Circleは、 USDCステーブルコインの背後にある企業で、2025年6月5日にニューヨーク証券取引所に上場し、ティッカーシンボルCRCLで取引されました。初日の株価は168％急騰し、31ドルの公開価格から83.23ドルで引け、今年最強のIPOの一つとなりました。この公開は11億ドル以上を調達し、Circleの評価額は160億ドルを超えました。
このIPOは、ステーブルコイン が暗号業界と伝統的な金融の両方で注目を集めているタイミングで行われました。USDCの発行者であるCircleは、デジタル経済のための規制された金融インフラを構築するための主要なプレーヤーとして台頭しています。投資家の熱意は、特に規制の明確化が進む中で、ステーブルコインモデルへの信頼の高まりを反映しています。
強い勢い、明確な政策支援、そしてUSDCの世界的な普及により、Circleはデジタルドルが国境や産業を越えてどのように移動するかを再構築する位置にいます。この記事では、Circleの業務内容、IPOが重要である理由、そしてCRCLの台頭がステーブルコインと暗号業界の未来にとって何を意味するのかを探ります。
Circleとは？ステーブルコインUSDの背後にある会社
出典：Circle公式サイト
Circleは2013年にJeremy AllaireとSean Nevilleによって設立され、最初は暗号ウォレットと決済プラットフォームとしてスタートし、その後、ブロックチェーン分野で最も重要な金融インフラ企業の一つに成長しました。Circleの使命は、伝統的な金融とインターネット経済を繋ぐツールを構築することによって、開かれた、グローバルで、プログラム可能な通貨を実現することです。
Circleは、USD Coin (USDC)の発行者として最もよく知られています。USDCは、取引所、支払いプラットフォーム、そして分散型金融（DeFi）アプリケーションで使用されるドルペッグのステーブルコインです。USDCは現金と短期アメリカ国債で完全に裏付けられており、透明性を確保するために定期的な証明が提供されています。2025年6月初旬時点で、流通しているUSDCは600億ドル以上で、これは世界で第二位のステーブルコインとなり、Tether (USDT)に次ぐ規模です。
出典：Coinglass
主要なマイルストーンと製品
• ライセンス：Circleは2015年にニューヨークのBitLicenseの初受領者であり、現在はEUとシンガポールでも規制承認を得ています。
• Circle Payments Network (CPN)：ステーブルコインを使用した国際送金、B2B決済、および財務運営を支援するブロックチェーンベースのシステム。
• インフラサービス：Circleは開発者API、Circle Mintによる法定通貨の出入り、そしてCross-Chain Transfer Protocol (CCTP)を介したクロスチェーン能力も提供しています。
この基盤の上で、Circleはインターネット金融システムのコア層として、ステーブルコインを国境や産業を越えた主流の金融インフラに組み込むことを目指しています。
Circle IPO (CRCL) ハイライトと評価
Circle インターネットグループのIPOは、暗号金融の進化における重要なマイルストーンを示しました。USDCの発行者として、Circleは2025年6月5日にニューヨーク証券取引所（NYSE）に上場し、強い投資家の関心を集めました。これは、ウォール街が安定したコインインフラへの需要が高まっていることを示しています。今回のオファリングは$31の株価で、予想範囲の$27〜$28を大きく上回り、最初の$24〜$26の推定価格よりも大幅に高いものでした。この最終的な価格設定は、機関投資家の非常に強い需要を反映しています。
IPO ハイライト
• IPO 時間: 2025年6月5日
• ティッカー: CRCL
• パフォーマンス: IPOの価格は$31で、開盤時は$69、最高で$103.75、最終的に$83.23で取引を終え、改訂後の価格範囲と初期目標を超えて168%の利益を記録しました。
• 評価: このオファリングで約11億ドルを調達し、Circleは上場時に167億ドルの時価総額を達成しました。これはIPO前の68億ドルの評価額を大きく上回っています。
機関投資家の関心も強く、Ark Investは最大1.5億ドルの株式購入を意図し、BlackRockはオファリングの10%を取得する予定でした。
Circle (CRCL) 株価はIPO価格から168％の上昇 | 出典: CNBC
失敗したSPACから市場突破へ
これはCircleの初めての公開の試みではありませんでした。2021年、同社はSPACとの合併計画を発表し、90億ドルの評価で取引される予定でしたが、2022年にはFTXの崩壊後の規制圧力と市場の悪化を受けて、その計画は中止されました。
