加密貨幣熊市是指一段長期下跌趨勢，通常定義為從近期高點下跌20%或更多，其特點是信心疲軟和拋售壓力。自2024年1月美國現貨比特幣ETF獲批以來，機構參與度顯著增加。僅貝萊德的iShares比特幣信託（IBIT）在2025年中期就超越了70萬枚比特幣的持有量，而現貨比特幣ETF市場總資產已增長至約1600億美元。這增加了市場深度和流動性，但並未消除波動性。
即使有機構支持，加密貨幣市場仍高度波動。在2024年和2025年，反彈和回調更加劇烈和迅速，顯示紀律和風險管理與長期信念同樣重要。
然而，更廣泛的生態系統仍在持續增長。全球加密貨幣市值已接近4兆美元，而比特幣的已實現市值（衡量代幣上次移動時的價格）在2025年創下超過1兆美元的紀錄。這些數據表明，即使在市場回調期間，投資者信心也在加深。
本指南重點關注投資者可以控制的方面：建立明確的風險規則、採用明智的累積策略、識別真正的機會，以及開發更安全的收入來源，以度過低迷期並為下一個市場上漲做好準備。
什麼是加密貨幣熊市？
熊市是指價格從近期高點下跌20%或更多的長期時期。在加密貨幣領域，這個階段通常以交易活動緩慢、情緒疲軟以及散戶和機構投資者日益謹慎為標誌。雖然調整涉及約10%的小幅下跌，但熊市預示著更深層次、更持久的低迷。
熊市通常在多種負面因素匯聚時出現。在全球層面，緊縮的貨幣政策，例如利率上升或持續通脹，會降低投資者的風險偏好。當借貸成本上升和經濟增長放緩時，加密貨幣等資產往往是首批被拋售的。
在加密貨幣行業內部，信任危機加劇了低迷。高知名度的交易所倒閉、協議駭客攻擊或詐騙可能引發突然恐慌。當用戶大規模提款時，流動性枯竭，價差擴大，自動清算加速了拋售。
歷史清楚地表明了這一點。2022年，Celsius和Voyager等加密貨幣借貸平台的崩潰抹去了數十億美元的客戶資產，引發了流動性緊縮，導致比特幣跌破16,000美元。
最近，在2023年和2024年，美國對未註冊平台的監管打擊以及對主要交易所的訴訟提醒投資者，法律風險可能嚴重影響市場情緒。
即使在2025年，ETF驅動的資金流入和機構採用也未能消除這些風險。當宏觀逆風與信心衝擊結合時，市場週期仍會轉為熊市，這再次證明了加密貨幣市場情緒的脆弱性。
加密貨幣熊市：長期與短期視角
投資者根據其時間範圍以不同方式應對熊市。
長期投資者心態
對於長期投資者而言，熊市是更大週期的一部分，而非災難。如果他們相信採用和創新將持續下去，價格下跌意味著更便宜的入場點。歷史支持這種方法：比特幣從2017年的近20,000美元跌至2018年末的3,200美元，然後在2021年攀升至60,000美元以上。
最近，在2022年11月跌破16,000美元後，比特幣在2025年超越了110,000美元。每個週期都獎勵了那些在低迷期穩步累積的人。
比特幣 (BTC/USD) 價格圖表 - 來源：BingX
長期投資者通常不追求精準抄底，而是採用每月定投（平均成本法）等策略，並關注活躍錢包、協議收入或生態系統增長等基本面。這些指標通常比日線圖更能說明問題。
短期交易者心態
短期交易者以不同的工具包應對熊市。他們考慮的是機率和風險，而不是預測。在下跌趨勢中，做空失敗的反彈、區間交易或等待耗盡信號等策略可以產生回報。
紀律不可妥協。一位每筆交易僅承擔其帳戶1%風險的交易者，即使其成功交易少於一半，也能保持獲利。相反，過度下注或追逐虧損通常會導致清算。一種有條理的方法，例如在較低高點後做空，並將止損設在阻力位上方，可以保持虧損小，同時讓更大的行情發展。
交易者應對熊市的頂級策略有哪些？
熊市考驗耐心和紀律，但採用正確的方法，投資者可以減輕壓力並保護其投資組合。
1. 平均成本法 (DCA)
試圖精準抄底幾乎是不可能的，尤其是在加密貨幣市場，價格可能在單日內出現兩位數波動。平均成本法 (DCA) 提供了一種有紀律的替代方案：無論價格如何，定期定額投資固定金額。隨著時間的推移，這可以平滑波動性並降低平均入場成本。
例如，一位從2022年1月到2023年12月每月向比特幣投入200美元的投資者，將在從47,000美元跌至16,000美元以下的低迷期進行購買。他們的平均購買價格最終將低於25,000美元。到2025年中期，比特幣交易價格超過110,000美元，這種簡單的策略在沒有市場時機壓力的情況下帶來了可觀收益。
