Bitcoin thường không phản ứng với chính sách của Nhật Bản theo cách nó phản ứng với Cục Dự trữ Liên bang, nhưng tuần này thì khác. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) đang chuẩn bị cho đợt thay đổi chính sách lớn đầu tiên sau nhiều năm, và các thị trường toàn cầu đã bắt đầu điều chỉnh. Lợi suất trái phiếu tại Nhật Bản đã tăng vọt lên mức cao nhất kể từ năm 2008, đồng yên đang mạnh lên, và các tài sản rủi ro, bao gồm tiền điện tử, đã chịu áp lực.
Trong lịch sử, mỗi chu kỳ thắt chặt của BOJ đều rút cạn thanh khoản khỏi các thị trường toàn cầu. Và với việc Bitcoin vẫn đang giao dịch gần một vùng hỗ trợ quan trọng, các nhà giao dịch muốn biết: Liệu việc BOJ tăng lãi suất có kích hoạt một đợt bán tháo khác, hay thị trường đã định giá vào rồi, thiết lập một sự đảo chiều?
Trong báo cáo này, chúng tôi sẽ phân tích ý nghĩa của việc BOJ thắt chặt đối với Bitcoin, cách dòng vốn tổ chức đang dịch chuyển, tại sao thanh khoản lại quan trọng, và BTC có thể di chuyển tiếp theo như thế nào.
Tại sao việc BOJ tăng lãi suất lại quan trọng đối với Crypto
Chính sách lãi suất của Nhật Bản ảnh hưởng không chỉ đến nền kinh tế trong nước mà còn đến điều kiện thanh khoản toàn cầu. Trong gần hai thập kỷ, Nhật Bản duy trì lãi suất gần bằng 0, cho phép các nhà giao dịch trên toàn thế giới vay yên giá rẻ và đầu tư vào các tài sản có lợi suất cao hơn như cổ phiếu công nghệ, thị trường mới nổi, và ngày càng nhiều là tiền điện tử.
Việc tăng lãi suất sẽ làm gián đoạn cơ chế này ngay lập tức.
Khi lợi suất của Nhật Bản tăng:
• Các nhà đầu tư tháo gỡ các vị thế được tài trợ bằng yên
• Dòng vốn chảy ngược về Nhật Bản
• Đồng yên mạnh lên
• Thanh khoản toàn cầu thắt chặt
Theo phân tích thị trường của BingX, lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản gần đây đã đạt mức cao nhất kể từ năm 2008, một cảnh báo sớm cho thấy các giao dịch chênh lệch lãi suất đang được tháo gỡ.
Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm - Nguồn: Tradingeconomics
Bitcoin đã giảm từ 92.000 đô la xuống 83.000 đô la vào đầu tháng 12 khi lợi suất của Nhật Bản tăng vọt, một động thái phù hợp với các chu kỳ thắt chặt trước đây của BOJ.
Biểu đồ giá Bitcoin (BTC/USD) - Nguồn: BingX
Lịch sử cho thấy gì: Bitcoin phản ứng nhanh chóng với tín hiệu của BOJ
Mô hình này không phải là mới. Trong suốt năm 2024, một số cú sốc do BOJ gây ra đã dẫn đến sự sụt giảm mạnh của BTC:
• Tháng 7 năm 2024: Bình luận diều hâu của BOJ → đồng yên mạnh lên → BTC giảm xuống dưới 58.000 đô la
• Tháng 10 năm 2024: Lợi suất của Nhật Bản tăng → BTC chứng kiến một đợt thoái lui nhanh chóng khác
Quan trọng nhất, bất cứ khi nào lợi suất của Nhật Bản tăng vọt, Bitcoin đã điều chỉnh khoảng 14–17 phần trăm, ngay cả trước khi bất kỳ thay đổi lãi suất chính thức nào xảy ra. Bitcoin hoạt động như một tài sản thanh khoản có beta cao. Khi nguồn vốn bằng yên thắt chặt, BTC cảm nhận được điều đó gần như ngay lập tức.
