เมื่อราคาคริปโตเพิ่มขึ้นอย่างไม่คาดคิด นักเทรดที่ใช้เลเวอเรจสูงและถือโพสิชั่น short จะถูกผลักให้เข้าใกล้ราคาการลิควิเดชัน เมื่อการสูญเสียเพิ่มขึ้น บริษัทแลกเปลี่ยนจะปิดโพสิชั่นเหล่านั้นโดยอัตโนมัติด้วยการซื้อสินทรัพย์กลับมา การซื้อบังคับนี้สร้างแรงกดดันขาขึ้นทันที และมักจะกระตุ้นให้เกิดการลิควิเดชันเพิ่มเติมในทิศทางเดียวกัน
สิ่งที่ตามมาคือวงจรป้อนกลับ การลิควิเดชันแต่ละครั้งจะผลักดันราคาให้สูงขึ้น ซึ่งบังคับให้นักเทรดรายอื่นต้องออกจากตำแหน่ง เร่งการเคลื่อนไหวโดยไม่ต้องมีความมองโลกในแง่ดีหรือเงินทุนใหม่
พลวัตนี้ได้เกิดขึ้นซ้ำแล้วซ้ำเล่าในการเพิ่มขึ้นของ Bitcoin ที่ผ่านมา โดยที่ตัวกระตุ้นที่เล็กน้อยได้ขยายตัวอย่างรวดเร็วเป็นการลิควิเดชันทั่วทั้งตลาดในหลายโทเค็นสำคัญ ในตลาดคริปโตที่ใช้เลเวอเรจสูง ราคาไม่ได้เคลื่อนไหวอย่างค่อยเป็นค่อยไป เมื่อเลเวอเรจสะสมตัว ตลาดจะไม่ล่องลอย แต่จะกระตุก
Short Squeeze ในตลาดคริปโตคืออะไร?
ในตลาดคริปโต short squeeze เกิดขึ้นเมื่อนักเทรดที่เดิมพันให้ราคาลดลงถูกผลักออกขณะที่ตลาดเคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้าม เนื่องจากการเทรด short ส่วนใหญ่ใช้เลเวอเรจ การเพิ่มขึ้นของราคาเพียงเล็กน้อยก็สามารถกลายเป็นการพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วภายในไม่กี่นาที
โพสิชั่น short ทำงานโดยการยืม Bitcoin ขายในราคาปัจจุบัน และวางแผนซื้อคืนในภายหลังในระดับที่ต่ำกว่า หาก BTCUSDT ลดลง นักเทรดจะได้กำไร แต่เมื่อราคาเพิ่มขึ้นแทน การสูญเสียจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว เพื่อให้โพสิชั่นเปิดอยู่ นักเทรดต้องรักษามาร์จิ้น เมื่อการสูญเสียข้ามเกณฑ์ที่กำหนด บริษัทแลกเปลี่ยนจะปิดการเทรดโดยอัตโนมัติ
การปิดนั้นสร้างการซื้อบังคับ เพื่อออกจากโพสิชั่น short ต้องซื้อ Bitcoin คืนในราคาตลาด เมื่อโพสิชั่น short หลายอันรวมกันใกล้ระดับเดียวกัน การผลักดันขึ้นครั้งเดียวสามารถกระตุ้นคำสั่งซื้อหลายรายการพร้อมกัน ทำให้ราคาสูงขึ้นและทำให้เกิดการลิควิเดชัน short เพิ่มเติม
แผนที่ความร้อนประวัติการลิควิเดชันคริปโต | ที่มา: CoinGlass
ในวันที่ 6 มกราคม 2026 ตลาดสกุลเงินดิจิทัลประสบกับ short squeeze ครั้งใหญ่ โดยมีการลิควิเดชันบังคับประมาณ 415 ล้านดอลลาร์ในช่วง 24 ชั่วโมง ประมาณ 77% ของจำนวนนี้มาจากโพสิชั่น short ขณะที่ราคา Bitcoin พุ่งสู่ 94,000 ดอลลาร์ ตามข้อมูลจาก CoinGlass
ในตลาดคริปโตที่ผันผวน short squeeze อธิบายได้ว่าทำไมราคาสามารถเพิ่มขึ้นได้เร็วกว่าที่ปัจจัยพื้นฐานเพียงอย่างเดียวจะแนะนำ
การลิควิเดชันเปลี่ยนการเคลื่อนไหวเล็ก ๆ ให้กลายเป็นปฏิกิริยาลูกโซ่อย่างไร
