Circle, firma stojąca za USDC stablecoin, stała się firmą publiczną 5 czerwca 2025 roku, debiutując na Nowojorskiej Giełdzie Papierów Wartościowych pod symbolem CRCL. Akcje wzrosły o 168% w pierwszym dniu, zamykając się na poziomie 83,23 $, po cenie początkowej ustalonej na 31 $, co uczyniło ten debiut jednym z najsilniejszych IPO roku. Oferta zebrała ponad 1,1 miliarda dolarów, co spowodowało wzrost wyceny Circle do ponad 16 miliardów dolarów.
IPO miało miejsce w momencie, gdy stablecoin zyskują na znaczeniu zarówno w sektorze kryptowalut, jak i tradycyjnych finansach. Jako emitent USDC, jednej z największych stablecoinów opartych na dolarze na świecie, Circle staje się kluczowym graczem w budowaniu regulowanej infrastruktury finansowej dla gospodarki cyfrowej. Entuzjazm inwestorów odzwierciedla rosnącą wiarę w model stablecoin, zwłaszcza w miarę postępującej jasności regulacyjnej.
Dzięki silnemu momentum, wyraźniejszemu wsparciu politycznemu i rosnącej adopcji USDC na całym świecie, Circle jest dobrze przygotowana do przekształcenia sposobu, w jaki cyfrowe dolary przemieszczają się przez granice i branże. Artykuł ten bada, co robi Circle, dlaczego jej IPO jest ważne i co może oznaczać wzrost CRCL dla przyszłości stablecoinów oraz całej branży kryptowalut.
Co to jest Circle? Firma stojąca za Stablecoinem USD
Źródło: Oficjalna strona Circle
Circle została założona w 2013 roku przez Jeremy'ego Allaire'a i Seana Neville'a, początkowo jako platforma portfela i płatności kryptowalutowych, a następnie przekształciła się w jedną z najważniejszych firm infrastruktury finansowej w przestrzeni blockchain. Misją Circle jest umożliwienie otwartych, globalnych i programowalnych pieniędzy poprzez tworzenie narzędzi, które łączą tradycyjne finanse z gospodarką internetową.
Circle jest najbardziej znana jako emitent USD Coin (USDC), stablecoin powiązany z dolarem, który jest wykorzystywany na giełdach, platformach płatniczych oraz aplikacjach finansów zdecentralizowanych (DeFi). USDC jest w pełni wspierany przez gotówkę i krótkoterminowe obligacje skarbowe USA, z regularnymi atestacjami w celu zapewnienia przejrzystości. Na początek czerwca 2025 roku w obiegu znajduje się ponad 60 miliardów dolarów USDC, co czyni go drugim co do wielkości stablecoinem na świecie po Tether (USDT).
Źródło: Coinglass
Najważniejsze kamienie milowe i produkty
• Stablecoins: Circle emituje zarówno USDC (powiązany z dolarem) oraz EURC (powiązany z euro), które są zaprojektowane do globalnych płatności cyfrowych i rozliczeń finansowych.
• Licencje: Circle była pierwszą firmą, która otrzymała BitLicense z Nowego Jorku w 2015 roku i obecnie posiada zatwierdzenia regulacyjne w Unii Europejskiej i Singapurze.
• Circle Payments Network (CPN): System oparty na blockchainie, który ułatwia międzynarodowe płatności, rozliczenia B2B oraz operacje skarbowe przy użyciu stablecoinów.
• Usługi infrastrukturalne: Circle oferuje również API dla deweloperów, przejścia fiat przez Circle Mint oraz możliwości cross-chain poprzez Protokół Transferu Cross-Chain (CCTP).
Na tej podstawie Circle dąży do stania się główną warstwą w finansowym systemie internetu, wprowadzając stablecoin do głównej infrastruktury finansowej przez granice i sektory.
Circle IPO (CRCL) Najważniejsze informacje i Wycena
IPO Circle Internet Group stanowi ważny punkt w rozwoju finansów kryptowalutowych. Jako emitent USDC, debiut Circle na Nowojorskiej Giełdzie Papierów Wartościowych (NYSE) 5 czerwca 2025 roku przyciągnął duże zainteresowanie inwestorów, co sygnalizuje rosnące apetyty Wall Street na infrastrukturę stablecoin. Oferta została wyceniona na 31 USD za akcję, co znacznie przewyższa oczekiwany zakres 27–28 USD oraz początkową szacowaną wartość 24–26 USD. Ostateczna cena odzwierciedlała wyjątkowy popyt instytucjonalny.
