Um ETF de Zcash à vista é um fundo negociado em bolsa proposto que deteria Zcash (ZEC) real como seu ativo subjacente e seria negociado em uma bolsa de valores tradicional, assim como uma ação ou um ETF de ouro. Seu objetivo é simples: permitir que você obtenha exposição regulamentada ao preço do ZEC sem precisar de uma carteira de criptomoedas ou gerenciar chaves privadas.
Grayscale apresenta pedido para ETF de Zcash à vista | Fonte: SEC
Em 26 de novembro de 2025, a Grayscale Investments apresentou um Formulário S-3 à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) para converter o Grayscale Zcash Trust existente em um ETF de Zcash à vista, planejado para ser negociado na NYSE Arca sob o ticker ZCSH.
Se aprovado, este seria o primeiro ETF dos EUA focado exclusivamente em Zcash, dando a investidores de varejo e institucionais uma maneira mainstream de acessar uma moeda de privacidade líder por meio de uma conta de corretagem. Isso ocorre justamente quando a Zcash (ZEC) subiu mais de 1.000% em 2025, ultrapassou a Monero (XMR) para se tornar a maior moeda de privacidade por capitalização de mercado e viu uma demanda recorde por transações blindadas.
Por Que a Grayscale Solicitou um ETF de Zcash?
A relevância da Zcash em ascensão | Fonte: Messari
A Zcash está ganhando a atenção da Grayscale para um ETF porque rapidamente deixou de ser uma moeda de privacidade de nicho para se tornar um ativo cripto mainstream em 2025. A ZEC subiu aproximadamente 1.000% em 2025, com negociações sustentadas acima de US$ 500–US$ 600, e ultrapassou a Monero para se tornar a maior moeda de privacidade por capitalização de mercado. A adoção de sua principal característica, as transações blindadas alimentadas por zk-SNARK, também está aumentando, com uma estimativa de 25–30% de todo o ZEC agora mantido em endereços blindados e uma parcela crescente de transações ocorrendo de forma privada. Essa combinação de momentum de preço, liquidez e uso real colocou a Zcash em destaque para emissores que buscam o próximo ativo cripto pronto para ETF.
Preço de mercado e VNA por cota do Grayscale Zcash Trust (ZCSH) | Fonte: Grayscale
O movimento da Grayscale em direção a um ETF de Zcash é uma continuação de uma estratégia comprovada: converter trusts de ativo único de longa data em ETFs à vista totalmente regulamentados, uma vez que as condições de mercado e a liquidez o justifiquem. Seu Zcash Trust (ZCSH), lançado em 2017, já detém aproximadamente 394.000 ZEC em novembro de 2025, avaliado em cerca de US$ 190–US$ 200 milhões a preços recentes, dando à Grayscale um produto considerável e experiente para transição. A empresa executou este modelo repetidamente, convertendo seus trusts de Bitcoin (GBTC) e Ethereum (ETHE) em ETFs à vista no início de 2024, seguidos por lançamentos bem-sucedidos de ETFs para Solana (SOL), XRP e Dogecoin (DOGE). Com o ZCSH sendo negociado publicamente e demonstrando volume, ativos e descoberta de preço suficientes, a Zcash se tornou o próximo candidato lógico na fila.
O Que É um ETF de Zcash (ZEC) à Vista?
Um ETF de Zcash à vista é um produto tradicional do mercado de ações que detém Zcash (ZEC) real em reserva e permite que você compre exposição ao seu preço por meio de uma conta de corretagem normal. Em vez de lidar com carteiras de criptomoedas, exchanges ou chaves privadas, você simplesmente negocia cotas de ETF da mesma forma que negociaria uma ação. Como o fundo detém ZEC real, e não futuros ou derivativos, ele visa seguir o preço de mercado à vista da Zcash o mais próximo possível. Isso o torna uma maneira amigável para iniciantes de obter exposição ao ZEC sem tocar em ferramentas on-chain.
Na proposta da Grayscale, o ETF seria negociado na NYSE Arca sob o ticker ZCSH e usaria o CoinDesk Zcash Price Index (ZCX) para calcular seu valor patrimonial líquido. Todo o ZEC subjacente seria armazenado pela Coinbase Custody, com a Coinbase, Inc. atuando como corretora principal e o BNY Mellon gerenciando as funções administrativas e de agente de transferência. Em termos simples, os parceiros institucionais lidam com o lado técnico, como armazenamento seguro, execução de negociações e conformidade, enquanto a estrutura do ETF reflete o valor do ZEC que detém, menos as taxas. Essa configuração oferece uma alternativa regulamentada e de fácil acesso para comprar e gerenciar ZEC diretamente.
