2025年11月10日、「UNIfication」提案がDeFi全体に再び興奮をもたらした後、UniswapのUNIトークンは40%以上急騰しました。Uniswap LabsとUniswap Foundationによるこの計画は、待望の手数料スイッチを有効にし、スワップ手数料の一部をUNIトークンバーンと財務収益のためにプロトコルに再配分します。これはUniswapのトークノミクスにおける重要な瞬間であり、持続可能で収益を生み出すDeFiエコシステムとしての役割を強化します。
Uniswapは、自動マーケットメイカー（AMM）モデルを搭載した世界初の主要な分散型取引所（DEX）です。イーサリアム上に構築され、レイヤー2ネットワーク全体に拡大しており、誰もが仲介者なしでトークンをスワップし、流動性を提供し、手数料を獲得できます。2018年のデビュー以来、Uniswapは数十億ドル相当のロックされた総価値（TVL）を誇り、パーミッションレスなオンチェーントレーディングの主要モデルとしてDeFiの礎石となっています。
この記事では、Uniswapがどのように機能するか、V1から新しいV4までの各バージョンがどのように進化してきたか、そしてPancakeSwapやSushiSwapのような他のDEXと何が違うのかを説明します。また、Uniswapのロードマップと、その最新のアップデートが分散型取引の未来に何を意味するのかについても見ていきます。
Uniswapとは？
出典：Uniswap
Uniswapは、ユーザーが中央集権的な仲介者に頼ることなく、自身のウォレットから直接暗号資産を取引できる分散型取引所（DEX）プロトコルです。2018年にHayden Adamsによって立ち上げられ、すぐに分散型金融（DeFi）において最も影響力のあるプロジェクトの1つとなりました。
オーダーブックを使用する従来の取引所とは異なり、Uniswapはスマートコントラクトによって駆動される自動マーケットメイカー（AMM）モデルで動作します。これらのコントラクトは流動性プールにトークンペアを保持し、ユーザーはアルゴリズムによって決定された価格で即座に資産をスワップできます。流動性プロバイダー（LP）は、2つのトークンを同額でこれらのプールに預け入れ、その見返りとして取引手数料の一部を獲得します。
時が経つにつれて、Uniswapはイーサリアムを超えて、Arbitrum、Optimism、Polygonなどのレイヤー2ネットワークに拡大し、より高速で安価な取引を可能にしています。そのネイティブガバナンストークンであるUNIは、保有者がプロトコル決定に参加することを可能にし、UNIfication提案を通じて、プロトコル収益をトークン価値に結びつけます。
2025年11月現在、Uniswapは以下を含むより広範なエコシステムに成長しています。
• Uniswap Wallet：複数のネットワークでトークンを購入、保有、スワップするための自己管理型モバイルウォレット。
• UniswapX：Uniswapおよび他のDEXからの流動性を集約することにより、ガスレスでオークションベースのスワップを可能にするオープンプロトコル。
• Unichain：2025年2月にOP Stackを使用して立ち上げられたレイヤー2ブロックチェーンで、Uniswapの流動性インフラストラクチャをスケーリングし、ネイティブなクロスチェーントレーディングを可能にするように設計されています。
これらの製品は、Uniswapを単なるDEX以上のものとして位置づけています。それは、分散型取引の未来を形作る多層流動性ネットワークです。
UNIfication提案：Uniswapの手数料スイッチがUNI価格を1日で40%以上押し上げ
出典：BingX UNI価格
2025年11月10日、UniswapのUNIfication提案により、UNIトークンは24時間足らずで約6.58ドルから9.25ドルに急騰し、40%以上の高騰を見せました。この上昇は、Uniswap LabsとUniswap Foundationが、流動性プロバイダーからの取引手数料の一部をプロトコル自体に再配分するメカニズムである、待望の手数料スイッチを有効にすると発表したことに続くものです。
新しい構造の下では、スワップ手数料の一部がUNIトークンバーンと財務成長のために使用され、ネットワーク活動がトークン価値に直接結びつけられます。この変更はUniswapのトークノミクスにおける大きな転換点となり、UNIをガバナンストークンから実際のプロトコル収益を反映する資産へと進化させます。
