Зростання Hyperliquid у сфері DeFi тепер переходить у стратегічний план Волл-стріт. Bitwise подала форму S-1 до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC), щоб запустити перший спотовий ETF Hyperliquid (HYPE) — фонд, який безпосередньо утримуватиме токени HYPE та дозволятиме створення/викуп у натуральній формі. У разі схвалення це може надати інвесторам із США регульований доступ до токена, що живить платформу з загальною заблокованою вартістю (TVL) понад $5,87 мільярда та обсягом торгів за 30 днів понад $279 мільярдів.
Оскільки HYPE зріс на 1 397% за останній рік і зараз є 11-ю криптовалютою за ринковою капіталізацією, оціненою у понад $16,1 мільярда, цей момент підкреслює як попит на доступ до DeFi, так і перегони серед емітентів за виведення нових крипто-ETF на ринок. Coinbase Custody була обрана як зберігач, хоча ключові деталі, такі як тікер, комісії та біржа лістингу, залишаються нерозкритими.
Ця стаття досліджує заявку Bitwise на спотовий ETF Hyperliquid (HYPE) до SEC, запропонований фонд, який надасть американським інвесторам регульований доступ до токена, що стоїть за найбільшою у світі on-chain DEX для безстрокових контрактів. Ми розбираємо, як працює спотовий ETF HYPE, коли він може бути запущений, та ключові ризики, які слід враховувати перед інвестуванням у продукт Hyperliquid ETF.
Що таке спотовий ETF Hyperliquid і як він працює?
Спотовий ETF Hyperliquid — це регульований фонд, який можна придбати на традиційному брокерському рахунку (наприклад, Fidelity/Schwab), щоб відстежувати ціну HYPE — токена, що живить екосистему безстрокових контрактів on-chain Hyperliquid, без необхідності налаштовувати криптогаманець або керувати приватними ключами.
Продукт, запропонований Bitwise, є фізично забезпеченим: траст безпосередньо утримуватиме токени HYPE, а не ф'ючерси чи свопи, тому його ефективність має відображати ринкову ціну HYPE за вирахуванням комісій. Простими словами: ви торгуєте акціями ETF як акціями, але фонд фактично володіє HYPE за лаштунками.
Подання Bitwise форми S-1 до SEC США на спотовий ETF Hyperliquid | Джерело: SEC.gov
Для новачків ця структура пропонує знайомі брокерські шляхи, потенційну придатність для пенсійних рахунків, стандартизовані виписки з рахунків та консолідовані податкові форми — функції, які багато інвесторів віддають перевагу, аніж використання гаманця з самостійним зберіганням. Стратегічно, це розширює модель «спотового крипто-ETF» за межі BTC/ETH до нативного активу DeFi, пов'язаного з децентралізованою торгівлею безстроковими контрактами, однією з найбільш швидкозростаючих ніш криптовалюти.
Примітка: Швейцарський ETP, що відстежує HYPE, вже торгується в Європі через 21Shares "HYPE" на SIX, але це не американський ETF.
Читати далі: Що таке Hyperliquid (HYPE) Perpetual Decentralized Exchange та як він працює: повний огляд
Чому ETF HYPE від Bitwise важливий саме зараз
TVL та обсяг безстрокових контрактів Hyperliquid | Джерело: DefiLlama
Активність крипто-DEX безстрокових контрактів різко зросла. Наприкінці вересня 2025 року децентралізовані безстрокові контракти досягли рекордних тижневих обсягів у $70 мільярдів, після $52 мільярдів, $67 мільярдів та $70 мільярдів протягом трьох днів поспіль, причому Aster на BNB Chain вніс $36 мільярдів у піковий день.
Численні звіти також показують дні, коли 24-годинний обсяг Aster ($24,7 мільярда – $36 мільярдів) та відкритий інтерес до $1,15 мільярда перевищували Hyperliquid, навіть незважаючи на те, що Hyperliquid зберігав вищі багатотижневі загальні показники, що є доказом гарячого ринку з ротацією. Спотовий ETF HYPE надасть користувачам традиційних брокерських послуг регульований шлях до цієї галузі зростання без необхідності торкатися інфраструктури on-chain.
