La volatilité est le moteur du trading de cryptomonnaies. Contrairement aux marchés traditionnels, où les actions et les obligations évoluent souvent dans des fourchettes définies, les actifs numériques tels que le Bitcoin et l'Ethereum sont connus pour leurs mouvements soudains. Ces variations brusques créent à la fois des opportunités et des risques, faisant de la volatilité l'une des caractéristiques les plus surveillées du marché des cryptos.
Dans la finance traditionnelle, le Chicago Board Options Exchange (CBOE) a développé l'indice de volatilité, ou VIX, souvent appelé "l'indice de la peur". Il reflète l'anticipation du marché quant à la volatilité future en analysant les prix des options sur le S&P 500. Bien que conçu pour les actions, ses concepts sont devenus une référence sur l'ensemble des marchés financiers.
Pour les traders de cryptos, comprendre le fonctionnement du VIX, et comment des approches similaires peuvent être appliquées au Bitcoin et à d'autres actifs numériques, offre un cadre puissant pour analyser le sentiment, identifier les risques et planifier des stratégies dans des conditions imprévisibles.
Qu'est-ce que l'indice de volatilité (VIX) ?
L'indice de volatilité, communément appelé VIX, est un indicateur de marché quotidien créé par le CBOE. Il mesure l'anticipation du marché quant à la volatilité au cours des 30 prochains jours, en se basant sur les prix des options du S&P 500. Contrairement à la volatilité historique, qui est rétrospective, le VIX est prospectif, capturant la volatilité implicite dérivée des options.
Souvent appelé "l'indice de la peur", le VIX augmente lorsque les investisseurs s'attendent à des turbulences. Les baisses importantes des actions incitent généralement les investisseurs à acheter des options de protection, ce qui augmente les primes d'option et fait monter l'indice. À l'inverse, des conditions de marché calmes réduisent la demande de couverture, ce qui fait baisser les lectures du VIX.
Chicago Board Options Exchange's CBOE Volatility Index (VIX) | Source: Google
Il est important de faire la distinction entre la volatilité réalisée, qui reflète le comportement passé des prix, et la volatilité implicite, qui reflète les attentes du marché. Ce caractère prospectif fait du VIX l'un des indicateurs les plus surveillés du sentiment des investisseurs dans le monde entier.
Fonctionnement du VIX dans la finance traditionnelle
Sur les marchés d'actions, le VIX est calculé à partir des prix des options sur le S&P 500. Les options comportent des prix d'exercice et des dates d'expiration, et leurs primes reflètent les attentes concernant les futures fluctuations. En regroupant ces données, le VIX produit un chiffre de volatilité implicite annualisé, un aperçu du risque attendu.
Lorsque la peur des investisseurs augmente, la demande d'options monte en flèche, ce qui fait grimper le VIX. Pendant les périodes plus calmes, l'indice baisse. Cela en fait un indicateur avancé du sentiment du marché. Les gestionnaires de portefeuille l'utilisent pour la couverture, la diversification et l'anticipation des turbulences avant qu'elles ne se reflètent pleinement dans le cours des actions.
Marchés de cryptos et volatilité : le parallèle
Contrairement aux actions, les cryptomonnaies n'ont pas de référence officielle comme le VIX. Cette absence est due à la fragmentation des marchés de cryptos et à leur historique de trading relativement court. Pourtant, la mesure de la volatilité attendue reste vitale pour les traders.
Le Bitcoin et l'Ethereum sont beaucoup plus volatils que les actions. Alors que le S&P 500 peut bouger de 1 à 2 % par jour, le Bitcoin peut fluctuer de 5 à 10 % en quelques heures. Cette volatilité accrue crée à la fois des opportunités rapides et des risques importants.
Pour combler ce manque, les traders s'appuient sur la volatilité implicite des marchés d'options crypto. Des plateformes comme Deribit et CME publient des données qui imitent la méthodologie du VIX, offrant un "indicateur de peur crypto" prospectif. Ces mesures aident les traders à anticiper les turbulences des prix.