アナリストやトレーダーは、UNIficationを持続可能なDeFi経済への一歩と見ており、流動性プロバイダー、トークン保有者、開発者の間のインセンティブを調整するものと評価しています。このアップデートはまた、Uniswapのボリュームとイノベーションにおける主要な分散型取引所（DEX）としての地位を確固たるものにし、イーサリアムおよびレイヤー2エコシステム全体での存在感を拡大します。
Uniswap DEXはどのように機能するのか？
Uniswapは、中央の仲介者を介さずにトークン取引を自動化するスマートコントラクトを通じて動作します。これは、自動マーケットメイカー（AMM）と流動性プールという2つの主要なメカニズムに基づいて構築されており、これらが連携して、即時かつパーミッションレスなトークンスワップと、流動性ファーミングなどのイールド機会を可能にします。
1. 自動マーケットメイカー（AMM）：分散型取引の背後にあるアルゴリズム
出典：Uniswap Blog
自動マーケットメイカー（AMM）は、オーダーブックなしでトークン価格を決定するアルゴリズムです。Uniswapでは、x × y = kという公式が取引ペアのバランスを保ち、xとyは各トークンの準備金であり、kは一定に保たれます。
ユーザーがトークンをスワップすると、プールの残高が変化し、一定の積を維持するために価格が自動的に調整されます。例えば、誰かがUSDCでETHを購入すると、ETHの準備金は減少し、USDCの準備金は増加し、それに応じてETHの価格が上昇します。
このモデルは、需要と供給によって駆動される継続的な流動性と透明な価格設定を保証し、誰もが中央集権型取引所に頼ることなく、オンチェーンで直接取引することを可能にします。
2. Uniswap流動性プール：トークンスワップと流動性ファーミングの核
各Uniswap流動性プールは、ETH/USDCやWBTC/DAIのようなトークンペアを保持しています。これらのプールは、両方のトークンを同額で預け入れる流動性プロバイダー（LP）によって資金が供給されます。
プールでのすべての取引は0.3%の手数料を発生させ、これは総流動性に対するLPのシェアに基づいてLPに分配されます。手数料に加えて、LPは報酬プログラムやガバナンスボールトにプールトークン（LPトークン）をステーキングすることで流動性ファーミングに参加し、追加のUNIまたはパートナートークンを獲得できます。
LPは受動的収入を得る一方で、トークン価格が大きく乖離したときに発生する変動損失にも直面します。それでもなお、Uniswapの流動性プールは、ユーザーが利回りを得るため、そしてトレーダーが分散型で常に利用可能な流動性にアクセスするための最も人気のある方法の1つであり続けています。
Uniswapの2020年エアードロップ：DeFiサマーにおける暗号資産史上初の主要なエアードロップ
2020年のDeFiサマーは、イールドファーミング、流動性マイニング、そしてガバナンストークンの導入によって推進された、分散型金融の急速な成長期でした。CompoundやAaveのようなレンディングプロトコルは、トークンインセンティブを通じて数十億ドルのロックされた総価値（TVL）を集めました。同時に、2020年5月にローンチされたUniswap V2は、直接的なERC-20からERC-20へのスワップとパーミッションレスな流動性作成を可能にすることで、この活動の多くを支えるオンチェーンインフラストラクチャを提供しました。
2020年9月、UniswapはUNIトークンのエアードロップを実施し、それ以前にプロトコルとやり取りしたすべてのウォレットに400 UNIを配布しました。これは、積極的なトークン報酬で流動性プロバイダーを引き付けようとしたUniswapのフォークであるSushiSwapの台頭直後に行われました。
UNIエアードロップは、DeFi史上最も決定的な瞬間の1つとなりました。それはUniswapがユーザーを取り戻すのに役立っただけでなく、投機家ではなく実際のプロトコル参加者に報酬を与える「フェアエアードロップ」モデルを確立しました。この設計は、その後に続くほぼすべてのエアードロップに影響を与え、分散型プロジェクトがコミュニティ所有権にどのようにアプローチするかを形作りました。
