Эфириум становится предпочтительным активом для корпоративных казначейств в 2025 году, поскольку компании ищут альтернативы традиционным резервам и корпоративным казначействам Bitcoin. Помимо роста цен, фирмы обращаются к Ether (ETH) для получения доходности от стейкинга около 3%–4%, программируемых смарт-контрактов и его центральной роли в DeFi. Несколько аналитических прогнозов сходятся на уровне ~6500 долларов к концу 2025 года, если институциональные потоки, обусловленные ETF, и активность Ethereum Layer-2 продолжатся, при этом некоторые долгосрочные заметки допускают сценарии 10000+ долларов при более сильном внедрении. Спотовые ETF на Ether были одобрены в США в середине 2024 года и начали торговаться 23 июля 2024 года, открывая основные пути для доступа. Хардфорк Pectra, который был запущен 7 мая 2025 года, еще больше улучшил UX и экономику роллапов, например, функции смарт-аккаунтов EIP-7702 и более высокую пропускную способность блобов, что подтверждает случай увеличения активности в сети.
Корпоративные запасы ETH | Источник: TheBlock
Корпоративные казначейства ETH публичных компаний быстро росли, но остаются сконцентрированными. Недавние подсчеты показывают, что около дюжины зарегистрированных фирм раскрыли около 1,0 миллиона ETH (≈0,83% циркулирующего предложения) по состоянию на конец июля 2025 года, что резко выросло по сравнению с менее чем 116 000 ETH на конец 2024 года. В число лидеров входят SharpLink Gaming, BitMine Immersion, Coinbase, Bit Digital и BTCS, стратегии которых часто сосредоточены на стейкинге и операциях валидаторов; Reuters отдельно оценивает, что к концу июля корпорации в целом удерживали не менее ~966 000 ETH. Компании из игровой/медийной индустрии, такие как GameSquare, также добавили ETH, что отражает более широкий интерес за пределами крипто-нативных фирм. Растущее стремление к созданию ETF на стейкинг Ethereum в США, наряду с существующими продуктами с поддержкой стейкинга в Канаде и Европе, может еще больше ускорить институциональное накопление ETH за счет сочетания ценовой экспозиции с генерацией дохода.
Резкий рост цены Ethereum | Источник: BingX
Узнайте, как Ethereum становится ведущим корпоративным казначейским активом в 2025 году, при этом публичные компании, такие как SharpLink Gaming и Bit Digital, возглавляют переход от Bitcoin к ETH. Узнайте больше о ведущих компаниях, владеющих Ethereum в своих корпоративных казначействах.
Что такое корпоративное казначейство Ethereum?
Корпоративное казначейство Ethereum — это когда компания решает хранить Ether (ETH), нативную криптовалюту сети Ethereum, в качестве части своих финансовых резервов. Вместо того чтобы хранить все свои денежные средства в традиционных активах, таких как фиатные валюты, облигации или акции, эти компании выделяют часть своего баланса на ETH. Это отражает стратегический шаг к принятию цифровых активов и использованию уникальных возможностей Ethereum.
Итак, как это работает? Компании покупают ETH на открытом рынке или через институциональные платформы, а затем управляют этими активами, как и любыми другими казначейскими активами. Некоторые предпочитают просто держать (HODL) ETH в качестве долгосрочного средства сбережения, в то время как другие активно размещают свой ETH в экосистеме DeFi Ethereum для получения дополнительной доходности. Например, ETH можно стейкать для поддержки сети и получения пассивных вознаграждений, или его можно предоставлять в протоколы кредитования для получения процентов.
Эта стратегия имеет несколько ключевых преимуществ:
1. Награды за стейкинг: В отличие от Bitcoin, механизм Proof-of-Stake (PoS) Ethereum позволяет держателям получать годовую доходность в размере 3–5% путем блокировки своих ETH. Это создает стабильный пассивный доход, помогая при этом обеспечивать безопасность сети.
2. Программируемость: Ethereum — это не просто валюта; это платформа для создания децентрализованных приложений. Владение ETH позволяет компаниям участвовать в смарт-контрактах и протоколах DeFi, открывая новые способы увеличения казначейских активов.
3. Возможность использования децентрализованных финансов (DeFi): Держа ETH, компании получают доступ к широкому спектру DeFi-услуг, таких как кредитование, заимствование и предоставление ликвидности — инструментам, которые традиционные финансы пока не могут предложить в таких масштабах.
4. Доверие инвесторов: Публичное владение ETH сигнализирует акционерам и рынку о том, что компания дальновидна и соответствует инновациям блокчейна, потенциально привлекая инвесторов, разбирающихся в криптовалютах.
