A ascensão da Hyperliquid no DeFi agora está seguindo para o livro de regras de Wall Street. A Bitwise registrou um S-1 junto à SEC dos EUA para lançar o primeiro ETF spot de Hyperliquid (HYPE), um fundo que deteria tokens HYPE diretamente e permitiria criação e resgate in-kind. Se aprovado, poderia dar aos investidores dos EUA acesso regulamentado a um token que alimenta uma plataforma com mais de US$ 5,87 bilhões em valor total bloqueado (TVL) e mais de US$ 279 bilhões em volume de negociação de 30 dias.
Com o HYPE subindo 1.397% no último ano e agora sendo a #11 criptomoeda por capitalização de mercado, avaliada em mais de US$ 16,1 bilhões, o momento destaca tanto a demanda por exposição ao DeFi quanto a corrida entre as emissoras para trazer novos ETFs de cripto para o mercado. A Coinbase Custody foi escolhida como custodiante, embora detalhes importantes, como o ticker, taxas e bolsa de listagem, permaneçam não divulgados.
Este artigo explora o registro do ETF spot de Hyperliquid (HYPE) da Bitwise na SEC, um fundo proposto que daria aos investidores dos EUA exposição regulamentada ao token por trás da maior DEX de perpetuals on-chain do mundo. Explicamos como o ETF spot de HYPE funciona, quando ele poderia ser lançado e os principais riscos a considerar antes de investir em um produto ETF da Hyperliquid.
O que é um ETF Spot de Hyperliquid e Como Funciona?
Um ETF spot de Hyperliquid é um fundo regulamentado que você pode comprar em uma conta de corretagem tradicional (ex.: Fidelity/Schwab) para acompanhar o preço do HYPE, o token que alimenta o ecossistema de perpetuals on-chain da Hyperliquid, sem precisar configurar uma carteira de cripto ou gerenciar chaves privadas.
O produto proposto pela Bitwise é de lastro físico: o fundo deteria tokens HYPE diretamente, não futuros ou swaps, portanto, o desempenho deve refletir o preço de mercado do HYPE menos as taxas. Em português claro: você negocia ações do ETF como um stock, mas o fundo realmente é dono do HYPE nos bastidores.
Registro S-1 da Bitwise junto à SEC dos EUA para um ETF Hyperliquid à vista | Fonte: SEC.gov
Para iniciantes, a estrutura oferece a infraestrutura familiar das corretoras, elegibilidade potencial para contas de aposentadoria, extratos de conta padrão e formulários de impostos consolidados, características que muitos investidores preferem em comparação com o uso de uma carteira de auto-custódia. Estrategicamente, ela estende o modelo "ETF de cripto spot" para além de BTC/ETH para um ativo nativo do DeFi vinculado à negociação de perps descentralizados, um dos nichos de crescimento mais rápido do cripto.
Nota: Um ETP suíço que rastreia o HYPE já negocia na Europa através da 21Shares "HYPE" na SIX, mas isso não é um ETF dos EUA.
Leia mais: O que é a Corretora Descentralizada de Perpetuals Hyperliquid (HYPE): Uma Revisão Completa
Por que o ETF HYPE da Bitwise é Importante Agora
TVL hiperlíquido e volume perp | Fonte: DefiLlama
A atividade de DEX de perps de cripto explodiu. No final de setembro de 2025, os perpetuals descentralizados atingiram volumes semanais recordes de US$ 70 bilhões, após US$ 52 bilhões, US$ 67 bilhões e US$ 70 bilhões em três dias consecutivos, com a Aster na BNB Chain contribuindo com US$ 36 bilhões no pico do dia.
Múltiplos relatórios também mostram dias em que o volume de 24h da Aster de US$ 24,7 bilhões – US$ 36 bilhões e o open interest de até US$ 1,15 bilhão superaram a Hyperliquid, mesmo com a Hyperliquid mantendo totais maiores em múltiplas semanas, evidência de um mercado aquecido e rotativo. Um ETF spot de HYPE daria aos usuários de corretoras tradicionais uma on-ramp regulamentada para essa área de crescimento sem tocar em infraestrutura on-chain.
