Liquidity mining sta się jednym z najpotężniejszych motorów wzrostu w dziedzinie finansów zdecentralizowanych (DeFi). Od 2020 r. protokoły DeFi rozdzieliły ponad 7 do 8 miliardów dolarów w opłatach bezpośrednio na rzecz dostawców płynności, a także kolejne miliardy w tokenach zarządzania, takich jak UNI, CAKE, COMP i AAVE. To sprawia, że liquidity mining jest jednym z największych mechanizmów podziału bogactwa w świecie kryptowalut, nagradzając uczestników zarówno dochodem, jak i prawami do zarządzania.
Sama Uniswap wypłacił swoim dostawcom płynności prawie 4,8 mld dolarów od 2018 r. | Źródło: DefiLlama
Obecna skala jest niezwykła. Od 2018 roku Uniswap wygenerował prawie 4,9 mld dolarów opłat dla użytkowników, z czego ponad 4,8 mld dolarów zostało już wypłacone dostawcom płynności (LPs). Przy obecnym wolumenie obrotu przekraczającym 4,5 mld dolarów dziennie, jest to równowartość około 2,5 do 3,5 mln dolarów dziennych nagród, które są dzielone między LP. Inne platformy opowiadają podobną historię. PancakeSwap rozdzielił prawie 3,3 mld dolarów wśród swoich dostawców płynności od 2020 r., podczas gdy deponenci Aave zarobili około 1,45 mld dolarów dzięki odsetkom od pożyczek i dochodom z opłat.
Od swoich eksperymentalnych początków, liquidity mining dojrzał i stał się kamieniem węgielnym DeFi, oferując osobom fizycznym możliwości pasywnego dochodu, jednocześnie zapewniając głęboką płynność potrzebną do płynnego działania rynków zdecentralizowanych.
Więcej na ten temat: Jakie są najlepsze sposoby na zarabianie pasywnego dochodu na kryptowalutach w 2025 r.?
Co to jest liquidity mining i jak to działa?
Źródło: Chainlink
Liquidity mining to proces deponowania aktywów kryptowalutowych w protokołach finansów zdecentralizowanych (DeFi), najczęściej w zdecentralizowanych giełdach (DEX) lub platformach pożyczkowych, w celu zapewnienia płynności. W zamian uczestnicy otrzymują nagrody w kilku formach:
• Opłaty handlowe: Część opłat generowanych za każdym razem, gdy użytkownicy wymieniają tokeny w puli.
• Płatności odsetkowe: Dochód od pożyczkobiorców, gdy płynność jest dostarczana platformom pożyczkowym.
• Tokeny zarządzania: Dodatkowe nagrody, takie jak UNI, CAKE lub COMP, które dają posiadaczom prawo głosu w decyzjach protokołu.
W swej istocie, wydobywanie płynności zapewnia, że rynki mają wystarczającą płynność, aby użytkownicy mogli efektywnie handlować lub pożyczać aktywa bez nadmiernego poślizgu.
System działa poprzez pule płynności, które są smart kontraktami przechowującymi pary tokenów. Automated market makers (AMMs) utrzymują te pule w równowadze i ustalają ceny. Kiedy traderzy wymieniają tokeny, płacą opłatę, która jest rozdzielana między dostawców płynności (LPs). Wiele protokołów dodaje również tokeny zarządzania, aby zwiększyć nagrody.
Wnosząc tokeny, użytkownicy otrzymują tokeny LP, które reprezentują ich udział w puli, które można wymienić na ich aktywa plus nagrody. Na przykład, wpłacenie ETH i USDC do puli umożliwia LP zarobienie części opłat handlowych i zachęt.
Ten model po raz pierwszy zyskał na popularności wraz z uruchomieniem COMP przez Compound w lecie DeFi 2020. Od tego czasu rozprzestrzenił się na główne sieci, takie jak Ethereum, Solana, BNB Chain, Base i Arbitrum. Od 2020 roku protokoły DeFi rozdzieliły ponad 7-8 miliardów dolarów w opłatach dla dostawców płynności, co czyni wydobywanie płynności jednym z największych mechanizmów podziału bogactwa w krypto i kamieniem węgielnym DeFi.