การลิควิเดชันเกิดขึ้นเมื่อการเทรดที่ใช้เลเวอเรจถึงราคาลิควิเดชัน ซึ่งเป็นจุดที่นักเทรดไม่มีมาร์จิ้นเพียงพอที่จะเปิดโพสิชั่นต่อไป ก่อนหน้านั้น บริษัทแลกเปลี่ยนอาจออก margin call เพื่อขอหลักประกันเพิ่มเติม ในตลาดคริปโตที่เคลื่อนไหวเร็ว ราคามักจะเคลื่อนไหวเร็วเกินไป และโพสิชั่นจะถูกปิดโดยอัตโนมัติ
ผลกระทบขึ้นอยู่กับประเภทมาร์จิ้น
• กับ isolated margin การสูญเสียจำกัดอยู่ในโพสิชั่นเดียว
• กับ cross margin ยอดเงินทั้งหมดในบัญชีของนักเทรดรองรับการเทรด เพิ่มความเสี่ยงของการสูญเสียที่ลึกขึ้นในช่วงการเคลื่อนไหวที่รุนแรง
เมื่อราคาฝ่าระดับการลิควิเดชันสำคัญ บริษัทแลกเปลี่ยนจะดำเนินการลิควิเดชันบังคับในราคาตลาด การเทรดบังคับเหล่านี้เพิ่มแรงกดดันในทิศทางเดียวกับการเคลื่อนไหว การลิควิเดชัน short สร้างการซื้อที่รุนแรง ในขณะที่การลิควิเดชัน long กระตุ้นการขายอย่างรวดเร็ว แทนที่จะทำให้ราคาเสถียร การลิควิเดชันมักจะทำให้เข้มข้นขึ้น
ตัวอย่าง: หาก Bitcoin ซื้อขายใกล้ 100,000 ดอลลาร์ และการผลักดันไปที่ 102,000 ดอลลาร์โดนกลุ่มของการลิควิเดชัน short การซื้อบังคับสามารถยกระดับราคาไปที่ 105,000 ดอลลาร์ได้อย่างรวดเร็ว การลิควิเดชันแต่ละครั้งจะผลักดันราคาให้สูงขึ้น กระตุ้นให้เกิดการลิควิเดชันเพิ่มเติมด้านบน
สิ่งนี้สร้างวงจรป้อนกลับ การออกจากโพสิชั่นบังคับหนึ่งครั้งนำไปสู่อีกครั้งหนึ่ง สร้างปฏิกิริยาลูกโซ่ที่อธิบายได้ว่าทำไมราคาคริปโตสามารถพุ่งขึ้นหรือตกลงได้เร็วกว่าที่คาดไว้ในตลาดที่ใช้เลเวอเรจ
ทำไมเลเวอเรจสูงทำให้การเคลื่อนไหวของคริปโตระเบิด
เลเวอเรจเป็นเชื้อเพลิงเบื้องหลังการเคลื่อนไหวที่เร็วที่สุดของคริปโต มันช่วยให้นักเทรดสามารถควบคุมโพสิชั่นขนาดใหญ่ด้วยเงินทุนที่ค่อนข้างเล็ก ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไมตลาดอนุพันธ์จึงครอบงำกิจกรรมการซื้อขายคริปโต แต่ประสิทธิภาพนี้มาพร้อมกับการแลกเปลี่ยน: แม้แต่การเปลี่ยนแปลงราคาเล็กน้อยก็สามารถกระตุ้นปฏิกิริยาที่มีขนาดใหญ่
ในคริปโต การเคลื่อนไหว 1-2% เป็นความผันผวนรายวันปกติ สำหรับนักเทรดที่ใช้เลเวอเรจ 50x หรือ 100x นั่นเพียงพอที่จะกระตุ้นการลิควิเดชัน เมื่อเกิดขึ้น บริษัทแลกเปลี่ยนจะปิดโพสิชั่นโดยอัตโนมัติในราคาตลาด การออกจากโพสิชั่นบังคับเหล่านั้นจะกระทบ order book เป็นการซื้อหรือขายที่รุนแรง ผลักดันราคาให้ไปในทิศทางเดียวกัน
ความเสี่ยงจะเพิ่มขึ้นเมื่อนักเทรดแออัดเข้าไปในด้านใดด้านหนึ่งของตลาด หาก short หรือ long จำนวนมากนั่งใกล้ระดับที่คล้ายกัน การเคลื่อนไหวของราคาตามปกติสามารถกระตุ้นคลื่นของการลิควิเดชัน สิ่งที่เริ่มต้นเป็นการแตกตัวหรือการดึงกลับเล็ก ๆ กลายเป็นการพุ่งขึ้นหรือการดิ่งลงอย่างรวดเร็ว
