Что такое стратегический резерв биткойнов и как он работает?

Стратегический резерв — это экстренный запас жизненно важных ресурсов, хранимый правительством для защиты национальной безопасности и экономической стабильности в периоды перебоев в поставках или финансовых потрясений. Например, Стратегический нефтяной резерв США (SPR), созданный в 1975 году в ответ на нефтяное эмбарго, в настоящее время хранит около 395 миллионов баррелей сырой нефти в подземных хранилищах вдоль побережья Мексиканского залива. Аналогично, золотые резервы, размещённые в Форт-Ноксе и других хранилищах, традиционно используются как защита от инфляции и обесценивания валюты.

6 марта 2025 года президент США Дональд Трамп подписал указ о создании Стратегического резерва биткойнов США (SBR), что стало первым официальным признанием биткойна в качестве суверенного резервного актива. В этой статье рассматривается, что такое стратегический резерв, почему биткойн соответствует этой роли, как будет работать резерв США, как биткойн соотносится с золотом и долларом США и какое влияние это может оказать на его цену.

Крупнейшие золотые резервы по странам в 2024 году (в тоннах) | Источник: World Gold Council

Что такое стратегический резерв биткойнов (SBR)?

Стратегический резерв биткойнов (SBR) — это управляемый государством запас биткойнов, изначально полученный через конфискацию правоохранительными органами и, возможно, пополняемый за счёт нейтральных к бюджету покупок. Он используется как долгосрочное хранилище стоимости, аналогично национальным резервам золота или нефти. Резерв функционирует под строгим межведомственным надзором, с использованием многоуровневой защиты с мультиподписью и протоколов соответствия, чтобы минимизировать риски девальвации фиатных валют и геополитических угроз. Добавляя биткойн в диверсифицированный государственный резерв, SBR стремится повысить устойчивость финансовой системы в условиях экономических кризисов.

Сальвадор стал первой страной, официально признавшей биткойн резервным активом. С момента признания BTC в качестве законного платёжного средства в 2021 году, страна накопила более 6100 BTC (≈550 миллионов долларов США), что составляет около 1,6 % её ВВП. Кроме того, государственный инвестиционный фонд Бутана использует гидроэнергетику для майнинга и собрал примерно 13 000 BTC (≈750 миллионов долларов США), что составляет около 28 % ВВП страны.

Почему стоит рассматривать биткойн как стратегический резерв?

История биткойна началась в январе 2009 года, когда Сатоши Накамото добыл генезис-блок. 22 мая 2010 года программист Ласло Ханьец купил две пиццы за 10 000 BTC (примерно 41 доллар на тот момент), — это событие теперь ежегодно отмечается как День пиццы за биткойны и считается первым случаем реального применения криптовалюты.

Сеть биткойна выдержала множество серьёзных испытаний, включая крах биржи Mt. Gox в 2014 году, и продолжила развиваться, в частности с запуском Lightning Network в 2018 году для ускорения и удешевления транзакций.

В 2020-х годах институциональное признание ускорилось: MicroStrategy начала приобретать BTC в качестве корпоративного резерва с августа 2020 года, накопив более 70 000 BTC. Tesla приобрела биткойны на сумму 1,5 миллиарда долларов в начале 2021 года и даже временно принимала их в качестве оплаты за автомобили. В июне 2021 года Сальвадор стал первой страной, признавшей биткойн официальной валютой.

10 января 2024 года SEC США одобрила 11 спотовых ETF на биткойн, что привело к объёму торгов в размере 4,6 миллиарда долларов в первый же день и ознаменовало широкое рыночное принятие. После четвёртого халвинга биткойна в апреле 2024 года и инаугурации президента Трампа в январе 2025 года, курс биткойна достиг нового исторического максимума — более 109 071 долларов за монету, чему способствовали сокращение предложения и ожидания благоприятных криптополитик.

Вот почему стоит включить биткойн в государственные резервы:

• Цифровой дефицит для диверсификации: Жёсткий лимит в 21 миллион BTC создаёт аналог дефицитности золота, позволяя диверсифицировать резервы за пределами традиционных валют и товаров.

• Мощная защита от инфляции: Если биткойн будет расти на историческом уровне (например, 25 % в год, как прогнозирует VanEck), даже резерв в 200 000–400 000 BTC может обеспечить значительный прирост реальной стоимости за десятилетия.

• Мгновенные трансграничные переводы: В отличие от громоздкой логистики с золотом, биткойн можно переместить по всему миру за считанные минуты, без транспортных затрат или дипломатических разрешений.

