Volatilitas adalah denyut nadi perdagangan kripto. Tidak seperti pasar tradisional, di mana saham dan obligasi sering bergerak dalam kisaran yang ditentukan, aset digital seperti Bitcoin dan Ethereum terkenal karena pergerakan tiba-tiba. Pergerakan tajam ini menciptakan peluang dan risiko, menjadikan volatilitas salah satu fitur yang paling ketat diawasi di pasar kripto.
Dalam keuangan tradisional, Chicago Board Options Exchange (CBOE) mengembangkan Indeks Volatilitas, atau VIX, yang sering disebut “indeks ketakutan.” Indeks ini mencerminkan ekspektasi pasar terhadap volatilitas di masa depan dengan menganalisis harga opsi pada S&P 500. Meskipun dirancang untuk ekuitas, konsepnya telah menjadi tolok ukur di seluruh pasar keuangan.
Bagi para trader kripto, memahami cara kerja VIX, dan bagaimana pendekatan serupa dapat diterapkan pada Bitcoin dan aset digital lainnya, menyediakan kerangka kerja yang kuat untuk membaca sentimen, melihat risiko, dan merencanakan strategi dalam kondisi yang tidak dapat diprediksi.
Apa Itu Indeks Volatilitas (VIX)?
Indeks Volatilitas, yang umumnya dikenal sebagai VIX, adalah indikator pasar harian yang dibuat oleh CBOE. Indeks ini mengukur ekspektasi pasar terhadap volatilitas selama 30 hari ke depan, berdasarkan harga opsi S&P 500. Tidak seperti volatilitas historis, yang melihat ke belakang, VIX bersifat berorientasi ke depan, menangkap volatilitas tersirat yang berasal dari opsi.
Sering disebut “indeks ketakutan,” VIX naik saat investor mengharapkan gejolak. Penurunan tajam pada ekuitas biasanya mendorong investor untuk membeli opsi protektif, menaikkan premi opsi dan mendorong indeks lebih tinggi. Sebaliknya, kondisi pasar yang tenang menurunkan permintaan untuk lindung nilai, mendorong pembacaan VIX turun.
Indeks Volatilitas CBOE (VIX) Chicago Board Options Exchange | Sumber: Google
Penting untuk membedakan antara volatilitas yang terealisasi, yang mencerminkan perilaku harga di masa lalu, dan volatilitas tersirat, yang mencerminkan ekspektasi pasar. Sifat berorientasi ke depan ini menjadikan VIX salah satu indikator yang paling ketat diawasi dari sentimen investor di seluruh dunia.
Bagaimana VIX Bekerja dalam Keuangan Tradisional
Di pasar ekuitas, VIX dihitung dari harga opsi pada S&P 500. Opsi membawa harga kesepakatan dan tanggal kedaluwarsa, dan premi mereka mencerminkan ekspektasi pergerakan di masa depan. Dengan menggabungkan data ini, VIX menghasilkan angka volatilitas tersirat tahunan, sebuah gambaran dari risiko yang diharapkan.
Ketika ketakutan investor meningkat, permintaan untuk opsi melonjak, menaikkan VIX. Selama periode yang lebih tenang, indeks turun. Ini menjadikannya indikator utama sentimen pasar. Manajer portofolio menggunakannya untuk lindung nilai, diversifikasi, dan mengantisipasi gejolak sebelum sepenuhnya tercermin dalam harga saham.
Pasar Kripto dan Volatilitas: Paralelnya
Tidak seperti ekuitas, mata uang kripto tidak memiliki tolok ukur resmi seperti VIX. Ketidakhadiran ini berasal dari pasar kripto yang terfragmentasi dan sejarah perdagangannya yang relatif singkat. Namun, mengukur volatilitas yang diharapkan tetap vital bagi para trader.
Bitcoin dan Ethereum jauh lebih volatil daripada ekuitas. Sementara S&P 500 mungkin bergerak 1–2% setiap hari, Bitcoin dapat berayun 5–10% dalam beberapa jam. Volatilitas yang meningkat ini menciptakan peluang cepat dan risiko serius.
Untuk menjembatani kesenjangan ini, para trader mengandalkan volatilitas tersirat dari pasar opsi kripto. Platform seperti Deribit dan CME menerbitkan data yang mencerminkan metodologi VIX, menawarkan “pengukur ketakutan kripto” yang berorientasi ke depan. Pengukuran ini membantu para trader mengantisipasi gejolak harga.
