Stablecoiny algorytmiczne od dawna fascynują innowatorów kryptowalutowych swoją ambicją stworzenia zdecentralizowanych i skalowalnych form pieniądza. W przeciwieństwie do tradycyjnych stablecoinów wspieranych rezerwami fiat lub kryptowalut, stablecoiny algorytmiczne opierają się na kodzie i samodzielnie wykonujących się regułach, które automatycznie dostosowują podaż tokenów w zależności od warunków rynkowych, aby utrzymać stabilną wartość.
Po kilku latach eksperymentów i głośnym upadku TerraUSD (teraz USTC) w 2022 roku, zainteresowanie projektami algorytmicznymi spadło drastycznie. Jednak w 2025 roku te modele powoli zaczynają się odradzać. Nowe iteracje kładą nacisk na wbudowane środki ochrony, takie jak częściowa kolateralizacja, wyłączniki obwodowe i dynamiczne ograniczenia podaży. Chociaż adopcja wciąż jest ograniczona, kilka projektów zyskuje nową uwagę w obrębie DeFi, szczególnie w obszarach, w których automatyzacja i efektywność kapitałowa są kluczowe.
Ten przewodnik omawia, czym są stablecoiny algorytmiczne, jak działają i dlaczego wciąż budzą zarówno entuzjazm, jak i sceptycyzm. Przyjrzymy się głównym modelom algorytmicznym z 2025 roku i przedstawimy kluczowe zagadnienia dla osób, które myślą o zaangażowaniu się w tę rozwijającą się kategorię.
Przeczytaj więcej: Przewodnik po stablecoinach dla początkujących i jak działają (2025)
Co to są stablecoiny algorytmiczne?
Stablecoiny algorytmiczne to rodzaj kryptowaluty zaprojektowanej w celu utrzymania stabilnej ceny, zwykle powiązanej z dolarem amerykańskim, bez polegania na rezerwach fiat lub kryptowalutowych. Zamiast być wspierane przez aktywa w banku, te tokeny wykorzystują inteligentne kontrakty i algorytmy matematyczne, aby automatycznie dostosować ich podaż w zależności od popytu na rynku.
Ten model opiera się na zasadzie elastyczności podaży. Gdy popyt rośnie, a token jest handlowany powyżej swojej docelowej ceny, protokół wybija nowe tokeny, aby zwiększyć podaż i obniżyć cenę. Gdy popyt spada, a token jest handlowany poniżej swojego kursu, tokeny są palone lub usuwane z obiegu, aby zmniejszyć podaż i przywrócić stabilność ceny. Te dostosowania są realizowane przez wstępnie zaprogramowaną logikę na blockchainie, bez potrzeby centralnej interwencji.
Celem jest stworzenie prawdziwie zdecentralizowanej i skalowalnej formy pieniądza cyfrowego. Stablecoiny algorytmiczne zostały zaprojektowane do pracy niezależnie od tradycyjnych systemów finansowych, depozytariuszy lub infrastruktury bankowej. Usuwając konieczność posiadania rezerw, oferują one bardziej efektywną i bezautoryzowaną alternatywę do przechowywania wartości i jej transferu na blockchainie.
Główne cechy stablecoinów algorytmicznych
• Brak kolaterali: Stabilność jest utrzymywana przez algorytmy, a nie rezerwy
• Zdecentralizowane zarządzanie: Zasady i zmiany protokołu są zarządzane przez inteligentne kontrakty i wkład społeczności
• Automatyczne kontrolowanie podaży: Podaż tokenów wzrasta lub zmniejsza się w zależności od sygnałów cenowych i zachowań rynku
• Przejrzystość blockchaina: Wszystkie mechanizmy są widoczne i weryfikowalne na blockchainie
• Oporność na cenzurę: Te aktywa mogą być transferowane swobodnie, bez potrzeby korzystania z centralnych pośredników
Stablecoiny algorytmiczne są jednym z najbardziej ambitnych eksperymentów w dziedzinie finansów zdecentralizowanych. Choć oferują one unikalne korzyści, ich skuteczność w dużej mierze zależy od zaufania użytkowników, płynności i odpornego projektu ekonomicznego.
