每隔幾個月，同一個問題會在加密貨幣圈子裡流傳：現在是山寨幣季節了嗎？這次，可能真的有理由要關注。山寨幣季節指數最近達到60—這是2025年的最高點—然後回落並反彈至51。這不是官方確認，但這是勢頭可能正在轉變的跡象。
什麼是山寨幣季節？
簡單來說，山寨幣季節是指山寨幣—除了比特幣以外的加密貨幣，不包括熱門穩定幣—在設定期間內表現優於BTC。根據普遍定義，如果前50大非穩定幣資產中有75%的90日回報率優於比特幣，市場就處於山寨幣季節。
目前，我們還沒有完全達到那裡。但指數最近的上升顯示更多幣種開始跑贏比特幣，這表明交易者可能正在將資金從BTC輪動到以太坊、Solana和其他頂級山寨幣等資產。
為什麼勢頭很重要
幾個因素正在推動這種轉變：
- 比特幣整理 – 在今年早些時候強勁反彈後，BTC的價格走勢一直穩定，使交易者在其他地方尋找更高的回報。
- ETH和機構資金流 – 以太坊ETF、更清晰的監管和重新燃起的質押興趣正在推動ETH的表現，並帶動其他山寨幣（如最近表現強勁的PENGU和UNI）。
- 板塊特定反彈 – AI代幣、DeFi 2.0和RWA（現實世界資產）等敘事正在產生短期突破。
穩定的比特幣主導地位和上升的山寨幣表現的結合歷史上一直是山寨幣市場行情的前兆。
謹慎：還不是完整的季節（目前）
儘管有積極跡象，市場並沒有發出全面突破的信號。山寨幣季節指數仍未突破75的門檻，市場情緒可能會迅速轉變。目前的走勢可能代表早期階段的輪動，而不是廣泛的反彈。
對於交易者來說，這意味著要小心管理風險。多元化投資於具有基本面的強勢項目—而不是追逐炒作—仍然是關鍵。
交易者是時候調整策略了嗎？
山寨幣季節指標正在閃綠燈，但不是全力進場。如果比特幣繼續整理，以太坊強勢持續，指數可能會攀升更高，使更多山寨幣成為焦點。
目前，這是一個需要密切關注的時刻。即使沒有"官方"的山寨幣季節，對於那些準備調整策略的人來說，選擇性機會正在出現。
