Thị trường stablecoin đang trải qua sự tăng trưởng và biến đổi chưa từng có vào năm 2025.
Tính đến tháng 7 năm 2025, tổng vốn hóa thị trường stablecoin đã vượt qua 260 tỷ USD, tăng từ 20 tỷ USD vào năm 2020, với khối lượng giao dịch hiện nay đã vượt qua các mạng thanh toán truyền thống như Visa và Mastercard. Stablecoin là tài sản kỹ thuật số được neo giá vào các dự trữ ổn định như đô la Mỹ, đã phát triển từ công cụ chuyên biệt cho các nhà giao dịch tiền điện tử thành cơ sở hạ tầng thiết yếu cho các thanh toán toàn cầu, chuyển tiền và hoạt động kinh doanh.
Sự mở rộng nhanh chóng này trùng với một sự phát triển quan trọng trong chính sách của Mỹ. Vào ngày 17 tháng 7 năm 2025, Quốc hội Mỹ đã thông qua Đạo luật GENIUS, một dự luật quy định về stablecoin toàn diện hiện đang chờ chữ ký của Tổng thống Donald Trump. Sau khi được ký kết, đạo luật này sẽ áp dụng các yêu cầu dự trữ nghiêm ngặt hơn, cấm cung cấp lợi suất và tạo ra một hệ thống cấp phép kép giữa liên bang và tiểu bang cho các tổ chức phát hành. Những thay đổi này sẽ làm thay đổi cách thức hoạt động của stablecoin trong nền kinh tế lớn nhất thế giới và ảnh hưởng đến xu hướng áp dụng toàn cầu.
Theo Delphi Digital, hiện có hơn 10 stablecoin có nguồn cung lưu hành vượt quá 1 tỷ USD, với Tether (USDT) và Circle's USD Coin (USDC) vẫn chiếm ưu thế, chiếm 86% tổng số phát hành. Hơn 161 triệu người trên toàn cầu hiện đang nắm giữ stablecoin và hơn 80% các doanh nghiệp vừa và nhỏ nhận thức về tiền điện tử đang khám phá việc sử dụng stablecoin cho các thanh toán và quản lý ngân quỹ. Sự áp dụng nhanh chóng này đang diễn ra cùng với sự gia tăng giao dịch của các tổ chức, vì hiện nay stablecoin chiếm gần ba phần tư tất cả các giao dịch giao dịch crypto giao ngay.
Nguồn: Delphi Digital on X
Trong bối cảnh tăng trưởng kỷ lục và sự chấp nhận từ chính thống này, Thượng viện Mỹ đã thông qua Đạo luật GENIUS vào ngày 18 tháng 6 năm 2025, một dự luật quan trọng giới thiệu một khuôn khổ quy định toàn diện cho các tổ chức phát hành stablecoin. Khi luật này sắp trở thành pháp luật, stablecoin sẽ đóng một vai trò lớn hơn trong tương lai của tài chính.
Nguồn: Social Capital Markets
Stablecoin là gì?
Stablecoin là một dạng tiền điện tử được thiết kế để giữ giá trị ổn định so với một tài sản cụ thể hoặc một nhóm tài sản. Trong khi các loại tiền điện tử như Bitcoin và Ethereum nổi bật với sự dao động giá, stablecoin được thiết kế để mang lại sự ổn định và khả năng dự đoán, làm cho chúng đặc biệt hữu ích trong giao dịch, tiết kiệm và các hoạt động tài chính khác. Stablecoin là các mã thông báo kỹ thuật số được gắn với các loại tiền tệ fiat như đồng USD, điều này rất quan trọng trong lĩnh vực tài chính phi tập trung (DeFi).
Tại sao Stablecoin lại ngày càng phổ biến vào năm 2025?
Stablecoin đã trở thành một trong những phân khúc phát triển nhanh nhất trên thị trường tiền điện tử, và năm 2025 đánh dấu một cột mốc quan trọng trong việc áp dụng chúng. Với tổng giá trị vốn hóa thị trường vượt qua 255 tỷ USD, những tài sản kỹ thuật số này đã phát triển vượt xa vai trò là công cụ chuyên biệt cho các nhà giao dịch tiền điện tử, và đang thay đổi các giao dịch thanh toán toàn cầu, tài chính, thậm chí là chính sách tiền tệ.
