การที่ สเตเบิลคอยน์ "หลุดเพ็ก" คือเมื่อเหรียญที่ตรึงมูลค่าไว้ที่ 1 ดอลลาร์มีการซื้อขายห่างจาก 1 ดอลลาร์อย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งเกิดขึ้นได้จากสภาพคล่องช็อก, ปัญหาเงินสำรอง/คู่สัญญา, ความผิดปกติของออราเคิล/กระดานเทรด, ข้อผิดพลาดของโค้ด/กลไก หรือการสูญเสียความเชื่อมั่น การหลุดเพ็กอาจเป็นช่วงสั้นๆ (ราคาห่างจาก 1 ดอลลาร์เพียงไม่กี่เซนต์) หรือหายนะ (ราคาเหลือเพียงไม่กี่เพนนีต่อดอลลาร์) เพื่อลดความเสี่ยง: กระจายความเสี่ยงในสเตเบิลคอยน์/ผู้ออกหลายราย, เลือกเงินสำรองที่โปร่งใสและสภาพคล่องสูง, จำกัดการจัดสรร, ทราบช่องทางการไถ่ถอน และกำหนดกฎการออกจากตลาดล่วงหน้า
เมื่อเหรียญที่ "เสถียร" สูญเสียความเสถียร ตลาดคริปโตทั้งหมดก็จะรู้สึกได้ สเตเบิลคอยน์มีจุดประสงค์เพื่อเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย เป็นดอลลาร์ดิจิทัลสำหรับนักเทรด ผู้ใช้ DeFi และนักลงทุน ทว่าประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าแม้แต่เหรียญที่น่าเชื่อถือที่สุดก็สามารถหลุดเพ็กได้ ในช่วงแฟลชแครชเมื่อเดือนตุลาคม 2025 มูลค่าสเตเบิลคอยน์กว่า 3.8 พันล้านดอลลาร์ได้หลุดจากภาวะสมดุลชั่วคราวในกระดานเทรดหลักๆ ซึ่งตอกย้ำว่าความเชื่อมั่นสามารถพังทลายลงได้อย่างรวดเร็วภายใต้ความกดดัน
ในคู่มือนี้ เราจะอธิบายว่าทำไมสเตเบิลคอยน์ถึงหลุดเพ็ก, ตัวอย่างเหตุการณ์สำคัญ, ผลกระทบต่อพอร์ตคริปโต และสิ่งที่คุณสามารถทำได้เพื่อป้องกันตัวเองในช่วงที่สเตเบิลคอยน์หลุดเพ็ก
สเตเบิลคอยน์หลุดเพ็กคืออะไร?
สเตเบิลคอยน์หลุดเพ็กเกิดขึ้นเมื่อเหรียญที่ออกแบบมาเพื่อรักษามูลค่าที่ 1 ดอลลาร์มีการซื้อขายห่างจากราคานั้นอย่างมีนัยสำคัญ เช่น 0.90 ดอลลาร์ หรือ 1.10 ดอลลาร์ และไม่สามารถฟื้นตัวได้อย่างรวดเร็ว เมื่อการหลุดเพ็กกินเวลานานหลายชั่วโมงหรือหลายวัน ก็สามารถส่งผลกระทบเป็นวงกว้างต่อตลาด DeFi, การซื้อขาย และการให้กู้ยืม ซึ่งบั่นทอนความเชื่อมั่นในระบบนิเวศคริปโตโดยรวม
ความผันผวนเล็กน้อยที่น้อยกว่า 1% เป็นเรื่องปกติ แต่ช่องว่างที่ยืดเยื้อหรือการลดลงอย่างรวดเร็วบ่งชี้ถึงความตึงเครียดที่แท้จริง จากข้อมูลของ Moody’s มีเหตุการณ์หลุดเพ็กมากกว่า 1,900 ครั้งเกิดขึ้นระหว่างต้นปี 2020 ถึงกลางปี 2023 โดย 609 ครั้งมาจากสเตเบิลคอยน์ที่มีมูลค่าตลาดสูง