คริปโตตอบสนองเร็วกว่าตลาดแบบดั้งเดิมเพราะมันซื้อขายตลอด 24/7 ทั่วโลก โดยไม่มี circuit breaker ด้วยเลเวอเรจที่ซ้อนทับ ราคาไม่ได้ปรับตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป แต่จะกระตุก
Bitcoin ข้อมูลเงินเฟ้อ และข่าวตลาดเป็นตัวกระตุ้น
ข่าวมหภาคมักให้ประกายไฟ แต่การจัดตำแหน่งเป็นตัวกำหนดว่าการเคลื่อนไหวจะระเบิดมากแค่ไหน ตัวอย่างที่ชัดเจนคือการเปิดเผย US CPI ในวันที่ 13 มกราคม 2026 ครอบคลุมข้อมูลเงินเฟ้อเดือนธันวาคม CPI หลักคงที่ที่ 2.7% เทียบกับปีก่อน ในขณะที่ core CPI ลดลงเหลือประมาณ 2.6% แม้ว่าตัวเลขนี้จะสอดคล้องกันโดยส่วนใหญ่ แต่มันลดความกลัวของแรงกดดันเงินเฟ้อที่หวนกลับมาและลดความเสี่ยงที่รับรู้ของการกระชับอย่างรุนแรงของ Federal Reserve ตลาดเปลี่ยนไปสู่ stance risk-on อย่างรวดเร็ว
อัตราเงินเฟ้อสหรัฐอเมริกาผ่าน U.S. Bureau of Labor Statistics - ที่มา: Tradingeconomics
ราคา Bitcoin ตอบสนองก่อน BTC แตกออกจากช่วงรวมตัวใกล้ 92,000-93,000 ดอลลาร์ และพุ่งขึ้นสู่ 96,000-98,000 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่แข็งแกร่งที่สุดในหลายสัปดาห์ แต่ความเร็วของการแรลลี่ไม่ได้ขับเคลื่อนโดยอุปสงค์ spot เพียงอย่างเดียว แต่ขับเคลื่อนโดยการจัดตำแหน่งอนุพันธ์
ก่อนการเปิดเผย Bitcoin open interest ยังคงสูงใกล้ 66-67 พันล้านดอลลาร์ แสดงให้เห็นว่านักเทรดยังคงถือโพสิชั่นเลเวอเรจขนาดใหญ่อยู่
ในเวลาเดียวกัน funding rates ลื่นไถลไปสู่ศูนย์และกลายเป็นลบในช่วงสั้น ๆ หมายความว่านักเทรด short ต้องจ่าเพื่อรักษาการเปิดรับความเสี่ยง การรวมกันนั้นส่งสัญญาณการจัดตำแหน่งแบบ bearish ที่แออัด
แผนภูมิราคา Bitcoin (BTC/USD) - ที่มา: BingX
ดังที่แสดงในแผนภูมิ open interest, Bitcoin futures open interest ยังคงสูงก่อนการเปิดเผย CPI ปีนขึ้นสู่ 66-67 พันล้านดอลลาร์ขณะที่ราคาเริ่มเพิ่มขึ้น
สิ่งนี้บ่งชี้ว่านักเทรดยังคงถือโพสิชั่นเลเวอเรจขนาดใหญ่แทนที่จะลดความเสี่ยง เลเวอเรจอยู่ในระบบขณะที่ราคาเคลื่อนไหวสูงขึ้น
Bitcoin Open Interest (USD) - ที่มา: Coinglass
ในเวลาเดียวกัน แผนภูมิ funding rate แสดงให้เห็น funding ลื่นไถลไปสู่ศูนย์และกลายเป็นลบในหลายตลาดแลกเปลี่ยนหลักในช่วงก่อนและระหว่างการเปิดเผย CPI Funding ลบหมายความว่านักเทรด short ต้องจ่ายเพื่อรักษาโพสิชั่น ซึ่งเป็นสัญญาณที่ชัดเจนของการแออัดแบบ bearish
Funding Rate - ที่มา: Coinglass
การรวมกันนั้นพิสูจน์แล้วว่าไม่เสถียร:
• Open interest สูงยืนยันว่าเลเวอเรจถูกกระจุกตัว