Dòng tiền ETF Bitcoin chảy ra cho thấy thị trường đang định giá việc BOJ tăng lãi suất
Biểu đồ dưới đây phản ánh sự thay đổi trong định vị. Trong những ngày trước cuộc họp của BOJ, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã chứng kiến dòng tiền chảy ra liên tục, bao gồm dòng tiền ròng chảy ra hàng ngày 357,69 triệu đô la vào ngày 15 tháng 12. Tổng tài sản ròng giảm xuống 112,27 tỷ đô la, trong khi BTC trượt về mức 85.787 đô la.
Dòng tiền ròng ETF Bitcoin giao ngay chảy ra hàng ngày - Nguồn: SoSoValue
Dòng tiền chảy ra như vậy thường xảy ra khi các tổ chức chuyển sang phòng thủ trước những thay đổi chính sách thắt chặt. Trên thực tế: Thị trường tiền điện tử đã định giá việc BOJ thắt chặt, ngay cả trước khi quyết định được công bố.
Cho đến khi định hướng của BOJ trở nên rõ ràng hơn, các tài sản nhạy cảm với thanh khoản như Bitcoin có khả năng vẫn chịu áp lực.
Tại sao Bitcoin suy yếu khi Nhật Bản tăng lãi suất
Phản ứng của Bitcoin đối với việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) thắt chặt không phải là ngẫu nhiên. Nó tuân theo một mô hình thanh khoản được ghi nhận rõ ràng, được hỗ trợ bởi tin tức ngoại hối của Bloomberg, nghiên cứu vĩ mô và biến động giá lịch sử. Khi Nhật Bản tăng lãi suất, ba cơ chế có xu hướng gây áp lực lên BTC gần như ngay lập tức.
1. Đồng yên mạnh lên = Tháo gỡ giao dịch chênh lệch lãi suất
Trong nhiều năm, các nhà đầu tư toàn cầu đã vay yên với lãi suất gần bằng 0 và triển khai vốn vào các tài sản có lợi suất cao hơn như:
• Cổ phiếu công nghệ Hoa Kỳ
• Tài sản thị trường mới nổi
• Các vị thế tiền điện tử có biến động cao
Đây được gọi là giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên. Khi BOJ tăng lãi suất, việc vay yên trở nên đắt đỏ hơn, buộc các nhà giao dịch phải tháo gỡ vị thế và mua lại đồng yên. Đồng yên mạnh lên trong lịch sử đã trùng hợp với sự suy yếu của tài sản rủi ro. Bloomberg đã báo cáo rằng lợi suất của Nhật Bản tăng và đồng yên tăng giá làm gia tăng căng thẳng trên các thị trường rủi ro toàn cầu. Mặc dù Bloomberg thảo luận về cổ phiếu chứ không trực tiếp về Bitcoin, nhưng cơ chế vĩ mô là như nhau, đồng yên mạnh hơn = khẩu vị rủi ro yếu hơn.
2. BOJ thắt chặt làm giảm thanh khoản toàn cầu
Bitcoin trong lịch sử hoạt động tốt hơn trong các giai đoạn thanh khoản dồi dào và hoạt động kém hơn khi thanh khoản toàn cầu thắt chặt. Việc BOJ tăng lãi suất báo hiệu một sự thay đổi khỏi chính sách siêu nới lỏng đã thúc đẩy khẩu vị rủi ro trong nhiều năm. Các thị trường diễn giải việc BOJ thắt chặt là:
• ít dòng tiền yên và đô la chảy vào các tài sản rủi ro cao hơn
• giảm đòn bẩy trong các sản phẩm phái sinh tiền điện tử
• giảm sự tham gia đầu cơ
Yahoo Finance đã báo cáo rằng lãi suất của Nhật Bản tăng gây ra rủi ro thanh khoản cho Bitcoin do áp lực tháo gỡ các giao dịch chênh lệch lãi suất.