มูลค่าตลาดรวมของสเตเบิลคอยน์ | ที่มา: DefiLlama
ณ เดือนตุลาคม 2025 ตลาดสเตเบิลคอยน์เติบโตขึ้นเป็นกว่า 305 พันล้านดอลลาร์ โดยส่วนใหญ่ถูกครอบงำโดยผู้ออกที่หนุนด้วยเงินเฟียต เช่น Tether (USDT) และ USD Coin (USDC) ตามข้อมูลของ OCBC ทว่าความเสถียรไม่ได้รับการรับประกัน Moody’s บันทึกเหตุการณ์หลุดเพ็ก 1,914 ครั้งจนถึงกลางปี 2023 โดย 609 ครั้งเกี่ยวข้องกับสเตเบิลคอยน์หลัก ส่วนใหญ่เป็นช่วงสั้นๆ แต่บางส่วนก็เป็นหายนะ เช่น UST และ USDR โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ความตื่นตระหนกจากธนาคาร Silicon Valley Bank ของ USDC ในเดือนมีนาคม 2023 ทำให้ราคาลดลงเหลือ 0.8789 ดอลลาร์ ก่อนที่จะฟื้นตัวหลังจากได้รับการรับรองเงินฝาก ในขณะที่การล่มสลายของ Terra UST/LUNA ในปี 2022 ได้ลบมูลค่าหลายหมื่นล้านและสร้างความเสียหายถาวรต่อความเชื่อมั่นในโมเดลอัลกอริทึม
สเตเบิลคอยน์รักษามูลค่าตรึง (Peg) ได้อย่างไร
เพื่อทำความเข้าใจว่าทำไมการหลุดเพ็กจึงเกิดขึ้น การทราบว่าการตรึงมูลค่าถูกรักษาไว้อย่างไรจึงเป็นสิ่งสำคัญ
1. สเตเบิลคอยน์ที่หนุนด้วยเงินเฟียต
เหรียญเหล่านี้ถือสินทรัพย์ดั้งเดิม เช่น ดอลลาร์สหรัฐฯ, ตั๋วเงินคลัง หรือรายการเทียบเท่าเงินสดเป็นเงินสำรอง เหรียญแต่ละสกุลสามารถไถ่ถอนได้ 1:1 ตัวอย่างเช่น USDT และ USDC ผู้ทำกำไรจากส่วนต่างราคา (Arbitrageurs) จะซื้อเมื่อราคา < 1 ดอลลาร์แล้วไถ่ถอน หรือขาย/สร้างเหรียญเมื่อราคา > 1 ดอลลาร์ เพื่อรักษามูลค่าตรึงให้คงที่
2. สเตเบิลคอยน์ที่ค้ำประกันด้วยคริปโต
โปรโตคอลอย่าง DAI ใช้สินทรัพย์คริปโตที่ค้ำประกันเกินมูลค่า สำหรับทุกๆ 1 ดอลลาร์ DAI ที่สร้างขึ้น อาจมี ETH หรือสินทรัพย์ที่ถูกล็อกไว้เพื่อ Staking มูลค่า 1.50 ดอลลาร์ขึ้นไป หากมูลค่าหลักประกันลดลง การชำระบัญชีอัตโนมัติจะช่วยรักษาสภาพคล่อง
3. สเตเบิลคอยน์แบบอัลกอริทึมหรือสังเคราะห์
สเตเบิลคอยน์แบบอัลกอริทึม อาศัยกฎของสัญญาอัจฉริยะและโทเค็นรองเพื่อสร้างสมดุลระหว่างอุปทานและอุปสงค์ พวกเขาสามารถขยายขนาดได้อย่างรวดเร็ว แต่ขึ้นอยู่กับความเชื่อมั่นของตลาด หากความเชื่อมั่นพังทลาย มูลค่าตรึงก็จะล่มสลาย
4. สเตเบิลคอยน์แบบไฮบริดหรือหนุนด้วย RWA