Проще говоря, казначейство компании на базе Ethereum — это не просто хранение цифровых монет, а использование ETH таким образом, чтобы сочетать финансовую стратегию с передовыми блокчейн-технологиями.
Топ-10 крупнейших публичных компаний, владеющих Ethereum
Совокупная рыночная капитализация компаний, владеющих Ethereum | Источник: TheBlock
Вот ведущие публичные компании, возглавляющие движение корпоративных казначейств Ethereum в 2025 году:
1. BitMine Immersion Technologies (NASDAQ: BMNR)
BitMine Immersion Technologies вырвалась вперед в гонке за ETH, владея теперь 833 137 ETH, что по состоянию на август 2025 года оценивается примерно в 2,9 миллиарда долларов. Техасская компания по блокчейн-инфраструктуре, ранее сосредоточенная на майнинге биткойнов, переориентировалась на Ethereum после привлечения 1,8 миллиарда долларов в рамках крупного размещения акций, приобретя сотни тысяч ETH за несколько недель. Под председательством Тома Ли, BitMine стремится контролировать 5% от общего предложения Ethereum, сочетая крупномасштабные операции валидаторов с инфраструктурой иммерсионного охлаждения. Эта агрессивная стратегия накопления позиционирует BitMine как крупнейшего корпоративного держателя ETH в мире и центрального игрока в растущей экономике токенизированных активов и стейкинга.
2. SharpLink Gaming (NASDAQ: SBET)
SharpLink Gaming остается доминирующим держателем Ethereum среди публичных компаний, владея 480 000 ETH, что по состоянию на июль 2025 года оценивается примерно в 1,7 миллиарда долларов. Миннеаполисская фирма, специализирующаяся на технологиях iGaming и спортивных ставок, под председательством соучредителя Ethereum Джозефа Любина, разместила около 95% своих активов в стейкинг и разрабатывает системы выплат стейблкоинов на базе Ethereum для своих игровых платформ. При поддержке значительных привлечений капитала, включая раунд финансирования в размере 83 миллионов долларов в июне 2025 года, подход SharpLink, ориентированный на доходность, и глубокая интеграция ETH в ее платежную инфраструктуру укрепляют ее долгосрочную приверженность экосистеме Ethereum.
3. Bit Digital (NASDAQ: BTBT)
Bit Digital, зарегистрированная на Nasdaq компания по добыче и стейкингу криптовалют, в середине 2025 года изменила стратегию своего корпоративного казначейства, продав 280 BTC и привлекая 172 миллиона долларов в рамках публичного размещения акций для накопления более 100 603 ETH. Этот шаг позиционировал фирму как одного из крупнейших публично торгуемых держателей Ethereum в мире. Фокус Bit Digital теперь сосредоточен на максимизации доходности от стейкинга и поддержке роли Ethereum в токенизации, с планами дальнейшего расширения своих ETH-активов в рамках более широкой стратегии по отказу от зависимости от биткойна.
4. Coinbase Global, Inc. (NASDAQ: COIN)
Coinbase, крупнейшая американская криптовалютная биржа и институциональный кастодиан, по состоянию на август 2025 года держит 137 300 ETH на сумму около 507 миллионов долларов. Ее позиция в ETH разделена между корпоративными казначейскими резервами, операционной ликвидностью и активами, обеспечивающими институциональные продукты. Coinbase управляет около 11% всех стейкнутых ETH, что делает ее критически важным поставщиком инфраструктуры в сети Proof-of-Stake Ethereum. Эта двойная роль — как крупного держателя, так и оператора стейкинга — подчеркивает ее более широкую приверженность поддержке роста и безопасности экосистемы Ethereum.
5. BTCS Inc. (Nasdaq: BTCS)
BTCS Inc. (Nasdaq: BTCS) — американская компания, занимающаяся блокчейн-инфраструктурой, ориентированная на Ethereum, владеющая 70 028 ETH, что по состоянию на июль 2025 года оценивается примерно в 255-270 миллионов долларов. Фирма недавно увеличила свои резервы на 14 240 ETH с помощью своей стратегии «Маховик прироста DeFi/TradFi», которая сочетает традиционные инструменты рынков капитала с децентрализованными финансами. Это включало закрытие выпуска конвертируемых облигаций на 10 миллионов долларов выше рынка с премией в 198% к цене ее акций. BTCS использует свои активы ETH для получения доходности и выручки через NodeOps (стейкинг) и Builder+ (построение блоков), позиционируя себя как одну из самых операционно и финансово обеспеченных компаний Ethereum на публичных рынках.
