في أكتوبر 2025، عادت Zcash (ZEC) إلى دائرة الضوء بعد نشر واحدة من أكثر الارتفاعات الدراماتيكية في العملات المشفرة: حيث ارتفعت بنسبة 400% تقريباً من أدنى مستوياتها في سبتمبر. ويمثل هذا الارتفاع موجة متجددة من الاهتمام بعملات الخصوصية ويثير أسئلة رئيسية: ما الذي تفعله Zcash حقاً، وما الذي يدفع هذا الزخم المفاجئ؟
ارتفع سعر ZEC بنسبة تزيد عن 375% في شهر واحد في أكتوبر 2025 | المصدر: CoinWarz
في هذا المقال، ستتعرف على ما هي Zcash، وكيفية عمل بنيتها الهيكلية للخصوصية، والترقيات الأساسية، والتنصيف، والتغيرات في النظام البيئي التي تشكل مستقبل Zcash في عام 2025، والمحركات الرئيسية وراء الارتفاع الأخير لسعر ZEC، بالإضافة إلى المخاطر والتوقعات المستقبلية.
ما هي Zcash (ZEC)؟ عملة مشفرة تضع الخصوصية في المقام الأول مع شفافية اختيارية
إنّ Zcash هي عملة مشفرة من نظير إلى نظير تسمح بطريقتين للمعاملات: شفافة وعامة، مثل بيتكوين، ومحمية ومشفرة للخصوصية. تم إطلاقها في أكتوبر 2016 من قبل شركة Electric Coin (ECC) بمساهمات من باحثين أكاديميين في التشفير.
في جوهرها، تعتمد Zach على zk-SNARKs (حجج المعرفة المختصرة غير التفاعلية ذات المعرفة الصفرية) للسماح للشبكة بالتحقق من صحة المعاملات دون الكشف عن المرسِل أو المستقبِل أو المبلغ. وهذا يضمن الخصوصية مع الحفاظ على الدقة.
وبفضل هذا التصميم الهجين، تُعتبر Zcash في بعض الأحيان "عملة خصوصية اختيارية". يمكن للمستخدمين اختيار معاملات محمية بالكامل أو معاملات شفافة لأغراض التوافق والامتثال التنظيمي.
• الحوض الشفاف أو عنوان t يعمل مثل البيتكوين — تاريخ المعاملات مرئي.
• الحوض المحمي أو عنوان z يخفي العناوين والمبالغ. عندما يتم نقل العملات إلى الحوض المحمي، تفقد ارتباطها بالتاريخ السابق، مما يُحسِّن القابلية للاستبدال.
• من المهم أن نلاحظ أن حوالي 20% فقط من عرض ZEC يُحتفظ به ضمن الحوض المحمي في أي وقت اعتباراً من أكتوبر 2025.
تستخدم Zcash أيضاً آلية إثبات العمل (PoW) مثل البيتكوين، في الأصل باستخدام خوارزمية Equihash.
استخدام رمز ZEC واقتصاديات الرموز
رمز Zcash الأصلي، ZEC، يشغّل شبكة الخصوصية من خلال مكافأة المعدّنين، وتمويل التطوير، وتمكين المستخدمين من إرسال معاملات شفافة أو محمية عبر البلوكتشين الخاصة بها.
استخدام رمز ZEC
• رسوم المعاملات: تُستخدم لدفع رسوم الشبكة لكل من المعاملات العامة والخاصة.
• مكافآت التعدين: يتم توزيعها على المعدّنين الذين يتحققون من المعاملات باستخدام خوارزمية إثبات العمل Equihash.
• تمويل التطوير: يدعم جزء من كل مكافأة كتلة شركة Electric Coin (ECC) ومؤسسة Zcash والمنح المجتمعية.
• المدفوعات الخاصة: تعمل كوسيلة للدفع من نظير إلى نظير محمي بالكامل باستخدام تقنية zk-SNARKs.
• حالات الاستخدام المستقبلية: التكامل المحتمل في نماذج التخزين أو الحوكمة مع استكشاف Zcash لترقيات الإجماع الهجين.