Como Funcionaria o ETF de Zcash à Vista da Grayscale?
Aqui está uma explicação simples e amigável para iniciantes sobre como um ETF de Zcash à vista funcionaria nos bastidores.
1. Holdings de ZEC subjacentes: O fundo detém um pool de ~394.400 ZEC, avaliado em cerca de US$ 200 milhões em novembro de 2025. Cada cota do ETF representa uma reivindicação fracionária sobre esse pool de ZEC.
2. Como o VNA (valor patrimonial líquido) é calculado: O ETF usa o CoinDesk Zcash Price Index (ZCX) para determinar o valor de seus holdings de ZEC.
• VNA = (Total de ZEC detido × preço ZCX) − despesas do fundo.
• O VNA é atualizado diariamente para mostrar o “verdadeiro” valor de cada cota.
3. Processo de criação e resgate de cotas: As cotas são criadas ou resgatadas em cestas de 10.000 cotas. No lançamento, a Grayscale propõe transações apenas em dinheiro para essas cestas:
• Participantes autorizados enviam dinheiro para o trust.
• O trust usa esse dinheiro para comprar ou vender ZEC por meio de um provedor de liquidez.
• Transferências de ZEC em espécie (depósito ou retirada direta de ZEC) podem ser adicionadas posteriormente se os reguladores aprovarem.
4. Negociação na NYSE Arca: Uma vez listado sob o ticker ZCSH, o ETF é negociado intradia como qualquer ação. O preço de mercado pode diferir ligeiramente do VNA com base em:
• Movimentos de preço à vista do ZEC em tempo real
• Demanda dos investidores por cotas do ETF
• Efeitos de prêmio/desconto, geralmente menores do que em estruturas de trust.
5. Taxas a considerar: O Grayscale Zcash Trust existente atualmente cobra uma taxa de gestão anual de 2,5%, e espera-se que o ETF cobre uma taxa semelhante, a menos que seja reduzida no lançamento.
Para os investidores, um ETF de Zcash à vista como o ZCSH oferece uma maneira simples e regulamentada de obter exposição ao ZEC sem gerenciar carteiras ou chaves privadas; você simplesmente compra e vende cotas por meio de uma conta de corretagem padrão. Todo o ZEC subjacente é armazenado pela Coinbase Custody, enquanto o BNY Mellon supervisiona as funções administrativas e de agente de transferência, conferindo ao produto segurança de nível institucional, supervisão auditada e salvaguardas regulatórias claras.
Leia mais:
Como o ETF de Zcash Difere do Zcash Trust da Grayscale?
O ETF de Zcash proposto diferiria do Zcash Trust existente da Grayscale ao oferecer criações e resgates diários, um acompanhamento mais preciso do preço à vista do ZEC e negociação intradia na NYSE Arca, reduzindo os grandes prêmios e descontos que o trust historicamente experimentou.
Enquanto o trust é negociado no mercado de balcão e pode se desviar significativamente do valor subjacente do ZEC, a estrutura do ETF é projetada para manter os preços mais próximos do VNA por meio de formadores de mercado e transações de cesta. O ETF também proporcionaria maior liquidez, supervisão regulatória mais clara e um benchmark de precificação mais transparente, o índice ZCX, tornando-o um veículo mais eficiente e acessível para investidores mainstream do que o modelo de trust legado.
O Que um ETF de Zcash à Vista Significa para os Investidores de ZEC?
Veja por que um ETF de Zcash à vista seria um grande negócio para os investidores de ZEC e para o mercado mais amplo de moedas de privacidade.
• Primeira porta de entrada regulamentada para uma moeda de privacidade: Este seria o primeiro ETF dos EUA focado em uma criptomoeda que preserva a privacidade, sinalizando uma crescente aceitação regulatória de ativos baseados em zk. Ele dá ao ZEC visibilidade mainstream semelhante à do BTC e ETH uma vez que seus ETFs foram lançados.
• Libera a demanda institucional: Muitos fundos, contas de aposentadoria e consultores não podem deter criptoativos brutos, mas podem comprar ETFs regulamentados pela SEC. Um ETF de ZEC poderia atrair a primeira onda de entradas institucionais em ativos de privacidade, especialmente com o ZEC sendo agora um ativo com capitalização de mercado superior a US$ 8 bilhões.
