ETF Spot Hyperliquid (HYPE): ¿Qué es y Cuándo se Lanza?

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  • Publicado el 2025-10-01
  • Última actualización 2025-10-01

 

El ascenso de Hyperliquid en el sector DeFi está pasando ahora al manual de estrategia de Wall Street. Bitwise ha presentado un formulario S-1 ante la SEC de EE. UU. para lanzar el primer ETF de Hyperliquid (HYPE) al contado, un fondo que mantendría tokens HYPE directamente y permitiría creaciones/reembolsos en especie. Si se aprueba, podría dar a los inversores estadounidenses un acceso regulado a un token que impulsa una plataforma con más de $5.87 mil millones en valor total bloqueado (TVL) y más de $279 mil millones en volumen de negociación en 30 días.
 
Dado que HYPE ha subido un 1.397% durante el año pasado y ahora es la 11.ª criptomoneda por capitalización de mercado, valorada en más de $16.1 mil millones, el momento destaca tanto la demanda de exposición a DeFi como la carrera entre los emisores para lanzar nuevos ETF de criptomonedas al mercado. Coinbase Custody ha sido designada como custodio, aunque detalles clave como el símbolo de cotización, las comisiones y el mercado de cotización siguen sin revelarse.
 
Este artículo explora la presentación del ETF de Hyperliquid (HYPE) al contado por parte de Bitwise ante la SEC, un fondo propuesto que daría a los inversores estadounidenses una exposición regulada al token detrás del DEX de contratos perpetuos on-chain más grande del mundo. Desglosamos cómo funciona el ETF HYPE al contado, cuándo podría lanzarse y los riesgos clave a considerar antes de invertir en un producto ETF de Hyperliquid.

¿Qué es un ETF de Hyperliquid al Contado y Cómo Funciona?

Un ETF de Hyperliquid al contado es un fondo regulado que se puede comprar en una cuenta de corretaje tradicional (por ejemplo, Fidelity/Schwab) para rastrear el precio de HYPE, el token que impulsa el ecosistema de contratos perpetuos on-chain de Hyperliquid, sin necesidad de configurar un monedero de criptomonedas o gestionar claves privadas.
 
El producto propuesto por Bitwise está respaldado físicamente: el fideicomiso mantendría tokens HYPE directamente, no futuros ni swaps, por lo que el rendimiento está destinado a reflejar el precio de mercado de HYPE menos las comisiones. En lenguaje sencillo: usted negocia acciones del ETF como una acción, pero el fondo en realidad posee HYPE entre bastidores.
 
 
Presentación del formulario S-1 por parte de Bitwise ante la SEC de EE. UU. para un ETF de Hyperliquid al contado | Fuente: SEC.gov
 
Para los principiantes, la estructura ofrece vías de corretaje familiares, posible elegibilidad para cuentas de jubilación, extractos de cuenta estándar y formularios de impuestos consolidados, características que muchos inversores prefieren en lugar de usar un monedero de autocustodia. Estratégicamente, extiende el modelo de "ETF de criptomonedas al contado" más allá de BTC/ETH a un activo nativo de DeFi vinculado a la negociación descentralizada de contratos perpetuos, uno de los nichos de más rápido crecimiento de las criptomonedas.
 
Nota: Un ETP suizo que rastrea HYPE ya cotiza en Europa a través de 21Shares “HYPE” en SIX, pero no es un ETF de EE. UU.
 

Por Qué es Importante el ETF HYPE de Bitwise Ahora Mismo

 
TVL y volumen de contratos perpetuos de Hyperliquid | Fuente: DefiLlama
 
La actividad de los DEX de contratos perpetuos de criptomonedas se ha disparado. A finales de septiembre de 2025, los contratos perpetuos descentralizados alcanzaron volúmenes semanales récord de $70 mil millones, después de $52 mil millones, $67 mil millones y $70 mil millones durante tres días consecutivos, con Aster en BNB Chain contribuyendo con $36 mil millones en el día pico.
 
Múltiples informes también muestran días en los que el volumen de 24 horas de Aster de $24.7 mil millones - $36 mil millones y el interés abierto de hasta $1.15 mil millones superaron a Hyperliquid, incluso cuando Hyperliquid retuvo totales multiseñales más altos, evidencia de un mercado caliente y rotativo. Un ETF HYPE al contado daría a los usuarios de corretaje convencionales una rampa de acceso regulada a esta área de crecimiento sin necesidad de tocar la infraestructura on-chain.
 