اقتصاديات رموز ZEC
اعتباراً من أكتوبر 2025، تمتلك Zcash (ZEC) حدّ أقصى للإمداد يبلغ 21 مليون عملة، مع حوالي 16.25 مليون ZEC متداولة بالفعل، أي ما يعادل نحو 77% من إجمالي الحد. وهي تعمل باستخدام خوارزمية إثبات العمل Equihash، وتنتج الكتل كل 75 ثانية، على الرغم من أن الانتقال نحو نموذج هجين لإثبات الحصة قيد الدراسة.
يتم تقسيم مكافآت الكتل بنسبة 80% للمعدّنين و20% لأموال التطوير التي تدعم شركة Electric Coin ومؤسسة Zcash ومنح المجتمع. سيؤدي التنصيف الثالث في الشبكة في نوفمبر 2025 إلى تقليل الإصدار بنسبة 50%، مما يقلل الإمداد والتضخم. حوالي 20% من إمداد ZEC موجود في الأحواض المحمية للمعاملات الخاصة، ويمتلك الرمز قيمة سوقية تُقدّر بنحو 3.7 مليار دولار مع تقييم مخفف بالكامل حوالي 4.8 مليار دولار.
اقرأ المزيد: ما هو تنصيف البيتكوين في عام 2024؟
التطورات الرئيسية في Zcash في عام 2025: نموذج التمويل والتكاملات عبر السلاسل
يقوم مجتمع Zcash أيضاً بمراجعة نموذج التمويل الخاص به، والذي يخصص حالياً 80% من المكافآت للمعدّنين و20% لصناديق التطوير. إلى جانب ذلك، تنتقل الشبكة من عميل zcashd القديم إلى عقدة zebrad الجديدة المستندة إلى Rust، مما يؤدي إلى تحسين السرعة والكفاءة واللامركزية. كما يجري العمل على تطوير محفظة أصلية جديدة تُدعى Zallet لتعزيز سهولة الاستخدام ودعم المعاملات المحمية.
يتوسّع نظام Zcash البيئي ليشمل ما وراء سلسلته الأساسية من خلال عمليات التكامل عبر السلاسل. تتيح منصات مثل THORSwap الآن إجراء عمليات مبادلة ZEC الأصلية عبر سلاسل البلوكتشين الأخرى، بينما تقدم محفظة Zashi عمليات مبادلة خاصة ومحمية لمستخدمي الهاتف المحمول. تعزز هذه التطورات من دور Zcash في قطاع DeFi مع الحفاظ على تصميمها الذي يضع الخصوصية أولاً.
لماذا ارتفع سعر ZEC بنسبة تقارب 400% في أكتوبر؟
يعزى ارتفاع سعر Zcash بنسبة تقارب +400% خلال أربعة أسابيع فقط في عام 2025 إلى مزيج من الطلب الحقيقي، وسرد قوي، وتغيرات هيكلية وشيكة يتابعها المستثمرون عن كثب. فيما يلي شرح للعوامل الدافعة لهذا التحرك وما يعنيه بالنسبة لك:
1. الطلب المؤسسي عبر Grayscale Zcash Trust (ZCSH)
سعر السوق وصافي قيمة الأصول لكل سهم ZCSH في عام 2025 | المصدر: Grayscale
أخيراً، بدأت الأموال المؤسسية تتدفق إلى الأصول التي تركز على الخصوصية. شهد صندوق Zcash Trust (ZCSH) التابع لـ Grayscale ارتفاعاً في الأصول الخاضعة للإدارة من حوالي 4.9 مليون دولار إلى 13.8 مليون دولار خلال 30 يوم فقط، وفقاً لـ Messari. يمثل ذلك زيادة قدرها حوالي 180% في التعرض، مما يدل على ازدياد شهية المؤسسات لعملات الخصوصية. يسمح الصندوق للمستثمرين بالتعرض لـ ZEC عبر حسابات وساطة تقليدية، دون الحاجة إلى إعداد محافظ أو مواجهة تعقيدات تنظيمية، مما أضاف شرعية وسيولة للأصل.
