Торгівля криптовалютами просунулась далеко за межі простих спотових транзакцій. Сьогодні деривативи, такі як безстрокові ф'ючерси, домінують в обсягах торгівлі, дозволяючи трейдерам спекулювати на рухах цін без прив'язки до дати закінчення терміну дії. Ці контракти покладаються на ставку фінансування, щоб утримувати ціни ф'ючерсів узгодженими з ринком споту.
Для більшості трейдерів плата за фінансування — це просто витрати на утримання позицій. Однак для трейдерів, які займаються арбітражем, вони створюють можливості. Шляхом структурованого поєднання спотових і ф'ючерсних позицій трейдери можуть заробляти на арбітражі ставки фінансування, зберігаючи при цьому свою експозицію нейтральною до ринку. Ця стратегія зосереджена на отриманні передбачуваних виплат фінансування, а не на ставках на напрямок ціни.
Цей посібник пояснює, як працюють ставки фінансування, чому вони відрізняються на різних біржах, найпоширеніші арбітражні стратегії, а також інструменти та ризики, пов'язані з ними, допомагаючи трейдерам вирішити, чи підходить цей метод для їхнього підходу до торгівлі.
Що таке арбітраж ставки фінансування?
Арбітраж ставки фінансування — це ринково-нейтральна торгова стратегія, яка генерує прибуток від виплат фінансування в безстрокових ф'ючерсних контрактах. На відміну від традиційних ф'ючерсів, безстрокові контракти не мають дати закінчення терміну дії. Щоб утримувати їхні ціни близько до спотової ціни базового активу, біржі застосовують ставку фінансування — періодичну плату, яка обмінюється безпосередньо між трейдерами, які утримують довгі та короткі позиції.
Трейдери, які займаються арбітражем, користуються цим, утримуючи взаємовиключні позиції: наприклад, купуючи актив на спотовому ринку, одночасно відкриваючи коротку позицію на той самий актив у безстрокових ф'ючерсах. Спотова позиція захищає від змін ціни, тоді як ф'ючерсна позиція приносить виплати фінансування. Таким чином, прибуток походить від збору комісій, а не від прогнозування напрямку ціни.
Наприклад, якщо біткоїн торгується за $100 000, а ставка фінансування становить +0,03%, відкриття довгої позиції на спотовому ринку та короткої позиції на ф'ючерсах на біткоїн однакового розміру з мінімальним кредитним плечем може приносити близько $30 кожні 8 годин на позиції в $100 000. Незважаючи на невеликі суми, ці виплати з часом можуть акумулюватися у значні прибутки, особливо при більшому капіталі або автоматизації.
Як ставки фінансування працюють у безстрокових ф'ючерсах
Ставка фінансування на ринку безстрокових ф'ючерсів BingX
Безстрокові ф'ючерси відрізняються від традиційних контрактів тим, що не мають дати закінчення терміну дії. Щоб утримувати їхні ціни близько до спотового ринку, біржі використовують ставку фінансування — невелику комісію, яка обмінюється безпосередньо між трейдерами кожні кілька годин.
• Позитивна ставка фінансування: Коли безстрокові ф'ючерси торгуються вище спотової ціни, довгі позиції сплачують коротким. Арбітражер може відкрити довгу позицію на спотовому ринку та коротку позицію на безстрокових ф'ючерсах. Спотова позиція балансує ціновий ризик, тоді як коротка позиція приносить виплати фінансування.
• Негативна ставка фінансування: Коли ф'ючерси торгуються нижче споту, короткі позиції сплачують довгим. У цьому випадку арбітражер продає актив на споті та відкриває довгу позицію на безстрокових ф'ючерсах, щоб зібрати комісії за фінансування.
Для трейдерів, які займаються арбітражем, ці регулярні виплати фінансування створюють передбачувані грошові потоки, які можна систематично збирати.
Чому ставки фінансування відрізняються на різних біржах?
