Circle, a empresa por trás do stablecoin USDC, tornou-se pública em 5 de junho de 2025, listando-se na Bolsa de Valores de Nova York sob o código CRCL. As ações dispararam 168% no primeiro dia, fechando a $83,23 após serem precificadas em $31, tornando-se um dos IPOs mais fortes do ano. A oferta arrecadou mais de $1,1 bilhão, levando a avaliação da Circle a mais de $16 bilhões.
O IPO ocorre enquanto os stablecoins ganham força tanto no setor de criptoativos quanto nas finanças tradicionais. Como emissora do USDC, uma das stablecoins lastreadas em dólar mais populares do mundo, a Circle está se tornando um jogador chave na construção de uma infraestrutura financeira regulamentada para a economia digital. O entusiasmo dos investidores reflete uma confiança crescente no modelo de stablecoin, especialmente com o avanço da clareza regulatória.
Com forte momentum, apoio regulatório mais claro e adoção crescente do USDC em todo o mundo, a Circle está posicionada para reformular a maneira como os dólares digitais se movem por fronteiras e indústrias. Este artigo explora o que a Circle faz, por que seu IPO é importante e o que o crescimento do CRCL pode significar para o futuro dos stablecoins e para a indústria de criptoativos em geral.
O que é a Circle? A empresa por trás do stablecoin USD
Fonte: Site oficial da Circle
A Circle foi fundada em 2013 por Jeremy Allaire e Sean Neville, começando como uma plataforma de carteira e pagamentos cripto, antes de se tornar uma das empresas de infraestrutura financeira mais importantes no espaço blockchain. Sua missão é permitir um dinheiro aberto, global e programável, criando ferramentas que conectam as finanças tradicionais com a economia da internet.
A Circle é mais conhecida como a emissora do USD Coin (USDC), um stablecoin atrelado ao dólar usado em exchanges, plataformas de pagamento e aplicativos de finanças descentralizadas (DeFi). O USDC é totalmente lastreado em dinheiro e títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo, com atestações regulares para garantir transparência. Em junho de 2025, mais de $60 bilhões de USDC estão em circulação, tornando-o o segundo maior stablecoin globalmente após o Tether (USDT).
Fonte: Coinglass
Principais marcos e produtos
• Stablecoins: A Circle emite tanto o USDC (lastreado em dólar) quanto o EURC (lastreado em euro), projetados para pagamentos digitais globais e liquidações financeiras.
• Licenciamento: A Circle foi a primeira a receber o BitLicense de Nova York em 2015 e agora possui aprovações regulatórias na União Europeia e em Cingapura.
• Circle Payments Network (CPN): Um sistema baseado em blockchain que facilita pagamentos transfronteiriços, liquidações B2B e operações de tesouraria usando stablecoins.
• Serviços de infraestrutura: A Circle também oferece APIs para desenvolvedores, rampas fiat através do Circle Mint e capacidades cross-chain através do seu Protocolo de Transferência Cross-Chain (CCTP).
Com essa base, a Circle tem como objetivo se tornar uma camada central do sistema financeiro da internet, levando stablecoins para a infraestrutura financeira principal, através de fronteiras e setores.
Circle IPO (CRCL) Destaques e Avaliação
O IPO do Circle Internet Group marcou um marco importante na evolução das finanças criptográficas. Como emissor do USDC, a estreia do Circle na Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) em 5 de junho de 2025 atraiu um forte interesse dos investidores, sinalizando o apetite crescente de Wall Street por infraestrutura de stablecoins. A oferta foi precificada em $31 por ação, bem acima da faixa esperada de $27 a $28 e significativamente superior à estimativa inicial de $24 a $26. O preço final refletiu uma demanda institucional extraordinária.
Destaques do IPO
• Data do IPO: 5 de junho de 2025
• Ticker: CRCL
• Desempenho: O IPO foi precificado em $31 por ação, abriu a $69, atingiu o pico de $103,75 e fechou o dia a $83,23, superando tanto o intervalo de preços revisado quanto a meta inicial, marcando um ganho de 168% sobre o preço do IPO.
• Avaliação: A oferta arrecadou cerca de $1,1 bilhão, o que deu ao Circle uma capitalização de mercado de $16,7 bilhões ao fechamento. Isso mais que dobrou a avaliação pré-IPO de $6,8 bilhões.
O interesse institucional foi forte. A Ark Invest expressou intenção de comprar até $150 milhões em ações, e a BlackRock visava adquirir 10% da oferta.
Circle (CRCL) O preço das ações marcou um ganho de 168% desde o preço do IPO | Fonte: CNBC
De um SPAC Falhado para um Marco no Mercado
Este não foi o primeiro esforço do Circle para se tornar uma empresa pública. Em 2021, a empresa anunciou planos para se fundir com um SPAC em uma negociação avaliada em 9 bilhões de dólares, mas esse esforço foi cancelado em 2022 devido à crescente pressão regulatória e ao colapso de plataformas como o FTX.