UNIエアードロップは、DeFiサマー時代を効果的に終結させ、ガバナンス、持続可能性、および長期的なプロトコルアライメントに焦点を当てた新しい段階を開始しました。
UNIトークンの用途とは？Uniswapトークンのユーティリティとトークノミクスを解説
UNIトークンは、Uniswapプロトコルのネイティブガバナンスおよびユーティリティトークンです。2020年9月にDeFiで最も象徴的なエアードロップの1つとしてローンチされ、その日以前にプラットフォームとやり取りした初期のユーザーに報酬が与えられました。目標は、プロトコルの所有権を分散化し、コミュニティにUniswapの将来の開発に対する直接的な影響力を持たせることでした。
2025年のUNIficationアップデート後、UNIはガバナンス専用トークンから価値蓄積型資産へと進化し、取引活動をトークンバーンとプロトコル収益に結びつけました。このアップデートはUniswapのトークン経済を強化し、ユーザー、流動性プロバイダー、および保有者の間のインセンティブを調整しました。
UNIトークノミクス概要
出典：Uniswap Blog
• 総供給量：10億UNIトークン
• 流通供給量：2025年11月現在、約7億5300万UNI
• 初期配分：ローンチ時、UNIの60%はユーザーや流動性プロバイダーを含むコミュニティに配布されました。残りの21.5%はチームメンバーに、17.8%は投資家に、0.7%はアドバイザーに割り当てられ、初期のユーザーと主要な貢献者の両方に報酬が与えられました。
• ベスティングスケジュール：4年間のベスティング期間は2024年9月に終了し、段階的なトークン配布を保証しました。
• バーンメカニズム：「UNIfication」の下で導入され、Uniswapの取引手数料の一部がUNIの買い戻しとバーンに使用され、供給量を減らし、トークン価値をネットワーク活動に結びつけています。
UNIトークンの主要なユーティリティ
• ガバナンス権限：UNI保有者は、プロトコルのアップグレード、手数料構造、財務支出について提案し、投票することができ、Uniswapをコミュニティ主導で運営し続けます。
• 手数料への参加：UNIficationの下で手数料スイッチが有効化されたことで、UNIはトークンバーンと取引量に連動した財務資金を通じてプロトコル価値を獲得するようになりました。
• 流動性インセンティブとファーミング：UNI報酬は、流動性マイニングプログラムを通じて流動性プロバイダーに分配され、ユーザーが資産を供給し、オンチェーン流動性を深めることを奨励します。
• エコシステム開発：財務に保有されているUNIの一部は、エコシステム全体の継続的なイノベーションをサポートするために、助成金、パートナーシップ、レイヤー2統合に資金を提供します。
Uniswap V1からV4までを解説：主要な機能の違いとは？
2018年のローンチ以来、Uniswapは4つの主要なアップグレードを経てきました。それぞれのアップグレードは、分散型取引所が流動性、効率性、ユーザーコントロールをどのように扱うかを改善してきました。最初の自動マーケットメイカー（AMM）モデルから今日のプログラマブルな流動性設計に至るまで、Uniswapの進化は分散型金融の広範な成長を反映しています。以下に、V1からV4までの変更点と、各段階を特徴づける主要な機能について詳しく説明します。
Uniswap V1：初のオンチェーンAMM取引所
2018年11月にローンチされたUniswap V1は、自動マーケットメイカー（AMM）の概念を導入しました。オーダーブックを使用する代わりに、流動性プールに依存し、誰もがイーサリアム上で直接ERC-20トークンを取引できるようにしました。
各プールはETHと1つのERC-20トークンをペアにしており、2つのERC-20トークン間のスワップには、ETHを介してルーティングされる2つの別々のトランザクションが必要でした。基本的なものでしたが、V1は自動化された流動性が中央集権的な仲介者に取って代わることができることを証明しました。
Uniswap V1の主な機能
• ETHはすべての取引ペアの基軸資産でした。
• 定積公式（x × y = k）がトークン価格を自動的に設定しました。
• 任意のERC-20トークンに対するパーミッションレスな流動性提供。
• 仲介者なしの完全なオンチェーントークンスワップ。
Uniswap V2：トークンペアリングとオンチェーンオラクルの拡張
