流動的ステーキング は2025年に急成長しており、プロトコル全体で668.6億ドル以上がロックされ、流動的ステーキングトークン (LSTs) の合計市場規模は864億ドルに達しています。過去7日間だけで、プラットフォームは3936万ドルの手数料と286万ドルの収益を上げており、成長するDeFiエコシステムにおける中心的な役割を反映しています。イーサリアム、ソラナ、ポリゴン などのProof-of-Stake (PoS) ネットワークがスケールを拡大する中で、流動的ステーキングは資本をロックせずに報酬を得る手段をユーザーに提供します。代わりに、ユーザーはstETH、mSOL、rETHなどのレシートトークンを受け取り、これらは貸付、取引、イールドファーミング などのDeFi戦略で使用可能です。
流動的ステーキングの総ロックアップ価値 (TVL) | 出典：DefiLlama
この傾向に拍車をかけるのは、アメリカの証券取引委員会（SEC）が2025年8月に発表した画期的なガイダンスです。これにより、特定の流動的ステーキング活動とレシートトークンが証券の提供に該当しないことが明確に示されました。この規制のグリーンライトは、DeFiと機関投資家の採用にとって大きな勝利と見なされています。業界のリーダーたちは、これが新しい製品を解放し、投資家の参加を拡大し、LSTの二次市場への道を開くと考えています。明確なコンプライアンスフレームワークが現れる中で、機関投資家とリテールプラットフォームは流動的ステーキングをより深く製品に組み込むことができ、デジタル資産エコシステムにおけるイノベーション、流動性、および主流のアクセス可能性を促進することができます。
このガイドでは、2025年のトップ7の流動的ステーキングプロトコルを、TVL、イノベーション、およびDeFiエコシステム全体での統合に基づいて紹介します。
流動的ステーキングとは？どのように機能するのか？
流動ステーキングの仕組み | 参照元：Chainlink
流動ステーキングは、暗号資産をコントロールしたまま、Proof-of-Stake（PoS）ブロックチェーンから報酬を得る現代的な方法です。資産を数週間または数ヶ月ロックする代わりに、流動ステーキングはLiquid Staking Token（LST）という取引可能で収益を生む派生商品を発行します。例えば、stETH、rETH、mSOLなどがあり、これらをDeFiで使用できます。
ETHやSOLなどの暗号資産を流動ステーキングプロトコルを通じてステーキングすると、資産はバリデーターに委任され、その見返りとしてLSTを受け取ります。これらのトークンは、あなたのステーキングされた資産を表し、ステーキング報酬を自動的に蓄積します。これらを貸し出したり、交換したり、イールドファームに預けたりすることができ、ステーキング報酬を犠牲にすることなく新しい機会を開放できます。
これらのトークンを保持してステーキングリワードを蓄積することも、Aave、Uniswap、CurveなどのDeFiアプリで使用して、貸し出し、取引、流動性提供を行うこともできます。そのすべてを行いながら、ステーキング報酬を得ることができます。
流動ステーキングとネイティブステーキングの違いは何ですか？
従来のステーキングは、資産を数日または数ヶ月ロックすることが多いのに対し、流動ステーキングは、流動ステーキングトークン（LST）を通じて資産をアクセス可能に保ちます。バリデーターノードを実行したり、32 ETHのような高い最低条件を満たしたりする必要はありません。ほとんどのプロトコルは低い、または全く制限がありません。さらに重要なのは、従来のステーキングはステーキングした資産を他の場所で使用することを制限しますが、流動ステーキングは、報酬を得ながらDeFiアプリケーションでトークンを使用することを可能にします。
なぜ2025年に流動ステーキングが重要なのか
流動ステーキングは、ステーキング報酬とDeFi流動性のギャップを橋渡しします。これにより、ユーザーは少額をステーキングし、収益を得て、stETH、mSOL、rETHなどの派生トークンを貸し出しプラットフォーム、DEX、イールドファームで取引できます。この組み合わせの効果により、流動ステーキングは、今日の急速に進化するDeFi環境で強力なツールとなっています。
特に、2025年にSECからの規制の明確化が市場にさらなる信頼をもたらしました。このガイダンスは、特定の流動ステーキング活動とそれらが生成するトークンが証券に該当しないことを確認し、機関による採用、新しいDeFiサービス、および主流への統合への道を開きました。
• 流動性の解放: ステーキングされたトークンはDeFiで利用可能。
• 組み合わせ可能な収益: ステーキング報酬とDeFiの収益を同時に得る。