Najważniejsze informacje o IPO
• Data IPO: 5 czerwca 2025
• Symbol: CRCL
• Wyniki: IPO zostało wycenione na 31 USD za akcję, otworzyło się po 69 USD, osiągnęło szczyt na poziomie 103,75 USD, a dzień zakończyło na poziomie 83,23 USD, przewyższając zarówno zaktualizowany zakres cenowy, jak i początkowy cel, co oznacza wzrost o 168% w stosunku do ceny IPO.
• Wycena: Oferta zebrała około 1,1 miliarda USD, co dało Circle kapitalizację rynkową na poziomie 16,7 miliarda USD na koniec dnia. To ponad dwukrotnie zwiększyło wycenę przed IPO, która wynosiła 6,8 miliarda USD.
Zainteresowanie instytucji było silne. Ark Invest wyraziło chęć zakupu do 150 milionów USD akcji, a BlackRock dążyło do zakupu 10% oferty.
Circle (CRCL) Cena akcji wzrosła o 168% od ceny IPO | Źródło: CNBC
Od nieudanego SPAC do przełomu na rynku
To nie była pierwsza próba Circle, aby stać się firmą publiczną. W 2021 roku firma ogłosiła plany połączenia z SPAC w transakcji wycenianej na 9 miliardów dolarów, ale ten wysiłek został anulowany w 2022 roku z powodu rosnącego nacisku regulacyjnego oraz szerszych problemów rynkowych po upadku takich platform jak FTX.
Zamiast pędzić do przodu, Circle spędziło kolejne trzy lata na wzmocnieniu swojej pozycji. Firma rozszerzyła działalność na całym świecie, uruchomiła kluczową infrastrukturę, taką jak Circle Payments Network, i uzyskała licencje w Stanach Zjednoczonych, Unii Europejskiej oraz Azji. Do 2025 roku, przy rosnącym wsparciu dla stablecoinów z obu stron politycznych oraz poprawie warunków makroekonomicznych, Circle wróciło na rynek z impetem. Jego IPO było nie tylko odbudową, ale również strategicznym powrotem na rynki publiczne.
Przegląd globalnego rynku stablecoinów
IPO Circle miało miejsce w czasie, gdy stablecoin przechodził przez nową definicję. Już nie są one ograniczone tylko do handlu kryptowalutami, ale są coraz częściej postrzegane jako niezbędna infrastruktura do płatności, rozliczeń i handlu cyfrowego. Ta zmiana pomaga wyjaśnić czas publicznego debiutu Circle i dlaczego emitenci stablecoinów przyciągają teraz uwagę inwestorów instytucjonalnych.
Aby w pełni zrozumieć kontekst, ważne jest, aby przyjrzeć się, gdzie obecnie znajduje się rynek globalny stablecoinów.
Ewolucja roli stablecoinów
Na połowę 2025 roku całkowita kapitalizacja rynkowa stablecoinów przekroczyła 200 miliardów dolarów | Źródło: CNBC
Stablecoiny to cyfrowe aktywa powiązane z wartością walut fiducjarnych, najczęściej z dolarem amerykańskim. Początkowo wykorzystywane do przesyłania płynności między giełdami, stały się one kluczowymi elementami finansów na łańcuchu. Dziś stablecoiny są wykorzystywane w finansach zdecentralizowanych (DeFi), międzynarodowych przelewach, płatnościach B2B i systemach rozliczeń tokenizowanych.
Całkowita kapitalizacja rynku stablecoinów przekroczyła 200 miliardów dolarów | Źródło: CoinMarketCap
Na połowę 2025 roku całkowita kapitalizacja rynku stablecoinów przekroczyła 200 miliardów dolarów. Tether (USDT) prowadzi z około 150 miliardami dolarów w obiegu, a następnie USDC z około 60 miliardami dolarów. Choć Tether dominuje pod względem wolumenu, nadal jest poddawany kontroli pod kątem przejrzystości i rezerw. Z kolei Circle kładzie nacisk na pełne wsparcie rezerw, publiczne zaświadczenia i zgodność z przepisami, co sprawia, że USDC jest preferowanym wyborem dla instytucji i programistów działających w regulowanych środowiskach.
