Các loại tiền điện tử tập trung vào quyền riêng tư đã trở thành một trong những động lực mạnh mẽ nhất vào cuối năm 2025. Kể từ tháng 8 năm 2025, Zcash (ZEC) đã tăng hơn +1.800%, lên khoảng 688 USD, trong khi Dash (DASH) đã tăng +194% từ đầu năm đến nay, đạt khoảng 84 USD. Với việc cả hai tài sản đều vượt trội đáng kể so với các chỉ số thị trường chính, các đồng tiền riêng tư một lần nữa thu hút sự chú ý của nhà đầu tư.
Hai dự án kỳ cựu, Zcash (ZEC) và Dash (DASH), nổi bật là những ứng cử viên trong danh mục “đồng tiền riêng tư”. Zcash tập trung vào mật mã zero-knowledge tiên tiến để cho phép các giao dịch được che chắn hoàn toàn, trong khi Dash kết hợp thanh toán nhanh, quản trị on-chain và các tính năng riêng tư tùy chọn. Với thiết kế và phương pháp tiếp cận quyền riêng tư tương phản, việc so sánh giữa Zcash và Dash mang đến một trong những cách rõ ràng nhất để hiểu cách ngành tiền riêng tư đang phát triển vào năm 2025.
Zcash vs. Dash: Tại sao các đồng tiền riêng tư lại phổ biến vào năm 2025
Các đồng tiền riêng tư đã trở lại sự chú ý của công chúng vào nửa cuối năm 2025, được thúc đẩy bởi các yếu tố xúc tác về câu chuyện, sự tích lũy on-chain và các điều kiện pháp lý thay đổi. Trong số đó, Zcash và Dash đã mang lại một số lợi nhuận mạnh nhất trong năm, khiến hiệu suất của chúng trở thành một chỉ số quan trọng về cách thị trường nhìn nhận tương lai của quyền riêng tư trong tiền điện tử.
Các đồng tiền riêng tư chứng kiến mức tăng trưởng ba chữ số nhờ các yếu tố xúc tác chính
Nguồn: CoinGecko
Lĩnh vực tiền riêng tư đã trở thành một trong những lĩnh vực hoạt động mạnh nhất vào cuối năm 2025. Kể từ tháng 10, vốn hóa thị trường toàn ngành đã tăng vọt khi các nhà giao dịch chuyển sang các tài sản cung cấp tính ẩn danh giao dịch mạnh mẽ hơn. Yếu tố xúc tác xuất hiện vào ngày 1 tháng 10 khi nhà đầu tư công nghệ Naval Ravikant mô tả Zcash là “bảo hiểm chống lại Bitcoin,” khiến ZEC tăng hơn 60% trong 24 giờ và nâng phân khúc riêng tư lên hơn 35% trong tháng. Sự giám sát pháp lý ngày càng tăng, các quy tắc báo cáo thuế năm 2026 sắp tới và các hạn chế chặt chẽ hơn của châu Âu đối với các token tăng cường ẩn danh đã tạo thêm động lực khi các nhà đầu tư tìm kiếm các lựa chọn thay thế tập trung vào quyền riêng tư trong một thị trường chung yếu kém.
Một trong những tín hiệu rõ ràng nhất đến từ shielded pool của Zcash, phần mạng nơi các đồng tiền được giữ trong các địa chỉ hoàn toàn riêng tư, ẩn chi tiết người gửi, người nhận và số lượng trên chuỗi. Vào tháng 10, shielded pool đã mở rộng vượt quá 4,5 triệu ZEC, đạt khoảng 27% tổng cung, sau khi hơn 1 triệu ZEC được che chắn trong vòng ba tuần. Sự gia tăng nhanh chóng về số dư riêng tư như vậy cho thấy các nhà đầu tư đang tích cực lựa chọn quyền riêng tư sâu hơn, cho thấy sự tích lũy bền vững hơn là sự luân chuyển đầu cơ.