• 障壁の低減: バリデーターノードを運用したり、高い最低条件を満たす必要なし。
2025年のベスト流動ステーキングプロトコル
プラットフォームにロックされた660億ドル以上、これらはユーザーがDeFiに積極的に関わりながら、受動的収入を得る方法を変革するリーディングな流動ステーキングプロトコルです。
1. Lido (LDO) – イーサリアム & マルチチェーンリーダー
Lido TVL | 出典：DefiLlama
Lido は、暗号エコシステムで最大かつ最も信頼されている流動的ステーキングプロトコルで、Ethereum、Solana、Polygon において総額 323 億ドル以上のロックされた価値（TVL）を守っています。ユーザーは ETH、POL、または SOL をステークし、stETH、stMATIC、または stSOL のような流動的ステーキングトークンを受け取り、これらのトークンは自動的にステーキング報酬を蓄積し、100 を超える DeFi プラットフォームで使用できます。2020 年の開始以来、Lido は 35 億ドル以上のステーキング報酬を支払い、Ethereum のステーキングのみで 2.7% の競争力のある年利（APR）を提供しています。
Lido の特長は、非保管型の設計、800 を超えるノードオペレーターのグローバルな検証者ネットワーク、Aave、Curve、Uniswap、Balancer などのアプリとのシームレスな DeFi 統合にあります。ガバナンスは Lido DAO によって管理され、公開されたチェーン上の投票を通じて透明な意思決定が実施されます。分散化に関する議論が続いている中、Lido は最高のセキュリティ、深い流動性、そして Ethereum の拡大する DeFi エコシステムにおける積極的なリステーキングとレバレッジドステーキングのユースケースを提供し、流動的ステーキングの分野を牽引し続けています。
2. Jito (JTO) – Solana の MEV 強化ステーキングエンジン
Jito TVL | 出典：DefiLlama
Jito は Solana ブロックチェーン上で最も先進的な流動的ステーキングプロトコルで、2025 年中頃時点で 1510 万 SOL 以上がステークされており、約 26 億ドルの TVL に相当します。ユーザーは Jito を通じて SOL をステークすると、JitoSOL という流動的ステーキングトークンを受け取り、このトークンは Solana の DeFi エコシステム全体で使用できるまま、利回りを得ることができます。JitoSOL は Jupiter、Meteora、MarginFi などのプラットフォームに広く統合されており、Solana ユーザーにとっては担保や取引資産として好まれています。
Jito のユニークな点は、MEV（最大可抽出価値）最適化を組み込んでいるところです。これにより、トランザクションの並び順から追加の価値を引き出し、通常の Solana 検証者を超えるステーキング報酬を得ることができます。この高度な機能により、Jito のステーカーは利回り生成で優位に立つことができます。ただし、MEV 戦略に依存することで、スマートコントラクトの複雑さと関連するリスクも生じるため、プラットフォームのセキュリティを確保するためには厳格な監査と継続的な監視が必要です。それでも Jito は Solana の DeFi インフラストラクチャにおいて中核的な存在であり、革新と資本効率のバランスを取っています。
3. Rocket Pool (RPL) – 分散型 ETH ステーキング
Rocket Pool | Source: DefiLlama
Rocket Pool は、イーサリアムの最も分散化された流動的なステーキングプロトコルで、ユーザーは0.01 ETHからステーキングを行い、その流動的なステーキングトークンであるrETHを通じて報酬を得ることができます。現在、666,000 ETH以上がステーキングされ、150以上の地域にわたって4,000人近くのノードオペレーターが参加しており、Rocket Poolは「ミニプール」を通じて信頼最小化されたステーキングを実現しています。これにより、ユーザーは8 ETH（場合によっては4 ETH）だけでステーキングでき、よりアクセス可能で分散化されたステーキングが可能となります。プロトコルは現在、流動ステーキングに対して約2.39%の年利（APR）を提供し、ノードを運営しているユーザーには最大3.34%のAPRと追加のRPLインセンティブを提供しています。
