По состоянию на август 2025 года акции майнинга биткоина привлекают всеобщее внимание, подпитываемые рекордным ростом BTC выше $123,000 и прогнозами на $145,000–$225,000 в предстоящих циклах. Публично торгуемые майнеры в совокупности владеют более 108,763 BTC стоимостью $13,28 миллиарда, что составляет 0,52% от общего предложения биткоина. Некоторые аналитики еще более оптимистичны: PlanB, создатель модели Stock-to-Flow, прогнозирует, что биткоин может в конечном итоге достичь $1 миллиона, подчеркивая долгосрочное кредитное плечо, которое акции майнеров предлагают на растущем рынке.
BTC активы ведущих публичных биткоин-майнинговых компаний | Источник: Bitbo
15 июля 2025 года, когда цена биткоина подскочила до нового исторического максимума, эти акции превзошли ожидания: Marathon Digital выросла почти на 10%, CleanSpark получила 7,5%, а такие конкуренты, как Riot Platforms и Core Scientific, поднялись на 4–5% за одну торговую сессию. При том что институциональные инвесторы рассматривают акции майнинговых компаний как высокобетовые прокси для экспозиции к BTC, импульс сектора становится невозможно игнорировать. С доминированием биткоина выше 56%, институциональные инвесторы все чаще рассматривают акции майнинговых компаний как высокобетовые прокси для экспозиции к BTC, что делает импульс сектора труднее игнорировать, чем когда-либо.
В этой статье рассматриваются ведущие публично торгуемые биткоин-майнинговые компании, выделяя их операционные преимущества, стратегии расширения и то, как они адаптируются к новым трендам, таким как интеграция ИИ и возобновляемой энергии.
Что такое биткоин-майнинговые компании и как они работают?
Биткоин-майнинговые компании — это предприятия, которые управляют крупномасштабными объектами, предназначенными для валидации транзакций в сети биткоин и обеспечения безопасности блокчейна. Этот процесс, называемый proof-of-work (PoW), включает использование специализированного оборудования, известного как ASIC-майнеры, для решения сложных математических задач. Первый майнер, решивший блок, получает фиксированную награду за блок в BTC плюс комиссии за транзакции.
В то время как ранний майнинг биткоина можно было осуществлять на персональных компьютерах, сегодняшняя конкуренция требует промышленных установок с массивной вычислительной мощностью, измеряемой в экзахешах в секунду (EH/s). Эти компании обычно:
1. Строят или арендуют дата-центры в регионах с дешевой, надежной электроэнергией.
2. Развертывают тысячи ASIC-майнеров, часто охлаждаемых продвинутыми воздушными или иммерсионными системами.
3. Оптимизируют операции через пользовательскую прошивку, энергетический арбитраж и поставки возобновляемой энергии.
4. Управляют казначейством, удерживая намайненные BTC или стратегически продавая для покрытия операционных расходов.
Многие ведущие майнеры также диверсифицируют свои потоки доходов:
• Предлагая хостинговые услуги для других майнеров.
• Сдавая в аренду вычислительную мощность для ИИ, облачных или высокопроизводительных вычислений (HPC).
• Расширяясь в проекты возобновляемой энергии для снижения затрат и улучшения ESG профилей.
По сути, биткоин-майнинговые компании действуют как основа сети BTC, одновременно работая как высококапиталоемкие, высокоэффективные промышленные предприятия.
Почему акции биткоин-майнинговых компаний заслуживают вашего внимания в 2025 году
Акции биткоин-майнинговых компаний — это больше, чем просто ставка на криптовалютный рынок, они действуют как кредитное плечо для долгосрочного принятия биткоина и роста сети. По состоянию на август 2025 года общая рыночная капитализация публично торгуемых биткоин-майнеров составила $55,42 миллиарда, отмечая 0,54% дневной рост с торговым объемом $434,25 миллиона. Эти компании сочетают блокчейн-инфраструктуру, продвинутое ASIC-оборудование и стратегическое распределение капитала для максимизации доходности. С касанием BTC исторического максимума выше $123,000 и ускоряющимся институциональным спросом, биткоин-майнеры хорошо позиционированы для получения непропорционально больших доходов, одновременно диверсифицируясь в высокомаржинальные секторы, такие как искусственный интеллект (ИИ) и инфраструктура возобновляемой энергии.