Zcash dẫn đầu với đợt tăng giá +1.800% nhờ câu chuyện, trở thành đồng tiền riêng tư lớn nhất
Giá ZEC đã tăng 1.800% trong 3 tháng qua | Nguồn: BingX Giá ZEC
Zcash là tài sản hoạt động mạnh nhất trong lĩnh vực tiền riêng tư, tăng hơn +1.800% từ tháng 8 đến giữa tháng 11 và tăng từ dưới 40 USD lên khoảng 688 USD. Sự chứng thực của Naval Ravikant đã đưa ZEC trở thành tâm điểm chú ý bằng cách làm nổi bật mô hình quyền riêng tư zero-knowledge của nó và định vị nó như một hàng rào chống lại sự minh bạch ngày càng tăng trên các chuỗi chính. Sự tham gia của các tổ chức đã tạo thêm động lực. Quỹ Grayscale Zcash Trust đã tăng từ 4,9 triệu USD lên 13,8 triệu USD trong một tháng, mức tăng 180% phản ánh sự quan tâm trở lại của các tổ chức đối với các tài sản riêng tư.
Hoạt động on-chain đã củng cố sự bứt phá. Shielded pool đã vượt quá 4,9 triệu ZEC vào đầu tháng 11, mức cao nhất được ghi nhận. Messari báo cáo mức tăng 1.000% trong thị phần nhận thức của ZEC, và các nhà phân tích lưu ý rằng sự giám sát pháp lý ngày càng tăng đã khuyến khích một số người nắm giữ Bitcoin chuyển một phần tiền của họ sang ZEC để bảo toàn quyền riêng tư giao dịch.
Đến đầu tháng 11, vốn hóa thị trường của Zcash đã lần đầu tiên vượt qua Monero, đánh dấu một sự thay đổi quyền lực đáng chú ý trong bối cảnh tiền riêng tư và củng cố vị thế của ZEC như tài sản chuẩn mới của ngành.
Dash tăng gần +200% khi các nhà giao dịch chuyển sang các mạng tiền riêng tư trưởng thành
Giá DASH đã tăng hơn 200% trong 3 tháng qua | Nguồn: BingX Giá DASH
Dash cũng đạt hiệu suất mạnh mẽ vào năm 2025, tăng khoảng +194% từ đầu năm đến nay và giao dịch gần 84 USD vào giữa tháng 11. Động lực của nó tăng tốc vào đầu tháng 11, bao gồm một đợt tăng giá hơn 60% trong một ngày khi thanh khoản đổ vào các tài sản riêng tư sau sự bứt phá của ZEC. Dash hưởng lợi từ khả năng có mặt rộng rãi trên các sàn giao dịch, cơ sở người dùng đã được thiết lập và mô hình lai kết hợp thanh toán nhanh với quyền riêng tư tùy chọn, khiến nó trở thành lựa chọn thực tế cho các nhà giao dịch tìm kiếm quyền riêng tư do người dùng kiểm soát.
Sự luân chuyển vốn đóng một vai trò quan trọng. Sau đợt điều chỉnh tháng 9, các nhà đầu tư ưa chuộng các mạng tiền riêng tư trưởng thành với thanh khoản ổn định và cộng đồng lâu đời. Trong khi Monero phải đối mặt với việc bị hủy niêm yết liên tục trên khắp châu Âu, Dash vẫn được hỗ trợ rộng rãi, mang lại lợi thế trong bối cảnh sự quan tâm mới đối với các công nghệ riêng tư. Các nhà phân tích cũng lưu ý rằng với EU AMLR 2027 sắp tới, các kiến trúc riêng tư có khả năng thích ứng có thể đạt được sức mạnh tương đối. Sự kết hợp giữa khả năng tiếp cận, tiện ích và động lực toàn ngành đã giúp Dash đạt được hiệu suất nhiều tuần mạnh nhất trong nhiều năm.
Zcash là gì và hoạt động như thế nào?
Nguồn: Z.cash
Zcash là một loại tiền điện tử tập trung vào quyền riêng tư được xây dựng dưới dạng một fork của Bitcoin, cho phép cả giao dịch minh bạch và hoàn toàn riêng tư. Nó giới thiệu các bằng chứng zero-knowledge (zk-SNARKs) vào mô hình Bitcoin, cho phép người dùng xác minh tính hợp lệ của giao dịch mà không tiết lộ người gửi, người nhận hoặc số tiền trên chuỗi. Điều này mang lại cho Zcash khả năng hiếm có là cung cấp bảo mật hoàn toàn trong khi vẫn duy trì tính toàn vẹn và khả năng kiểm toán của một blockchain công khai.
