ในเดือนตุลาคม 2025 Zcash (ZEC) ได้กลับมาเป็นจุดสนใจอีกครั้งด้วยการพุ่งขึ้นของราคาที่น่าทึ่งที่สุดครั้งหนึ่งในตลาดคริปโต โดยเพิ่มขึ้นประมาณ 400% จากระดับต่ำสุดในเดือนกันยายน การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วนี้ส่งสัญญาณถึงความสนใจที่ฟื้นคืนมาในเหรียญความเป็นส่วนตัว และทำให้เกิดคำถามสำคัญบางประการ: Zcash กำลังทำอะไรอยู่กันแน่ และปัจจัยใดที่ขับเคลื่อนแรงผลักดันอย่างกะทันหันนี้?
ราคา ZEC พุ่งสูงขึ้นกว่า 375% ในหนึ่งเดือนในเดือนตุลาคม 2025 | ที่มา: CoinWarz
ในบทความนี้ คุณจะได้เรียนรู้ว่า Zcash คืออะไร สถาปัตยกรรมความเป็นส่วนตัวทำงานอย่างไร การอัปเกรดที่สำคัญ การ Halving และการเปลี่ยนแปลงของระบบนิเวศที่กำหนดทิศทางของ Zcash ในปี 2025 ปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนการเพิ่มขึ้นของ ZEC ล่าสุด รวมถึงความเสี่ยงและโอกาสที่กำลังจะมาถึง
Zcash (ZEC) คืออะไร? คริปโตที่เน้นความเป็นส่วนตัวพร้อมความโปร่งใสแบบเลือกได้
Zcash คือสกุลเงินดิจิทัลแบบ peer-to-peer ที่อนุญาตให้มีธุรกรรมได้สองโหมด: โหมดหนึ่งคือ โปร่งใส (transparent) และเปิดเผยต่อสาธารณะ เช่นเดียวกับ Bitcoin และอีกโหมดคือ แบบป้องกัน (shielded) ซึ่งความเป็นส่วนตัวจะถูกเข้ารหัส เปิดตัวในเดือนตุลาคม 2016 โดย Electric Coin Company (ECC) โดยมีส่วนร่วมจากนักวิทยาศาสตร์ด้านการเข้ารหัสจากสถาบันการศึกษา
หัวใจหลักของ Zcash คือการใช้ zk-SNARKs (Zero-Knowledge Succinct Non-Interactive Arguments of Knowledge) สิ่งนี้ช่วยให้เครือข่ายสามารถตรวจสอบความถูกต้องของธุรกรรมได้โดยไม่ต้องเปิดเผยผู้ส่ง ผู้รับ หรือจำนวนเงิน เพื่อให้มั่นใจในความเป็นส่วนตัวในขณะที่ยังคงรักษาความถูกต้อง
เนื่องจากการออกแบบแบบลูกผสมนี้ Zcash บางครั้งจึงถูกเรียกว่า "คริปโตความเป็นส่วนตัวแบบเลือกได้" ผู้ใช้สามารถเลือกธุรกรรมป้องกันส่วนตัวทั้งหมด หรือธุรกรรมโปร่งใสเพื่อความเข้ากันได้และการปฏิบัติตามข้อกำหนด
- พูลแบบโปร่งใส (Transparent Pools) หรือ t-addrs ทำงานเหมือน Bitcoin ที่ประวัติการทำธุรกรรมสามารถมองเห็นได้
- พูลแบบป้องกัน (Shielded Pools) หรือ z-addrs จะซ่อนที่อยู่และจำนวนเงิน เมื่อเหรียญถูกย้ายไปยังพูลแบบป้องกัน เหรียญเหล่านั้นจะสูญเสียสายโซ่ก่อนหน้า ซึ่งช่วยเพิ่ม ความสามารถในการใช้แทนกันได้ (Fungibility)
- สิ่งสำคัญคือ ณ เดือนตุลาคม 2025 มีเพียงประมาณ 20% ของอุปทาน ZEC ทั้งหมดที่ถูกเก็บไว้ในพูลแบบป้องกัน
Zcash ยังใช้กลไกฉันทามติแบบ Proof-of-Work (PoW) โดยเริ่มแรกผ่านอัลกอริทึม Equihash คล้ายกับ Bitcoin
ประโยชน์ของโทเค็น ZEC และโทเค็นโนมิกส์ (Tokenomics)
ZEC ซึ่งเป็นโทเค็นดั้งเดิมของ Zcash ขับเคลื่อนเครือข่ายความเป็นส่วนตัวด้วยการให้รางวัลแก่ผู้ขุด จัดหาเงินทุนเพื่อการพัฒนา และอนุญาตให้ผู้ใช้ส่งธุรกรรมแบบโปร่งใสหรือแบบป้องกันผ่านบล็อกเชน
