加密貨幣市場以其波動性著稱，但在價格波動的背後，隱藏著可以暗示即將來臨的 加密牛市 的模式。早期識別這些信號可以讓交易者和投資者在動能提升之前提前佈局。
本文將分解 10 個關鍵指標，這些指標預示著潛在的加密貨幣市場反彈。這些指標可分為兩類：
• 鏈上數據，如網絡活動和 錢包 行為，揭示資本在市場中的流動情況。
• 技術指標和圖表模式，包括移動平均交叉和成交量突破，這些指標突顯了價格動能的轉變。
通過綜合這些觀點，您將能夠全面了解如何識別市場何時可能準備進行反彈。我們還將探討歷史範例，例如 MVRV Z-Score 在 2020–2021 年期間的上漲，當時 比特幣 的價格突破 60,000 美元，以及技術指標如 RSI 的背離和黃金交叉如何支持這一趨勢。
無論您是積極的加密貨幣交易者還是長期投資者，這些指標都能提供可行的見解，幫助您應對加密市場的動態格局。
1. MVRV Z-Score 和實現價值
市場價值與實現價值（MVRV）Z-Score 是一個重要的鏈上分析工具，幫助投資者評估比特幣相對於其歷史正常值是否被高估或低估。
理解 MVRV Z-Score：
• 市場價值（MV）： 這代表比特幣當前的市值，通過將當前價格與總流通供應量相乘計算得出。
• 實現價值（RV）： 與 MV 不同，RV 考慮了每個比特幣最後一次在鏈上移動時的價格，通過反映所有幣的平均成本基礎，提供更為實際的網絡估值。
• MVRV Z-Score： Z-Score 告訴我們這些數字之間的差距。當市場價值遠高於實現價值時，意味著比特幣可能被高估，可能會發生回撤或修正。而當 Z-Score 低（市場價值接近或低於實現價值）時，則表明比特幣可能被低估，這是一個潛在的買入信號。
如何解讀 MVRV Z-Score：
• 高 Z-Score (>7)： 表示比特幣的市場價值遠高於實現價值，暗示市場可能過度買入，存在價格修正的可能性。
• 低 Z-Score (<0)： 表示比特幣的市場價值低於實現價值，暗示市場可能過度賣出，存在潛在的買入機會。
比特幣 MVRV Z - 指數 | 來源: Coinglass
來自Coinglass的圖表顯示，2025年5月26日，比特幣的MVRV Z-指數為2.63，BTC價格為109,372美元。這一讀數處於中性範圍內，意味著比特幣並未過度高估或低估。它顯示市場穩定，投機行為平衡。
當MVRV Z-指數穩步上升，從較低水平（例如從<0上升至約3至4）時，通常意味著市場信心增強和需求上升。這種變化可能是潛在加密貨幣牛市的早期指標，因為越來越多的投資者識別到低估值並開始購買，推動價格上漲。
2. 加密貨幣期貨未平倉合約與ETF
加密貨幣市場正經歷機構興趣的激增，這體現在期貨未平倉合約的上升以及ETF資金流入的增長。這兩個因素為數字資產的整體市場趨勢提供了寶貴的洞見。
什麼是加密貨幣期貨未平倉合約?
比特幣 未平倉合約與成交量 | 來源: Coinglass
截至2025年5月，主要交易所的加密貨幣期貨未平倉合約已經超過1580億美元，與前幾個月相比，增長顯著。這一增長突顯了市場中參與度和投機活動的上升。
期貨合約如何影響市場?