Từ những gã khổng lồ tài chính như JPMorgan phát hành stablecoin của riêng họ đến hàng triệu cá nhân ở các nền kinh tế có lạm phát cao chuyển sang USDT và USDC như một nơi trú ẩn an toàn, nhu cầu về stablecoin phản ánh sự chuyển đổi sang đồng đô la kỹ thuật số trong các giao dịch hàng ngày. Khối lượng giao dịch tăng vọt, các ứng dụng thực tế mở rộng và sự hứa hẹn về các quy định sắp tới đang thúc đẩy xu hướng này, đưa stablecoin trở thành trọng tâm của giai đoạn phát triển tiếp theo của tiền điện tử.
Với tư cách là lớp thanh toán chính trong giao dịch tiền điện tử, bạn có thể dễ dàng giao dịch USDT, USDC và các stablecoin lớn khác trên BingX. Bạn cũng có thể dễ dàng hoán đổi cặp giao dịch USDC/USDT trên BingX.
Vốn hóa thị trường của Stablecoin vượt mốc 255 tỷ USD
Tổng vốn hóa thị trường của stablecoin | Nguồn: DefiLlama
Thị trường stablecoin đã đạt mức cao kỷ lục mới với tổng vốn hóa thị trường hiện vượt mốc 255 tỷ USD tính đến tháng 7 năm 2025. Con số này đại diện cho sự gia tăng đáng kể so với mức 172,8 tỷ USD ghi nhận vào tháng 9 năm 2024, tăng 46% chỉ trong chưa đầy một năm. Tổng giá trị thị trường của tiền điện tử hiện nay là 3,35 nghìn tỷ USD, với stablecoin chiếm 7,6% tổng giá trị thị trường. Tether (USDT) chiếm lĩnh thị trường, với giá trị thị trường vượt 139 tỷ USD và chiếm hơn 55% thị phần stablecoin. Circle's USDC đứng thứ hai với gần 41 tỷ USD, trong khi DAI, đồng tiền đứng thứ ba, được nắm giữ bởi hơn 505.000 ví tiền điện tử. Top 10 stablecoin theo vốn hóa thị trường hiện có tổng cộng 8,7 triệu người sở hữu, trong đó USDT được nắm giữ bởi hơn 5,8 triệu ví.
Chỉ mục trường hợp sử dụng đối với Stablecoins | Nguồn: Chainalysis
Tính đến tháng 9 năm 2024, số lượng địa chỉ nắm giữ stablecoins đã đạt 121,67 triệu, tăng từ 105,55 triệu vào đầu năm. Trong số đó, có 19,70 triệu địa chỉ tham gia giao dịch stablecoins vào tháng 9. USDT là stablecoin được nắm giữ rộng rãi nhất, với việc sử dụng ví on-chain vượt quá 109 triệu vào quý 4 năm 2024. Khối lượng giao dịch stablecoin đã đạt mức chưa từng có, với 27,6 nghìn tỷ USD được chuyển trong năm 2024. Mức giao dịch này đã vượt qua tổng giao dịch của Visa và Mastercard, cho thấy vai trò ngày càng tăng của stablecoins trong thanh toán toàn cầu. Vào tháng 5 năm 2025, Layer-1 của Ethereum đã ghi nhận 480 tỷ USD khối lượng stablecoin, chứng minh quy mô hoạt động của lớp tài sản này.
Tham gia của các tổ chức trên Phố Wall trong sự phát triển của Stablecoin và mở rộng thị trường
Các tổ chức tài chính lớn đang thúc đẩy nhanh chóng các sáng kiến stablecoin trước khi quy định liên bang được ban hành, với hơn một chục ngân hàng và fintech toàn cầu, bao gồm JPMorgan, Bank of America và Citigroup đã nộp đơn xin giấy phép hoặc thông báo ra mắt trong tương lai. Những stablecoin này nhằm hỗ trợ nhiều trường hợp sử dụng khác nhau như trả lương quốc tế, tài chính thương mại, thanh toán bán lẻ và thanh toán token hóa, phản ánh vai trò ngày càng quan trọng của stablecoins trong tài chính toàn cầu khi khối lượng giao dịch vượt qua 27 nghìn tỷ USD vào năm 2024.