Historia wydobywania płynności: Lato DeFi 2020
Wydobywanie płynności po raz pierwszy zyskało powszechną uwagę w okresie znanym jako Lato DeFi 2020. Wcześniej zdecentralizowane giełdy, takie jak Uniswap, wprowadziły koncepcję puli płynności, ale zachęty były w dużej mierze ograniczone do opłat handlowych. Wszystko zmieniło się w czerwcu 2020 roku, kiedy Compound Finance uruchomiło token zarządzania COMP.
Compound (COMP) nie tylko nagradzał użytkowników odsetkami za dostarczanie lub pożyczanie aktywów, ale także rozdzielał tokeny COMP uczestnikom. Ta nowa warstwa nagród przekształciła dostarczanie płynności w strategię rolnictwa dochodu i wywołała napływ kapitału do DeFi. W ciągu kilku tygodni całkowita wartość zablokowana (TVL) Compound wzrosła z poniżej 100 milionów dolarów do ponad 600 milionów dolarów, a szerszy rynek DeFi poszedł w jego ślady. Według DefiLlama, pod koniec 2020 roku TVL DeFi wzrosło z mniej niż 1 miliarda dolarów na początku roku do ponad 15 miliardów dolarów.
TVL DeFi wzrosło z mniej niż 1 miliarda dolarów na początku roku do ponad 15 miliardów dolarów w 2020 roku | Źródło: DefiLlama
Inne platformy szybko dołączyły. SushiSwap stało się sławne, przeprowadzając „atak wampiryczny” na płynność Uniswap i dystrybuując tokeny SUSHI, podczas gdy Curve i Balancer oferowały podobne zachęty tokenowe, aby uruchomić swoje ekosystemy. Ten okres pokazał, że wydobywanie płynności to coś więcej niż tylko krótkoterminowy eksperyment. Wykazało, że zachęcanie do płynności za pomocą opłat i tokenów zarządzania może uruchomić całe rynki i przyspieszyć przyjęcie DeFi na niespotykaną skalę.
Jak zostać dostawcą płynności w protokołach DeFi
Zostanie dostawcą płynności to jeden z najprostszych sposobów na uczestnictwo w zdecentralizowanych finansach. Chociaż konkretne kroki różnią się w zależności od platformy, proces zazwyczaj przebiega według podobnego wzoru:
Krok 1: Skonfiguruj portfel kryptowalutowy
Zainstaluj portfel kompatybilny z DeFi, taki jak MetaMask lub Trust Wallet. Załaduj go tokenami, które planujesz dostarczyć jako płynność.
Krok 2: Wybierz protokół DeFi
Zdecyduj, gdzie chcesz dostarczyć płynność:
• Zdecentralizowane giełdy (DEX): Wpłać równe wartości dwóch tokenów (np. ETH/USDC) do puli płynności. Będziesz zarabiać opłaty transakcyjne za każdym razem, gdy użytkownicy wymieniają te tokeny, a często otrzymasz też tokeny zarządzania, takie jak UNI lub SUSHI.
• Protokoły pożyczkowe: Dostarcz pojedynczy token (np. ETH, USDT lub DAI) na platformy takie jak Aave czy Compound. Będziesz zarabiać odsetki od pożyczkobiorców, a także potencjalne nagrody w tokenach protokołu.
Więcej informacji: Co to jest protokół pożyczkowy Aave DeFi i jak działa?
• Pule stablecoinów i agregatory zysków: Wpłać środki do wyspecjalizowanych pul, takich jak Curve 3pool, w celu zaspokojenia stałego popytu na stablecoiny, lub użyj agregatorów zysków, takich jak Yearn Finance (YFI) lub Beefy Finance (BIFI), które automatycznie optymalizują Twoją płynność na różnych protokołach.
Krok 3: Wpłać swoje aktywa
Podłącz swój portfel do wybranego protokołu i wpłać wymagane tokeny. W zamian protokół wyda Ci tokeny LP (lub pokwitowania wpłaty), które reprezentują Twój udział w puli lub na rynku pożyczek.
Krok 4: Zarabiaj nagrody
Nagrody są generowane w czasie w postaci opłat transakcyjnych, odsetek lub tokenów zarządzania. Wiele protokołów pozwala na okresowe odbieranie nagród lub reinwestowanie ich w celu uzyskania zysku składanego.
Krok 5: Wypłać w razie potrzeby
W każdej chwili możesz wymienić swoje tokeny LP, aby wypłacić swoje oryginalne aktywa wraz ze zdobytymi nagrodami.