Chicago Board Options Exchange's CBOE Volatility Index (VIX) | Source: Yahoo
Le Bitcoin est également considéré comme une valeur refuge contre l'incertitude mondiale. En cas de vente d'actions ou de chocs géopolitiques, les capitaux se dirigent parfois vers le Bitcoin comme valeur refuge, de la même manière qu'ils se dirigent vers l'or.
Bitcoin (BTC/USD) Daily Price Chart | Source: BingX
Par exemple, le 28 août, le VIX a clôturé à 14,29, bien en deçà de son plus haut sur 52 semaines (60,13). Une lecture aussi basse signale une stabilité des actions. Au même moment, le Bitcoin se négociait près de 113 142 $ sur BingX, affichant une faiblesse malgré le calme des marchés boursiers. Cela illustre la manière dont les cryptos peuvent diverger, tout en réagissant lorsque le VIX augmente fortement.
En substance, bien que le VIX soit conçu pour les actions, sa logique fournit un cadre pour comprendre le risque dans le monde beaucoup plus volatil des cryptos.
Comment mesurer la volatilité des cryptos : alternatives au VIX
Étant donné que les cryptos n'ont pas de VIX officiel, les traders s'appuient à la fois sur la volatilité réalisée et la volatilité implicite. La volatilité réalisée mesure les variations réelles sur une période donnée, comme 30 ou 90 jours. La volatilité implicite provient de la tarification des options et reflète les attentes de turbulences futures.
Des efforts pour créer des indices de référence spécifiques aux cryptos incluent le Bitcoin Volatility Index (BVIN), calqué sur le VIX du CBOE mais basé sur les données d'options sur Bitcoin. Des versions axées sur l'Ethereum apparaissent également à mesure que son marché des dérivés se développe. Les exchanges comme Deribit et CME publient des données de volatilité implicite que les traders considèrent déjà comme un substitut du "VIX crypto".
Bitcoin Historical Volatility Index | Source: Tradingview
Du côté réalisé, TradingView publie le Bitcoin Historical Volatility Index (BVOL24H), qui s'élevait récemment à 2,18, légèrement au-dessus de sa clôture précédente. Contrairement au VIX, le BVOL est rétrospectif, mais lorsqu'il est combiné à la volatilité implicite, il donne aux traders une image plus complète : ce que le marché attend par rapport à ce qui s'est réellement passé.
Lorsque les lectures du BVOL augmentent, cela signale une turbulence accrue. Lorsqu'elles diminuent, cela précède souvent une rupture majeure, ce qui rend ces indices aussi essentiels que les graphiques de prix pour les traders chevronnés.
Pourquoi les concepts du VIX sont importants pour les traders de cryptomonnaies
Les indices de volatilité ne sont pas seulement théoriques, ils façonnent également directement les stratégies de trading. Historiquement, lorsque le CBOE VIX dépasse 30, les marchés mondiaux se préparent à des turbulences. Lors du krach du COVID en mars 2020, le VIX a bondi de plus de 63 points (+288 %), sa plus forte hausse depuis 2008.
Le Bitcoin a reflété ce stress, plongeant de plus de 40 % en une semaine, avant de rebondir de près de 290 % en avril, à mesure que la volatilité se calmait. Cela a souligné comment la peur du marché boursier peut se propager au secteur des cryptomonnaies.
Même sans "VIX des cryptomonnaies" officiel, la volatilité implicite des options Bitcoin fournit des informations similaires. Sur Deribit, la volatilité implicite a atteint 90 à 100 % annualisés lors des ventes massives, par rapport à la moyenne à long terme de 20 % du S&P 500.
Pour les traders, ces mesures se traduisent en signaux exploitables :
• Moment d'entrée et de sortie : fin 2023, la volatilité réalisée sur 30 jours du Bitcoin est tombée en dessous de 20 %, juste avant que le BTC ne s'envole de 40 % en trois mois.
• Protection contre les risques de baisse : la hausse de la volatilité implicite est souvent le signe avant-coureur de corrections, ce qui incite à se couvrir avec des options de vente (puts) ou à se tourner vers des stablecoins.
