Circle, компания, стоящая за USDC stablecoin, 5 июня 2025 года стала публичной, проведя листинг на Нью-Йоркской фондовой бирже под тикером CRCL. Акции компании подскочили на 168% в первый день, закрывшись на уровне $83,23 после начальной цены $31, что сделало это одно из самых успешных IPO года. Размещение привлекло более $1,1 миллиарда, что повысило капитализацию Circle до более чем $16 миллиардов.
IPO произошло в тот момент, когда стейблкойны набирают популярность как в криптовалютном секторе, так и в традиционных финансах. Будучи эмитентом USDC, одного из крупнейших в мире стейблкойнов, привязанных к доллару, Circle становится ключевым игроком в строительстве регулируемой финансовой инфраструктуры для цифровой экономики. Энтузиазм инвесторов отражает растущее доверие к модели стейблкойнов, особенно с учетом улучшения регулирования.
С учетом сильного роста, более четкой политической поддержки и растущего применения USDC по всему миру, Circle имеет все шансы изменить способ перемещения цифровых долларов через границы и отрасли. В этой статье рассматривается, что делает Circle, почему его IPO важно и что рост CRCL может означать для будущего стейблкойнов и всей криптовалютной отрасли.
Что такое Circle? Компания, стоящая за стейблкойном USD
Источник: Официальный сайт Circle
Circle была основана в 2013 году Джереми Аллером и Шоном Невиллом, начав как криптокошелек и платежная платформа, а затем став одной из самых важных финансовых инфраструктурных компаний в блокчейн-сфере. Миссия Circle состоит в том, чтобы создать открытые, глобальные и программируемые деньги, строя инструменты, которые соединяют традиционные финансы с интернет-экономикой.
Circle наиболее известна как эмитент USD Coin (USDC), стейблкойн, привязанный к доллару, который используется на биржах, платежных платформах и в приложениях децентрализованных финансов (DeFi). USDC полностью обеспечен наличными и краткосрочными казначейскими облигациями США, с регулярной аттестацией, чтобы обеспечить прозрачность. На начало июня 2025 года в обращении находится более 60 миллиардов долларов в USDC, что делает его вторым по величине стейблкойном в мире после Tether (USDT).
Источник: Coinglass
Основные этапы и продукты
• Стейблкойны: Circle выпускает как USDC (привязанный к доллару), так и EURC (привязанный к евро), предназначенные для глобальных цифровых платежей и финансовых расчетов.
• Лицензирование: Circle была первой компанией, получившей BitLicense в Нью-Йорке в 2015 году и теперь имеет регулирующие одобрения в Европейском Союзе и Сингапуре.
• Circle Payments Network (CPN): Система на базе блокчейна, которая облегчает трансграничные платежи, расчеты между предприятиями (B2B) и казначейские операции с использованием стейблкойнов.
• Инфраструктурные услуги: Circle также предлагает API для разработчиков, фиатные шлюзы через Circle Mint и возможности кросс-цепочки через свой Протокол Кросс-Цепочечных Переводов (CCTP).
На этой основе Circle нацелена на то, чтобы стать основным элементом финансовой системы Интернета, внедряя стейблкойны в основную финансовую инфраструктуру через границы и отрасли.
Circle IPO (CRCL) Основные моменты и Оценка
IPO компании Circle Internet Group стало важной вехой в развитии криптовалютных финансов. Как эмитент USDC, дебют Circle на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) 5 июня 2025 года привлек значительный интерес со стороны инвесторов, что сигнализирует о растущем интересе Уолл-стрит к инфраструктуре стабильных монет. Оферта была установлена по цене $31 за акцию, что значительно выше ожидаемого диапазона $27–$28 и значительно превышает первоначальную оценку $24–$26. Конечная цена отражала чрезвычайно высокий спрос со стороны институциональных инвесторов.
Основные моменты IPO
• Время IPO: 5 июня 2025 года
• Тикер: CRCL
• Результаты: IPO было установлено по цене $31 за акцию, открылось по цене $69, достигло максимума в $103,75 и закрылось на уровне $83,23, что превышает как пересмотренный диапазон цен, так и первоначальную цель, обеспечив рост на 168% от цены IPO.
• Оценка: Оферта привлекла около 1,1 миллиарда долларов, что позволило Circle достичь рыночной капитализации в 16,7 миллиарда долларов по закрытию. Это более чем в два раза превышает предварительную оценку компании в 6,8 миллиарда долларов.
Институциональный интерес был очень высоким. Ark Invest выразила намерение купить акции на сумму до 150 миллионов долларов, а BlackRock планировала приобрести 10% от объема предложения.
Circle (CRCL) Цена акций выросла на 168% по сравнению с ценой IPO | Источник: CNBC
От неудачного SPAC до прорыва на рынке
Это не была первая попытка Circle выйти на публичный рынок. В 2021 году компания объявила о планах объединиться с SPAC в сделке, оцененной в 9 миллиардов долларов, но эта попытка была отменена в 2022 году на фоне растущего давления со стороны регулирующих органов и более широких рыночных проблем, вызванных крахом таких платформ, как FTX.
