Un ETF spot su Zcash è un fondo negoziato in borsa proposto che detenerebbe Zcash (ZEC) effettivo come asset sottostante e sarebbe negoziato su una borsa valori tradizionale, proprio come un'azione o un ETF sull'oro. Il suo obiettivo è semplice: consentire di ottenere un'esposizione regolamentata al prezzo di ZEC senza la necessità di un wallet di criptovalute o di gestire chiavi private.
Grayscale presenta la domanda per un ETF spot su Zcash | Fonte: SEC
Il 26 novembre 2025, Grayscale Investments ha presentato un modulo S-3 alla U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) per convertire l'attuale Grayscale Zcash Trust in un ETF spot su Zcash, previsto per essere negoziato su NYSE Arca con il ticker ZCSH.
Se approvato, questo sarebbe il primo ETF statunitense focalizzato esclusivamente su Zcash, offrendo sia agli investitori al dettaglio che istituzionali un modo tradizionale per accedere a una delle principali privacy coin tramite un conto di intermediazione. Ciò avviene proprio mentre Zcash (ZEC) ha registrato un'impennata di oltre il 1.000% nel 2025, ha superato Monero (XMR) diventando la più grande privacy coin per capitalizzazione di mercato e ha visto una domanda record per le transazioni schermate.
Perché Grayscale ha presentato domanda per un ETF su Zcash?
La notorietà di Zcash in aumento | Fonte: Messari
Zcash sta attirando l'attenzione di Grayscale per un ETF perché nel 2025 è rapidamente passata da una privacy coin di nicchia a un asset crittografico mainstream. ZEC ha registrato un'impennata di circa il 1.000% nel 2025, con scambi sostenuti sopra i $500–$600, e ha superato Monero diventando la più grande privacy coin per capitalizzazione di mercato. Anche l'adozione della sua caratteristica principale, le transazioni schermate basate su zk-SNARK, è in aumento, con una stima del 25–30% di tutti gli ZEC ora detenuti in indirizzi schermati e una quota crescente di transazioni che avvengono in modo privato. Questa combinazione di slancio dei prezzi, liquidità e utilizzo reale ha spinto Zcash sotto i riflettori per gli emittenti che cercano il prossimo asset crittografico pronto per un ETF.
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Prezzo di mercato e NAV per azione del Grayscale Zcash Trust (ZCSH) | Fonte: Grayscale
La mossa di Grayscale verso un ETF su Zcash è la continuazione di una strategia collaudata: convertire i trust a singolo asset di lunga data in ETF spot completamente regolamentati una volta che le condizioni di mercato e la liquidità lo giustificano. Il suo Zcash Trust (ZCSH), lanciato nel 2017, detiene già circa 394.000 ZEC a novembre 2025, valutati circa $190–$200 milioni ai prezzi recenti, offrendo a Grayscale un prodotto considerevole e consolidato da convertire. L'azienda ha eseguito questo modello ripetutamente, convertendo i suoi trust Bitcoin (GBTC) ed Ethereum (ETHE) in ETF spot all'inizio del 2024, seguiti da lanci di ETF di successo per Solana (SOL), XRP e Dogecoin (DOGE). Con ZCSH negoziato pubblicamente e che dimostra volume, asset e scoperta del prezzo sufficienti, Zcash è diventato il prossimo candidato logico nella pipeline.
Per saperne di più: Zcash (ZEC) vs. Monero (XMR): Qual è la migliore privacy coin nel 2025?
Cos'è un ETF Spot su Zcash (ZEC)?
Un ETF spot su Zcash è un prodotto tradizionale del mercato azionario che detiene Zcash (ZEC) effettivo in riserva e consente di acquistare esposizione al suo prezzo tramite un normale conto di intermediazione. Invece di occuparsi di wallet di criptovalute, exchange o chiavi private, si negoziano semplicemente le quote dell'ETF nello stesso modo in cui si negozia un'azione. Poiché il fondo detiene ZEC reali, non futures o derivati, mira a seguire il prezzo di mercato spot di Zcash il più fedelmente possibile. Questo lo rende un modo adatto ai principianti per ottenere esposizione a ZEC senza toccare strumenti on-chain.
Nella proposta di Grayscale, l'ETF sarebbe negoziato su NYSE Arca con il ticker ZCSH e utilizzerebbe il CoinDesk Zcash Price Index (ZCX) per calcolare il suo valore patrimoniale netto. Tutti gli ZEC sottostanti sarebbero conservati da Coinbase Custody, con Coinbase, Inc. che agirebbe come prime broker e BNY Mellon che gestirebbe i compiti amministrativi e di agente di trasferimento. In termini semplici, i partner istituzionali gestiscono il lato tecnico come l'archiviazione sicura, l'esecuzione delle operazioni e la conformità, mentre la struttura dell'ETF rispecchia il valore degli ZEC che detiene, al netto delle commissioni. Questa configurazione offre un'alternativa regolamentata e di facile accesso all'acquisto e alla gestione diretta di ZEC.