สเตเบิลคอยน์รุ่นใหม่บางสกุลถือ สินทรัพย์ในโลกจริงที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น เช่น อสังหาริมทรัพย์หรือพันธบัตรระยะสั้น แม้จะโปร่งใส แต่สภาพคล่องของพวกเขาสามารถหายไปได้ในช่วงที่มีการไถ่ถอนจำนวนมาก ทำให้ผู้ถือมีความเสี่ยงต่อการหลุดเพ็ก
ทำไมสเตเบิลคอยน์ถึงหลุดเพ็ก: 6 สาเหตุหลัก
สเตเบิลคอยน์สามารถสูญเสียการตรึงมูลค่าได้ด้วยหลายสาเหตุ ซึ่งมักเกิดจากความเครียดด้านสภาพคล่อง, ข้อบกพร่องทางเทคนิค หรือความตื่นตระหนกในตลาด นี่คือหกสาเหตุที่พบบ่อยที่สุดเบื้องหลังการหลุดเพ็กของสเตเบิลคอยน์:
1. สภาพคล่องช็อก: สิ่งนี้เกิดขึ้นเมื่อการไถ่ถอนที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วทำให้เงินสำรองของสเตเบิลคอยน์หรือพูลสภาพคล่องบนเชนลดลง ซึ่งผลักดันราคาให้ต่ำกว่า 1 ดอลลาร์ชั่วคราว ตัวอย่างเช่น USDR ลดลงเหลือประมาณ 0.51 ดอลลาร์ในเดือนตุลาคม 2023 หลังจากบัฟเฟอร์ DAI ที่มีสภาพคล่องถูกใช้หมดไปในช่วงที่มีการถอนจำนวนมาก
2. ความเสี่ยงด้านเงินสำรองหรือคู่สัญญา: เมื่อเงินสำรองของสเตเบิลคอยน์ถูกเก็บไว้ในธนาคารหรือผู้ดูแลที่เผชิญกับการล้มละลายหรือการอายัดตามกฎระเบียบ ความเชื่อมั่นของผู้ใช้ก็จะพังทลายลง กรณีที่น่าสังเกตคือ USDC ในเดือนมีนาคม 2023 ซึ่งดิ่งลงเหลือ 0.8789 ดอลลาร์ หลังจากเงินหนุน 3.3 พันล้านดอลลาร์ติดอยู่ในธนาคาร Silicon Valley Bank
3. กลไกขัดข้อง: สเตเบิลคอยน์แบบอัลกอริทึมขึ้นอยู่กับกลไกการสร้างและเผาเหรียญภายในที่สามารถล้มเหลวได้เมื่อการไถ่ถอนเร่งตัวขึ้น ทำให้ระบบเข้าสู่ภาวะตกต่ำอย่างรวดเร็ว ตัวอย่างที่รู้จักกันดีที่สุดคือ Terra UST ซึ่งล่มสลายในเดือนพฤษภาคม 2022 ลบมูลค่าหลายหมื่นล้านเมื่อกลไกการตรึงมูลค่าล้มเหลว
4. ข้อผิดพลาดของออราเคิลหรือกระดานเทรด: ฟีดข้อมูลที่ผิดพลาดหรือสมุดคำสั่งซื้อขายที่เบาบางสามารถกำหนดราคาสเตเบิลคอยน์ผิดพลาด ทำให้ดูเหมือนหลุดเพ็กแม้ว่าหลักประกันจะยังคงอยู่ครบถ้วน ในเดือนตุลาคม 2025 Ethena USDe ลดลงเหลือ 0.65 ดอลลาร์ชั่วคราวบน Binance เนื่องจากข้อผิดพลาดในการกำหนดราคาในท้องถิ่น แม้ว่าจะฟื้นตัวอย่างรวดเร็วในที่อื่น