Ao mesmo tempo, os padrões genéricos de listagem da SEC a partir de setembro de 2025 estão catalisando uma onda de novos registros de ETFs de cripto, encurtando as aprovações para ativos qualificados e sinalizando uma disposição regulatória mais ampla para listar exposições além de BTC/ETH. Esse pano de fundo macro ajuda a explicar por que as emissoras estão pressionando para serem as primeiras em segmentos emergentes como perps DeFi.
Como Funcionaria o ETF HYPE da Bitwise?
Para entender o que o ETF significa na prática, veja um detalhamento de como o proposto ETF Hyperliquid da Bitwise realmente operaria:
1. Detenção direta de HYPE. O valor do ativo líquido (NAV) do fundo é impulsionado pelo HYPE real que ele detém em custódia. Quando novas cotas são criadas, os Participantes Autorizados (grandes empresas de negociação) entregam dinheiro ou HYPE ao fundo; quando as cotas são resgatadas, o fundo devolve dinheiro ou HYPE, mantendo o preço da cota próximo ao NAV.
2. Criação/Resgate in-kind. O registro da Bitwise permite fluxos in-kind: os APs podem trocar cotas do ETF por tokens HYPE reais (e vice-versa), o que pode reduzir spreads e atritos de negociação, melhorar o rastreamento em relação ao HYPE spot e reduzir eventos tributáveis no nível do fundo em relação aos fluxos totalmente em dinheiro, semelhante ao mecanismo usado por muitos ETFs spot de BTC/ETH.
3. Coinbase Custody. Os ativos digitais seriam armazenados com a Coinbase Custody Trust Company, uma empresa de confiança constituída em Nova York frequentemente nomeada em registros de ETFs de cripto. A custódia profissional é uma salvaguarda operacional fundamental para instituições e corretores de varejo que acessam o produto.
4. Via regulatória e timeline. A Bitwise registrou um S-1 sob o Ato de 1933. A negociação ainda exige uma alteração de regra 19b-4 de uma bolsa; as janelas típicas da SEC podem se estender por ~240 dias. Os novos "padrões genéricos de listagem" da SEC a partir de 18 de setembro de 2025 agilizam algumas aprovações de ETPs de cripto, mas notavelmente favorecem ativos com negociação de futuros regulamentados pela CFTC por ≥6 meses. Os fatores de risco da Bitwise reconhecem que não existem futuros de HYPE registrados na CFTC hoje, então a via expressa pode não se aplicar aqui. Espere uma timeline padrão, a menos que as regras evoluam.
Quando o ETF Spot HYPE da Bitwise Poderia Ser Lançado?
A Bitwise enviou sua declaração de registro S-1 em 26 de setembro de 2025, sob o Securities Act de 1933, mas o ETF não pode começar a ser negociado até que uma bolsa também envie uma alteração de regra do Formulário 19b-4 à SEC. Sob as regras atuais, a SEC tem até 240 dias para emitir uma decisão, o que define um prazo final por volta de 24 de maio de 2026.
Durante esta janela de análise, a Comissão pode pausar o relógio emitindo prorrogações, agendando períodos de comentários ou solicitando revisões no registro. Na prática, isso significa que é improvável que os investidores vejam uma decisão antes do 2º trimestre de 2026, com atualizações de progresso aparecendo através do docket da SEC e avisos oficiais.
Embora a SEC tenha aprovado padrões genéricos de listagem para ETFs spot de cripto em 18 de setembro de 2025, o que poderia acelerar as aprovações em alguns casos, essas regras se aplicam principalmente a tokens com histórico de negociação de futuros regulamentados pela CFTC. A Hyperliquid ainda não tem contratos futuros registrados, o que significa que o caminho rápido pode não se aplicar. Como resultado, o ETF da Hyperliquid ainda está nos estágios iniciais de análise, sem data de lançamento oficial anunciada. O próximo passo crítico será ver qual bolsa arquiva o formulário 19b-4 e como os reguladores respondem.