Вместо того чтобы торопиться, Circle потратила следующие три года на укрепление своих позиций. Компания расширила свое присутствие на международных рынках, запустила важную инфраструктуру, такую как Circle Payments Network, и получила лицензии в США, Европейском Союзе и Азии. К 2025 году, с ростом двусторонней поддержки стабильных монет и улучшением макроэкономической ситуации, Circle вернулась на рынок с большой энергией. Ее IPO стало не просто восстановлением, а стратегическим возвращением на публичный рынок.
Обзор мирового рынка стабильных монет
IPO Circle произошло в момент, когда стабильные монеты переживают процесс переосмысления. Они больше не ограничиваются только криптоторговлей, и все чаще рассматриваются как важная инфраструктура для платежей, расчетов и цифровой коммерции. Это изменение помогает объяснить время выхода Circle на публичный рынок и то, почему эмитенты стабильных монет теперь привлекают внимание институциональных инвесторов.
Чтобы понять полную картину, важно рассмотреть текущую ситуацию на мировом рынке стабильных монет.
Эволюционирующая роль стабильных монет
На середину 2025 года общая рыночная капитализация стейблкоинов превышает 200 миллиардов долларов | Источник: CNBC
Стейблкоины — это цифровые активы, привязанные к стоимости фиатных валют, чаще всего к доллару США. Изначально используемые для перемещения ликвидности между биржами, они стали важнейшими компонентами на блокчейне. Сегодня стейблкоины используются в децентрализованных финансах (DeFi), трансграничных переводах, B2B-платежах и токенизированных расчетных системах.
Общая рыночная капитализация стейблкоинов превысила 200 миллиардов долларов | Источник: CoinMarketCap
На середину 2025 года общая рыночная капитализация стейблкоинов превысила 200 миллиардов долларов. Tether (USDT) лидирует с около 150 миллиардов в обороте, за ним идет USDC с примерно 60 миллиардами. Несмотря на доминирование Tether по объему, компания продолжает сталкиваться с проверками прозрачности и резервов. В то же время Circle подчеркивает поддержку полных резервов, публичные аттестации и соблюдение нормативных требований, что делает USDC предпочтительным выбором для организаций и разработчиков, работающих в регулируемых средах.
Динамика к регулированию и полезности
Применение стейблкоинов теперь пересекается с политической и регуляторной динамикой. В США как Конгресс, так и федеральные агентства продвигают законодательство, которое обеспечит четкие рамки для стейблкоинов, подкрепленных фиатными валютами. В других странах, таких как Сингапур, Великобритания и Европейский Союз, предлагаются или внедряются лицензированные режимы, которые рассматривают стейблкоины как финансовую инфраструктуру.
Аналитики ожидают, что рынок стейблкоинов значительно вырастет к 2030 году, благодаря приложениям в платежах, токенизированных казначействах, сберегательных продуктах и программируемых деньгах. Инициативы такие как PayPal USD (PYUSD), Onyx от JP Morgan, USD1 и различные цифровые валюты, поддерживаемые государством, отражают растущее институциональное признание модели стейблкоинов.
С USDC и недавно запущенной сетью платежей Circle Payments Network (CPN) Circle позиционирует себя в центре этой эволюции. Компания ставит перед собой цель стать не только эмитентом токенов, но и надежным уровнем для перемещения цифровых долларов по мировым рынкам.
Почему инвесторы волнуются по поводу IPO Circle и какие риски остаются
IPO Circle стало громким событием, вызванным не только краткосрочным ажиотажем. Для многих инвесторов CRCL представляет собой уверенную ставку на расширение роли стейблкоинов в мировой финансовой системе. Circle не позиционирует себя как спекулятивную криптовалюту, а как регулируемую инфраструктурную компанию с реальными доходами, долгосрочной полезностью и четким соответствием политике. Уровень институционального участия в предложении отражает это изменение восприятия.
Почему инвесторы настроены на рост Circle
Circle выделяется своей простой моделью доходов. Большая часть ее дохода поступает от процентов, получаемых от резервов USDC, которые хранятся в виде наличных и краткосрочных казначейских облигаций США. В первом квартале 2025 года компания сообщила о доходах в размере 578,6 миллиона долларов и откорректированной EBITDA в 122,4 миллиона долларов, что делает ее одной из немногих прибыльных компаний в криптовалютной отрасли.
Инвесторы также делают ставку на регуляторную динамику. По мере того как правительства движутся к формализации правил для стейблкоинов, приоритетное соблюдение нормативных требований Circle и международные лицензии дают компании преимущество перед конкурентами с меньшим уровнем регулирования.