Al mismo tiempo, los estándares genéricos de listado de la SEC a partir de septiembre de 2025 están catalizando una ola de nuevas presentaciones de ETF de criptomonedas, acortando las aprobaciones para activos que califican y señalando una voluntad regulatoria más amplia para listar exposiciones que no son BTC/ETH. Ese contexto macro ayuda a explicar por qué los emisores están presionando para ser los primeros en segmentos emergentes como los contratos perpetuos de DeFi.
 

¿Cómo Funcionaría el ETF HYPE de Bitwise?

Para comprender lo que el ETF significa en la práctica, aquí hay un desglose de cómo operaría realmente el ETF de Hyperliquid propuesto por Bitwise:
 
1. Tenencias directas de HYPE. El valor liquidativo (NAV) del fideicomiso es impulsado por el HYPE real que mantiene en custodia. Cuando se crean nuevas acciones, los Participantes Autorizados (grandes firmas de trading) entregan efectivo o HYPE al fideicomiso; cuando se reembolsan acciones, el fideicomiso devuelve efectivo o HYPE, manteniendo el precio de las acciones cerca del NAV.
 
2. Creación/reembolso en especie. La presentación de Bitwise permite los flujos en especie: los AP pueden intercambiar acciones del ETF por tokens HYPE reales (y viceversa), lo que puede reducir los diferenciales y las fricciones de negociación, mejorar el seguimiento en comparación con HYPE al contado y reducir los eventos imponibles a nivel del fondo en relación con los flujos totalmente en efectivo, de manera similar al mecanismo utilizado por muchos ETF de BTC/ETH al contado.
 
3. Custodia de Coinbase Custody. Los activos digitales se almacenarían con Coinbase Custody Trust Company, una compañía fiduciaria autorizada en Nueva York que se nombra con frecuencia en las presentaciones de ETF de criptomonedas. La custodia profesional es una salvaguarda operativa clave para las instituciones y los corredores minoristas que acceden al producto.
 
4. Vía reguladora y plazos. Bitwise presentó un formulario S-1 bajo la Ley del '33. La negociación aún requiere un cambio en la regla 19b-4 de la bolsa; los plazos típicos de la SEC pueden extenderse hasta $\sim 240$ días. Los nuevos “estándares genéricos de listado” de la SEC a partir del 18 de septiembre de 2025 simplifican algunas aprobaciones de ETP de criptomonedas, pero notablemente favorecen a los activos con negociación de futuros regulada por la CFTC durante ≥6 meses. Los factores de riesgo de Bitwise reconocen que hoy en día no existen futuros de HYPE registrados por la CFTC, por lo que la vía rápida puede no aplicarse aquí. Espere un cronograma estándar a menos que las reglas evolucionen.

¿Cuándo podría lanzarse el ETF Spot HYPE de Bitwise?

Bitwise presentó su declaración de registro S-1 el 26 de septiembre de 2025, bajo la Ley de Valores de 1933, pero el ETF no puede comenzar a negociarse hasta que una bolsa de valores también presente un cambio de regla del Formulario 19b-4 ante la SEC. Según las reglas actuales, la SEC tiene hasta 240 días para emitir una decisión, lo que establece una fecha límite externa alrededor del 24 de mayo de 2026.
 
Durante esta ventana de revisión, la Comisión puede pausar el reloj emitiendo prórrogas, programando períodos de comentarios o solicitando revisiones a la presentación. En la práctica, esto significa que es poco probable que los inversores vean una decisión antes del segundo trimestre de 2026, con actualizaciones de progreso que aparecerán a través del expediente de la SEC y los avisos oficiales.
 
Si bien la SEC aprobó estándares de listado genéricos para los ETF de criptomonedas al contado el 18 de septiembre de 2025, lo que podría acelerar las aprobaciones en algunos casos, esas reglas se aplican principalmente a tokens con historial de negociación de futuros regulados por la CFTC. Hyperliquid aún no tiene contratos de futuros registrados, lo que significa que la vía rápida podría no aplicarse. Como resultado, el ETF de Hyperliquid todavía se encuentra en las primeras etapas de revisión, sin una fecha de lanzamiento oficial anunciada. El siguiente paso crucial será ver qué bolsa presenta el formulario 19b-4 y cómo responden los reguladores.