期貨合約允許交易者在不直接擁有加密資產的情況下，對未來價格進行投機。當未平倉合約上升時，表示更多的交易者進行投注，無論是看漲還是看跌，這可能會加劇價格波動。
例如，如果許多交易者進行多單，預期價格上漲，可能會發生強勁的上漲。然而，如果價格意外下跌，則杠桿頭寸可能會面臨清算，從而加劇市場波動性。
比特幣與加密貨幣ETF的資金流入與流出
自從2024年1月美國證監會(SEC)批准了比特幣ETF以來，加密貨幣ETF為投資者提供了一種受監管且便捷的方式來接觸數字資產，並且它們已成為追蹤市場動向的關鍵指標。資金流入的增長顯示投資者信心和需求的上升，通常預示著市場趨勢偏向看漲。相反，市場回調期間的資金流出可能表明風險規避情緒上升，可能預示著看跌情緒。根據CoinMarketCap的數據：
• 總資產管理規模（2025年5月）：1,434.8億美元，其中比特幣（BTC）為1,333.0億美元，以太坊（ETH）為101.8億美元。
• 資產管理規模占市值比例：比特幣（BTC）6.16%，以太坊（ETH）3.17%，總加密貨幣（BTC+ETH）5.77%。
• ETF淨流入（2025年5月27日）：+2,241萬美元（全為比特幣），反映了持續的資金流入。
• 最強月份（2024年12月）：+80.9億美元；最弱月份（2025年2月）：-33億美元。
這些資金流入凸顯了機構信心的增強和市場深度的擴展，暗示著看漲的前景。
比特幣 MVRV Z - 分數 | 來源：Coinglass
例如，考慮一個尋求進軍加密貨幣市場的退休基金。與其直接購買並存儲加密貨幣，基金選擇投資於一個多樣化的加密貨幣ETF。隨著這些產品需求的增加，更多的資金流入市場，推動價格上漲。
同時，預期此趨勢的交易者增加了期貨持倉，進一步推高未平倉合約數量，並預示著一個 看漲市場階段。
使用鏈上指標預測市場趨勢
關鍵指標，包括未平倉合約、交易量、資產管理規模（AUM）和ETF淨流入，能夠提供可操作的市場情緒見解。
1. 未平倉合約 & 交易量 - 衡量參與度
• 未平倉合約：追踪期貨合約總數；增長的未平倉合約顯示參與和投機的增加。
• 交易量：衡量總資產交易價值；高交易量驗證價格波動。
洞察： 隨著未平倉合約和交易量的上升，以及價格的增長，顯示出看漲的趨勢。而當未平倉合約高企而價格下跌時，則可能表示過度杠桿和潛在的價格修正。
2. AUM - 跟踪機構承諾
• AUM反映ETF中的總資金；上升的趨勢表明機構參與的增長。
• AUM佔市值的百分比顯示ETF持有的總資產份額，表明長期的支撐。
洞察： AUM和AUM%的上升確認了機構對數字資產的強力支持。
3. ETF淨流入 - 跟踪新投資
• ETF 資金流量衡量每日ETF的資金流入/流出。
• 正向資金流量表示信心上升和新資本注入，而負向資金流量則顯示謹慎。
洞察： 持續的正向資金流量往往預示著市場上升趨勢，正如CoinMarketCap的數據所顯示的那樣，2025年5月BTC ETF的資金流入持續增加。
3. 鯨魚積累與大錢包增長
即將到來的加密牛市最明顯的跡象之一是鯨魚（控制著數千比特幣或等價其他加密貨幣的大型持有者）靜靜地積累資產。當這些主要參與者開始購買時，通常表示對市場的信心上升，並預示著價格上漲。
例如，根據IntoTheBlock的數據，最近幾個月出現了大宗比特幣交易的急劇上升。2025年5月22日，超過$100,000的大宗交易數量激增至近30,840筆，這是一個明確的鯨魚活躍的信號。
這一模式也在過去的牛市中有所觀察。例如，在2020至2021年的牛市初期，大型錢包的數量穩步增加，表明市場啟動之前就已有資產積累。
比特幣大宗交易 | 來源：Intotheblock
這不僅僅是數字，而是背後的行為。當鯨魚積累資產時，會減少市場上可供出售的比特幣或其他代幣的供應量。這會帶來價格上升的壓力，尤其是在其他看漲指標的配合下，比如交易所儲備減少或鏈上活動增加。