Наконец, инфраструктурная стратегия Circle добавляет долгосрочную ценность. Сеть платежей Circle (CPN) нацелена на модернизацию трансграничных платежей и казначейских операций, что позиционирует компанию как фундаментального игрока в институциональных цифровых финансах.
Потенциальные проблемы IPO Circle
Доходы Circle сильно зависят от процентных ставок. Если США начнут снижать ставки, доход от резервов USDC может сократиться, что приведет к снижению прибыльности.
Конкуренция также усиливается. Компании, такие как PayPal, Stripe и политически связанныеUSD1, вступают в рынок стабильных монет, особенно в области потребительских услуг и платежей.
Правовая ясность, хотя и многообещающая, несет в себе риски. Поддерживающее законодательство может ускорить рост Circle, но чрезмерно ограничительные или дорогие требования могут ограничить ее расширение или повысить операционные расходы.
Наконец, публичная деятельность Circle может вызвать сравнение с более ранними криптовалютными листингами, такими как Coinbase. После сильного дебюта в 2021 году, стоимость акций Coinbase (COIN) резко упала. Инвесторы будут следить за тем, сможет ли CRCL удержать свой импульс или столкнется с аналогичной волатильностью.
Что означает IPO Circle для крипторынка
Прошло более четырех лет с тех пор, как Coinbase стал публичной компанией в 2021 году, став первой крупной криптокомпанией, которая вышла на американскую биржу. С тех пор индустрия пережила несколько циклов подъема и спада, неопределенность в регулировании и громкие крахи. Однако в 2025 году ситуация меняется. Одобрение несколькихбиткойн-ETF, двухпартийные обсуждениястратегических резервов биткойна в казначействе США и восстановившийсябычий рынок криптовалют способствовали росту интереса со стороны институциональных инвесторов.
IPO Circle происходит в центре этого движения. Это не просто важная веха для компании, но и новый этап в восприятии криптокомпаний на публичных рынках, среди законодателей и инвесторов. Выбирая традиционное размещение, Circle демонстрирует, что компании криптоинфраструктуры могут соответствовать основным финансовым стандартам, продолжая инновации.
Вот четыре ключевых способа, как публичный дебют Circle может повлиять на более широкий рынок криптовалют:
1. Легитимизация криптоинфраструктуры: Успех Circle подтверждает идею о том, что криптокомпании могут быть прибыльными, соответствовать требованиям и ориентироваться на долгосрочный рост. Это устанавливает новый стандарт для устойчивого роста в Web3 и побуждает инвесторов смотреть не только на спекулятивные токены, но и на фундаментальную инфраструктуру.
2. Открытие двери для новых IPO: Листинг Circle может вдохновить на волну новых публичных предложений от других крипто-нативных компаний, особенно тех, которые ориентированы на стабильные монеты, платежи, хранение или соблюдение нормативных требований. Если CRCL покажет хорошие результаты после IPO, это усилит доверие инвесторов к криптовалютам как к инвестиционному сектору с развивающимися бизнес-моделями.
3. Влияние на регулирование: С тем, что Circle теперь на виду, у законодателей есть реальный пример компании, выпускающей стабильные монеты и работающей под финансовым контролем. Это может ускорить развитие нормативных рамок в США и международно, что принесет пользу всей экосистеме.
4. Изменение рыночных настроений: IPO Circle происходит на фоне более широкогобычьего рынка криптовалют, что придает дополнительный импульс уже растущему движению. Его успешный дебют может помочь укрепить оптимизм на рынке, сигнализируя о том, что криптокомпании, ориентированные на инфраструктуру, получают признание на мейнстриме. Этот момент также совпадает с недавним включением Coinbase в индекс S&P 500, что говорит о том, что традиционные финансовые рынки все больше открываются для заслуживающих доверия, генерирующих доход игроков с блокчейн-сектора.
По мере того, как традиционные финансы и криптовалюты продолжают слияние, листинг Circle обозначает явный поворотный момент. Это отражает возрастающую зрелость индустрии и задает тон для того, как может выглядеть пост-бума, инфраструктурно ориентированный крипторынок.
Заключительные мысли
IPO Circle — это знаковый момент на текущем бычьем рынке криптовалют. Он показывает, что регулируемые, генерирующие доход блокчейн-компании могут успешно выйти на публичные рынки и быть восприняты серьезно институциональными инвесторами. С бизнес-моделью, основанной на стабильных монетах, Circle помогает переосмыслить, как цифровые доллары движутся через мировую экономику.
В то же время, путь вперед не лишен неопределенности. Изменения в регулировании, процентные ставки и новая конкуренция будут проверять способность Circle сохранять свое лидерство. Но сильный старт компании на публичной сцене посылает четкое сообщение: криптоинфраструктура вступает в новую эру.
По мере того как в эту сферу поступает все больше капитала и появляются новые игроки, результаты работы Circle, вероятно, станут индикатором того, как традиционные рынки оценивают будущее блокчейн-финансов.