Per saperne di più: Cos'è la privacy coin Zcash (ZEC) basata su zk-SNARKs?
Come funzionerebbe l'ETF Spot su Zcash di Grayscale?
Ecco una semplice spiegazione, adatta ai principianti, di come funzionerebbe un ETF spot su Zcash dietro le quinte.
1. Detenzioni sottostanti di ZEC: Il fondo detiene un pool di circa 394.400 ZEC, valutato circa $200 milioni a novembre 2025. Ogni quota dell'ETF rappresenta un diritto frazionario su quel pool di ZEC.
2. Come viene calcolato il NAV (valore patrimoniale netto): L'ETF utilizza il CoinDesk Zcash Price Index (ZCX) per determinare il valore delle sue detenzioni di ZEC.
• NAV = (ZEC totali detenuti × prezzo ZCX) − spese del fondo.
• Il NAV si aggiorna quotidianamente per mostrare il valore “reale” di ogni quota.
3. Processo di creazione e riscatto delle quote: Le quote vengono create o riscattate in blocchi da 10.000 quote. Al lancio, Grayscale propone transazioni solo in contanti per questi blocchi:
• I partecipanti autorizzati inviano contanti al trust.
• Il trust utilizza quei contanti per acquistare o vendere ZEC tramite un fornitore di liquidità.
• I trasferimenti in natura di ZEC (deposito o prelievo diretto di ZEC) potrebbero essere aggiunti in seguito se le autorità di regolamentazione approvano.
4. Negoziazione su NYSE Arca: Una volta quotato con il ticker ZCSH, l'ETF viene negoziato intraday come qualsiasi azione. Il prezzo di mercato può differire leggermente dal NAV in base a:
• Movimenti spot di ZEC in tempo reale
• Domanda degli investitori per le quote dell'ETF
• Effetti premium/sconto, generalmente inferiori rispetto alle strutture di trust.
5. Commissioni da considerare: L'attuale Grayscale Zcash Trust applica una commissione di gestione annuale del 2,5%, e si prevede che l'ETF applicherà una tariffa simile a meno che non venga ridotta al lancio.
Per gli investitori, un ETF spot su Zcash come ZCSH offre un modo semplice e regolamentato per ottenere esposizione a ZEC senza gestire wallet o chiavi private; si acquistano e vendono semplicemente quote tramite un conto di intermediazione standard. Tutti gli ZEC sottostanti sono conservati da Coinbase Custody, mentre BNY Mellon supervisiona i compiti amministrativi e di agente di trasferimento, conferendo al prodotto sicurezza di livello istituzionale, supervisione verificata e chiare garanzie normative.
Per saperne di più:
In cosa differisce l'ETF su Zcash dal Grayscale Zcash Trust?
L'ETF su Zcash proposto differirebbe dall'attuale Grayscale Zcash Trust offrendo creazioni e riscatti giornalieri, un tracciamento più stretto del prezzo spot di ZEC e la negoziazione intraday su NYSE Arca, riducendo i grandi premi e sconti che il trust ha storicamente sperimentato.
Mentre il trust viene negoziato over-the-counter e può deviare significativamente dal valore sottostante di ZEC, la struttura dell'ETF è progettata per mantenere i prezzi più vicini al NAV tramite market maker e transazioni a paniere. L'ETF fornirebbe anche maggiore liquidità, una supervisione normativa più chiara e un benchmark di prezzo più trasparente, l'indice ZCX, rendendolo un veicolo più efficiente e accessibile per gli investitori tradizionali rispetto al modello di trust tradizionale.
Cosa significa un ETF Spot su Zcash per gli investitori ZEC?
Ecco perché un ETF spot su Zcash sarebbe un grande affare per gli investitori ZEC e per il più ampio mercato delle privacy coin.
• Primo gateway regolamentato per una privacy coin: Questo sarebbe il primo ETF statunitense focalizzato su una criptovaluta che preserva la privacy, segnalando una crescente accettazione normativa degli asset basati su zk. Conferisce a ZEC una visibilità mainstream simile a BTC e ETH una volta lanciati i loro ETF.
• Sblocca la domanda istituzionale: Molti fondi, conti pensionistici e consulenti non possono detenere criptovalute grezze, ma possono acquistare ETF regolamentati dalla SEC. Un ETF su ZEC potrebbe attrarre la prima ondata di afflussi istituzionali in asset per la privacy, soprattutto con ZEC che ora è un asset con una capitalizzazione di mercato di oltre $8 miliardi.
