ความผันผวนคือหัวใจสำคัญของการเทรดคริปโต ไม่เหมือนตลาดแบบดั้งเดิมที่หุ้นและพันธบัตรมักจะเคลื่อนไหวในกรอบที่กำหนดไว้ สินทรัพย์ดิจิทัลอย่าง Bitcoin และ Ethereum มีชื่อเสียงในเรื่องการเคลื่อนไหวของราคาที่รวดเร็วและรุนแรง การเปลี่ยนแปลงที่รุนแรงเหล่านี้สร้างทั้งโอกาสและความเสี่ยง ทำให้ความผันผวนกลายเป็นหนึ่งในคุณสมบัติที่ถูกจับตามองอย่างใกล้ชิดที่สุดของตลาดคริปโต
ในวงการการเงินแบบดั้งเดิม Chicago Board Options Exchange (CBOE) ได้พัฒนา Volatility Index หรือ VIX ซึ่งมักถูกเรียกว่า “ดัชนีความกลัว” มันสะท้อนความคาดหวังของตลาดต่อความผันผวนในอนาคตโดยการวิเคราะห์ราคาออปชันบน S&P 500 แม้ว่าจะถูกออกแบบมาสำหรับหุ้น แต่แนวคิดของมันก็ได้กลายเป็นมาตรฐานในตลาดการเงินทั่วโลก
สำหรับนักเทรดคริปโต การทำความเข้าใจว่า VIX ทำงานอย่างไร และแนวทางที่คล้ายกันสามารถนำไปใช้กับ Bitcoin และสินทรัพย์ดิจิทัลอื่น ๆ ได้อย่างไร จะช่วยให้มีกรอบความคิดที่แข็งแกร่งในการอ่านความรู้สึกของตลาด การมองเห็นความเสี่ยง และการวางแผนกลยุทธ์ในสภาพตลาดที่คาดเดาไม่ได้
ดัชนีความผันผวน (VIX) คืออะไร?
ดัชนีความผันผวน หรือที่รู้จักกันทั่วไปในชื่อ VIX เป็นตัวบ่งชี้ตลาดรายวันที่สร้างขึ้นโดย CBOE มันวัดความคาดหวังของตลาดต่อความผันผวนในอีก 30 วันข้างหน้า โดยอิงจากราคาออปชันของ S&P 500 ไม่เหมือนกับความผันผวนในอดีตที่มองย้อนกลับไป VIX มีลักษณะมองไปข้างหน้า โดยจับความผันผวนแฝงที่ได้มาจากออปชัน
มักถูกเรียกว่า “ดัชนีความกลัว” VIX จะเพิ่มขึ้นเมื่อนักลงทุนคาดหวังความปั่นป่วน การที่หุ้นร่วงลงอย่างรวดเร็วมักจะกระตุ้นให้นักลงทุนซื้อออปชันป้องกันความเสี่ยง ซึ่งจะเพิ่มค่าพรีเมียมของออปชันและผลักดันให้ดัชนีสูงขึ้น ในทางกลับกัน สภาพตลาดที่สงบจะลดความต้องการในการป้องกันความเสี่ยง ทำให้ค่า VIX ลดลง
ดัชนีความผันผวน CBOE (VIX) ของ Chicago Board Options Exchange | ที่มา: Google
สิ่งสำคัญคือต้องแยกแยะระหว่างความผันผวนที่เกิดขึ้นจริง ซึ่งสะท้อนพฤติกรรมราคาในอดีต และความผันผวนแฝง ซึ่งสะท้อนความคาดหวังของตลาด ลักษณะที่มองไปข้างหน้าของ VIX นี้ทำให้มันเป็นหนึ่งในตัวบ่งชี้ที่ถูกจับตามองอย่างใกล้ชิดที่สุดเกี่ยวกับความรู้สึกของนักลงทุนทั่วโลก
การทำงานของ VIX ในการเงินแบบดั้งเดิม
ในตลาดหุ้น VIX ถูกคำนวณจากราคาออปชันบน S&P 500 ออปชันมีราคาใช้สิทธิและวันหมดอายุ และค่าพรีเมียมของออปชันสะท้อนความคาดหวังสำหรับการเคลื่อนไหวในอนาคต ด้วยการรวบรวมข้อมูลนี้ VIX จะสร้างตัวเลขความผันผวนแฝงประจำปี ซึ่งเป็นภาพรวมของความเสี่ยงที่คาดหวัง
เมื่อความกลัวของนักลงทุนเพิ่มขึ้น ความต้องการออปชันจะพุ่งสูงขึ้น ทำให้ VIX เพิ่มขึ้น ในช่วงที่ตลาดสงบ ดัชนีจะลดลง นี่ทำให้มันเป็นตัวบ่งชี้ชั้นนำของความรู้สึกตลาด ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอใช้มันเพื่อป้องกันความเสี่ยง กระจายความเสี่ยง และคาดการณ์ความปั่นป่วนก่อนที่จะสะท้อนในราคาหุ้นอย่างเต็มที่