Rocket Poolの特徴は、コミュニティガバナンスによるインフラ、非保管型設計、そしてUniswap、Curve、1inch、Base AppなどのプラットフォームとのシームレスなDeFi統合です。中央集権的な代替案とは異なり、標準的な32 ETHの要件なしに誰でもバリデーターを立ち上げることができます。手数料構造はLidoと比べてやや高いものの、Rocket Poolは高い透明性、地理的に多様なバリデーター、そしてユーザーの自主性を提供することでそれを補っています。これにより、Ethereumの分散化の精神に基づいたプロトコルとしての地位を強化しています。
4. Jupiter Staked SOL (JUP) – JupiterによるSOL流動ステーキング
Jupiter TVL | Source: DefiLlama
Jupiter Staked SOLは、Solanaで最も認知されているインフラ提供者の1つであるJupiterバリデーターチームによって開発された流動的なステーキング製品です。約7.36億ドルの総ロック額（TVL）を誇り、競争力のある6%〜8%のAPYを提供し、ユーザーがステーキング報酬を得ながら、そのステークされたSOL（JUPSOL）をさまざまなSolana DeFiプラットフォームで柔軟に使用できるようにします。このトークンは、Jupiterの広範な製品群、例えばスワップ、レンディング、永続的契約などとシームレスに統合できるように設計されており、SolanaのDeFiエコシステムにすでに参加しているユーザーにとってアクセスしやすいエントリーポイントとなっています。
Jitoと比較すると規模は小さいものの、Jupiter Staked SOLは、Jupiterの迅速な実行、深い流動性、製品主導の開発に対する評判から恩恵を受けています。Jupiterの焦点は、MEV（最大抽出可能価値）を追求するのではなく、シンプルさとエコシステムの有用性にあります。Jitoの高度な利回り戦略は欠けているものの、JUPSOLは、使いやすさとSolanaの成長するスーパーアプリ環境内での強力なDeFi互換性を重視するユーザーにとって、信頼性が高く摩擦の少ないステーキングオプションを提供します。
5. Marinade Finance (MNDE) – Solanaの先駆者
Marinade TVL | 出典: DefiLlama
Marinade Finance は Solana の最も早く信頼されている流動的ステーキングプロトコルの一つで、154,000人以上のSOLホルダーを持ち、SolanaのDeFiエコシステム全体で深く統合されています。その流動的ステーキングトークンであるmSOLは、Jupiter、Solend、Orcaなどの主要アプリで完全に使用可能であり、ユーザーにステーキング報酬を提供します。Marinadeの特長的な機能は、そのステークオークションマーケットプレイス（SAM）で、ユーザーの利益を高めるためのオープンなバリデーター競売システムです。市場の状況に応じて、年間利回りは通常6%から8%の範囲で変動します。
流動的ステーキングに加えて、Marinadeはネイティブステーキングも提供しており、ユーザーは非保管型の委任システムを通じて、SOLを高性能なバリデーターに自動的に割り当てることができます。セキュリティは最優先事項で、2021年以来6回の監査を受けており、バリデーターのダウンタイムに対するオンチェーン保険メカニズムが提供されています。また、MNDE DAOを介した完全に分散化されたガバナンス構造も確立されています。Jitoのような新しいMEV駆動型プロトコルが強化された利回りを提供していますが、Marinadeは特にバリデーターの多様性、プロトコルの透明性、そして機関向けのステーキングインフラを重視するユーザーにとって、Solanaのステーキングエコシステムにおける基盤的な存在であり続けています。
6. StakeWise (SWISE) – ETHステーカー向けの利回り最大化ツール
StakeWise TVL | 出典: DefiLlama
StakeWise はイーサリアム上に構築された流動的ステーキングプロトコルで、その革新的な二重トークンシステムを通じて利回りの最大化を目指しています。その主なトークンであるosETHは、リベース型の資産で、ステーキング報酬をリアルタイムで蓄積し、ユーザーは手動で再ステーキングすることなく、継続的な収益を得ることができます。このプラットフォームは、ユーザーが選択したノードオペレーターとステーキングを行い、オートコンパウンド、低手数料、スラッシング保護の恩恵を受けつつ、資本を完全に制御できる去中心化されたVaultネットワークを提供します。StakeWiseはまた、流動的な単独ステーキングもサポートしており、ホームバリデーターが流動的トークンを発行し、担保をロックせずに委任報酬を得ることができます。