1. Бычья динамика биткоина: Ралли биткоина в 2025 году выше $123,500 подняло средний доход майнеров за блок выше $250,000 по сравнению с ~$150,000 в конце 2023 года. Публичные майнеры с мощностью >10 EH/s, такие как Marathon Digital и Riot Platforms, теперь генерируют рекордную месячную добычу BTC, поддерживая при этом более низкие точки безубыточности благодаря эффективности ASIC нового поколения.
2. Стратегическая диверсификация: Чтобы противостоять 50%-му сокращению награды за блок при халвинге в апреле 2024 года, несколько майнеров диверсифицировались за пределы биткоина. Hut 8 и Bitfarms добавили аренду ИИ-вычислений, CleanSpark расширяется в коллокацию дата-центров, а Cipher Mining инвестирует в проекты возобновляемой энергии за счетчиком для снижения энергозатрат и создания параллельных потоков дохода.
Изменения хешрейта биткоина за последние три месяца | Источник: BitcoinMiningStock
3. Доверие рынков капитала: Отраслевые лидеры агрессивно использовали рынки капитала. Marathon Digital привлекла $750M через конвертируемые облигации с нулевым купоном в начале 2025 года, Riot Platforms обеспечила $500M в аналогичном финансировании, а CleanSpark выпустила $300M в акциях для увеличения резервов BTC. Этот военный сундук позволяет им пережить волатильность и оппортунистически покупать проблемные активы.
4. Регуляторные попутные ветра: С продвижением Комитетом финансовых услуг Палаты представителей США про-майнинговых законопроектов и одобрением SEC нескольких спотовых биткоин-ETF в январе 2025 года, акции майнинговых компаний получают выгоду от возобновленных институциональных притоков. Общая рыночная капитализация сектора теперь превышает $25 миллиардов с увеличенным аналитическим покрытием и включением в крипто-акционерные ETF.
Топ-10 акций биткоин-майнинговых компаний для инвестиций в 2025 году
Тепловая карта акций биткоин-майнинговых компаний | Источник: BitcoinMiningStock
Следующие публично торгуемые биткоин-майнинговые компании лидируют в отрасли по масштабу, технологиям и стратегической диверсификации. Они сочетают высокую мощность хешрейта, надежные резервы BTC и расширение в смежные секторы, такие как ИИ-вычисления и инфраструктура возобновляемой энергии, позиционируя себя как ключевых бенефициаров бычьего рынка биткоина в 2025 году.
1. MARA Holdings (NASDAQ: MARA)
MARA Holdings, ранее Marathon Digital Holdings, является одной из крупнейших в мире публично торгуемых биткоин-майнинговых компаний с установленным хешрейтом 30,6 EH/s и 50,639 BTC в резервах по состоянию на 31 июля 2025 года. Основанная в 2010 году и штаб-квартирой в Форт-Лодердейле, Флорида, компания фокусируется исключительно на майнинге биткоина, управляя крупномасштабными дата-центрами в Техасе, Небраске и Северной Дакоте. Ее стратегия традиционно заключается в «майнинге и удержании» биткоина, хотя иногда она продает небольшие части своего производства, такие как 1,700 BTC, проданные в сентябре–октябре 2023 года, для покрытия операционных расходов и финансирования инициатив роста.
Рост фирмы поддерживается опытным руководством с Фредом Тилем в качестве председателя и генерального директора с 2021 года, наряду с опытной исполнительной командой, управляющей операциями, стратегией роста и технологическими инновациями. В 2025 году MARA начала расширяться в высокопроизводительные вычисления (HPC), управляемые ИИ, для монетизации избыточной энергетической мощности и диверсификации за пределы биткоина. Инфраструктурные проекты свыше 200 МВт разработаны для поддержания прибыльности после халвинга, в то время как рыночная капитализация свыше $8 миллиардов и низкие долговые коэффициенты обеспечивают финансовую гибкость. Растущие резервы биткоина MARA, выросшие с 25,945 BTC в сентябре 2024 года до более 50,000 BTC в середине 2025 года, демонстрируют ее операционную эффективность и способность капитализироваться на бычьей динамике рынка биткоина.