Em vez de avançar rapidamente, o Circle passou os três anos seguintes fortalecendo sua posição. A empresa se expandiu globalmente, lançou infraestruturas-chave como o Circle Payments Network, e obteve licenças nos Estados Unidos, União Europeia e Ásia. Em 2025, com o apoio bipartidário crescente para stablecoins e a melhoria das condições macroeconômicas, o Circle retornou ao mercado com ímpeto. Seu IPO não foi apenas uma recuperação. Foi uma reintrodução estratégica ao mercado público.
Visão Geral do Mercado Global de Stablecoins
O IPO do Circle acontece em um momento em que as stablecoins estão sendo redefinidas. Elas não estão mais limitadas ao comércio de criptomoedas, sendo cada vez mais vistas como uma infraestrutura essencial para pagamentos, liquidações e comércio digital. Essa mudança ajuda a explicar o momento do lançamento público do Circle, e por que os emissores de stablecoins estão agora atraindo a atenção de investidores institucionais.
Para entender o contexto completo, é importante examinar em que ponto o mercado global de stablecoins se encontra atualmente.
O Papel Evolutivo das Stablecoins
Em meados de 2025, a capitalização total de mercado das stablecoins ultrapassa 200 bilhões de dólares | Fonte: CNBC
Stablecoins são ativos digitais atrelados ao valor das moedas fiduciárias, sendo o dólar dos Estados Unidos o mais comum. Originalmente usados para transferir liquidez entre exchanges, elas se tornaram componentes essenciais das finanças em cadeia. Hoje, as stablecoins são usadas em finanças descentralizadas (DeFi), remessas internacionais, pagamentos B2B e sistemas de liquidação tokenizados.
A capitalização total do mercado de stablecoins superou 200 bilhões de dólares | Fonte: CoinMarketCap
Em meados de 2025, a capitalização total do mercado de stablecoins superou 200 bilhões de dólares. Tether (USDT) lidera com cerca de 150 bilhões em circulação, seguido por USDC com aproximadamente 60 bilhões. Embora Tether domine em volume, ainda enfrenta escrutínio sobre sua transparência e reservas. Por outro lado, a Circle enfatiza o respaldo total das reservas, as validações públicas e a conformidade regulatória, tornando o USDC a escolha preferida para instituições e desenvolvedores que operam em ambientes regulamentados.
Momento em direção à regulação e utilidade
A adoção das stablecoins agora está cruzando com o impulso político e regulatório. Nos Estados Unidos, tanto o Congresso quanto as agências federais estão avançando com a legislação para fornecer um quadro claro para stablecoins lastreadas em fiat. Globalmente, países como Cingapura, Reino Unido e União Europeia estão propondo ou implementando regimes de licenciamento que tratam as stablecoins como infraestrutura financeira.
Analistas esperam que o mercado de stablecoins cresça significativamente até 2030, impulsionado por aplicações em pagamentos, tesourarias tokenizadas, produtos de poupança e dinheiro programável. Iniciativas como PayPal USD (PYUSD), Onyx do JP Morgan, USD1, e várias moedas digitais apoiadas por governos refletem a crescente validação institucional do modelo das stablecoins.
Com o USDC e sua recém-lançada Circle Payments Network (CPN), a Circle está se posicionando no centro dessa evolução. Seu objetivo é não apenas ser uma emissora de tokens, mas uma camada confiável para mover dólares digitais pelos mercados globais.
Por que os investidores estão empolgados e quais riscos permanecem sobre o IPO da Circle
A IPO de sucesso da Circle foi impulsionada por mais do que apenas um entusiasmo de curto prazo. Para muitos investidores, CRCL representa uma aposta com grande convicção no papel crescente das stablecoins nas finanças globais. A Circle não se apresenta como um jogo especulativo de criptomoeda, mas sim como uma empresa de infraestrutura regulamentada com receitas reais, utilidade de longo prazo e um alinhamento claro com as políticas. O nível de participação institucional nesta oferta reflete essa mudança de percepção.
Por que os investidores são otimistas com a Circle
A Circle se destaca com um modelo de receita direto. A maior parte de sua receita vem dos juros obtidos sobre as reservas de USDC, que são mantidas em dinheiro e títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo. No primeiro trimestre de 2025, a empresa reportou uma receita de 578,6 milhões de dólares e um EBITDA ajustado de 122,4 milhões de dólares, tornando-a uma das poucas empresas rentáveis no setor de criptomoedas.
Os investidores também estão apostando no impulso regulatório. À medida que os governos avançam para formalizar as regras para as stablecoins, a abordagem de conformidade da Circle e suas licenças globais dão-lhe uma vantagem sobre os concorrentes menos regulamentados.
Finalmente, a estratégia de infraestrutura da Circle agrega valor a longo prazo. A Circle Payments Network (CPN) visa modernizar os pagamentos transfronteiriços e as operações de tesouraria, posicionando a empresa como um player fundamental nas finanças digitais institucionais.