3. Dòng vốn tổ chức phản ứng ngay lập tức
Dòng tiền ETF Bitcoin giao ngay thường suy yếu khi lợi suất của Nhật Bản tăng và thanh khoản thắt chặt. Dữ liệu của SoSoValue cho thấy: Đồng yên mạnh hơn = giảm hoạt động giao dịch chênh lệch lãi suất = giảm rủi ro của tổ chức.
Dòng tiền ròng ETF Bitcoin giao ngay chảy ra hàng ngày - Nguồn: SoSoValue
• Dòng tiền ETF chảy ra ngày 15 tháng 12 năm 2025: –357,69 triệu đô la
• Giá BTC: 85.800 đô la
• Tổng tài sản ròng: 112,27 tỷ đô la
Những dòng tiền chảy ra này phù hợp với việc giảm rủi ro của tổ chức, một phản ứng phổ biến khi điều kiện thanh khoản thắt chặt trên toàn cầu.
Polymarket dự đoán 90% khả năng BOJ tăng lãi suất
BOJ dự kiến sẽ tăng lãi suất chuẩn từ 0,50% lên 0,75%, mức cao nhất trong gần 30 năm. Định giá của Polymarket cho thấy tỷ lệ cược trên 96%.
Quyết định của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vào tháng 12? - Nguồn: Polymarket
Trong mỗi giai đoạn lớn của kỳ vọng BOJ thắt chặt, chẳng hạn như tháng 3 năm 2024, tháng 7 năm 2024 và tháng 1 năm 2025, Bitcoin đã giảm từ 14% đến 17% khi đồng yên mạnh lên và thanh khoản toàn cầu thắt chặt. Dữ liệu TradingView lịch sử xác nhận BTC liên tục suy yếu bất cứ khi nào lợi suất của Nhật Bản tăng vọt hoặc các quan chức BOJ báo hiệu một sự thay đổi khỏi chính sách siêu nới lỏng.
Thị trường Crypto sẽ phản ứng như thế nào với thông báo của BOJ?
Với việc thị trường rộng rãi kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản lên 0,75%, mức cao nhất kể từ cuối những năm 1990, câu hỏi không còn là liệu BOJ có thắt chặt hay không, mà là các thị trường toàn cầu sẽ hấp thụ nó như thế nào. Đối với các nhà giao dịch tiền điện tử, tín hiệu đã xuất hiện trong biến động giá, sự dịch chuyển thanh khoản và định vị của tổ chức.
1. Thị trường đã bắt đầu định giá việc thắt chặt
Bitcoin thường phản ứng trước các quyết định của BOJ, chứ không phải sau đó. Dòng tiền ETF chảy ra mạnh mẽ vào giữa tháng 12 năm 2025 cho thấy các tổ chức đã giảm mức độ tiếp xúc như một biện pháp phòng ngừa. Dòng tiền chảy ra hàng ngày –357,69 triệu đô la vào ngày 15 tháng 12, cùng với việc BTC trượt về mức 86.000 đô la, phản ánh kỳ vọng về thanh khoản thắt chặt hơn và đồng yên mạnh hơn.
Điều này cho thấy sự điều chỉnh ít liên quan đến tâm lý mà chủ yếu là về định vị vĩ mô—hành vi cổ điển trong các đợt thay đổi chính sách toàn cầu.
2. Động lực của đồng yên sẽ quyết định bước đi tiếp theo của BTC
Nếu BOJ xác nhận tăng lãi suất hoặc báo hiệu thắt chặt hơn nữa:
• Đồng yên có thể mạnh lên, đẩy nhanh việc tháo gỡ giao dịch chênh lệch lãi suất.
• BTC có thể đối mặt với áp lực giảm giá hơn nữa về phía các vùng thanh khoản được xác định trên biểu đồ (ví dụ: vùng 82K–78K đô la).