2. Riot Platforms (NASDAQ: RIOT)
Riot Platforms, Inc. (NASDAQ: RIOT) является одной из крупнейших публично торгуемых биткоин-майнинговых и цифровых инфраструктурных компаний в Северной Америке с 19,287 BTC в резервах по состоянию на 31 июля 2025 года. Штаб-квартира в Касл-Роке, Колорадо, Riot управляет развернутым хешрейтом 35,5 EH/s через объекты в Техасе и Кентукки, поддерживаемые вертикально интегрированными операциями в области электротехники и изготовления. Ее флагманский объект в Рокдейле, штат Техас, остается крупнейшим по мощности биткоин-майнинговым сайтом на континенте, в то время как расширение в Корсикане, штат Техас, покрывает 858 акров и позиционируется на 1,0 ГВт доступной мощности.
Только в июле 2025 года Riot произвела 484 BTC при полной стоимости электроэнергии всего $28/МВтч (2,8¢/кВтч), среди самых низких в отрасли, одновременно генерируя $13,9 миллиона в общих энергетических кредитах от программ балансировки сети ERCOT и реагирования на спрос. Компания поддерживает высокую эффективность флота 21,2 Дж/ТХ, отражая постоянную оптимизацию развертывания ASIC.
В 2025 году Riot стратегически приостановила части строительства в Корсикане, чтобы заняться ИИ и хостингом высокопроизводительных вычислений (HPC), нацеливаясь на быстро растущий спрос на ИИ-вычислительную инфраструктуру. Эта диверсификация использует ее долгосрочные контракты с фиксированной ставкой на электроэнергию, позволяя компании монетизировать как майнинг биткоина, так и развивающиеся HPC-рабочие нагрузки.
3. CleanSpark (NASDAQ: CLSK)
CleanSpark Inc. (NASDAQ: CLSK) — ведущий американский биткоин-майнер, который достиг рекордных 50 EH/s операционного хешрейта в июне 2025 года, став первой публичной компанией, достигшей этого рубежа исключительно используя американскую инфраструктуру. Фирма теперь контролирует примерно 5,8% глобального хешрейта сети биткоин, питаемого в основном низкоуглеродными и возобновляемыми источниками энергии. По состоянию на 30 июня 2025 года CleanSpark владеет 12,703 BTC в своем казначействе стоимостью примерно $1,48 миллиарда, ранжируя ее как девятого по величине публичного держателя биткоина в мире.
В финансовом Q3 2025 (апрель–июнь) CleanSpark отчиталась о самом прибыльном квартале за всю историю с доходом $198,6 миллиона (рост на 91% год к году) и чистой прибылью $257,4 миллиона по сравнению с убытком $236,2 миллиона год назад. Операционная модель компании финансирует все расходы от ежемесячного производства биткоина, избегая разбавления от эмиссии акций, при этом устойчиво расширяя свои резервы BTC.
Рост CleanSpark подпитывается стратегическим расширением флота, включая приобретение более 100,000 ASIC-майнеров нового поколения, и прирост операционной эффективности, которые увеличивают пропускную способность и прибыльность. С рыночной капитализацией около $4,5 миллиарда компания также изучает хостинг ИИ и высокопроизводительных вычислений (HPC) на возобновляемой энергии, позиционируя себя для диверсификации потоков доходов при сохранении лидерства в устойчивом майнинге биткоина.
4. Core Scientific (NASDAQ: CORZ)
Core Scientific (NASDAQ: CORZ) является одним из крупнейших в Северной Америке провайдеров биткоин-майнинга и высокопроизводительной вычислительной (HPC) инфраструктуры с более чем 20 EH/s собственной майнинговой мощности и 1,2 ГВт инфраструктуры дата-центров. С момента выхода из банкротства по Главе 11 в 2023 году компания расширила свою роль за пределы криптовалют, хостинг ИИ-рабочие нагрузки для клиентов, таких как OpenAI и Microsoft. Эта двойная экспозиция к майнингу BTC и ИИ/HPC дает ей диверсифицированную модель доходов и позиционирует ее для капитализации как на циклах цен биткоина, так и на растущем спросе на ИИ-вычисления.