Stablecoiny algorytmiczne w 2025 roku: wnioski i nowe eksperymenty
Stablecoiny algorytmiczne przeszły poważny kryzys zaufania w 2022 roku. Jednak w 2025 roku, w miarę jak rynek stablecoinów rośnie, nowe projekty ostrożnie ponownie wprowadzają mechanizmy algorytmiczne z dodatkowymi środkami bezpieczeństwa i bardziej realistycznymi oczekiwaniami.
Upadek Terra-Luna i jego wpływ na rynek
Źródło: CoinMarketCap
W maju 2022 roku TerraUSD (UST) i jego token siostrzany LUNA (obecnie LUNC) osiągnęły łączną kapitalizację rynkową ponad 50 miliardów dolarów, co stanowiło jeden z najbardziej ambitnych projektów algorytmicznych stablecoinów do tej pory. Jednak kiedy UST stracił swoją powiązaną wartość z 1 dolarami w maju, system załamał się w ciągu kilku dni. UST spadł do 0,10 dolara, a LUNA spadła z 119 dolarów do prawie zera.
Anchor Protocol, główna platforma pożyczkowa wspierająca UST, zauważyła spadek całkowitej wartości zablokowanej (TVL) z 18 miliardów dolarów do poniżej 1 miliarda dolarów. To wydarzenie wywołało panikę w przestrzeni kryptowalutowej i zwiększyło uwagę na niezagwarantowanych modelach algorytmicznych. Termin „algorytmiczny stablecoin” stał się synonimem ryzyka, niestabilności i złego projektu, zniechęcając użytkowników i programistów przez ponad rok.
Odnalezienie zainteresowania projektami algorytmicznymi w 2025 roku
Do połowy 2025 roku całkowity rynek stablecoinów wzrósł o ponad 50% w porównaniu z rokiem poprzednim, osiągając kapitalizację wynoszącą 255 miliardów dolarów. Wzrost ten odzwierciedla nie tylko odnowione zainteresowanie instytucji, ale także bardziej przejrzyste ramy regulacyjne, takie jak GENIUS Act USA oraz MiCA UE. Wraz z odbudową aktywności DeFi na sieciach takich jak Ethereum, Base i ekosystemach modułowych, programiści ponownie badają nowe modele stabilności.
Kapitalizacja rynku stablecoinów osiągnęła 2550 miliardów dolarów w połowie 2025 roku | Źródło: DefiLlama
Z kolei stablecoiny algorytmiczne pozostają ostrożnym sektorem rynku, obecnie stanowiąc mniej niż 2% całkowitej kapitalizacji stablecoinów. Po osiągnięciu szczytu powyżej 22 miliardów dolarów na początku 2022 roku ich wartość spadła poniżej 3 miliardów dolarów po upadku TerraUSD (UST) i LUNA. Ten spadek nadal kształtuje postrzeganie rynku, ale doprowadził także do fali bardziej konserwatywnych projektów mających na celu poprawę odporności.
Stablecoiny algorytmiczne obecnie stanowią mniej niż 2% całkowitej kapitalizacji rynku stablecoinów | Źródło: DefiLlama
Jednakże, w miarę jak stablecoiny zdobywają coraz większą popularność, niektóre algorytmiczne koncepcje powoli wracają. Projekty takie jak Frax (FRAX) i Ampleforth (AMPL) nadal badają dynamiczne mechanizmy podaży. Nowe protokoły takie jak USDe Etheny przyjmują algorytmiczne komponenty takie jak strategie neutralne delta i wyłączniki obwodów, chociaż nie są one całkowicie algorytmiczne. Zamiast dążyć do szybkiej skali, te modele koncentrują się na efektywności kapitału, automatyzacji i inteligentnym zarządzaniu ryzykiem, co sugeruje, że projektowanie algorytmiczne nadal odgrywa rolę w rozwijającym się krajobrazie stablecoinów.
Przeczytaj więcej: Co należy wiedzieć o ustawie GENIUS, gdy stablecoiny przekraczają 250 miliardów dolarów
Jak działają stablecoiny algorytmiczne?
