Ликвидный стекинг набирает популярность в 2025 году, с более чем 66,86 миллиарда долларов, заблокированных на различных протоколах, и общей рыночной капитализацией Liquid Staking Tokens (LSTs) в 86,4 миллиарда долларов. Только за последние семь дней платформы сгенерировали 39,36 миллиона долларов в виде комиссий и 2,86 миллиона долларов дохода, что отражает их центральную роль в растущем ландшафте DeFi. По мере того как сети Proof-of-Stake (PoS), такие как Ethereum, Solana и Polygon продолжают масштабироваться, ликвидный стекинг предоставляет пользователям возможность зарабатывать вознаграждения без блокировки капитала. Вместо этого они получают токены-подтверждения, такие как stETH, mSOL или rETH, которые можно использовать в различных стратегиях DeFi, таких как кредитование, торговля и доходное фермерство.
Общая заблокированная стоимость ликвидного стекинга (TVL) | Источник: DefiLlama
Вдохновленный этим трендом, SEC США в августе 2025 года выпустила важные рекомендации, разъяснив, что некоторые операции с ликвидным стекингом и токены-чеки не являются предложениями ценных бумаг. Этот зеленый свет от регулятора рассматривается как важная победа для DeFi и принятия его институциями. Лидеры отрасли считают, что это откроет новые продукты, расширит участие инвесторов и откроет путь для вторичных рынков LST. С появлением четких рамок соблюдения требований как для институциональных, так и для розничных платформ, есть все основания полагать, что они смогут глубже интегрировать ликвидный стекинг в свои предложения, что поспособствует инновациям, ликвидности и доступности цифровых активов для широкой аудитории.
В этом руководстве мы расскажем о семи ведущих протоколах ликвидного стекинга в 2025 году на основе TVL, инноваций и интеграции в экосистему DeFi.
Что такое ликвидный стекинг и как это работает?
Как работает ликвидное стекинг | Источник: Chainlink
Ликвидное стекинг — это современный способ получать вознаграждения от блокчейнов Proof-of-Stake (PoS), не теряя контроля над вашими криптовалютами. Вместо того, чтобы блокировать свои активы на недели или месяцы, ликвидное стекинг выдает Liquid Staking Token (LST) — торгуемый, доходный дериватив, такой как stETH, rETH или mSOL, который можно использовать в DeFi.
Когда вы ставите криптовалюту, такую как ETH или SOL через протокол ликвидного стекинга, ваши активы делегируются валидаторам, и взамен вы получаете LST. Эти токены представляют ваши застейканные активы и автоматически накапливают вознаграждения за стекинг. Вы можете их одалживать, обменивать или вкладывать в фермы доходности, открывая новые возможности без потери дохода от стекинга.
Вы можете держать эти токены, чтобы накапливать доход от стекинга, или использовать их в DeFi-приложениях, таких как Aave, Uniswap или Curve, для кредитования, торговли или предоставления ликвидности, при этом продолжая получать вознаграждения за стекинг.
Чем ликвидное стекинг отличается от нативного стекинга?
В отличие от традиционного стекинга, который часто требует блокировки активов на дни или даже месяцы, ликвидное стекинг сохраняет доступность ваших активов через токены ликвидного стекинга (LST). Вам не нужно запускать валидаторский узел или выполнять высокие минимумы, такие как 32 ETH; большинство протоколов имеют низкие или отсутствующие барьеры для входа. Более того, в то время как традиционный стекинг ограничивает вас в использовании ваших застейканных активов в других местах, ликвидное стекинг позволяет вам зарабатывать вознаграждения и одновременно использовать ваши токены в DeFi-приложениях, таких как кредитование, торговля или предоставление ликвидности.
Почему ликвидное стекинг имеет значение в 2025 году
Ликвидное стекинг устраняет разрыв между вознаграждениями за стекинг и ликвидностью DeFi. Он позволяет пользователям ставить небольшие суммы, зарабатывать доходы и торговать деривативами, такими как stETH, mSOL или rETH, через платформы кредитования, DEX и фермы доходности, все одновременно. Эта совместимость делает ликвидное стекинг мощным инструментом в быстро развивающемся DeFi-ландшафте.
Важно отметить, что нормативная ясность от SEC в 2025 году еще больше укрепила доверие к рынку. Руководство подтвердило, что определенные действия в области ликвидного стекинга и токены, которые они генерируют, не квалифицируются как ценные бумаги, что открывает путь для институционального принятия, новых услуг DeFi и массовой интеграции.
