Le jeton UNI d'Uniswap a bondi de plus de 40 % le 10 novembre 2025 après que la proposition « UNIfication » a ravivé l'enthousiasme dans l'ensemble de la DeFi. Le plan d'Uniswap Labs et de la Uniswap Foundation active le mécanisme de frais tant attendu, redirigeant une partie des frais d'échange vers le protocole pour les brûlures de jetons UNI et les revenus de la trésorerie. Cela marque un moment clé dans la tokenomics d'Uniswap, renforçant son rôle en tant qu'écosystème DeFi durable et générateur de revenus.
Uniswap est le premier grand échange décentralisé (DEX) au monde alimenté par un modèle de teneur de marché automatisé (AMM). Construit sur Ethereum et s'étendant sur les réseaux de couche 2, il permet à quiconque d'échanger des jetons, de fournir de la liquidité et de percevoir des frais sans intermédiaires. Depuis ses débuts en 2018, Uniswap est devenu une pierre angulaire de la DeFi avec des milliards de valeur totale verrouillée et un modèle de référence pour le trading on-chain sans permission.
Cet article explique comment fonctionne Uniswap, comment chaque version, de la V1 à la nouvelle V4, a évolué, et ce qui le distingue des autres DEX comme PancakeSwap et SushiSwap. Nous examinerons également la feuille de route d'Uniswap et ce que ses dernières mises à jour signifient pour l'avenir du trading décentralisé.
Qu'est-ce qu'Uniswap ?
Source : Uniswap
Uniswap est un protocole d'échange décentralisé (DEX) qui permet aux utilisateurs de trader des cryptomonnaies directement depuis leurs portefeuilles sans dépendre d'intermédiaires centralisés. Lancé en 2018 par Hayden Adams, il est rapidement devenu l'un des projets les plus influents de la finance décentralisée (DeFi).
Contrairement aux échanges traditionnels qui utilisent des carnets d'ordres, Uniswap fonctionne sur un modèle de teneur de marché automatisé (AMM) alimenté par des contrats intelligents. Ces contrats détiennent des paires de jetons dans des pools de liquidité, permettant aux utilisateurs d'échanger des actifs instantanément à des prix déterminés algorithmiquement. Les fournisseurs de liquidité (LP) déposent des valeurs égales de deux jetons dans ces pools et reçoivent en retour une part des frais de trading.
Au fil du temps, Uniswap s'est étendu au-delà d'Ethereum aux réseaux de couche 2 tels qu'Arbitrum, Optimism et Polygon, permettant un trading plus rapide et moins cher. Son jeton de gouvernance natif, UNI, permet aux détenteurs de participer aux décisions du protocole et, via la proposition UNIfication, relie les revenus du protocole à la valeur du jeton.
En novembre 2025, Uniswap est devenu un écosystème plus large qui comprend :
• Uniswap Wallet : Un portefeuille mobile auto-dépositaire pour acheter, détenir et échanger des jetons sur plusieurs réseaux.
• UniswapX : Un protocole ouvert qui permet des swaps sans frais de gaz, basés sur des enchères, en agrégeant la liquidité d'Uniswap et d'autres DEX.
• Unichain : Une blockchain de couche 2 lancée en février 2025 utilisant l'OP Stack, conçue pour faire évoluer l'infrastructure de liquidité d'Uniswap et permettre le trading inter-chaînes natif.
Ensemble, ces produits positionnent Uniswap comme bien plus qu'un simple DEX. C'est un réseau de liquidité multicouche qui façonne l'avenir du trading décentralisé.
En savoir plus : Quels sont les 10 meilleurs échanges décentralisés (DEX) de 2025 ?
Proposition UNIfication : Le mécanisme de frais d'Uniswap fait grimper le prix de l'UNI de plus de 40 % en une journée
Source : BingX Prix UNI
Le 10 novembre 2025, la proposition UNIfication d'Uniswap a propulsé le jeton UNI d'environ 6,58 $ à 9,25 $ en moins de 24 heures, soit une flambée de plus de 40 %. Ce rallye a fait suite à l'annonce par Uniswap Labs et la Uniswap Foundation d'activer le mécanisme de frais tant attendu, un mécanisme qui redirige une partie des frais de trading des fournisseurs de liquidité vers le protocole lui-même.