Otras formas de obtener exposición a HYPE antes de la aprobación del ETF en EE. UU.

Aunque el ETF Hyperliquid de Bitwise todavía está a meses de una posible aprobación, los inversores ya tienen varias formas de obtener exposición a HYPE. Dependiendo de su ubicación y apetito por el riesgo, puede negociarlo directamente en BingX, acceder a productos regulados en Europa o comprar el token en la cadena.

1. Opere HYPE en BingX

La forma más directa de obtener exposición hoy es operando HYPE en los mercados al contado y de futuros de BingX.
 

Opere HYPE en BingX Spot

 
 
Par de trading HYPE/USDT en el mercado spot impulsado por AI Bingo
 
La forma más sencilla de empezar es comprando HYPE en el mercado spot de BingX. Puede operar el par HYPE/USDT como cualquier otra criptomoneda, con liquidación instantánea y sin fechas de vencimiento. El trading spot es ideal para principiantes que desean exposición directa al precio de HYPE y la flexibilidad de mantener tokens durante el tiempo que elijan. BingX también ofrece fuertes protecciones de seguridad, incluida la autenticación de dos factores (2FA), la lista blanca de retiros y el Fondo de Protección BingX Shield Fund, para que pueda mantener sus activos seguros.
 
 
Opere HYPE en BingX Futuros
 
 
Para los traders más avanzados, los futuros perpetuos de HYPE de BingX proporcionan herramientas para especular sobre los movimientos de precios, cubrir las tenencias al contado o amplificar los rendimientos utilizando apalancamiento. Los futuros le permiten ir en largo (obtener ganancias si HYPE sube) o en corto (obtener ganancias si HYPE baja), lo que le da flexibilidad en diferentes condiciones del mercado. Con acceso global 24/7, liquidez profunda y señales de trading impulsadas por BingX AI, BingX facilita la gestión del riesgo y la estrategia. Tenga en cuenta que el trading de futuros apalancados conlleva mayores riesgos, por lo que se recomienda empezar con poco y utilizar herramientas de protección como las órdenes de stop-loss.
 

2. Comprar el ETP Hyperliquid de 21Shares en Europa

Fuera de EE. UU., los inversores profesionales y minoristas en regiones elegibles pueden acceder al ETP Hyperliquid de 21Shares (tícker: HYPE, ISIN: CH1471826029), que cotiza en la Bolsa de Valores Suiza SIX. Este producto cotizado en bolsa (ETP) rastrea directamente el precio de HYPE y cobra una tarifa anual del 2,5%. Está diseñado para cuentas de corretaje en Suiza y otros mercados europeos, ofreciendo una vía regulada para obtener exposición a HYPE sin tener que lidiar con billeteras de criptomonedas. Confirme siempre la elegibilidad, los detalles del producto y los costos asociados con su corredor antes de invertir.

3. Comprar HYPE directamente On-Chain (en cadena)

Si prefiere la máxima flexibilidad, puede comprar HYPE directamente a través de intercambios descentralizados (DEX) admitidos y billeteras sin custodia, y mantenerlo en su propia billetera. Esta vía le brinda acceso completo a funciones en cadena como la gobernanza, descuentos en las tarifas de negociación en Hyperliquid y posibles integraciones con aplicaciones DeFi. Sin embargo, también conlleva riesgos de autocustodia, así que siempre verifique las direcciones de contrato oficiales, haga una copia de seguridad de las claves privadas y utilice billeteras seguras. Esta ruta es la mejor para los usuarios cómodos con las transacciones de blockchain y la gestión de riesgos.

¿Cuáles son los riesgos de un ETF Spot de Hyperliquid?

Si bien un ETF de Hyperliquid haría que HYPE fuera más accesible para los inversores principales, también conlleva riesgos únicos que son importantes de entender antes de invertir.
 
