Em agosto de 2025, as ações de mineração de Bitcoin estão no centro das atenções, impulsionadas pelo rali recorde do BTC, que ultrapassou os US$ 123.000, e por projeções que apontam para US$ 145.000 a US$ 225.000 nos próximos ciclos. As mineradoras de capital aberto detêm coletivamente mais de 108.763 BTC, avaliados em US$ 13,28 bilhões, representando 0,52% da oferta total de Bitcoin. Alguns analistas estão ainda mais otimistas; PlanB, criador do modelo Stock-to-Flow, projeta que o Bitcoin pode eventualmente atingir US$ 1 milhão, o que ressalta a alavancagem de longo prazo que as ações de mineração oferecem em um mercado em alta.
Posse de BTC das principais empresas públicas de mineração de Bitcoin | Fonte: Bitbo
Em 15 de julho de 2025, quando o preço do Bitcoin subiu para um novo recorde histórico, essas ações superaram o desempenho: a Marathon Digital saltou quase 10%, a CleanSpark ganhou 7,5% e outras como Riot Platforms e Core Scientific subiram 4-5% em uma única sessão de negociação. Com os investidores institucionais de olho nas ações de mineração como proxies de alta beta para exposição ao BTC, o ímpeto do setor está se tornando impossível de ignorar. Com o domínio do Bitcoin mantendo-se acima de 56%, os investidores institucionais estão cada vez mais de olho nas ações de mineração como proxies de alta beta para exposição ao BTC, tornando o ímpeto do setor mais difícil de ignorar do que nunca.
Este artigo explora as principais empresas de mineração de Bitcoin de capital aberto, destacando seus pontos fortes operacionais, estratégias de expansão e como elas estão se adaptando às tendências emergentes, como a integração da IA e as energias renováveis.
O que são empresas de mineração de Bitcoin e como elas funcionam?
As empresas de mineração de Bitcoin são negócios que operam instalações de grande escala dedicadas a validar transações na rede Bitcoin e proteger o blockchain. Esse processo, chamado prova de trabalho (PoW), envolve o uso de hardware especializado conhecido como mineradores ASIC para resolver problemas matemáticos complexos. O primeiro minerador a resolver um bloco ganha uma recompensa de bloco fixa em BTC, mais as taxas de transação.
Embora a mineração inicial de Bitcoin pudesse ser feita em computadores pessoais, a concorrência atual exige configurações industriais com poder de computação massivo, medido em exahashes por segundo (EH/s). Essas empresas geralmente:
1. Constroem ou alugam data centers em regiões com eletricidade barata e confiável.
2. Implementam milhares de mineradores ASIC, frequentemente resfriados com sistemas avançados de ar ou imersão.
3. Otimizam as operações por meio de firmware personalizado, arbitragem de energia e aquisição de fontes de energia renováveis.
4. Gerenciam tesourarias mantendo BTC minerados ou vendendo estrategicamente para cobrir despesas operacionais.
Muitas mineradoras líderes também diversificam suas fontes de receita por meio de:
• Oferecer serviços de hospedagem para outras mineradoras.
• Alugar poder de computação para cargas de trabalho de IA, nuvem ou computação de alto desempenho (HPC).
• Expandir para projetos de energia renovável para reduzir custos e melhorar os perfis ESG.
Em essência, as empresas de mineração de Bitcoin atuam como a espinha dorsal da rede BTC, enquanto operam como empresas industriais de alto capital e alta eficiência.
Por que as ações de mineração de Bitcoin merecem sua atenção em 2025
As ações de mineração de Bitcoin são mais do que uma simples aposta no mercado de criptomoedas; elas atuam como uma proxy alavancada para a adoção de Bitcoin a longo prazo e o crescimento da rede. Em agosto de 2025, a capitalização de mercado combinada das mineradoras de Bitcoin de capital aberto totalizou US$ 55,42 bilhões, marcando um aumento diário de 0,54%, com um volume de negociação de US$ 434,25 milhões. Essas empresas combinam a infraestrutura blockchain, hardware ASIC avançado e alocação estratégica de capital para maximizar os retornos. Com o BTC atingindo um recorde histórico (ATH) acima de US$ 123.000 e a demanda institucional acelerando, as mineradoras de Bitcoin estão bem posicionadas para obter ganhos desproporcionais, ao mesmo tempo em que se diversificam em setores de alta margem, como inteligência artificial (IA) e infraestrutura de energia renovável.
