Un ETF spot Zcash este un fond tranzacționat la bursă propus, care ar deține Zcash (ZEC) real ca activ subiacent și ar fi tranzacționat pe o bursă de valori tradițională, la fel ca o acțiune sau un ETF pe aur. Scopul său este simplu: să îți permită să obții expunere reglementată la prețul ZEC fără a avea nevoie de un portofel cripto sau de a gestiona chei private.
Grayscale depune cererea pentru un ETF spot Zcash | Sursa: SEC
Pe 26 noiembrie 2025, Grayscale Investments a depus un Formular S-3 la Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse din SUA (SEC) pentru a converti Trustul Grayscale Zcash existent într-un ETF spot Zcash, planificat să fie tranzacționat pe NYSE Arca sub simbolul ZCSH.
Dacă va fi aprobat, acesta ar fi primul ETF din SUA axat exclusiv pe Zcash, oferind atât investitorilor de retail, cât și celor instituționali o modalitate consacrată de a accesa o monedă de confidențialitate de top printr-un cont de brokeraj. Aceasta vine chiar în momentul în care Zcash (ZEC) a crescut cu peste 1.000% în 2025, a depășit Monero (XMR) pentru a deveni cea mai mare monedă de confidențialitate după capitalizarea de piață și a înregistrat o cerere record pentru tranzacții protejate.
De ce a depus Grayscale o cerere pentru un ETF Zcash?
Cota de piață a Zcash în creștere | Sursa: Messari
Zcash atrage atenția Grayscale pentru un ETF deoarece a trecut rapid de la o monedă de confidențialitate de nișă la un activ cripto consacrat în 2025. ZEC a crescut cu aproximativ 1.000% în 2025, cu tranzacționare susținută peste 500–600 de dolari, și a depășit Monero pentru a deveni cea mai mare monedă de confidențialitate după capitalizarea de piață. Adoptarea caracteristicii sale principale, tranzacțiile protejate bazate pe zk-SNARK, este, de asemenea, în creștere, cu aproximativ 25–30% din totalul ZEC deținut acum în adrese protejate și o pondere tot mai mare de tranzacții care au loc în mod privat. Această combinație de impuls al prețului, lichiditate și utilizare reală a propulsat Zcash în centrul atenției pentru emitenții care caută următorul activ cripto pregătit pentru ETF.
Citește mai mult: Care sunt principalele monede de confidențialitate de urmărit în 2025?
Prețul de piață și NAV per acțiune al Grayscale Zcash Trust (ZCSH) | Sursa: Grayscale
Mișcarea Grayscale către un ETF Zcash este o continuare a unei strategii dovedite: convertirea trusturilor cu un singur activ, de lungă durată, în ETF-uri spot pe deplin reglementate, odată ce condițiile de piață și lichiditatea o justifică. Trustul său Zcash (ZCSH), lansat în 2017, deține deja aproximativ 394.000 ZEC în noiembrie 2025, evaluat la aproximativ 190–200 de milioane de dolari la prețurile recente, oferind Grayscale un produs considerabil, cu experiență, pentru tranziție. Firma a executat acest model în mod repetat, convertind trusturile sale Bitcoin (GBTC) și Ethereum (ETHE) în ETF-uri spot la începutul anului 2024, urmate de lansări de succes de ETF-uri pentru Solana (SOL), XRP și Dogecoin (DOGE). Cu ZCSH tranzacționând public și demonstrând volum, active și descoperire a prețului suficiente, Zcash a devenit următorul candidat logic în curs de dezvoltare.
Citește mai mult: Zcash (ZEC) vs. Monero (XMR): Care este moneda de confidențialitate mai bună în 2025?
Ce este un ETF Spot Zcash (ZEC)?
