شهد الاهتمام العالمي بالعملات الرقمية ارتفاعًا آخر في عام 2025، مدفوعًا بالإطلاق الناجح لـ ETFs لـ بيتكوين و إيثيريوم ETFs في الولايات المتحدة في بداية عام 2024. فتحت هذه الموافقات التاريخية طريقًا منظمًا للمستثمرين للوصول إلى أسواق العملات الرقمية، مما ساهم في ربط الفجوة بين التمويل التقليدي والأصول الرقمية. بالاستفادة من هذه الزخم، وفي ظل الحديث المستمر عن الموافقات المحتملة لـ ETF العملات البديلة، فإن إطلاق أول تخزين سولانا ETF في يوليو 2025 في الولايات المتحدة يضع سابقة جديدة لمنتجات الاستثمار الرقمية التي تولد عوائد.
الاهتمام المتزايد بـ ETFs المدعومة بالتخزين
بعد نجاح ETFs لبيتكوين وإيثيريوم في الولايات المتحدة في عام 2024، نما الطلب المؤسسي على الصناديق التي تعتمد على العملات البديلة بسرعة. سولانا (SOL)، المعروفة بمعاملاتها السريعة ورسومها المنخفضة، ظهرت كمتنافس قوي.
يُعتبر إطلاق REX-Osprey Solana + Staking ETF (SSK) في 2 يوليو 2025 في بورصة Cboe BZX علامة فارقة هامة. في يومه الأول، سجل SSK تدفقًا بقيمة 12 مليون دولار وحجم تداول بلغ 33 مليون دولار، مما يبرز حماسة المستثمرين في الوصول إلى SOL جنبًا إلى جنب مع مكافآت التخزين.
أداء إطلاق ETF Rex Osprey SOL Staking | المصدر: X
تقدّر أسواق التنبؤ مثل Polymarket فرصة الموافقة على ETF سولانا الفوري بأكثر من 99% بحلول نهاية 2025، بينما يقدّر المحللون في Bloomberg، إريك بالتشوناس وجيمس سيفارت، الاحتمال بنسبة 95%. يعكس هذا الزخم ليس فقط الاهتمام المتزايد من المؤسسات، ولكن أيضًا الثقة في النظام البيئي المتنامي لـ Solana.
ما هي Solana (SOL)؟
Solana هي بلوكشين من الطبقة 1 عالية الأداء مصممة للتوسع والسرعة والمعاملات منخفضة التكلفة. وغالبًا ما يُطلق عليها “قاتل إيثيريوم”، تدعم Solana التمويل اللامركزي (DeFi)، NFTs، ألعاب Web3، والرموز المميزة للأصول الواقعية (RWA).
اعتبارًا من يوليو 2025، تعد Solana ثاني أكبر نظام بيئي بلوكشين للتطبيقات اللامركزية بعد إيثيريوم، مع تقييم نظام DeFi الخاص بها بأكثر من 8.6 مليار دولار. كما استعادت الشبكة مكانتها كلاعب ثاني أكبر في حجم التداول في التبادلات اللامركزية (DEX)، متفوقة على إيثيريوم بمقدار 64.1 مليار دولار في النشاط لمدة 30 يومًا، وفقًا لـ DefiLlama. ازدهر نظام Solana DeFi البيئي في 2025، مع منصات مثل Raydium، Jupiter، و Magic Eden التي تدفع النشاط على السلسلة، بينما يستمر نشاط الميم كوين في النمو، مدعومًا بمنصات إطلاق الميم كوين مثل Pump.fun و LetsBONK.fun.
Solana DeFi TVL | المصدر: DefiLlama
مع التحديثات مثل Firedancer و Alpenglow في الأفق، تهدف سولانا إلى تحقيق إنهاء المعاملات في أقل من ثانية وزيادة قدرة الشبكة على المعالجة. هذه التطورات تضعها كلاعب رئيسي في صناعة البلوكشين ومرشح منطقي لمنتجات ETF.