DCA的優勢在於其簡單性。它減少了情緒化決策，培養了紀律，並確保投資者即使在情緒最低落時也能持續累積，而這往往是長期機會最大的時候。
2. 分散投資組合
分散投資是熊市中降低風險最簡單卻最有效的方法之一。將所有資本集中於單一資產，例如某個幣種或加密貨幣，會使投資組合在該資產崩潰時高度脆弱。通過將風險分散到不同的資產，投資者可以吸收某個領域的衝擊，而不會抹去其全部持倉。
在實踐中，這意味著將比特幣和以太坊等採用率高的主要幣種，與一小部分在低迷期持續建設的有前景的中型市值項目結合起來。除了加密貨幣，增加現金儲備、債券甚至股票也有助於平滑回報，並為新機會提供流動性。
其影響是可衡量的。在2022-2023年的低迷期，100%加密貨幣的投資組合通常下跌超過70%。相比之下，包含20-30%現金或防禦性資產的多元化投資組合經歷了小得多的回撤，為投資者提供了穩定性以及以更低價格重新入場的能力。
平衡的組合不僅減少了總體損失，還讓投資者保持冷靜和靈活，這在情緒疲軟和波動性高時是關鍵優勢。
3. 管理風險和承受能力
在市場考驗你的極限之前，了解自己的極限。如果40%的跌幅迫使你拋售，那麼你的配置就過高了。保持倉位小，並提前定義出場規則。
一個簡單的規則：每筆交易風險不超過總資本的0.5-1%，並避免將超過10%的資金投入單一代幣。這樣，即使是急劇下跌也不會抹去你的投資組合，並且在情況改善時你仍能留在市場中。
4. 避免恐慌性拋售和使用自我託管
在市場低點恐慌性拋售通常會在價格反彈前永久鎖定虧損。應持續首先評估項目基本面是否發生變化。如果沒有，持有或再平衡可能是更好的舉動。
自我託管至關重要，尤其是在動盪時期。2025年2月，Bybit交易所遭受了加密貨幣歷史上最大的駭客攻擊。即使是其冷錢包中的15億美元以太坊也被盜。儘管Bybit設法補充了儲備，但這次洩露事件明確暴露了將資金留在平台上的風險。硬體錢包或受信任錢包，配合安全備份的助記詞和小額測試轉帳，可以顯著降低交易對手風險。
如何在熊市中尋找價格下跌時的機會
熊市不僅僅意味著虧損，它也常常為有紀律的投資者創造最佳入場點。較低的估值會暴露弱勢項目，但也凸顯了那些持續建設的項目實力。
1. 更便宜的入場點
如果在基本面保持不變的情況下在低迷水平買入，可以改善未來回報。例如，以太坊在2022年跌破900美元，但在2025年回升至4,500美元以上。那些在此期間逐步累積的投資者在信心回歸後看到了超額收益。
2. 發現強大的團隊和項目
有韌性的項目在低迷期也能持續交付。強勢跡象包括活躍的開發者活動、經過審計的安全性、透明的財庫以及清晰的現實世界實用性。
例如，在2025年，Solana的生態系統增長，儘管價格波動，但鞏固了其在頂級區塊鏈中的地位。一個很好的測試：如果你無法用三句話解釋一個項目的價值，那麼它可能不值得持有。
3. 復甦的早期跡象
市場復甦往往悄然開始，遠在頭條新聞宣告轉機之前。關注早期指標可以幫助你領先於轉變。
尋找：
• 價格圖表中的更高低點，預示拋售壓力減輕。
• 資金費率穩定，顯示投機性保證金交易正在放緩。
• 交易量上升，這是需求回歸的跡象。
比特幣 (BTC/USD) 價格圖表 - 來源：BingX
一個清晰的2025年例子：2025年4月，比特幣從3月底的下跌中反彈約28%，優於標普500指數和黃金等更廣泛的市場，後者在同期上漲約11%。
這次反彈是由約55億美元的數位資產基金流入激增所驅動，其中18億美元專門針對比特幣產品。
這波新的流動性和重燃的機構興趣標誌著市場向復甦的微妙但有意義的轉變。
4. 避免炒作幣
熊市也吸引了那些承諾「無風險」收益或不切實際回報的項目。大多數項目迅速崩潰，正如2022年多個高年化收益率DeFi代幣所見。如果投資的唯一原因是「數字上漲」，那通常是危險信號。關注基本面是抵禦炒作驅動損失的最佳保護。
5. 建立更安全的收入來源
熊市並不意味著投資者必須坐觀其變。即使在等待復甦期間，只要謹慎管理風險，也有可能產生被動收入。
6. 質押和借貸
質押允許投資者支持權益證明網路，同時賺取獎勵，對於以太坊等成熟幣種，年化收益通常在3-6%之間。借貸也可以提供回報，但前提是在安全、超額抵押的平台上進行。關鍵是避免缺乏透明度或依賴未經測試抵押品的資金池。