Khối lượng giao dịch của stablecoins so với Visa và Mastercard vào năm 2024 Nguồn: CEX.IO
Sự gia tăng này nhấn mạnh chiến lược của tài chính truyền thống trong việc tích hợp tài sản kỹ thuật số và tái cấu trúc hạ tầng thanh toán. Những stablecoin như USDT và USDC nhắm vào các trường hợp sử dụng như trả lương quốc tế, tài chính thương mại, thanh toán bán lẻ và thanh toán token hóa. Sự mở rộng nhanh chóng của việc sử dụng stablecoin cũng rõ ràng ở các khu vực có hệ thống tài chính yếu và tỷ lệ lạm phát cao, nơi stablecoins cung cấp phương tiện để bảo vệ giá trị và truy cập vào tài sản gắn với đồng đô la.
Nguồn: Fireblocks
GENIUS Act là gì ở Hoa Kỳ?
Nguồn: Fireblocks
Vào ngày 17 tháng 7 năm 2025, Hạ viện Hoa Kỳ đã thông qua Đạo luật Hướng dẫn và Xây dựng Đổi mới Quốc gia cho Stablecoin Hoa Kỳ (GENIUS Act), chuyển dự luật này sang Tổng thống Donald Trump để ký. Dự luật này đã được Thượng viện thông qua vào ngày 18 tháng 6 năm 2025, và ông Trump dự kiến sẽ ký thành luật trong một buổi lễ ký vào ngày 18 tháng 7 năm 2025.
Đạo luật GENIUS tạo ra một khuôn khổ liên bang toàn diện cho việc phát hành và điều chỉnh stablecoin – các token kỹ thuật số gắn liền với các tài sản như đồng đô la Mỹ hoặc trái phiếu kho bạc ngắn hạn. Sau khi được ban hành, đạo luật sẽ có hiệu lực sau 18 tháng kể từ ngày ký hoặc 120 ngày sau khi các cơ quan quản lý Hoa Kỳ ban hành các quy tắc thực thi cuối cùng.
Các quy định chính bao gồm:
• Hỗ trợ dự trữ hoàn toàn 1:1: Các nhà phát hành phải giữ các tài sản thanh khoản như đồng đô la Mỹ và trái phiếu kho bạc tương đương với nguồn cung stablecoin hiện tại của họ.
• Công bố dự trữ hàng tháng: Các nhà phát hành phải công bố các báo cáo chi tiết về thành phần dự trữ, được kiểm toán bởi các công ty kế toán công đăng ký.
• Cấm lãi suất/lợi nhuận: Các nhà phát hành bị cấm trả lãi hoặc cung cấp lợi suất trên các khoản nắm giữ stablecoin.
• Yêu cầu nhà phát hành được phê duyệt: Chỉ các nhà phát hành được phê duyệt bởi liên bang hoặc tiểu bang mới có thể cung cấp stablecoin trên thị trường Hoa Kỳ sau một giai đoạn chuyển tiếp ba năm.
• Miễn trừ stablecoin nước ngoài: Các nhà phát hành nước ngoài có thể phục vụ khách hàng Hoa Kỳ nếu quốc gia của họ có quy định tương đương và họ đăng ký với các cơ quan chức năng Hoa Kỳ.
Đạo luật này cũng ủy quyền cho nhiều cơ quan quản lý, bao gồm Cục Dự trữ Liên bang, Bộ Tài chính, OCC, FDIC và các cơ quan nhà nước, giám sát các loại nhà phát hành khác nhau. Các nhà phát hành nhỏ dưới 10 tỷ đô la có thể chọn quy định cấp tiểu bang nếu các tiểu bang thiết lập cơ quan quản lý stablecoin.
Các chuyên gia cảnh báo rằng luật này để lại sự không chắc chắn đáng kể đối với các nền tảng DeFi và các giao thức phân cấp sử dụng stablecoin, với các dự luật bổ sung dự kiến sẽ giải quyết những khoảng trống này.