ตลาดคริปโตและความผันผวน: ความคล้ายคลึงกัน
ไม่เหมือนกับหุ้น คริปโตเคอร์เรนซีไม่มีมาตรฐานอย่างเป็นทางการเช่น VIX การขาดหายไปนี้เกิดจากตลาดคริปโตที่กระจัดกระจายและประวัติการเทรดที่ค่อนข้างสั้น อย่างไรก็ตาม การวัดความผันผวนที่คาดหวังยังคงมีความสำคัญอย่างยิ่งสำหรับนักเทรด
Bitcoin และ Ethereum มีความผันผวนมากกว่าหุ้นมาก ในขณะที่ S&P 500 อาจเคลื่อนไหว 1–2% ในแต่ละวัน Bitcoin อาจแกว่งตัว 5–10% ในเวลาไม่กี่ชั่วโมง ความผันผวนที่เพิ่มขึ้นนี้สร้างทั้งโอกาสที่รวดเร็วและความเสี่ยงที่ร้ายแรง
เพื่อเติมเต็มช่องว่างนี้ นักเทรดต้องอาศัยความผันผวนแฝงจากตลาดออปชันคริปโต แพลตฟอร์มอย่าง Deribit และ CME เผยแพร่ข้อมูลที่สะท้อนวิธีการของ VIX ซึ่งให้ “ตัววัดความกลัวของคริปโต” ที่มองไปข้างหน้า การวัดเหล่านี้ช่วยให้นักเทรดคาดการณ์ความปั่นป่วนของราคา
ดัชนีความผันผวน CBOE (VIX) ของ Chicago Board Options Exchange | ที่มา: Yahoo
Bitcoin ยังถูกมองว่าเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากความไม่แน่นอนทั่วโลก ในช่วงการเทขายหุ้นหรือความตื่นตระหนกทางภูมิรัฐศาสตร์ เงินทุนบางครั้งจะไหลไปสู่ Bitcoin ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย เหมือนกับที่ไหลไปยังทองคำ
กราฟราคา Bitcoin รายวัน (BTC/USD) | ที่มา: BingX
ตัวอย่างเช่น ในวันที่ 28 สิงหาคม VIX ปิดที่ 14.29 ซึ่งต่ำกว่าจุดสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ 60.13 อย่างมาก ค่าที่ต่ำเช่นนี้บ่งชี้ถึงความเสถียรของหุ้น ในขณะเดียวกัน Bitcoin เทรดใกล้ $113,142 บน BingX แสดงให้เห็นถึงความอ่อนแอแม้ว่าตลาดหุ้นจะสงบก็ตาม สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่าคริปโตสามารถเคลื่อนไหวแตกต่างกันไป แต่ก็ยังคงตอบสนองเมื่อ VIX พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว
โดยสรุปแล้ว แม้ว่า VIX จะถูกสร้างขึ้นสำหรับหุ้น แต่ตรรกะของมันก็ให้กรอบความคิดในการทำความเข้าใจความเสี่ยงในโลกของคริปโตที่มีความผันผวนมากกว่ามาก
วิธีวัดความผันผวนของคริปโต: ทางเลือกอื่นสำหรับ VIX
เนื่องจากคริปโตไม่มี VIX อย่างเป็นทางการ นักเทรดจึงต้องอาศัยทั้งความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงและความผันผวนแฝง ความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงจะวัดการเคลื่อนไหวที่แท้จริงในช่วงเวลาที่กำหนด เช่น 30 หรือ 90 วัน ความผันผวนแฝงมาจากการกำหนดราคาออปชัน ซึ่งสะท้อนความคาดหวังของความปั่นป่วนในอนาคต
ความพยายามในการสร้างมาตรฐานเฉพาะสำหรับคริปโต ได้แก่ Bitcoin Volatility Index (BVIN) ซึ่งจำลองมาจาก CBOE VIX แต่ใช้ข้อมูลออปชัน Bitcoin เวอร์ชันที่เน้น Ethereum ก็กำลังเกิดขึ้นเช่นกันเมื่อตลาดอนุพันธ์ขยายตัว Exchange อย่าง Deribit และ CME เผยแพร่ข้อมูลความผันผวนแฝงที่นักเทรดใช้เป็นตัวแทนของ “Crypto VIX” อยู่แล้ว
ดัชนีความผันผวนทางประวัติศาสตร์ของ Bitcoin | ที่มา: Tradingview