• Dòng tiền ETF có thể vẫn âm khi các tổ chức ưu tiên an toàn hơn rủi ro đầu cơ.
Ngược lại, nếu BOJ làm dịu giọng điệu hoặc trì hoãn việc thắt chặt, BTC có thể cố gắng phục hồi nhẹ, được thúc đẩy bởi áp lực lợi suất giảm bớt và mua bù vị thế bán.
3. Biến động Crypto có khả năng tăng sau thông báo
Quyết định lãi suất của BOJ dự kiến sẽ là một chất xúc tác biến động cho tiền điện tử vì nó ảnh hưởng trực tiếp đến điều kiện thanh khoản toàn cầu. Khi BOJ thắt chặt, chi phí vay tăng trên toàn thế giới, thúc đẩy các nhà giao dịch giảm các vị thế đòn bẩy và tháo gỡ các giao dịch rủi ro. Điều này ảnh hưởng ngay lập tức đến tiền điện tử, đặc biệt là Bitcoin, vốn phản ứng nhanh chóng với sự thay đổi trong điều kiện cấp vốn.
Một động thái chính sách hoặc thậm chí một tông điệu diều hâu có thể ảnh hưởng đến:
• Tỷ lệ cấp vốn trên các giao dịch tiền điện tử có đòn bẩy, buộc các nhà giao dịch phải điều chỉnh vị thế khi chi phí vay tăng.
• Khẩu vị rủi ro toàn cầu, với các nhà đầu tư chuyển từ tài sản có biến động cao sang các lựa chọn an toàn hơn.
• Dòng vốn liên tài sản, vì sức mạnh của đồng yên thường trùng hợp với sự suy yếu của Bitcoin, biến động lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và áp lực lên cổ phiếu.
Vì Bitcoin là một trong những tài sản nhạy cảm với thanh khoản nhất trên thế giới, ngay cả một thay đổi nhỏ trong chính sách của BOJ cũng có thể kích hoạt những biến động lớn. Các nhà giao dịch nên kỳ vọng những biến động trong ngày mạnh hơn và phạm vi rộng hơn ngay sau thông báo.
Triển vọng kỹ thuật của Bitcoin: Thị trường đã định giá việc tăng lãi suất chưa?
Biểu đồ hàng tuần của Bitcoin cho thấy một trường hợp cổ điển của "mua theo tin đồn, bán theo tin tức" đang diễn ra trước quyết định lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. BTC đã giảm mạnh từ vùng 92.000 đô la, trượt vào một vùng cầu chính giữa 80.550 đô la và 72.367 đô la, nơi người mua đã từng tham gia vào lịch sử.
Đường xu hướng tăng dài hạn và EMA (Đường trung bình động hàm mũ) 100 tuần hội tụ tại đây, báo hiệu một vùng đảo chiều có xác suất cao.
Các chỉ báo động lượng hỗ trợ ý tưởng rằng thị trường có thể đã định giá chu kỳ thắt chặt. Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) đang ở mức quá bán sâu, nến tuần cho thấy động lượng giảm giá đang chậm lại, và giá đang kiểm tra hỗ trợ cấu trúc mà trước đây đã kích hoạt các đợt tăng giá vượt quá 20–30 phần trăm.
Nếu BOJ thực hiện đợt tăng 25 điểm cơ bản như dự kiến, việc không có bất ngờ có thể giải tỏa áp lực, cho phép BTC phục hồi khi nỗi lo thanh khoản giảm bớt.
Việc phá vỡ trên 90.000 đô la sẽ thay đổi tâm lý, với 100.000 đô la đóng vai trò là kháng cự tâm lý. Trên mức này, việc tiếp tục hướng tới 124.000 đô la ngày càng có khả năng xảy ra.
Ý tưởng giao dịch BTC
Người mua tích cực có thể tích lũy trong khoảng 80.550–72.367 đô la. Điểm vào an toàn hơn được kích hoạt khi nến tuần đóng cửa tăng giá trên 90.000 đô la, nhắm mục tiêu 100.000 đô la và 124.288 đô la, với dừng lỗ dưới 72.000 đô la.