Circleは早すぎる進行を避け、次の3年間で自社の立場を強化しました。世界的に拡大し、Circle Payment Networkなどの重要なインフラを立ち上げ、米国、EU、アジアでライセンスを取得しました。2025年には、安定したコインへの支持が bipartisan で増加し、マクロ経済環境が改善する中で、Circleは勢いを持って市場に再登場しました。そのIPOは単なる回復ではなく、戦略的な再登場でした。
グローバルな安定コイン市場の概観
CircleのIPOは、安定コインが再定義されている時期に登場しました。もはや暗号取引に限らず、安定コインは支払い、決済、デジタル商取引にとって不可欠なインフラとしてますます重要視されています。このシフトは、Circleの公開上場のタイミングを説明し、なぜ安定コイン発行者が機関投資家の注目を集めているのかを理解する助けになります。
この背景を理解するためには、現在の世界の安定コイン市場の現状を確認することが重要です。
安定コインの進化する役割
2025年中現在、ステーブルコインの総市場資本は2000億ドルを超えている | 出典：CNBC
ステーブルコインは、法定通貨の価値に連動するデジタル資産で、最も一般的には米ドルです。元々は流動性 を取引所間で移動するために使用されていましたが、現在ではオンチェーン金融の重要な要素となっています。今日では、ステーブルコインは分散型金融（DeFi）、クロスボーダー送金、B2B決済、トークン化された決済システムで利用されています。
ステーブルコインの総市場資本が2000億ドルを超えました | 出典：CoinMarketCap
2025年中現在、ステーブルコインの総市場資本は2000億ドルを超えています。Tether（USDT）は約1500億ドルの流通量でリードしており、次いでUSDCは約600億ドルです。Tetherは取引量で優位に立っていますが、透明性と準備金に関する調査が続いています。一方、Circleは完全準備金のバックアップ、公開証明、規制順守を強調しており、USDCは規制環境で運営する機関や開発者にとっての好ましい選択肢となっています。
規制と実用性に向けた勢い
ステーブルコインの採用は、現在、政治的および規制の動きと交差しています。アメリカでは、連邦政府と議会が法定通貨に基づいたステーブルコインのための明確な枠組みを提供する立法を進めています。世界的には、シンガポール、イギリス、欧州連合などの国々が、ステーブルコインを金融インフラとして扱うライセンス制度を提案または実施しています。
アナリストは、2030年までにステーブルコイン市場が急成長することを予測しています。これは、支払い、トークン化された国庫、貯蓄商品、およびプログラム可能な通貨のアプリケーションによって推進されています。PayPal USD (PYUSD)、JP MorganのOnyx、USD1、およびさまざまな政府支援のデジタル通貨などは、ステーブルコインモデルの機関による検証が進んでいることを反映しています。
USDCとその新しいCircle Payments Network（CPN）を搭載したCircleは、この進化の中心に自らを位置づけています。Circleは単なるトークン発行者ではなく、世界中の市場でデジタルドルを移動するための信頼されたレイヤーを目指しています。
なぜ投資家はCircleのIPOに興奮しており、どんなリスクが残っているのか
Circleの注目のIPOは、短期的なハイプだけでなく、長期的な視点からも動かされています。多くの投資家にとって、CRCLはグローバル金融におけるステーブルコインの役割の拡大に対する高い確信を示す賭けです。Circleは投機的な暗号資産として自らを位置づけているのではなく、実際の収益、長期的な実用性、明確な政策の調整を備えた規制されたインフラ企業としての存在をアピールしています。機関投資家の参加レベルは、この認識の変化を反映しています。
なぜ投資家はCircleに対して強気なのか
Circleはシンプルな収益モデルで際立っています。その収益のほとんどは、現金および短期米国国債に保管されているUSDC準備金から得られる利息です。2025年第1四半期、同社は5億7860万ドルの収益と1億2240万ドルの調整後EBITDAを報告しており、これは暗号業界で数少ない利益を上げている企業の一つです。
投資家はまた、規制の動きに賭けています。各国政府がステーブルコインの規則を正式化する中、Circleのコンプライアンス優先のアプローチと世界規模のライセンスは、規制の少ない競争相手に対して有利に働きます。
最後に、Circleのインフラ戦略は長期的な価値を提供します。Circle Payments Network（CPN）は、クロスボーダーの支払いと財務運営を現代化することを目的としており、同社を機関デジタル金融の基盤的なプレイヤーとして位置づけています。