ในแง่ของความผันผวนที่เกิดขึ้นจริง TradingView ได้เผยแพร่ดัชนีความผันผวนทางประวัติศาสตร์ของบิตคอยน์ (BVOL24H) ซึ่งล่าสุดอยู่ที่ 2.18 เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากราคาปิดก่อนหน้า ซึ่งแตกต่างจาก VIX ที่ BVOL เป็นตัวชี้วัดแบบย้อนหลัง แต่เมื่อรวมกับความผันผวนโดยนัยแล้ว ก็จะทำให้เทรดเดอร์ได้ภาพที่สมบูรณ์ยิ่งขึ้น: ตลาดคาดหวังอะไร เทียบกับสิ่งที่เกิดขึ้นจริง
เมื่อค่า BVOL สูงขึ้น จะบ่งชี้ถึงความวุ่นวายที่เพิ่มขึ้น ในทางกลับกัน เมื่อค่าลดลง มักจะนำหน้าการเบรกเอาท์ครั้งใหญ่ ทำให้ดัชนีเหล่านี้มีความสำคัญพอๆ กับกราฟราคาสำหรับเทรดเดอร์ที่มีประสบการณ์
ทำไมแนวคิด VIX จึงสำคัญสำหรับเทรดเดอร์คริปโท
ดัชนีความผันผวนไม่ได้เป็นเพียงแนวคิดทางวิชาการ แต่ยังกำหนดกลยุทธ์การเทรดโดยตรง ในอดีต เมื่อ CBOE VIX พุ่งขึ้นเหนือ 30 ตลาดโลกจะเตรียมพร้อมรับความปั่นป่วน ระหว่างวิกฤตการณ์ COVID ในเดือนมีนาคม 2020 VIX พุ่งขึ้นมากกว่า +63 จุด (+288%) ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นที่รุนแรงที่สุดนับตั้งแต่ปี 2008
บิตคอยน์สะท้อนความตึงเครียดนี้ โดยดิ่งลงกว่า 40% ในหนึ่งสัปดาห์ ก่อนที่จะฟื้นตัวเกือบ 290% ในเดือนเมษายนเมื่อความผันผวนลดลง สิ่งนี้ตอกย้ำว่าความกลัวในตลาดหุ้นสามารถส่งผลกระทบต่อคริปโทได้อย่างไร
แม้จะไม่มี "VIX คริปโท" อย่างเป็นทางการ แต่ความผันผวนโดยนัยในออปชันบิตคอยน์ก็ให้ข้อมูลเชิงลึกที่คล้ายคลึงกัน ที่ Deribit ความผันผวนโดยนัยเคยพุ่งสูงถึง 90–100% ต่อปีระหว่างการเทขาย เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยระยะยาวของ S&P 500 ที่ 20%
สำหรับเทรดเดอร์ การวัดค่าเหล่านี้จะเปลี่ยนเป็นสัญญาณที่นำไปใช้ได้จริง:
• จังหวะการเข้าและออก: ในช่วงปลายปี 2023 ความผันผวนที่เกิดขึ้นจริง 30 วันของบิตคอยน์ลดลงต่ำกว่า 20% ก่อนที่ BTC จะพุ่งขึ้น 40% ในสามเดือน
• การป้องกันความเสี่ยงด้านล่าง: ความผันผวนโดยนัยที่เพิ่มขึ้นมักจะบ่งบอกถึงการปรับฐาน ทำให้เกิดการป้องกันความเสี่ยงด้วยพุตออปชัน หรือการย้ายไปยัง Stablecoin
• กระแสเงินทุนสู่สินทรัพย์ปลอดภัย: ในช่วงวิกฤตธนาคารเดือนมีนาคม 2023 บิตคอยน์เพิ่มขึ้น 25% ในสองสัปดาห์ ในขณะที่ VIX ยังคงสูงกว่า 25
• การกระจายความเสี่ยง: การติดตามทั้ง VIX และดัชนีความผันผวนของคริปโทจะช่วยให้นักลงทุนสร้างสมดุลพอร์ตโฟลิโอในสินทรัพย์ หุ้น สินค้าโภคภัณฑ์ และคริปโท
กล่าวโดยสรุป แนวคิด VIX เป็นโร้ดแมปสำหรับเทรดเดอร์เพื่อคาดการณ์ความปั่นป่วน ปกป้องเงินทุน และคว้าโอกาสในตลาดที่มีความผันผวน
ดัชนีความผันผวน (VIX) มีข้อจำกัดอะไรบ้าง
แม้จะมีประโยชน์ แต่ VIX ก็มีข้อจำกัดเมื่อนำมาใช้กับคริปโท VIX อิงตามออปชัน S&P 500 ไม่ใช่สินทรัพย์ดิจิทัล ดังนั้นสัญญาณอาจไม่สอดคล้องกับบิตคอยน์หรืออีเธอเรียมเสมอไป คริปโทยังเทรดได้ตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน ในขณะที่หุ้นไม่ได้ ทำให้เกิดช่องว่างที่ความผันผวนอาจพุ่งสูงขึ้นนอกเวลาทำการของ VIX
