الستاكينج السائل في ازدياد في عام 2025، مع قفل أكثر من 66.86 مليار دولار عبر البروتوكولات، وبتقييم سوقي إجمالي يبلغ 86.4 مليار دولار لـ رموز الستاكينج السائل (LSTs). في الأسبوع الماضي فقط، حققت المنصات 39.36 مليون دولار من الرسوم و2.86 مليون دولار من الإيرادات، مما يعكس دورها المركزي في بيئة DeFi المتنامية. مع استمرار شبكات الـ Proof-of-Stake (PoS) مثل إيثيريوم وسولانا وبوليجون في التوسع، يقدم الستاكينج السائل للمستخدمين إمكانية كسب المكافآت دون قفل رأس المال. بدلاً من ذلك، يحصلون على رموز استلام مثل stETH و mSOL و rETH التي يمكن استخدامها في استراتيجيات DeFi مثل الإقراض، والتداول، والزراعة للحصول على العوائد.
إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في الستاكينج السائل | المصدر: DefiLlama
مضيفًا مزيدًا من الزخم لهذا الاتجاه، أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) توجيهًا تاريخيًا في أغسطس 2025، حيث أوضحت أن بعض الأنشطة المتعلقة بالستاكينج السائل وتوكنات الاستلام لا تشكل عروضًا للأوراق المالية. يُعتبر هذا الضوء الأخضر التنظيمي بمثابة فوز كبير لـ DeFi واعتماد المؤسسات. يعتقد قادة الصناعة أن هذا سيفتح منتجات جديدة، ويوسع مشاركة المستثمرين، ويمهد الطريق للأسواق الثانوية حول LSTs. مع ظهور أطر الامتثال الواضحة، فإن المؤسسات ومنصات التجزئة في وضع جيد لدمج الستاكينج السائل بشكل أعمق في عروضهم، مما يعزز الابتكار والسيولة وسهولة الوصول إلى النظام البيئي للأصول الرقمية.
في هذا الدليل، نسلط الضوء على سبعة من أفضل بروتوكولات الستاكينج السائل في عام 2025 استنادًا إلى TVL، والابتكار، والتكامل عبر النظام البيئي DeFi.
ما هو الستاكينج السائل وكيف يعمل؟
كيفية عمل الستاكينغ السائل | المصدر: Chainlink
الستاكينغ السائل هو وسيلة حديثة لكسب المكافآت من البلوكتشينات Proof-of-Stake (PoS) دون التنازل عن السيطرة على عملاتك الرقمية. بدلاً من قفل أصولك لأسابيع أو شهور، يقوم الستاكينغ السائل بإصدار رمز الستاكينغ السائل (LST)، وهو مشتق قابل للتداول ويحقق عائدات مثل stETH أو rETH أو mSOL، ويمكنك استخدامه في DeFi.
عند قيامك بالستاكينغ لعملات مشفرة مثل ETH أو SOL من خلال بروتوكول الستاكينغ السائل، يتم تفويض أصولك إلى المدققين، وفي المقابل، تتلقى LST. تمثل هذه الرموز الأصول المجمعة وتجمع المكافآت تلقائيًا. يمكنك إقراضها أو تبادلها أو إيداعها في مزارع العائدات، مما يفتح فرصًا جديدة دون التضحية بدخلك من الستاكينغ.
يمكنك الاحتفاظ بهذه الرموز لجمع عوائد الستاكينغ، أو استخدامها في تطبيقات DeFi مثل Aave أو Uniswap أو Curve لإقراضها أو تداولها أو توفير السيولة، بينما تواصل كسب مكافآت الستاكينغ.
كيف يختلف الستاكينغ السائل عن الستاكينغ الأصلي؟
على عكس الستاكينغ التقليدي، الذي غالبًا ما يتطلب قفل أصولك لعدة أيام أو حتى شهور، يحافظ الستاكينغ السائل على وصول أصولك من خلال الرموز المميزة للستاكينغ السائل (LST). لا حاجة لتشغيل عقدة مدقق أو تلبية الحد الأدنى العالي مثل 32 ETH؛ تحتوي معظم البروتوكولات على حواجز دخول منخفضة أو لا توجد حواجز على الإطلاق. والأهم من ذلك أنه بينما يقتصر الستاكينغ التقليدي على استخدام أصولك التي تم تجميعها في مكان آخر، يسمح لك الستاكينغ السائل بالحصول على المكافآت واستخدام الرموز الخاصة بك في تطبيقات DeFi مثل الإقراض أو التداول أو توفير السيولة في نفس الوقت.