• Открытая ликвидность: Застейканные токены остаются доступными для использования в DeFi.
• Составной доход: Заработок от стекинга и DeFi доходности.
• Снижение барьеров: Не нужно запускать валидаторские узлы или выполнять высокие минимумы.
Лучшие протоколы ликвидного стекинга в 2025 году
С более чем 66 миллиардами долларов заблокированных на платформах, это ведущие протоколы ликвидного стекинга, которые изменяют способ, которым пользователи зарабатывают пассивный доход, оставаясь активными в DeFi.
1. Lido (LDO) – Лидер Ethereum и мульти-цепочечных решений
Lido TVL | Источник: DefiLlama
Lido — крупнейший и самый доверенный протокол ликвидного стекинга в криптоэкосистеме, обеспечивающий более 32,3 миллиардов долларов США в общей заблокированной стоимости (TVL) на Ethereum, Solana и Polygon. Пользователи ставят ETH, POL или SOL и получают токены ликвидного стекинга, такие как stETH, stMATIC или stSOL, которые автоматически накапливают вознаграждения за стекинг и могут использоваться на более чем 100 платформах DeFi. С момента своего запуска в 2020 году Lido выплатила более 3,5 миллиардов долларов США в виде вознаграждений за стекинг, предлагая конкурентоспособную годовую процентную ставку (APR) в 2,7% только для стекинга Ethereum.
Что отличает Lido, так это сочетание некустодальной архитектуры, глобальной сети из более чем 800 операторов узлов и бесшовной интеграции с DeFi приложениями, такими как Aave, Curve, Uniswap и Balancer. Его управление осуществляется через Lido DAO, что обеспечивает прозрачное принятие решений через публичные голосования на блокчейне. Несмотря на продолжающиеся обсуждения о децентрализации, Lido продолжает лидировать в области ликвидного стекинга, предлагая лучшую безопасность, глубокую ликвидность и активные случаи повторного стекинга и использования левериджа в растущей DeFi экосистеме Ethereum.
2. Jito (JTO) – Механизм стекинга с усилением MEV для Solana
Jito TVL | Источник: DefiLlama
Jito — ведущий протокол ликвидного стекинга на блокчейне Solana, с более 15,1 миллиона SOL в стекинге, что эквивалентно примерно 2,6 миллиарда долларов США в TVL на середину 2025 года. Когда пользователи ставят SOL через Jito, они получают JitoSOL — токен ликвидного стекинга, который приносит доход, оставаясь при этом используемым в экосистеме DeFi Solana. JitoSOL широко интегрирован в такие платформы, как Jupiter, Meteora и MarginFi, что делает его предпочтительным обеспечением и торговым активом для пользователей Solana.
Особенность Jito заключается в интеграции оптимизации MEV (Maximal Extractable Value), которая извлекает дополнительную ценность из порядка транзакций и увеличивает вознаграждения за стекинг по сравнению с обычными валидаторами Solana. Эта усовершенствованная функция дает стейкерам Jito преимущество в генерации дохода. Однако зависимость от стратегий MEV также влечет за собой сложность смарт-контрактов и связанные с этим риски, что требует тщательных аудитов и постоянного мониторинга для обеспечения безопасности платформы. Тем не менее, Jito продолжает оставаться важным игроком в инфраструктуре DeFi Solana, находя баланс между инновациями и капиталовложениями.
3. Rocket Pool (RPL) – Децентрализованный ETH стекинг
Rocket Pool | Source: DefiLlama
Rocket Pool — это самый децентрализованный протокол ликвидного стекинга Ethereum, который позволяет пользователям ставить всего 0.01 ETH и зарабатывать вознаграждения через ликвидный стейкинг токен rETH. С более чем 666,000 ETH в стекинге и почти 4,000 операторами узлов в более чем 150 регионах, Rocket Pool обеспечивает минимизацию доверия при стекинге через «минипулы», валидаторы, которые требуют от пользователей всего 8 ETH (или 4 ETH в некоторых случаях), что делает стекинг более доступным и децентрализованным. Протокол в настоящее время предлагает около 2.39% годовых (APR) для ликвидного стекинга и до 3.34% годовых (APR) для тех, кто управляет узлами, плюс дополнительные RPL стимулы.