如何查找鯨魚數據：
若想及早發現這類市場動向，請關注：
• IntoTheBlock: 提供追蹤大宗交易和錢包移動的詳細圖表。
• Glassnode: 提供錢包大小數據，包括持有1,000+ BTC的錢包。
• CryptoQuant: 監控交易所資金流動和大持有者比例，以評估積累趨勢。
• Santiment:強調錢包行為和網絡參與，提供實時信號。
通過監控鯨魚錢包增長和交易激增，您可以深入了解市場情緒，並在主要價格波動之前做好準備。這是一種將數據與直覺結合的聰明方法，幫助您在快速變化的加密世界中保持領先。
4. DeFi中的總鎖倉價值 (TVL)
總價值鎖倉 (TVL) 衡量的是存入去中心化金融 (DeFi) 協議的資產總額。可以將其視為 DeFi 中投入資金的快照，不論是鎖定在借貸平台、流動性池還是質押協議中。
TVL 的上升表示越來越多的投資者將資金投入這些平台，這通常反映出人們對 DeFi 以及整體加密市場的信心增強。當 TVL 增加時，意味著用戶願意將資產鎖定，期待未來的回報和市場增值。
DeFi TVL, 2025年5月 | 來源：DeFillama
例如，來自 DeFiLlama 的圖表顯示，截至2025年5月，總 TVL 已上升至1191億美元，較最近約900億美元的低點有所回升，儘管近期市場波動。這是一個強烈的信號，表明投資者不僅留在市場中，還積極將更多資金投入 DeFi，增強了長期信心。
• 更多資本鎖定 = 減少賣壓：當用戶將資產鎖定在 DeFi 平台時，這些代幣不會流通或可立即出售。這限制了供應量，如果需求增加，價格可能會上漲。
• 對 DeFi 的信心增長：TVL 上升表明用戶信任 DeFi 協議並相信未來的增長，即使在市場下跌期間。這種信心通常是價格回升的前兆。
• 歷史前例：過去的市場周期顯示，TVL 上升的時期往往與牛市初期階段重合。
以太坊 TVL (Defillama) & ETH/USD 圖表 (BingX)
在這個例子中，當 TVL 在2021年底突破1000億美元時，以太坊的價格也飆升至接近5000美元。這一同時增長的情況表明，隨著更多資金進入 DeFi 平台，對整體加密市場的信心增強，促使價格上漲。
如何追蹤 TVL 數據
• DefiLlama: 提供各種 DeFi 平台和區塊鏈的 TVL 詳細、即時圖表。
• Dune Analytics: 提供可自訂的儀表板，用於追蹤特定 DeFi 協議和趨勢。
• IntoTheBlock: 提供 TVL 數據以及更廣泛的鏈上指標，讓您全面了解市場。
透過觀察 TVL 趨勢，特別是在市場修正期間，您可以發現復甦的早期跡象，並提前為潛在的牛市做準備。
5. 活躍地址：追蹤加密用戶參與度
最具啟發性的鏈上指標之一是活躍地址數量，即在一定時間內參與交易的唯一區塊鏈地址數量。可以將其視為衡量有多少人或錢包在積極使用該網絡。
活躍比特幣地址數量 | 來源：Glassnode
在上圖中，橙色線條代表活躍比特幣地址的數量，而黑色線條則顯示比特幣的美元價格。你可以看到這兩個數據點如何隨著時間相互作用：
• 當活躍地址增加時，通常表示用戶參與度上升，且對網絡的信心增強。
• 活躍地址的急劇上升可能會預示著價格的大幅波動，而突如其來的下降則可能表明興趣或參與度的減少。
為何活躍地址很重要
1. 用戶興趣的指標：當更多的地址變得活躍時，通常表示更多人正在使用網絡進行資產的發送、接收或交易。這樣的參與增加通常與市場的看漲情緒相關。
2. 可靠的早期信號：歷史上，即使在市場低迷時，活躍地址的穩步或持續增長通常也表示最壞的情況已經過去。例如，在2017年牛市崩盤後，比特幣的活躍地址開始上升，遠在價格完全回升之前，這暗示著重新參與和市場底部的潛在到來。