Desafios potenciais para o IPO da Circle
A receita da Circle é altamente sensível às taxas de juros. Se os EUA começarem a cortar as taxas, os retornos das reservas de USDC podem diminuir, reduzindo a lucratividade.
A concorrência também está esquentando. Empresas como PayPal, Stripe e a iniciativa politicamente ligadaUSD1 estão entrando no mercado de stablecoins, especialmente nas áreas voltadas para o consumidor e pagamentos.
A clareza regulatória, embora promissora, carrega riscos. A legislação de apoio pode acelerar o crescimento da Circle, mas requisitos excessivamente restritivos ou caros podem limitar sua expansão ou aumentar os custos operacionais.
Por fim, o desempenho público da Circle pode gerar comparações com as primeiras listagens de criptomoedas, como a Coinbase. Após um forte debut em 2021, a Coinbase (COIN) viu o preço de suas ações cair acentuadamente. Os investidores estarão observando para ver se o CRCL pode manter seu ímpeto ou enfrentar volatilidades semelhantes.
O que o IPO da Circle significa para o mercado cripto
Já se passaram mais de quatro anos desde que a Coinbase se tornou pública em 2021, marcando a primeira grande empresa cripto a listar em uma bolsa dos EUA. Desde então, a indústria passou por vários ciclos de alta e baixa, incerteza regulatória e colapsos de alto perfil. No entanto, em 2025, a maré está mudando. A aprovação de váriosETFs de Bitcoin à vista, discussões bipartidárias sobreReservas Estratégicas de Bitcoin no Tesouro dos EUA e umrali de alta no mercado cripto contribuíram para o ressurgimento do interesse institucional.
O IPO da Circle chega no centro desse movimento. É mais do que um marco para a empresa. Representa uma nova fase em como as empresas cripto são percebidas pelos mercados públicos, formuladores de políticas e investidores. Ao escolher uma listagem tradicional, a Circle envia a mensagem de que as empresas de infraestrutura cripto podem atender aos padrões financeiros tradicionais enquanto continuam inovando.
Aqui estão quatro maneiras principais pelas quais o debut público da Circle pode moldar o panorama mais amplo do mercado cripto:
1. Legitimação da infraestrutura cripto: O sucesso da Circle valida a ideia de que as empresas cripto podem ser lucrativas, cumprir com as regulamentações e focar no crescimento a longo prazo. Isso estabelece um novo padrão de crescimento sustentável no Web3 e incentiva os investidores a olhar além dos tokens especulativos para a infraestrutura fundamental.
2. Abrindo a porta para mais IPOs: A listagem da Circle pode inspirar uma nova onda de ofertas públicas de outras empresas nativas de cripto, especialmente aquelas focadas em stablecoins, pagamentos, custódia ou conformidade. Se o CRCL se sair bem após o IPO, isso reforçará a confiança dos investidores na cripto como um setor investível com modelos de negócios em amadurecimento.
3. Influenciando a regulamentação: Agora que a Circle está em destaque, os formuladores de políticas têm um exemplo real de um emissor de stablecoin operando de maneira transparente sob supervisão financeira. Isso pode ajudar a acelerar o desenvolvimento de estruturas regulatórias nos EUA e internacionalmente, beneficiando todo o ecossistema.
4. Mudança no sentimento do mercado: O IPO da Circle ocorre durante umrali de alta no mercado cripto, adicionando combustível ao impulso já crescente. Seu forte debut público pode ajudar a reforçar o otimismo em todo o mercado, sinalizando que as empresas de infraestrutura cripto estão ganhando reconhecimento mainstream. O momento também ecoa a recente inclusão da Coinbase no índice S&P 500, sugerindo que os mercados financeiros tradicionais estão cada vez mais abertos a players credíveis e geradores de receita do setor blockchain.
À medida que as finanças tradicionais e as criptos continuam a se convergir, a listagem da Circle marca um ponto de inflexão claro. Isso reflete a crescente maturidade da indústria e estabelece o tom para o que um mercado cripto pós-hype, orientado por infraestrutura, pode parecer.
Considerações finais
O IPO da Circle é um momento importante no atual rali de alta do mercado cripto. Ele mostra que as empresas de blockchain regulamentadas e geradoras de receita podem com sucesso entrar nos mercados públicos e ser levadas a sério pelos investidores institucionais. Com um modelo de negócios baseado em stablecoins, a Circle está ajudando a redefinir como os dólares digitais circulam pela economia global.
Ao mesmo tempo, o caminho à frente não é sem incertezas. Mudanças regulatórias, taxas de juros e nova concorrência colocarão à prova a capacidade da Circle de manter sua liderança inicial. Mas o forte começo da empresa no palco público envia uma mensagem clara: a infraestrutura cripto está entrando em uma nova era.
À medida que mais capital flui para o espaço e novos jogadores surgem, o desempenho da Circle provavelmente servirá como um termômetro de como os mercados tradicionais irão avaliar o futuro das finanças blockchain.