2. أثار تأييد Naval Ravikant زخماً في قطاع التجزئة والمجتمع
المصدر: Naval Ravikant على X
أعاد زعيم الفكر المتخصص في العملات المشفرة Naval Ravikant إشعال سردية الخصوصية من خلال وصف Zcash بأنها "تأمين ضد البيتكوين"، تماماً كما يعتبر البيتكوين تأمين ضد العملات المحلية. ذلك المنشور وحده جذب ملايين المشاهدات على X (المعروفة سابقاً باسم تويتر) وساعد في رفع شهرة ZEC بنسبة تقارب 860% على أساس شهري، بحسب بيانات Messari. وقد لاقى هذا أصداء في وقت تشدد فيه الحكومات إجراءات الرقابة وتناقش العملات الرقمية للبنوك المركزية (CBDCs)، ما وضع ZEC كملاذ رقمي آمن للمستثمرين المهتمين بالخصوصية.
وعي علامة Zcash التجارية والمشاعر الاجتماعية | المصدر: Messari
3. اهتمام متجدد بعملات الخصوصية وسط الرقابة التنظيمية
أصبحت القواعد التنظيمية العالمية أكثر صرامة، بدءاً من القيود التي يفرضها الاتحاد الأوروبي على العملات المتعلقة بالخصوصية (AMLR 2027) ووصولاً إلى التدقيق المستمر الذي تجريه وزارة الخزانة الأمريكية على "العملات المشفرة المعززة بالخصوصية". وقد أدى ذلك، بشكل متناقض، إلى تجدد الاهتمام من قبل المتداولين والمطوّرين بالبدائل التي تركز على الخصوصية. يُعد نموذج المعاملات المزدوج في Zcash (شفاف + محمي) أكثر توافقاً مع الامتثال مقارنةً بـ Monero.
ما هو توقع سعر Zcash (ZEC) والمستويات الرئيسية الواجب مراقبتها؟
إذا استمر الزخم، يرى العديد من المحللين أن ZEC سيواصل صعوده. تتراوح بعض التوقعات إلى ما بين 350 و450$ بنهاية 2025، أو حتى أعلى في سيناريوهات السوق الصاعدة القصوى.
تشير التحليلات الفنية لـ CoinCodex إلى هدف متوسط الأجل يبلغ حوالي 329.57$ (≈ +40%) من السعر الحالي. ومع ذلك، قد يؤدي الهبوط دون مستويات الدعم الرئيسية مثل 150–120$ إلى تهديد الاتجاه الصاعد.
نمط ABCD الصاعد يستهدف منطقة اختراق عند 330$
على الإطار الزمني اليومي، تواصل Zcash (ZEC/USDT) ارتفاعها الحاد، مرتفعةً بنسبة تزيد على 19% لتتداول بالقرب من 253$ بعد ارتدادها من منطقة المحور عند 176$.
يؤكد التشارت وجود نمط ABCD صاعد ومُنظَّم جيداً، حيث يُمثل التقدم الحالي الضلع C–D الذي يستهدف امتداد فيبوناتشي 1.618 بالقرب من 332$، تليه مقاومات ممتدة عند 417 و593$. تشير مؤشرات الزخم إلى ظروف تشبع شرائي، حيث بلغ مؤشر القوة النسبية RSI قيمة 83.5، مما يُشير إلى إمكانية حدوث تباطؤ قصير المدى قبل مواصلة الارتفاع.
التشارت اليومي لسعر Zcash (ZEC) | المصدر: Tradingview
ومع ذلك، فإن التوسّع الكبير في الحجم واستمرار حركة السعر فوق مقاومة 251$ تعزز الزخم الصعودي. يمكن للإغلاق فوق هذا الحاجز الفوري أن يفتح الطريق نحو نطاق 330–350$، بما يتماشى مع منطقة اكتمال نمط ABCD الكلاسيكية.
وعلى الجانب السلبي، يظل مستوى 176$ دعم حاسم؛ وقد يؤدي الانخفاض دون هذا المستوى إلى الكشف عن مستوى 121.7$. بشكل عام، لا يزال ZEC صاعداً من الناحية الفنية ضمن بنية استمرارية توافقية، ومع ذلك يجب على المتداولين مراقبة إشارات التشبع قبل متابعة الشراء عند مستويات أعلى.