Outras Maneiras de Obter Exposição ao HYPE Antes das Aprovações do ETF nos EUA
Enquanto o ETF Hyperliquid da Bitwise ainda está a meses de uma potencial aprovação, os investidores já têm várias maneiras de obter exposição ao HYPE. Dependendo da sua localização e apetite ao risco, você pode negociá-lo diretamente na BingX, acessar produtos regulamentados na Europa ou comprar o token on-chain.
1. Negocie HYPE na BingX
A maneira mais direta de obter exposição hoje é negociando HYPE nos mercados spot e de futuros da BingX.
Negociar HYPE no Spot da BingX
Par de negociação HYPE/USDT no mercado à vista com tecnologia de IA Bingx
A maneira mais simples de começar é comprando HYPE no mercado spot da BingX. Você pode negociar o par HYPE/USDT como qualquer outra criptomoeda, com liquidação instantânea e sem datas de expiração. A negociação spot é ideal para iniciantes que desejam exposição direta ao preço do HYPE e a flexibilidade de manter os tokens pelo tempo que escolherem. A BingX também oferece fortes proteções de segurança, incluindo autenticação de dois fatores (2FA), lista branca de saques e o BingX Shield Fund, para que você possa manter seus ativos seguros.
Contrato futuro perpétuo HYPE/USDT com insights da AI Bingx
Para traders mais avançados, os futuros perpétuos de HYPE da BingX fornecem ferramentas para especular sobre os movimentos de preços, proteger posições spot ou amplificar retornos usando alavancagem. Os futuros permitem que você fique comprado (lucra se o HYPE sobe) ou vendido (lucra se o HYPE cai), oferecendo flexibilidade em diferentes condições de mercado. Com acesso global 24/7, liquidez profunda e sinais de negociação com tecnologia de IA da BingX, a BingX facilita o gerenciamento de risco e estratégia. Tenha em mente que a negociação de futuros com alavancagem carrega riscos mais altos, portanto, é recomendado começar com valores pequenos e usar ferramentas de proteção como ordens de stop-loss.
2. Compre o ETP de Hyperliquid da 21Shares na Europa
Fora dos EUA, investidores institucionais e de varejo em regiões elegíveis podem acessar o ETP de Hyperliquid da 21Shares (ticker: HYPE, ISIN: CH1471826029), que é listado na SIX Swiss Exchange. Este produto negociado em bolsa rastreia diretamente o preço do HYPE e cobra uma taxa anual de 2,5%. Ele é projetado para contas de corretagem na Suíça e outros mercados europeus, oferecendo um caminho regulamentado para a exposição ao HYPE sem lidar com carteiras de cripto. Sempre confirme a elegibilidade, detalhes do produto e custos associados com seu corretor antes de investir.
3. Compre HYPE Diretamente On-Chain
Se você prefere máxima flexibilidade, pode comprar HYPE diretamente através de exchanges descentralizadas (DEXs) suportadas e carteiras não custodiais e mantê-lo em sua própria carteira. Este caminho dá a você acesso total a recursos on-chain, como governança, descontos em taxas de negociação na Hyperliquid e potenciais integrações com apps DeFi. No entanto, também carrega os riscos da auto-custódia, portanto, sempre verifique os endereços oficiais do contrato, faça backup das chaves privadas e use carteiras seguras. Esta rota é melhor para usuários confortáveis com transações em blockchain e gerenciamento de riscos.
Quais são os Riscos de um ETF Spot de Hyperliquid?
Embora um ETF da Hyperliquid tornasse o HYPE mais acessível aos investidores tradicionais, ele também vem com riscos únicos que são importantes entender antes de investir.