Stablecoiny algorytmiczne dążą do utrzymania stabilności cenowej poprzez programowalne dostosowanie podaży, zamiast polegać na tradycyjnych zabezpieczeniach. Ich smart kontrakty automatycznie rozszerzają lub kurczą podaż tokenów na podstawie warunków rynkowych, w celu utrzymania ceny blisko stałej wartości, zazwyczaj 1 USD. Wśród różnych typów stablecoinów na rynku dzisiaj, modele algorytmiczne stanowią odrębną kategorię, kładąc nacisk na decentralizację i efektywność kapitałową. Na przestrzeni lat pojawiło się kilka wariantów, z których każdy ma swoje podejście i kompromisy.
Przeczytaj więcej: Zrozumienie 6 różnych typów stablecoinów: Analiza na rok 2025
1. Czysto algorytmiczny model
Czysto algorytmiczne stablecoiny używają wyłącznie dostosowań podaży, aby utrzymać swoje powiązanie. Kiedy cena wzrasta powyżej 1 USD, protokół zwiększa podaż, tworząc nowe tokeny. Kiedy cena spada poniżej 1 USD, tokeny są wypalane lub usuwane poprzez mechanizmy zachęt, aby zmniejszyć podaż i przywrócić równowagę. Token nie jest wspierany żadnymi zabezpieczeniami, co sprawia, że projekt jest efektywny pod względem kapitału, ale silnie zależny od zaufania użytkowników i przewidywalnego zachowania.
Po głośnym upadku TerraUSD (UST) w 2022 roku ten model doświadczył znacznego spadku adopcji. Zaufanie do systemów całkowicie nieubezpieczonych zmniejszyło się, gdy użytkownicy zobaczyli, jak łatwo te mechanizmy mogą się rozpaść pod wpływem stresu. Pozostałe projekty, takie jak Ampleforth (AMPL), wciąż eksperymentują z tym konceptem, ale wykorzystanie w rzeczywistym świecie pozostaje niskie.
2. Model dwóch tokenów
Projekt dwóch tokenów wprowadza drugi token, aby wspierać powiązanie. Jeden pełni funkcję stablecoina, podczas gdy drugi absorbuje zmienność i może także pełnić funkcję tokena zarządzania. Użytkownicy minują i umarzają stablecoin, wymieniając go na token pomocniczy. Tworzy to zachęty do arbitrażu, aby ustabilizować cenę, podczas gdy token pomocniczy ponosi ryzyko systemowe.
Terra (UST i LUNA) był najbardziej znanym przykładem tego modelu. Chociaż osiągnął ogromną skalę w swoim szczycie, jego porażka ujawniła ryzyko wynikające z zależności od dynamicznych interakcji między dwoma tokenami. Niemniej jednak, struktura dwóch tokenów nadal istnieje w zaktualizowanych formach. Projekty takie jak Frax (FRAX i FXS) używają tego modelu z dodatkowymi mechanizmami bezpieczeństwa i częściową kolateralizacją, aby poprawić odporność systemu.
3. Model częściowo zabezpieczony
Stablecoiny częściowo zabezpieczone łączą kontrolę podaży na blockchainie z aktywami rezerwowymi. Część każdego stablecoina jest wspierana przez zabezpieczenia takie jak USDC lub ETH, podczas gdy reszta stabilizowana jest przez algorytmiczne rozszerzenie lub kurczenie. Stosunek kolateralu może być dynamicznie dostosowywany w odpowiedzi na zachowanie rynku.
Frax (FRAX) wprowadził ten model i nadal rozwija swój projekt, przesuwając się ku bardziej konserwatywnej kolateralizacji po początkowym sukcesie. W 2025 roku to podejście stało się najczęściej stosowanym wśród stablecoinów algorytmicznych. Oferuje ono praktyczną równowagę między decentralizacją, efektywnością kapitału i ochroną użytkowników, szczególnie w okresach zmienności.