活躍比特幣地址數量 | 來源：Glassnode
例如，圖表顯示，在價格回調期間，例如2024年至2025年，活躍地址的數量往往保持穩定甚至開始上升。這表明隨著價格下跌，越來越多的參與者開始變得活躍，無論是積累資產還是為可能的回升做好準備。
這種行為反映了在市場下行期間的參與度增長，這可能預示著市場反轉和看漲動能的重新出現。
活躍地址如何預示牛市
1. 參與度上升：活躍地址的增多意味著更多用戶正在參與 區塊鏈，為未來價格增長奠定了堅實的基礎。
2. 網絡效應： 隨著越來越多的人使用該網絡，其效用和感知價值提高，這通常會轉化為更高的資產價格。
3. 市場韌性： 即使在市場下行期間，穩定或上升的活躍地址也表明用戶正在堅持持有或積累，這可能標誌著復甦的早期階段。
如何追踪活躍地址數據
• Glassnode：提供比特幣和其他主要區塊鏈的活躍地址詳細指標。
• CoinMetrics：提供各種區塊鏈活動數據，包括活躍地址。
• IntoTheBlock：追踪活躍地址趨勢，並與價格及其他鏈上指標一起分析。
結合鏈上數據：市場的更清晰畫面
每一個鏈上指標，無論是MVRV Z-Score、期貨未平倉合約、鯨魚累積、DeFi中的總鎖倉價值，還是活躍地址，都提供了市場行為的獨特視角。通過將這些數據點結合在一起，你可以建立一個全面的市場潛力和情緒的視圖。
例如，在價格下跌期間，鯨魚累積的上升和穩定的活躍地址表明，主要玩家和長期持有者對市場有信心，即使價格下跌。
與此同時，增加的未平倉合約和增長的DeFi TVL突出顯示了機構和零售投資者對生態系統的推動作用。
逐步追踪這些指標不僅提供孤立的信號，它編織出資本流動、用戶參與和對網絡的信心的敘事。
這些數據共同構成了一個基礎，能夠預示下一波加密牛市的到來。然而，儘管鏈上數據揭示了幕後發生的事情，關注價格圖表和反映市場行為的技術信號同樣重要。
從鏈上指標到技術指標信號
雖然鏈上指標提供了對市場基本面的深入見解，但技術分析將這些基礎活動轉化為視覺化的價格行動和圖表模式。
現在讓我們將焦點轉向那些可以幫助交易者在加密牛市期間把握進出時機的技術指標。
1. 50日與200日移動平均線（黃金交叉）
在加密交易中，一個簡單而強大的工具是黃金交叉。當50日 移動平均線（MA）突破200日移動平均線（MA）時，就會產生這個信號。
以下是為什麼這個信號很重要：
• 50日移動平均線顯示資產（如BTC）過去50天的平均價格，反映了短期的市場動能。
• 200日移動平均線顯示更長期間的價格平均，揭示了整體市場趨勢。
• 當50日移動平均線突破200日移動平均線時，這表明上行動能正在增強，通常是牛市開始的信號。
來源：BTC/USDT 在 BingX 的交易圖表
讓我們來看看來自BingX的BTC/USDT的例子。2025年4月17日，BTC形成了黃金交叉，其中50日均線（紅線）在約86,550美元的位置突破200日均線（白線）。
隨著這一信號，BTC確認了在舊阻力位上方的支撐，並開始上漲，標誌著強勢上行趨勢的開始。
只需在圖表上添加兩條移動均線，就可以輕易識別這種交叉。您可以看到價格動作和趨勢動能如何對齊，為潛在的牛市鋪路。
2. 相對強弱指數（RSI）與風險偏好
相對強弱指數（RSI）是一種動能指標，用來衡量價格變動的速度和強度，範圍從0到100。RSI超過70通常表示過度買入，而低於30則表明過度賣出。然而，僅依賴這些閾值可能會誤導。
來源：BTC/USDT 在 BingX 的交易圖表
在2025年4月至5月的BTC/USDT圖表中，RSI在4月11日突破50，將動能從中立轉為看漲。這發生在價格在83,493美元附近進行盤整的同時，暗示可能的累積。觀察這一設置使交易者能夠預測突破，並在價格開始穩步上漲之前做出反應。
高RSI值，尤其是當伴隨著交易量上升時，通常表示風險偏好增加，並可能預示著市場反彈的初期階段。
