Việc staking Ethereum chủ yếu đã thuộc về các dự án như Lido hay Rocket Pool. Đặc biệt, Lido đã chiếm được thị phần nổi bật trong lĩnh vực này, điều này khiến cho bất kỳ đối thủ cạnh tranh nào cũng khó có thể bật lên và giành được thị phần đáng kể cho mình.

Tuy nhiên, một trong những dự án tham vọng hơn, không chỉ có tiềm năng mà còn có các đặc tính và mạng lưới phù hợp, đó là Frax ETH. Frax ETH là một giao thức khá mới được giới thiệu bởi Frax Finance, với mục tiêu tận dụng kỹ năng của đội ngũ và cộng đồng để cải thiện trải nghiệm staking thanh khoản cho tất cả mọi người.

Frax Finance là gì?

Frax Finance là một giao thức stablecoin phi tập trung được xây dựng trên blockchain Ethereum . Giao thức nhằm cung cấp một đồng tiền số ổn định và phi tập trung được bảo đảm bằng sự kết hợp của tài sản thế chấp, cơ chế thuật toán và lực lượng thị trường. Stablecoin gốc của Frax Finance được gọi là Frax (FRAX).

Frax Finance hoạt động thông qua một mô hình thuật toán độc đáo điều chỉnh nguồn cung của token FRAX dựa trên nhu cầu thị trường nhằm duy trì giá trị ổn định gần mức giá mục tiêu là 1 đô la. Cơ chế này kết hợp các yếu tố tài sản thế chấp và fractional-reserve, cho phép giao thức duy trì tính ổn định trong khi cung cấp thanh khoản cho thị trường.

Người dùng có thể tạo FRAX bằng cách gửi tài sản thế chấp như USDC, USDT hoặc các stablecoin khác vào giao thức Frax Finance. Các tài sản thế chấp này được sử dụng để bảo đảm giá trị của token FRAX được tạo ra. Giao thức cũng triển khai một cơ chế khuyến khích cho người dùng duy trì tính ổn định của hệ thống thông qua việc tham gia staking “Frax Shares” (FXS).

Frax Finance nhằm cung cấp tính ổn định, phi tập trung và minh bạch trong thế giới tài chính phi tập trung (DeFi bằng cách cung cấp một stablecoin không trực tiếp liên kết với một đơn vị tiền tệ fiat duy nhất hay một thực thể trung tâm. Nó cho phép người dùng tiếp cận các lợi ích của stablecoin trong khi tham gia vào hệ sinh thái phi tập trung rộng hơn. Và bây giờ, Frax Finance quyết định tham gia thế giới cho vay và đặt cược một cách đáng kinh ngạc thông qua Frax Ether

Frax Ether là gì?

Frax Ether là một phiên bản phái sinh staking được giới thiệu bởi Frax Finance vào cuối năm ngoái. Vào giữa tháng 10, Frax Finance đã công bố Frax Ether, một hệ thống phái sinh ETH staking và stablecoin độc đáo được thiết kế để tận dụng toàn bộ hệ sinh thái xung quanh Frax Finance.

Mục tiêu của Frax Ether là tối đa hóa lợi suất staking và làm mượt quá trình staking Ethereum. Điều này sẽ đơn giản hóa quá trình staking, giúp mọi người kiếm lợi tức từ ETH một cách dễ dàng hơn. Tất cả điều này cần được đảm bảo an toàn và phi tập trung để phù hợp với tinh thần của tiền điện tử.

The history of frxETH supply. Source: dune.com

Hiện tại, dự án có khoảng 227.000 ETH được stake trong frxETH, với hơn 6.100 Frax validators hoạt động và tổng cộng 782.232 validators kể từ khi bắt đầu. Dựa trên các con số này và một số con số khác, hiện nay Frax Finance đứng thứ ba trong các giao thức LSD lớn nhất, ngay sau Lido và RocketPool như đã đề cập trước đó.