Un ETF spot Zcash este un produs tradițional de pe piața bursieră care deține Zcash (ZEC) real în rezervă și îți permite să cumperi expunere la prețul său printr-un cont de brokeraj normal. În loc să te ocupi de portofele cripto, burse sau chei private, pur și simplu tranzacționezi acțiuni ETF în același mod în care ai tranzacționa o acțiune. Deoarece fondul deține ZEC real, nu contracte futures sau derivate, acesta își propune să urmărească prețul de piață spot al Zcash cât mai fidel posibil. Acest lucru îl face o modalitate prietenoasă pentru începători de a obține expunere la ZEC fără a utiliza instrumente on-chain.
În propunerea Grayscale, ETF-ul ar fi tranzacționat pe NYSE Arca sub simbolul ZCSH și ar utiliza Indicele de Preț Zcash CoinDesk (ZCX) pentru a-și calcula valoarea activului net. Toate ZEC-urile subiacente ar fi stocate de Coinbase Custody, Coinbase, Inc. acționând ca broker principal și BNY Mellon gestionând sarcinile administrative și de agent de transfer. În termeni simpli, partenerii instituționali se ocupă de partea tehnică, cum ar fi stocarea securizată, execuția tranzacțiilor și conformitatea, în timp ce structura ETF-ului reflectă valoarea ZEC-ului pe care îl deține, minus comisioanele. Această configurație oferă o alternativă reglementată, ușor accesibilă, la cumpărarea și gestionarea directă a ZEC.
Citește mai mult: Ce este moneda de confidențialitate Zcash (ZEC) bazată pe zk-SNARK-uri?
Cum ar funcționa ETF-ul Spot Zcash de la Grayscale?
Iată o prezentare simplă, prietenoasă pentru începători, a modului în care ar funcționa un ETF spot Zcash în culise.
1. Dețineri ZEC subiacente: Fondul deține un pool de aproximativ 394.400 ZEC, evaluat la aproximativ 200 de milioane de dolari în noiembrie 2025. Fiecare acțiune ETF reprezintă o revendicare fracționată asupra acelui pool de ZEC.
2. Cum se calculează NAV (valoarea activului net): ETF-ul utilizează Indicele de Preț Zcash CoinDesk (ZCX) pentru a determina valoarea deținerilor sale de ZEC.
• NAV = (Total ZEC deținut × preț ZCX) − cheltuieli ale fondului.
• NAV se actualizează zilnic pentru a arăta valoarea „reală” a fiecărei acțiuni.
3. Procesul de creare și răscumpărare a acțiunilor: Acțiunile sunt create sau răscumpărate în coșuri de 10.000 de acțiuni. La lansare, Grayscale propune tranzacții doar în numerar pentru aceste coșuri:
• Participanții autorizați trimit numerar către trust.
• Trustul utilizează acel numerar pentru a cumpăra sau vinde ZEC printr-un furnizor de lichiditate.
• Transferurile ZEC în natură (depunerea sau retragerea directă de ZEC) pot fi adăugate ulterior, dacă autoritățile de reglementare aprobă.
4. Tranzacționarea pe NYSE Arca: Odată listat sub simbolul ZCSH, ETF-ul se tranzacționează intraday ca orice acțiune. Prețul de piață poate diferi ușor de NAV pe baza:
• Mișcărilor spot ZEC în timp real
• Cererii investitorilor pentru acțiunile ETF
• Efectelor de primă/discount, în general mai mici decât în structurile de trust.
5. Comisioane de luat în considerare: Trustul Grayscale Zcash existent percepe în prezent un comision anual de administrare de 2,5%, iar ETF-ul este de așteptat să perceapă o rată similară, cu excepția cazului în care este redusă la lansare.
Pentru investitori, un ETF spot Zcash precum ZCSH oferă o modalitate simplă, reglementată, de a obține expunere la ZEC fără a gestiona portofele sau chei private; pur și simplu cumperi și vinzi acțiuni printr-un cont de brokeraj standard. Toate ZEC-urile subiacente sunt stocate de Coinbase Custody, în timp ce BNY Mellon supraveghează sarcinile administrative și de agent de transfer, oferind produsului securitate de nivel instituțional, supraveghere auditată și garanții de reglementare clare.
Citește mai mult:
Cum diferă ETF-ul Zcash de Trustul Zcash al Grayscale?