В июле 2025 года Core Scientific согласилась на полностью акционерное поглощение CoreWeave за $9 миллиардов, предлагающее 66% премию к цене акций до объявления. Сделка объединила бы ее инфраструктуру с ИИ-операциями CoreWeave и отменила бы предыдущее соглашение о хостинге на $10 миллиардов. Однако предложение встречает сопротивление от Two Seas Capital, крупнейшего активного акционера с 6,3% долей, который утверждает, что предложение недооценивает компанию и подвергает инвесторов волатильности акций CoreWeave. Акции выросли на 46,7% за последний год, отражая доверие инвесторов к ее перспективам роста независимо от исхода сделки.
5. Iren Limited (NASDAQ: IREN)
Iren Limited (NASDAQ: IREN), ранее Iris Energy, — сиднейский биткоин-майнер и оператор дата-центров на возобновляемой энергии, основанный в 2018 году братьями Уиллом и Дэниелом Робертсами. Компания работает полностью на возобновляемой энергии, в основном гидроэлектрической, и быстро масштабировалась, чтобы стать ведущей майнинговой компанией по хешрейту. К 30 июня 2025 года IREN достигла целевой мощности 50 EH/s со средним реализованным хешрейтом 45,4 EH/s в июле. В том месяце она произвела 728 BTC, превзойдя 703 BTC Marathon Digital, используя при этом более 90% своего флота. Июль также отметился рекордным месячным доходом в $86 миллионов с прибылью от оборудования $66 миллионов благодаря сильной экономике майнинга биткоина.
Хотя майнинг остается ее основным бизнесом, IREN стратегически диверсифицировалась в высокопроизводительные вычисления (HPC), оптимизированные для ИИ. С конца 2024 года фирма инвестировала в инфраструктуру GPU с жидкостным охлаждением NVIDIA H100 и H200, увеличивая доходы от ИИ Cloud на 33% квартал к кварталу в Q3 2025. Флагманские проекты ИИ дата-центров, такие как Horizon One и Sweetwater, отражают ее поворот к высокомаржинальным вычислительным услугам с $2,3 миллиона дохода от ИИ, зарегистрированного только в июле. Эта модель двойного дохода, подкрепленная 100% обязательством к возобновляемой энергии, позиционирует IREN как высокоуровневого биткоин-майнера и зеленого провайдера инфраструктуры для растущего рынка ИИ, смягчая экспозицию к волатильности цены BTC при использовании новых вертикалей роста.
6. Bitdeer Technologies (NASDAQ: BTDR)
Bitdeer Technologies (NASDAQ: BTDR), основанная бывшим сооснователем Bitmain Цзихань У, является одной из быстрее всего масштабирующихся биткоин-майнинговых компаний на публичных рынках. По состоянию на июнь 2025 года она работает с 16,5 EH/s собственной майнинговой мощности с смелой целью расширения до 40 EH/s к октябрю 2025 года. Компания управляет глобальной сетью дата-центров в Северной Америке, Норвегии и Бутане, предлагая как проприетарный майнинг, так и хостинговые услуги. В июне Bitdeer увеличила собственную добычу биткоина на 4% и развернула свои собственные ASIC SEALMINER, подчеркивая ее стремление к вертикальной интеграции через низкозатратные энергетические проекты и проприетарные чипы инноваций.
За пределами майнинга Bitdeer активно инвестирует в ИИ облачные вычисления, используя свою глобальную инфраструктуру и энергетические соглашения для хостинга машинного обучения и HPC-рабочих нагрузок. Аналитики недавно стали более оптимистичными перед звонком о доходах Q2 2025 18 августа, ожидая потенциального превышения EPS несмотря на препятствия доходов и прибыли. Долгосрочные прогнозы компании нацелены на $1,6 миллиарда в доходах и $225 миллионов в прибыли к 2028 году, подразумевая 75% CAGR, хотя давление маржи от высоких R&D и операционных затрат остается ключевым риском. С сильным руководством, импульсом развертывания технологий и диверсифицированной бизнес-моделью Bitdeer остается одним из самых амбициозных и глобально позиционированных предложений в майнинге биткоина и ИИ-инфраструктуре.