5. ช่องว่างสภาพคล่องของเหรียญใหม่: สเตเบิลคอยน์ที่เพิ่งเปิดตัวมักขาดสภาพคล่องที่ลึกซึ้งและช่องทางการไถ่ถอน ทำให้ไม่เสถียรในช่วงการซื้อขายเริ่มต้น ตัวอย่างเช่น USST ลดลงเหลือ 0.96 ดอลลาร์ภายในไม่กี่ชั่วโมงหลังการเปิดตัว เนื่องจากสภาพคล่องที่เบาบางและการขายเก็งกำไรเข้าครอบงำตลาดในช่วงแรก
6. ความตื่นตระหนกในตลาดหรือความเครียดทางเศรษฐกิจมหภาค: การเทขายในวงกว้างหรือความไม่แน่นอนทั่วโลกสามารถกระตุ้นให้เกิดการไถ่ถอนพร้อมกันในสเตเบิลคอยน์หลายสกุล ทำให้ตลาดไม่เสถียรมากขึ้น ในช่วงที่ตลาดตกต่ำเมื่อเดือนตุลาคม 2025 สเตเบิลคอยน์ชั้นนำหลายสกุลได้เบี่ยงเบนจากมูลค่าตรึงชั่วคราว เนื่องจากนักลงทุนเร่งรีบที่จะชำระบัญชี
แม้แต่สเตเบิลคอยน์ที่แข็งแกร่งที่สุดก็สามารถหลุดเพ็กได้หากปัจจัยเหล่านี้หลายอย่างเกิดขึ้นพร้อมกัน
ตัวอย่างจริงของการหลุดเพ็กของสเตเบิลคอยน์
มาดูตัวอย่างที่น่าสนใจและบทเรียนที่นักลงทุนได้รับกัน
1. Ethena USDe: ตุลาคม 2025
USDe บน Curve และ Binance | ที่มา: X
ในช่วงที่ตลาดตกต่ำอย่างรุนแรงในเดือนตุลาคม 2025 Ethena USDe สเตเบิลคอยน์สังเคราะห์ ลดลงเหลือ 0.65 ดอลลาร์ชั่วคราวบน Binance แม้ว่าจะซื้อขายใกล้เคียงกับมูลค่าที่ควรจะเป็นบนแพลตฟอร์มอื่น ปัญหานี้มีสาเหตุมาจากออราเคิลกำหนดราคาภายในของ Binance ซึ่งอาศัยข้อมูลสมุดคำสั่งซื้อขายที่เบาบางมากกว่าดัชนีสภาพคล่องที่ลึกกว่า แม้ว่ากราฟจะแสดงการเปลี่ยนแปลงอย่างมาก Ethena ยืนยันว่าเงินสำรองที่ป้องกันความเสี่ยงแบบเดลต้ายังคงมีหลักประกันเต็มจำนวนและการไถ่ถอนไม่ได้รับผลกระทบ มูลค่าตรึงฟื้นตัวภายในหนึ่งชั่วโมง ซึ่งเน้นย้ำว่าข้อผิดพลาดของออราเคิลเฉพาะกระดานเทรดสามารถกระตุ้นให้เกิดการหลุดเพ็กปลอมในตลาดที่มีความผันผวนได้อย่างไร
2. STBL USST: ตุลาคม 2025
USST หลุดเพ็ก | ที่มา: TradingView
หลังจากเปิดตัวไม่นาน USST สเตเบิลคอยน์จากโปรโตคอล STBL ลดลงเหลือประมาณ 0.96 ดอลลาร์ ซึ่งเกิดจากสภาพคล่องที่เบาบางและการขายเก็งกำไรในช่วงแรก การขาดการสนับสนุนการสร้างตลาดที่ลึกซึ้งทำให้โทเค็นใหม่เสี่ยงต่อการคลาดเคลื่อนของราคาและความล่าช้าในการทำกำไรจากส่วนต่างราคา เพื่อตอบสนอง STBL ได้ร่วมมือกับ Ondo Finance เพื่อหนุน USST ด้วย USDY มูลค่าสูงสุด 50 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นสินทรัพย์ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น เพื่อปรับปรุงความโปร่งใสของหลักประกันและความน่าเชื่อถือในการไถ่ถอน เหตุการณ์นี้แสดงให้เห็นว่าสเตเบิลคอยน์ในระยะเริ่มต้นมักเผชิญกับช่องว่างด้านสภาพคล่องและความเชื่อมั่นก่อนที่จะมีเสถียรภาพ