• Migliore liquidità e spread più stretti: Le quote dell'ETF vengono negoziate intraday su NYSE Arca, migliorando la liquidità e riducendo gli spread rispetto alla negoziazione OTC del trust. Questa struttura potrebbe ridurre i grandi premi/sconti del 20–40% che l'attuale trust ZCSH ha mostrato nei mercati volatili.
• Migliore scoperta del prezzo e trasparenza: Il NAV viene calcolato utilizzando l'indice spot ZCX, offrendo agli investitori un benchmark più chiaro e affidabile. I market maker e i partecipanti autorizzati aiutano a mantenere il prezzo dell'ETF allineato al valore reale di ZEC.
Per saperne di più: Zcash vs. Dash Spiegato: Confronto tra le principali privacy coin nel 2025
Quando potrebbe essere lanciato un ETF Spot su Zcash?
Un ETF spot su Zcash non ha ancora una data di lancio confermata, ma il processo è ufficialmente in corso. Grayscale ha già presentato un modulo S-3 alla SEC per convertire il suo Zcash Trust in un ETF, e NYSE Arca ha segnalato che quoterà il prodotto con il ticker ZCSH una volta che la presentazione diventerà effettiva.
Guardando le conversioni passate di Grayscale si ottiene un benchmark approssimativo: prodotti a singolo asset più semplici, come i suoi ETF su Solana o Dogecoin, sono passati dalla presentazione alla negoziazione in circa 3–4 mesi, mentre prodotti più complessi o fortemente scrutinati hanno richiesto 9–12 mesi. Poiché ZEC è una privacy coin, la SEC è probabile che applichi un controllo AML e di sorveglianza del mercato più rigoroso rispetto a quello applicato agli asset con catena trasparente come BTC, ETH o SOL.
Fattori chiave che potrebbero influenzare l'approvazione dell'ETF su Zcash da parte della SEC
L'approvazione rapida o lenta di ZCSH dipenderà da diverse variabili normative. La SEC valuterà il rischio di manipolazione del mercato nel trading di ZEC, la solidità della configurazione di custodia e conformità di Grayscale con Coinbase Custody e BNY Mellon, e i più ampi dibattiti politici sulle privacy coin, soprattutto mentre gli Stati Uniti si coordinano con le più severe regole AML dell'UE che già limitano il trading di asset con privacy migliorata.
Se la SEC applica gli stessi standard utilizzati per altri ETF su altcoin e non rileva lacune significative nella conformità, un'approvazione a fine 2026 è uno scenario realistico nel migliore dei casi, basato sulle tempistiche storiche degli ETF. Ma se le autorità di regolamentazione determinano che gli ETF su privacy coin richiedono ulteriori normative o salvaguardie, l'approvazione potrebbe essere significativamente ritardata o negata del tutto. Per ora, ZCSH rimane proposto, non approvato, e qualsiasi tempistica dovrebbe essere trattata con cautela.
Quali sono i pro e i contro di un ETF Spot su Zcash rispetto all'acquisto diretto di ZEC?
Ecco come un ETF spot su Zcash si confronta con il detenere ZEC direttamente (ad esempio, su un exchange o in un wallet self-custody):
Pro e Contro dell'ETF Spot su Zcash Proposto (ZCSH)
Pro
• Facile da acquistare in un conto di intermediazione, senza configurazione di wallet.
• Si adatta ai portafogli tradizionali insieme ad azioni e obbligazioni.
• Utilizza la custodia istituzionale tramite Coinbase Custody e BNY Mellon.
Contro
• Non controlli le chiavi private, quindi non puoi usare ZEC on-chain per pagamenti schermati.
• Paghi commissioni di gestione e dipendi dalle operazioni del fondo.
• Gli orari di negoziazione sono limitati agli orari del mercato azionario, non 24/7.
Acquistare ZEC su un exchange di criptovalute come BingX: Pro e Contro
Pro
• Puoi fare trading 24/7, accedere ai mercati spot e dei derivati e spostare ZEC in self-custody se desideri la privacy on-chain.
• Hai la possibilità di utilizzare ZEC per pagamenti, DeFi o trasferimenti schermati, a seconda della configurazione del tuo wallet.
Contro
• Devi gestire wallet, prelievi e sicurezza se fai self-custody.
• Il trattamento normativo, le delisting o le restrizioni regionali possono influenzare dove e come puoi scambiare ZEC.
In breve, l'ETF riguarda l'esposizione al prezzo regolamentata, mentre ZEC diretto riguarda la piena funzionalità crypto e l'accesso al mercato 24/7.
Scopri di più su come acquistare Zcash (ZEC) nella nostra guida completa.
Come fare trading di Zcash (ZEC) su BingX Futures
Contratto perpetuo ZEC/USDT sul mercato dei futures alimentato da BingX AI
BingX Futures ti consente di fare trading di ZEC con leva e accesso al mercato 24/7, offrendoti maggiore flessibilità rispetto a un ETF tradizionale. Vai long se ti aspetti che ZEC aumenti. Vai short per trarre profitto dai cali o per coprire le tue detenzioni spot.