CircleのIPOが直面する可能性のある課題
Circleの収益は金利に非常に敏感です。もし米国が利下げを始めると、USDC準備金からのリターンが縮小し、収益性が低下する可能性があります。
競争も激化しています。PayPal、Stripe、そして政治的に関連したUSD1のような企業が、特に消費者向けや支払いに焦点を当てた安定したコイン市場に参入しています。
規制の明確化は有望ですが、リスクも伴います。支援的な法規制はCircleの成長を加速させる可能性がありますが、過度に制限的または高価な要求はその拡大を制限するか、運営コストを上昇させる可能性があります。
最後に、Circleの公開パフォーマンスは、Coinbaseのような過去の暗号通貨上場企業との比較を招くかもしれません。2021年に強力なデビューを果たした後、Coinbase（COIN）の株価は急落しました。投資家は、CRCLがその勢いを維持できるか、同様のボラティリティに直面するかを見守っています。
CircleのIPOが暗号市場に与える意味
Coinbaseが2021年に公開上場してから、米国の取引所に上場した最初の主要な暗号企業となってから、すでに4年以上が経過しました。それ以来、業界は数多くの繁栄と衰退のサイクル、規制の不確実性、そして注目すべき崩壊を経験しています。しかし、2025年には潮流が変わりつつあります。複数の現物ビットコインETFの承認、米国財務省による戦略的ビットコイン準備金に関する二党間の議論、そして新たな暗号市場のブルランが、機関投資家の関心の再興を促進しました。
CircleのIPOは、その動きの中心に位置しています。それは単なる会社のマイルストーンではなく、暗号企業が公的市場、政策立案者、そして投資家にどのように認識されるかの新たな段階を示しています。伝統的な上場を選択することで、Circleは暗号インフラ企業が主流の金融基準に準拠しつつ、革新を続けることができることを示しています。
以下は、Circleの公開初日の発表が広範な暗号市場にどのように影響を与える可能性があるかについての4つの重要な方法です：
1. 暗号インフラの合法化：Circleの成功は、暗号企業が収益性があり、規制に準拠し、長期的な成長を目指すことができるという考えを実証しています。これは、Web3における持続可能な成長の新たな基準を設定し、投資家に投機的なトークンではなく基盤となるインフラを重視するよう促します。
2. さらなるIPOへの扉を開く：Circleの上場は、特に安定したコイン、支払い、保管、またはコンプライアンスに焦点を当てた他の暗号ネイティブ企業からの新たな公開発行を刺激する可能性があります。もしCRCLがIPO後に良いパフォーマンスを見せれば、それは暗号市場が成熟したビジネスモデルを持つ投資可能なセクターとして投資家の信頼を強化するでしょう。
3. 規制に影響を与える：Circleが公の注目を集める中、政策立案者は、財務監視下で透明に運営されている安定したコインの発行者という実際の例を得ることができます。これにより、米国および国際的に規制フレームワークの開発が加速され、業界全体に利益をもたらす可能性があります。
4. 市場感情の変化：CircleのIPOは、より広範な暗号ブルランの中で行われ、すでに上昇している勢いにさらなる火をつけることになります。強力な公開初日が市場の楽観的な見通しを強化し、インフラに焦点を当てた暗号企業が主流の認識を得つつあることを示すかもしれません。このタイミングは、Coinbaseが最近S&P 500指数に含まれたこととも一致しており、伝統的な金融市場がブロックチェーン分野の信頼できる、収益を上げている企業を受け入れる準備ができていることを示唆しています。
伝統的な金融と暗号がますます統合される中で、Circleの上場は明確な転換点を示しています。これは業界の成熟を反映しており、ポスト熱狂、インフラ駆動型の暗号市場がどのように見えるかの基調を設定しています。
最後の考え
CircleのIPOは、現在の暗号市場のブルランにおける画期的な瞬間です。それは、規制された、収益を上げるブロックチェーン企業が公開市場に成功裏に進出し、機関投資家によって真剣に受け入れられることを示しています。安定したコインに基づくビジネスモデルを採用して、Circleはデジタルドルが世界経済を通じてどのように動くかを再定義しています。
同時に、今後の道は不確実性に満ちています。規制の変動、金利の変更、新たな競争がCircleの初期のリードを維持する能力を試すことになります。しかし、公開舞台での強力なスタートは明確なメッセージを送っています：インフラ主導の暗号市場は新たな時代に突入しています。
より多くの資本がこの分野に流れ込み、新しい参加者が登場する中で、Circleのパフォーマンスは、伝統的な市場がブロックチェーン金融の未来をどのように価格付けるかを示す風向計となるでしょう。