3. Real USD (USDR), Tangible Protocol: ตุลาคม 2023
USDR หลุดเพ็ก | ที่มา: Cointelegraph
ในเดือนตุลาคม 2023 USDR ซึ่งเป็นสเตเบิลคอยน์ที่หนุนด้วยอสังหาริมทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นและ DAI ลดลงเหลือประมาณ 0.51 ดอลลาร์ หลังจากที่การไถ่ถอนจำนวนมากทำให้บัฟเฟอร์ DAI หมดลง หลักประกันที่เหลืออยู่ ซึ่งส่วนใหญ่เป็นโทเค็นอสังหาริมทรัพย์ที่ไม่มีสภาพคล่อง ไม่สามารถขายได้เร็วพอที่จะรองรับการถอน ทำให้มูลค่าติดอยู่บนเชน แม้จะมีหลักประกันเกินมูลค่าตามเอกสาร แต่การตรึงมูลค่าก็ล่มสลายเนื่องจากความไม่สอดคล้องกันระหว่างสภาพคล่องของสินทรัพย์และความเร็วในการไถ่ถอน กรณีนี้เน้นย้ำว่า "หนุนด้วย" ไม่ได้หมายความว่า "มีสภาพคล่อง" เสมอไป และสเตเบิลคอยน์ที่ผูกกับสินทรัพย์ในโลกจริงยังคงล้มเหลวได้ภายใต้ความเครียดจากการไถ่ถอน
4. USD Coin (USDC): มีนาคม 2023
USDC หลุดเพ็ก | ที่มา: Cybrid
ในเดือนมีนาคม 2023 เงินสำรองของ USDC กว่า 40 พันล้านดอลลาร์ จำนวน 3.3 พันล้านดอลลาร์ติดอยู่ในธนาคาร Silicon Valley Bank ชั่วคราว หลังจากการล่มสลายอย่างกะทันหัน การเทขายด้วยความตื่นตระหนกทำให้ราคา USDC ลดลงเหลือ 0.8789 ดอลลาร์ ลบมูลค่าตลาดหลายพันล้านภายในไม่กี่ชั่วโมง เมื่อหน่วยงานกำกับดูแลรับประกันเงินฝากของ SVB แล้ว USDC ก็กลับมาตรึงมูลค่าได้อย่างรวดเร็ว แม้ว่าอุปทานจะลดลงประมาณ 1.9 พันล้านดอลลาร์ในชั่วข้ามคืนเนื่องจากการไถ่ถอนที่เพิ่มขึ้น เหตุการณ์นี้เน้นย้ำว่าแม้แต่สเตเบิลคอยน์ที่หนุนด้วยเงินเฟียตก็ยังเผชิญกับความเสี่ยงด้านคู่สัญญาและความเสี่ยงจากการกระจุกตัวของธนาคาร ซึ่งเน้นย้ำถึงความจำเป็นในการกระจายความสัมพันธ์กับผู้ดูแล
5. Terra UST / LUNA: พฤษภาคม 2022
UST หลุดเพ็ก | ที่มา: Chainalysis