هل يجب أن تستثمر في Zcash (ZEC)؟
يُعد انتعاش Zcash في عام 2025 من بين الأقوى في السوق، إذ ارتفع الرمز بنسبة تقارب 400% في شهر واحد، وبلغت قيمته السوقية حوالي 3.7 مليار دولار. ومع ذلك، من الضروري قبل الاستثمار دراسة المخاطر والواقع الهيكلي وراء هذا الارتفاع:
• المؤشرات الفنية المفرطة: بلغ مؤشر القوة النسبية لـ ZEC مؤخراً 78، مما يُشير إلى حالات تشبع شراء، بينما قفز حجم التداول بنسبة 350% على أساس شهري. يحذر المحللون من إمكانية تراجع بنسبة 20–35% إذا خمد الزخم أو زادت عمليات جني الربح.
• الضغوط التنظيمية القادمة: من المقرر أن يدخل تنظيم مكافحة غسيل الأموال في الاتحاد الأوروبي (AMLR) حيز التنفيذ في يوليو 2027، وقد يؤدي إلى حظر العملات المعزّزة لإخفاء الهوية، بما في ذلك ZEC. قيود مماثلة موجودة بالفعل في اليابان (منذ 2018)، وكوريا الجنوبية (منذ 2021)، ودبي (منذ 2023)، مما يقيّد إدراجها في المنصات.
• حركة السعر المدفوعة بالسردية: جاء معظم ارتفاع ZEC بعد دعم Naval Ravikant في أكتوبر 2025، والذي أدى إلى زيادة نسبة "وعي العلامة التجارية" بنسبة 860% على وسائل التواصل الاجتماعي، بحسب Messari. ومع ذلك، غالباً ما تتلاشى موجات الارتفاع المدفوعة بالمزاج العام سريعاً إذا لم تستمر المحفزات في دعم السردية.
• مخاطر السيولة والتقلب: رغم المكاسب القوية، لا يزال حجم ZEC خلال 24 ساعة (~1.2 مليار دولار) أقل بكثير من كبار السوق مثل البيتكوين أو الإيثريوم، والتي تتجاوز غالباً 20 إلى 40 مليار دولار. تؤدي هذه السيولة المنخفضة إلى المزيد من الانزلاق السعري وتعزز التقلبات اللحظية بنسبة 10–20% في جلسة واحدة.
• مخاطر انتقال البروتوكول: تنتقل Zcash من عقدة zcashd التقليدية إلى عميل zebrad المبني بلغة Rust، وتقدّم محفظة جديدة تُدعى Zallet، بينما تناقش نموذج تمويل جديد بعد عملية التنصيف. قد تؤثر أي تأخيرات أو أخطاء أو مشكلات في التوافق على موثوقية الشبكة وثقة المستخدمين بالرمز.
• تأثير التنصيف على الإمداد وسلوك المعدّنين: سيؤدي التنصيف القادم في نوفمبر 2025 إلى تقليل مكافآت الكتل من 3.125 ZEC إلى 1.5625 ZEC، مما يقلل الإصدار اليومي من حوالي 3,600 ZEC إلى 1,800 ZEC. ورغم أن ذلك يؤدي إلى ندرة طويلة المدى، فقد يضغط على عائدات المعدّنين بنسبة 50%، مما قد يدفع إلى البيع على المدى القصير أو تقليل معدل الهاش.
أفكار ختامية
تستعيد Zcash (ZEC) زخمها في عام 2025 كعملة خصوصية رائدة، حيث تجمع بين ندرة تشبه بيتكوين والخصوصية القائمة على zk-SNARK وتجذب الانتباه المتجدد من خلال التدفقات المؤسسية من Grayscal بقيمة 13.8 مليون دولار لصندوق ZEC، والزخم الاجتماعي القوي. ومع الترقيات مثل الانتقال إلى عقدة zebrad وأدوات المحفظة الجديدة التي تحسّن سهولة الاستخدام، تتطور Zcash إلى شبكة أكثر كفاءةً وسهولةً في الوصول. مع ذلك، تبقى تقلباتها العالية وحساسيتها للتنظيم من أبرز مصادر الخطورة، مما يجعل إدارة المخاطر المنضبطة، وتحديد حجم المراكز بعناية، والمراقبة الدقيقة للتطورات البيئية والتنظيمية أمراً ضرورياً للمستثمرين.