لماذا يعتبر الستاكينغ السائل مهمًا في عام 2025
يجسر الستاكينغ السائل الفجوة بين مكافآت الستاكينغ والسيولة في DeFi. فهو يمكّن المستخدمين من إجراء الستاكينغ بمبالغ صغيرة، وكسب العوائد، والتداول بالرموز المشتقة مثل stETH أو mSOL أو rETH عبر منصات الإقراض و DEX و مزرعة العائدات في نفس الوقت. تجعل هذه القدرة على الدمج الستاكينغ السائل أداة قوية في مشهد DeFi المتسارع اليوم.
من المهم ملاحظة أن الوضوح التنظيمي من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) في عام 2025 قد عزز ثقة السوق. أكدت الإرشادات أن بعض أنشطة الستاكينغ السائل والرموز التي تولدها لا تندرج تحت تعريف الأوراق المالية، مما يفتح الطريق لاعتماد المؤسسات والخدمات الجديدة في DeFi والدمج مع التيار الرئيسي.
• السيولة المفتوحة: تظل الرموز المميزة المجمعة قابلة للاستخدام في DeFi.
• عوائد قابلة للجمع: كسب مكافآت الستاكينغ بالإضافة إلى عوائد DeFi.
• تقليل الحواجز: لا حاجة لتشغيل عقدة مدقق أو تلبية الحد الأدنى العالي.
أفضل بروتوكولات الستاكينغ السائل في عام 2025
مع أكثر من 66 مليار دولار مقفلة عبر المنصات، هذه هي بروتوكولات الستاكينغ السائل الرائدة التي تقوم بتحويل الطريقة التي يحقق بها المستخدمون الدخل السلبي بينما يظلون نشطين في DeFi.
1. Lido (LDO) – الرائد في Ethereum و Multi-Chain
Lido TVL | المصدر: DefiLlama
Lido هو أكبر وأوثق بروتوكول للتخزين السائل في نظام العملات المشفرة، حيث يؤمن أكثر من 32.3 مليار دولار من إجمالي القيمة المقفلة (TVL) عبر Ethereum و Solana و Polygon. يقوم المستخدمون بتخزين ETH أو POL أو SOL ويتلقون رموز تخزين سائلة مثل stETH أو stMATIC أو stSOL التي تجمع تلقائيًا مكافآت التخزين ويمكن استخدامها عبر أكثر من 100 منصة DeFi. منذ إطلاقه في عام 2020، دفع Lido أكثر من 3.5 مليار دولار في مكافآت التخزين، مع توفير عائد سنوي (APR) تنافسي قدره 2.7% فقط على التخزين في Ethereum.
ما يميز Lido هو مزيجه من التصميم غير الحفظي، والشبكة العالمية من المدققين التي تضم أكثر من 800 مشغل عقد، والدمج السلس مع تطبيقات DeFi مثل Aave و Curve و Uniswap و Balancer. يتم إدارة الحوكمة من خلال Lido DAO، الذي يفرض اتخاذ قرارات شفافة من خلال التصويت العام على السلسلة. على الرغم من النقاشات المستمرة حول اللامركزية، يواصل Lido قيادة مجال التخزين السائل بأفضل أمان، والسيولة العميقة، وحالات الاستخدام النشطة لإعادة التخزين والتخزين بالرافعة عبر النظام البيئي DeFi المتوسع في Ethereum.
اقرأ المزيد: ما هو Liquid Staking في Lido DAO (LDO) وكيف يعمل؟
2. Jito (JTO) – محرك التخزين المعزز MEV لـ Solana
Jito TVL | المصدر: DefiLlama
Jito هو البروتوكول الرائد للتخزين السائل على بلوكتشين Solana، مع أكثر من 15.1 مليون SOL مخزنة، ما يعادل حوالي 2.6 مليار دولار أمريكي في TVL اعتبارًا من منتصف عام 2025. عندما يقوم المستخدمون بتخزين SOL من خلال Jito، يحصلون على JitoSOL، وهو رمز تخزين سائل يكسب العوائد بينما يظل قابلًا للاستخدام في جميع أنحاء نظام DeFi البيئي لـ Solana. تم دمج JitoSOL على نطاق واسع في منصات مثل Jupiter وMeteora وMarginFi، مما يجعله أصلًا مفضلًا للضمانات والأصول التجارية لمستخدمي Solana.