Ставки фінансування відрізняються на різних біржах. На BingX ставки фінансування можуть відрізнятися від ставок на малих і середніх біржах по всьому світу, створюючи потенційні можливості для арбітражу. Кілька факторів спричиняють цю варіацію:
• Ліквідність: Платформи з меншою кількістю активних трейдерів можуть демонструвати більші розриви між цінами споту та ф'ючерсів, що призводить до екстремальних ставок фінансування.
• Поведінка трейдерів: На платформах з великим припливом роздрібних трейдерів надмірні довгі або короткі позиції з кредитним плечем можуть підштовхувати ставки в одному напрямку.
• Волатильність: Під час різких рухів ринку фінансування швидко коливається, оскільки трейдери кидаються на одну сторону ринку.
• Правила біржі: Кожна платформа може використовувати різні формули, інтервали або обмеження для розрахунку фінансування.
Приклад: Уявіть, що безстрокові ф'ючерси на біткоїн торгуються зі ставкою фінансування 0,04% на біржі А, але лише 0,01% на біржі B. Трейдер може відкрити коротку позицію на ф'ючерси на А, одночасно відкриваючи довгу позицію на B, заробляючи різницю ставок 0,03% у кожному циклі. Звичайно, на практиці необхідно враховувати торгові комісії, швидкість виконання та ліквідність, оскільки вони можуть зменшити або навіть звести прибуток нанівець.
Основні стратегії арбітражу ставки фінансування
Арбітраж ставки фінансування можна застосовувати по-різному, залежно від того, чи є ставки позитивними, негативними або відрізняються на різних біржах. Нижче наведено три найпоширеніші підходи, які використовують трейдери:
а) Позитивні ставки фінансування: лонг на споті, шорт на ф'ючерсах
Коли ставки фінансування позитивні, лонгісти платять шортистам. Трейдери купують актив на спотовому ринку та продають його (шортять) на безстрокових ф'ючерсах.
Ставка фінансування біткоїна — Джерело: coinglass
Наприклад, якщо ставка фінансування біткоїна становить +0,01% кожні 8 годин, трейдер, який тримає BTC на споті та одночасно шортить ф'ючерси такого ж розміру, отримує оплату фінансування без ризику ціни.
Щоб легше знаходити такі можливості, трейдери можуть відстежувати ставки фінансування в режимі реального часу на різних біржах за допомогою дашбордів, як показано вище.
Ставка фінансування біткоїна — Джерело: coinglass
Наприклад, на графіку видно, що ставки фінансування BTC нещодавно коливалися від 0,0081% на Binance до 0,0100% на Bybit. Відстежуючи ці відмінності, трейдери можуть швидко визначити спреди, що підходять для арбітражу, та вирішити, де відкрити протилежні позиції.
б) Негативні ставки фінансування: шорт на споті, лонг на ф'ючерсах
Коли ставки негативні, шортисти платять лонгістам. Трейдери продають актив на спотовому ринку та займають лонг-позицію на безстрокових ф'ючерсах. Наприклад, якщо безстрокові ф'ючерси на Ethereum торгуються нижче спотової ціни, шорт ETH на споті та лонг-позиція на ф'ючерсах дозволяє збирати комісії за фінансування, зберігаючи при цьому нейтральність до ринку.
в) Арбітраж ставок фінансування між біржами
Ставки фінансування відрізняються на різних платформах. Трейдери можуть утримувати протилежні ф'ючерсні позиції на двох біржах, щоб отримати вигоду з різниці.
Наприклад, якщо безстрокові ф'ючерси на біткоїн на Upbit показують високу ставку фінансування +0,05%, а BingX вказує той самий контракт лише на +0,01%, трейдер може зашортити ф'ючерси BTC на Upbit і зайняти лонг-позицію на BingX. Така конфігурація дозволяє трейдеру отримати різницю в 0,04% незалежно від того, чи зростає, чи падає ціна BTC.