بعد إطلاق REX-Osprey Solana Staking ETF في 2 يوليو 2025، شهدت العملة الأصلية لسولانا (SOL) ارتفاعًا قصيرًا بنسبة 6٪، حيث وصلت إلى حوالي 158 دولارًا، قبل أن تتراجع قليلاً نتيجة لتأثير الظروف السوقية الأوسع على معنويات المستثمرين. يبرز هذا التحرك الأولي في الأسعار حماسة المستثمرين بشأن ETFs المدعومة من staking والتقلب المستمر في سوق العملات المشفرة.
ما هو Solana Staking ETF؟
Solana staking ETF هو نوع خاص من صناديق الاستثمار المتداولة الذي لا يتيح للمستثمرين الوصول إلى تحركات سعر سولانا فقط، بل ينقل أيضًا المكافآت الناتجة عن staking توكنات SOL.
يعد REX-Osprey SSK ETF الذي تم إطلاقه في 2 يوليو 2025 أول منتج استثماري من نوعه في الولايات المتحدة، حيث يسمح للمستثمرين بشراء الأسهم من خلال حسابات الوساطة التقليدية، مما يلغي الحاجة إلى إدارة محافظ العملات المشفرة أو المدققين. وراء الكواليس، تحتفظ REX-Osprey بتوكنات SOL الحقيقية وتقوم بتثبيتها عبر Anchorage Digital، وهي وكالة وصي مرخصة اتحاديًا وشريك staking.
تسمح هذه الإعدادات للصندوق بالحصول على مكافآت من staking (تصل حاليًا إلى عائد سنوي قدره حوالي 7.3%) وتوزيعها على المستثمرين. بالنسبة للأفراد، يعد هذا مشابهًا لكسب الفوائد من حساب توفير عالي العائد، ولكن في سياق العملات المشفرة.
بدلاً من شراء Solana Staking ETF، يمكنك أيضًا شراء SOL في السوق الفوري مباشرة من البورصات المركزية مثل BingX. يمنحك ذلك ملكية كاملة لرموزك ومرونة في التثبيت أو التداول في أي وقت.
كيف يعمل Solana Staking ETF؟
يعمل Solana Staking ETF على تبسيط الاستثمار في العملات المشفرة من خلال السماح لك بكسب مكافآت staking دون الحاجة إلى إدارة المحافظ أو المدققين أو المفاتيح الخاصة. إليك كيفية عمله خطوة بخطوة:
1. إنشاء ETF – يقوم مدير الصندوق، REX-Osprey، بشراء توكنات Solana (SOL) الحقيقية لدعم ETF. تشكل هذه التوكنات الأصول الأساسية للصندوق، الذي يتم تداوله تحت الرمز SSK.
2. دمج staking – بدلاً من الاحتفاظ بتوكنات SOL بشكل سلبي، يقوم ETF بتثبيت هذه التوكنات في شبكة Solana عبر Anchorage Digital، وهي وكالة وصي منظمة. يعني هذا أن توكنات SOL التي يحتفظ بها الصندوق تشارك بنشاط في التحقق من المعاملات وتأمين البلوكشين.
3. توزيع المكافآت – مع اكتساب توكنات SOL المستثمرة للمكافآت من الشبكة (حاليًا حوالي 7.3% سنويًا)، يتم جمع هذه المكافآت وتسليمها للمستثمرين. وهذا يخلق مصدر دخل سلبي مشابه لكسب الأرباح من الأسهم أو الفوائد من السندات.
4. وصول المستثمرين – يمكن للمستثمرين شراء أو بيع أسهم ETF في بورصة Cboe BZX كما يفعلون مع أي سهم أو ETF تقليدي باستخدام حساب وساطة عادي.
تتوافق هذه البنية المبتكرة مع اللوائح الأمريكية لأن ETF يعمل بموجب قانون شركات الاستثمار لعام 1940 ويستخدم صيغة C-Corporation. تضمن هذه المقاربة أن يتم توزيع مكافآت staking بشكل قانوني وآمن، مما يجعلها وسيلة مريحة ومنظمة للمستثمرين الأفراد والمؤسسات للوصول إلى نمو سعر سولانا وإيرادات staking.