1. Risco de tempo regulatório. O processo da SEC pode levar meses. Como não existem futuros de HYPE regulamentados pela CFTC atualmente, o ETF não se qualifica para o processo de aprovação acelerado sob os novos padrões de listagem da SEC. Isso significa que o período de análise pode se estender pela janela completa de 240 dias, com potencial para múltiplas prorrogações.
2. Risco de estrutura. O registro ainda não divulga detalhes críticos, como a taxa de administração, bolsa de listagem ou tratamento tributário. Esses fatores impactam diretamente o quão próximo o ETF acompanhará o HYPE spot, bem como o custo total de propriedade para os investidores. Qualquer incerteza aqui pode tornar o fundo menos atraente em comparação com a exposição direta ao token.
3. Risco de mercado. A Hyperliquid opera em um setor DeFi altamente competitivo, e sua liderança de mercado não é garantida. Por exemplo, a rival Aster recentemente superou a Hyperliquid em volume diário e open interest, mostrando como a dominância na negociação de DEX de perpetuals pode mudar rapidamente. Tais mudanças poderiam afetar o desempenho do preço do HYPE e, por extensão, os retornos do ETF.
Conclusão: Você Deve Investir em um ETF de HYPE?
O proposto ETF Hyperliquid da Bitwise marca um passo importante na expansão do acesso a ativos vinculados ao DeFi por meio de mercados regulamentados. Se aprovado, daria aos investidores dos EUA uma maneira familiar de obter exposição ao HYPE sem gerenciar chaves privadas ou navegar em plataformas on-chain. Dito isto, o ETF ainda está sob análise, sem data de lançamento confirmada, e carrega incertezas em torno da aprovação regulatória, custos e quão próximo ele acompanhará o preço de mercado do HYPE.
Por enquanto, os investidores que desejam exposição direta não precisam esperar. Você já pode comprar e negociar HYPE nos mercados spot e de futuros da BingX, desfrutando de acesso 24/7, liquidez profunda e ferramentas de negociação avançadas em um ambiente seguro. Apenas lembre-se: seja através de um ETF ou da propriedade direta do token, o HYPE permanece atado ao mundo volátil da negociação de perpetuals descentralizados. Sempre dimensione as posições com cuidado, use ferramentas de gerenciamento de risco e mantenha-se atualizado sobre os desenvolvimentos regulatórios antes de tomar qualquer decisão de investimento.
Perguntas Frequentes sobre o ETF Spot HYPE da Bitwise
1. O ETF Hyperliquid da Bitwise é um verdadeiro ETF "spot"?
Sim. O registro da Bitwise descreve um fundo de lastro físico que deteria tokens HYPE diretamente em custódia, com criação e resgate in-kind para que as cotas possam ser trocadas por tokens reais em vez de apenas dinheiro. Este projeto visa espelhar de perto o preço spot do HYPE.
2. A SEC aprovou o ETF Hyperliquid?
Não. A partir do final de setembro de 2025, o ETF ainda está nos estágios iniciais de análise. Ele requer tanto um registro do Formulário S-1 quanto uma alteração de regra de bolsa do Formulário 19b-4, um processo que pode levar até 240 dias com possíveis prorrogações antes que qualquer aprovação de negociação seja concedida.
3. Por que os novos "padrões genéricos de listagem" da SEC são importantes para o registro do ETF Hyperliquid da Bitwise?
Os novos padrões, aprovados em setembro de 2025, são projetados para agilizar as aprovações de ETFs spot de cripto - mas apenas para ativos com pelo menos seis meses de negociação em um mercado de futuros regulamentado pela CFTC. Como o HYPE não tem futuros listados na CFTC, o ETF Hyperliquid pode não se beneficiar desta opção de via expressa.
4. Existe algum produto de investimento em HYPE já disponível?
Sim. Na Europa, o ETP de Hyperliquid da 21Shares (ticker: HYPE, ISIN: CH1471826029) é listado na SIX Swiss Exchange. Ele oferece acesso regulamentado ao HYPE na Suíça e em alguns mercados da UE, mas não é um ETF listado nos EUA e vem com uma taxa anual de 2,5%.