ما يجعل Jito مميزًا هو تكامل تحسين MEV (Maximal Extractable Value)، الذي يلتقط قيمة إضافية من ترتيب المعاملات ويزيد من مكافآت التخزين إلى ما بعد المدققين المعتادين في Solana. هذه الميزة المتقدمة تعطي لمستخدمي Jito ميزة في توليد العوائد. ومع ذلك، فإن اعتماده على استراتيجيات MEV يضيف أيضًا تعقيدًا لعقود الذكاء الاصطناعي والمخاطر المرتبطة بها، مما يتطلب تدقيقًا صارمًا ومراقبة مستمرة لضمان أمان المنصة. على الرغم من ذلك، يظل Jito لاعبًا رئيسيًا في بنية Solana التحتية لـ DeFi، موازنًا بين الابتكار وكفاءة رأس المال.
3. Rocket Pool (RPL) – التخزين اللامركزي لـ ETH
Rocket Pool | Source: DefiLlama
Rocket Pool هو بروتوكول أكثر لامركزية لتراكم السيولة في Ethereum، مما يتيح للمستخدمين وضع 0.01 ETH فقط وكسب المكافآت من خلال رمز تراكم السيولة rETH. مع أكثر من 666,000 ETH تم تراكمه وحوالي 4,000 مشغل عقدة في أكثر من 150 منطقة، يتيح Rocket Pool تراكم السيولة مع الحد الأدنى من الثقة من خلال "المسابح الصغيرة" وهي المصدقات التي تتطلب فقط 8 ETH من المستخدمين (أو 4 ETH في بعض الحالات)، مما يجعل التراكم أكثر سهولة ولامركزية. يقدم البروتوكول حاليًا حوالي 2.39٪ APR لتراكم السيولة وما يصل إلى 3.34٪ APR لأولئك الذين يديرون العقد، بالإضافة إلى حوافز RPL إضافية.
ما يميز Rocket Pool هو بنية المجتمع المدارة، والتصميم غير الحفظي، ودمج DeFi السلس مع منصات مثل Uniswap، Curve، 1inch وBase App. على عكس البدائل المركزية، يسمح لأي شخص بإنشاء مدقق دون الحاجة إلى 32 ETH التقليدية. في حين أن هيكل الرسوم الخاص به أعلى قليلاً مقارنة بـ Lido، يعوض Rocket Pool عن ذلك بفضل الشفافية الأكبر، وتنوع المدققين الجغرافيين، واستقلالية المستخدم، مما يعزز مكانته كبروتوكول مبني على مبدأ اللامركزية في Ethereum.
4. Jupiter Staked SOL (JUP) – تراكم السيولة SOL بواسطة Jupiter
Jupiter TVL | Source: DefiLlama
Jupiter Staked SOL هو منتج للتخزين السائل تم تطويره بواسطة فريق التحقق من صحة Jupiter، أحد أكثر مزودي البنية التحتية المعترف بهم في سولانا. مع إجمالي قيمة مقفلة (TVL) تبلغ حوالي 736 مليون دولار، فإنه يقدم معدل عائد سنوي تنافسي يتراوح بين 6% و 8% ويتيح للمستخدمين كسب مكافآت التخزين مع الحفاظ على المرونة لاستخدام SOL المخزن (JUPSOL) عبر العديد من منصات DeFi في Solana. تم تصميم الرمز ليتكامل بسلاسة مع مجموعة منتجات Jupiter الأوسع، بما في ذلك التبادل، والإقراض، والعقود الدائمة، مما يجعله نقطة دخول سهلة للمستخدمين الذين هم بالفعل نشطون في نظام DeFi البيئي في سولانا.
على الرغم من أنه أصغر من Jito، إلا أن Jupiter Staked SOL يستفيد من سمعة Jupiter في التنفيذ السريع، والسيولة العميقة، وتطوير المنتج الذي يركز على المنتج. يركز بشكل أكبر على البساطة وفائدة النظام البيئي بدلاً من استخراج MEV (القيمة القابلة للاستخراج القصوى). على الرغم من أنه يفتقر إلى استراتيجيات العائد المتقدمة الخاصة بـ Jito، فإن JUPSOL يقدم خيار تخزين موثوقاً به مع احتكاك منخفض للمستخدمين الذين يفضلون سهولة الاستخدام والتوافق القوي مع DeFi في بيئة Solana Superapp المتنامية.