ดัชนีเฉพาะคริปโทอย่าง BVOL หรือ BVIN นั้นดูดี แต่ยังขาดการยอมรับในระยะยาวและความลึกในอดีต การพึ่งพาตัวชี้วัดเพียงอย่างเดียวมากเกินไปอาจทำให้เข้าใจผิดได้ นั่นคือเหตุผลที่เทรดเดอร์ต้องรวมข้อมูลเชิงลึกแบบ VIX เข้ากับตัวชี้วัดทางเทคนิค การวิเคราะห์ On-chain และสัญญาณโครงสร้างตลาด
บทสรุป
ความผันผวนคือหัวใจของตลาดคริปโท และแม้ว่าจะไม่มี "VIX คริปโท" อย่างเป็นทางการ แต่การใช้แนวคิด VIX จะทำให้เทรดเดอร์ได้เปรียบ เมื่อรวมการวัดความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงและโดยนัยจากแพลตฟอร์มต่างๆ เช่น Deribit, CME และ TradingView เข้ากับสัญญาณ VIX แบบดั้งเดิมแล้ว เทรดเดอร์สามารถประเมินความเชื่อมั่น คาดการณ์การแกว่งตัว และจัดการความเสี่ยงได้ดียิ่งขึ้น
ข้อสรุปชัดเจน: ความผันผวนไม่ใช่เรื่องไร้สาระ แต่เป็นข้อมูล สำหรับนักลงทุนคริปโท การอ่านค่าได้อย่างถูกต้องสามารถสร้างความแตกต่างระหว่างการถูกเซอร์ไพรส์จากความปั่นป่วนกับการได้เปรียบในโอกาสตั้งแต่เนิ่นๆ ในตลาดที่ราคาขึ้นลงเป็นเรื่องปกติ “ตัววัดความกลัว” ยังคงเป็นแนวทางที่ล้ำค่า
บทความที่เกี่ยวข้อง
คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับดัชนีความผันผวน (VIX) ในการเทรดคริปโท
1. ดัชนีความผันผวน (VIX) คืออะไร
VIX คือดัชนีตลาดที่สร้างโดย Chicago Board Options Exchange (CBOE) ซึ่งวัดความผันผวนที่คาดว่าจะเกิดขึ้นใน S&P 500 โดยอิงจากราคาออปชัน มักถูกเรียกว่า "ดัชนีความกลัว" เนื่องจากจะสูงขึ้นเมื่อความไม่แน่นอนของนักลงทุนเพิ่มขึ้น
2. คริปโทมี VIX ของตัวเองหรือไม่
ไม่มีอย่างเป็นทางการ อย่างไรก็ตาม ทางเลือกอื่น เช่น ดัชนีความผันผวนของบิตคอยน์ (BVIN) และ BVOL24H บน TradingView ติดตามความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงหรือโดยนัยของบิตคอยน์ ซึ่งทำหน้าที่เป็นตัววัดความกลัวที่เจาะจงสำหรับคริปโท
3. ทำไมเทรดเดอร์คริปโทจึงควรจับตาดู VIX
แม้ว่าจะออกแบบมาสำหรับหุ้น แต่ VIX ก็มีผลต่อความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยงทั่วโลก การพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วของ VIX มักจะตรงกับความวุ่นวายในบิตคอยน์และอีเธอเรียม ทำให้เป็นสัญญาณที่มีประโยชน์สำหรับเทรดเดอร์คริปโท
4. ความผันผวนของคริปโทวัดได้อย่างไร
ความผันผวนของคริปโทวัดได้โดยใช้ทั้งความผันผวนที่เกิดขึ้นจริง (การแกว่งตัวในอดีตที่แท้จริง) และความผันผวนโดยนัย (ความคาดหวังในอนาคตจากออปชัน) Deribit และ CME ให้ข้อมูลความผันผวนโดยนัยสำหรับบิตคอยน์และอีเธอเรียม
5. เทรดเดอร์จะใช้ดัชนีความผันผวนในคริปโทได้อย่างไร
ดัชนีความผันผวนช่วยให้เทรดเดอร์วางแผนการเข้า การออก และกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยง ความผันผวนโดยนัยที่เพิ่มขึ้นอาจเตือนถึงความเสี่ยงด้านล่าง ในขณะที่ความผันผวนต่ำมักจะนำหน้าการเบรกเอาท์ เทรดเดอร์สามารถป้องกันความเสี่ยงด้วยออปชันบิตคอยน์, ฟิวเจอร์ส หรือ Stablecoin ได้