Wskazówka dla początkujących: Zacznij od mniejszych kwot na sprawdzonych i audytowanych platformach, aby dowiedzieć się, jak działa minowanie płynności, zanim zaangażujesz większe sumy lub będziesz eksperymentować z zaawansowanymi strategiami.
Dostarczanie płynności pozwala na wykorzystanie nieużywanych aktywów, jednocześnie wspierając szerszy ekosystem DeFi. Niezależnie od tego, czy odbywa się to za pośrednictwem DEX-ów, rynków pożyczkowych, czy pul stablecoinów, podstawowa struktura pozostaje taka sama: wpłać aktywa, otrzymaj dowód wkładu i zarabiaj na aktywności ekonomicznej, która przepływa przez protokół.
Więcej informacji: Jakie są 10 najlepszych protokołów pożyczkowych DeFi, na które warto zwrócić uwagę w 2025 roku?
Minowanie płynności a Yield Farming: jakie są kluczowe różnice?
Yield farming to szeroka strategia polegająca na przenoszeniu aktywów między różnymi protokołami DeFi w celu maksymalizacji zwrotów. Może obejmować pożyczanie, staking, zaciąganie pożyczek i reinwestowanie nagród w nowe pule w celu uzyskania zysków składanych. W ramach tej strategii minowanie płynności jest jednym z najpopularniejszych podejść. Koncentruje się ono w szczególności na dostarczaniu tokenów do pul płynności w zdecentralizowanych giełdach lub na platformach pożyczkowych, gdzie dostawcy zarabiają część opłat, a często także tokeny zarządzania jako dodatkowe zachęty.
Innymi słowy, minowanie płynności jest podzbiorem yield farming. To rozróżnienie jest ważne, ponieważ minowanie płynności jest zazwyczaj prostsze i bardziej dostępne dla początkujących, podczas gdy yield farming jako całość jest bardziej złożony, wymaga aktywnego zarządzania i wyższej tolerancji na ryzyko.
Więcej informacji: 4 najlepsze strategie Yield Farming w DeFi, które warto znać w 2025 roku
Minowanie płynności a Liquid Staking: co wybrać?
Minowanie płynności i Liquid Staking to dwa najpopularniejsze sposoby dla posiadaczy kryptowalut na zarabianie pasywnego dochodu, ale działają one w bardzo różny sposób.
Minowanie płynności: polega na wpłacaniu aktywów do zdecentralizowanych giełd lub pul pożyczkowych w celu ułatwienia handlu lub pożyczania. Nagrody zazwyczaj pochodzą z opłat transakcyjnych i tokenów zarządzania. Dostawcy płynności podejmują ryzyko, takie jak strata nietrwała i zmienność tokenów, ale mogą czerpać korzyści z potencjalnie wyższych zysków.
Liquid Staking: umożliwia użytkownikom stakowanie tokenów, takich jak ETH, w sieciach Proof-of-Stake, jednocześnie otrzymując płynny token pochodny (np. stETH od Lido). Ten pochodny token może być używany w DeFi, podczas gdy oryginalne tokeny nadal zarabiają nagrody za staking. Ryzyko jest niższe w porównaniu z minowaniem płynności, ale zyski są zazwyczaj bardziej umiarkowane.
Jak podjąć decyzję:
• Minowanie płynności jest odpowiednie dla użytkowników, którzy chcą być narażeni na aktywny handel w DeFi i mogą tolerować wyższe ryzyko.
• Liquid staking jest lepszy dla tych, którzy preferują prostszą, długoterminową strategię z bardziej przewidywalnymi zyskami.
Niektórzy inwestorzy łączą obie te strategie, używając stakowanych aktywów jako zabezpieczenia w pulach płynności, co skutecznie zwiększa zyski w celu uzyskania wyższych zwrotów ogółem.
Więcej informacji: Jakie są najlepsze protokoły Liquid Staking, które warto znać w 2025 roku?
Zalety minowania płynności
Minowanie płynności stało się jednym z najpopularniejszych punktów wejścia do DeFi, ponieważ oferuje korzyści, które wykraczają poza indywidualny zysk. Stwarza możliwości pasywnego dochodu, jednocześnie wzmacniając fundamenty zdecentralizowanych rynków. Kluczowe zalety to:
1. Możliwości pasywnego dochodu: Zapewniając płynność, użytkownicy zarabiają część opłat transakcyjnych lub odsetek, co tworzy stały strumień dochodów bez konieczności aktywnego handlu. Dodatkowe tokeny zarządzania dystrybuowane przez protokoły mogą dodatkowo zwiększyć zyski.