Zcash hoạt động với hai loại địa chỉ: địa chỉ minh bạch (t-addresses), hoạt động tương tự như Bitcoin, và địa chỉ được che chắn (z-addresses), cung cấp quyền riêng tư hoàn toàn. Tiền được lưu trữ trong z-addresses nằm trong shielded pool, nơi chi tiết giao dịch được mã hóa nhưng vẫn được mạng xác minh bằng mật mã. Các nâng cấp giao thức như Sapling và Orchard đã làm cho các giao dịch riêng tư nhanh hơn và dễ hỗ trợ hơn đáng kể, dẫn đến sự gia tăng lớn trong việc sử dụng shielded pool trong suốt năm 2025.
Triển vọng kinh tế và hệ sinh thái Zcash năm 2025
• Dẫn đầu thị trường: Zcash trở thành đồng tiền riêng tư hàng đầu vào năm 2025, lần đầu tiên vượt qua Monero (XMR) về vốn hóa thị trường khi dòng tiền tập trung vào ZEC.
• Áp dụng on-chain: Shielded pool đã vượt quá 4,9 triệu ZEC, đạt tỷ lệ kỷ lục trong tổng cung lưu hành và báo hiệu nhu cầu bền vững đối với số dư hoàn toàn riêng tư.
• Dòng tiền tổ chức: Quỹ Grayscale Zcash Trust đã mở rộng hơn 180% trong một tháng, phản ánh sự quan tâm trở lại của các tổ chức đối với các tài sản tập trung vào quyền riêng tư.
• Phù hợp quy định: Với các quy tắc báo cáo toàn cầu thắt chặt vào năm 2026, mô hình quyền riêng tư tùy chọn của Zcash ngày càng được xem là một cách tiếp cận cân bằng, hỗ trợ bảo mật trong khi vẫn tương thích với các yêu cầu tuân thủ.
Tổng quan về Tokenomics của ZEC
• Nguồn cung cố định: Zcash có nguồn cung tối đa là 21 triệu ZEC, phản ánh mô hình khan hiếm của Bitcoin và củng cố vai trò của nó như một tài sản kỹ thuật số có giới hạn.
• Đồng thuận Proof-of-Work: Mạng sử dụng PoW, với các thợ đào xác thực các khối và kiếm phần thưởng ZEC để bảo mật chuỗi.
• Lịch trình Halving: Phần thưởng khối giảm bốn năm một lần; đợt halving năm 2024 đã thắt chặt việc phát hành và giảm nguồn cung mới đi vào lưu thông.
• Nguồn cung được che chắn ngày càng tăng: Hơn 25–27% ZEC đang lưu hành hiện nằm trong shielded pool, làm nổi bật sự chấp nhận ngày càng tăng đối với số dư hoàn toàn riêng tư.
• Tài trợ phát triển bền vững: Electric Coin Company và Zcash Foundation nhận được các khoản phân bổ theo giao thức để hỗ trợ phát triển, nghiên cứu và duy trì hệ sinh thái liên tục.
Dash là gì và hoạt động như thế nào?
Nguồn: Dash.org
Dash là một loại tiền kỹ thuật số ra mắt vào năm 2014, tập trung vào các khoản thanh toán nhanh, chi phí thấp và đáng tin cậy với quyền riêng tư do người dùng kiểm soát. Ban đầu được fork từ Bitcoin, Dash sửa đổi thiết kế cơ bản để tạo ra một mạng lưới giao dịch hiệu quả hơn, cung cấp thanh toán gần như tức thì và phí dự đoán được. Kiến trúc của nó kết hợp mô hình bảo mật của Bitcoin với các cải tiến được điều chỉnh cho thanh toán, biến Dash thành một trong những mạng blockchain sớm nhất được tối ưu hóa cho các giao dịch hàng ngày.
Dash hoạt động thông qua một hệ thống hai tầng. Các thợ đào bảo mật blockchain bằng cách sử dụng Proof-of-Work, trong khi các masternode cung cấp các tính năng nâng cao như InstantSend để thanh toán nhanh, PrivateSend để có quyền riêng tư tùy chọn và quản trị on-chain. Thay vì các địa chỉ hoàn toàn riêng tư, Dash sử dụng cơ chế trộn coin phi tập trung làm mờ lịch sử giao dịch mà không thay thế tính minh bạch của lớp cơ sở. Thiết kế này cân bằng quyền riêng tư của người dùng với tính minh bạch thân thiện với việc tuân thủ, hỗ trợ cả thanh toán cá nhân và tích hợp của người bán.