การล่มสลายของ Terra UST แบบอัลกอริทึมยังคงเป็นความล้มเหลวของสเตเบิลคอยน์ที่สร้างความเสียหายมากที่สุดจนถึงปัจจุบัน เมื่อความเชื่อมั่นสั่นคลอน ผู้ถือได้ไถ่ถอน UST เป็น LUNA จำนวนมาก ซึ่งกระตุ้นให้เกิดวงจรป้อนกลับของภาวะเงินเฟ้อรุนแรงที่ทำให้โทเค็นทั้งสองล่มสลาย ภายในไม่กี่วัน UST ดิ่งลงจาก 1 ดอลลาร์เหลือต่ำกว่า 0.10 ดอลลาร์ ลบมูลค่าตลาดกว่า 4 หมื่นล้านดอลลาร์ และทำให้ตลาดคริปโตโดยรวมไม่เสถียร เหตุการณ์นี้แสดงให้เห็นถึงข้อบกพร่องร้ายแรงของโมเดลอัลกอริทึมล้วนๆ: เมื่อการไถ่ถอนสร้างสินทรัพย์ที่กำลังล่มสลายมากขึ้น การฟื้นตัวก็เป็นไปไม่ได้ทางคณิตศาสตร์
การหลุดเพ็กของสเตเบิลคอยน์ส่งผลกระทบต่อนักลงทุนคริปโตอย่างไร
การหลุดเพ็กของสเตเบิลคอยน์สามารถส่งผลกระทบเป็นวงกว้างต่อระบบนิเวศคริปโตทั้งหมด ไม่เพียงส่งผลกระทบต่อผู้ถือโทเค็นเท่านั้น แต่ยังรวมถึงโปรโตคอล DeFi, กระดานเทรด และความเชื่อมั่นของตลาดด้วย นี่คือวิธีหลักๆ ที่ส่งผลกระทบต่อนักลงทุน:
• การขาดทุนจากเงินทุนและความผันผวน: เมื่อสินทรัพย์ที่ควรจะเสถียรซื้อขายต่ำกว่า 1 ดอลลาร์ นักลงทุนเผชิญกับการขาดทุนทันที ตัวอย่างเช่น ตำแหน่ง 10,000 ดอลลาร์จะลดลง 1,000 ดอลลาร์ หากราคาลดลงเหลือ 0.90 ดอลลาร์
• ห่วงโซ่การชำระบัญชี DeFi: สเตเบิลคอยน์ทำหน้าที่เป็นหลักประกันสำคัญในตลาดการให้กู้ยืมและอนุพันธ์ แม้แต่การหลุดเพ็กเล็กน้อยก็สามารถกระตุ้นให้เกิดการชำระบัญชีแบบต่อเนื่องในหลายโปรโตคอล
• สภาพคล่องหยุดชะงัก: เมื่อผู้สร้างตลาดถอนตัวออกไปในช่วงที่มีความตึงเครียด ส่วนต่างราคาซื้อขายกว้างขึ้นและการไถ่ถอนช้าลง ทำให้การแปลงสเตเบิลคอยน์กลับเป็นเงินสดมีราคาแพงหรือเป็นไปไม่ได้
• การกัดกร่อนความเชื่อมั่น: การหลุดเพ็กแต่ละครั้งบั่นทอนความเชื่อมั่นในระบบ ผลักดันนักเทรดไปสู่สินทรัพย์ที่ "ปลอดภัยกว่า" และทำให้เกิดการระบายสภาพคล่องชั่วคราวในพูล DeFi และกระดานเทรด
• ผลกระทบด้านกฎระเบียบ: การหลุดเพ็กที่มีชื่อเสียงดึงดูดการตรวจสอบจากหน่วยงานกำกับดูแล ซึ่งมักส่งผลให้เกิดกฎการปฏิบัติตามที่เข้มงวดขึ้นซึ่งสามารถจำกัดคู่การซื้อขายหรือการมีส่วนร่วมใน DeFi
วิธีปกป้องพอร์ตการลงทุนของคุณจากการหลุดเพ็กของสเตเบิลคอยน์
การหลุดเพ็กของสเตเบิลคอยน์เป็นสิ่งที่คาดเดาไม่ได้ แต่คุณสามารถลดผลกระทบได้ด้วยการบริหารความเสี่ยงและกระจายความเสี่ยงอย่างชาญฉลาด นี่คือสิบขั้นตอนปฏิบัติที่นักเทรดและผู้ใช้ DeFi ทุกคนสามารถทำได้เพื่อปกป้องพอร์ตการลงทุนของตน:
1. กระจายความเสี่ยงในสเตเบิลคอยน์: หลีกเลี่ยงการกระจุกตัวของเงินทุนทั้งหมดในสินทรัพย์เดียว รวมสเตเบิลคอยน์ที่หนุนด้วยเงินเฟียต เช่น USDC หรือ USDT, สเตเบิลคอยน์แบบกระจายอำนาจ เช่น DAI หรือ sDAI และการลงทุนเล็กน้อยในตัวเลือกที่ให้ผลตอบแทน เช่น USDe
2. เลือกความโปร่งใสและสภาพคล่องที่ลึกซึ้ง: เลือกสเตเบิลคอยน์ที่เสนอเงินสำรองที่ได้รับการตรวจสอบ, ข้อมูลหลักประกันสาธารณะ และสภาพคล่องบนเชนที่ลึกซึ้งผ่านแพลตฟอร์มต่างๆ เช่น Curve, Uniswap หรือ PancakeSwap
3. ตรวจสอบความเสี่ยงด้านเงินสำรองและธนาคาร: รับทราบข้อมูลว่าเงินสำรองถูกเก็บไว้ที่ใด ไม่ว่าจะในธนาคาร, ตั๋วเงินคลัง หรือกองทุนตลาดเงิน และเฝ้าระวังสัญญาณของความตึงเครียดของคู่สัญญาหรือการแทรกแซงจากหน่วยงานกำกับดูแล
4. กำหนดขีดจำกัดพอร์ตการลงทุน: ปฏิบัติต่อสเตเบิลคอยน์เสมือนตราสารหนี้ระยะสั้น ไม่ใช่เงินสดที่มีประกัน รักษาสัดส่วนไว้ที่ 10–30% ของการถือครองทั้งหมด ขึ้นอยู่กับความเสี่ยงที่คุณยอมรับได้
5. ติดตามความลึกของตลาดแบบเรียลไทม์: ตรวจสอบตัวชี้วัดสภาพคล่องบน DeFiLlama หรือ Curve; เมื่อพูลมีน้ำหนักเกิน 60% ไปยังเหรียญเดียว จะบ่งชี้ถึงความไม่สมดุลและความกดดันที่อาจทำให้หลุดเพ็ก
6. ตั้งค่าการแจ้งเตือนการออก: ใช้การแจ้งเตือนราคาเพื่อดำเนินการล่วงหน้า การลดลงต่ำกว่า 0.995 ดอลลาร์เป็นการเตือน และต่ำกว่า 0.98 ดอลลาร์อาจเป็นเหตุผลให้แลกเปลี่ยนเป็นสเตเบิลคอยน์อื่นหรือคริปโตหลัก
7. ตรวจสอบช่องทางการไถ่ถอน: ตรวจสอบให้แน่ใจว่าคุณสามารถไถ่ถอนสเตเบิลคอยน์ได้ด้วยตัวเองโดยตรง ไม่ใช่แค่ผ่านพันธมิตรที่เป็นสถาบัน เนื่องจาก การเข้าถึงการไถ่ถอนมักเป็นมาตรการป้องกันสุดท้ายของการตรึงมูลค่า
8. หลีกเลี่ยงการใช้เลเวอเรจกับสเตเบิลคอยน์: การใช้เลเวอเรจหรือ การทำ Yield Farming กับสเตเบิลคอยน์สามารถขยายความเสียหายจากการหลุดเพ็กได้ รักษาระดับมาร์จิ้นที่อนุรักษ์นิยมและติดตามจุดชำระบัญชีอย่างใกล้ชิด
9. ใช้เครื่องมือป้องกันความเสี่ยงเมื่อมี: ผู้ใช้ที่มีประสบการณ์สามารถป้องกันตัวเองได้ด้วยการชอร์ต, ออปชั่น หรือตำแหน่งที่เป็นกลางต่อเดลต้าที่ชดเชยความเสี่ยงจากการหลุดเพ็ก