1. Dinâmica de alta do Bitcoin: A disparada do Bitcoin em 2025 acima de US$ 123.500 elevou a receita média dos mineradores por bloco para mais de US$ 250.000, em comparação com cerca de US$ 150.000 no final de 2023. Mineradores públicos com capacidade acima de 10 EH/s, como Marathon Digital e Riot Platforms, estão agora gerando uma produção mensal recorde de BTC, enquanto mantêm custos de equilíbrio mais baixos graças à eficiência dos ASICs de próxima geração.
2. Diversificação Estratégica: Para neutralizar o corte de 50% na recompensa por bloco do halving de abril de 2024, vários mineradores se diversificaram além do Bitcoin. Hut 8 e Bitfarms adicionaram o leasing de computação de IA, CleanSpark está se expandindo para a colocation de data centers, e a Cipher Mining está investindo em projetos de energia renovável "behind-the-meter" para reduzir os custos de energia e criar fluxos de receita paralelos.
Gráfico de mudanças na taxa de hash do Bitcoin nos últimos três meses | Fonte: BitcoinMiningStock
3. Confiança do mercado de capitais: Líderes da indústria têm buscado agressivamente os mercados de capitais. A Marathon Digital levantou US$ 750 milhões por meio de notas conversíveis de cupom zero no início de 2025, a Riot Platforms garantiu US$ 500 milhões em financiamento semelhante, e a CleanSpark emitiu US$ 300 milhões em ações para aumentar as reservas de BTC. Esse capital permite que eles suportem a volatilidade e comprem ativos em dificuldades de forma oportuna.
4. Ventagem regulatória: Com a Comissão de Serviços Financeiros da Câmara dos EUA avançando em projetos de lei pró-mineração e a SEC aprovando vários ETFs de Bitcoin à vista em janeiro de 2025, as ações de mineração estão se beneficiando de novas entradas institucionais. A capitalização de mercado combinada do setor agora excede US$ 25 bilhões, com maior cobertura de analistas e inclusão em ETFs de ações de criptomoedas.
As 10 Principais Ações de Mineração de Bitcoin para Investir em 2025
Mapa de calor das ações de mineração de Bitcoin | Fonte: BitcoinMiningStock
As seguintes empresas de mineração de Bitcoin listadas publicamente estão liderando a indústria em escala, tecnologia e diversificação estratégica. Elas combinam alta capacidade de hashrate, reservas robustas de BTC e expansão para setores adjacentes, como computação de IA e infraestrutura de energia renovável, o que as posiciona como beneficiárias-chave do mercado de alta do Bitcoin em 2025.
1. MARA Holdings (NASDAQ: MARA)
A MARA Holdings, anteriormente Marathon Digital Holdings, é uma das maiores mineradoras de Bitcoin listadas publicamente no mundo, com 30,6 EH/s de hashrate instalado e 50.639 BTC em reservas em 31 de julho de 2025. Fundada em 2010 e com sede em Fort Lauderdale, Flórida, a empresa se concentra exclusivamente na mineração de Bitcoin, operando data centers em larga escala no Texas, Nebraska e Dakota do Norte. Sua estratégia tem sido tradicionalmente "minerar e manter" Bitcoin, embora ocasionalmente venda pequenas porções de sua produção, como os 1.700 BTC vendidos em setembro-outubro de 2023, para cobrir despesas operacionais e financiar iniciativas de crescimento.
O crescimento da empresa é apoiado por uma liderança experiente, com Fred Thiel como presidente e CEO desde 2021, juntamente com uma equipe executiva experiente que gerencia operações, estratégia de crescimento e inovação tecnológica. Em 2025, a MARA começou a se expandir para a computação de alto desempenho (HPC) impulsionada por IA para monetizar o excesso de capacidade de energia e diversificar além do Bitcoin. Projetos de infraestrutura que excedem 200 MW são projetados para manter a lucratividade após o halving, enquanto uma capitalização de mercado superior a US$ 8 bilhões e baixos índices de dívida proporcionam flexibilidade financeira. As crescentes reservas de Bitcoin da MARA, de 25.945 BTC em setembro de 2024 para mais de 50.000 BTC em meados de 2025, demonstram sua eficiência operacional e capacidade de capitalizar a dinâmica de alta do mercado de Bitcoin.
