Спотовий Zcash ETF — це запропонований біржовий фонд, який утримуватиме фактичний Zcash (ZEC) як базовий актив і торгуватиметься на традиційній фондовій біржі, подібно до акцій або золотого ETF. Його мета проста: дозволити вам отримати регульований доступ до ціни ZEC без необхідності мати криптогаманець або керувати приватними ключами.
Grayscale подає заявку на спотовий Zcash ETF | Джерело: SEC
26 листопада 2025 року Grayscale Investments подала форму S-3 до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) для перетворення існуючого Grayscale Zcash Trust на спотовий Zcash ETF, який планується торгувати на NYSE Arca під тікером ZCSH.
У разі схвалення, це буде перший ETF у США, орієнтований виключно на Zcash, що надасть як роздрібним, так і інституційним інвесторам основний спосіб доступу до провідної конфіденційної монети через брокерський рахунок. Це відбувається саме тоді, коли Zcash (ZEC) зріс більш ніж на 1000% у 2025 році, обігнав Monero (XMR), ставши найбільшою конфіденційною монетою за ринковою капіталізацією, і спостерігав рекордний попит на екрановані транзакції.
Чому Grayscale подала заявку на Zcash ETF?
Зростання популярності Zcash | Джерело: Messari
Zcash привертає увагу Grayscale до ETF, оскільки у 2025 році він швидко перетворився з нішевої конфіденційної монети на основний криптоактив. ZEC зріс приблизно на 1000% у 2025 році, з постійною торгівлею вище $500–$600, і обігнав Monero, ставши найбільшою конфіденційною монетою за ринковою капіталізацією. Використання його основної функції, екранованих транзакцій на базі zk-SNARK, також зростає: за оцінками, 25–30% усіх ZEC зараз зберігаються на екранованих адресах, а зростаюча частка транзакцій відбувається приватно. Ця комбінація цінового імпульсу, ліквідності та реального використання вивела Zcash у центр уваги для емітентів, які шукають наступний криптоактив, готовий до ETF.
Ринкова ціна Grayscale Zcash Trust (ZCSH) та NAV на акцію | Джерело: Grayscale
Перехід Grayscale до Zcash ETF є продовженням перевіреної стратегії: перетворення довгострокових трастів з одним активом на повністю регульовані спотові ETF, як тільки ринкові умови та ліквідність це виправдають. Його Zcash Trust (ZCSH), запущений у 2017 році, вже утримує приблизно 394 000 ZEC станом на листопад 2025 року, оцінюючись приблизно в $190–$200 мільйонів за поточними цінами, що дає Grayscale значний, перевірений продукт для переходу. Фірма неодноразово застосовувала цю модель, перетворивши свої трасти Bitcoin (GBTC) та Ethereum (ETHE) на спотові ETF на початку 2024 року, після чого відбулися успішні запуски ETF для Solana (SOL), XRP та Dogecoin (DOGE). Оскільки ZCSH публічно торгується та демонструє достатній обсяг, активи та виявлення ціни, Zcash став наступним логічним кандидатом у черзі.
Що таке спотовий Zcash (ZEC) ETF?
Спотовий Zcash ETF — це традиційний біржовий продукт, який утримує фактичний Zcash (ZEC) у резерві та дозволяє вам отримати доступ до його ціни через звичайний брокерський рахунок. Замість того, щоб мати справу з криптогаманцями, біржами або приватними ключами, ви просто торгуєте акціями ETF так само, як торгували б акціями. Оскільки фонд утримує реальний ZEC, а не ф'ючерси чи деривативи, він прагне якомога точніше відстежувати спотову ринкову ціну Zcash. Це робить його зручним для початківців способом отримати доступ до ZEC, не торкаючись інструментів он-чейн.
У пропозиції Grayscale ETF торгуватиметься на NYSE Arca під тікером ZCSH і використовуватиме індекс цін Zcash CoinDesk (ZCX) для розрахунку своєї чистої вартості активів. Усі базові ZEC зберігатимуться Coinbase Custody, при цьому Coinbase, Inc. виступатиме як основний брокер, а BNY Mellon керуватиме адміністративними та трансфер-агентськими обов'язками. Простіше кажучи, інституційні партнери займаються технічною стороною, такою як безпечне зберігання, виконання угод та відповідність вимогам, тоді як структура ETF відображає вартість ZEC, який він утримує, за вирахуванням комісій. Ця схема пропонує регульовану, легкодоступну альтернативу прямій купівлі та управлінню ZEC.
Читайте також: Що таке конфіденційна монета Zcash (ZEC) на базі zk-SNARKs?