• Flux de valeurs refuges : lors des turbulences bancaires de mars 2023, le Bitcoin a gagné 25 % en deux semaines tandis que le VIX restait élevé au-dessus de 25.
• Diversification : en suivant à la fois les indices VIX et les indices de volatilité des cryptomonnaies, les investisseurs équilibrent leurs portefeuilles entre actions, matières premières et cryptomonnaies.
En bref, les concepts du VIX donnent aux traders une feuille de route pour anticiper les turbulences, protéger le capital et saisir les opportunités sur les marchés volatils.
Quelles sont les limitations du Volatility Index (VIX) ?
Malgré sa valeur, le VIX a des limites lorsqu'il est appliqué aux cryptomonnaies. Il est basé sur les options du S&P 500, et non sur les actifs numériques, donc les signaux ne s'alignent pas toujours avec le Bitcoin ou l'Ethereum. Les cryptomonnaies se négocient également 24 heures sur 24, 7 jours sur 7, contrairement aux actions, ce qui laisse des lacunes où la volatilité augmente en dehors des lectures du VIX.
Les indices spécifiques aux cryptomonnaies comme le BVOL ou le BVIN sont prometteurs mais manquent d'adoption à long terme et de profondeur historique. Une dépendance excessive à une seule métrique peut être trompeuse, c'est pourquoi les traders doivent combiner les informations de type VIX avec des indicateurs techniques, une analyse on-chain et des signaux de structure de marché.
Conclusion
La volatilité est le cœur des marchés de cryptomonnaies, et bien qu'il n'existe pas de "Crypto VIX" officiel, l'application des concepts du VIX offre un avantage aux traders. En combinant les mesures de volatilité réalisées et implicites provenant de plateformes comme Deribit, le CME et TradingView avec les signaux VIX traditionnels, les traders peuvent mieux évaluer le sentiment, anticiper les variations et gérer les risques.
Le message est clair : la volatilité n'est pas du bruit, c'est de l'information. Pour les investisseurs en cryptomonnaies, la lire correctement peut faire la différence entre être aveuglé par les turbulences et se positionner tôt pour saisir une opportunité. Sur les marchés où les variations de prix sont la norme, l'indicateur de peur reste un guide inestimable.
Articles connexes
FAQs sur l'Indice de Volatilité (VIX) dans le trading de cryptomonnaies
1. Qu'est-ce que l'Indice de Volatilité (VIX) ?
Le VIX est un indice de marché créé par le Chicago Board Options Exchange (CBOE) qui mesure la volatilité attendue du S&P 500 sur la base des prix des options. Il est souvent appelé "l'indice de la peur" car il augmente lorsque l'incertitude des investisseurs s'accroît.
2. Les cryptomonnaies ont-elles leur propre VIX ?
Pas officiellement. Cependant, des alternatives comme le Bitcoin Volatility Index (BVIN) et le BVOL24H sur TradingView suivent la volatilité réalisée ou implicite du Bitcoin. Elles fonctionnent comme des indicateurs de peur spécifiques aux cryptomonnaies.
3. Pourquoi les traders de cryptomonnaies devraient-ils surveiller le VIX ?
Bien que conçu pour les actions, le VIX influence le sentiment de risque mondial. Les pics abrupts du VIX coïncident souvent avec des turbulences sur le Bitcoin et l'Ethereum, ce qui en fait un signal utile pour les traders de cryptomonnaies.
4. Comment mesure-t-on la volatilité des cryptomonnaies ?
La volatilité des cryptomonnaies est mesurée à l'aide de la volatilité réalisée (les variations passées réelles) et de la volatilité implicite (les attentes futures à partir des options). Deribit et le CME fournissent des données de volatilité implicite pour le Bitcoin et l'Ethereum.
5. Comment les traders peuvent-ils utiliser les indices de volatilité dans les cryptomonnaies ?
Les indices de volatilité aident les traders à planifier leurs entrées, sorties et stratégies de couverture. La hausse de la volatilité implicite peut signaler un risque de baisse, tandis qu'une faible volatilité précède souvent des ruptures. Les traders peuvent se couvrir avec des options Bitcoin, des contrats à terme ou des stablecoins.