Selon la nouvelle structure, une part des frais d'échange sera utilisée pour les brûlures de jetons UNI et la croissance de la trésorerie, liant directement l'activité du réseau à la valeur du jeton. Ce changement marque un tournant majeur dans la tokenomics d'Uniswap, faisant évoluer UNI d'un jeton de gouvernance vers un actif qui reflète les revenus réels du protocole.
Les analystes et les traders considèrent l'UNIfication comme une étape vers une économie DeFi durable, alignant les incitations entre les fournisseurs de liquidité, les détenteurs de jetons et les développeurs. La mise à jour consolide également la position d'Uniswap en tant que principal échange décentralisé (DEX) en termes de volume et d'innovation, tout en étendant sa présence sur les écosystèmes Ethereum et de couche 2.
Comment fonctionne le DEX Uniswap ?
Uniswap fonctionne grâce à des contrats intelligents qui automatisent le trading de jetons sans aucun intermédiaire central. Il est construit sur deux mécanismes clés : le teneur de marché automatisé (AMM) et les pools de liquidité, qui ensemble permettent des échanges de jetons instantanés et sans permission, ainsi que des opportunités de rendement telles que le minage de liquidité.
1. Teneur de Marché Automatisé (AMM) : L'algorithme derrière le trading décentralisé
Source : Blog Uniswap
Un teneur de marché automatisé (AMM) est un algorithme qui détermine les prix des jetons sans carnets d'ordres. Dans Uniswap, la formule x × y = k maintient l'équilibre des paires de trading, où x et y sont les réserves de chaque jeton et k reste constant.
Lorsqu'un utilisateur échange des jetons, les soldes du pool changent et les prix s'ajustent automatiquement pour maintenir le produit constant. Par exemple, si quelqu'un achète de l'ETH avec de l'USDC, la réserve d'ETH diminue, la réserve d'USDC augmente et le prix de l'ETH augmente en conséquence.
Ce modèle assure une liquidité continue et une tarification transparente, dictée par l'offre et la demande, permettant à quiconque de trader directement on-chain sans dépendre d'échanges centralisés.
2. Pool de Liquidité Uniswap : Le Cœur des Échanges de Jetons et du Minage de Liquidité
Chaque pool de liquidité Uniswap détient une paire de jetons tels que ETH/USDC ou WBTC/DAI. Ces pools sont financés par des fournisseurs de liquidité (LP) qui déposent des valeurs égales des deux jetons.
Chaque transaction sur le pool génère des frais de 0,3 %, qui sont distribués aux LP en fonction de leur part de la liquidité totale. En plus des frais, les LP peuvent participer au minage de liquidité en stakant leurs jetons de pool (jetons LP) dans des programmes de récompenses ou des coffres de gouvernance pour gagner des UNI supplémentaires ou des jetons partenaires.
Bien que les LP génèrent des revenus passifs, ils sont également confrontés à la perte impermanente, qui se produit lorsque les prix des jetons divergent de manière significative. Malgré cela, les pools de liquidité d'Uniswap restent l'un des moyens les plus populaires pour les utilisateurs de générer du rendement et pour les traders d'accéder à une liquidité décentralisée et toujours disponible.
En savoir plus : Comment générer des revenus passifs grâce au staking de crypto en 2025 : Un guide complet
Airdrop Uniswap de 2020 : Le premier airdrop majeur de l'histoire de la crypto pendant l'été DeFi
L'été DeFi de 2020 a marqué une période de croissance rapide de la finance décentralisée, stimulée par le yield farming, le minage de liquidité et l'introduction des jetons de gouvernance. Les protocoles de prêt comme Compound et Aave ont attiré des milliards en valeur totale verrouillée grâce à des incitations par jetons. Parallèlement, Uniswap V2, lancé en mai 2020, a fourni l'infrastructure on-chain qui a alimenté une grande partie de cette activité en permettant des échanges directs de jetons ERC-20 à ERC-20 et la création de liquidité sans permission.
En septembre 2020, Uniswap a lancé l'airdrop du jeton UNI, distribuant 400 UNI à chaque portefeuille ayant interagi avec le protocole avant cette date. Cela est survenu peu après la montée en puissance de SushiSwap, un fork d'Uniswap qui tentait d'attirer les fournisseurs de liquidité avec des récompenses de jetons agressives.