• Funding ลบแสดงให้เห็นว่า short ครอบงำการจัดตำแหน่ง
• การขาขึ้นที่ขับเคลื่อนโดย CPI ผลักดันราคาผ่านระดับสำคัญ
เมื่อ BTC แตกสูงขึ้น โพสิชั่น short ถูกบังคับให้ซื้อคืน การซื้อบังคับนั้น ไม่ใช่ความมองโลกในแง่ดีใหม่ เร่งการแรลลี่และกระตุ้นคลื่นของการลิควิเดชันทั่วตลาด
ในคริปโต ข่าวมหภาคเริ่มต้นการเคลื่อนไหว เลเวอเรจที่แออัดตัดสินใจว่าจะไปไกลและเร็วแค่ไหน
วิธีการอ่านข้อมูลการลิควิเดชันและจับสัญญาณเตือนภัยล่วงหน้า
ข้อมูลการลิควิเดชันช่วยนักเทรดจับแรงกดดันที่สร้างขึ้นใต้พื้นผิวก่อนการเคลื่อนไหวของราคาที่รุนแรง แพลตฟอร์มการวิเคราะห์ติดตามการลิควิเดชันบังคับในตลาดแลกเปลี่ยนหลักแบบเรียลไทม์ ให้ผู้เข้าร่วมตลาดมีมุมมองที่ชัดเจนว่าการเทรดที่ใช้เลเวอเรจกำลังไม่เสถียรที่ไหน ข้อมูลนี้ไม่ได้ทำนายทิศทาง แต่เน้นเมื่อความเสี่ยงของความผันผวนเพิ่มขึ้น
มีสัญญาณเตือนภัยง่าย ๆ ที่ควรดู:
• Open interest ที่เพิ่มขึ้น: แสดงให้เห็นว่านักเทรดเพิ่มเลเวอเรจแทนที่จะออก หากราคาหยุดชะงักในขณะที่ open interest ยังคงปีนขึ้น โพสิชั่นจะแออัด
• Funding rates สุดขั้ว: Funding ลบแนะนำว่านักเทรดจำนวนมาก short Funding บวกสูงมากหมายความว่า long แออัด ทั้งคู่ส่งสัญญาณความไม่สมดุล
• กลุ่มการลิควิเดชันที่แน่น: เมื่อนักเทรดจำนวนมากมีระดับการลิควิเดชันที่คล้ายกัน ราคาจะมีความเสี่ยงต่อการเคลื่อนไหวเร็ว
ตัวอย่าง: หาก Bitcoin ซื้อขายใกล้ 95,000 ดอลลาร์ funding เป็นลบ และ open interest สูง การเคลื่อนไหวเหนือ 96,000 ดอลลาร์สามารถกระตุ้นการลิควิเดชัน short การซื้อคืนบังคับจะผลักดันราคาให้สูงขึ้น จุดประกายการลิควิเดชันเพิ่มเติมในปฏิกิริยาลูกโซ่
สำหรับผู้เข้าร่วมตลาด การเตือนภัยล่วงหน้าเหล่านี้ช่วยจัดการความเสี่ยงก่อนที่ความผันผวนจะระเบิด มากกว่าการไล่ตามการเคลื่อนไหวหลังจากที่เกิดขึ้นแล้ว
การจัดการความเสี่ยงในคริปโตฟิวเจอร์ส: นักเทรดหลีกเลี่ยงการถูกกวาดออกอย่างไร
ในคริปโต การสูญเสียส่วนใหญ่ไม่ได้มาจากการผิดในทิศทาง แต่มาจากการถูกต้นเร็วเกินไปด้วยเลเวอเรจมากเกินไป ราคาสามารถเคลื่อนไหวต่อต้านคุณก่อนที่วิทยานิพนธ์ของคุณจะดำเนินไป และตลาดเลเวอเรจไม่ให้โอกาสครั้งที่สอง
การป้องกันที่ง่ายที่สุดคือเลเวอเรจต่ำ การใช้ 2x-5x แทน 20x-50x ลดความเสี่ยงการลิควิเดชันอย่างมาก ตัวอย่าง การเคลื่อนไหว Bitcoin 3% เป็นความผันผวนรายวันปกติ ที่เลเวอเรจ 50x นั่นเพียงพอที่จะกวาดโพสิชั่นออกอย่างสมบูรณ์ ที่ 3x มันเป็นเพียงเสียงรบกวน
การอนุรักษ์เงินทุนสำคัญกว่าการจับทุกการเคลื่อนไหว นักเทรดมืออาชีพกำหนดขนาดโพสิชั่นเพื่อให้การสูญเสียครั้งเดียวมีค่าใช้จ่าย 1-2% ของบัญชี ไม่ใช่ 30-50% สิ่งนี้ช่วยให้พวกเขาอยู่รอดจากกลุ่มของการเทรดที่สูญเสียและวันข่าวที่ผันผวนเช่นการเปิดเผย CPI