• Геополитическая устойчивость: Децентрализованная архитектура биткойна защищает от блокировки или конфискации, как это произошло в 2022 году, когда ≈300 млрд долларов российских активов были заморожены санкциями.

• Программируемая прозрачность: Полное управление на блокчейне с использованием мультиподписей и аппаратных модулей безопасности обеспечивает надёжный, прозрачный контроль, позволяя государству отслеживать каждую транзакцию в реальном времени и снижать зависимость от сторонних кастодианов.

Как будет работать стратегический резерв биткойнов в США?

Как резерв биткойнов может со временем компенсировать долг США | Источник: VanEck

Согласно указу от 6 марта 2025 года, Стратегический резерв биткойнов США (SBR) должен преобразовать конфискованные активы в постоянный государственный резерв, вместо их распродажи с аукционов.

Путём объединения монет, хранения их с уровнем безопасности, соответствующим военным стандартам, нейтрального для бюджета пополнения и строгой отчётности, SBR сочетает цифровые преимущества биткойна с проверенными практиками управления государственными активами. Как это будет работать:

Капитализация и консолидация

В течение 30 дней после издания указа все федеральные агентства должны провести инвентаризацию и передать конфискованные BTC — по оценкам, более 207 000 BTC (около 17 миллиардов долларов по состоянию на март 2025 года) — в единый счёт, управляемый Казначейством. Ранее эти монеты были разбросаны между DOJ, IRS, DHS и другими агентствами. Они будут централизованы в "цифровом Форт-Ноксе", и не могут быть проданы без отдельного законодательного разрешения.

Хранение и управление

Для защиты от потерь, кражи и злоупотреблений, резерв будет использовать мультиподписи и аппаратные модули безопасности (HSMs). Части закрытого ключа будут распределены между Казначейством, Министерством торговли и президентской рабочей группой по цифровым активам. Ни одно лицо не сможет единолично получить доступ к средствам. Это соответствует лучшим практикам национальной безопасности (например, запуск ядерного оружия) и обеспечит проверяемость и преемственность.

Покупка без бюджетных расходов

Кроме конфискованных активов, указ уполномочивает Казначейство и Министерство торговли разрабатывать стратегии пополнения резервов, не затрагивая бюджет. То есть покупки будут финансироваться, например, за счёт штрафов или конфискаций, но не из налоговых поступлений. Таким образом, ни одного цента налогоплательщиков не будет потрачено.

Отчётность и соблюдение

Прозрачность и соблюдение норм лежат в основе архитектуры SBR. Указ требует полного учёта цифровых активов для президентской рабочей группы, а также регулярной публичной отчётности, аналогично тому, как DOE публикует отчёты о нефтерезерве.

Администраторы также должны применять строгие процедуры AML и санкционной проверки ко всем входящим и исходящим транзакциям в соответствии с требованиями OFAC и FinCEN. Каждое движение BTC должно быть зарегистрировано, авторизовано и обосновано по закону.

Сравнение Биткойна, Золота и Доллара США как Национальных Резервных Активов

Корреляция Биткойна и Золота | Источник: Newhedge

Перед вами сравнение Биткойна с двумя наиболее популярными стратегическими резервными активами в мире — золотом и долларом США:

Дефицит Биткойна против Ликвидности Золота и Доллара

США владеют более чем 8100 метрическими тоннами золота, балансовой стоимостью около $425 млрд и денежной массой M2 в размере $21,76 трлн, что отражает широкую ликвидность доллара США. В то же время, предложение Биткойна строго ограничено 21 миллионом монет, из которых около 19,5 миллионов уже находятся в обращении, что формирует рыночную капитализацию около $1,2 трлн на 2 квартал 2025 года. Это фиксированное предложение поддерживает нарратив Биткойна как “цифрового золота”, предлагая профиль дефицитности, недоступный для фиатной валюты с неограниченной эмиссией.

Рост и Волатильность: Биткойн против Золота и Доллара

Волатильность Биткойна и Золота | Источник: BiTBO

Реализованная волатильность Биткойна остается высокой — 52,2% в годовом исчислении по состоянию на 1 квартал 2025 года, хотя и снизилась по сравнению с трехзначными уровнями. Для сравнения, волатильность золота составляет лишь 15,5%. Денежная масса M2 в США увеличилась всего на 3,9% в годовом выражении в январе 2025 года, что говорит о низкой изменчивости. В роли резервного актива золото и фиат обеспечивают стабильность цен — важную для бюджета и управления долгами — тогда как высокая волатильность Биткойна несет как риски, так и стратегические возможности.