Đạo luật GENIUS thiết lập khuôn khổ stablecoin liên bang
Việc thông qua Đạo luật GENIUS đánh dấu một bước lịch sử đối với ngành tài sản kỹ thuật số Hoa Kỳ. Với sự ủng hộ lưỡng đảng 308–122 trong Hạ viện, nó phản ánh sự ủng hộ chính trị ngày càng tăng trong việc thiết lập các quy tắc rõ ràng về stablecoin.
Luật này yêu cầu các nhà phát hành phải có sự phê duyệt của liên bang hoặc tiểu bang và tuân thủ các tiêu chuẩn vận hành và minh bạch nghiêm ngặt. Nhiều nhà phát hành hiện nay được kỳ vọng sẽ tìm kiếm giấy phép ngân hàng tín thác quốc gia để đơn giản hóa các hoạt động trên tất cả các tiểu bang của Hoa Kỳ, vượt qua các giấy phép chuyển tiền của tiểu bang riêng lẻ.
Các nhà lãnh đạo ngành công nghiệp coi đạo luật này là nền tảng để tham gia rộng rãi hơn từ các tổ chức, trong khi các nhà chỉ trích chỉ ra những thách thức tiềm ẩn đối với sự đổi mới và tích hợp DeFi. Lệnh cấm stablecoin có lãi là điểm gây tranh cãi đặc biệt, vì nó loại bỏ một tính năng quan trọng mà các nền tảng sử dụng để thu hút người dùng.
Crypto Week là gì và tại sao nó lại quan trọng đối với Stablecoins?
Chuyện gì sẽ xảy ra khi Phố Wall, Washington và Silicon Valley hợp tác hỗ trợ tài sản kỹ thuật số? Hạ viện Hoa Kỳ dự định sẽ bỏ phiếu trong tuần này về Đạo luật Hướng dẫn và Xây dựng Đổi mới Quốc gia cho Stablecoins của Hoa Kỳ, hay còn được biết đến với tên gọi GENIUS Act, là một phần của những gì các nhà lập pháp gọi là "Crypto Week". Đạo luật quan trọng này, đã được Thượng viện thông qua với sự hỗ trợ mạnh mẽ từ cả hai đảng, nhằm mục đích thiết lập các quy định liên bang toàn diện đầu tiên cho thị trường stablecoin. Các nhà lập pháp hy vọng rằng sự phê duyệt của Hạ viện Hoa Kỳ sẽ đưa GENIUS Act thẳng đến bàn làm việc của Tổng thống Trump để ký kết, có thể đánh dấu một bước ngoặt lịch sử trong quy định tài sản kỹ thuật số tại Hoa Kỳ.
Đây là lần đầu tiên Quốc hội hành động để thiết lập các quy tắc rõ ràng cho stablecoin liên kết với đồng đô la Mỹ, một lĩnh vực đã phát triển đến quy mô thị trường khoảng 238 tỷ USD và hiện đang thúc đẩy hàng nghìn tỷ USD giao dịch hàng năm. GENIUS Act sẽ yêu cầu stablecoin phải được đảm bảo 100% bằng dự trữ, trải qua kiểm toán hàng tháng và tuân thủ luật chống rửa tiền. Điều này mở đường cho các ngân hàng, công ty fintech và thậm chí các nhà bán lẻ lớn tự tin phát hành đồng đô la kỹ thuật số của riêng họ với sự hỗ trợ của liên bang.
CNBC báo cáo rằng ngành công nghiệp tài sản kỹ thuật số đã đầu tư khoảng 250 triệu USD vào chu kỳ bầu cử 2024, giúp xây dựng một Quốc hội thân thiện với tiền điện tử nhất trong lịch sử Hoa Kỳ. Stablecoins cũng đã thu hút sự chú ý tại Bitcoin 2025, một trong những hội nghị tiền điện tử lớn nhất trên thế giới, nơi các quan chức Hoa Kỳ liên tục nhấn mạnh rằng đồng đô la kỹ thuật số củng cố sự thống trị của đồng đô la Mỹ trên sân khấu thế giới. Phó Tổng thống JD Vance thậm chí tuyên bố rằng stablecoins là yếu tố chính để củng cố tương lai kinh tế của quốc gia, và các quan chức chính phủ tiết lộ rằng nhu cầu đối với những tài sản này có thể mở ra hàng nghìn tỷ USD trong việc mua trái phiếu Kho bạc Mỹ toàn cầu.