ETF-ul Zcash propus ar diferi de Trustul Zcash existent al Grayscale prin oferirea de creări și răscumpărări zilnice, o urmărire mai precisă a prețului spot al ZEC și tranzacționare intraday pe NYSE Arca, reducând primele și discounturile mari pe care trustul le-a experimentat istoric.
În timp ce trustul se tranzacționează over-the-counter și poate devia semnificativ de la valoarea sa ZEC subiacentă, structura ETF-ului este concepută pentru a menține prețurile mai aproape de NAV prin market makeri și tranzacții cu coșuri. ETF-ul ar oferi, de asemenea, lichiditate mai mare, supraveghere reglementară mai clară și un reper de preț mai transparent, indicele ZCX, făcându-l un vehicul mai eficient și mai accesibil pentru investitorii de masă decât modelul de trust tradițional.
Ce înseamnă un ETF Spot Zcash pentru investitorii ZEC?
Iată de ce un ETF spot Zcash ar fi un eveniment important pentru investitorii ZEC și pentru piața mai largă a monedelor de confidențialitate.
• Prima poartă de acces reglementată la o monedă de confidențialitate: Acesta ar fi primul ETF din SUA axat pe o criptomonedă care păstrează confidențialitatea, semnalând o acceptare reglementară în creștere a activelor bazate pe zk. Acesta oferă ZEC o vizibilitate mainstream similară cu BTC și ETH odată ce ETF-urile lor au fost lansate.
• Deblochează cererea instituțională: Multe fonduri, conturi de pensii și consultanți nu pot deține cripto-active brute, dar pot cumpăra ETF-uri reglementate de SEC. Un ETF ZEC ar putea atrage primul val de intrări instituționale în activele de confidențialitate, mai ales că ZEC este acum un activ cu o capitalizare de piață de peste 8 miliarde de dolari.
• Lichiditate mai bună și spread-uri mai strânse: Acțiunile ETF se tranzacționează intraday pe NYSE Arca, îmbunătățind lichiditatea și reducând spread-urile în comparație cu tranzacționarea OTC a trusturilor. Această structură ar putea reduce primele/discounturile mari de 20–40% pe care trustul ZCSH actual le-a arătat pe piețele volatile.
• Descoperire îmbunătățită a prețului și transparență: NAV este calculat folosind indicele spot ZCX, oferind investitorilor un reper mai clar și mai fiabil. Market makerii și participanții autorizați ajută la menținerea prețului ETF-ului aliniat cu valoarea reală a ZEC.
Citește mai mult: Zcash vs. Dash Explicat: Comparația principalelor monede de confidențialitate în 2025
Când ar putea fi lansat un ETF Spot Zcash?
Un ETF spot Zcash nu are încă o dată de lansare confirmată, dar procesul este oficial în desfășurare. Grayscale a depus deja un Formular S-3 la SEC pentru a-și converti Trustul Zcash într-un ETF, iar NYSE Arca a semnalat că va lista produsul sub simbolul ZCSH odată ce depunerea devine efectivă.
Analizând conversiile anterioare ale Grayscale, se obține un reper aproximativ: produsele mai simple cu un singur activ, cum ar fi ETF-urile sale Solana sau Dogecoin, au trecut de la depunere la tranzacționare în aproximativ 3–4 luni, în timp ce produsele mai complexe sau intens examinate au durat 9–12 luni. Deoarece ZEC este o monedă de confidențialitate, SEC este probabil să aplice o examinare mai atentă a AML și a supravegherii pieței decât a aplicat-o activelor cu lanț transparent, cum ar fi BTC, ETH sau SOL.
Factori cheie care ar putea afecta aprobarea ETF-ului Zcash de către SEC
Dacă ZCSH va fi aprobat rapid sau lent va depinde de mai multe variabile de reglementare. SEC va evalua riscul de manipulare a pieței în tranzacționarea ZEC, soliditatea configurației de custodie și conformitate a Grayscale cu Coinbase Custody și BNY Mellon, precum și dezbaterile mai ample privind politicile referitoare la monedele de confidențialitate, mai ales pe măsură ce SUA se coordonează cu regulile AML mai stricte ale UE care limitează deja tranzacționarea activelor cu confidențialitate îmbunătățită.