6. Galaxy Digital Holdings (NASDAQ: GLXY)
Galaxy Digital, возглавляемая криптоинвестором Майком Новограцем, в настоящее время держит около 90 521 ETH, что по состоянию на 30 июня 2025 года оценивается примерно в 150 миллионов долларов, снизившись с более чем 155 000 ETH в конце первого квартала после ребалансировки портфеля. Нью-Йоркский криптоинвестиционный банк использует свои активы ETH для стейкинга, обеспечения и токенизации, наряду с диверсифицированным портфелем, который включает биткойн, Solana и стейблкоины. Хотя фирма значительно увеличила свои резервы BTC во втором квартале, Новограц публично заявил, что Ethereum может превзойти биткойн в ближайшем будущем, указывая на расширяющуюся экосистему сети и темпы инноваций.
7. GameSquare Holdings (NASDAQ: GAME)
GameSquare Holdings, компания, работающая в сфере киберспортивных медиа и маркетинга, расширила свою стратегию в отношении Ethereum, увеличив лимит цифрового казначейства до 250 миллионов долларов США по сравнению с предыдущим лимитом в 100 миллионов долларов США. По состоянию на август 2025 года фирма владеет 15 630 ETH на сумму около 56,9 миллиона долларов США, при этом недавние приобретения довели общий объем покупок до более чем 10 000 ETH в рамках расширенной программы. Работая со стратегическими партнерами, такими как Райан Зуррер из Dialectic, GameSquare развертывает ETH на доходных платформах DeFi через свою проприетарную платформу Medici, нацеливаясь на годовую доходность 8–14%, что значительно выше стандартной доходности от стейкинга.
Компания также запустила стратегию доходности NFT на 10 миллионов долларов США, приобретая цифровое искусство и предметы коллекционирования на базе Ethereum, которые могут генерировать доход на основе DeFi, при этом доходы будут направлены на реинвестирование в ETH или основные медиа-операции. Этот интегрированный подход позиционирует GameSquare как блокчейн-ориентированное медиа-технологическое предприятие, использующее активное генерирование доходности для укрепления своего баланса и поддержки роста платформы.
8. Marathon Digital Holdings (NASDAQ: MARA)
По состоянию на август 2025 года Marathon владеет примерно 41 200 ETH (около 144 миллионов долларов США) после неуклонного увеличения своей доли в Ethereum с первого квартала. Компания продолжает интегрировать ETH в свою инфраструктуру стейкинга, работающую на возобновляемых источниках энергии, что соответствует ее более широкой стратегии устойчивости и диверсификации. Marathon также размещает часть своих ETH в пулах ликвидности DeFi и протоколах рестейкинга, стремясь увеличить доходность сверх базовой доходности от стейкинга.
9. Tesla, Inc. (NASDAQ: TSLA)
Позиция Tesla в Ethereum остается на уровне около 29 500 ETH (около 103 миллионов долларов США), без изменений с конца 2024 года. Хотя автопроизводитель не раскрывал новых покупок ETH в 2025 году, он продолжает использовать часть своих активов для стейкинга и для пилотного внедрения платежных каналов на базе Ethereum для транзакций с транспортными средствами и сетями зарядки. ETH остается небольшим, но стратегическим элементом портфеля блокчейн-инноваций Tesla, дополняя ее работу с платежами на основе Dogecoin.
10. CleanSpark, Inc. (NASDAQ: CLSK)
CleanSpark теперь владеет 25 870 ETH (около 90 миллионов долларов США) по состоянию на август 2025 года, по сравнению с 24 300 ранее в этом году. Майнер, ориентированный на возобновляемые источники энергии, сочетает майнинг BTC со стейкингом ETH, операциями валидаторов и выборочным участием в DeFi. Компания подчеркивает, что ее деятельность в Ethereum осуществляется с использованием источников энергии с низким уровнем выбросов углерода, позиционируя ETH как приносящий доход актив, соответствующий принципам устойчивого развития, в своем казначейском портфеле.
Почему компании добавляют ETH в свои казначейства?
Компании все чаще добавляют Ethereum (ETH) в свои казначейства, потому что он предлагает уникальные преимущества, выходящие за рамки простого хранения цифрового актива. В отличие от биткойна, который в первую очередь служит средством сбережения, Ethereum предоставляет полезность и возможности получения дохода в своей растущей экосистеме.
• Возможности получения дохода: С тех пор как Ethereum перешел на Proof-of-Stake, компании могут блокировать свои ETH, чтобы помочь обеспечить безопасность сети и получать пассивный доход. Вознаграждения за стейкинг в настоящее время составляют от 3% до 5% годовых, что означает, что компания, владеющая 100 000 ETH, может получать 8–12 миллионов долларов США дополнительного дохода в год по сегодняшним ценам.