ประโยชน์ของโทเค็น ZEC
- ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม: ใช้เพื่อชำระค่าธรรมเนียมเครือข่ายสำหรับการทำธุรกรรมทั้งแบบสาธารณะและแบบส่วนตัว
- รางวัลการขุด: แจกจ่ายให้กับผู้ขุดที่ตรวจสอบธุรกรรมผ่านอัลกอริทึม Proof-of-Work Equihash
- การระดมทุนเพื่อการพัฒนา: ส่วนหนึ่งของรางวัลบล็อกแต่ละครั้งจะนำไปสนับสนุน Electric Coin Company (ECC), Zcash Foundation และเงินช่วยเหลือชุมชน
- การชำระเงินส่วนตัว: ทำหน้าที่เป็นสื่อกลางสำหรับการชำระเงินแบบ peer-to-peer ที่ได้รับการป้องกันอย่างสมบูรณ์โดยใช้เทคโนโลยี zk-SNARKs
- กรณีการใช้งานในอนาคต: มีศักยภาพในการรวมเข้ากับรูปแบบ Staking หรือธรรมาภิบาลในขณะที่ Zcash สำรวจการอัปเกรดฉันทามติแบบลูกผสม
Tokenomics ของ ZEC
ณ เดือนตุลาคม 2025 Zcash (ZEC) มีอุปทานสูงสุด 21 ล้าน เหรียญ โดยมี ZEC ประมาณ 16.25 ล้านเหรียญ หมุนเวียนอยู่แล้ว ซึ่งคิดเป็นประมาณ 77% ของขีดจำกัดทั้งหมด ZEC ทำงานบนอัลกอริทึม Proof-of-Work Equihash โดยสร้างบล็อกทุกๆ 75 วินาที แม้ว่าจะมีการพิจารณาการเปลี่ยนไปใช้โมเดล Proof-of-Stake แบบลูกผสมก็ตาม
รางวัลบล็อกจะถูกแบ่งเป็น 80% สำหรับผู้ขุด และ 20% สำหรับกองทุนพัฒนา ซึ่งสนับสนุน Electric Coin Company, Zcash Foundation และเงินช่วยเหลือชุมชน การ Halving ครั้งที่สาม ของเครือข่ายมีกำหนดเกิดขึ้นในเดือนพฤศจิกายน 2025 โดยจะลดการปล่อยลง 50% ซึ่งจะจำกัดอุปทานและลดอัตราเงินเฟ้อ ZEC ประมาณ 20% ของอุปทาน ZEC อยู่ในพูลแบบป้องกันสำหรับธุรกรรมส่วนตัว และโทเค็นปัจจุบันมีมูลค่าตลาดประมาณ 3.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีมูลค่าที่ลดลงเต็มที่ใกล้เคียงกับ 4.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
อ่านเพิ่มเติม: Bitcoin Halving 2024 คืออะไร?
การพัฒนาที่สำคัญของ Zcash ในปี 2025: รูปแบบการระดมทุนและการรวม Cross-Chain
ชุมชน Zcash ยังกำลังทบทวนรูปแบบการระดมทุน ซึ่งปัจจุบันจัดสรรรางวัล 80% ให้กับผู้ขุด และ 20% สำหรับการพัฒนา ควบคู่กันไป เครือข่ายกำลังย้ายจากไคลเอนต์ zcashd เดิมไปยังโหนด zebrad ที่ใช้ Rust ใหม่ ซึ่งช่วยเพิ่มความเร็ว ประสิทธิภาพ และการกระจายอำนาจ กระเป๋าเงินดั้งเดิมใหม่ Zallet ก็อยู่ระหว่างการพัฒนาเพื่อปรับปรุงการใช้งานและการสนับสนุนสำหรับธุรกรรมแบบป้องกัน
ระบบนิเวศ Zcash กำลังขยายตัวนอกเหนือจากเชนพื้นฐานผ่านการ รวม Cross-Chain (Cross-Chain Integration) แพลตฟอร์มต่างๆ เช่น THORSwap อนุญาตให้มีการสวอป ZEC ดั้งเดิมระหว่างบล็อกเชนอื่นๆ และกระเป๋าเงิน Zashi กำลังเปิดตัวการสวอปแบบป้องกันที่เป็นส่วนตัวสำหรับผู้ใช้มือถือ การพัฒนาเหล่านี้เสริมสร้างบทบาทของ Zcash ใน ภาคส่วน DeFi ในขณะที่ยังคงรักษาการออกแบบที่เน้นความเป็นส่วนตัว
ทำไม ZEC ถึงพุ่งเกือบ 400% ในเดือนตุลาคม?