7. Hut 8 Mining (NASDAQ: HUT)
Hut 8 Mining (NASDAQ: HUT) трансформировалась из чистого биткоин-майнера в вертикально интегрированную энергетическую и цифровую инфраструктурную платформу. По состоянию на 30 июня 2025 года компания управляла 1,020 МВт энергетической мощности через 15 сайтов с развивающимся пайплайном 10,800 МВт, включая 3,100 МВт под эксклюзивностью, закрепленных инициативами инфраструктуры, готовой к ИИ. Доходы Q2 2025 выросли на 17% год к году до $41,3 миллиона, движимые $16,4 миллионным увеличением доходов от майнинга биткоина от обновлений инфраструктуры и благоприятных рыночных условий. Почти 90% ее энергетической мощности теперь находится под контрактами сроком на один год или дольше, резкий рост с менее чем 30% в Q2 2024 благодаря стратегическим сделкам с American Bitcoin и Bitmain.
Стратегия компании «Энергия в первую очередь» приоритизирует долгосрочные, контрактные доходы, обеспечивая масштабируемый рост в ИИ и HPC-рабочих нагрузках. Ее дочерняя компания с контрольным пакетом, American Bitcoin Corp., в настоящее время вносит 10,2 EH/s майнинговой мощности с потенциалом масштабирования до 50 EH/s. Hut 8 также расширила свою кредитную линию до $130 миллионов на выгодных условиях, реализовала инновационные финансовые структуры с обеспечением биткоином и увеличила институциональное владение с 12% до 55% всего за год. В сочетании с казначейством 10,667 BTC и планом выделения своего хостинг и бизнеса услуг данных, Hut 8 позиционирует себя как лидера в майнинге биткоина и крупного игрока в следующем поколении цифровой инфраструктуры, управляемой ИИ.
8. TeraWulf (NASDAQ: WULF)
TeraWulf получает более 90% своей энергии от источников с нулевым углеродом, включая ядерную и гидроэнергию, обеспечивая низкозатратные операции и соответствуя приоритетам инвесторов, ориентированных на ESG. В Q2 2025 компания отчиталась о $82 миллионах дохода, движимого более высокими услугами хеш-вычислений, и расширила свою мощность до 245 МВт через пять зданий на своем объекте Lake Mariner в Нью-Йорке. Недавнее приобретение Beowulf Electricity & Data LLC интегрировало производство электроэнергии в ее операции, дополнительно повышая эффективность и контроль затрат.
Подразделение WULF Compute компании возглавляет диверсификацию в хостинг высокопроизводительных вычислений (HPC), коллокацию и рабочие нагрузки на базе GPU. С 90%+ поставками возобновляемой энергии, масштабируемой инфраструктурой и активными планами расширения HPC-хостинга в Lake Mariner, TeraWulf позиционирует себя как конкурентоспособного биткоин-майнера и устойчивого провайдера ИИ-инфраструктуры, нацеливаясь на рынки высокоплотных вычислений, где энергозатраты и углеродный след являются критическими факторами.
9. Cipher Mining (NASDAQ: CIFR)
Cipher Mining завершила июль 2025 года с операционным хешрейтом 20,4 EH/s, произведя ~214 BTC и удерживая ~1,219 BTC в резервах после продажи ~52 BTC для управления казначейством. Сайт Black Pearl Phase I компании, представляющий 150 МВт из запланированных 300 МВт, начал значительно вносить вклад в производство раньше графика и теперь составляет примерно 24% месячного выпуска. С двумя полностью финансированными заказами на буровые установки последнего поколения Cipher ожидает увеличения собственной майнинговой мощности до ~23,5 EH/s к Q3 2025.