Triển vọng kinh tế và hệ sinh thái Dash năm 2025
• Hiệu suất mạnh mẽ: Dash đã tăng gần +200% từ đầu năm đến nay vào năm 2025, được hỗ trợ bởi sự luân chuyển nhà đầu tư mới vào các tài sản riêng tư tập trung vào giao dịch đã trưởng thành.
• Động lực sử dụng: Nhu cầu về thanh toán nhanh và quyền riêng tư do người dùng kiểm soát đã tăng lên trong đợt tăng giá chung của các đồng tiền riêng tư vào tháng 10–11.
• Sức mạnh tiếp cận: Dash duy trì khả năng có mặt rộng rãi trên các sàn giao dịch và ví, mang lại lợi thế thanh khoản khi các đồng tiền riêng tư khác phải đối mặt với việc bị hủy niêm yết theo khu vực.
• Định vị pháp lý: Với AMLR 2027 đang đến gần, mô hình quyền riêng tư tùy chọn của Dash được xem là tuân thủ hơn so với các mạng ẩn danh hoàn toàn.
Tổng quan về Tokenomics của DASH
• Nguồn cung tối đa: Khoảng 18,9 triệu DASH, với lịch trình phát hành dài hạn có giới hạn.
• Cấu trúc đồng thuận: Dash kết hợp khai thác Proof-of-Work với một lớp masternode hỗ trợ quản trị và các chức năng mạng nâng cao.
• Chia phần thưởng khối: Phần thưởng được phân phối giữa các thợ đào, masternode và kho bạc để tài trợ cho bảo mật, hoạt động và phát triển hệ sinh thái.
• Đường cong phát thải: Phần thưởng khối giảm khoảng 7% hàng năm, dần dần giảm lạm phát nguồn cung theo thời gian.
• Tiện ích: DASH được sử dụng cho các giao dịch, thanh toán InstantSend, trộn PrivateSend và staking masternode, biến nó thành cả tài sản thanh toán và token quản trị.
Zcash vs. Dash: Đồng tiền riêng tư nào tốt hơn vào năm 2025?
Khi các tài sản tập trung vào quyền riêng tư đạt được động lực vào năm 2025, Zcash và Dash nổi lên là hai mạng lưới được thảo luận nhiều nhất trong lĩnh vực này. Cả hai đều thuộc danh mục tiền riêng tư rộng hơn, nhưng chúng được xây dựng cho các mục đích khác nhau và cung cấp các mức độ bảo mật, tốc độ và hỗ trợ hệ sinh thái riêng biệt.
Zcash tập trung vào mật mã zero-knowledge tiên tiến và được thiết kế cho những người dùng yêu cầu bảo mật mạnh mẽ, được chứng minh bằng toán học. Ngược lại, Dash tập trung vào các khoản thanh toán tức thì với quyền riêng tư tùy chọn, khiến nó thực tế hơn cho các giao dịch hàng ngày. Sự khác biệt về kiến trúc này giải thích tại sao các nhà đầu tư đối xử với hai tài sản khác nhau và tại sao chúng thu hút các nhóm người dùng khác nhau vào năm 2025.
• Chọn Zcash nếu bạn muốn các giao dịch hoàn toàn riêng tư được hỗ trợ bởi bằng chứng zero-knowledge, khả năng tiếp cận mạnh mẽ của tổ chức và nguồn cung được che chắn ngày càng tăng.
• Chọn Dash nếu bạn cần các khoản thanh toán nhanh, chi phí thấp với quyền riêng tư tùy chọn và khả năng có mặt rộng rãi trên các sàn giao dịch.
• Chọn một trong hai nếu bạn muốn các tài sản riêng tư đã được thiết lập, thử nghiệm qua thời gian và hoạt động tốt hơn trong đợt luân chuyển năm 2025 sang các kho lưu trữ giá trị thay thế.