• Melhor liquidez e spreads mais apertados: As cotas do ETF são negociadas intradia na NYSE Arca, melhorando a liquidez e estreitando os spreads em comparação com a negociação de trust no mercado de balcão. Essa estrutura poderia reduzir os grandes prêmios/descontos de 20–40% que o trust ZCSH atual tem mostrado em mercados voláteis.
• Melhor descoberta de preço e transparência: O VNA é calculado usando o índice à vista ZCX, dando aos investidores um benchmark mais claro e confiável. Formadores de mercado e participantes autorizados ajudam a manter o preço do ETF alinhado com o valor real do ZEC.
Quando um ETF de Zcash à Vista Poderia Ser Lançado?
Um ETF de Zcash à vista ainda não tem uma data de lançamento confirmada, mas o processo está oficialmente em andamento. A Grayscale já apresentou um Formulário S-3 à SEC para converter seu Zcash Trust em um ETF, e a NYSE Arca sinalizou que listará o produto sob o ticker ZCSH assim que o registro se tornar efetivo.
Analisar as conversões anteriores da Grayscale fornece um benchmark aproximado: produtos de ativo único mais simples, como seus ETFs de Solana ou Dogecoin, passaram do registro para a negociação em aproximadamente 3–4 meses, enquanto produtos mais complexos ou fortemente escrutinados levaram de 9–12 meses. Como o ZEC é uma moeda de privacidade, a SEC provavelmente aplicará um escrutínio mais rigoroso de AML e vigilância de mercado do que aplicou a ativos de cadeia transparente como BTC, ETH ou SOL.
Fatores Chave Que Podem Afetar a Aprovação do ETF de Zcash pela SEC
Se o ZCSH for aprovado rapidamente ou lentamente dependerá de várias variáveis regulatórias. A SEC avaliará o risco de manipulação de mercado na negociação de ZEC, a força da configuração de custódia e conformidade da Grayscale com a Coinbase Custody e o BNY Mellon, e debates políticos mais amplos em torno das moedas de privacidade, especialmente à medida que os EUA coordenam com regras AML mais rigorosas da UE que já limitam a negociação de ativos com privacidade aprimorada.
Se a SEC aplicar os mesmos padrões que usou para outros ETFs de altcoins e não vir grandes lacunas de conformidade, uma aprovação no final de 2026 é um cenário otimista realista com base nos cronogramas históricos de ETFs. Mas se os reguladores determinarem que os ETFs de moedas de privacidade exigem regulamentação ou salvaguardas adicionais, a aprovação poderá ser significativamente atrasada ou negada por completo. Por enquanto, o ZCSH permanece proposto, não aprovado, e qualquer cronograma deve ser tratado com cautela.
Quais São os Prós e Contras do ETF de Zcash à Vista vs. Comprar ZEC Diretamente?
Veja como um ETF de Zcash à vista se compara a manter o ZEC você mesmo (por exemplo, em uma exchange ou em uma carteira de autocustódia):
Prós e Contras do ETF de Zcash à Vista Proposto (ZCSH)
Prós
• Fácil de comprar em uma conta de corretagem, sem necessidade de configuração de carteira.
• Se encaixa em portfólios tradicionais ao lado de ações e títulos.
• Utiliza custódia institucional via Coinbase Custody e BNY Mellon.
Contras
• Você não controla as chaves privadas, portanto não pode usar o ZEC on-chain para pagamentos blindados.
• Você paga taxas de gestão e depende das operações do fundo.
• O horário de negociação é limitado ao horário do mercado de ações, não 24/7.
Comprar ZEC em uma Exchange de Criptomoedas como a BingX: Prós e Contras
Prós
• Você pode negociar 24/7, acessar mercados à vista e de derivativos, e mover ZEC para autocustódia se desejar privacidade on-chain.
• Você tem a opção de usar ZEC para pagamentos, DeFi ou transferências blindadas, dependendo da configuração da sua carteira.
Contras
• Você deve gerenciar carteiras, saques e segurança se fizer autocustódia.
• Tratamento regulatório, deslistagens ou restrições regionais podem afetar onde e como você pode negociar ZEC.
Em resumo, o ETF trata da exposição regulamentada ao preço, enquanto o ZEC direto trata da funcionalidade cripto completa e acesso ao mercado 24/7.
Saiba mais sobre como comprar Zcash (ZEC) em nosso guia completo.
Como Negociar Zcash (ZEC) em Futuros na BingX
Contrato perpétuo ZEC/USDT no mercado de futuros alimentado pela IA da BingX
BingX Futuros permite que você negocie ZEC com alavancagem e acesso ao mercado 24/7, oferecendo mais flexibilidade do que um ETF tradicional. Vá comprado se você espera que o ZEC suba. Vá vendido para lucrar com quedas ou para proteger seus holdings à vista.