Ці стратегії найбільш ефективні в поєднанні з достатнім капіталом, надійним виконанням та постійним моніторингом комісій і ринкових умов.
Пов'язана стаття: Що таке криптоарбітраж і як отримати низькоризиковий прибуток?
Найкращі платформи та інструменти для арбітражу ставки фінансування
Для успішного виконання арбітражу ставки фінансування потрібен доступ до ліквідних ринків і відповідний набір інструментів. Оскільки прибуток часто надходить від невеликих відмінностей, швидкість і надійність мають важливе значення.
• Біржі: Великі, ліквідні біржі з активними ринками безстрокових ф'ючерсів є найкращими місцями для реалізації цієї стратегії. Трейдери зазвичай обирають платформи, які пропонують прозорі структури фінансування та надійний контроль ризиків.
• Інструменти даних: Агрегатори, як-от Coinglass, або аналогічні дашборди надають дані про ставку фінансування в режимі реального часу, допомагаючи трейдерам швидко помітити розбіжності на різних ринках.
• Програмне забезпечення для автоматизації: Менеджери портфелів і торгові боти дозволяють користувачам миттєво виконувати хедж-позиції, що знижує ризик прослизання або втрачених можливостей.
• Аналітичні платформи: Такі інструменти, як TradingView або служби аналізу блокчейну, допомагають відстежувати волатильність, відкритий інтерес і загальні настрої ринку, які впливають на ставки фінансування.
На практиці більшість трейдерів поєднують принаймні одну надійну біржу з автоматизованими інструментами та потоками даних у реальному часі. Таке поєднання дозволяє їм швидше знаходити прибуткові конфігурації та діяти до того, як зміниться ситуація.
Як почати трейдеру
Арбітраж ставки фінансування може здатися просунутим, але новачки можуть підійти до нього крок за кроком. Підготовка, невеликі тестові угоди та поступове масштабування є ключем до успіху.
Виберіть біржі: Відкрийте рахунки як на спотовій біржі, так і на біржі деривативів. Такі платформи, як BingX, що надають доступ до ліквідних спотових ринків і ринків безстрокових ф'ючерсів, полегшують управління хедж-позиціями в одному місці.
Поповніть рахунки: Внесіть стейблкоїни, як-от USDT або USDC. На BingX маржинальні рахунки дозволяють гнучко керувати забезпеченням, щоб зменшити ризик ліквідації.
Відстежуйте ставки фінансування: Використовуйте дашборди або дані платформи BingX, щоб відстежувати ставки фінансування в режимі реального часу та визначати активи, які пропонують найкращі можливості.
Відкриття хеджингових позицій: Відкрийте рівні та протилежні позиції — довгу позицію на споті та коротку на ф'ючерсах, коли ставка фінансування позитивна, або навпаки, коли вона негативна.
Управління забезпеченням: Регулярно перевіряйте баланс маржі, особливо під час різких коливань, щоб переконатися, що позиції залишаються безпечними.
Автоматизація, коли це можливо: Для більшої ефективності підключайте API або торговельних ботів для автоматичного виконання хеджингових позицій. Це мінімізує людські помилки і дозволяє швидше використовувати можливості. BingX підтримує підключення по API, дозволяючи трейдерам розгортати ботів, які миттєво виконують арбітраж, одночасно зменшуючи прослизання.
Починаючи з малого і повільно масштабуючись, трейдери можуть набути впевненості, перш ніж вкладати більший капітал.
Чи є арбітраж ставок фінансування прибутковою торговою стратегією?
Арбітраж ставок фінансування може бути прибутковим, але дохідність сильно варіюється в залежності від ринкових умов. У фазах бичачого ринку, коли безстрокові ф'ючерси часто торгуються з премією, позитивні ставки фінансування можуть досягати 0,05–0,2% кожні 8 годин.
Це може призвести до двозначної річної дохідності при правильному управлінні. У фазах ведмежого ринку негативні ставки фінансування можуть надати аналогічні можливості на протилежній стороні.