L'airdrop UNI est devenu l'un des moments les plus décisifs de l'histoire de la DeFi. Il a non seulement aidé Uniswap à reconquérir ses utilisateurs, mais a également établi le modèle d'« airdrop équitable », récompensant les véritables participants au protocole plutôt que les spéculateurs. Cette conception a inspiré presque tous les airdrops qui ont suivi, façonnant la manière dont les projets décentralisés abordent la propriété communautaire.
L'airdrop UNI a effectivement conclu l'ère de l'été DeFi et a inauguré une nouvelle phase axée sur la gouvernance, la durabilité et l'alignement du protocole à long terme.
À quoi sert le jeton UNI ? Utilités et Tokenomics d'Uniswap expliquées
Le jeton UNI est le jeton de gouvernance et d'utilité natif du protocole Uniswap. Il a été lancé en septembre 2020 via l'un des airdrops les plus emblématiques de la DeFi, récompensant les premiers utilisateurs qui avaient interagi avec la plateforme avant cette date. L'objectif était de décentraliser la propriété du protocole et de donner à la communauté une influence directe sur le développement futur d'Uniswap.
Après la mise à jour UNIfication en 2025, UNI a évolué d'un jeton de gouvernance uniquement vers un actif générateur de valeur, liant l'activité de trading aux brûlures de jetons et aux revenus du protocole. Cette mise à jour a renforcé l'économie de jetons d'Uniswap et aligné les incitations entre les utilisateurs, les fournisseurs de liquidité et les détenteurs.
Aperçu des Tokenomics de UNI
Source : Blog Uniswap
• Offre totale : 1 milliard de jetons UNI
• Offre en circulation : Environ 753 millions d'UNI en novembre 2025
• Allocation initiale : Au lancement, 60 % des UNI ont été distribués à la communauté, y compris aux utilisateurs et aux fournisseurs de liquidité. 21,5 % supplémentaires sont allés aux membres de l'équipe, 17,8 % aux investisseurs et 0,7 % aux conseillers, récompensant à la fois les premiers utilisateurs et les contributeurs principaux.
• Calendrier de vesting : La période de vesting de quatre ans s'est terminée en septembre 2024, assurant une distribution progressive des jetons.
• Mécanisme de brûlure : Introduit dans le cadre de l'« UNIfication », une partie des frais de trading d'Uniswap est désormais utilisée pour les rachats et les brûlures de UNI, réduisant l'offre et liant la valeur du jeton à l'activité du réseau.
Principales utilités du jeton UNI
• Pouvoir de gouvernance : Les détenteurs d'UNI peuvent proposer et voter sur les mises à niveau du protocole, les structures de frais et les dépenses de la trésorerie, maintenant Uniswap piloté par la communauté.
• Participation aux frais : Avec le mécanisme de frais activé dans le cadre de l'UNIfication, UNI capture désormais la valeur du protocole par le biais des brûlures de jetons et du financement de la trésorerie lié au volume de trading.
• Incitations à la liquidité et farming : Les récompenses UNI sont distribuées aux fournisseurs de liquidité par le biais de programmes de minage de liquidité, encourageant les utilisateurs à fournir des actifs et à approfondir la liquidité on-chain.
• Développement de l'écosystème : Une partie des UNI détenus dans la trésorerie finance des subventions, des partenariats et des intégrations de couche 2 pour soutenir l'innovation continue à travers l'écosystème.
Uniswap V1 à V4 expliqué : Quelles sont les principales différences de fonctionnalités ?
Depuis son lancement en 2018, Uniswap a connu quatre mises à niveau majeures, chacune améliorant la manière dont les échanges décentralisés gèrent la liquidité, l'efficacité et le contrôle utilisateur. Du premier modèle de teneur de marché automatisé (AMM) à la conception de liquidité programmable d'aujourd'hui, l'évolution d'Uniswap reflète la croissance plus large de la finance décentralisée. Vous trouverez ci-dessous une analyse complète de ce qui a changé de la V1 à la V4 et des caractéristiques clés qui définissent chaque étape.