對交易者的要點：
• RSI突破50表明看漲動能增強。
• 持續的高RSI與上升的交易量可以確認市場信心。
• 價格與RSI之間的背離可能暗示趨勢疲弱。
通過將RSI與價格行動和交易量結合，交易者可以更有效地識別市場變化並管理風險。
3. 交易量指標：衡量市場強度
交易量 衡量在給定期間內交易的資產數量，為市場參與度和信心提供見解。在加密市場中，僅僅價格上漲並不足以證明趨勢的強度。交易量提供了背景。當價格在大量交易量支持下上漲時，這表明該變動是由真實的買盤興趣所推動，而非單純的投機。
成交量指標 | 來源：BingX上的BTC/USDT交易圖表
在2025年4月至5月的BTC/USDT圖表中，比特幣價格在83,493美元左右整固。在這一階段，成交量保持穩定，顯示出買賣雙方的平衡保持不變。4月22日，成交量出現顯著的激增，並突破了整固區域。這種組合，伴隨著成交量的上升和突破，表明市場信心的轉變，並預示著看漲動能的初期階段。觀察到這一設置的交易者可以預期開始一波持續的上升趨勢。
使用成交量識別看漲趨勢的關鍵要點：
• 突破區域的成交量激增顯示出市場的真正興趣，並可能標誌著一個牛市趨勢的開始。
• 上升過程中的低成交量可能表示市場參與較弱，並且有較高的回轉機會。
• 成交量模式，配合價格行為（如整固或阻力突破），有助於確認趨勢強度，並提供更清晰的交易設置。
通過將成交量分析與其他指標（如RSI和價格結構）結合，交易者可以更好地識別市場從整固轉向牛市趨勢的時機，並以更高的信心進行交易。
4. Bollinger Bands：識別牛市趨勢的開始
Bollinger Bands由約翰·博林格（John Bollinger）於1980年代創立，是加密貨幣交易中最受歡迎的技術指標之一，因為它有助於識別超買或超賣的條件。Bollinger Bands也是識別早期上漲趨勢的另一個極好的技術指標，它由三條線組成：
• 中間帶是價格的簡單移動平均（SMA），通常設置為20個周期。
• 上軌帶通常是SMA的兩個標準差，而下軌帶則是SMA的兩個標準差以下。
• 這些外圍帶根據市場波動性擴展和收縮，形成一個圍繞價格的「通道」。
Bollinger Bands指標 | 來源：BingX上的BTC/USDT交易圖表
上軌帶和下軌帶解釋
上軌和下軌創建了包含大多數價格行為的邊界。當價格觸及或穿越上軌時，這表明強勁的買入動能。相反，觸及或穿越下軌則表明強烈的賣壓。
什麼是擠壓？
當帶狀收縮並變得更接近時，便會發生擠壓現象。這種帶狀收緊信號顯示市場處於低波動期，價格在做出強烈的價格波動前處於“盤整”狀態。
Bollinger Bands 指標 | 來源：BingX 上的 BTC/USDT 交易圖
如何使用 Bollinger Bands 識別牛市趨勢：
• 帶狀擠壓：當帶狀收緊時，表示市場準備突破。
• 價格突破上軌：當價格強勁上升並突破上軌時，這表明買壓增強。這通常標誌著牛市突破的開始。
• 擠壓突破與成交量：當突破伴隨著成交量上升時，表示更多市場參與者進入，從而增加了持續上升趨勢的可能性。
• 趨勢確認：在突破後，如果價格繼續“沿著”上軌運行並且帶狀變寬，則確認了牛市趨勢的開始。
Bollinger Bands 指標 | 來源：BingX 上的 BTC/USDT 交易圖
在 BTC/USDT 的例子中，一旦價格突破上軌，便從約 73,000 美元上漲至超過 107,000 美元，顯示出明顯的牛市動能。
交易者的關鍵要點
• 注意帶狀壓縮，作為突破的早期警示。
• 價格突破上帶並伴隨高成交量，通常預示著牛市的開始。
• 價格沿上帶持續運行，且帶狀擴大，確認強勢上升趨勢。
透過將波林格帶與成交量和價格行為分析結合使用，交易者可以更有效地識別牛市趨勢的開始，並相應地調整自己的操作策略。
5. 斐波那契回撤與擴展：確定牛市反轉與目標區域