• Рост токенизации: По состоянию на середину 2025 года более 25,75 миллиарда долларов США в реальных активах (RWA), таких как недвижимость, облигации, сырьевые товары и акции, были токенизированы на Ethereum, что составляет около 90% рынка блокчейн RWA. Это доминирование делает ETH стратегическим активом для фирм, стремящихся получить доступ к тенденции токенизации RWA.
• Институциональные продукты: Запуск спотовых Ether ETF и институциональных деривативов в 2024 году значительно снизил барьеры для компаний, желающих получить доступ к ETH. С момента своего дебюта в июле 2024 года, американские спотовые Ether ETF накопили более $12 млрд активов под управлением, при этом чистый приток только во втором квартале 2025 года составил более $1,4 млрд, что отражает устойчивый институциональный спрос. Этот рост был дополнительно поддержан ожидающими рассмотрения заявками на Ethereum ETF с функцией стейкинга, которые могли бы сочетать ценовую экспозицию с генерацией дохода в сети и потенциально ускорить корпоративное внедрение.
• Синергия DeFi: Компании могут размещать ETH в протоколах кредитования, таких как Aave или Compound, чтобы получать проценты, предоставлять ликвидность на децентрализованных биржах или участвовать в стратегиях доходного фермерства. Такое активное использование ETH позволяет казначейским активам генерировать доход, оставаясь при этом высоколиквидными.
Каковы риски корпоративного казначейства Ethereum?
Хотя добавление Ethereum в корпоративные казначейства открывает новые возможности, оно также сопряжено с рисками. Волатильность цен на ETH может повлиять на квартальную прибыль компании, особенно во время рыночных спадов. Регуляторная неопределенность в отношении стейкинга, участия в DeFi и классификации криптоактивов добавляет еще один уровень сложности. Кроме того, активное управление ETH в децентрализованных финансах требует технических знаний и строгого контроля рисков, чтобы избежать нарушений безопасности или проблем с ликвидностью.
Корпоративное казначейство Ethereum: Будущие перспективы и тенденции
Роль Ethereum как корпоративного казначейского актива все еще находится на ранней стадии, но быстро растет, поскольку все больше фирм признают его потенциал, выходящий за рамки простого средства сбережения. Аналитики прогнозируют более широкое внедрение в ближайшие годы, обусловленное вознаграждениями за стейкинг Ethereum, доминированием в токенизированных RWA и глубокой интеграцией с DeFi. По мере созревания протоколов DeFi и формирования регуляторных рамок ETH может стать основным компонентом диверсифицированных стратегий корпоративного казначейства.
Ключевые тенденции, за которыми следует следить, включают рост гибридных казначейских моделей, при которых компании сочетают ETH с биткоином, стейблкоинами и токенизированными активами для балансирования возможностей получения дохода и рисков. Также ожидается увеличение участия в стейкинге, поскольку фирмы стремятся получать пассивный доход от своих активов. Кроме того, более четкие регуляторные указания по учету цифровых активов, стейкингу и взаимодействию с DeFi, вероятно, побудят больше компаний рассмотреть ETH в качестве резервного актива.
Хотя эта тенденция сигнализирует о переходе к более динамичному управлению казначейством, она не лишена рисков. Волатильность цен на Ethereum, меняющиеся правила и техническая сложность взаимодействия с DeFi — все это может повлиять на финансовую стабильность компании. Фирмам, рассматривающим ETH, следует подходить к этой стратегии осторожно, с надежным управлением рисками и долгосрочной перспективой.
Похожие статьи
4. Объяснение казначейства Solana: Ведущие корпоративные и институциональные держатели SOL в 2025 году
Часто задаваемые вопросы о корпоративных казначействах Ethereum
1. Что такое корпоративное казначейство Ethereum?
Корпоративное казначейство Ethereum относится к компании, которая хранит ETH как часть своих резервов для получения дохода, диверсификации и участия в DeFi.
2. Какая компания держит больше всего Ethereum?
По состоянию на август 2025 года BitMine Immersion (BMNR) владеет крупнейшим корпоративным казначейством Ethereum среди публичных компаний, с примерно 833 137 ETH на сумму около $2,9 млрд, что превосходит всех других корпоративных держателей.
3. Почему компании переходят с биткоина на Ethereum для своих казначейств?
Вознаграждения за стейкинг Ethereum, интеграция с DeFi и программируемость предлагают дополнительную полезность, выходящую за рамки роли биткоина как средства сохранения стоимости.
4. Как можно отслеживать корпоративные владения ETH?
Платформы, такие как CoinGecko, The Block, и публичные документы компаний предоставляют обновленные данные о корпоративных резервах ETH.