2020年5月にリリースされたUniswap V2は、ETHのみの制限を撤廃し、いくつかの主要な改善を導入しました。これにより、直接的なERC-20からERC-20へのスワップが可能になり、ガス代が削減され、信頼性の高い価格フィードのためのオンチェーンオラクルが追加されました。
このアップグレードでは、ユーザーがトークンを借りて1つのトランザクション内で返済できるフラッシュスワップも開始されました。V2はDeFiサマーブームの主要な推進力となり、分散型金融における初期の流動性の多くを支えました。
Uniswap V2の主な機能
• ETHを介さずに直接ERC-20からERC-20へのスワップ。
• 正確なデータのための時間加重平均価格（TWAP）オラクル。
• 即時かつアトミックな借り入れのためのフラッシュスワップ。
• 外部統合のための価格および手数料追跡の改善。
Uniswap V3：集中流動性と資本効率
2021年5月にローンチされたUniswap V3は、資本効率に焦点を当てた大規模な再設計をもたらしました。これは集中流動性を導入し、流動性プロバイダーが曲線全体ではなく、選択された価格範囲内で資本を割り当てられるようにしました。
このモデルにより、UniswapはV2よりも最大4,000倍の資本効率を達成し、安定したペアと変動性の高いペアの両方に対応するために複数の手数料ティアを追加しました。
Uniswap V3の主な機能
• 集中流動性による高い資本効率。
• リスクプロファイルに基づいた複数の手数料ティア（0.05%、0.3%、1%）。
• 独自の価格範囲を表すNFTベースのLPポジション。
• より信頼性の高いオンチェーン価格設定のための高度なオラクル。
Uniswap V4：フックによるカスタマイズ可能な流動性
2023年に発表され、2025年にメインネットでローンチされたUniswap V4は、フックという新しいシステムを導入しました。これにより、開発者は動的な手数料、指値注文、オンチェーン戦略などのプログラマブルなロジックでプールの動作をカスタマイズできます。
また、シングルトンコントラクトアーキテクチャを採用し、すべてのプールが単一のスマートコントラクト内に存在できるようにすることで、ガス代を節約し、操作を合理化しました。V4はネイティブETH取引とレイヤー2ネットワークとの深い統合をサポートしています。
Uniswap V4の主な機能
• フックにより、プログラマブルな流動性とカスタムプールロジックが可能になります。
• シングルトンアーキテクチャにより、ガス代が削減され、デプロイが簡素化されます。
• ラッピングなしでネイティブETHをサポート。
• 統一された流動性のためのクロスチェーンおよびレイヤー2互換性。
Uniswap V4 vs. Uniswap X：違いは何ですか？
Uniswap V4のリリース後、Uniswap Labsは、複数の流動性ソースにわたる取引実行を改善するために設計された補完的なプロトコルであるUniswap Xを導入しました。両者は同じエコシステムから生まれたものですが、分散型取引の異なるレイヤーで機能します。
Uniswap V4はインフラストラクチャレイヤーに焦点を当てており、フックと統一されたシングルトンアーキテクチャを通じてオンチェーンのプログラマブルな流動性を提供します。開発者は、動的な手数料、指値注文、オンチェーンレンディング統合などの戦略を自動化するカスタマイズされたプールを構築できます。
一方、Uniswap Xは実行レイヤーで動作します。これは、外部参加者（フィラーと呼ばれる）が利用可能な最良の価格で取引を実行するために競い合うオープンオークションシステムを通じて、ユーザーがガスレススワップを実行できるようにします。注文はオフチェーンで署名され、完了後にオンチェーンで決済されるため、ユーザーはMEV攻撃や失敗したトランザクションコストから保護されます。
| 機能 | Uniswap V4 | Uniswap X |
| 主な焦点 | オンチェーン流動性設計 | オフチェーン取引実行 |
| ローンチ | 2025年（メインネット稼働） | 2023年（ベータ版）、2024年～2025年に拡大 |
| メカニズム | フックを介したプログラマブルな流動性 | オークションベースのガスレススワップ |
| ガス代 | ユーザーが支払う | フィラーが支払う |
| MEV保護 | カスタムフックによるオプション | プライベートオーダーフローによる組み込み保護 |