斐波那契回撤和擴展水平是交易者用來識別潛在支撐位、阻力位及價格目標的強大工具，尤其是在牛市和修正階段。這些水平基於從價格波動中衍生出來的關鍵斐波那契比率。
斐波那契回撤水平（例如38.2%，50%，61.8%）用來衡量價格回撤的幅度，看看在重新開始上升趨勢之前，價格可能回調多遠。斐波那契擴展水平（例如1.0，1.618）用來估算價格在趨勢繼續的情況下可能達到的位置。
斐波那契回撤與擴展指標 | 來源：BingX上的BTC/USDT交易圖表
在2024-2025年BTC/USDT圖表中：
• 回撤從大約$16,000的關鍵低點繪製到接近$73,370的高點。
• 主要回撤水平包括：
- 38.2% 在$51,455 – 這是交易者通常會尋找價格支撐的常見回撤點。
- 50% 在$44,686 和 61.8% 在$37,916 – 更深的回撤區域，具備更強的反轉潛力。
當BTC價格回調時，它在38.2%的回撤水平附近找到了支撐，這表明可能會發生牛市反轉。這一水平通常充當“沙灘線”，即買家進場的地方，歷史上在復甦階段經常可以看到。
對於上行目標，擴展水平預測如果上升趨勢繼續，價格可能達到的位置：
• 1.0 (100%) 擴展在$109,612 – 這是交易者可能會鎖定利潤或預期阻力的關鍵目標。
• 1.618 擴展在$145,490 如果趨勢繼續強勁，將成為下一個主要的阻力位。
交易者的關鍵要點：
• 使用回撤水平（38.2%，50%，61.8%）來發現修正過程中的潛在支撐位。
• 監控價格在這些水平的反應，尤其是在有成交量確認的情況下。
• 使用延伸水平（1.0 和 1.618）來預測價格恢復上升趨勢後的目標價位。
• 將費波那契水平與價格行為和指標（如布林帶和相對強弱指數 RSI）結合，可提高準確性。
結論
通過將鏈上指標與技術指標結合，交易者可以全面了解加密市場的動態，並以更大的信心預測牛市趨勢。鏈上信號，如鯨魚累積增加、穩定的活躍地址和 DeFi 中總鎖倉價值（TVL）上升，反映了投資者參與度和長期承諾的增加。
這些基礎洞察與技術工具（如黃金交叉、RSI 動能轉變、布林帶突破，以及費波那契回撤和延伸水平）結合，有助於確認市場強度並識別可操作的進場點。
這種綜合方法不僅能改善時機和決策，還能減少錯誤信號的風險。在像加密市場這樣快速波動的市場中，結合多個指標能提供情緒和價格行為的平衡視角，使交易者和投資者在發現並把握潛在牛市時更具優勢。
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常見問題解答（FAQs）
Q1: 預測加密牛市最可靠的指標是什麼？
沒有單一的「最可靠」指標，但結合多個信號，如上升的 MVRV Z-Score、鯨魚累積和黃金交叉與布林帶突破等技術圖形，能提供更有力的牛市預測。
Q2: 鏈上數據能多早預示即將到來的牛市？
鏈上指標，如鯨魚累積和活躍地址數量增加，通常能在價格圖表顯示出變化之前，提前反映出情緒的轉變，為交易者提供寶貴的早期優勢。
Q3: 為什麼交易量分析在加密交易中如此重要？
交易量確認了價格運動的強度。突破期間的高交易量表明真實的買盤興趣，而低交易量則可能表示較弱或虛假的價格波動。
Q4: 黃金交叉是如何信號牛市的？
黃金交叉發生在50日均線突破200日均線之上，這表明短期動能超過了長期趨勢，通常是牛市的信號。
Q5: 布林帶能預測加密價格突破嗎？
是的。布林帶收窄（擠壓）後，若突破上軌，尤其是伴隨著交易量上升，則可能表示牛市的開始。
Q6: 費波那契水平在加密交易中扮演什麼角色？
費波那契回撤水平有助於識別價格可能回調並找到支撐的位置，而延伸水平則能指出牛市中潛在的上行目標。
Q7: 我應該只依賴技術指標來預測牛市嗎？
不應該。將技術指標與鏈上數據結合，能提供更全面的市場行為視角，提高預測的準確性並減少風險。