10. ติดตามประกาศอย่างเป็นทางการ: ในช่วงที่ตลาดปั่นป่วน อาศัยการอัปเดตจากผู้ออก, แดชบอร์ดของกระดานเทรด หรือข้อมูลบนเชน แทนที่จะเป็นข้ออ้างที่ยังไม่ได้รับการยืนยันบนโซเชียลมีเดียที่สามารถแพร่กระจายความตื่นตระหนกได้
ข้อคิดสุดท้าย
สเตเบิลคอยน์มีความจำเป็นต่อเศรษฐกิจคริปโต โดยขับเคลื่อนคู่การซื้อขาย, การให้กู้ยืม DeFi และการชำระบัญชีบนเชน ทว่าพวกเขาก็ไม่ได้ปราศจากความเสี่ยง แม้แต่เหรียญชั้นนำก็สามารถสั่นคลอนได้ภายใต้ความกดดันจากปัญหาธนาคาร, สภาพคล่องที่เบาบาง หรือความผิดปกติของออราเคิล
สำหรับนักลงทุน การปฏิบัติต่อสเตเบิลคอยน์เสมือน "ดอลลาร์ดิจิทัล" โดยไม่มีการบริหารความเสี่ยงเป็นความผิดพลาด การป้องกันที่ดีที่สุดคือการกระจายความเสี่ยง, ความโปร่งใส และความระมัดระวัง ตรวจสอบสภาพคล่อง, ติดตามการอัปเดตจากผู้ออก และวางแผนกลยุทธ์การออกจากตลาดล่วงหน้า
ในโลกคริปโต ความเสถียรต้องสร้างขึ้น ไม่ใช่คิดไปเอง
คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับการหลุดเพ็กของสเตเบิลคอยน์
1. "สเตเบิลคอยน์หลุดเพ็ก" ในโลกคริปโตหมายความว่าอย่างไร?
หมายความว่าราคาตลาดของสเตเบิลคอยน์ได้เคลื่อนห่างจากมูลค่าที่ตั้งใจไว้เป็นอย่างมาก ตัวอย่างเช่น เหรียญ 1 ดอลลาร์ซื้อขายที่ 0.90 ดอลลาร์
2. การหลุดเพ็กทั้งหมดอันตรายหรือไม่?
ไม่จำเป็นเสมอไป การเบี่ยงเบนเล็กน้อยหรือชั่วคราวมักจะแก้ไขตัวเองได้ผ่านการทำกำไรจากส่วนต่างราคา แต่การหลุดเพ็กครั้งใหญ่และยืดเยื้อ เช่น UST หรือ USDR สามารถทำลายมูลค่าได้อย่างถาวร
3. สเตเบิลคอยน์ใดบ้างที่หลุดเพ็กเมื่อเร็วๆ นี้?
กรณีล่าสุดได้แก่ USDe, USST, USDC, UST และ USDR ซึ่งแต่ละกรณีเกิดจากปัจจัยที่แตกต่างกัน เช่น ช่องว่างสภาพคล่อง, ข้อผิดพลาดของออราเคิล หรือความเครียดด้านเงินสำรอง
4. ฉันจะตรวจสอบได้อย่างไรว่าสเตเบิลคอยน์ปลอดภัยจากการหลุดเพ็ก?
มองหาข้อมูลเงินสำรองแบบเรียลไทม์, การรับรองจากบุคคลที่สาม และสภาพคล่องบนเชนที่ลึกซึ้ง หลีกเลี่ยงโทเค็นที่มีการหนุนหลังไม่ชัดเจนหรืออัลกอริทึมที่ยังไม่ผ่านการทดสอบ
5. สเตเบิลคอยน์ประเภทใดที่ปลอดภัยที่สุด?
ในอดีต สเตเบิลคอยน์ที่หนุนด้วยเงินเฟียตเต็มจำนวนพร้อมเงินสำรองที่ได้รับการตรวจสอบและการไถ่ถอนที่แข็งแกร่ง เช่น USDT และ USDC ได้แสดงให้เห็นถึงเวลาการฟื้นตัวที่เร็วที่สุดหลังเกิดเหตุการณ์ช็อก