Cả hai tài sản đều vẫn phù hợp vào năm 2025, nhưng chúng vượt trội ở các vai trò khác nhau. Zcash mạnh hơn với vai trò là một kho lưu trữ giá trị bảo vệ quyền riêng tư, trong đó Dash phù hợp hơn với vai trò là một mạng lưới thanh toán tập trung vào giao dịch.
| Danh mục | Zcash (ZEC) | Dash (DASH) |
| Năm ra mắt | 2016 | 2014 |
| Fork từ Bitcoin | Có (fork từ Bitcoin với lớp zk-SNARK) | Có (fork từ Bitcoin với lớp masternode) |
| Giới hạn nguồn cung | 21 triệu | ~18,9 triệu |
| Cơ chế đồng thuận | Proof-of-Work | Proof-of-Work + Lớp Masternode |
| Công nghệ chính | zk-SNARKs, shielded pool Orchard | InstantSend, Masternode, PrivateSend |
| Thời gian Halving | ~mỗi 4 năm | Giảm phần thưởng ~7,14% sau mỗi ~210.240 khối (≈383 ngày) |
| Mô hình quyền riêng tư | Giao dịch được che chắn hoàn toàn riêng tư | Quyền riêng tư tùy chọn dựa trên trộn coin |
| Loại địa chỉ | Minh bạch + Được che chắn | Loại địa chỉ đơn với trộn tùy chọn |
| Tốc độ giao dịch | Thời gian PoW tiêu chuẩn | Vài giây với InstantSend |
| Khả năng tiếp cận tổ chức | Mạnh (Grayscale ZEC Trust) | Trung bình nhưng được niêm yết rộng rãi |
| Tốt nhất cho | Người dùng cần bảo mật hoàn toàn | Người dùng muốn thanh toán nhanh với quyền riêng tư tùy chọn |
Rủi ro và cân nhắc trước khi giao dịch các đồng tiền riêng tư
1. Tính không chắc chắn về quy định cao hơn: Các đồng tiền riêng tư thường phải đối mặt với sự giám sát chặt chẽ hơn do các tính năng bảo mật của chúng, và những thay đổi chính sách hoặc quy tắc sàn giao dịch trong tương lai có thể ảnh hưởng đến thanh khoản và khả năng tiếp cận.
2. Biến động giá lớn hơn: Các tài sản tập trung vào quyền riêng tư có thể trải qua những biến động giá mạnh hơn do các yếu tố xúc tác về câu chuyện, sự mất cân bằng thanh khoản và những thay đổi đột ngột trong tâm lý thị trường.
3. Thay đổi niêm yết tiềm năng: Khả năng có mặt trên sàn giao dịch đối với các đồng tiền riêng tư có thể thay đổi theo các cập nhật quy định, điều này có thể ảnh hưởng đến nơi và cách chúng có thể được giao dịch.
4. Độ phức tạp kỹ thuật: Các giao dịch được che chắn và ví tập trung vào quyền riêng tư yêu cầu thiết lập và hiểu biết đúng cách, và lỗi có thể dẫn đến việc chuyển tiền bị trì hoãn hoặc thất bại.
5. Rủi ro thanh khoản và trượt giá: Thanh khoản thấp hơn trong các giai đoạn biến động có thể làm rộng spread và tăng trượt giá, đặc biệt khi sử dụng đòn bẩy.
6. Giới hạn quyền riêng tư hoạt động: Quyền riêng tư mạnh mẽ không đảm bảo ẩn danh hoàn toàn, vì việc quản lý ví kém hoặc trộn lẫn với các địa chỉ minh bạch có thể làm suy yếu các biện pháp bảo vệ quyền riêng tư.
Lời kết
Lĩnh vực tiền riêng tư đã trở thành một trong những khu vực hoạt động sôi nổi nhất của thị trường vào năm 2025 khi các nhà giao dịch, nhà phát triển và tổ chức chú ý nhiều hơn đến tính bảo mật on-chain. Zcash và Dash đều đóng vai trò trung tâm trong xu hướng này, được hỗ trợ bởi nhu cầu mới về các giao dịch riêng tư và sự quan tâm mạnh mẽ hơn đối với các mô hình kho lưu trữ giá trị thay thế.
Zcash cung cấp mật mã zero-knowledge tiên tiến và các giao dịch được che chắn hoàn toàn, trong khi Dash tập trung vào các khoản thanh toán nhanh với quyền riêng tư tùy chọn. Lựa chọn giữa chúng phụ thuộc vào mức độ riêng tư mà người dùng cần, loại thiết kế mạng mà họ ưa thích và cách họ dự định sử dụng tài sản.
Đối với bất kỳ ai khám phá danh mục này, việc hiểu rõ sự khác biệt giữa các đồng tiền riêng tư chính là điều cần thiết. Khi môi trường pháp lý thay đổi và thị trường tiếp tục phát triển, sự rõ ràng về cách mỗi giao thức hoạt động sẽ giúp bạn đưa ra các quyết định sáng suốt hơn.