4. Wyłączniki obwodów i dynamiczne parametry
Wyłączniki obwodów i dynamiczne parametry nie stanowią samodzielnego modelu, ale są cechą wspólną dla nowszych stablecoinów algorytmicznych. Te mechanizmy działają jako środki bezpieczeństwa w skrajnych warunkach, zawieszając niektóre funkcje, ograniczając emisję tokenów lub automatycznie dostosowując parametry systemu.
Na przykład, USDe od Ethena zawiera wyłączniki obwodów, które ograniczają tworzenie tokenów w okresach wysokiej zmienności na rynku. Te narzędzia pomagają stabilizować oczekiwania użytkowników i zapobiegać pętlom sprzężenia zwrotnego podczas spadków. W miarę dojrzewania sektora, takie mechanizmy kontrolne są coraz częściej uważane za niezbędne środki ochrony integralności systemu.
Każdy z tych modeli stanowi krok w poszukiwaniu zdecentralizowanych i odpornych cyfrowych pieniędzy. Choć stablecoiny algorytmiczne nadal pozostają jednymi z najbardziej ambitnych eksperymentów w przestrzeni kryptowalut, w 2025 roku główny nacisk będzie położony na ostrożność, przejrzystość i mechanizmy, które będą w stanie wytrzymać stresy świata rzeczywistego.
Przeczytaj więcej:Czym jest stablecoin USDe od Ethena z oprocentowaniem i jak to działa?
Top 4 algorytmiczne stablecoiny, na które warto zwrócić uwagę w 2025 roku
Chociaż algorytmiczne stablecoiny pozostają w 2025 roku kategorią niszową, kilka wyróżniających się projektów nadal zyskuje na popularności. Te projekty różnią się w strukturze, od elastycznej podaży po syntetyczne zabezpieczenia, ale wszystkie mają na celu utrzymanie stabilności cen bez pełnej zabezpieczenia walutą fiducjarną. Poniżej przedstawiamy cztery wiodące przykłady, z których każdy jest zgodny z jednym z głównych modeli algorytmicznych.
1. Frax (FRAX)
Model: Częściowo zabezpieczony + System z dwoma tokenami
Frax (FRAX) jest najbardziej widocznym przykładem częściowo zabezpieczonego algorytmicznego stablecoina, który łączy rezerwy kryptograficzne z algorytmiczną kontrolą podaży. Używa również systemu z dwoma tokenami, w którym FRAX pełni funkcję stablecoina, a FXS pełni rolę tokena zarządzania i absorpcji zmienności. Ta struktura tworzy zachęty rynkowe do utrzymania parytetu, jednocześnie dostosowując się do zmieniającego się popytu.
Początkowo uruchomiony z dynamicznym wskaźnikiem zabezpieczenia, Frax z czasem przeszedł na bardziej konserwatywne praktyki, w tym wyższe wsparcie rezerw i kontrolę płynności opartą na protokole. Do 2025 roku Frax będzie zintegrowany z platformami pożyczkowymi, warstwami płynności i protokołami cross-chain. Frax wyróżnia się swoją zdolnością do równoważenia decentralizacji, efektywności kapitałowej i odporności systemowej.
2. Ampleforth (AMPL)
Model: Puro algoritmo (Offerta elastica)
Ampleforth (AMPL) rappresenta la forma più pura di stablecoin algoritmica ancora in funzione. Utilizza un meccanismo di rebase che adatta direttamente l'offerta di token nei portafogli degli utenti in base alle fluttuazioni dei prezzi. Se AMPL viene scambiato sopra il suo obiettivo, vengono emessi nuovi token proporzionalmente a tutti i titolari. Se scende al di sotto, l'offerta si contrae di conseguenza.
Sebbene AMPL non sia legato a una quantità fissa di dollari a lungo termine, il suo obiettivo è mantenere un potere d'acquisto stabile nel tempo. Sebbene non sia più al centro di DeFi, Ampleforth continua a essere utilizzato in simulazioni economiche, indici decentralizzati e sistemi monetari alternativi. Rimane l'espressione più chiara di una politica monetaria basata su regole e senza garanzie sulla blockchain.
