Decentralizacja znalazła różnorodne zastosowania w świecie kryptowalut. Jednym z szczególnie widocznych zastosowań jest dziedzina zdecentralizowanych finansów (DeFi), która stopniowo wyłania się jako realna alternatywa dla konwencjonalnego krajobrazu scentralizowanych usług finansowych (CeFi).
Jednakże, wykorzystanie DeFi, które opiera się na smart kontraktach, czasami napotyka wyzwania w zakresie optymalnych negocjacji cenowych między użytkownikami. Potrzeba częstych aktualizacji może prowadzić do zmniejszonej płynności i potencjalnie mniej opłacalnych transakcji. Aby rozwiązać ten problem, na pierwszy plan wysunął się nowy protokół wymiany o nazwie Automatyczny Animator Rynku (AMM). Ten artykuł zagłębia się w zawiłości AMM i jego zasady działania. Aby zrozumieć podstawowe koncepcje Automatycznego Animatora Rynku, niezbędne jest najpierw zrozumienie pojęć zdecentralizowanych giełd i animatorów rynku.
Czym jest Zdecentralizowana Giełda (DEX)?
Zdecentralizowana giełda (DEX) to platforma handlowa, która działa bez udziału pośredników. W przeciwieństwie do tradycyjnych giełd, DEXy opierają się na autonomicznych protokołach, takich jak smart kontrakty, aby ułatwiać transakcje. Giełdy te zapewniają funkcjonalności podobne do ich scentralizowanych odpowiedników, w tym systemy dopasowywania zleceń i mechanizmy bezpieczeństwa. Zazwyczaj budowane jako zdecentralizowane aplikacje (DApps) w sieciach takich jak Ethereum, każda DEX jest zarządzana przez smart kontrakty – zestawy kodu umożliwiające działanie usługi bez centralnego organu. Jakie korzyści wynikają z braku centralnego organu na giełdach?
Zdecentralizowane vs. Scentralizowane Giełdy
Chociaż zarówno zdecentralizowane giełdy (DEXy), jak i scentralizowane giełdy (CEXy) oferują handel kryptowalutami z miejscami handlu i systemami dopasowywania, różnią się one znacząco pod wieloma względami:
Prywatność
Decentralizacja idzie w parze z anonimowością; użytkownicy DEX pozostają incognito, unikając konieczności ujawniania danych osobowych giełdzie. Z kolei CEXy mogą ujawniać dane osobowe i historie transakcji władzom. CEXy często wymagają dokumentacji osobistej do wymiany aktywów.
Kontrola
DEXy dają użytkownikom pełną kontrolę nad ich aktywami. Żaden podmiot nie może uzyskać dostępu ani wykorzystać aktywów w nieautoryzowany sposób. Z kolei CEXy posiadają dostęp do aktywów, potencjalnie umożliwiając im wykorzystanie Twoich środków.
Bezpieczeństwo
DEXy, opierając się na smart kontraktach, w dużej mierze zapobiegają błędom ludzkim i potencjalnym włamaniom. Włamanie do DEX wymaga kontrolowania większości sieci, co jest zadaniem praktycznie niewykonalnym. Jednak wadliwe kodowanie w smart kontraktach może stwarzać ryzyko, powodując szkody, ponieważ są one niezmienne po uruchomieniu.
Regulacje
Działania rządowe mogą znacząco wpływać na CEXy poprzez ograniczenia, regulacje lub zamknięcia. W przeciwieństwie do tego, DEXy pozostają stosunkowo niewrażliwe na takie decyzje, minimalizując bezpośredni wpływ rządu.
Płynność
CEXy wykazują większą płynność dzięki swojemu scentralizowanemu modelowi, przyspieszając transakcje. DEXy, wolniejsze z powodu weryfikacji przez górników, czasami borykają się z niższą płynnością. Prowadzi to do preferowania scentralizowanych giełd przez niektórych użytkowników ze względu na ich wyższą płynność.
Złożoność
CEXy szczycą się prostotą w użyciu i zrozumieniu. Z kolei aspekt decentralizacji może początkowo sprawiać, że DEXy są mylące. Niemniej jednak, trwają prace nad uproszczeniem interfejsów i użyteczności DEX.