Indeks Volatilitas CBOE (VIX) Chicago Board Options Exchange | Sumber: Yahoo
Bitcoin juga dilihat sebagai lindung nilai terhadap ketidakpastian global. Selama penjualan massal ekuitas atau guncangan geopolitik, modal terkadang beralih ke Bitcoin sebagai tempat yang aman, sama seperti mengalir ke emas.
Grafik Harga Harian Bitcoin (BTC/USD) | Sumber: BingX
Misalnya, pada 28 Agustus VIX ditutup pada 14,29, jauh di bawah level tertinggi 52 minggunya di 60,13. Pembacaan serendah ini menandakan stabilitas dalam ekuitas. Pada saat yang sama, Bitcoin diperdagangkan mendekati $113.142 di BingX, menunjukkan kelemahan meskipun pasar saham tenang. Ini mengilustrasikan bagaimana kripto bisa menyimpang tetapi masih bereaksi ketika VIX melonjak tajam.
Pada dasarnya, sementara VIX dibangun untuk ekuitas, logikanya menyediakan kerangka kerja untuk memahami risiko di dunia kripto yang jauh lebih volatil.
Cara Mengukur Volatilitas Kripto: Alternatif untuk VIX
Karena kripto tidak memiliki VIX resmi, para trader mengandalkan volatilitas yang terealisasi dan tersirat. Volatilitas yang terealisasi mengukur pergerakan aktual selama periode tertentu, seperti 30 atau 90 hari. Volatilitas tersirat berasal dari penetapan harga opsi, mencerminkan ekspektasi gejolak di masa depan.
Upaya untuk membangun tolok ukur khusus kripto termasuk Indeks Volatilitas Bitcoin (BVIN), yang dimodelkan setelah VIX CBOE tetapi didasarkan pada data opsi Bitcoin. Versi yang berfokus pada Ethereum juga mulai muncul seiring dengan berkembangnya pasar derivatifnya. Bursa seperti Deribit dan CME menerbitkan data volatilitas tersirat yang sudah diperlakukan oleh para trader sebagai proksi untuk “VIX kripto.”
Indeks Volatilitas Historis Bitcoin | Sumber: Tradingview
Di sisi volatilitas yang terealisasi, TradingView mempublikasikan Indeks Volatilitas Historis Bitcoin (BVOL24H), yang baru-baru ini berada di 2,18, sedikit di atas penutupan sebelumnya. Tidak seperti VIX, BVOL bersifat melihat ke belakang, tetapi ketika digabungkan dengan volatilitas tersirat, ia memberikan gambaran yang lebih lengkap kepada para trader: apa yang diharapkan pasar versus apa yang benar-benar terjadi.
Ketika pembacaan BVOL naik, itu menandakan turbulensi yang meningkat. Ketika turun, itu sering kali mendahului terobosan besar, menjadikan indeks ini sama pentingnya dengan grafik harga bagi para trader berpengalaman.
Mengapa Konsep VIX Penting bagi Trader Kripto
Indeks volatilitas tidak hanya bersifat akademis tetapi juga secara langsung membentuk strategi trading. Secara historis, ketika CBOE VIX melonjak di atas 30, pasar global bersiap untuk turbulensi. Selama kehancuran COVID pada Maret 2020, VIX melonjak lebih dari +63 poin (+288%), kenaikan paling curam sejak 2008.
Bitcoin mencerminkan tekanan ini, anjlok lebih dari 40% dalam seminggu, sebelum pulih hampir 290% pada bulan April saat volatilitas mendingin. Ini menggarisbawahi bagaimana ketakutan ekuitas dapat menyebar ke kripto.
Bahkan tanpa "VIX kripto" formal, volatilitas tersirat dalam opsi Bitcoin memberikan wawasan serupa. Di Deribit, volatilitas tersirat telah mencapai 90–100% per tahun selama aksi jual, dibandingkan dengan rata-rata jangka panjang S&P 500 sebesar 20%.
Bagi para trader, ukuran ini diterjemahkan menjadi sinyal yang dapat ditindaklanjuti:
• Waktu Masuk & Keluar: Di akhir 2023, volatilitas terealisasi 30 hari Bitcoin turun di bawah 20%, tepat sebelum BTC melonjak 40% dalam tiga bulan.