Як працюватиме спотовий Zcash ETF від Grayscale?
Ось простий, зрозумілий для початківців опис того, як спотовий Zcash ETF працюватиме за лаштунками.
1. Базові активи ZEC: Фонд утримує пул з ~394 400 ZEC, вартістю близько $200 мільйонів станом на листопад 2025 року. Кожна акція ETF представляє часткову претензію на цей пул ZEC.
2. Як розраховується NAV (чиста вартість активів): ETF використовує індекс цін Zcash CoinDesk (ZCX) для визначення вартості своїх активів ZEC.
• NAV = (Загальна кількість ZEC утримуваних × ціна ZCX) − витрати фонду.
• NAV оновлюється щодня, щоб показати «справжню» вартість кожної акції.
3. Процес створення та погашення акцій: Акції створюються або погашаються кошиками по 10 000 акцій. При запуску Grayscale пропонує лише готівкові транзакції для цих кошиків:
• Авторизовані учасники надсилають готівку до трасту.
• Траст використовує цю готівку для купівлі або продажу ZEC через постачальника ліквідності.
• Перекази ZEC у натуральній формі (пряме депонування або виведення ZEC) можуть бути додані пізніше, якщо регулятори схвалять.
4. Торгівля на NYSE Arca: Після лістингу під тікером ZCSH, ETF торгується протягом дня, як будь-які акції. Ринкова ціна може дещо відрізнятися від NAV на основі:
• Рухи спотової ціни ZEC у реальному часі
• Попит інвесторів на акції ETF
• Ефекти премії/дисконту, зазвичай менші, ніж у трастових структурах.
5. Комісії, які слід врахувати: Існуючий Grayscale Zcash Trust наразі стягує щорічну комісію за управління у розмірі 2,5%, і очікується, що ETF стягуватиме аналогічну ставку, якщо вона не буде зменшена при запуску.
Для інвесторів спотовий Zcash ETF, такий як ZCSH, пропонує простий, регульований спосіб отримати доступ до ZEC без управління гаманцями або приватними ключами; ви просто купуєте та продаєте акції через стандартний брокерський рахунок. Усі базові ZEC зберігаються Coinbase Custody, тоді як BNY Mellon здійснює адміністративні та трансфер-агентські обов'язки, надаючи продукту інституційний рівень безпеки, аудиторський нагляд та чіткі регуляторні гарантії.
Читайте також:
Чим Zcash ETF відрізняється від Zcash Trust від Grayscale?
Запропонований Zcash ETF відрізнятиметься від існуючого Zcash Trust від Grayscale тим, що пропонуватиме щоденне створення та погашення, більш точне відстеження спотової ціни ZEC та внутрішньоденну торгівлю на NYSE Arca, зменшуючи великі премії та дисконти, які історично спостерігалися у трасту.
Хоча траст торгується на позабіржовому ринку і може значно відхилятися від базової вартості ZEC, структура ETF розроблена для підтримки цін ближче до NAV через маркет-мейкерів та кошикові транзакції. ETF також забезпечить більшу ліквідність, чіткіший регуляторний нагляд та більш прозорий ціновий орієнтир, індекс ZCX, що зробить його більш ефективним та доступним інструментом для основних інвесторів, ніж застаріла модель трасту.
Що означає спотовий Zcash ETF для інвесторів ZEC?
Ось чому спотовий Zcash ETF стане важливою подією для інвесторів ZEC та ширшого ринку конфіденційних монет.
• Перший регульований шлюз до конфіденційної монети: Це буде перший ETF у США, орієнтований на криптовалюту, що зберігає конфіденційність, що свідчить про зростаюче регуляторне прийняття активів на основі zk. Це надає ZEC широку видимість, подібну до BTC та ETH після запуску їхніх ETF.
• Розблоковує інституційний попит: Багато фондів, пенсійних рахунків та консультантів не можуть утримувати сирі криптоактиви, але можуть купувати регульовані SEC ETF. ZEC ETF може залучити першу хвилю інституційних надходжень у конфіденційні активи, особливо з огляду на те, що ZEC зараз є активом з ринковою капіталізацією понад $8 мільярдів.
• Краща ліквідність та вужчі спреди: Акції ETF торгуються протягом дня на NYSE Arca, покращуючи ліквідність та звужуючи спреди порівняно з позабіржовою торгівлею трастами. Ця структура може зменшити великі 20–40% премії/дисконти, які поточний траст ZCSH демонстрував на волатильних ринках.
• Покращене виявлення ціни та прозорість: NAV розраховується за допомогою спотового індексу ZCX, надаючи інвесторам чіткіший, надійніший орієнтир. Маркет-мейкери та авторизовані учасники допомагають підтримувати ціну ETF у відповідності до реальної вартості ZEC.