Kết luận: Thanh khoản sẽ quyết định bước đi tiếp theo của Bitcoin
Việc Bitcoin giảm vào vùng cầu 80K đô la và sự gia tăng dòng tiền ETF chảy ra cho thấy thị trường đã định giá việc BOJ thắt chặt. Với việc tăng lãi suất được kỳ vọng rộng rãi, bước đi tiếp theo phụ thuộc vào cách đồng yên phản ứng và liệu thanh khoản có thắt chặt hơn nữa hay không.
Nếu BOJ tuân thủ kỳ vọng, BTC có thể ổn định hoặc cố gắng phục hồi nhẹ từ vùng quá bán này. Tuy nhiên, một tông điệu diều hâu mạnh hơn dự kiến có nguy cơ đẩy BTC về các vùng thanh khoản sâu hơn.
Hiện tại, thiết lập rất đơn giản: Theo dõi sức mạnh của đồng yên, dòng tiền ETF và nến tuần đóng cửa của BTC trên hoặc dưới vùng cầu 80K–72K đô la. Các mức này sẽ quyết định liệu bước đi lớn tiếp theo là một sự đảo chiều hay tiếp tục giảm.
Bài viết liên quan
Câu hỏi thường gặp: BOJ tăng lãi suất và giá Bitcoin
1. Tại sao Bitcoin phản ứng với chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản?
Bởi vì Nhật Bản từ lâu đã là nguồn thanh khoản toàn cầu giá rẻ. Khi BOJ tăng lãi suất, việc vay yên trở nên đắt đỏ hơn, các giao dịch chênh lệch lãi suất được tháo gỡ, và các tài sản rủi ro—bao gồm BTC—phải đối mặt với áp lực thanh khoản.
2. Đồng yên mạnh lên luôn có nghĩa là Bitcoin sẽ giảm giá?
Không phải lúc nào cũng vậy, nhưng trong lịch sử, sức mạnh của đồng yên đã đi đôi với các đợt điều chỉnh của BTC. Điều này là do dòng vốn chảy ngược về Nhật Bản, làm giảm khẩu vị rủi ro toàn cầu và thắt chặt thanh khoản trên các thị trường.
3. Tại sao các quỹ ETF Bitcoin lại chứng kiến dòng tiền chảy ra trước quyết định lãi suất?
Các nhà đầu tư tổ chức thường giảm rủi ro trước các thay đổi chính sách. Dòng tiền chảy ra –357,69 triệu đô la vào ngày 15 tháng 12 phản ánh định vị phòng thủ trước thanh khoản thắt chặt hơn.
4. Liệu Bitcoin có thể phục hồi sau thông báo của BOJ?
Có. Nếu việc tăng lãi suất đã được định giá vào, BTC có thể tuân theo mô hình "mua theo tin đồn, bán theo tin tức" và phục hồi từ điều kiện quá bán, đặc biệt nếu BOJ tránh đưa ra giọng điệu diều hâu hơn.
5. Những mức nào quan trọng nhất đối với BTC hiện tại?
• Hỗ trợ: 80.550–72.367 đô la (vùng cầu chính hàng tuần)
• Kích hoạt tăng giá: Nến tuần đóng cửa trên 90.000 đô la
• Mục tiêu: 100.000 đô la → 124.000 đô la. Việc phá vỡ dưới 72.000 đô la có nguy cơ giảm sâu hơn.
6. Các nhà giao dịch tiền điện tử nên chuẩn bị như thế nào cho biến động do BOJ gây ra?
Giảm đòn bẩy, đặt dừng lỗ rộng hơn, theo dõi sức mạnh của đồng yên (USDJPY), theo dõi dòng tiền ETF và chờ xác nhận trên biểu đồ tuần trước khi mở rộng vị thế giao dịch swing.