Comparison of the main staking protocols of Ethereum. Source: dune.com

Frax ETH được đại diện bởi ba thành phần khác nhau, tất cả đều rất quan trọng đối với tính đột phá của nó. Đó là Frax Ether (frxETH), Staked Frax Ether (sfrxETH) và Frax ETH Minter. Trước khi xem xét chúng chi tiết hơn, hãy tìm hiểu ngắn gọn về khái niệm staking thanh khoản, vì điều này là rất quan trọng để hiểu cách Frax ETH hoạt động.

Staking thanh khoản là gì?

Staking là quá trình mà trong đó các đồng coin hoặc token được khóa trong các hệ thống bảo mật và ví và nhận phần thưởng. Thông thường, chúng bị khóa trong một khoảng thời gian nhất định, trong thời gian đó người stake không thể sử dụng, chuyển nhượng hoặc bán chúng.

Staking thanh khoản là một phương pháp linh hoạt hơn trong staking, vì nó cho phép kiếm phần thưởng staking, đồng thời có quyền truy cập vào các tài sản bị khóa thông qua các đồng tương đương thanh khoản như frxETH hoặc sfrxETH trong trường hợp của Frax ETH. Hơn nữa, staking thanh khoản cho phép bất kỳ ai tham gia một hồ bơi chuyên dụng mà không cần phải sở hữu 32 ETH, quy định được đặt ra bởi Ethereum Foundation. Do đó, nó trở nên dễ dàng và phổ biến hơn. Trong nhiều trường hợp, nó cũng cho phép rút tiền bất kỳ lúc nào cũng như tạo điều kiện cho khả năng tương tác lớn hơn trong DeFi.

Ba thành phần chính của Frax Ether

Như đã đề cập ở trên, Frax Ether có ba thành phần quan trọng cần thiết cho hoạt động của nó. Đó là:

frxETH (Frax Ether): là một stablecoin được liên kết lỏng lẻo với ETH. Tỷ giá trao đổi của nó được thiết kế sao cho nằm trong khoảng ±1% so với giá thực tế của ETH, có nghĩa là peg của frxETH có thể nằm ở bất kỳ điểm nào từ 1,01 đến 0,99 ETH. Vì nó phục vụ như một điểm vào các sản phẩm cho vay Frax, mục tiêu của nó là đưa ETH vào hệ sinh thái Frax. Nó không kiếm được bất kỳ lợi suất staking nào. Tuy nhiên, nó có thể nhận phần thưởng farming từ hệ sinh thái Curve và Convex vì Frax sở hữu một lượng lớn token CVX.
sfrxETH (Staked Frax Ether):là token thứ hai của Frax ETH thực sự kiếm được lợi suất staking. Đây cũng là một vault ERC-4626 được thiết kế để tích lũy lợi suất staking của các validators Frax ETH. Lợi nhuận được tạo ra từ các validators Frax Ether được phân phối thông qua token này cho các chủ sở hữu sfrxETH. Bất kỳ ai đổi frxETH thành sfrxETH đều có đủ điều kiện nhận lợi suất staking. Khi chuyển đổi sfrxETH thành frxETH, lợi suất sẽ hiện thực hóa dưới dạng frxETH.
Frax ETH Minter:còn được gọi là frxETHMinter, cho phép trao đổi giữa ETH và frxETH. Nó cũng chịu trách nhiệm về việc tạo ra frxETH tương đương với lượng ETH đã được gửi.

Frax Ether thus uses a so-called two-token model with frxETH and sfrxETH. As was mentioned previously, the frxETH stablecoin does not rebase and is fully backed by algorithmic market operations, whereas the sfrxETH token is able to provide staking rewards based on the increase in price and utility of the whole ecosystem. While some might see it as a complication and added complexity, others highlight the fact that it eliminates the risks associated with rebasing and simplifies the whole integration with DeFi.

Flowchart of how Frax ETH works. Source: docs.frax.finance

Frax ETH hoạt động như thế nào?

Hãy tưởng tượng một trường hợp giả định với một nhà giao dịch tên là Alice. Alice gửi 10 ETH vào frxETH minter và nhận lại 10 token frxETH . FrxETH minter khóa số Ethereum đã gửi và Alice, người có 10 frxETH, gửi chúng vào vault và nhận lại 10 token sfrxETH, đồng thời nhận lãi suất (lợi suất staking).