Dacă SEC aplică aceleași standarde pe care le-a folosit pentru alte ETF-uri altcoin și nu constată lacune majore de conformitate, o aprobare la sfârșitul anului 2026 este un scenariu realist în cel mai bun caz, bazat pe cronologiile istorice ale ETF-urilor. Dar dacă autoritățile de reglementare stabilesc că ETF-urile de monede de confidențialitate necesită reglementări sau garanții suplimentare, aprobarea ar putea fi întârziată semnificativ sau refuzată în totalitate. Pentru moment, ZCSH rămâne propus, nu aprobat, iar orice cronologie ar trebui tratată cu prudență.
Care sunt avantajele și dezavantajele ETF-ului Spot Zcash vs. Cumpărarea directă de ZEC?
Iată cum se compară un ETF spot Zcash cu deținerea ZEC-ului direct (de exemplu, pe o bursă sau într-un portofel cu auto-custodie):
Avantaje și dezavantaje ale ETF-ului Spot Zcash propus (ZCSH)
Avantaje
• Ușor de cumpărat într-un cont de brokeraj, fără configurarea unui portofel.
• Se integrează în portofoliile tradiționale alături de acțiuni și obligațiuni.
• Utilizează custodie instituțională prin Coinbase Custody și BNY Mellon.
Dezavantaje
• Nu controlezi cheile private, deci nu poți utiliza ZEC on-chain pentru plăți protejate.
• Plătești comisioane de administrare și te bazezi pe operațiunile fondului.
• Orele de tranzacționare sunt limitate la orele de funcționare ale bursei, nu 24/7.
Cumpărarea ZEC pe o bursă cripto precum BingX: Avantaje și dezavantaje
Avantaje
• Poți tranzacționa 24/7, accesa piețele spot și de derivate și muta ZEC în auto-custodie dacă dorești confidențialitate on-chain.
• Ai opțiunea de a utiliza ZEC pentru plăți, DeFi sau transferuri protejate, în funcție de configurarea portofelului tău.
Dezavantaje
• Trebuie să gestionezi portofelele, retragerile și securitatea dacă faci auto-custodie.
• Tratamentul reglementar, delistările sau restricțiile regionale pot afecta unde și cum poți tranzacționa ZEC.
Pe scurt, ETF-ul se referă la expunerea reglementată la preț, în timp ce ZEC direct se referă la funcționalitatea cripto completă și accesul la piață 24/7.
Află mai multe despre cum să cumperi Zcash (ZEC) în ghidul nostru cuprinzător.
Cum să tranzacționezi Zcash (ZEC) pe BingX Futures
Contract perpetuu ZEC/USDT pe piața futures, susținut de BingX AI
BingX Futures îți permite să tranzacționezi ZEC cu levier și acces la piață 24/7, oferindu-ți mai multă flexibilitate decât un ETF tradițional. Deschide o poziție long dacă te aștepți ca ZEC să crească. Deschide o poziție short pentru a profita de scăderi sau pentru a-ți acoperi deținerile spot.
1. Creează sau Conectează-te la Contul Tău BingX: Accesează bingx.com sau deschide aplicația BingX. Înregistrează-te cu adresa de e-mail/numărul de telefon și completează orice verificare necesară pentru regiunea ta.
2. Depune sau Cumpără USDT: Ai nevoie de USDT pentru a tranzacționa contracte futures ZEC. Depune cripto, cumpără USDT cu un card sau utilizează P2P în cadrul BingX.
3. Transferă Fonduri în Portofelul Tău Futures: Deschide Active → Transfer. Mută USDT din Portofelul tău Spot în Portofelul Futures pentru a fi disponibil pentru tranzacționare.
4. Deschide Contractul Perpetuu ZEC/USDT: Accesează Futures în aplicație sau pe site. În bara de căutare, tastează „ZEC” și selectează ZEC/USDT Perpetuu sau ZEC/USDT Perpetuu.