اقرأ المزيد: ما هو مجمع DEX لـ Jupiter (JUP) على سولانا؟
5. Marinade Finance (MNDE) – رائد في سولانا
Marinade TVL | المصدر: DefiLlama
Marinade Finance هو أحد البروتوكولات الأولى والأكثر موثوقية في مجال الستيكينغ السائل على شبكة Solana، حيث يوجد أكثر من 154,000 حامل لـ SOL ودمج عميق في نظام DeFi البيئي على سولانا. يوفر رمز الستيكينغ السائل mSOL للمستخدمين مكافآت الستيكينغ بينما يظل قابلًا للاستخدام بالكامل عبر التطبيقات الرئيسية مثل Jupiter و Solend و Orca. الميزة البارزة لـ Marinade هي سوق المزادات (SAM)، وهو نظام مزادات مفتوح للـ Validators يعزز العوائد للمستخدمين، حيث تتراوح العوائد السنوية عادةً بين 6% و 8% حسب حالة السوق.
بالإضافة إلى الستيكينغ السائل، تقدم Marinade أيضًا الستيكينغ الأصلي وتتيح للمستخدمين إجراء الستيكينغ عبر نظام تفويض غير وصائي يقوم بتوزيع SOL تلقائيًا على Validators ذوي الأداء العالي. الأمان هو أولوية، بدعم من ستة تدقيقات منذ عام 2021، وآلية تأمين على السلسلة لضمان عدم انقطاع عمل الـ Validators، وهيكل حوكمة لامركزي بالكامل من خلال MNDE DAO. في حين أن البروتوكولات الحديثة التي تعتمد على MEV مثل Jito تقدم الآن عوائد أعلى، لا يزال Marinade لاعبًا أساسيًا في مشهد الستيكينغ على سولانا، وخاصة للمستخدمين الذين يقدرون تنوع الـ Validators وشفافية البروتوكولات والبنية التحتية للستيكينغ على مستوى المؤسسات.
6. StakeWise (SWISE) – محسن العوائد لمستخدمي ETH
StakeWise TVL | المصدر: DefiLlama
StakeWise هو بروتوكول الستيكينغ السائل المبني على شبكة Ethereum والذي يركز على تعظيم العوائد من خلال نظامه المبتكر المكون من توكينين. توكنه الرئيسي، osETH، هو أصل من نوع Rebase يتراكم عليه مكافآت الستيكينغ في الوقت الفعلي، مما يمنح المستخدمين دخلًا مستمرًا دون الحاجة إلى إعادة التراكم يدويًا. توفر المنصة شبكة Vault لامركزية، مما يسمح للمستخدمين بالقيام بالستيكينغ مع مشغلي العقد المختارين والاستفادة من الجمع التلقائي، والرسوم المنخفضة، والحماية من التقطيع، مع الاحتفاظ بالتحكم الكامل في رأس المال. كما يدعم StakeWise أيضًا الستيكينغ السائل المنفرد، مما يسمح للمراجعين المنزليين بإصدار توكنات سائلة وكسب مكافآت التفويض دون قفل الضمانات.
على الرغم من أن StakeWise لديه TVL أقل مقارنة بـ Lido و Rocket Pool، إلا أنه يبرز بفضل نموذج الرسوم الشفاف، وشروط الستيكينغ القابلة للتخصيص، والتركيز القوي على كفاءة رأس المال وخيارات المستخدم. المنصة غير وصائية وقد تم تدقيقها من قبل شركات رائدة مثل Sigma Prime و Halborn، مما يضمن الأمان والثقة. مع نموذج السوق الفريد والتكاملات القوية مع DeFi، يعد StakeWise خيارًا جذابًا لحاملي ETH الذين يبحثون عن ستاكينغ عالي الأداء مخصص بدون تعقيد إعداد الـ Validator.