StakeWiseはLidoやRocket Poolに比べてTVLが少ないですが、その透明な手数料モデル、カスタマイズ可能なステーキング条件、そして資本効率やユーザー選択に重点を置いている点が際立っています。このプラットフォームは非保管型で、Sigma PrimeやHalbornなどのトップ企業によって監査されており、安全性と信頼が確保されています。その独自のマーケットプレイスモデルと強力なDeFi統合により、StakeWiseはETHホルダーにとって、バリデーター設定の複雑さを避けながら、特化した高性能なステーキングを提供する魅力的な選択肢となっています。
7. Frax Ether (FXS) – ハイブリッド安定コイン支援のステーキング
Frax Finance TVL | 出典: DefiLlama
Frax Etherは、Frax Financeエコシステム内の流動的なステーキングソリューションで、ステーキング報酬をステーブルコインインフラストラクチャに統合することを目的としています。そのコア製品であるsfrxETHは、ステークされたETHを表し、時間の経過とともに自動的に報酬を獲得するため、受動的な収入と深いDeFi統合を求めるユーザーに最適です。Fraxの特徴は、そのハイブリッド設計にあり、sfrxETHはFraxのステーブルコインエコシステムに密接に関連しており、これにはトークン化された米国債などの機関レベルの資産で完全にバックされたデジタルドルであるfrxUSDが含まれています。この相乗効果は、FraxLend、FraxNet、Fraxtalなど、Fraxのネイティブプロトコル全体でユニークなレベルの効率性と資本効率を提供します。
Ethereumの流動的なステーキング分野では比較的新しい参加者ですが、Frax Etherは、その競争力のある利回り、FraxスイートのDeFiツールへのシームレスな統合、安定性とスケーラビリティに焦点を当てたコミュニティからの強力な支持により、注目を集めています。しかし、総価値ロック（TVL）は、LidoやRocket Poolのような業界のリーダーと比べて小さいままです。すでにFraxのDeFiエコシステムに参加しているユーザーや、ステーキングとステーブルコイン支援型金融を橋渡しする収益生成トークンを求めるユーザーにとって、sfrxETHは強力な組み合わせ性と長期的な潜力を持つ魅力的な選択肢を提供します。
流動的なステーキングは安全ですか？
どのプロトコルを通じて流動的なステーキングを行う前に、以下の点を考慮してください：
1. 対人・ガバナンスリスク：LidoやRocket Poolのような分散型プロトコルは強力なガバナンスチェックを提供しますが、中央集権型やハイブリッドサービスには保管リスクがあります。
2. スマートコントラクトの安全性：外部監査、報奨金プログラム、オープンソースの透明性を探してください。
3. 手数料の動態：名目上の低い手数料は必ずしも高いネット利回りを意味するわけではありません。手数料を差し引いたステーキング報酬を考慮してください。
4. 流動性とボラティリティ：高いTVLと取引量を持つプロトコル（LidoやJitoなど）は、通常、二次市場取引がスムーズです。TVLが低いトークンは、ディスカウント価格で取引されたり、スリッページが発生する可能性があります。
5. スラッシングリスク: ダウンタイムやダブルサインに対するバリデーターの誤りがスラッシングイベントを引き起こすリスク。分散型ステーキングはオペレーターの多様性によってリスクを軽減する。一部のプロトコルは保険やバッファーフィーを提供している。
最終的な考え
2025年、流動性ステーキングはDeFiのランドスケープの中核となりつつある。Lidoは複数のチェーンで引き続きリーダーであり、JitoはそのMEV駆動型の報酬によりSolanaで支配的である。Rocket Poolはノードのアクセス性を通じて分散化を推進し、Jupiter、Marinade、StakeWise、Fraxなどの他のプレイヤーは、利回りの最適化、DeFi統合、ガバナンス構造において多様な利点を提供している。
米国証券取引委員会（SEC）の最近の流動性ステーキングトークンに関するガイダンスは、規制の透明性を高め、機関投資家の関与や新しい金融商品への道を開いた。しかし、ユーザーは依然として流動性ステーキングに慎重であるべきであり、プロトコルのリスク、スマートコントラクトの脆弱性、市場のボラティリティは引き続き重要な懸念事項である。最適なプラットフォームの選択は、最終的にはチェーンの整合性、流動性のニーズ、リスクプロファイルに依存する。流動性ステーキングは強力なツールを提供するが、情報に基づいた参加が重要である。