Uniswap V1 : Le premier échange AMM on-chain
Lancé en novembre 2018, Uniswap V1 a introduit le concept de teneur de marché automatisé (AMM). Au lieu d'utiliser des carnets d'ordres, il s'appuyait sur des pools de liquidité qui permettaient à quiconque d'échanger des jetons ERC-20 directement sur Ethereum.
Chaque pool appariait l'ETH avec un jeton ERC-20, de sorte que les échanges entre deux jetons ERC-20 nécessitaient deux transactions distinctes acheminées via l'ETH. Bien que basique, la V1 a prouvé que la liquidité automatisée pouvait remplacer les intermédiaires centralisés.
Quelles sont les principales caractéristiques d'Uniswap V1
• L'ETH était l'actif de base pour toutes les paires de trading.
• La formule du produit constant (x × y = k) fixait automatiquement les prix des jetons.
• Fourniture de liquidité sans permission pour tout jeton ERC-20.
• Swaps entièrement on-chain sans intermédiaires.
Uniswap V2 : Extension de l'appariement de jetons et des oracles on-chain
Lancé en mai 2020, Uniswap V2 a supprimé la limitation à l'ETH uniquement et a introduit plusieurs améliorations majeures. Il a permis des échanges directs de jetons ERC-20 à ERC-20, a réduit les coûts de gaz et a ajouté des oracles on-chain pour des flux de prix fiables.
La mise à niveau a également lancé les flash swaps, permettant aux utilisateurs d'emprunter des jetons et de rembourser en une seule transaction. La V2 est devenue un moteur clé du boom de l'été DeFi, alimentant une grande partie de la première liquidité dans la finance décentralisée.
Quelles sont les principales caractéristiques d'Uniswap V2
• Échanges directs de jetons ERC-20 à ERC-20 sans passer par l'ETH.
• Oracles de prix moyen pondéré dans le temps (TWAP) pour des données précises.
• Flash swaps pour un emprunt instantané et atomique.
• Amélioration du suivi des prix et des frais pour les intégrations externes.
Uniswap V3 : Liquidité concentrée et efficacité du capital
Lancé en mai 2021, Uniswap V3 a apporté une refonte majeure axée sur l'efficacité du capital. Il a introduit la liquidité concentrée, permettant aux fournisseurs de liquidité d'allouer du capital dans des fourchettes de prix choisies au lieu de le faire sur toute la courbe.
Ce modèle a rendu Uniswap jusqu'à 4 000 fois plus efficace en capital que la V2 et a ajouté plusieurs niveaux de frais pour s'adapter aux paires stables et volatiles.
Quelles sont les principales caractéristiques d'Uniswap V3
• Liquidité concentrée pour une plus grande efficacité du capital.
• Plusieurs niveaux de frais (0,05 %, 0,3 %, 1 %) basés sur le profil de risque.
• Positions LP basées sur des NFT représentant des fourchettes de prix uniques.
• Oracles avancés pour une tarification on-chain plus fiable.
Uniswap V4 : Liquidité personnalisable via les Hooks
Annoncé en 2023 et lancé sur le mainnet en 2025, Uniswap V4 a introduit les hooks, un nouveau système qui permet aux développeurs de personnaliser le comportement des pools avec une logique programmable telle que des frais dynamiques, des ordres limites ou des stratégies on-chain.
Il a également adopté une architecture de contrat singleton, permettant à tous les pools d'exister au sein d'un seul contrat intelligent pour économiser du gaz et rationaliser les opérations. La V4 prend en charge le trading natif d'ETH et une intégration profonde avec les réseaux de couche 2.
Quelles sont les principales caractéristiques d'Uniswap V4
• Les hooks permettent une liquidité programmable et une logique de pool personnalisée.
• L'architecture singleton réduit le gaz et simplifie le déploiement.
• Support natif de l'ETH sans wrapping.
• Compatibilité inter-chaînes et de couche 2 pour une liquidité unifiée.
Uniswap V4 vs. Uniswap X : Quelle est la différence ?
Après la sortie d'Uniswap V4, Uniswap Labs a introduit un protocole complémentaire appelé Uniswap X, conçu pour améliorer l'exécution des transactions sur plusieurs sources de liquidité. Bien que les deux proviennent du même écosystème, ils servent différentes couches du trading décentralisé.