• Perlindungan Downside: Volatilitas tersirat yang meningkat sering kali menandakan koreksi, mendorong lindung nilai dengan put atau rotasi stablecoin.
• Arus Safe Haven: Dalam gejolak perbankan Maret 2023, Bitcoin naik 25% dalam dua minggu sementara VIX tetap tinggi di atas 25.
• Diversifikasi: Dengan melacak VIX dan indeks volatilitas kripto, investor menyeimbangkan portofolio di seluruh ekuitas, komoditas, dan kripto.
Singkatnya, konsep VIX memberikan peta jalan bagi para trader untuk mengantisipasi turbulensi, melindungi modal, dan merebut peluang di pasar yang volatil.
Apa Saja Keterbatasan Indeks Volatilitas (VIX)?
Meskipun nilainya, VIX memiliki keterbatasan ketika diterapkan pada kripto. VIX didasarkan pada opsi S&P 500, bukan aset digital, jadi sinyal tidak selalu selaras dengan Bitcoin atau Ethereum. Kripto juga diperdagangkan 24/7, sementara ekuitas tidak, meninggalkan celah di mana volatilitas melonjak di luar pembacaan VIX.
Indeks khusus kripto seperti BVOL atau BVIN menjanjikan tetapi kurang adopsi jangka panjang dan kedalaman historis. Ketergantungan berlebihan pada satu metrik dapat menyesatkan, itulah sebabnya para trader harus menggabungkan wawasan gaya VIX dengan indikator teknis, analisis on-chain, dan sinyal struktur pasar.
Kesimpulan
Volatilitas adalah detak jantung pasar kripto, dan meskipun tidak ada "VIX Kripto" resmi, penerapan konsep VIX menawarkan keuntungan bagi para trader. Dengan menggabungkan ukuran volatilitas terealisasi dan tersirat dari platform seperti Deribit, CME, dan TradingView dengan sinyal VIX tradisional, para trader dapat lebih baik menilai sentimen, mengantisipasi ayunan, dan mengelola risiko.
Intinya jelas: volatilitas bukanlah kebisingan, itu adalah informasi. Bagi investor kripto, membacanya dengan benar dapat berarti perbedaan antara terkejut oleh turbulensi dan mengambil posisi lebih awal untuk peluang. Di pasar di mana ayunan harga adalah norma, alat pengukur ketakutan tetap menjadi panduan yang tak ternilai.
Artikel Terkait
FAQ tentang Indeks Volatilitas (VIX) dalam Trading Kripto
1. Apa itu Indeks Volatilitas (VIX)?
VIX adalah indeks pasar yang dibuat oleh Chicago Board Options Exchange (CBOE) yang mengukur volatilitas yang diharapkan dalam S&P 500 berdasarkan harga opsi. Indeks ini sering disebut "indeks ketakutan" karena naik ketika ketidakpastian investor meningkat.
2. Apakah kripto memiliki VIX-nya sendiri?
Tidak secara resmi. Namun, alternatif seperti Indeks Volatilitas Bitcoin (BVIN) dan BVOL24H di TradingView melacak volatilitas terealisasi atau tersirat Bitcoin. Ini berfungsi sebagai pengukur ketakutan khusus kripto.
3. Mengapa trader kripto harus memperhatikan VIX?
Meskipun dirancang untuk ekuitas, VIX memengaruhi sentimen risiko global. Lonjakan VIX yang tajam sering kali bertepatan dengan turbulensi di Bitcoin dan Ethereum, menjadikannya sinyal yang berguna bagi trader kripto.
4. Bagaimana volatilitas kripto diukur?
Volatilitas kripto diukur menggunakan volatilitas terealisasi (ayunan masa lalu yang sebenarnya) dan volatilitas tersirat (harapan masa depan dari opsi). Deribit dan CME menyediakan data volatilitas tersirat untuk Bitcoin dan Ethereum.
5. Bagaimana trader dapat menggunakan indeks volatilitas dalam kripto?
Indeks volatilitas membantu para trader merencanakan entri, keluar, dan strategi lindung nilai. Volatilitas tersirat yang meningkat dapat memperingatkan risiko penurunan, sementara volatilitas rendah sering kali mendahului terobosan. Trader dapat melakukan lindung nilai dengan opsi Bitcoin, futures, atau stablecoin.