لماذا يُعد SOL Staking ETF تغييرًا كبيرًا للمستثمرين؟
يوفر Solana Staking ETF للمستثمرين مزيجًا قويًا من النمو والربح المحتمل، مما يميزه عن ETFs التقليدية للعملات المشفرة. من خلال امتلاك وتثبيت توكنات SOL، يوفر الصندوق تعرضًا لتحركات أسعار Solana بينما يكسب أيضًا مكافآت staking، والتي تحقق حاليًا عائدًا قدره حوالي 7.3% سنويًا. تعني هذه الاستراتيجية متعددة الدخل أن المستثمرين يمكنهم الاستفادة من تقدير رأس المال عندما يرتفع سعر SOL وكسب دخل ثابت حتى في الفترات التي تشهد استقرارًا في الأسعار.
بالنسبة للمستثمرين الأفراد، يبسط ETF الوصول إلى Solana عن طريق إزالة الحاجة إلى إدارة المفاتيح الخاصة أو إعداد محافظ العملات المشفرة أو التعامل مع بروتوكولات staking. بدلاً من ذلك، يمكنهم شراء الأسهم من خلال حساب وساطة عادي، مما يجعل المشاركة في العملات المشفرة سهلة مثل الاستثمار في الأسهم. بالنسبة للمستثمرين المؤسسيين، تضمن الهيكلية المنظمة بموجب قانون شركات الاستثمار لعام 1940 واستخدام خدمات الحفظ الاتحادية من Anchorage Digital الامتثال لمعايير الحوكمة والأمان الصارمة.
من المهم أن نلاحظ أن عوائد staking من Solana قد تفوقت تاريخيًا على عوائد Ethereum، التي كانت تتراوح في المتوسط بين 3.5% و 4.5% بعد الاندماج. هذا يجعل SOL Staking ETF جذابًا بشكل خاص للمستثمرين الذين يبحثون عن العوائد. بالإضافة إلى ذلك، مع النمو المتزايد في النشاط على سلسلة سولانا، المدعوم بـ DeFi و NFTs والأصول الواقعية المعتمدة على الرموز، يوفر هذا الـ ETF وسيلة مريحة وآمنة للوصول إلى العوائد الأصلية من البلوكشين دون مواجهة العقبات التشغيلية والتنظيمية التي تصاحب امتلاك العملات المشفرة مباشرة.
ما وراء أسواق الولايات المتحدة: صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) الخاصة بـ Solana Staking في كندا وأوروبا
تصدرت كندا في أبريل 2025 من خلال إطلاق أول صناديق استثمار متداولة (ETFs) خاصة بـ Solana Spot مع ميزات Staking في بورصة تورونتو. قدمت أربعة جهات إصدار، هي 3iQ وPurpose Investments وEvolve وCI Galaxy، صناديق استثمار متوافقة مع Staking، حيث تخصص كل منها ما يصل إلى 50% من الأصول لـ Staking على السلسلة، مما يحقق عوائد سنوية تتراوح بين 2% و 3.5%. جذبت هذه المنتجات انتباهًا سريعًا، حيث جمعت أكثر من 191 مليون دولار كندي من الأصول بحلول منتصف يونيو 2025، حيث جمع صندوق 3iQ Solana Staking ETF (SOLQ) حوالي 87.6% من هذا المجموع. ومن الجدير بالذكر أن صندوق SOLQ تم إطلاقه بدون رسوم إدارة للسنة الأولى، وهي خطوة استراتيجية لجذب المستثمرين الأوائل.
أداء Solana Staking ETF من 3iQ | المصدر: 3iQ
في أوروبا، يقدم صندوق Solana Staking ETP (BSOL) من Bitwise، المدرج في Xetra، عوائد إجمالية أعلى تبلغ 6.48% APY مع رسوم إدارة تنافسية تبلغ 0.85%، متفوقًا بشكل كبير على المنافسين مثل 21Shares، التي تقدم متوسط عوائد يبلغ 5.49% مع رسوم أعلى بكثير. يستخدم BSOL تخزينًا باردًا من الدرجة المؤسسية وفهرسة شفافة (Compass Solana Total Return Monthly Index)، مما يوفر للمستثمرين عوائد موثوقة من staking ودعمًا كاملًا للأصول.