3. USDe (Ethena)
Model: Syntetyczny Stablecoin z wyłącznikami obwodów (Nie w pełni algorytmiczny)
USDe wykorzystuje syntetyczny model, który naśladuje algorytmiczne zachowanie bez polegania na dostosowaniach podaży. Zamiast tego jest wspierany przez zabezpieczenia ETH i krótkie pozycje na wieczystych kontraktach futures, które zabezpieczają przed zmiennością cen. Ta neutralna konfiguracja delta pozwala USDe śledzić dolara, jednocześnie generując zyski z opłat finansowania instrumentów pochodnych.
Ethena zintegrowała wyłączniki obwodów oraz limity emisji, aby poprawić bezpieczeństwo systemu. Choć USDe nie jest w pełni algorytmiczną stablecoin, jego autonomiczna struktura i dynamiczna reakcja na sygnały rynkowe umieszczają go na czołowej pozycji wśród programowalnych systemów monetarnych. W 2025 roku stał się jednym z najczęściej wykorzystywanych stablecoinów w modularnym DeFi, warstwach stakingowych oraz strategiach dla stablecoinów generujących dochód.
4. USDD (TRON DAO Reserve)
Modello: Parzialmente garantito + Meccanismo algoritmico USDD è una stablecoin sviluppata da TRON DAO Reserve che è iniziata come un modello algoritmico e poi è passata a un sistema parzialmente garantito. Progettata inizialmente per imitare il meccanismo di conio e di distruzione di TerraUSD (UST), USDD permetteva agli utenti di fare arbitraggio tra TRX e USDD per mantenere la parità. Dopo il crollo di UST, il progetto è passato a un modello ibrido supportato da riserve di criptovalute, tra cui TRX, BTC e USDT.
Oggi, USDD mantiene un rapporto di riserva pubblico, generalmente superiore al 100%, e utilizza elementi algoritmici per aiutare a stabilizzare il prezzo tramite arbitraggio e incentivi alla liquidità. Sebbene non sia completamente decentralizzato o verificato in modo trasparente, rimane una delle stablecoin più attive ispirate agli algoritmi. USDD dimostra come i concetti algoritmici possano persistere quando combinati con il supporto delle garanzie e la supervisione centralizzata.
Come acquistare una Stablecoin algoritmica su BingX: Guida passo passo
Acquistare stablecoin su BingX è semplice e adatto ai principianti. Attualmente, USDD è l'unica stablecoin algoritmica disponibile per l'acquisto diretto sulla piattaforma. Ecco come iniziare:
Passo 1: Crea e verifica il tuo account BingX
Visita BingX.com o scarica l'app BingX. Clicca su "Registrati" e registrati con la tua email o numero di telefono. Completa il processo di verifica dell'identità (KYC) per accedere a tutte le funzionalità di trading e ai limiti di prelievo più alti.
Passo 2: Deposita fondi nel tuo portafoglio BingX
Una volta effettuato l'accesso, vai nel tuo "Portafoglio" e clicca su "Deposita". Puoi trasferire criptovalute da un altro portafoglio o acquistare criptovalute con la tua valuta locale tramite il gateway fiat di BingX. Le opzioni di pagamento supportate includono carte di credito/debito, bonifici bancari e servizi come Simplex o Banxa.
Passo 3: Cerca la stablecoin preferita
Vai alla sezione di trading "Spot". Usa la barra di ricerca per trovare la stablecoin algoritmica USDD digitando il suo simbolo USDD/USDT.
Krok 4: Złóż zamówienie
Wybierz typ zamówienia. Dla początkujących, najprostszą opcją jest zlecenie rynkowe, które pozwala na natychmiastowy zakup po obecnej cenie rynkowej. Wprowadź kwotę i potwierdź transakcję.
Krok 5: Przechowuj lub używaj swoich stablecoinów
Po zakończeniu zakupu, Twoje stablecoiny pojawią się w Twoim portfelu BingX. Możesz używać stablecoinów do uczestniczenia w transakcjach spot, futures, copy tradingu lub zarabiania pasywnego dochodu za pomocą BingX Earn.