Ruch w kierunku regulacji i użyteczności
Adopcja stablecoinów teraz przecięła się z ruchem politycznym i regulacyjnym. W Stanach Zjednoczonych zarówno Kongres, jak i agencje federalne posuwają do przodu legislację mającą na celu zapewnienie jasnego ramowego dla stablecoinów opartych na walutach fiat. Na całym świecie, takie kraje jak Singapur, Wielka Brytania i Unia Europejska proponują lub wdrażają systemy licencyjne traktujące stablecoiny jako infrastrukturę finansową.
Analitycy oczekują, że rynek stablecoinów znacząco wzrośnie do 2030 roku, napędzany przez aplikacje w płatnościach, tokenizowanych skarbcach, produktach oszczędnościowych i programowalnym pieniądzu. Inicjatywy takie jak PayPal USD (PYUSD), Onyx od JP Morgan, USD1 oraz różne cyfrowe waluty wspierane przez rządy odzwierciedlają rosnące uznanie instytucji dla modelu stablecoinów.
Z USDC i nową siecią płatności Circle Payments Network (CPN), Circle zajmuje centralne miejsce w tej ewolucji. Celem jest nie tylko bycie emitentem tokenów, ale także zaufaną warstwą do przesyłania cyfrowych dolarów na globalnych rynkach.
Dlaczego inwestorzy są podekscytowani i jakie ryzyka pozostają w związku z IPO Circle
Spektakularne IPO Circle było napędzane czymś więcej niż tylko krótkoterminowym entuzjazmem. Dla wielu inwestorów CRCL stanowi pewną inwestycję w rosnącą rolę stablecoinów w globalnych finansach. Circle nie prezentuje się jako spekulacyjna inwestycja w kryptowaluty, ale jako firma infrastrukturalna z regulacjami, rzeczywistymi dochodami, długoterminową użytecznością i jasnym uzgodnieniem politycznym. Poziom instytucjonalnego udziału w ofercie odzwierciedla tę zmianę postrzegania.
Dlaczego inwestorzy są optymistyczni wobec Circle
Circle wyróżnia się prostym modelem przychodów. Większość jej dochodów pochodzi z odsetek uzyskiwanych od rezerw USDC, które są przechowywane w gotówce i krótkoterminowych obligacjach skarbu USA. W pierwszym kwartale 2025 roku firma zgłosiła przychody w wysokości 578,6 miliona dolarów i dostosowany EBITDA wynoszący 122,4 miliona dolarów, co czyni ją jedną z nielicznych dochodowych firm w branży kryptowalut.
Inwestorzy stawiają także na momentum regulacyjne. W miarę jak rządy zmierzają do formalizacji zasad dla stablecoinów, podejście Circle do zgodności z regulacjami i jej globalne licencje dają jej przewagę nad mniej regulowanymi konkurentami.
Ostatecznie, strategia infrastruktury Circle dodaje wartość długoterminową. Circle Payments Network (CPN) ma na celu modernizację płatności transgranicznych i operacji skarbowych, pozycjonując firmę jako kluczowego gracza w instytucjonalnych finansach cyfrowych.
Potencjalne wyzwania IPO Circle
Przychody Circle są bardzo wrażliwe na stopy procentowe. Jeśli Stany Zjednoczone zaczną obniżać stopy, dochody z rezerw USDC mogą się zmniejszyć, co obniży rentowność.
Konkurencja również rośnie. Firmy takie jak PayPal, Stripe i powiązana politycznie inicjatywaUSD1 wkraczają na rynek stablecoin, szczególnie w obszarach skierowanych do konsumentów i płatności.
Przejrzystość regulacyjna, choć obiecująca, wiąże się z ryzykiem. Wspierające ustawodawstwo może przyspieszyć rozwój Circle, ale zbyt restrykcyjne lub kosztowne wymagania mogą ograniczyć jej rozwój lub zwiększyć koszty operacyjne.
Na koniec, wyniki publiczne Circle mogą wywołać porównania z wcześniejszymi notowaniami kryptowalut, takimi jak Coinbase. Po mocnym debiucie w 2021 roku, cena akcji Coinbase (COIN) spadła gwałtownie. Inwestorzy będą obserwować, czy CRCL utrzyma swój impet, czy też spotka go podobna zmienność.
Co oznacza IPO Circle dla rynku kryptowalut?