W krajobrazie współczesnych finansów, zdecentralizowane giełdy (DEXy) oferują innowacyjne podejście, redefiniując sposób przeprowadzania transakcji kryptowalutowych. Eliminując potrzebę pośredników, DEXy wprowadzają świat możliwości, wspierając prywatność, kontrolę, bezpieczeństwo i odporność na zewnętrzne ograniczenia. W miarę ewolucji ekosystemu walut cyfrowych, DEXy nadal wykuwają swoją niszę jako kluczowy gracz w dziedzinie innowacji finansowych.
Czym jest Animacja Rynku?
Animacja rynku, jak sama nazwa wskazuje, koncentruje się na ustalaniu cen aktywów. Animatorzy rynku odgrywają kluczową rolę w zwiększaniu płynności giełdy, ułatwiając wspólną płaszczyznę interakcji dla kupujących i sprzedających. Sprzedający dążą do zbycia aktywów po określonych cenach, podczas gdy kupujący starają się nabyć aktywa po odrębnych stawkach. Animacja rynku polega na znalezieniu równowagi między różnymi preferencjami kupujących i sprzedających, dopasowując ceny i ilości.
Rozważmy hipotetyczny scenariusz: Osoba A chce sprzedać 10 BTC po 40 000 USD za BTC, podczas gdy Osoba B pragnie nabyć 6 BTC po 35 000 USD za sztukę. W tym przypadku interweniuje animator rynku, nakłaniając Osobę A do skorygowania ceny do około 37 000 USD i doradzając Osobie B podniesienie oferty kupna do 37 000 USD. Te korekty są dokumentowane w księdze zleceń, co prowadzi do sprzedaży BTC poprzez harmonizację perspektyw kupującego i sprzedającego. Ten mechanizm negocjacji jest dobrze ugruntowaną koncepcją na scentralizowanych giełdach, mającą na celu przede wszystkim zwiększenie płynności.
Jednakże, niepożądanym aspektem animacji rynku jest poślizg cenowy. Poślizg cenowy oznacza zakup lub sprzedaż aktywa po nieoptymalnej cenie. Zjawisko to materializuje się, gdy płynność jest minimalna z powodu braku uczestników rynku chętnych do przeprowadzenia transakcji po preferowanej cenie.
Po zagłębieniu się w podstawy animacji rynku, przejdźmy do nowego terminu: automatycznego animatora rynku (AMM).
Czym jest Automatyczny Animator Rynku (AMMs)?
Jeśli mechanizm animacji rynku opiera się na podmiotach orkiestrujących transakcje i sprzyjających atmosferze negocjacji, jak przekłada się to na zdecentralizowane giełdy pozbawione centralnego nadzoru?
Jak wcześniej wspomniano, zdecentralizowane giełdy opierają się na smart kontraktach w celu regulowania transakcji i usług. Chociaż uczestnicy rynku na tych platformach nadal mogą angażować się w kupno i sprzedaż aktywów, niezmienny charakter smart kontraktów wprowadza wyzwania. Smart kontrakty nie posiadają elastyczności, aby uwzględnić natychmiastowe zmiany w transakcji. W konsekwencji, osiągnięcie konsensusu wymaga ciągłego procesu, który może być zasobochłonny i czasochłonny ze względu na ciągłe wydawanie nowych smart kontraktów przy każdej zmianie w zleceniach uczestników. Uznając to wąskie gardło, koncepcja automatycznego animatora rynku (AMM) została stworzona, aby sprostać tym ograniczeniom.
Struktura AMM zawiera algorytm cenowy, formułę, która różni się w zależności od giełdy. Znana formuła wykorzystywana przez Uniswap, na przykład, jest wyrażona jako x * y = k:
- x reprezentuje ilość pierwszego aktywa w puli płynności.
- y oznacza ilość drugiego aktywa.
- k jest stałą, która pozostaje niezmienna.
Ten algorytm umożliwia AMM utrzymanie sprawiedliwych negocjacji między dwiema stronami. W istocie, AMM działają jako smart kontrakty, zarządzając negocjacjami i transakcjami bez księgi zleceń. AMM stały się kluczowymi narzędziami zwiększającymi płynność kryptowalut, rozwiązując problemy z płynnością i nieefektywnością w krajobrazie kryptowalut.
Ustanawiając dynamiczny mechanizm ciągłych negocjacji bez sztywności tradycyjnych smart kontraktów, AMM przyczyniają się do bardziej płynnego i efektywnego doświadczenia handlowego na zdecentralizowanych giełdach.