การเพิ่มขึ้นของราคา Zcash ในปี 2025 (ประมาณ +400% ในเวลาเพียง 4 สัปดาห์) เป็นผลมาจากการรวมกันของอุปสงค์ที่แท้จริง เรื่องเล่าที่แข็งแกร่ง และการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างที่กำลังจะมาถึงซึ่งนักลงทุนกำลังเฝ้าดูอย่างใกล้ชิด นี่คือการวิเคราะห์ปัจจัยที่ขับเคลื่อนโมเมนตัมนี้ และความหมายสำหรับคุณ
1. ความต้องการของสถาบันผ่าน Grayscale Zcash Trust (ZCSH)
ราคาตลาด ZCSH เทียบกับ NAV ต่อหุ้นในปี 2025 | ที่มา: Grayscale
เงินทุนของสถาบันกำลังไหลเข้าสู่สินทรัพย์ความเป็นส่วนตัวในที่สุด ตามข้อมูลของ Messari สินทรัพย์ภายใต้การจัดการ (AUM) ของ Grayscale Zcash Trust (ZCSH) พุ่งสูงขึ้นจากประมาณ 4.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็น 13.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในเวลาเพียง 30 วัน สิ่งนี้แสดงถึงการเปิดรับที่เพิ่มขึ้นเกือบ 180% และแสดงให้เห็นถึงความสนใจของสถาบันที่เพิ่มขึ้นในเหรียญความเป็นส่วนตัว ทรัสต์นี้ช่วยให้นักลงทุนสามารถเข้าถึง ZEC ผ่านบัญชีนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ทั่วไป หลีกเลี่ยงการตั้งค่ากระเป๋าเงินและอุปสรรคด้านกฎระเบียบ ซึ่งเพิ่มความชอบธรรมและสภาพคล่องให้กับสินทรัพย์
2. การรับรองจาก Naval Ravikant ขับเคลื่อนโมเมนตัมของผู้ค้ารายย่อยและโซเชียลมีเดีย
ที่มา: โพสต์ X ของ Naval Ravikant
ผู้นำทางความคิดด้านคริปโต Naval Ravikant ได้จุดประเด็นเรื่องความเป็นส่วนตัวขึ้นมาอีกครั้ง โดยเรียก Zcash ว่าเป็น “ประกันต่อต้าน Bitcoin” เช่นเดียวกับที่ Bitcoin เป็นประกันต่อต้านเงินเฟียต (fiat). ทวีตดังกล่าวเพียงทวีตเดียวสร้างยอดดูหลายล้านครั้งบน X (เดิมคือ Twitter) และช่วยขับเคลื่อน ส่วนแบ่งการรับรู้ (mindshare) ของ ZEC ให้เพิ่มขึ้นเกือบ 860% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน ตามข้อมูลจาก Messari สิ่งนี้สร้างความก้องกังวานอย่างมากในขณะที่รัฐบาลกำลังเพิ่มความเข้มงวดในการสอดส่องดูแลและถกเถียงเรื่อง CBDC (สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง) ทำให้ ZEC ถูกวางตำแหน่งเป็นแหล่งพักพิงดิจิทัลที่ปลอดภัยสำหรับนักลงทุนที่ให้ความสำคัญกับความเป็นส่วนตัว
ส่วนแบ่งการรับรู้และ Sentiment ทางสังคมของ Zcash | ที่มา: Messari
3. ความสนใจในเหรียญความเป็นส่วนตัวที่เพิ่มขึ้นท่ามกลางการเฝ้าระวังของหน่วยงานกำกับดูแล
กฎระเบียบระดับโลกกำลังเข้มงวดขึ้น ตั้งแต่ข้อจำกัดของสหภาพยุโรปที่จะเกิดขึ้นกับเหรียญความเป็นส่วนตัว (AMLR 2027) ไปจนถึงการตรวจสอบอย่างต่อเนื่องของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เกี่ยวกับ “คริปโตที่มีการปรับปรุงการไม่เปิดเผยตัวตน” สิ่งนี้ทำให้เกิดความสนใจใหม่จากนักลงทุนรายย่อยและนักพัฒนาในทางเลือกที่ให้ความสำคัญกับความเป็นส่วนตัว รูปแบบการทำธุรกรรมแบบคู่ของ Zcash (โปร่งใส + ป้องกัน) ทำให้มีความ เป็นมิตรต่อการปฏิบัติตามกฎระเบียบ (compliance-friendly) มากกว่า Monero
การคาดการณ์ราคา Zcash (ZEC) และระดับสำคัญที่ควรจับตามองคืออะไร?