1. Crea o accedi al tuo account BingX: Vai su bingx.com o apri l'app BingX. Registrati con la tua email/numero di telefono e completa qualsiasi verifica richiesta per la tua regione.
2. Deposita o acquista USDT: Hai bisogno di USDT per fare trading di futures su ZEC. Deposita criptovalute, acquista USDT con una carta o usa P2P all'interno di BingX.
3. Trasferisci fondi al tuo wallet Futures: Apri Asset → Trasferisci. Sposta USDT dal tuo Spot Wallet al Futures Wallet in modo che sia disponibile per il trading.
4. Apri il contratto perpetuo ZEC/USDT: Vai su Futures nell'app o sul sito web. Nella barra di ricerca, digita “ZEC” e seleziona ZEC/USDT Perpetuo o ZEC/USDT Perpetuo.
5. Scegli la tua leva: Seleziona il tuo livello di leva preferito, ad esempio, 2x, 5x, 10x. I principianti dovrebbero iniziare con una leva bassa per ridurre il rischio.
6. Decidi se andare Long o Short: Tocca Acquista/Long se pensi che ZEC aumenterà. Tocca Vendi/Short se ti aspetti che il prezzo scenda o vuoi fare hedging.
7. Imposta il tipo di ordine
• Ordine a mercato: Apre istantaneamente al prezzo corrente (il più facile per i principianti).
• Ordine limite: Apre solo al prezzo che scegli.
Inserisci l'importo di USDT o ZEC che desideri scambiare.
8. Aggiungi controlli di rischio: Imposta uno Stop-Loss per limitare le tue perdite. Aggiungi un livello di Take-Profit per bloccare automaticamente i guadagni. Mantieni le dimensioni delle posizioni piccole mentre impari.
9. Monitora la tua posizione: Traccia la tua posizione aperta sotto Posizioni. Controlla PnL, utilizzo del margine e tassi di finanziamento. BingX offre anche approfondimenti di trading AI per aiutarti a comprendere le tendenze di mercato e la volatilità.
10. Chiudi la tua operazione: Quando sei pronto, tocca Chiudi per uscire dalla tua posizione long o short. Il tuo PnL (profitto o perdita) andrà direttamente nel tuo Futures Wallet.
Importante promemoria sui rischi: I futures comportano un rischio elevato. Utilizza una leva bassa, imposta stop-loss e gestisci attentamente la dimensione della tua posizione.
Quali sono i rischi chiave di investire in un ETF Spot su Zcash?
Prima di entusiasmarti troppo per un ticker di ETF su Zcash, vale la pena comprendere i principali rischi evidenziati nei documenti e nei commenti degli analisti:
• Volatilità del mercato: ZEC ha registrato rally di oltre il 1.000% e forti cali del 50–60% in poche settimane. Le oscillazioni dei prezzi influenzeranno direttamente le quote dell'ETF.
• Rischio normativo: Future normative potrebbero limitare il trading o la custodia di privacy coin in alcune giurisdizioni, il che potrebbe influenzare le operazioni dell'ETF.
• Rischio di liquidità: Se la liquidità di ZEC si esaurisce o gli spread si allargano, tracciare l'indice ZCX con precisione potrebbe diventare più difficile.
• Tracking e impatto delle commissioni: Le commissioni di gestione e i costi operativi significano che la performance dell'ETF può rimanere indietro rispetto allo ZEC spot nel tempo.
Considerazioni Finali
Un ETF spot su Zcash proposto come ZCSH di Grayscale mira a fornire agli investitori un accesso semplice, basato su brokeraggio, a ZEC, affidandosi a partner istituzionali come Coinbase Custody e BNY Mellon per l'archiviazione sicura e l'amministrazione. Anche senza una data di lancio confermata, la presentazione evidenzia quanto il panorama delle privacy coin si sia evoluto nel 2025, con Zcash che è passato da un progetto di crittografia di nicchia a un asset di alto profilo che attira l'interesse istituzionale e l'attenzione del mercato mainstream.
Fino a quando le autorità di regolamentazione non prenderanno una decisione, gli investitori possono scambiare ZEC direttamente su exchange come BingX per la piena funzionalità on-chain o attendere per vedere se ZCSH diventerà il primo ETF su privacy coin statunitense approvato. Indipendentemente dalla strada che scegli, ricorda che ZEC è un asset altamente volatile e le privacy coin affrontano un continuo controllo normativo. Considera sempre questi rischi, insieme a liquidità, custodia e fattori di conformità, prima di allocare capitale a ZEC o a qualsiasi ETF costruito attorno ad esso.