За пределами масштаба майнинга Cipher позиционирует себя для будущего спроса на высокопроизводительные вычисления (HPC) через стратегический дизайн инфраструктуры в Black Pearl Phase II, позволяя быстрое преобразование для ИИ-вычислений или продолжения майнинга биткоина. С пайплайном проектов 2,6 ГВт, $172,5 миллиона, привлеченных через конвертируемые облигации, и двойным фокусом на промышленном майнинге биткоина и HPC-хостинге, Cipher нацеливается как на краткосрочную прибыльность после халвинга, так и на долгосрочный рост рынка дата-центров.
10. Phoenix Group (ADX: PHX)
Phoenix Group, крупнейший биткоин-майнер в регионе MENA и топ-10 майнер в мире, управляет более 500 МВт мощности через ОАЭ, США, Канаду, Оман и Эфиопию, включая крупнейшую майнинговую ферму региона. В Q2 2025 компания сгенерировала $29 миллионов дохода, намайнила 336 BTC с валовой маржой 31% и снизила энергозатраты на 14%, укрепляя свою позицию как одного из самых эффективных майнеров в отрасли. Она владеет значительным казначейством цифровых активов на $150M+, 514 BTC и более 630,000 SOL, делая ее первой листинговой на ADX компанией, формализовавшей такой резерв.
Стратегическая эволюция компании теперь простирается за пределы майнинга в ИИ и высокопроизводительные вычисления (HPC). С целью 1 ГВт гибридной инфраструктуры к 2027 году Phoenix переназначает американские объекты и ищет глобальные сайты для захвата растущего спроса на вычислительную мощность. Поддерживаемая экосистемой IHC, практически без долгов с всего $16M обязательств и поддерживаемая сильными правительственными и институциональными отношениями, Phoenix сочетает масштаб, финансовую устойчивость и диверсификацию. H.C. Wainwright & Co. подтвердила рейтинг «Купить» с целевой AED 3.00, более чем на 100% выше цены в начале августа, отражая доверие инвесторов к ее стратегии расширения и долгосрочным перспективам роста.
Читайте далее: Казначейство Solana объяснено: Топ корпоративные и институциональные держатели SOL в 2025 году
Ключевые факторы для рассмотрения перед добавлением акций биткоин-майнинговых компаний в ваш портфель
Перед инвестированием в биткоин-майнинговые компании важно взвесить уникальные риски и рыночную динамику, которые могут значительно повлиять на их производительность.
• Высокая волатильность – Акции биткоин-майнинговых компаний часто движутся более резко, чем сам BTC, усиливая как прибыли, так и убытки. Критически важны осторожный выбор времени входа и дисциплинированное управление рисками.
• Давление операционных затрат – Рост цен на электроэнергию, обновления оборудования и события халвинга могут снизить прибыльность майнинга и сжать маржу.
• Конкуренция за инфраструктуру – Дата-центры ИИ и высокопроизводительных вычислений (HPC) конкурируют за те же источники энергии и мощность сети, что может ограничить способность майнеров к масштабированию.
• Регуляторная неопределенность – Изменяющиеся глобальные и местные криптовалютные регуляции могут влиять на лицензирование, налогообложение и общую операционную жизнеспособность.
Если вы предпочитаете прямую экспозицию к биткоину без операционных рисков майнинговых компаний, рассмотрите покупку BTC напрямую на BingX, где BingX AI предоставляет рыночные инсайты в реальном времени, анализ настроений и оптимизацию торгов, чтобы помочь вам принимать обоснованные решения.
Заключительные мысли: Перспективы для инвесторов
Текущий бычий цикл биткоина и растущее институциональное принятие через ETF могут создать благоприятные условия для отдельных акций биткоин-майнинговых компаний, особенно тех, которые расширяются в ИИ, возобновляемую энергию и стратегическое управление казначейством.
Однако майнинговые акции остаются высоко чувствительными к колебаниям цены биткоина, сдвигам энергетического рынка и регуляторным развитиям. Сбалансированный подход, фокусирующийся на компаниях с эффективными операциями, сильными балансами и адаптируемыми стратегиями роста, может помочь управлять этими рисками при позиционировании для потенциального роста.