Uniswap V4 se concentre sur la couche d'infrastructure, offrant une liquidité programmable on-chain via des hooks et une architecture singleton unifiée. Les développeurs peuvent construire des pools personnalisés qui automatisent des stratégies telles que des frais dynamiques, des ordres limites ou des intégrations de prêt on-chain.
Uniswap X, d'autre part, opère au niveau de la couche d'exécution. Il permet aux utilisateurs d'effectuer des swaps sans frais de gaz via un système d'enchères ouvert où des participants externes, appelés "fillers", rivalisent pour exécuter les transactions au meilleur prix disponible. Les ordres sont signés off-chain et réglés on-chain une fois complétés, protégeant les utilisateurs des attaques MEV et des coûts de transactions échouées.
| Caractéristique | Uniswap V4 | Uniswap X |
| Objectif principal | Conception de liquidité on-chain | Exécution de transactions off-chain |
| Lancement | 2025 (Mainnet en ligne) | 2023 (Bêta), expansion 2024-2025 |
| Mécanisme | Liquidité programmable via les hooks | Swaps sans frais de gaz, basés sur des enchères |
| Coût du gaz | Payé par les utilisateurs | Payé par les "fillers" |
| Protection MEV | Optionnel via des hooks personnalisés | Protection intégrée via un flux d'ordres privé |
| Source de liquidité | Pools Uniswap on-chain | Agrège Uniswap et d'autres DEX |
| Objectif | Infrastructure pour les constructeurs de liquidité | Couche d'exécution pour les traders |
Ensemble, la V4 et Uniswap X représentent la prochaine étape de l'évolution d'Uniswap, le transformant d'un simple échange décentralisé en un réseau de liquidité multicouche où les développeurs construisent des stratégies de liquidité et les traders accèdent aux chemins d'exécution les plus efficaces à travers les chaînes.
Comment acheter et trader Uniswap (UNI) sur BingX
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En savoir plus : Comment utiliser BingX AI ? Un guide pour débutants sur le trading de crypto avec l'assistant IA
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Source : BingX Marché à terme UNI
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Étape 3 : Définissez votre effet de levier, choisissez votre prix d'entrée et passez un ordre long (achat) ou court (vente). Utilisez les paramètres stop-loss et take-profit pour gérer les risques et sécuriser les profits.
Quelle est la suite pour Uniswap : Feuille de route future
Avec Uniswap V4 maintenant en ligne, le protocole est entré dans une nouvelle étape axée sur l'intégration de l'écosystème et la gouvernance des jetons dans le cadre de la feuille de route UNIfication. Cette phase représente le passage d'Uniswap d'un développement basé sur les versions à un cadre à long terme qui relie la croissance du protocole, la valeur du jeton et l'efficacité de la gouvernance.
La proposition UNIfication, approuvée fin 2025, initie cette transition en activant le partage des frais au niveau du protocole, en réduisant l'offre par des brûlures de jetons et en consolidant les opérations de l'écosystème entre la Uniswap Foundation et Uniswap Labs. Ensemble, ces étapes visent à faire d'Uniswap une plateforme unifiée pour la liquidité et la gouvernance à travers plusieurs chaînes.
1. Alignement des frais et réduction de l'offre de jetons : Le mécanisme de frais est activé sur certains pools, redirigeant une partie des frais de trading pour financer les rachats et les brûlures de UNI, renforçant le lien entre la valeur du jeton et l'activité du réseau.
2. Structure de gouvernance unifiée : La fusion des opérations de la Uniswap Foundation et de Uniswap Labs est conçue pour rationaliser la prise de décision, accélérer le développement et coordonner la gouvernance sur Ethereum et les réseaux de couche 2.
3. Expansion de l'écosystème et inter-chaînes : Les efforts en cours incluent le soutien à l'écosystème des hooks V4 et la mise en œuvre de la gouvernance inter-chaînes, permettant à Uniswap de servir d'infrastructure de liquidité primaire pour les utilisateurs DeFi et institutionnels.
La feuille de route d'Uniswap se concentre désormais sur l'innovation continue, pilotée par le protocole, en mettant l'accent sur une tokenomics durable, une gouvernance unifiée et une architecture modulaire conçue pour une croissance à long terme.