Что отличает Rocket Pool, так это его инфраструктура, управляемая сообществом, некостодальная структура и бесшовная интеграция DeFi с такими платформами, как Uniswap, Curve, 1inch и Base App. В отличие от централизованных альтернатив, он позволяет любому создать валидатор без стандартного требования 32 ETH. Несмотря на то, что структура комиссий у него немного выше, чем у Lido, Rocket Pool компенсирует это большей прозрачностью, географическим разнообразием валидаторов и автономией пользователей, укрепляя свою позицию как протокол, построенный на принципах децентрализации Ethereum.
4. Jupiter Staked SOL (JUP) — Ликвидный стейкинг SOL от Jupiter
Jupiter TVL | Source: DefiLlama
Jupiter Staked SOL — это ликвидный стейкинг продукт, разработанный командой валидаторов Jupiter, одним из самых признанных поставщиков инфраструктуры на Solana. С общим заблокированным капиталом (TVL) около 736 миллионов долларов, продукт предлагает конкурентоспособную годовую доходность (APY) от 6% до 8% и позволяет пользователям зарабатывать награды за стейкинг, сохраняя гибкость использования своего застейканного SOL (JUPSOL) на различных DeFi платформах Solana. Токен разработан для бесшовной интеграции с более широким набором продуктов Jupiter, включая обмен, кредитование и perpetuals, что делает его доступной точкой входа для пользователей, уже активных в экосистеме DeFi на Solana.
Хотя по масштабу он меньше, чем Jito, Jupiter Staked SOL выигрывает от репутации Jupiter за быструю реализацию, глубокую ликвидность и развитие с акцентом на продукт. Его основной акцент сделан на простоту и полезность для экосистемы, а не на извлечение MEV (максимально извлекаемой ценности). Хотя он не имеет продвинутых стратегий доходности Jito, JUPSOL предлагает надежную, менее затратную опцию для пользователей, которые предпочитают удобство и сильную совместимость с DeFi в развивающейся экосистеме Solana Superapp.
Читать далее: Что такое агрегатор DEX Jupiter (JUP) на Solana?
5. Marinade Finance (MNDE) – первопроходец Solana
Marinade TVL | Источник: DefiLlama
Marinade Finance — это один из самых ранних и самых надежных протоколов ликвидного стекинга на Solana, с более чем 154 000 владельцев SOL и глубокой интеграцией в экосистему DeFi на Solana. Его токен ликвидного стекинга, mSOL, предоставляет пользователям вознаграждения за стекинг, при этом оставаясь полностью используемым в таких популярных приложениях, как Jupiter, Solend и Orca. Отличительной чертой Marinade является его рынок аукционов ставок (SAM) — открытая система торгов для валидаторов, которая увеличивает доходность для пользователей, причем годовая доходность обычно составляет от 6% до 8%, в зависимости от рыночных условий.
Помимо ликвидного стекинга, Marinade предлагает нативный стекинг и позволяет пользователям ставить через неконтролируемую систему делегирования, которая автоматически распределяет SOL среди высокоэффективных валидаторов. Безопасность является приоритетом, о чем свидетельствует шесть аудитов с 2021 года, механизмы страхования для времени простоя валидаторов на блокчейне и полностью децентрализованная структура управления через MNDE DAO. Хотя более новые протоколы на базе MEV, такие как Jito, предлагают повышенную доходность, Marinade остается фундаментальным игроком в ландшафте стейкинга Solana, особенно для пользователей, которые ценят разнообразие валидаторов, прозрачность протоколов и инфраструктуру стекинга для институциональных игроков.
6. StakeWise (SWISE) – Максимизатор доходности для стейкеров ETH
StakeWise TVL | Источник: DefiLlama
StakeWise — это протокол ликвидного стекинга, построенный на Ethereum, который сосредоточен на максимизации доходности с помощью своей инновационной системы из двух токенов. Основной токен, osETH, является активом, который пересчитывается, накапливая вознаграждения за стекинг в реальном времени, давая пользователям возможность получать непрерывный доход без необходимости вручную повторно ставить токены. Платформа предлагает децентрализованную сеть Vault, которая позволяет пользователям ставить токены с отобранными операторами узлов и извлекать выгоду из автоматического капитализирования, низких сборов и защиты от штрафов, при этом сохраняя полный контроль над своим капиталом. StakeWise также поддерживает ликвидный одиночный стекинг, позволяя домашним валидаторам выпускать ликвидные токены и зарабатывать вознаграждения за делегирование без блокировки залога.