Водночас загальні стандарти лістингу SEC станом на вересень 2025 року каталізують хвилю нових заявок на крипто-ETF, скорочуючи терміни схвалення для кваліфікованих активів та сигналізуючи про ширшу регуляторну готовність до лістингу не-BTC/ETH експозицій. Цей макроконтекст допомагає пояснити, чому емітенти прагнуть бути першими у таких сегментах, що розвиваються, як безстрокові контракти DeFi.
Як працюватиме ETF HYPE від Bitwise?
Щоб зрозуміти, що ETF означає на практиці, ось аналіз того, як функціонуватиме запропонований ETF Hyperliquid від Bitwise:
1. Пряме утримання HYPE. Чиста вартість активів (NAV) трасту визначається фактичним HYPE, який він утримує у сховищі. Коли створюються нові акції, Уповноважені Учасники (великі торгові фірми) надають готівку або HYPE трасту; коли акції викуповуються, траст повертає готівку або HYPE, утримуючи ціну акцій близько до NAV.
2. Створення/викуп у натуральній формі (In-kind). Заявка Bitwise дозволяє потоки в натуральній формі: Уповноважені Учасники можуть обмінювати акції ETF на реальні токени HYPE (і навпаки), що може зменшити спреди та тертя у торгівлі, покращити відстеження щодо спотового HYPE та зменшити оподатковувані події на рівні фонду порівняно з повністю грошовими потоками, подібно до механізму, що використовується багатьма спотовими ETF BTC/ETH.
3. Зберігання Coinbase Custody. Цифрові активи зберігатимуться в Coinbase Custody Trust Company, ліцензованій трастовій компанії в Нью-Йорку, яка часто згадується в заявках на крипто-ETF. Професійне зберігання є ключовою операційною гарантією для установ та роздрібних брокерів, які отримують доступ до продукту.
4. Регуляторний шлях та терміни. Bitwise подала S-1 відповідно до Закону 1933 року. Торгівля все ще вимагає зміни правила 19b-4 біржі; типові часові рамки SEC можуть розтягнутися до $\sim 240$ днів. Нові «загальні стандарти лістингу» SEC станом на 18 вересня 2025 року спрощують деякі схвалення крипто-ETP, але, як відомо, віддають перевагу активам з регульованою CFTC торгівлею ф'ючерсами протягом ≥6 місяців. Фактори ризику Bitwise визнають, що на сьогодні ф'ючерси HYPE, зареєстровані CFTC, відсутні, тому прискорений шлях може тут не застосовуватися. Очікуйте стандартний графік, якщо правила не зміняться.
Коли може бути запущений Spot HYPE ETF від Bitwise?
Компанія Bitwise подала свою реєстраційну заяву S-1 26 вересня 2025 року відповідно до Закону про цінні папери 1933 року, але ETF не може розпочати торгівлю, доки біржа також не подасть до SEC (Комісії з цінних паперів і бірж США) зміну правил за формою 19b-4. Згідно з чинними правилами, SEC має до 240 днів для винесення рішення, що встановлює крайній термін приблизно на 24 травня 2026 року.
Протягом цього вікна перегляду Комісія може "зупинити годинник", видаючи продовження, плануючи періоди для коментарів або вимагаючи перегляду поданої заявки. На практиці це означає, що інвестори навряд чи побачать рішення раніше 2-го кварталу 2026 року, причому оновлення прогресу з'являтимуться через реєстр SEC та офіційні повідомлення.
Хоча SEC схвалила загальні стандарти лістингу для спотових крипто-ETF 18 вересня 2025 року, що може прискорити схвалення в деяких випадках, ці правила в основному стосуються токенів з історією торгівлі ф'ючерсами, регульованими CFTC. Hyperliquid ще не має зареєстрованих ф'ючерсних контрактів, що означає, що прискорений шлях може не застосовуватися. Як наслідок, Hyperliquid ETF все ще перебуває на ранніх стадіях розгляду, і офіційна дата запуску не оголошена. Наступним вирішальним кроком буде побачити, яка біржа подасть форму 19b-4 і як відреагують регулятори.