| 流動性ソース | オンチェーンのUniswapプール | Uniswapおよび他のDEXを集約 |
| 目標 | 流動性ビルダーのためのインフラストラクチャ | トレーダーのための実行レイヤー |
V4とUniswap Xは共にUniswapの進化における次のステップを表しており、単一の分散型取引所から、開発者が流動性戦略を構築し、トレーダーがチェーン全体で最も効率的な実行パスにアクセスできる多層流動性ネットワークへと変革しています。
BingXでUniswap (UNI) を購入・取引する方法
長期的なUNIポジションを構築したい場合でも、短期的な市場変動を取引したい場合でも、UNIficationアップデート後の機会を捉えたい場合でも、BingXは現物市場と先物市場の両方でこれを簡単にします。インターフェースに直接統合されたBingX AIを使用すると、よりスマートな取引決定をサポートするためのリアルタイムの市場インサイトにもアクセスできます。
1. 現物市場でUNIを購入または売却する
出典：BingX UNI現物市場
UNIを蓄積したり、市場の押し目で買い増ししたりすることが目標であれば、現物市場が最も簡単な出発点です。
ステップ2：注文を出す前に、チャート上のAIアイコンをクリックしてBingX AIを有効にします。これにより、サポートとレジスタンスレベルが表示され、ブレイクアウトゾーンが強調表示され、最適なエントリー範囲が提案されます。
ステップ3：即時実行のための成行注文、または希望するエントリー価格での指値注文を選択します。注文が約定すると、UNIはBingXウォレットに表示され、保有、ステーキング、または外部ウォレットへの転送の準備が整います。
2. 先物でレバレッジをかけてUNIを取引する
出典：BingX UNI先物市場
よりアクティブなトレーダー向けに、BingX先物市場では、レバレッジをかけてUNIをロングまたはショートすることができ、価格の上昇と下落の両方を利用できます。
ステップ1：BingX先物セクションでUNI/USDTを検索します。
ステップ2：AIアイコンをクリックしてBingX AIを有効にします。これにより、モメンタム、ボラティリティ、トレンドの強さを分析し、潜在的なエントリーポイントを特定するのに役立ちます。
ステップ3：レバレッジを設定し、エントリー価格を選択し、ロング（買い）またはショート（売り）注文を出します。ストップロスとテイクプロフィットの設定を使用して、リスクを管理し、利益を確定します。
Uniswapの次なる展開：将来のロードマップ
Uniswap V4が稼働したことで、プロトコルはUNIficationロードマップの下でエコシステム統合とトークンガバナンスに焦点を当てた新しい段階に入りました。このフェーズは、Uniswapがバージョンベースの開発から、プロトコルの成長、トークン価値、ガバナンス効率を結びつける長期的なフレームワークへの移行を表しています。
2025年後半に承認されたUNIfication提案は、プロトコルレベルの手数料共有を有効にし、トークンバーンを通じて供給を削減し、Uniswap FoundationとUniswap Labs間のエコシステム運用を統合することで、この移行を開始します。これらのステップは、Uniswapを複数のチェーンにわたる流動性とガバナンスのための統一プラットフォームにすることを目指しています。
1. 手数料の調整とトークン供給の削減：手数料スイッチは選択されたプールで有効化されており、取引手数料の一部がUNIの買い戻しとバーンに充てられ、トークン価値とネットワーク活動の間の結びつきを強化しています。
2. 統一されたガバナンス構造：Uniswap FoundationとUniswap Labsの運用統合は、意思決定を合理化し、開発を加速し、イーサリアムとレイヤー2ネットワーク全体でガバナンスを調整するように設計されています。
3. エコシステムとクロスチェーンの拡大：進行中の取り組みには、V4フックエコシステムのサポートとクロスチェーンガバナンスの実装が含まれており、UniswapがDeFiユーザーと機関投資家ユーザーの両方にとって主要な流動性インフラストラクチャとして機能することを可能にします。
Uniswapのロードマップは現在、持続可能なトークンエコノミクス、統一されたガバナンス、および長期的な成長のために構築されたモジュラーアーキテクチャを強調し、継続的なプロトコル主導のイノベーションに焦点を当てています。