Логистика Биткойна, Заморозка Доллара и Геополитические Риски

Биткойн можно свободно перемещать по миру с минимальными издержками — среднее время подтверждения транзакции в сети составляет около 19 минут — что позволяет быстро перераспределять резервы без физической транспортировки. Золото, напротив, требует безопасной доставки и хранения в защищенных хранилищах (например, Fort Knox хранит более 4175 тонн американского золота), что влечет за собой высокие затраты на логистику и страхование. В то же время, долларовые резервы — даже в рамках M2 на $21,76 трлн — подвержены санкциям и заморозке: западные страны в 2022 году заморозили около $300 млрд российских фиатных активов и резервов, подчеркивая геополитическую уязвимость государственных валют.

Какое Влияние оказывает SBR США на Цену Биткойна?

Прогноз цены Биткойна | Источник: BiTBO

Когда 6 марта 2025 года был подписан указ о создании Стратегического Резерва Биткойна (SBR), рынок сначала отреагировал разочарованием. Биткойн, торговавшийся около $90,000, упал более чем на 5% до ниже $85,000 за считанные минуты, когда инвесторы поняли, что резерв будет включать только конфискованные монеты, а не новые покупки. Этот эффект "продажи на новости" показывает, насколько даже символические действия правительства могут вызвать резкие колебания на рынке, где уже находится в обращении около 19,5 млн из 21 млн возможных монет. Однако уже следующим утром на европейских торгах Биткойн восстановился до $89,200, отыграв большую часть потерь.

Проблемы Создания Стратегического Резерва Биткойна

Несмотря на перспективность, SBR несет в себе и риски: высокая волатильность Биткойна — более 52% в годовом выражении на начало 2025 года — может привести к убыткам при переоценке во время спада. Существуют и риски хранения: даже при использовании мультиподписных кошельков и аппаратных модулей безопасности возможны кибератаки или утечка ключей, которые могут безвозвратно уничтожить активы.

Дополнительно стоит учитывать политическую и нормативную неопределенность: будущие администрации или Конгресс могут изменить правовую структуру SBR, заставив продать активы или остановить закупки, что спровоцирует распродажу. И наконец, если государство становится одновременно участником и арбитром рынка, это вызывает опасения конфликта интересов: крупные публичные транзакции могут восприниматься как “инсайдерские”, подрывая доверие и рыночную репутацию.

Вот некоторые примеры критики плана SBR Трампа после подписания указа:

1. Символизм “помады на свинье”: Чарльз Эдвардс, основатель хедж-фонда Capriole Investments, назвал SBR “разочаровывающим” и сравнил его с “помадой на свинье”, поскольку это просто ребрендинг уже удерживаемых активов без плана по их пополнению.

2. Сомнительное влияние без стратегии покупки: Эндрю О’Нил из S&P Global Ratings отметил, что указ носит “в основном символический характер”, поскольку не содержит ни четкого графика, ни механизма покупки Биткойна.

3. Проблемы прозрачности и контроля: Джейсон Яновиц, соучредитель Blockworks, предупредил, что без независимого аудита и регулярной отчетности выбор и управление криптоактивами могут быть произвольными, подрывая доверие к SBR и рынку.

4. Опасения конфликта интересов: Критики указали на связи Трампа с крипто-донаторами и мем-койн проектами, требуя строгих правил управления, чтобы SBR не превратился в инструмент “накачки” активов для своих.

Подробнее: 10 ключевых индикаторов начала крипто-буллрана

Заключение

Включение Биткойна в государственные резервы представляет собой смену парадигмы, объединяющую цифровые технологии и традиционное управление активами. Хотя реализация потребует надежного хранения, соблюдения норм и межведомственного сотрудничества, американский SBR может проложить путь к более широкому принятию цифровых резервов во всем мире.

Следите за обновлениями по политике, хранению и влиянию на рынок в BingX Академии.

Часто Задаваемые Вопросы о Стратегическом Резерве Биткойна

Вопрос 1: Будут ли использованы деньги налогоплательщиков для пополнения SBR?
Нет. SBR финансируется исключительно за счёт конфискованных активов и “бюджетно-нейтральных” стратегий, утверждённых указом.

Вопрос 2: Сколько Биткойна планируется держать в SBR США?
Около 200,000 BTC в начале; последующие поступления зависят от конфискаций и одобренных покупок.

Вопрос 3: Есть ли страны, которые уже создали SBR?
Да. Сальвадор, Бутан и некоторые другие страны уже хранят или майнят Биткойн в составе своих суверенных резервов.

Вопрос 4: Как можно отследить размер фонда SBR США?
Минфин может публиковать периодические отчёты; также можно использовать блокчейн-аналитику для отслеживания известных адресов SBR.