หากโมเมนตัมยังคงอยู่ นักวิเคราะห์หลายคนมองว่า ZEC จะยังคงไต่ระดับขึ้นต่อไป บางการคาดการณ์อยู่ในช่วง $350–$450 ภายในสิ้นปี 2025 หรือสูงกว่านั้นภายใต้สมมติฐานกรณีตลาดกระทิงสุดโต่ง
การวิเคราะห์ทางเทคนิคของ CoinCodex ชี้ให้เห็นเป้าหมายระยะกลางประมาณ $329.57 (≈ +40%) จากราคาปัจจุบัน อย่างไรก็ตาม การทะลุลงต่ำกว่าแนวรับสำคัญ เช่น $150–$120 อาจเป็นอันตรายต่อแนวโน้มขาขึ้น
รูปแบบ ABCD ขาขึ้น มุ่งเป้าไปที่โซนทะลุ $330
ในกรอบเวลารายวัน Zcash (ZEC/USDT) ยังคงมีการพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยเพิ่มขึ้นกว่า 19% เพื่อซื้อขายใกล้ $253 หลังจากการดีดตัวจากโซน Pivot ที่ $176
กราฟยืนยัน รูปแบบ ABCD ขาขึ้น (bullish ABCD pattern) ที่มีโครงสร้างดี โดยการก้าวขึ้นในปัจจุบันแสดงถึงส่วน C–D ที่มุ่งเป้าไปที่ ส่วนขยาย Fibonacci 1.618 ใกล้ $332 ตามด้วยแนวต้านส่วนขยายที่ $417 และ $593 ตัวบ่งชี้โมเมนตัมแสดงสภาวะ ซื้อมากเกินไป (overbought) โดย RSI อยู่ที่ 83.5 ซึ่งบ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ที่จะเกิดการชะลอตัวในระยะสั้นก่อนที่จะมีการก้าวขึ้นอีกครั้ง
กราฟราคา Zcash (ZEC) รายวัน | ที่มา: Tradingview
อย่างไรก็ตาม การขยายตัวของปริมาณที่สำคัญและราคาที่คงที่เหนือแนวต้าน $251 เสริมสร้างโมเมนตัมขาขึ้น การปิดเหนืออุปสรรคทันทีนี้อาจเปิดประตูสู่ช่วง $330–$350 ซึ่งสอดคล้องกับโซนสิ้นสุดของรูปแบบ ABCD แบบคลาสสิก
ในทางกลับกัน $176 ยังคงเป็นแนวรับที่สำคัญ การทะลุต่ำกว่าระดับนี้อาจทำให้เห็น $121.7 โดยรวมแล้ว ZEC ยังคงเป็นขาขึ้นในทางเทคนิคในโครงสร้างการต่อเนื่องแบบฮาร์โมนิก แม้ว่าผู้ค้าควรติดตามสัญญาณ ขยายมากเกินไป (overextension) ก่อนที่จะไล่ตามระดับที่สูงขึ้นต่อไป
คุณควรลงทุนใน Zcash (ZEC) หรือไม่?