2. Riot Platforms (NASDAQ: RIOT)
A Riot Platforms, Inc. (NASDAQ: RIOT) é uma das maiores empresas públicas de mineração de Bitcoin e infraestrutura digital na América do Norte, com 19.287 BTC em reservas em 31 de julho de 2025. Com sede em Castle Rock, Colorado, a Riot opera uma taxa de hash implantada de 35,5 EH/s em suas instalações no Texas e Kentucky, apoiada por operações verticalmente integradas em engenharia elétrica e fabricação. Sua instalação principal em Rockdale, TX, continua sendo o maior local de mineração de Bitcoin do continente em capacidade, enquanto a expansão de Corsicana, TX, abrange 858 acres e está posicionada para 1,0 GW de energia disponível.
Somente em julho de 2025, a Riot produziu 484 BTC com um custo total de energia de apenas US$ 28/MWh (2.8¢/kWh), um dos mais baixos da indústria, ao mesmo tempo que gerou US$ 13.9 milhões em créditos totais de energia de programas de balanceamento de rede e resposta à demanda da ERCOT. A empresa mantém uma forte eficiência de frota de 21.2 J/TH, refletindo a otimização contínua das implantações de ASIC.
Em 2025, a Riot pausou estrategicamente partes da construção de Corsicana para investir em hospedagem de IA e computação de alto desempenho (HPC), visando a demanda em rápido crescimento por infraestrutura de computação de IA. Essa diversificação alavanca seus contratos de energia de longo prazo e taxa fixa, permitindo que a empresa monetize tanto a mineração de Bitcoin quanto as cargas de trabalho emergentes de HPC.
3. CleanSpark (NASDAQ: CLSK)
CleanSpark Inc. (NASDAQ: CLSK) é uma mineradora de Bitcoin líder com sede nos EUA que atingiu um recorde de 50 EH/s de hashrate operacional em junho de 2025, tornando-se a primeira empresa pública a alcançar o marco usando exclusivamente infraestrutura americana. A empresa agora controla aproximadamente 5.8% do hashrate da rede global de Bitcoin, impulsionada principalmente por fontes de energia renováveis e de baixo carbono. Em 30 de junho de 2025, a CleanSpark detém 12.703 BTC em seu tesouro, avaliados em aproximadamente US$ 1.48 bilhão, classificando-a como a nona maior detentora pública de Bitcoin globalmente.
No terceiro trimestre fiscal de 2025 (abril a junho), a CleanSpark registrou seu trimestre mais lucrativo de todos os tempos, com receita de US$ 198.6 milhões (alta de 91% ano a ano) e lucro líquido de US$ 257.4 milhões, em comparação com um prejuízo de US$ 236.2 milhões no ano anterior. O modelo operacional da empresa financia todas as despesas com a produção mensal de Bitcoin, evitando a diluição de aumentos de capital, enquanto expande constantemente suas reservas de BTC.
O crescimento da CleanSpark é impulsionado pela expansão estratégica da frota, incluindo a aquisição de mais de 100.000 mineradores ASIC de última geração, e ganhos de eficiência operacional que impulsionam o desempenho e a lucratividade. Com uma capitalização de mercado de cerca de US$ 4.5 bilhões, a empresa também está explorando a hospedagem de IA e computação de alto desempenho (HPC) alimentada por energias renováveis, posicionando-se para diversificar os fluxos de receita, mantendo a liderança na mineração sustentável de Bitcoin.