Інші способи отримати доступ до HYPE до схвалення ETF у США
Хоча до потенційного схвалення Hyperliquid ETF від Bitwise ще кілька місяців, інвестори вже мають кілька способів отримати доступ до HYPE. Залежно від вашого місцезнаходження та схильності до ризику, ви можете торгувати ним безпосередньо на BingX, отримати доступ до регульованих продуктів у Європі або придбати токен ончейн.
1. Торгуйте HYPE на BingX
Найпряміший спосіб отримати доступ сьогодні — це торгівля HYPE на спотових та ф'ючерсних ринках BingX.
Торгуйте HYPE на BingX Spot
Торгова пара HYPE/USDT на спотовому ринку за підтримки AI Bingo
Найпростіший спосіб розпочати — це купити HYPE на спотовому ринку BingX. Ви можете торгувати парою HYPE/USDT, як і будь-якою іншою криптовалютою, з миттєвим розрахунком і без дат закінчення терміну дії. Спотова торгівля ідеально підходить для початківців, які бажають прямої кореляції з ціною HYPE та гнучкості у зберіганні токенів стільки, скільки вони оберуть. BingX також пропонує потужні засоби захисту, включаючи двофакторну автентифікацію (2FA), білий список адрес для виведення коштів та Фонд захисту BingX Shield Fund, щоб ви могли безпечно зберігати свої активи.
Безстроковий ф'ючерсний контракт HYPE/USDT за підтримки аналітики AI Bingo
Для більш досвідчених трейдерів безстрокові ф'ючерси HYPE на BingX надають інструменти для спекуляцій на рухах цін, хеджування спотових активів або збільшення прибутків за допомогою кредитного плеча. Ф'ючерси дозволяють вам відкривати довгі позиції (отримувати прибуток, якщо HYPE зростає) або короткі позиції (отримувати прибуток, якщо HYPE падає), надаючи вам гнучкість у різних ринкових умовах. Завдяки глобальному доступу 24/7, глибокій ліквідності та торговим сигналам, що підтримуються BingX AI, BingX спрощує управління ризиками та стратегією. Майте на увазі, що торгівля ф'ючерсами з кредитним плечем несе вищі ризики, тому рекомендується починати з малого та використовувати захисні інструменти, такі як ордери стоп-лосс.
2. Купівля 21Shares Hyperliquid ETP в Європі
За межами США професійні та роздрібні інвестори у відповідних регіонах можуть отримати доступ до 21Shares Hyperliquid ETP (тікер: HYPE, ISIN: CH1471826029), який котирується на Швейцарській фондовій біржі SIX. Цей біржовий продукт (ETP) безпосередньо відстежує ціну HYPE та стягує річну комісію у розмірі 2,5%. Він призначений для брокерських рахунків у Швейцарії та на інших європейських ринках, пропонуючи регульований спосіб отримати доступ до HYPE без необхідності працювати з криптовалютними гаманцями. Завжди підтверджуйте правоможність, деталі продукту та пов’язані з ним витрати у свого брокера перед інвестуванням.
3. Купівля HYPE безпосередньо On-Chain (у мережі)
Якщо ви віддаєте перевагу максимальній гнучкості, ви можете купити HYPE безпосередньо через підтримувані децентралізовані біржі (DEX) та некастодіальні гаманці, а потім зберігати його у власному гаманці. Цей шлях надає вам повний доступ до внутрішньомережевих функцій, таких як управління, знижки на торгові комісії на Hyperliquid та потенційна інтеграція з додатками DeFi. Однак він також пов’язаний з ризиками самостійного зберігання (self-custody), тому завжди перевіряйте офіційні адреси контрактів, робіть резервні копії приватних ключів та використовуйте безпечні гаманці. Цей маршрут найкраще підходить для користувачів, яким комфортно працювати з блокчейн-транзакціями та керувати ризиками.
Які ризики спотового Hyperliquid ETF?
Хоча Hyperliquid ETF зробить HYPE більш доступним для масових інвесторів, він також пов'язаний з унікальними ризиками, які важливо розуміти перед інвестуванням.