Solana Staking ETF مقابل Spot Solana ETF: ما الفرق؟
مع تطور منتجات الاستثمار في العملات الرقمية، بدأ المستثمرون يتساءلون عما إذا كان صندوق Solana Spot ETF سينضم قريبًا إلى السوق جنبًا إلى جنب مع صندوق Solana Staking ETF الذي تم إطلاقه مؤخرًا. إليك كيف يختلف الاثنان:
يقدم Solana Staking ETF للمستثمرين ميزة فريدة من نوعها من خلال دمج التعرض لتحركات سعر SOL مع الفائدة الإضافية من الحصول على مكافآت Staking. وهذا يعني أن المساهمين لا يقتصرون على الربح من الزيادة المحتملة في السعر، بل يحصلون أيضًا على دخل سلبي ناتج عن آلية Staking للشبكة، التي تحقق حاليًا عائدًا سنويًا يبلغ حوالي 7.3%. من خلال Staking للرموز SOL التي يمتلكها، يساهم ETF في تأمين بلوكتشين Solana ويوزع المكافآت مباشرة على المستثمرين. تجعل هذه الطريقة المزدوجة في الدخل ETF Staking جذابة بشكل خاص لأولئك الذين يسعون للحصول على عائد بالإضافة إلى نمو رأس المال، كل ذلك ضمن الإطار المنظم والمألوف للأسواق المالية التقليدية.
للمزيد من القراءة: ما هو Solana ETF ومتى سيتم إطلاقه؟
Polymarket يتوقع احتمالية الموافقة على Spot Solana ETF بنسبة 100% بحلول 31 يوليو | المصدر: Polymarket
من ناحية أخرى، سيركز Spot Solana ETF فقط على تتبع سعر السوق لـ SOL، تمامًا مثل ETFs Spot لـ Bitcoin وEther التي تم الموافقة عليها في عام 2024. سيستفيد المستثمرون في مثل هذا الصندوق من زيادة سعر Solana ولكنهم لن يحصلوا على أي مكافآت من Staking. على الرغم من هذا القيد، فإن المحللين في السوق متفائلون للغاية بشأن الموافقة على Spot Solana ETFs في الولايات المتحدة. يقدر إريك بالتشوناس وجيمس سيفارت من Bloomberg احتمال الموافقة بحلول الربع الرابع من عام 2025 بنسبة 95%، بينما يضع المشاركون في Polymarket الفرص حتى أعلى من ذلك بنسبة تزيد عن 99% بحلول 31 يوليو 2025. عزز قبول SEC لـ Staking ضمن هياكل ETF، كما يتضح من إطلاق SSK من REX-Osprey، الثقة في أن موجة من ETFs Altcoin، بما في ذلك Solana، قد تصل قريبًا إلى أسواق الولايات المتحدة، مما قد يفتح الطريق لما يسميه المحللون "صيف ETFs Altcoin".
هل يجب عليك الاستثمار في Solana Staking ETF؟
بينما يقدم Solana Staking ETF مزيجًا جذابًا من التعرض للسعر والدخل السلبي، يجب على المستثمرين weighing carefully تقييم المخاطر المحتملة. مثل جميع العملات الرقمية، تشتهر Solana (SOL) بتقلبها، حيث تخضع الأسعار لتقلبات كبيرة مدفوعة بمشاعر السوق، والتطورات التنظيمية، والتغيرات التكنولوجية. علاوة على ذلك، تعتمد مكافآت Staking، التي تحقق حاليًا حوالي 7.3% سنويًا، على أداء المدققين واستقرار شبكة Solana بشكل عام. قد تؤثر أي مشكلات مثل السلوك غير الصحيح للالمُدقّق أو التوقف عن العمل في الشبكة أو أحداث ال-slashing على تدفق المكافآت.
من المهم أيضًا أخذ التكاليف في الاعتبار. يمكن أن تؤدي رسوم الإدارة ورسوم خدمات Staking، على الرغم من أنها عادةً أقل من حلول حفظ العملات الرقمية المباشرة، إلى تقليل العوائد الصافية مع مرور الوقت. ومع ذلك، بالنسبة للعديد من المستثمرين، فإن الفوائد تفوق هذه التحديات. الهيكل المنظم لـ ETF، وإمكانية الوصول المبسطة عبر حسابات الوساطة التقليدية، وإمكانات الدخل المزدوج تجعلها خيارًا جذابًا لـ تنويع المحافظ والاستفادة من عوائد البلوكشين دون التعقيدات الفنية للمشاركة المباشرة.