4. Core Scientific (NASDAQ: CORZ)
A Core Scientific (NASDAQ: CORZ) é uma das maiores provedoras de infraestrutura de mineração de Bitcoin e computação de alto desempenho (HPC) da América do Norte, com mais de 20 EH/s de capacidade de auto mineração e 1.2 GW de infraestrutura de data center. Desde que saiu da recuperação judicial (Chapter 11) em 2023, a empresa expandiu seu papel para além das criptomoedas, hospedando cargas de trabalho de IA para clientes como OpenAI e Microsoft. Essa dupla exposição à mineração de BTC e IA/HPC lhe confere um modelo de receita diversificado e a posiciona para capitalizar tanto os ciclos de preços do Bitcoin quanto a crescente demanda por computação de IA.
Em julho de 2025, a Core Scientific concordou com uma aquisição de US$ 9 bilhões em ações pela CoreWeave, oferecendo um prêmio de 66% em relação ao preço de suas ações antes do anúncio. O acordo integraria sua infraestrutura às operações de IA da CoreWeave e cancelaria um acordo de hospedagem anterior de US$ 10 bilhões. No entanto, a proposta enfrenta resistência da Two Seas Capital, a maior acionista ativa com uma participação de 6.3%, que argumenta que a oferta subestima a empresa e expõe os investidores à volatilidade das ações da CoreWeave. As ações ganharam 46.7% no último ano, refletindo a confiança dos investidores em suas perspectivas de crescimento, independentemente do resultado do acordo.
5. Iren Limited (NASDAQ: IREN)
A Iren Limited (NASDAQ: IREN), anteriormente Iris Energy, é uma mineradora de Bitcoin e operadora de data centers movidos a energia renovável com sede em Sydney, fundada em 2018 pelos irmãos Will e Daniel Roberts. A empresa opera inteiramente com energia renovável, principalmente hidrelétrica, e rapidamente escalou para se tornar a empresa de mineração líder em hashrate. Em 30 de junho de 2025, a IREN atingiu sua capacidade alvo de 50 EH/s, com um hashrate realizado médio de 45.4 EH/s em julho. Naquele mês, produziu 728 BTC, superando os 703 BTC da Marathon Digital, enquanto utilizava mais de 90% de sua frota. Julho também marcou a receita mensal recorde de US$ 86 milhões, com lucros de hardware de US$ 66 milhões, graças à forte economia da mineração de Bitcoin.
Embora a mineração permaneça como seu negócio principal, a IREN diversificou estrategicamente para a computação de alto desempenho (HPC) otimizada para IA. Desde o final de 2024, a empresa tem investido em infraestrutura de GPUs NVIDIA H100 e H200 resfriadas a líquido, aumentando sua receita de IA Cloud em 33% trimestre a trimestre no terceiro trimestre de 2025. Projetos de data centers de IA emblemáticos como Horizon One e Sweetwater refletem sua guinada para serviços de computação de alta margem, com US$ 2.3 milhões em receita de IA registrados somente em julho. Esse modelo de receita dupla, sustentado por um compromisso de 100% com energia renovável, posiciona a IREN como uma mineradora de Bitcoin de primeira linha e um provedor de infraestrutura verde para o crescente mercado de IA, mitigando a exposição à volatilidade do preço do BTC enquanto explora novas verticais de crescimento.
6. Bitdeer Technologies (NASDAQ: BTDR)
A Bitdeer Technologies (NASDAQ: BTDR), fundada pelo cofundador da Bitmain, Jihan Wu, está entre as empresas de mineração de Bitcoin que mais rapidamente crescem nos mercados públicos. Em junho de 2025, ela opera com uma capacidade de auto mineração de 16.5 EH/s, com um objetivo ambicioso de expandir para 40 EH/s até outubro de 2025. A empresa opera uma rede global de data centers na América do Norte, Noruega e Butão, oferecendo tanto mineração proprietária quanto serviços de hospedagem. Em junho, a Bitdeer aumentou a produção de Bitcoin auto minerado em 4% e implantou seus ASICs SEALMINER internos, sublinhando seu impulso para a integração vertical através de projetos de energia de baixo custo e inovação de chips proprietários.