1. Ризик строків регулювання. Процес SEC може зайняти місяці. Оскільки на сьогодні не існує ф'ючерсів на HYPE, регульованих CFTC, цей ETF не відповідає вимогам для прискореного процесу затвердження відповідно до нових стандартів лістингу SEC. Це означає, що період розгляду може розтягнутися до повних 240 днів з можливістю багаторазових продовжень.
2. Структурний ризик. Заявка ще не розкриває важливі деталі, такі як коефіцієнт витрат, біржа лістингу або податковий режим. Ці фактори безпосередньо впливають на те, наскільки точно ETF відстежує спотовий HYPE, а також на загальну вартість володіння для інвесторів. Будь-яка невизначеність щодо цього може зробити фонд менш привабливим порівняно з прямим володінням токеном.
3. Ринковий ризик. Hyperliquid працює у висококонкурентному секторі DeFi, і його лідерство на ринку не гарантоване. Наприклад, конкуруючий Aster нещодавно перевершив Hyperliquid за денним обсягом та відкритим інтересом, що показує, як швидко може змінюватися домінування в торгівлі безстроковими DEX. Такі зміни можуть вплинути на цінову динаміку HYPE і, відповідно, на прибутковість ETF.
Висновок: Чи варто вам інвестувати в HYPE ETF?
Пропонований Bitwise Hyperliquid ETF знаменує собою важливий крок у розширенні доступу до активів, пов’язаних із DeFi, через регульовані ринки. У разі схвалення він надасть інвесторам зі США звичний спосіб отримати доступ до HYPE без управління приватними ключами або навігації внутрішньомережевими платформами. Тим не менш, ETF все ще знаходиться на розгляді, не має підтвердженої дати запуску та пов'язаний з невизначеністю щодо схвалення регулюючих органів, витрат і того, наскільки точно він відстежуватиме ринкову ціну HYPE.
Наразі інвесторам, які бажають отримати прямий доступ, не потрібно чекати. Ви вже можете купувати та торгувати HYPE на спотових та ф'ючерсних ринках BingX, користуючись цілодобовим доступом, високою ліквідністю та передовими торговими інструментами в безпечному середовищі. Просто пам’ятайте: чи то через ETF, чи то через пряме володіння токеном, HYPE залишається прив’язаним до мінливого світу децентралізованої торгівлі безстроковими контрактами. Завжди ретельно визначайте розмір позицій, використовуйте інструменти управління ризиками та стежте за оновленнями в галузі регулювання, перш ніж приймати будь-які інвестиційні рішення.
Часті запитання про спотовий HYPE ETF від Bitwise
1. Чи є Bitwise Hyperliquid ETF справжнім «спотовим» ETF?
Так. У заявці Bitwise викладено фізично забезпечений фонд, який безпосередньо зберігатиме токени HYPE під опікою, зі створенням та погашенням у натуральній формі (in-kind creation and redemption), щоб акції можна було обміняти на фактичні токени, а не лише на готівку. Ця конструкція покликана точно відображати спотову ціну HYPE.
2. Чи схвалила SEC вже Hyperliquid ETF?
Ні. Станом на кінець вересня 2025 року ETF все ще знаходиться на ранніх стадіях розгляду. Потрібна як реєстрація за формою S-1, так і зміна правил біржі за формою 19b-4, процес, який може тривати до 240 днів з можливими продовженнями до надання будь-якого дозволу на торгівлю.
3. Чому нові «загальні стандарти лістингу» SEC важливі для заявки Bitwise Hyperliquid ETF?
Нові стандарти, затверджені у вересні 2025 року, призначені для спрощення затвердження спотових крипто-ETF, але тільки для активів, що торгуються не менше шести місяців на ф'ючерсному ринку, регульованому CFTC. Оскільки HYPE не має ф'ючерсів, котируваних на CFTC, Hyperliquid ETF може не отримати вигоди від цієї опції прискореного розгляду.
4. Чи доступний вже який-небудь інвестиційний продукт на HYPE?
Так. У Європі 21Shares Hyperliquid ETP (тікер: HYPE, ISIN: CH1471826029) котирується на Швейцарській фондовій біржі SIX. Він пропонує регульований доступ до HYPE у Швейцарії та на деяких ринках ЄС, але це не ETF, котируваний у США, і він супроводжується річною комісією у розмірі 2,5%.