全球對加密貨幣的興趣在2025年再次激增，這主要受到2024年初在美國成功推出現貨比特幣和以太坊ETF的推動。這些具有里程碑意義的批准為投資者提供了一條受監管的途徑來進入加密市場，彌合了傳統金融與數字資產之間的鴻溝。在這股動能的推動下，並且在有關可能批准山寨幣ETF的討論中，2025年7月在美國首度推出的Solana質押ETF創下了產生收益的加密投資產品新紀錄。
對於質押型ETF的興趣激增
在2024年美國現貨比特幣和以太坊ETF成功推出後，機構對基於山寨幣的基金需求迅速增長。Solana (SOL)，以其高速交易和低費用而聞名，已經成為強勁的競爭者。
2025年7月2日，REX-Osprey Solana + Staking ETF（SSK）在Cboe BZX交易所的推出標誌著一個重要的里程碑。在首日，SSK錄得1200萬美元的資金流入和3300萬美元的交易量，凸顯了投資者對結合SOL和質押獎勳的熱情。
Rex Osprey SOL Staking ETF首日表現 | 來源: X
如Polymarket等預測市場估計，到2025年底，現貨Solana ETF獲批的機率超過99%，而彭博社分析師Eric Balchunas和James Seyffart則給出了95%的概率。這股動能不僅反映了機構興趣的增長，也顯示出對Solana擴展生態系統的信心。
什麼是Solana (SOL)?
Solana是一個高效能的Layer 1區塊鏈，旨在實現可擴展性、速度和低成本交易。它常被稱為“以太坊殺手”，Solana支持去中心化金融（DeFi）、NFTs、Web3遊戲和真實世界資產（RWA）代幣化。
截至2025年7月，Solana是僅次於以太坊的第二大去中心化應用（dApp）生態系統，其DeFi生態系統的價值已超過86億美元。根據DefiLlama的數據，該網絡還重新奪回了去中心化交易所（DEX）交易量的第二大位置，30天的交易量達到641億美元，超越了以太坊。2025年，Solana DeFi生態系統蓬勃發展，擁有像Raydium、Jupiter和Magic Eden等平台推動鏈上活動，儘管以迷因幣為代表的活動繼續上升，並由迷因幣發行平台如Pump.fun和LetsBONK.fun推動。
Solana DeFi TVL | 來源: DefiLlama
隨著Firedancer 和 Alpenglow 等升級即將來臨，Solana 旨在實現亞秒級交易最終確認和增強的網絡吞吐量。這些進展使其成為區塊鏈行業中的重要參與者，也是 ETF 產品的邏輯候選者。
在 2025 年 7 月 2 日推出 REX-Osprey Solana Staking ETF 之後，Solana 的原生代幣（SOL）出現了短暫的 6% 反彈，達到了約 158 美元，隨後略微調整，因為更廣泛的市場條件影響了市場情緒。這一初步價格波動突顯了與 staking 相關的 ETF 的興奮情緒以及加密市場持續的波動性。
什麼是 Solana Staking ETF？
Solana staking ETF 是一種特殊類型的交易所交易基金，不僅讓投資者接觸到 Solana 的價格波動，還會傳遞來自 staking SOL 代幣的獎勳。
2025 年 7 月 2 日推出的 REX-Osprey SSK ETF 是美國首個此類投資產品，允許投資者通過傳統的經紀帳戶購買股份，免去管理加密錢包或驗證者的需要。在背後，REX-Osprey 持有實際的 SOL 代幣，並通過 Anchorage Digital 進行 staking，該公司是聯邦註冊的保管機構和 staking 合作夥伴。
這一設置使基金能夠獲得 staking 獎勳（目前年化收益約為 7.3%）並將其分配給投資者。對個人來說，這相當於從高收益儲蓄帳戶中賺取利息，只不過是加密貨幣的情境。
除了購買 Solana Staking ETF，您還可以直接在像 BingX 這樣的集中交易所購買現貨 SOL。這樣您就能完全擁有您的代幣，並可以隨時將其進行 staking 或交易。
Solana Staking ETF 如何運作？
Solana Staking ETF 透過讓您賺取 staking 獎勳而不需要管理錢包、驗證者或私鑰，簡化了加密投資。以下是其逐步運作方式：
1. ETF 創建 – 基金經理 REX-Osprey 購買實際的 Solana (SOL) 代幣來支持 ETF。這些代幣構成了基金的核心資產，該基金的交易代碼為 SSK。
2. Staking 整合 – ETF 並不是被動持有 SOL 代幣，而是通過受監管的加密保管機構 Anchorage Digital，在 Solana 網絡上進行 staking。這意味著基金所持有的 SOL 代幣積極參與驗證交易並保障區塊鏈安全。
3. 獎勳分配 – 隨著 staking 的 SOL 從網絡中賺取獎勳（目前年化約 7.3%），這些獎勳會被收集並分配給投資者。這創造了一種被動收入流，類似於從股票中獲得股息或從債券中獲得利息。
4. 投資者訪問 – 投資者可以像購買任何傳統股票或 ETF 一樣，在 Cboe BZX 交易所購買或出售 ETF 的股份，使用常規的經紀帳戶。
這一創新的結構符合美國法規，因為該 ETF 根據《1940年投資公司法》運營，並使用 C-Corporation 形式。這種方法確保了 staking 獎勳的合法和安全分配，使其成為零售和機構投資者訪問 Solana 價格增長和 staking 收入的方便且受規範的方式。