熊市中槓桿和高收益的危險是什麼？
高槓桿可以迅速將小幅價格波動轉化為毀滅性損失，在幾分鐘內抹去整個倉位。2022年的Terra/Luna崩潰事件表明，不可持續的收益承諾如何在崩潰前誘惑數十億資金，讓投資者一無所有。最近，在2025年2月，以太坊在單日暴跌近27%，因為期貨未平倉合約自2024年末以來已翻了三倍。
大量使用槓桿加劇了崩潰，並導致大規模清算，證明即使是成熟資產在交易者積極湧入時也容易受到攻擊。
總之，這些案例突顯了一個關鍵教訓：如果收益沒有真實收入或網路活動支持，並且槓桿被魯莽使用，那麼風險遠大於回報。
在熊市中優先考慮更安全的長期收入
在熊市中，優先事項應該是保值和穩定回報，而不是追逐最高收益。更安全的方法包括將以太坊等主要的權益證明幣質押給信譽良好的驗證者，或者僅在具有嚴格抵押品標準的平台上借貸。
將部分投資組合分散到債券或貨幣市場基金等傳統收益來源也可以提供穩定性。Lido或Rocket Pool等流動性質押選項增加了靈活性，但它們仍然帶有智能合約風險，應受到監控。
關鍵是關注風險調整後的收入，即可靠、一致的回報，讓投資者能夠留在市場中，而無需承擔不必要的風險。
熊市交易中應避免的常見錯誤有哪些？
許多投資者在熊市中虧損，不僅僅是因為價格下跌，更是因為可避免的錯誤。最具破壞性的事情之一是在底部拋售，恐慌性拋售會永久鎖定虧損，而且往往就在市場反彈之前。
另一個常見陷阱是過度使用槓桿；當倉位過度擴張時，即使是小幅價格波動也可能觸發清算。忽視多元化也會放大風險；將所有資本集中到一個代幣會使投資組合在該資產崩潰時暴露於風險。
最後，在低迷期追逐炒作可能會代價高昂。流動性差的代幣在熊市中短暫拉升後往往跌得更慘，讓後來者蒙受巨大損失。關注基本面和實際效用是更明智的道路。
為何市場情緒在加密貨幣交易中至關重要？
加密貨幣價格受心理因素和基本面因素的影響同樣大。情緒、新聞和參與驅動雙向波動，了解情緒可以幫助投資者發現轉折點。觀察價格趨勢是一個起點：失敗的反彈通常預示著派發，而交易量支持的更高低點指向累積。
通過可靠的項目更新、審計報告和鏈上數據保持知情，有助於投資者避免代價高昂的錯誤，並使決策基於事實而非噪音。
最後，區分機構和散戶資金流增加了背景。機構帶來流動性，但在風險上升時可以迅速撤出，而散戶活動通常助長後期動能。監控期貨數據、資金費率和未平倉合約提供了寶貴見解，了解誰在推動市場以及行情可能持續多久。
結論
熊市不僅僅是價格下跌，它們也考驗紀律和規劃。通過明確目標、適當的風險管理和關注基本面，投資者可以將波動性轉化為機會。
每一次低迷都是改進你策略的機會。通過保持耐心、知情和謹慎，你將不僅能在熊市中生存，還能在下一個牛市開始時蓬勃發展。隨時關注 BingX，獲取工具、見解和策略，引導您的加密貨幣之旅。
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加密貨幣熊市常見問題
1. 加密貨幣熊市通常持續多久？
加密貨幣熊市通常比傳統金融市場的熊市短，通常持續12-24個月。例如，比特幣從2021年末跌至2022年11月，並於2023年開始復甦。
2. 在熊市中生存的最佳策略是什麼？
最有效的策略是專注於紀律：使用平均成本法建立倉位，分散持倉，並避免恐慌性拋售。風險管理和耐心比追逐快速收益更重要。
3. 我應該在熊市中出售我的加密貨幣嗎？
純粹出於恐懼而拋售往往代價高昂。除非項目基本面發生變化，否則持有或再平衡可能更明智。許多長期投資者將低迷期視為累積機會。
4. 在熊市中如何賺取被動收入？
質押以太坊等成熟的權益證明幣可以提供3-6%的年化收益。在安全、超額抵押平台上借貸是另一種選擇。避免追逐沒有真實收入支持的不可持續高收益。
5. 我如何知道市場何時開始復甦？
早期跡象包括比特幣形成更高低點、中性或正向資金費率以及交易量上升。機構資金流入，例如2024-2025年的ETF投資，也常常預示信心重燃。
6. 為什麼自我託管在熊市中很重要？
交易所在低迷期面臨更高風險。駭客攻擊和倒閉，例如2025年的Bybit駭客攻擊或2022年的FTX，都表明將資金保存在硬體錢包或安全錢包中更安全。