Коли може бути запущений спотовий Zcash ETF?
Спотовий Zcash ETF ще не має підтвердженої дати запуску, але процес офіційно розпочато. Grayscale вже подала форму S-3 до SEC для перетворення свого Zcash Trust на ETF, а NYSE Arca сигналізувала, що розмістить продукт під тікером ZCSH, як тільки заявка набуде чинності.
Розглядаючи минулі перетворення Grayscale, можна отримати приблизний орієнтир: простіші продукти з одним активом, такі як її Solana або Dogecoin ETF, переходили від подання заявки до торгівлі приблизно за 3–4 місяці, тоді як більш складні або ретельно перевірені продукти займали 9–12 місяців. Оскільки ZEC є конфіденційною монетою, SEC, ймовірно, застосовуватиме більш ретельний контроль AML та ринкового нагляду, ніж до прозорих ланцюгових активів, таких як BTC, ETH або SOL.
Ключові фактори, які можуть вплинути на схвалення Zcash ETF Комісією з цінних паперів і бірж
Чи буде ZCSH схвалено швидко чи повільно, залежатиме від кількох регуляторних змінних. SEC оцінюватиме ризик маніпулювання ринком у торгівлі ZEC, надійність системи зберігання та відповідності Grayscale з Coinbase Custody та BNY Mellon, а також ширші політичні дебати щодо конфіденційних монет, особливо оскільки США координують свої дії з більш суворими правилами AML ЄС, які вже обмежують торгівлю активами з підвищеною конфіденційністю.
Якщо SEC застосує ті ж стандарти, що й для інших альткойн ETF, і не виявить значних прогалин у відповідності, схвалення наприкінці 2026 року є реалістичним найкращим сценарієм, виходячи з історичних термінів ETF. Але якщо регулятори визначать, що ETF конфіденційних монет вимагають додаткових правил або гарантій, схвалення може бути значно відкладено або взагалі відхилено. Наразі ZCSH залишається запропонованим, а не схваленим, і будь-який термін слід розглядати з обережністю.
Які переваги та недоліки спотового Zcash ETF порівняно з прямою купівлею ZEC?
Ось як спотовий Zcash ETF порівнюється з самостійним утриманням ZEC (наприклад, на біржі або в гаманці з самостійним зберіганням):
Переваги та недоліки запропонованого спотового Zcash ETF (ZCSH)
Переваги
• Легко купити на брокерському рахунку, без налаштування гаманця.
• Вписується в традиційні портфелі поряд з акціями та облігаціями.
• Використовує інституційне зберігання через Coinbase Custody та BNY Mellon.
Недоліки
• Ви не контролюєте приватні ключі, тому не можете використовувати ZEC он-чейн для екранованих платежів.
• Ви сплачуєте комісії за управління та покладаєтеся на операції фонду.
• Години торгівлі обмежені годинами роботи фондового ринку, а не 24/7.
Купівля ZEC на криптобіржі, такій як BingX: Переваги та недоліки
Переваги
• Ви можете торгувати 24/7, отримувати доступ до спотових та деривативних ринків, а також переміщувати ZEC на самостійне зберігання, якщо вам потрібна конфіденційність он-чейн.
• Ви маєте можливість використовувати ZEC для платежів, DeFi або екранованих переказів, залежно від налаштувань вашого гаманця.
Недоліки
• Ви повинні керувати гаманцями, виведенням коштів та безпекою, якщо ви самостійно зберігаєте.
• Регуляторне ставлення, делістинг або регіональні обмеження можуть впливати на те, де і як ви можете торгувати ZEC.
Коротко кажучи, ETF — це про регульований ціновий доступ, тоді як прямий ZEC — це про повну криптофункціональність та цілодобовий доступ до ринку.
Дізнайтеся більше про те, як купити Zcash (ZEC) у нашому вичерпному посібнику.
Як торгувати Zcash (ZEC) на BingX Futures
Безстроковий контракт ZEC/USDT на ф'ючерсному ринку за підтримки BingX AI
BingX Futures дозволяє торгувати ZEC з кредитним плечем та цілодобовим доступом до ринку, надаючи вам більше гнучкості, ніж традиційний ETF. Відкривайте довгу позицію, якщо очікуєте зростання ZEC. Відкривайте коротку позицію, щоб отримати прибуток від падіння або хеджувати свої спотові активи.
1. Створіть або увійдіть у свій обліковий запис BingX: Перейдіть на bingx.com або відкрийте додаток BingX. Зареєструйтеся за допомогою своєї електронної пошти/номера телефону та пройдіть будь-яку необхідну верифікацію для вашого регіону.