Jak działa Automatyczny Animator Rynku?
Formuła x * y = k wprowadza dynamiczny aspekt do wahań cen podczas procesu negocjacji, zależny od posiadanych tokenów. Proporcjonalny wpływ zmian cen jest uzależniony od wolumenu zaangażowanych tokenów; im więcej tokenów w równaniu, tym mniejsza zmiana ceny podczas negocjacji. W konsekwencji, ryzyko sprzedaży aktywa po niepożądanym niskiej cenie lub zakupu aktywa po nadmiernie wysokiej cenie jest zmniejszone.
Nawet gdy mniej aktywów jest częścią transakcji, zautomatyzowany charakter procesu zapewnia, że potencjalna zmiana procentowa pozostaje wyższa, jednak ryzyko poślizgu cenowego jest nadal zmniejszone.
Jakie są osiągnięcia Automatycznego Animatora Rynku (AMM)? Potrzeba identyfikacji partnera handlowego do kupna lub sprzedaży aktywów jest skutecznie ominięta. Kontrahenci stają się zbędni w DEXach takich jak Binance, ponieważ transakcje są przeprowadzane automatycznie, ułatwiając prawdziwie transakcje peer-to-peer – kamień węgielny decentralizacji.
Jednakże, zasadne jest pytanie, jak animacja rynku może odbywać się w przypadku braku kontrahentów. Ten skomplikowany wyczyn jest osiągany dzięki dostawcom płynności (LPs).
Korzyści z Automatycznego Animatora Rynku
Poza swoją fundamentalną rolą w dostarczaniu płynności zdecentralizowanym giełdom (DEXom), automatyczny animator rynku (AMM) przynosi szereg korzyści dla swoich użytkowników, jak przedstawiono poniżej.
Obniżone Bariery Wejścia
Działając w pełni zautomatyzowany sposób, pozbawiony ludzkich pośredników, AMM umożliwiają każdemu posiadającemu portfel kryptowalutowy angażowanie się w handel w ramach protokołu DEX bez konieczności weryfikacji konta czy konfiguracji. Użytkownicy również łatwo stają się dostawcami płynności, pasywnie zarabiając dochód poprzez wkład w pule płynności.
Zwiększona Przejrzystość i Jasność
Poprzez ułatwianie zdecentralizowanych transakcji w sieciach blockchain, AMM podnoszą przejrzystość i jasność w każdej zautomatyzowanej transakcji, umożliwiając użytkownikom sprawowanie kontroli nad ich aktywami cyfrowymi podczas procesu handlowego.
Ułatwia Autonomiczny Handel
AMM zapewniają użytkownikom zwiększoną stabilność, dzięki unikaniu bezpośredniej wymiany aktywów między traderami w transakcjach. Uczestnicy mogą płynnie handlować w puli płynności aktywów cyfrowych, eliminując wymóg oczekiwania na zaangażowanie innego tradera.
Zapobiega Manipulacji Cenami
Kierując się precyzyjnymi formułami i algorytmami cenowymi, AMM zapewniają sprawiedliwe i stabilne ceny aktywów cyfrowych zaangażowanych w transakcje. Zachowując całkowitą wartość puli płynności, mechanizmy te udaremniają strategie manipulacji cenami, takie jak wash trading i front running.
Czym jest Pula Płynności?
Pule płynności reprezentują rezerwuary kapitału pochodzącego od dostawców płynności. Dostawcy ci wpłacają środki do puli i w zamian zarabiają opłaty jako zachętę do utrzymywania tego zasobu finansowego. Wymogi dotyczące wkładu różnią się w zależności od giełdy. Na przykład, na platformach takich jak Uniswap, jeśli dostawcy płynności wpłacają dwa różne typy tokenów, każdy z nich stanowi około 50% puli.
Taki podział jest konieczny do utrzymania ważności formuły Automatycznego Animatora Rynku (AMM). Równanie x * y = k wymaga równowagi między ilościami obu typów tokenów w puli. Wartość y równa 0 spowodowałaby, że k byłoby równe 0, zakłócając spójność równania i oznaczając brak tokenów dla zmiennej 'y'.