การกลับมาของ Zcash ในปี 2025 เป็นหนึ่งในการกลับมาที่แข็งแกร่งที่สุดในตลาด โดยโทเค็นเพิ่มขึ้นเกือบ 400% ในหนึ่งเดือนและแตะมูลค่าตลาดประมาณ $3.7 พันล้าน ดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม ก่อนการลงทุน สิ่งสำคัญคือต้องพิจารณาความเสี่ยงและข้อเท็จจริงเชิงโครงสร้างที่อยู่เบื้องหลังการพุ่งขึ้นนี้:
- ข้อมูลทางเทคนิคที่ร้อนแรงเกินไป: RSI ของ ZEC เพิ่งแตะ 78 ซึ่งบ่งชี้ถึงสภาวะ ซื้อมากเกินไป ในขณะที่ปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้น 350% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน นักวิเคราะห์เตือนถึงความเป็นไปได้ที่จะเกิดการดึงกลับ 20–35% หากโมเมนตัมลดลงหรือการทำกำไรเร่งตัวขึ้น
- แรงกดดันด้านกฎระเบียบที่กำลังจะมาถึง: กฎระเบียบต่อต้านการฟอกเงิน (AMLR) ของสหภาพยุโรป ซึ่งคาดว่าจะมีผลบังคับใช้ในเดือนกรกฎาคม 2027 อาจสั่งห้ามคริปโตเคอร์เรนซีที่มีการปรับปรุงการไม่เปิดเผยตัวตน รวมถึง ZEC ข้อจำกัดที่คล้ายกันมีอยู่แล้วในญี่ปุ่น (ตั้งแต่ปี 2018) เกาหลีใต้ (ตั้งแต่ปี 2021) และดูไบ (ตั้งแต่ปี 2023) ซึ่งจำกัดการลิสต์บน Exchange
- การเคลื่อนไหวของราคาที่ขับเคลื่อนด้วยเรื่องเล่า: การพุ่งขึ้นของ ZEC ส่วนใหญ่เกิดขึ้นหลังจากการรับรองของ Naval Ravikant ในเดือนตุลาคม 2025 ซึ่งผลักดัน “ส่วนแบ่งการรับรู้” ทางโซเชียลมีเดียขึ้น 860% ตามข้อมูลของ Messari อย่างไรก็ตาม การพุ่งขึ้นที่ขับเคลื่อนด้วยความเชื่อมั่นมักจะจางหายไปอย่างรวดเร็วหากไม่มีตัวเร่งปฏิกิริยาใหม่ ๆ มาสนับสนุนเรื่องเล่า
- ความเสี่ยงด้านสภาพคล่องและความผันผวน: แม้จะได้รับผลกำไรที่แข็งแกร่ง ปริมาณ 24 ชั่วโมงของ ZEC (~$1.2 พันล้าน) ยังคงต่ำกว่าเหรียญหลักอย่าง Bitcoin หรือ Ethereum อย่างมาก ซึ่งมักจะเกิน $20–40 พันล้าน สภาพคล่องที่ต่ำกว่านี้จะเพิ่ม ความคลาดเคลื่อน (slippage) และขยายความผันผวนของราคาในระยะสั้น 10–20% ในเซสชันเดียว
- ความเสี่ยงในการเปลี่ยนผ่านโปรโตคอล: Zcash กำลังย้ายจากโหนด zcashd เดิมไปยังไคลเอนต์ zebrad ที่ใช้ Rust และแนะนำวอลเล็ตใหม่ Zallet พร้อมกับถกเถียงเรื่องรูปแบบการจัดหาเงินทุนใหม่หลัง halving (การลดรางวัลบล็อกลงครึ่งหนึ่ง) ความล่าช้า ข้อผิดพลาด หรือปัญหาฉันทามติใด ๆ อาจส่งผลกระทบต่อความน่าเชื่อถือของเครือข่ายและความเชื่อมั่นในโทเค็น
- ผลกระทบของการ Halving ต่ออุปทานและพฤติกรรมของนักขุด: การ Halving ที่กำลังจะมาถึงในเดือนพฤศจิกายน 2025 จะลดรางวัลบล็อกจาก 3.125 ZEC เป็น 1.5625 ZEC ทำให้การออกเหรียญรายวันลดลงจากประมาณ 3,600 ZEC เป็น 1,800 ZEC แม้ว่าสิ่งนี้จะสร้างความขาดแคลนในระยะยาว แต่ก็สามารถสร้างแรงกดดันต่อรายได้ของนักขุด 50% กระตุ้นการขายออกในระยะสั้น หรือลด อัตราแฮช (hash rate)
ข้อสรุป
Zcash (ZEC) กำลังได้รับโมเมนตัมอีกครั้งในปี 2025 ในฐานะเหรียญความเป็นส่วนตัวชั้นนำ โดยผสมผสานความขาดแคลนแบบ Bitcoin เข้ากับความเป็นส่วนตัวแบบ zk-SNARK และดึงดูดความสนใจใหม่ผ่านการไหลเข้าของสถาบันจาก ZEC Trust มูลค่า $13.8 ล้านของ Grayscale และโมเมนตัมทางสังคมที่แข็งแกร่ง ด้วยการอัปเกรด เช่น การย้ายโหนด zebrad และเครื่องมือวอลเล็ตใหม่ที่ปรับปรุงการใช้งาน Zcash กำลังพัฒนาเป็นเครือข่ายที่มีประสิทธิภาพและเข้าถึงได้มากขึ้น อย่างไรก็ตาม ความผันผวนสูง และความอ่อนไหวต่อกฎระเบียบยังคงเป็นความเสี่ยงหลัก ซึ่งทำให้การจัดการความเสี่ยงอย่างมีวินัย การกำหนดขนาดตำแหน่งอย่างรอบคอบ และการติดตามอย่างใกล้ชิดต่อการพัฒนาของระบบนิเวศและนโยบายเป็นสิ่งจำเป็นสำหรับนักลงทุน