5. Alege Levierul: Selectează nivelul de levier preferat, de ex., 2x, 5x, 10x. Începătorii ar trebui să înceapă cu un levier scăzut pentru a reduce riscul.
6. Decide dacă să deschizi o poziție Long sau Short: Apasă Cumpără/Long dacă crezi că ZEC va crește. Apasă Vinde/Short dacă te aștepți ca prețul să scadă sau vrei să te protejezi.
7. Setează Tipul de Ordin
• Ordin de Piață: Se deschide instantaneu la prețul curent (cel mai ușor pentru începători).
• Ordin Limită: Se deschide doar la prețul pe care îl alegi.
Introdu suma de USDT sau ZEC pe care vrei să o tranzacționezi.
8. Adaugă Controale de Risc: Setează un Stop-Loss pentru a-ți limita pierderile. Adaugă un nivel de Take-Profit pentru a-ți bloca automat câștigurile. Menține dimensiunile pozițiilor mici în timp ce înveți.
9. Monitorizează-ți Poziția: Urmărește-ți poziția deschisă sub Poziții. Monitorizează PnL, utilizarea marjei și ratele de finanțare. BingX oferă, de asemenea, informații de tranzacționare AI pentru a te ajuta să înțelegi tendințele pieței și volatilitatea.
10. Închide Tranzacția: Când ești gata, apasă Închide pentru a ieși din poziția ta long sau short. PnL-ul tău (profitul sau pierderea) va intra direct în Portofelul tău Futures.
Memento important privind riscul: Contractele futures implică un risc ridicat. Utilizează un levier scăzut, setează stop-loss-uri și gestionează cu atenție dimensiunea poziției tale.
Care sunt riscurile cheie ale investiției într-un ETF Spot Zcash?
Înainte de a te entuziasma prea mult în legătură cu un simbol ETF Zcash, merită să înțelegi principalele riscuri evidențiate în documentele depuse și în comentariile analiștilor:
• Volatilitatea pieței: ZEC a înregistrat creșteri de peste 1.000% și scăderi abrupte de 50–60% în câteva săptămâni. Fluctuațiile de preț vor afecta direct acțiunile ETF.
• Risc de reglementare: Regulile viitoare ar putea restricționa tranzacționarea sau custodia monedelor de confidențialitate în unele jurisdicții, ceea ce ar putea afecta operațiunile ETF.
• Risc de lichiditate: Dacă lichiditatea ZEC scade sau spread-urile se lărgesc, urmărirea precisă a indicelui ZCX ar putea deveni mai dificilă.
• Urmărire și impactul comisioanelor: Comisioanele de administrare și costurile operaționale înseamnă că performanța ETF-ului poate rămâne în urma ZEC spot în timp.
Gânduri Finale
Un ETF spot Zcash propus, precum ZCSH de la Grayscale, își propune să ofere investitorilor acces simplu, bazat pe brokeraj, la ZEC, bazându-se în același timp pe parteneri instituționali precum Coinbase Custody și BNY Mellon pentru stocare securizată și administrare. Chiar și fără o dată de lansare confirmată, depunerea evidențiază cât de mult a evoluat peisajul monedelor de confidențialitate în 2025, Zcash trecând de la un proiect criptografic de nișă la un activ de profil înalt care atrage interesul instituțional și atenția pieței mainstream.
Până când autoritățile de reglementare vor lua o decizie, investitorii pot fie să tranzacționeze ZEC direct pe burse precum BingX pentru funcționalitate on-chain completă, fie să aștepte să vadă dacă ZCSH devine primul ETF aprobat de monede de confidențialitate din SUA. Indiferent de ruta pe care o alegi, reține că ZEC este un activ extrem de volatil, iar monedele de confidențialitate se confruntă cu o examinare reglementară continuă. Ia întotdeauna în considerare aceste riscuri, împreună cu lichiditatea, custodia și factorii de conformitate, înainte de a aloca capital ZEC sau oricărui ETF construit în jurul său.