Benchmark advierte que el mercado cripto de EE. UU. podría enfrentar restricciones estructurales duraderas sin una ley de estructura de mercado
La correduría de Wall Street Benchmark dijo el 26 de enero que, si el Congreso de EE. UU. no aprueba este año una legislación sobre la estructura del mercado de criptomonedas, el mercado cripto estadounidense evitaría volver al entorno de fuerte aplicación regulatoria de 2022-2023, pero seguiría sometido a restricciones estructurales justo cuando la adopción global y el interés institucional se aceleran, según un informe del analista Mark Palmer. Palmer escribió que la falta de legislación mantendría una prima de riesgo estructural en gran parte del ecosistema de activos digitales, limitaría la expansión de valoraciones para las plataformas centradas en EE. UU. y retrasaría, en lugar de detener, la maduración de las criptomonedas, empujando a los inversores hacia exposiciones centradas en bitcoin, balances sólidos e infraestructura con flujos de caja estables y alejándolos de plataformas de trading sensibles a la regulación, DeFi y altcoins. El proyecto de ley propuesto está diseñado para aclarar cuándo los activos digitales se tratan como materias primas o valores y para delimitar la supervisión entre la SEC y la CFTC, pero, a pesar de la aprobación en la Cámara de Representantes el año pasado y de un cambio del debate hacia cuestiones como la rentabilidad de las stablecoins y las interfaces DeFi, las negociaciones en el Senado han avanzado más lentamente, con desacuerdos más amplios y un riesgo creciente de que la aprobación final se desplace al año próximo, un calendario que Palmer cree que los mercados ya están incorporando en precios. El informe añadió que el fracaso del proyecto de ley de estructura de mercado prolongaría la incertidumbre sobre listados, los mayores costes de cumplimiento y los límites a la expansión de productos de alto margen para las plataformas de trading, podría retrasar la monetización de las stablecoins debido a normas no resueltas sobre rentabilidad y distribución, mientras que bitcoin y los gestores de activos centrados en bitcoin, así como los mineros y la infraestructura respaldada por energía, parecen menos expuestos; DeFi y las plataformas de contratos inteligentes siguen siendo las más vulnerables en un contexto de ambigüedad regulatoria, con custodios y proveedores de cumplimiento en posiciones relativamente defensivas, y Palmer sigue asignando una alta probabilidad de que finalmente se apruebe alguna forma de legislación que reduzca el riesgo regulatorio y apoye una participación institucional más amplia.