1. Riesgo de sincronización regulatoria. El proceso de la SEC podría llevar meses. Dado que hoy en día no existen futuros de HYPE regulados por la CFTC, el ETF no califica para el proceso de aprobación acelerado bajo los nuevos estándares de cotización de la SEC. Esto significa que el período de revisión podría extenderse hasta la ventana completa de 240 días, con el potencial de múltiples extensiones.
 
2. Riesgo de estructura. La presentación aún no revela detalles críticos como el ratio de gastos, la bolsa de cotización o el tratamiento fiscal. Estos factores impactan directamente en qué tan de cerca el ETF rastrea el HYPE spot, así como el costo total de propiedad para los inversores. Cualquier incertidumbre aquí podría hacer que el fondo sea menos atractivo en comparación con la exposición directa al token.
 
3. Riesgo de mercado. Hyperliquid opera en un sector DeFi altamente competitivo y su liderazgo en el mercado no está garantizado. Por ejemplo, su rival Aster superó recientemente a Hyperliquid en volumen diario e interés abierto, lo que demuestra la rapidez con la que puede cambiar el dominio en la negociación perpetua de DEX. Tales cambios podrían afectar el rendimiento del precio de HYPE y, por extensión, los rendimientos del ETF.

Conclusión: ¿Debería invertir en un ETF de HYPE?

El propuesto ETF Hyperliquid de Bitwise marca un paso importante en la expansión del acceso a activos vinculados a DeFi a través de mercados regulados. Si se aprueba, daría a los inversores estadounidenses una forma familiar de obtener exposición a HYPE sin administrar claves privadas ni navegar por plataformas en cadena. Dicho esto, el ETF todavía está en revisión, sin una fecha de lanzamiento confirmada, y conlleva incertidumbres en torno a la aprobación regulatoria, los costos y qué tan de cerca rastreará el precio de mercado de HYPE.
 
Por ahora, los inversores que desean exposición directa no necesitan esperar. Ya puede comprar e intercambiar HYPE en los mercados spot y de futuros de BingX, disfrutando de acceso 24/7, liquidez profunda y herramientas de negociación avanzadas en un entorno seguro. Solo recuerde: ya sea a través de un ETF o de la propiedad directa de tokens, HYPE sigue ligado al volátil mundo del comercio de perpetuos descentralizados. Siempre dimensione las posiciones con cuidado, utilice herramientas de gestión de riesgos y manténgase actualizado sobre los desarrollos regulatorios antes de tomar cualquier decisión de inversión.

Preguntas frecuentes sobre el ETF Spot HYPE de Bitwise

1. ¿Es el ETF Hyperliquid de Bitwise un verdadero ETF “spot” (al contado)?

Sí. La presentación de Bitwise describe un fondo respaldado físicamente que mantendría directamente tokens HYPE bajo custodia, con creación y reembolso en especie para que las acciones puedan intercambiarse por tokens reales en lugar de solo efectivo. Este diseño está destinado a reflejar de cerca el precio spot de HYPE.

2. ¿Ha aprobado la SEC el ETF Hyperliquid todavía?

No. A finales de septiembre de 2025, el ETF todavía se encuentra en las etapas iniciales de revisión. Requiere tanto un registro de Formulario S-1 como un cambio de regla de bolsa del Formulario 19b-4, un proceso que puede tardar hasta 240 días con posibles extensiones antes de que se otorgue cualquier aprobación de negociación.

3. ¿Por qué son importantes los nuevos “estándares genéricos de cotización” de la SEC para la presentación del ETF Hyperliquid de Bitwise?

Los nuevos estándares, aprobados en septiembre de 2025, están diseñados para agilizar las aprobaciones de ETF de criptomonedas spot, pero solo para activos con al menos seis meses de negociación en un mercado de futuros regulado por la CFTC. Dado que HYPE no tiene futuros cotizados en la CFTC, el ETF Hyperliquid podría no beneficiarse de esta opción acelerada.

4. ¿Existe ya algún producto de inversión en HYPE disponible?

Sí. En Europa, el ETP Hyperliquid de 21Shares (tícker: HYPE, ISIN: CH1471826029) cotiza en la Bolsa de Valores Suiza SIX. Ofrece acceso regulado a HYPE en Suiza y algunos mercados de la UE, pero no es un ETF que cotiza en EE. UU. y viene con una tarifa anual del 2,5%.

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