กฎความเสี่ยงที่นักเทรดใช้ในทางปฏิบัติ:
• รู้ราคาลิควิเดชันของคุณก่อนเข้า ไม่ใช่หลังจากนั้น
• ลดเลเวอเรจก่อนข้อมูลหรือเหตุการณ์สำคัญ
• ใช้ stop-losses ตั้งแต่เริ่มต้น ไม่ใช่เมื่อความตื่นตระหนกเข้ามา
• หลีกเลี่ยงการเพิ่มในการเทรดที่สูญเสียระหว่างความผันผวนสูง
เหตุการณ์การลิควิเดชันขนาดใหญ่เปิดเผยวินัยที่แย่ นักเทรดที่ใช้เลเวอเรจมากเกินไปค้างหรือหวัง นักเทรดที่มีวินัยออกเร็วและมีชีวิตอยู่เพื่อเทรดการตั้งค่าถัดไป ในคริปโต การอยู่รอดคือขอบ
นักเทรดคริปโตเข้าและออกจากการบีบอัดที่ขับเคลื่อนโดยการลิควิเดชันอย่างไร
การบีบอัดการลิควิเดชันมักจะเริ่มต้นเมื่อราคาแตกเหนือ resistance สำคัญและเข้าสู่โซนการลิควิเดชัน นักเทรดมองหาปริมาณการซื้อขายที่เพิ่มขึ้น การพุ่งขึ้นของการลิควิเดชัน short และ funding rates ที่ยกขึ้นจากระดับลบลึก ตัวอย่าง หาก BTC แตกเหนือ 100,000 ดอลลาร์ และการลิควิเดชัน short พุ่งขึ้นในขณะที่ funding เคลื่อนจาก -0.02% ไปสู่ศูนย์ มันส่งสัญญาณว่าการซื้อบังคับกำลังดำเนินอยู่
การเข้าโดยทั่วไปจะถูกนำหลังจากราคาถืออยู่เหนือระดับ breakout เพื่อการยืนยัน โมเมนตัมสามารถเร่งความเร็วได้อย่างรวดเร็วเมื่อราคาเคลื่อนผ่านระดับการลิควิเดชันที่ซ้อนกัน
สัญญาณออกปรากฏเมื่อแรงกดดันการลิควิเดชันจางลง:
• ปริมาณการลิควิเดชัน short ลดลงอย่างรุนแรง
• Relative Strength Index (RSI) ผลักดันเหนือ 70 และหยุดชะงัก
• แท่งเทียนตัวยาวด้านบนก่อตัวใกล้ resistance (เช่น $103K-$105K)
การควบคุมความเสี่ยงสำคัญที่สุด ใช้เลเวอเรจต่ำ (2x-5x) กำหนด stop ตั้งแต่เริ่มต้น และหลีกเลี่ยงการไล่ตามแท่งเทียนแนวตั้ง เมื่อการลิควิเดชันช้าลง การบีบอัดมักจะใกล้หมดแรง
สิ่งสำคัญที่ต้องจำ: วิธีการอยู่นำหน้าการเคลื่อนไหวที่ขับเคลื่อนโดยการลิควิเดชัน
การพุ่งขึ้นของคริปโตอย่างกะทันหันไม่ค่อยเป็นแบบสุ่ม พวกมันถูกขับเคลื่อนโดยเลเวอเรจ การจัดตำแหน่งที่แออัด และการลิควิเดชันบังคับที่ตอบสนองต่อตัวกระตุ้นมหภาค นักเทรดที่ติดตาม funding rates, open interest และโซนการลิควิเดชัน เข้าใจว่าทำไมการเคลื่อนไหวเร่งความเร็วและหลีกเลี่ยงการไล่ตามการเข้าช้า ขอบไม่ใช่การทำนาย แต่เป็นการเตรียมตัวและการควบคุมความเสี่ยงที่มีวินัย
เพื่ออยู่นำหน้าการเคลื่อนไหวเหล่านี้ ใช้แพลตฟอร์มที่เสนอข้อมูลอนุพันธ์แบบเรียลไทม์ ข้อมูลเชิงลึกการลิควิเดชันที่ชัดเจน และเครื่องมือความเสี่ยงที่ยืดหยุ่น BingX ให้นักเทรดมีการมองเห็นและการควบคุมที่จำเป็นในการเทรดตลาดที่ผันผวนด้วยความมั่นใจ ไม่ใช่อารมณ์