Bên cạnh GENIUS Act, Hạ viện sẽ thảo luận hai dự luật quan trọng khác trong tuần Crypto Week. Đạo luật Làm rõ Thị trường Tài sản Kỹ thuật số (Digital Asset Market Clarity Act) nhằm định nghĩa rõ vai trò của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) trong việc quản lý các token kỹ thuật số, thiết lập một khung pháp lý toàn diện cho cách thức các tài sản kỹ thuật số được giám sát và phân loại. Trong khi đó, Đạo luật Chống Nhà nước Giám sát CBDC (Anti-CBDC Surveillance State Act) sẽ cấm Cục Dự trữ Liên bang tạo ra hoặc phát hành một đồng đô la kỹ thuật số của Hoa Kỳ, đảm bảo rằng bất kỳ động thái nào hướng tới tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương sẽ không tiến triển. Những nỗ lực lập pháp này là trung tâm trong việc định hình tương lai của quy định tiền điện tử tại Hoa Kỳ và sẽ quyết định cách thức tài sản kỹ thuật số được quản lý.
Với thị trường stablecoin của Hoa Kỳ dự báo sẽ vượt qua 2 nghìn tỷ USD trong những năm tới, Crypto Week không chỉ là một chuỗi các cuộc tranh luận chính sách. Nó là một khoảnh khắc then chốt có thể củng cố vị thế tài chính của đất nước trên toàn cầu.
Hạ viện Hoa Kỳ tiến hành các dự luật tiền điện tử quan trọng sau cuộc bỏ phiếu thủ tục kéo dài trong Crypto Week
Hạ viện Hoa Kỳ là phòng thấp của Quốc hội Hoa Kỳ, có trách nhiệm giới thiệu và bỏ phiếu về các dự luật liên bang, bao gồm các dự luật tiền điện tử quan trọng đã được đề cập ở trên trong "Crypto Week" vào tháng 7 năm 2025. Hạ viện này bao gồm các quan chức được bầu cử đại diện cho các khu vực quốc hội từ tất cả 50 bang và đóng vai trò trung tâm trong việc hình thành luật pháp và chính sách của Hoa Kỳ.
Trong tuần Crypto Week, Hạ viện Hoa Kỳ đã đạt được tiến bộ quan trọng đối với các dự luật tiền điện tử quan trọng sau khi một cuộc bỏ phiếu thủ tục thất bại với tỷ lệ 196-223 vào thứ Ba, ngày 15 tháng 7 năm 2025 do sự phản đối từ một số đảng viên Cộng hòa, nhưng đảng đã tái tập hợp vào ngày hôm sau.
Theo CoinDesk, cuộc bỏ phiếu vào thứ Tư, ngày 16 tháng 7 đã mở đường cho các cuộc bỏ phiếu cuối cùng về Đạo luật CLARITY và GENIUS. Đề xuất thủ tục đầu tiên đã được thông qua một cách sát sao (217-215), báo hiệu sự phê duyệt suôn sẻ phía trước. Một cuộc bỏ phiếu dài hơn kéo dài 10 giờ đã gặp phải sự phản đối ban đầu từ Đảng Cộng hòa nhưng cuối cùng đã được thông qua với tỷ lệ 217-212, tiến hành Đạo luật GENIUS và CLARITY về phía xem xét cuối cùng. Tiến trình này đã xảy ra sau sự can thiệp của Tổng thống Trump và việc thêm các điều khoản quan trọng về chống CBDC vào Đạo luật Phê duyệt Quốc phòng Quốc gia cần thiết phải thông qua.
Các cuộc bỏ phiếu cuối cùng về Đạo luật GENIUS dự kiến sẽ diễn ra vào thứ Năm, ngày 17 tháng 7 năm 2025, đặt nền tảng cho dự luật tiền điện tử toàn diện đầu tiên của Hoa Kỳ có thể đến bàn làm việc của tổng thống để ký kết ngay sau đó.