Giả sử validator có thể kiếm được khoảng 10% lợi suất staking, điều này có nghĩa là cổ phần của Alice tăng thêm 1 ETH và do đó tăng thêm 1 frxETH, vì validator gửi nó trở lại minter và sau đó đến vault của sfrxETH. Alice có thể rút tiền và phần thưởng cũng như khoản đầu tư ban đầu của mình bất cứ lúc nào. Cô chỉ cần trả lại các token sfrxETH mà cô sở hữu cho vault.

Đây chỉ là một phiên bản đơn giản hóa về cách cả quá trình hoạt động. Trong ví dụ phức tạp hơn, cũng cần xem xét cấu trúc phí của giao thức, phần thưởng staking được phân bổ 90% cho những người staker sfrxETH dưới dạng frxETH. 10% còn lại được chia cho hai bên. Quỹ của giao thức Frax nhận được 8%, cuối cùng sẽ được phân phối trở lại cho chủ sở hữu FXS (Frax shares). 2% còn lại nằm trong quỹ bảo hiểm bao gồm bất kỳ sự kiện cắt giảm nào, đảm bảo tính overcollaterization của frxETH.

Vấn đề nào có thể xảy ra với Frax ETH?

Mặc dù không nhiều người đã công khai bày tỏ lo ngại hoặc hạn chế của hệ thống này, nhưng nó chắc chắn có một số hạn chế mà mọi người cần lưu ý trước khi tham gia. Đầu tiên, dù làm thế nào đội ngũ Frax cố gắng làm cho nó dễ dàng, Frax ETH vẫn là một hệ thống phức tạp. Điều đó không còn nghi ngờ nào. Việc không chỉ gửi một lần mà cần ít nhất hai lần với hai token khác nhau do hệ thống hai token gây thêm độ phức tạp, có nghĩa là đối với những người mới tham gia hoặc người mới vào lĩnh vực tiền điện tử, staking qua sfrxETH có thể không phải là một lựa chọn lý tưởng.

Thứ hai, hiện tại, Frax Ether đang phụ thuộc vào sự tập trung lớn. Trong khi có thể điều này có thể được sửa chữa trong tương lai, một số nguồn đã đề xuất rằng nếu Frax muốn rút tiền từ giao thức, họ sẽ có một cách khá dễ dàng để làm điều đó vì họ có thể tạo ra bất kỳ số lượng frxETH nào và rút tiền từ hợp đồng frxETHminter.

Thứ ba, đây vẫn là một dự án khá mới. Với việc được phát triển và ra mắt chỉ vào tháng 10 năm ngoái, Frax Ether sẽ cần chịu đựng nhiều biến động và áp lực thị trường hơn để chứng minh rằng nó có tiềm năng phục vụ người dùng và người staker trong tương lai.

Tạm kết

Frax Ether đã làm xáo trộn hệ sinh thái staking Ethereum. Tuy nhiên, mục tiêu thực sự của Frax Finance cũng như sản phẩm mới này là cung cấp cho người staker những lựa chọn dễ dàng và phổ biến hơn cho việc staking, điều mà họ đang xây dựng. Điều này có nghĩa là bất kể trạng thái hiện tại, Frax sẽ phải cải thiện và tiến xa hơn để đạt được mục tiêu anh hùng này.

Tham gia cộng đồng BingX của chúng tôi để có cơ hội học hỏi thêm về các lĩnh vực crypto, Web3 và NFTs!

Facebook: https://www.facebook.com/BingXVietnam/

Twitter: https://twitter.com/BingXVietnam

Telegram: https://t.me/BingXVietnam

Khuyến cáo: Độc giả nên thực hiện nghiên cứu riêng của mình trước khi thực hiện bất kỳ hành động nào. BingX không chịu trách nhiệm trực tiếp hoặc gián tiếp về bất kỳ thiệt hại hay mất mát nào được gây ra hoặc được truyền thông là do sử dụng, tin tưởng vào bất kỳ nội dung, hàng hóa hay dịch vụ nào được đề cập trong bài viết.