為什麼 SOL Staking ETF 是投資者的遊戲改變者？
Solana Staking ETF 為投資者提供了增長和收入潛力的強大組合，將其與傳統的加密 ETF 区别开来。通過持有和 staking SOL 代幣，該基金提供了對 Solana 價格波動的曝險，同時還賺取 staking 獎勳，年化收益約為 7.3%。這種雙重收入方式意味著，當 SOL 的價格上漲時，投資者可以從資本增值中獲益，即使在價格穩定的時期，也能獲得被動收入。
對零售投資者而言，ETF 通過消除管理私鑰、設置加密錢包或瀏覽 staking 協議的需要，使得進入 Solana 變得更簡單。相反，他們可以通過標準經紀帳戶購買股份，讓加密投資變得和股票投資一樣簡單。對機構投資者而言，在《1940年投資公司法》下的監管結構和使用 Anchorage Digital 的聯邦註冊保管服務，確保了符合嚴格的治理和安全標準。
值得注意的是，Solana 的 staking 收益歷來超過 Ethereum 的收益，後者在合併後平均為 3.5%-4.5%。這使得 SOL staking ETF 對於尋求收益的投資者特別有吸引力。加上 Solana 在 DeFi、NFT 和代幣化現實資產驅動下的鏈上活動增長，這一 ETF 提供了一種方便、安全的方式來獲取區塊鏈本地的回報，而不必面對直接擁有加密貨幣的操作和監管障礙。
超越美國市場：加拿大和歐洲的 SOL Staking ETF
加拿大於2025年4月領先推出了第一個具有質押功能的現貨 Solana ETF，並在多倫多證券交易所上市。四家發行商——3iQ、Purpose Investments、Evolve 和 CI Galaxy，推出了支持質押的基金，每個基金最多將50%的資產分配到鏈上質押，產生2%至3.5%的年回報率。這些產品迅速吸引了注意，到2025年6月中，資產規模已達1.91億加元，其中3iQ Solana Staking ETF (SOLQ)獨占其中約87.6%。值得注意的是，SOLQ 在首年推出時不收取管理費，這一策略旨在吸引早期投資者。
3iQ的Solana質押ETF表現 | 來源：3iQ
在歐洲，Bitwise的Solana Staking ETP (BSOL) 在Xetra上市，提供更高的毛回報率，年回報率達6.48%，管理費僅為0.85%，顯著超越了競爭對手21Shares，後者的平均回報率為5.49%，但收取的費用較高。BSOL採用了機構級冷錢包存儲和透明的指數（Compass Solana Total Return Monthly Index），為投資者提供可靠的質押回報並全額資產擔保。
Solana Staking ETF vs. Spot Solana ETF：有何不同？
隨著加密貨幣投資產品的演變，投資者開始詢問是否會有現貨Solana ETF與新推出的Solana Staking ETF一起上市。以下是這兩者的區別：
Solana Staking ETF 為投資者提供了一個獨特的優勢，通過將對 SOL 價格波動的暴露與賺取質押獎勳的額外好處結合起來。這意味著股東不僅可以從潛在的價格升值中受益，還能通過網絡的質押機制獲得被動收入，目前的年回報約為7.3%。通過質押所持有的 SOL 代幣，該ETF有助於保護 Solana 區塊鏈，同時直接將獎勳分發給投資者。這種雙重收入模式使得質押ETF對於那些尋求收益而不僅僅是資本增長的投資者具有特別的吸引力，並且這一切都在傳統金融市場的熟悉且受監管的框架內進行。
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Polymarket 預測現貨Solana ETF在7月31日之前批准的機率接近100% | 來源：Polymarket
相比之下，現貨Solana ETF將專注於追蹤SOL的市場價格，就像2024年批准的現貨比特幣和以太坊ETF一樣。這類基金的投資者將受益於Solana價格的上漲，但不會獲得任何質押獎勳。儘管如此，市場分析師對現貨Solana ETF在美國獲批的前景仍然持樂觀態度。彭博社的Eric Balchunas和James Seyffart估計到2025年第四季度獲批的概率為95%，而Polymarket的參與者則將此機率預測為99%以上，最早可能在2025年7月31日獲批。美國證券交易委員會最近接受在ETF結構中進行質押的做法，這一點在REX-Osprey的SSK推出中有所體現，這進一步增強了市場對美國市場將迎來一波altcoin ETF（包括Solana）的信心，並可能迎來分析師所稱的“altcoin ETF夏季”。
應該投資於 SOL Staking ETF 嗎？
雖然Solana Staking ETF提供了價格暴露和被動收入的誘人組合，但投資者應仔細衡量潛在風險。像所有加密貨幣一樣，Solana (SOL)以其波動性著稱，價格會受到市場情緒、監管變化和技術更新等因素的顯著影響。此外，儘管目前質押回報率約為7.3%，但回報依賴於驗證者的表現和Solana網絡的整體穩定性。任何如驗證者行為不當、網絡停機或削減事件等問題，都可能影響獎勳的流入。
此外，還需要考慮成本。儘管管理費和質押服務費用通常低於直接加密貨幣保管解決方案，但隨著時間的推移，這些費用可能會減少淨回報。然而，對於許多投資者來說，這些挑戰的好處仍然超過了風險。ETF的受監管結構、通過傳統券商帳戶的簡便接入方式以及雙重收益潛力，使其成為多元化投資組合和抓住區塊鏈原生收益的有吸引力選擇，並且不需要參與的技術複雜性。