2. Zdemokratyzowane tworzenie rynku: W tradycyjnych finansach zapewnianie płynności jest zdominowane przez instytucje. DeFi otwiera tę rolę dla każdego, kto ma tokeny, umożliwiając inwestorom detalicznym uczestnictwo i czerpanie korzyści z nagród.
3. Dywersyfikacja portfela: Wydobycie płynności może dać ekspozycję na wiele aktywów w jednym pulu. Pule stablecoinów oferują opcje o niższym ryzyku, podczas gdy pary zmiennych tokenów pozwalają użytkownikom na skorzystanie z potencjału wzrostu.
4. Udział w zarządzaniu: Wiele protokołów dystrybuuje tokeny zarządzania do dostawców płynności, co pozwala im głosować nad propozycjami i wpływać na kierunek rozwoju platformy.
5. Wzmocnienie ekosystemu: Wydobycie płynności poprawia wydajność zdecentralizowanych giełd i platform pożyczkowych, zmniejszając poślizg, pogłębiając płynność i przyciągając więcej użytkowników, co przynosi korzyści całej przestrzeni DeFi.
Ryzyka i kwestie do rozważenia przed rozpoczęciem wydobycia płynności
Chociaż wydobycie płynności oferuje atrakcyjne możliwości pasywnego dochodu, wiąże się również z ryzykiem, które każdy uczestnik powinien zrozumieć. Ocena tych czynników przed zaangażowaniem środków może pomóc zminimalizować straty i ustalić realistyczne oczekiwania.
1. Nietrwała strata (Impermanent loss): Kiedy ceny tokenów w puli rozchodzą się, dostawcy mogą ostatecznie mieć mniej aktywów w wartości dolarowej w porównaniu do sytuacji, gdyby po prostu je trzymali.
2. Luki w inteligentnych kontraktach: Błędy, exploity lub ataki pożyczek błyskawicznych mogą naruszyć protokoły DeFi i prowadzić do utraty zdeponowanych środków.
3. Zmienność nagród w tokenach: Tokeny motywacyjne zarobione poprzez wydobycie płynności mogą gwałtownie zmieniać swoją wartość, co zmniejsza rzeczywiste zyski.
4. Ryzyko rynkowe: Wolumen handlowy i trendy cenowe bezpośrednio wpływają na generowanie opłat. Na rynkach niedźwiedzich zyski dla dostawców płynności często maleją.
5. Niepewność regulacyjna: DeFi działa w dużej mierze w nieuregulowanym środowisku, a przyszłe regulacje mogą wpłynąć na uczestnictwo lub rentowność.
Wniosek
Wydobycie płynności dojrzało od swoich wczesnych dni w DeFi Summer 2020, stając się fundamentalną częścią zdecentralizowanych finansów. Dostarczając aktywa na giełdy i do protokołów pożyczkowych, dostawcy płynności zarabiają część opłat transakcyjnych i tokenów zarządzania, jednocześnie zapewniając, że rynki pozostają płynne i wydajne. Ten zdemokratyzowany model otworzył drzwi dla każdego, kto ma kryptowaluty, aby uczestniczyć w działaniach, które kiedyś były zarezerwowane dla instytucji, przekształcając pasywne aktywa w narzędzia generujące dochód.
Jednocześnie, wydobycie płynności nie jest pozbawione ryzyka. Nietrwała strata, zmienność cen tokenów, exploity inteligentnych kontraktów i zmieniające się warunki rynkowe mogą wpływać na zyski. Dla początkujących, rozpoczęcie od mniejszych kwot na sprawdzonych platformach jest rozsądnym sposobem na zdobycie doświadczenia przed eksploracją bardziej zaawansowanych strategii, takich jak farmowanie plonu lub łączenie wydobycia płynności ze stakingiem płynnym. W miarę jak adopcja DeFi rośnie, a miliardy w dziennym wolumenie handlu przepływają przez zdecentralizowane protokoły, wydobycie płynności prawdopodobnie pozostanie zarówno kluczowym źródłem dochodu, jak i kamieniem węgielnym szerszej kryptogospodarki.