Dostarczanie płynności i animacja rynku są otwarte dla każdego. Wnosząc wkład do pul płynności, osoby fizyczne mogą skutecznie stać się animatorami rynku. Godnym uwagi aspektem jest to, że 0,3% opłat transakcyjnych jest alokowane dla dostawców płynności, oferując niezawodne źródło dochodu. Co ważne, pule płynności Uniswap rozdzielają nagrody bezstronnie wśród wszystkich uczestników, zapewniając sprawiedliwość niezależnie od wpłaconej kwoty.
Podstawowym celem pul płynności jest zachęcenie większej liczby uczestników do zasilania puli, co ostatecznie zapobiega poślizgowi cenowemu i zwiększa wolumen handlu kryptowalutami.
Warto zauważyć, że zdecentralizowane giełdy (DEXy) działające w sieci Ethereum akceptują wyłącznie tokeny ERC-20 do zasilania pul płynności. Jednakże, tokeny te nie muszą być koniecznie autoryzowane przez DEX. Ethereum pozwala osobom fizycznym tworzyć własne tokeny, które mogą być następnie notowane na DEXach i w pulach płynności, w tym na platformach takich jak Uniswap.
Zrozumienie Straty Nietrwałej (Impermanent Loss)
Ale co się stanie, jeśli przeznaczysz 50% swoich środków na ETH, a pozostałe 50% na mniejszy, mniej znany projekt? W obliczu zmiennej natury kryptowalut, stosunek tych zdeponowanych tokenów może ulec znaczącym zmianom, zwłaszcza gdy istnieje znaczny kontrast między dwoma tokenami. Ta sytuacja jest podłożem dla straty nietrwałej. Strata nietrwała powstaje w puli, gdy Twoje aktywa ulegają dewaluacji z powodu nagłych wahań cen wynikających ze zmian w stosunku tokenów.
Termin "nietrwała" strata wskazuje na zjawisko tymczasowe. Zmiany stosunków mogą być rzeczywiście przejściowe, a ceny potencjalnie wracają do stanu początkowego. Jako środek ostrożności, zaleca się niewypłacanie środków, zanim ceny nie dostosują się do swoich pierwotnych poziomów, aby uniknąć znacznych strat finansowych.
Niezależnie od strat nietrwałych, pule płynności, czego przykładem jest Uniswap, pozostają wysoce dochodowe dzięki opłatom transakcyjnym dystrybuowanym do dostawców płynności. Dodatkowo, platformy takie jak Balancer dynamicznie rekalibrują stosunki tokenów w określonych odstępach czasu. Ta elastyczność umożliwia dostawcom płynności dostosowywanie ich strategii depozytowych, unikając strat nietrwałych.
Stablecoiny, podzbiór rynku kryptowalut o stosunkowo stałych wartościach, oferują rozwiązanie ryzyka straty nietrwałej. Wpłacanie stablecoinów do pul płynności praktycznie gwarantuje zmniejszenie takich ryzyk. W konsekwencji, niektóre pule płynności zezwalają wyłącznie na wpłacanie stablecoinów, aby zminimalizować ekspozycję na stratę nietrwałą.
Rozumiejąc niuanse straty nietrwałej, dostawcy płynności mogą podejmować świadome decyzje, aby zoptymalizować swój udział w tych pulach, jednocześnie zarządzając potencjalnymi wadami.
Podsumowanie
Automatyczni animatorzy rynku znacząco zwiększyli płynność na zdecentralizowanych giełdach, wprowadzając lukratywną drogę dla dostawców płynności do generowania zysków. Umiejscowione w sercu ekosystemu DeFi, AMM stanowią kluczową innowację w dziedzinie decentralizacji. Chociaż AMM nie są pozbawione wad, w szczególności strat nietrwałych, ich zalety znacznie przewyższają wady. Zarówno w sferze finansowej, jak i technologicznej, koncepcja AMM pozostaje stosunkowo nowa. Jednakże, jest oczywiste, że AMM mają potencjał, aby ewoluować w ulepszony aspekt DeFi, a następnie jeszcze bardziej zwiększyć płynność i obniżyć opłaty w DEXach.
W istocie, trajektoria AMM wskazuje na udoskonalenie i optymalizację, proces, który ma ukształtować przyszłość DeFi poprzez zwiększenie jego płynności i ogólnej efektywności.
Dalsze Czytanie
Zarabiaj darmowe USDT na Giełdzie BingX