Minęły ponad cztery lata, odkąd Coinbase weszło na giełdę w 2021 roku, stając się pierwszą dużą firmą kryptowalutową notowaną na giełdzie USA. Od tego czasu branża przeszła przez kilka cykli wzrostu i spadków, niepewność regulacyjną oraz głośne upadki. Jednak w 2025 roku sytuacja zaczyna się zmieniać. Zatwierdzenie kilkuBitcoin ETF, dyskusje bipartitne na tematStrategicznych Rezerw Bitcoin w amerykańskim ministerstwie finansów orazożywienie rynku kryptowalut przyczyniły się do odrodzenia zainteresowania instytucji.
IPO Circle pojawia się w samym sercu tego ruchu. To nie tylko kamień milowy dla firmy. To nowy etap w tym, jak firmy kryptowalutowe są postrzegane przez rynki publiczne, decydentów i inwestorów. Wybierając tradycyjne notowanie, Circle pokazuje, że firmy infrastruktury kryptowalutowej mogą spełniać standardy finansowe głównego nurtu, jednocześnie kontynuując innowacje.
Oto cztery kluczowe sposoby, w jakie publiczny debiut Circle może ukształtować szerszy krajobraz rynku kryptowalut:
1. Legitymizacja infrastruktury kryptowalutowej: Sukces Circle potwierdza pomysł, że firmy kryptowalutowe mogą być rentowne, zgodne z przepisami i skoncentrowane na długoterminowym wzroście. Ustanawia to nowy standard tego, czym jest zrównoważony rozwój w Web3 i zachęca inwestorów do patrzenia poza spekulacyjne tokeny na podstawową infrastrukturę.
2. Otwarcie drzwi dla innych IPO: Notowanie Circle może zainspirować nową falę ofert publicznych innych firm z rodowodem w kryptowalutach, szczególnie tych, które koncentrują się na stablecoinach, płatnościach, przechowywaniu lub zgodności. Jeśli CRCL odniesie sukces po IPO, wzmocni to zaufanie inwestorów do kryptowalut jako sektora inwestycyjnego z dojrzewającymi modelami biznesowymi.
3. Wpływ na regulacje: Z Circle teraz w centrum uwagi, decydenci mają prawdziwy przykład emitenta stablecoin, który działa przejrzyście pod nadzorem finansowym. Może to pomóc przyspieszyć rozwój ram regulacyjnych w USA i na całym świecie, co przyniesie korzyści całemu ekosystemowi.
4. Zmiana nastrojów rynkowych: IPO Circle odbywa się podczas szerszegorally rynku kryptowalut, dodając paliwa do już rosnącego impetu. Jej silny debiut publiczny może pomóc wzmocnić optymizm na rynku, sygnalizując, że firmy kryptowalutowe skoncentrowane na infrastrukturze zyskują uznanie w głównym nurcie. Moment ten również odbija się echem po niedawnym włączeniu Coinbase do indeksu S&P 500, co sugeruje, że tradycyjne rynki finansowe stają się coraz bardziej otwarte na wiarygodnych graczy generujących dochody z sektora blockchain.
W miarę jak finanse tradycyjne i kryptowaluty będą nadal się zbliżać, notowanie Circle oznacza wyraźny punkt zwrotny. Odzwierciedla to rosnącą dojrzałość branży i ustala ton dla tego, czym może stać się rynek kryptowalut po okresie "szału".
Ostateczne przemyślenia
IPO Circle jest ważnym momentem na obecnym rynku wzrostu kryptowalut. Pokazuje, że regulowane, generujące dochody firmy blockchain mogą z powodzeniem wchodzić na rynki publiczne i być traktowane poważnie przez inwestorów instytucjonalnych. Dzięki modelowi biznesowemu opartemu na stablecoinach, Circle pomaga w redefiniowaniu sposobu, w jaki cyfrowe dolary przepływają przez globalną gospodarkę.
Jednocześnie droga naprzód nie jest pozbawiona niepewności. Zmiany regulacyjne, zmiany stóp procentowych i nowa konkurencja będą testować zdolność Circle do utrzymania początkowej przewagi. Jednak silny start firmy na scenie publicznej wysyła jasny komunikat: kryptowaluty oparte na infrastrukturze wkraczają w nową erę.
W miarę jak na ten rynek napływa coraz więcej kapitału, a nowe podmioty pojawiają się na horyzoncie, wyniki Circle prawdopodobnie będą stanowić wskaźnik tego, jak tradycyjne rynki ocenią przyszłość finansów opartych na technologii blockchain.