Além da mineração, a Bitdeer está investindo pesadamente em computação em nuvem de IA, alavancando sua infraestrutura global e acordos de energia para hospedar cargas de trabalho de aprendizado de máquina e HPC. Analistas recentemente se mostraram mais otimistas antes da divulgação de resultados do segundo trimestre de 2025 em 18 de agosto, antecipando uma potencial superação do EPS, apesar dos ventos contrários na receita e nos lucros. As projeções de longo prazo da empresa visam US$ 1.6 bilhão em receita e US$ 225 milhões em lucros até 2028, implicando um CAGR de 75%, embora a pressão nas margens devido a altos custos de P&D e operacionais permaneça um risco chave. Com forte liderança, impulso na implantação de tecnologia e um modelo de negócios diversificado, a Bitdeer continua sendo uma das jogadas mais ambiciosas e globalmente posicionadas na mineração de Bitcoin e infraestrutura de IA.
7. Hut 8 Mining (NASDAQ: HUT)
A Hut 8 Mining (NASDAQ: HUT) transformou-se de uma mineradora de Bitcoin pura em uma plataforma de energia e infraestrutura digital integrada verticalmente. Em 30 de junho de 2025, a empresa gerenciava 1.020 MW de capacidade de energia em 15 locais, com um pipeline de desenvolvimento de 10.800 MW, incluindo 3.100 MW sob exclusividade, ancorados em iniciativas de infraestrutura prontas para IA. A receita do segundo trimestre de 2025 aumentou 17% ano a ano, para US$ 41.3 milhões, impulsionada por um aumento de US$ 16.4 milhões na receita de mineração de Bitcoin devido a atualizações de infraestrutura e condições de mercado favoráveis. Quase 90% de sua capacidade de energia está agora sob contratos de um ano ou mais, um aumento acentuado de menos de 30% no segundo trimestre de 2024, graças a acordos estratégicos com a American Bitcoin e a Bitmain.
A estratégia "Power First" da empresa prioriza receitas contratadas de longo prazo, ao mesmo tempo que permite o crescimento escalonável em cargas de trabalho de IA e HPC. Sua subsidiária majoritária, American Bitcoin Corp., atualmente contribui com 10.2 EH/s de capacidade de mineração, com potencial para escalar para 50 EH/s. A Hut 8 também expandiu sua linha de crédito para US$ 130 milhões em termos favoráveis, executou estruturas de financiamento inovadoras lastreadas em Bitcoin e aumentou a propriedade institucional de 12% para 55% em pouco mais de um ano. Juntamente com um tesouro de 10.667 BTC e um plano de cisão para seu negócio de serviços de hospedagem e dados, a Hut 8 está se posicionando como líder na mineração de Bitcoin e um player importante na próxima geração de infraestrutura digital impulsionada pela IA.
8. TeraWulf (NASDAQ: WULF)
A TeraWulf obtém mais de 90% de sua energia de fontes de energia de carbono zero, incluindo nuclear e hidrelétrica, o que permite operações de baixo custo e se alinha com as prioridades dos investidores focados em ESG. No segundo trimestre de 2025, a empresa relatou US$ 82 milhões em receita, impulsionada por serviços de computação de hash mais altos, e expandiu sua capacidade para 245 MW em cinco edifícios em sua instalação de Lake Mariner em Nova York. A recente aquisição da Beowulf Electricity & Data LLC integrou a geração de energia em suas operações, melhorando ainda mais a eficiência e o controle de custos.
A divisão WULF Compute da empresa está liderando a diversificação para hospedagem de computação de alto desempenho (HPC), colocation e cargas de trabalho baseadas em GPU. Com mais de 90% de energia renovável, infraestrutura escalável e planos ativos para expandir a hospedagem HPC em Lake Mariner, a TeraWulf está se posicionando como uma mineradora de Bitcoin competitiva e uma provedora de infraestrutura de IA sustentável, visando mercados de computação de alta densidade onde o custo de energia e a pegada de carbono são fatores críticos.
9. Cipher Mining (NASDAQ: CIFR)
A Cipher Mining encerrou julho de 2025 com um hashrate operacional de 20,4 EH/s, produzindo aproximadamente 214 BTC e mantendo cerca de 1.219 BTC em reservas após vender cerca de 52 BTC para gestão de tesouraria. O site Black Pearl Fase I da empresa, representando 150 MW de 300 MW planejados, começou a contribuir significativamente para a produção antes do previsto e agora responde por aproximadamente 24% da produção mensal. Com dois pedidos totalmente financiados para plataformas de última geração, a Cipher espera aumentar a capacidade de mineração própria para ~23,5 EH/s até o 3º trimestre de 2025.