1. Crie ou Faça Login na Sua Conta BingX: Acesse bingx.com ou abra o aplicativo BingX. Cadastre-se com seu e-mail/número de telefone e complete qualquer verificação necessária para sua região.
2. Deposite ou Compre USDT: Você precisa de USDT para negociar futuros de ZEC. Deposite cripto, compre USDT com um cartão ou use P2P dentro da BingX.
3. Transfira Fundos para Sua Carteira de Futuros: Abra Ativos → Transferir. Mova USDT da sua Carteira Spot para a Carteira de Futuros para que esteja disponível para negociação.
4. Abra o Contrato Perpétuo ZEC/USDT: Vá para Futuros no aplicativo ou site. Na barra de pesquisa, digite “ZEC” e selecione ZEC/USDT Perpétuo ou ZEC/USDT Perpétuo.
5. Escolha Sua Alavancagem: Selecione seu nível de alavancagem preferido, por exemplo, 2x, 5x, 10x. Iniciantes devem começar com baixa alavancagem para reduzir o risco.
6. Decida se Vai Comprar (Long) ou Vender (Short): Toque em Comprar/Long se você acha que o ZEC vai subir. Toque em Vender/Short se você espera que o preço caia ou deseja fazer hedge.
7. Defina Seu Tipo de Ordem
• Ordem a Mercado: Abre instantaneamente ao preço atual (mais fácil para iniciantes).
• Ordem Limite: Abre apenas ao preço que você escolher.
Insira a quantidade de USDT ou ZEC que você deseja negociar.
8. Adicione Controles de Risco: Defina um Stop-Loss para limitar suas perdas. Adicione um nível de Take-Profit para garantir lucros automaticamente. Mantenha os tamanhos das posições pequenos enquanto aprende.
9. Monitore Sua Posição: Acompanhe sua posição aberta em Posições. Observe PnL, uso de margem e taxas de financiamento. A BingX também oferece insights de negociação por IA para ajudá-lo a entender as tendências de mercado e a volatilidade.
10. Feche Sua Negociação: Quando estiver pronto, toque em Fechar para sair de sua posição comprada ou vendida. Seu PnL (lucro ou prejuízo) irá diretamente para sua Carteira de Futuros.
Lembrete importante de risco: Futuros envolvem alto risco. Use baixa alavancagem, defina stop-losses e gerencie o tamanho da sua posição com cuidado.
Quais São os Principais Riscos de Investir em um ETF de Zcash à Vista?
Antes de se empolgar demais com um ticker de ETF de Zcash, vale a pena entender os principais riscos destacados em documentos e comentários de analistas:
• Volatilidade do mercado: O ZEC registrou valorizações de mais de 1.000% e quedas acentuadas de 50–60% em semanas. As oscilações de preço impactarão diretamente as cotas do ETF.
• Risco regulatório: Futuras regras podem restringir a negociação ou custódia de moedas de privacidade em algumas jurisdições, o que pode afetar as operações do ETF.
• Risco de liquidez: Se a liquidez do ZEC secar ou os spreads aumentarem, o acompanhamento preciso do índice ZCX pode se tornar mais difícil.
• Arrasto de rastreamento e taxas: Taxas de gestão e custos operacionais significam que o desempenho do ETF pode ficar abaixo do ZEC à vista ao longo do tempo.
Considerações Finais
Um ETF de Zcash à vista proposto, como o ZCSH da Grayscale, visa dar aos investidores acesso simples e baseado em corretagem ao ZEC enquanto conta com parceiros institucionais como Coinbase Custody e BNY Mellon para armazenamento e administração seguros. Mesmo sem uma data de lançamento confirmada, o registro destaca o quanto o cenário das moedas de privacidade evoluiu em 2025, com a Zcash passando de um projeto de criptografia de nicho para um ativo de alto perfil que atrai interesse institucional e atenção do mercado mainstream.
Até que os reguladores cheguem a uma decisão, os investidores podem negociar ZEC diretamente em exchanges como a BingX para funcionalidade on-chain completa ou esperar para ver se o ZCSH se torna o primeiro ETF de moeda de privacidade dos EUA aprovado. Independentemente da rota que você escolher, lembre-se de que o ZEC é um ativo altamente volátil e as moedas de privacidade enfrentam escrutínio regulatório contínuo. Sempre considere esses riscos, juntamente com fatores de liquidez, custódia e conformidade, antes de alocar capital para ZEC ou qualquer ETF construído em torno dele.