7. Frax Ether (FXS) – الستيكينغ الهجين المدعوم بالـ Stablecoin
Frax Finance TVL | المصدر: DefiLlama
Frax Ether هو حل الـ Liquid Staking ضمن نظام Frax Finance البيئي، مصمم لدمج مكافآت الـ staking مع بنية stablecoin التحتية. منتجه الأساسي sfrxETH يمثل الـ ETH المستحق ويكسب مكافآت تلقائيًا بمرور الوقت، مما يجعله مثاليًا للمستخدمين الذين يبحثون عن دخل ثابت ودمج عميق مع DeFi. ما يميز Frax هو تصميمه الهجين، حيث يرتبط sfrxETH ارتباطًا وثيقًا بنظام Frax البيئي الخاص بـ stablecoin، بما في ذلك frxUSD، وهو دولار رقمي مدعوم بالكامل من الأصول المؤسسية مثل سندات الخزانة الأمريكية المتوكنة. توفر هذه الشراكة مستوى فريد من الفائدة وكفاءة رأس المال عبر بروتوكولات Frax الأصلية مثل FraxLend و FraxNet و Fraxtal.
على الرغم من أن Frax Ether لا يزال لاعبًا جديدًا نسبيًا في مجال الـ Liquid Staking على إيثريوم، فقد اكتسب شهرة بفضل عوائدها التنافسية ودمجها السلس في مجموعة أدوات Frax DeFi ودعمها القوي من مجتمع يركز على الاستقرار وقابلية التوسع. ومع ذلك، لا يزال إجمالي القيمة المقفلة (TVL) الخاص بها أصغر مقارنةً بقادة الصناعة مثل Lido و Rocket Pool. بالنسبة للمستخدمين الذين هم بالفعل نشطون في نظام Frax DeFi البيئي، أو أولئك الذين يبحثون عن توكنات تولد عوائد تربط بين الـ staking والتمويل المدعوم من stablecoin، فإن sfrxETH يقدم خيارًا جذابًا مع قابلية دمج قوية وإمكانات طويلة الأجل.
هل الـ Liquid Staking آمن؟
قبل القيام بـ Liquid Staking من خلال أي بروتوكول، ضع في اعتبارك ما يلي:
1. مخاطر الطرف الآخر والحوكمة: توفر البروتوكولات اللامركزية مثل Lido و Rocket Pool فحوصات حوكمة أقوى، في حين أن الخدمات المركزية أو الهجينة قد تكون لديها مخاطر في الحفظ.
2. أمان العقد الذكي: ابحث عن تدقيقات خارجية، وبرامج مكافآت، وشفافية البرمجيات مفتوحة المصدر.
3. ديناميكيات الرسوم: الرسوم الاسمية الأقل لا تعني دائمًا عوائد صافية أعلى؛ ضع في اعتبارك مكافآت الـ staking بعد خصم الرسوم.
4. السيولة والتقلبات: البروتوكولات ذات الـ TVL العالي وحجم التداول (مثل Lido أو Jito) تقدم عادةً تداولًا أكثر سلاسة في السوق الثانوية. قد يتم تداول الرموز ذات TVL المنخفضة بخصم أو تعاني من الانزلاق السعري.
5. مخاطر الخفض (Slashing): يمكن أن يواجه المدققون الذين يرتكبون أخطاء في التوقف عن العمل أو التوقيع المزدوج أحداث خفض (Slashing). يقلل الستيكينغ اللامركزي من هذا الخطر من خلال تنوع المشغلين؛ تقدم بعض البروتوكولات التأمين أو رسوم حماية.
أفكار ختامية
في عام 2025، أصبح الستيكينغ السائل ركيزة أساسية في مشهد DeFi. تواصل Lido قيادة العديد من سلاسل الكتل، بينما تهيمن Jito على Solana بفضل مكافآتها المدفوعة بواسطة MEV. يدفع Rocket Pool من أجل اللامركزية من خلال إمكانية الوصول إلى العقد، بينما تقدم منصات أخرى مثل Jupiter وMarinade وStakeWise وFrax مزايا متنوعة في تحسين العوائد، دمج DeFi، وهياكل الحوكمة.
أدت الإرشادات الأخيرة من لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بشأن رموز الستيكينغ السائل إلى زيادة الوضوح التنظيمي، مما فتح المجال لمزيد من المشاركة المؤسسية ومنتجات مالية جديدة. ومع ذلك، يجب على المستخدمين التعامل بحذر مع الستيكينغ السائل؛ لا تزال المخاطر البروتوكول، والثغرات في العقود الذكية، وتقلبات السوق تشكل قلقاً حقيقياً. في النهاية، يعتمد اختيار المنصة الصحيحة على توافق السلسلة، واحتياجات السيولة، وملف المخاطر الخاص بك. يقدم الستيكينغ السائل أدوات قوية، ولكن المشاركة المستنيرة هي المفتاح.