Além da escala de mineração, a Cipher está se posicionando para a futura demanda de computação de alto desempenho (HPC) através do design estratégico de infraestrutura na Black Pearl Fase II, permitindo a rápida conversão para computação de IA ou a continuação da mineração de bitcoin. Com um pipeline de projetos de 2,6 GW, US$ 172,5 milhões levantados via notas conversíveis e um foco duplo na mineração industrial de bitcoin e hospedagem de HPC, a Cipher está visando tanto a lucratividade de curto prazo pós-halving quanto o crescimento do mercado de data centers a longo prazo.
10. Phoenix Group (ADX: PHX)
A Phoenix Group, a maior mineradora de Bitcoin na região MENA e uma das 10 maiores do mundo, opera mais de 500 MW de capacidade nos Emirados Árabes Unidos, EUA, Canadá, Omã e Etiópia, incluindo a maior fazenda de mineração da região. No segundo trimestre de 2025, a empresa gerou US$ 29 milhões em receita, minerou 336 BTC com uma margem bruta de 31% e reduziu os custos de energia em 14%, reforçando sua posição como uma das mineradoras mais eficientes da indústria. Ela detém um tesouro substancial de ativos digitais de mais de US$ 150 milhões, 514 BTC e mais de 630.000 SOL, tornando-a a primeira empresa listada na ADX a formalizar tal reserva.
A evolução estratégica da empresa agora se estende além da mineração para IA e computação de alto desempenho (HPC). Com uma meta de 1 GW de infraestrutura híbrida até 2027, a Phoenix está reaproveitando instalações nos EUA e pesquisando locais globais para capturar a crescente demanda por poder de computação. Apoiada pelo ecossistema IHC, quase sem dívidas com apenas US$ 16 milhões em obrigações e apoiada por fortes relações governamentais e institucionais, a Phoenix combina escala, resiliência financeira e diversificação. A H.C. Wainwright & Co. reafirmou uma classificação de "Comprar" com um preço-alvo de 3,00 AED, mais de 100% acima de seu preço no início de agosto, refletindo a confiança dos investidores em sua estratégia de expansão e perspectiva de crescimento de longo prazo.
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Fatores-chave a considerar antes de adicionar ações de mineração de Bitcoin ao seu portfólio
Antes de investir em empresas de mineração de Bitcoin, é importante ponderar os riscos únicos e a dinâmica do mercado que podem impactar significativamente seu desempenho.
• Alta Volatilidade – As ações de mineração de Bitcoin frequentemente se movem de forma mais acentuada que o próprio BTC, amplificando tanto os ganhos quanto as perdas. O momento de entrada cuidadoso e a gestão de risco disciplinada são críticos.
• Pressões de Custo Operacional – O aumento dos preços da eletricidade, as atualizações de hardware e os eventos de halving podem reduzir a lucratividade da mineração e comprimir as margens.
• Concorrência de Infraestrutura – Centros de dados de IA e computação de alto desempenho (HPC) competem pelas mesmas fontes de energia e capacidade de rede, o que pode limitar a capacidade dos mineradores de escalar.
• Incerteza Regulatória – As regulamentações cripto globais e locais em constante mudança podem afetar o licenciamento, a tributação e a viabilidade operacional geral.
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Considerações Finais: Perspectivas para Investidores
O ciclo de alta contínuo do Bitcoin e a crescente adoção institucional por meio de ETFs podem criar condições favoráveis para certas ações de mineração de Bitcoin, particularmente aquelas que se expandem para IA, energia renovável e gestão estratégica de tesouraria.
No entanto, as ações de mineração permanecem altamente sensíveis às flutuações de preço do Bitcoin, às mudanças no mercado de energia e aos desenvolvimentos regulatórios. Uma abordagem equilibrada, focando em empresas com operações eficientes, balanços sólidos e estratégias de crescimento adaptáveis, pode ajudar a gerenciar esses riscos enquanto se posiciona para um potencial de alta.