Хотя у StakeWise меньше TVL по сравнению с Lido и Rocket Pool, он выделяется своей прозрачной моделью сборов, настраиваемыми условиями стекинга и сильным акцентом на эффективность капитала и выбор пользователя. Платформа не является хостинговой и прошла аудит таких ведущих компаний, как Sigma Prime и Halborn, что гарантирует безопасность и доверие. Благодаря уникальной модели рынка и мощной интеграции с DeFi, StakeWise является привлекательным вариантом для держателей ETH, которые ищут кастомизированный высокоэффективный стекинг без сложностей настройки валидатора.
7. Frax Ether (FXS) – Гибридный стекинг с поддержкой стабильных монет
Frax Finance TVL | Источник: DefiLlama
Frax Ether — это решение для ликвидного стекинга в экосистеме Frax Finance, предназначенное для сочетания вознаграждений за стекинг с инфраструктурой стабильных монет. Его основной продукт, sfrxETH, представляет собой ставленный ETH и автоматически зарабатывает вознаграждения с течением времени, что делает его идеальным для пользователей, ищущих как пассивный доход, так и глубокую интеграцию с DeFi. Особенность Frax заключается в гибридном дизайне, где sfrxETH тесно связан с экосистемой стабильных монет Frax, включая frxUSD, полностью обеспеченную цифровую валюту, поддерживаемую институциональными активами, такими как токенизированные казначейские облигации США. Эта синергия предлагает уникальный уровень полезности и капитальной эффективности в таких нативных протоколах Frax, как FraxLend, FraxNet и Fraxtal.
Несмотря на то, что Frax Ether является относительно новым игроком в области ликвидного стекинга Ethereum, он привлек внимание благодаря конкурентоспособным доходам, бесшовной интеграции с набором инструментов DeFi Frax и мощной поддержке сообщества, ориентированного на стабильность и масштабируемость. Однако его Общая Заблокированная Стоимость (TVL) остается меньшей по сравнению с лидерами отрасли, такими как Lido и Rocket Pool. Для пользователей, которые уже активны в экосистеме DeFi Frax или тех, кто ищет токен, генерирующий доход и сочетающий стекинг с финансами на основе стабильных монет, sfrxETH представляет собой привлекательный вариант с высокой совместимостью и долгосрочным потенциалом.
Безопасен ли ликвидный стекинг?
Перед тем, как начать ликвидный стекинг через любой протокол, примите во внимание следующие моменты:
1. Риски контрагента и управления: Децентрализованные протоколы, такие как Lido и Rocket Pool, предлагают более сильные механизмы управления, в то время как централизованные или гибридные сервисы могут иметь риски хранения.
2. Безопасность смарт-контрактов: Ищите внешние аудиты, программы вознаграждений и открытое программное обеспечение с прозрачностью.
3. Динамика комиссий: Низкие номинальные комиссии не всегда приводят к более высокому чистому доходу; учитывайте вознаграждения за стекинг с вычетом комиссий.
4. Ликвидность и волатильность: Протоколы с высоким TVL и объемом торгов (такие как Lido или Jito) обычно обеспечивают более плавную торговлю на вторичном рынке. Токены с низким TVL могут торговаться с дисконтом или страдать от проскальзывания.
5. Риск аннулирования: Ошибки валидаторов из-за простоя или двойной подписи могут привести к событиям аннулирования. Децентрализованный стекинг смягчает этот риск за счет разнообразия операторов; некоторые протоколы предлагают страховку или буферные сборы.
Заключительные мысли
В 2025 году ликвидный стекинг становится основой в ландшафте DeFi. Lido продолжает лидировать на различных цепочках, в то время как Jito доминирует в Solana благодаря вознаграждениям на основе MEV. Rocket Pool продвигает децентрализацию через доступность узлов, а такие игроки, как Jupiter, Marinade, StakeWise и Frax, предлагают различные преимущества в оптимизации доходности, интеграции с DeFi и структурах управления.
Недавние рекомендации SEC по токенам ликвидного стекинга добавили прозрачности в регулирование, открывая двери для большего институционального участия и новых финансовых продуктов. Однако пользователи все равно должны с осторожностью подходить к ликвидному стекингу; риски протокола, уязвимости смарт-контрактов и рыночная волатильность остаются реальными проблемами. Выбор правильной платформы в конечном итоге зависит от вашего соответствия цепочке, потребностей в ликвидности и профиля рисков. Ликвидный стекинг предлагает мощные инструменты, но важен осознанный подход к участию.