На більш спокійних ринках дохідність може знизитися майже до нуля, оскільки ставки фінансування стабілізуються, а конкуренція зростає. Саме тому більшість успішних арбітражерів відстежують декілька активів та бірж, нарощуючи капітал, коли можливості сильні, і зменшуючи експозицію, коли умови стають більш спокійними.
Які витрати, ризики та проблеми в арбітражі ставок?
Арбітраж ставок фінансування допомагає знизити підверженість до напрямку ринку, але він не позбавлений ризику. Трейдери повинні враховувати витрати та операційні проблеми, які можуть суттєво вплинути на дохідність:
• Торгові та переказні витрати: Торгові та переказні комісії можуть швидко з'їдати прибуток, особливо в міру звуження спредів через більшу кількість учасників.
• Ризик ліквідності та виконання: Прослизання, тонкі книги ордерів та затримки в розміщенні обох частин угоди можуть зробити хедж невигідним.
• Тиск на маржу та ліквідацію: Навіть хеджингові позиції можуть бути ліквідовані, якщо вимоги по маржі не підтримуються під час різких коливань.
• Ризики надійності біржі: Збої, заморожування або неплатоспроможність на централізованих платформах можуть призвести до блокування коштів.
• Регуляторні та комплаєнс-бар'єри: Діють суворі правила KYC/AML. Без верифікованих акаунтів виконання міжбіржового арбітражу практично неможливе.
Арбітраж залишається стратегією точності; успішні трейдери ретельно управляють цими ризиками, замість того щоб вважати, що дохід від фінансування — це легкі гроші.
Висновок
Арбітраж ставок фінансування дає трейдерам можливість заробляти на безстрокових ф'ючерсах, не роблячи великих ставок на напрямок руху. Поєднуючи спотові та ф'ючерсні позиції, стратегія фокусується на передбачуваних виплатах фінансування, а не на цінових спекуляціях. Вона може приносити стабільний дохід на волатильних ринках, особливо коли ставки фінансування екстремальні.
Однак вона не позбавлена проблем: комісії, затримки виконання, проблеми з ліквідністю та звуження спредів — усім цим необхідно ретельно управляти. Успіх залежить від дисципліни, надійних платформ і сильного контролю ризиків. Для трейдерів, які добре готуються і діють ефективно, арбітраж ставок фінансування може стати цінним доповненням до диверсифікованого торгового підходу.
Пов'язані статті
1. Пояснення ставки фінансування криптоф'ючерсів: як вона впливає на лонги, шорти та торгові витрати
Питання та відповіді по арбітражу ставок фінансування
1. Чи є арбітраж ставок фінансування безризиковим?
Ні. Хоча він знижує підверженість до цінового напрямку, ризики, такі як збої в роботі біржі, ліквідація та прослизання, все ще існують. Правильне управління ризиками має важливе значення.
2. Скільки я можу заробити на арбітражі ставок фінансування?
Дохідність залежить від ринкових умов. У волатильні періоди річна дохідність може досягати двозначних цифр, в той час як на більш спокійних ринках прибуток може знижуватися майже до нуля.
3. Чи потрібен мені великий капітал для початку?
Не обов'язково. Деякі трейдери починають з декількох сотень доларів, але великі баланси зазвичай роблять невеликі спреди фінансування більш вигідними після сплати комісій.
4. Чи можна автоматизувати арбітраж ставок фінансування?
Так. Багато трейдерів використовують ботів або API для моніторингу ставок і миттєвого відкриття хеджингових позицій. Автоматизація зменшує затримки і допомагає використовувати швидкоплинні можливості.
5. Які активи пропонують найкращі можливості для арбітражу?
Високоліквідні монети, такі як Біткойн та Ефіріум, часто забезпечують найбільш стабільні налаштування. Однак альткоїни з екстремальними коливаннями ставок фінансування іноді можуть давати вищі спреди.