Kluczowe kwestie przed inwestowaniem w stablecoiny algorytmiczne
Stablecoiny algorytmiczne oferują innowacyjną drogę do zdecentralizowanego pieniądza, ale niosą ze sobą unikalne ryzyka w porównaniu do modeli opartych na walutach fiat lub kryptowalutach. Przed zaangażowaniem się, oto kilka ważnych czynników, które należy wziąć pod uwagę:
1. Stabilność powiązania: Głównym celem każdej stablecoiny jest utrzymanie jej powiązania, zazwyczaj z dolarem amerykańskim. Modele algorytmiczne opierają się na dynamice rynkowej i kontraktach smart, aby to osiągnąć, ale mogą być bardziej podatne na utratę powiązania w okresach zmienności. Wydarzenia historyczne, takie jak upadek TerraUSD (UST), podkreślają znaczenie monitorowania długoterminowej wydajności cenowej i odporności tokena.
2. Przejrzystość rezerw i mechanizmów: W przeciwieństwie do tradycyjnych stablecoinów, modele algorytmiczne często nie przechowują zabezpieczeń w tradycyjny sposób. Szukaj protokołów, które oferują wyjaśnienia swoich mechanizmów stabilności, publikują kod open-source i dostarczają szczegółową dokumentację na temat zarządzania podażą. Dla modeli częściowo zabezpieczonych, przejrzystość w odniesieniu do aktywów rezerwowych jest kluczowa.
3. Zarządzanie i kontrola protokołu: Stablecoiny algorytmiczne często zawierają systemy, które mogą być aktualizowane lub dynamiczne parametry. Skuteczne zarządzanie, czy to on-chain, czy poprzez zaangażowanie społeczności, może pomóc protokołom dostosować się do zmieniających się warunków rynkowych. Zbadaj, jak podejmowane są decyzje i czy poprzednie aktualizacje poprawiły stabilność i zaufanie.
4. Płynność i wsparcie ekosystemu: Niektóre stablecoiny algorytmiczne są ściśle zintegrowane z określonymi platformami DeFi lub modularnymi blockchainami. Sprawdź, czy stablecoin ma znaczną płynność na głównych giełdach i czy jest szeroko akceptowana w aplikacjach, które planujesz używać. Tokeny o niskiej płynności mogą zwiększać ryzyko wyjścia.
5. Dopasowanie do przypadku użycia: Stablecoiny algorytmiczne nie są rozwiązaniem uniwersalnym. Niektóre z nich zostały zaprojektowane do specyficznych przypadków użycia, takich jak instrumenty pochodne lub warstwy finansowe do składania. Przemyśl własne cele, czy to zysk, płatności, czy użycie programistyczne, i sprawdź, czy struktura stablecoinów pasuje do tych potrzeb.
Ostateczne przemyślenia i prognozy
Stablecoiny algorytmiczne pozostają jednym z najbardziej ambitnych i dyskutowanych eksperymentów w świecie kryptowalut. Po głośnym upadku TerraUSD w 2022 roku zaufanie do stablecoinów bez zabezpieczenia spadło drastycznie. Jednak w 2025 roku rozmowy na ten temat znów się zmieniają.
Choć nadal pozostaje to niszową kategorią, modele algorytmiczne ewoluują. Obecne projekty kładą nacisk na odporność, przejrzystość i integrację modułową. Funkcje takie jak częściowe zabezpieczenie, bezpieczniki i inteligentne zarządzanie pomagają twórcom rozwiązywać luki w poprzednich systemach. Niektóre projekty, takie jak Frax i USDe, zyskują na popularności w DeFi cross-chain, pochodnych i warstwach efektywnych w kapitale.
Na razie mało prawdopodobne jest, aby stablecoiny algorytmiczne zastąpiły liderów opartych na fiacie, takich jak USDC lub USDT. Jednak ich programowalna natura, odporność na cenzurę i kompozycyjność sprawiają, że pozostają istotne w ekosystemach skoncentrowanych na innowacjach. Wraz z poprawą infrastruktury i nadzoru mogą one odgrywać kluczową rolę w kolejnej generacji finansów zdecentralizowanych.
Inwestorzy i użytkownicy powinni nadal podchodzić do tego sektora z ostrożnością opartą na wiedzy. Możliwości są realne, ale ryzyka również istnieją.