Đạo luật GENIUS thiết lập khuôn khổ stablecoin liên bang
Thượng viện Hoa Kỳ đã thông qua Đạo luật GENIUS với tỷ lệ 68–30, đánh dấu một cột mốc quan trọng trong lập pháp đối với ngành stablecoin. Đạo luật này nhằm tạo ra khuôn khổ quy định liên bang toàn diện đầu tiên cho stablecoin thanh toán tại Hoa Kỳ, thiết lập các tiêu chuẩn rõ ràng cho các nhà phát hành và tạo nền tảng cho sự đổi mới tiếp theo trong tài chính kỹ thuật số.
Đạo luật GENIUS đã được chuyển đến Hạ viện, nơi nó được xem xét cùng với Đạo luật STABLE và các dự luật về cấu trúc thị trường rộng lớn hơn. Nếu được thông qua, Đạo luật GENIUS sẽ yêu cầu các nhà phát hành stablecoin phải có sự chấp thuận của liên bang hoặc tiểu bang, tuân thủ các yêu cầu dự trữ nghiêm ngặt và tuân thủ các tiêu chuẩn vận hành và minh bạch.
Luật này sẽ cho phép cả các tổ chức có giấy phép và các ngân hàng có giấy phép liên bang phát hành stablecoin, thúc đẩy sự tham gia quy mô lớn của các tổ chức tài chính lớn. Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent đã mô tả dự luật này là một bước đi mang tính cột mốc cho sự đổi mới có trách nhiệm, phản ánh cảm giác của cả các nhà lập pháp và các nhà lãnh đạo ngành công nghiệp, những người coi khuôn khổ này là điều kiện tiên quyết cho việc áp dụng đồng đô la kỹ thuật số trong tương lai. Việc Đạo luật GENIUS được thông qua tại Thượng viện báo hiệu sự ủng hộ chính trị rộng rãi đối với quy định stablecoin và dự kiến sẽ thúc đẩy sự tham gia của các tổ chức và phát triển sản phẩm trong toàn bộ thị trường tài sản kỹ thuật số.
Triển vọng và Dự báo Thị Trường Stablecoin
Nguồn: Outlier
Sự thông qua Đạo luật GENIUS tại Quốc hội báo hiệu một kỷ nguyên mới cho stablecoins khi chúng chuyển từ các công cụ ít được quản lý sang thành phần hoàn toàn tích hợp trong các hệ thống tài chính. JPMorgan dự báo thị trường stablecoin có thể đạt 500 tỷ USD vào năm 2028, với một số nhà phân tích cho rằng nó có thể đạt gần 1 nghìn tỷ USD nếu sự rõ ràng về quy định toàn cầu tăng tốc sự chấp nhận.
Stablecoins có thể phục vụ như cơ sở hạ tầng tài chính không?
Nguồn: Fireblocks
Đạo luật này dự kiến sẽ thúc đẩy sự hợp nhất trong thị trường, ưu tiên cho những người phát hành có thể đáp ứng các yêu cầu nghiêm ngặt của Hoa Kỳ, chẳng hạn như dự trữ đầy đủ và công khai hàng tháng. Trong khi đó, lệnh cấm đối với stablecoins có lãi suất có thể dẫn đến sự suy giảm của một số sản phẩm nhưng cũng có thể khuyến khích sự đổi mới trong các lựa chọn tuân thủ.
Khi stablecoins ngày càng được tích hợp sâu rộng vào hệ thống tài chính toàn cầu, với hơn 120 tỷ USD dự trữ hiện nay được nắm giữ trong trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn, chúng ngày càng được coi là xương sống cho các giao dịch thanh toán, chuyển tiền và giao thức DeFi. Tuy nhiên, vẫn còn những rủi ro liên quan đến sự chênh lệch về quy định, sự tập trung vào một số ít nhà phát hành và các điều chỉnh hoạt động khi khung pháp lý mới của Hoa Kỳ có hiệu lực.
Các nhà đầu tư và tổ chức nên theo dõi chặt chẽ việc triển khai Đạo luật GENIUS trong 18 tháng tới vì nó sẽ định hình cách sử dụng stablecoin trong tài chính chủ đạo và có thể tái định nghĩa dòng chảy đồng đô la kỹ thuật số xuyên biên giới.
Đọc thêm: Tuần lễ Crypto Mỹ 2025 là gì và nó sẽ ảnh hưởng như thế nào đến Bitcoin, Stablecoins và Altcoins?