2. Депозит або купівля USDT: Вам потрібен USDT для торгівлі ф'ючерсами ZEC. Депонуйте криптовалюту, купуйте USDT за допомогою картки або використовуйте P2P у BingX.
3. Переказ коштів на ваш ф'ючерсний гаманець: Відкрийте Активи → Переказ. Перемістіть USDT зі свого спотового гаманця на ф'ючерсний гаманець, щоб він був доступний для торгівлі.
4. Відкрийте безстроковий контракт ZEC/USDT: Перейдіть до Ф'ючерсів у додатку або на веб-сайті. У рядку пошуку введіть «ZEC» та виберіть Безстроковий ZEC/USDT або Безстроковий ZEC/USDC.
5. Виберіть своє кредитне плече: Виберіть бажаний рівень кредитного плеча, наприклад, 2x, 5x, 10x. Початківцям слід починати з низького кредитного плеча, щоб зменшити ризик.
6. Вирішіть, чи відкривати довгу або коротку позицію: Натисніть Купити/Довга, якщо ви вважаєте, що ZEC зросте. Натисніть Продати/Коротка, якщо ви очікуєте падіння ціни або хочете хеджувати.
7. Встановіть тип ордера
• Ринковий ордер: Відкривається миттєво за поточною ціною (найпростіше для початківців).
• Лімітний ордер: Відкривається лише за обраною вами ціною.
Введіть суму USDT або ZEC, якою ви хочете торгувати.
8. Додайте контроль ризиків: Встановіть Стоп-Лосс, щоб обмежити свої втрати. Додайте рівень Тейк-Профіт, щоб автоматично фіксувати прибуток. Тримайте розміри позицій невеликими, поки ви навчаєтеся.
9. Моніторинг вашої позиції: Відстежуйте свою відкриту позицію в розділі Позиції. Слідкуйте за PnL, використанням маржі та ставками фінансування. BingX також пропонує торгові інсайти на основі ШІ, щоб допомогти вам зрозуміти ринкові тенденції та волатильність.
10. Закрийте свою угоду: Коли ви будете готові, натисніть Закрити, щоб вийти з довгої або короткої позиції. Ваш PnL (прибуток або збиток) одразу надійде на ваш ф'ючерсний гаманець.
Важливе нагадування про ризики: Ф'ючерси несуть високий ризик. Використовуйте низьке кредитне плече, встановлюйте стоп-лосси та ретельно керуйте розміром своєї позиції.
Які основні ризики інвестування в спотовий Zcash ETF?
Перш ніж надто захоплюватися тікером Zcash ETF, варто зрозуміти основні ризики, висвітлені в заявках та коментарях аналітиків:
• Волатильність ринку: ZEC спостерігав зростання на 1000%+ та різкі падіння на 50–60% протягом кількох тижнів. Коливання цін безпосередньо впливатимуть на акції ETF.
• Регуляторний ризик: Майбутні правила можуть обмежувати торгівлю або зберігання конфіденційних монет у деяких юрисдикціях, що може вплинути на операції ETF.
• Ризик ліквідності: Якщо ліквідність ZEC вичерпається або спреди розширяться, точне відстеження індексу ZCX може стати складнішим.
• Відстеження та вплив комісій: Комісії за управління та операційні витрати означають, що продуктивність ETF може відставати від спотового ZEC з часом.
Підсумкові думки
Запропонований спотовий Zcash ETF, такий як ZCSH від Grayscale, має на меті надати інвесторам простий, брокерський доступ до ZEC, покладаючись на інституційних партнерів, таких як Coinbase Custody та BNY Mellon, для безпечного зберігання та адміністрування. Навіть без підтвердженої дати запуску, подання заявки підкреслює, наскільки змінився ландшафт конфіденційних монет у 2025 році, коли Zcash перетворився з нішевого криптографічного проекту на високопрофільний актив, що привертає інституційний інтерес та увагу основного ринку.
Доки регулятори не приймуть рішення, інвестори можуть або торгувати ZEC безпосередньо на біржах, таких як BingX, для повної функціональності он-чейн, або чекати, чи стане ZCSH першим схваленим ETF конфіденційних монет у США. Незалежно від обраного вами шляху, пам'ятайте, що ZEC є дуже волатильним активом, а конфіденційні монети підлягають постійному регуляторному контролю. Завжди враховуйте ці ризики, а також фактори ліквідності, зберігання та відповідності, перш ніж виділяти капітал на ZEC або будь-який ETF, побудований навколо нього.