戰略儲備是一種由政府掌控的緊急必需品儲備，用以在供應中斷或金融衝擊時保護國家安全與經濟穩定。例如，美國於1975年設立的戰略石油儲備（SPR），便是為了應對石油禁運，目前在墨西哥灣沿岸的地下洞穴中儲存了約3.95億桶原油。同樣地，儲存在金庫如諾克斯堡的黃金儲備，也是一種對抗通脹和貨幣貶值的傳統避險資產。
2025年3月6日，美國總統唐納·川普簽署了一項行政命令，正式建立美國戰略比特幣儲備（SBR），標誌著比特幣首次被正式認可為主權儲備資產。本文將說明什麼是戰略儲備、為什麼比特幣具備資格、美國的SBR如何運作、比特幣與黃金和美元的比較，以及這對比特幣價格的潛在意義。
各國2024年黃金儲備（以噸計）| 資料來源：世界黃金協會
什麼是戰略比特幣儲備（SBR）？
戰略比特幣儲備（SBR）是一種由政府管理的比特幣儲備，最初來源於執法機構沒收的資產，並可能透過財政中立的方式進一步補充，作為類似黃金或石油的長期價值儲存工具。該儲備在嚴格的跨機構監管、多重簽章安全保管及合規協定下運作，目的是為了對抗法幣貶值與地緣政治風險。透過以多元化配置引入比特幣，SBR旨在提升金融韌性與在經濟衝擊期間的穩定性。
薩爾瓦多是第一個將比特幣作為正式儲備資產的國家。自2021年將BTC列為法定貨幣以來，其已累積逾6,100 BTC（約5.5億美元），佔其GDP約1.6%，並明確將這些持有資產定義為其戰略儲備的一部分。此外，不丹的主權投資機構透過水力發電挖礦方式積累了約13,000 BTC（約7.5億美元），相當於其GDP的約28%，將比特幣有效地與傳統資產共同納入國家儲備體系中。
為什麼將比特幣納入戰略儲備資產？
比特幣的旅程始於2009年1月由中本聰挖出的創世區塊，而到了2010年5月22日，程式設計師Laszlo Hanyecz使用10,000 BTC（當時約41美元）購買了兩個披薩，這筆交易如今價值數億美元，也成為每年慶祝的比特幣披薩日，象徵著比特幣的實際應用潛力。
比特幣網路歷經如2014年Mt. Gox崩潰等重大事件後仍持續發展，並於2018年推出閃電網路，大幅提升交易速度與成本效率。
2020年代，機構投資大量湧入：MicroStrategy自2020年8月開始以比特幣作為企業財政儲備，累積超過70,000 BTC；特斯拉也於2021年初購買了15億美元比特幣，並一度接受BTC支付購車，儘管後來因環境顧慮暫停。2021年6月，薩爾瓦多成為全球首個將比特幣納為法定貨幣的國家，鞏固其金融資產地位。
接著，美國SEC於2024年1月10日核准11支現貨比特幣ETF，首日交易量達46億美元，象徵市場廣泛接受。隨著2024年4月的第四次減半與川普於2025年1月就職，比特幣突破歷史新高，每枚價格超過109,071美元，受到供應減少與友好政策預期的雙重推動。
在比特幣逐漸獲得廣泛接納的所有重要里程碑之後，以下是將其納入國家戰略儲備的理由：
• 透過數位稀缺性實現多元化：比特幣的發行上限為2,100萬枚，與黃金類似的稀缺性特徵，使財政資產配置不再僅依賴法幣與傳統商品。
• 強力對抗通脹：若比特幣以歷史年均25%的成長率累積（如VanEck所預測），即便僅儲備20萬至40萬枚BTC，亦可能在數十年間帶來龐大的實質價值增長。
• 即時且無國界轉移能力：與笨重的黃金運輸不同，比特幣可於數分鐘內全球轉移，無需高昂物流或外交審批，即可迅速重新部署儲備。
• 地緣政治韌性：比特幣去中心化架構，能夠防範資產凍結與沒收風險。相比之下，約3,000億美元的俄羅斯資產在2022年因制裁遭凍結。
• 可編程保管與透明度：透過多重簽章錢包與硬體安全模組，全鏈上治理架構能確保安全與可稽核性，國庫可即時追蹤每筆交易，提升問責並減少對第三方保管人的依賴。
美國戰略比特幣儲備將如何運作？
美國比特幣儲備如何隨時間抵消國債 | 資料來源：VanEck
根據2025年3月6日的行政命令，美國戰略比特幣儲備（SBR）旨在將政府現有的被沒收比特幣資產，轉變為永久的主權儲備，而非透過拍賣清算。
透過整合被沒收的資產、實施軍用級別的安全保管、推動財政中立的增長模式、以及強化報告與合規制度，美國SBR旨在融合比特幣的數位優勢與傳統主權儲備的穩健實踐。具體操作如下：
資本化與整合
行政命令下達後30天內，所有聯邦機構必須清點並轉移其被沒收的比特幣資產——截至2025年3月中，預估超過207,000 BTC（約合170億美元）——至由財政部管理的單一儲備帳戶。這些比特幣先前分散於司法部、國稅局、國土安全部等單位，將集中於“數位諾克斯堡”，確保政府持有的比特幣在未經未來法律授權下不會被出售。
保管與治理
為防止損失、盜竊或單方濫用，SBR將採用多重簽章錢包與硬體安全模組（HSMs）。私鑰分散存於多個部門——如財政部、商務部及白宮的數位資產市場總統工作小組——無任何單一個人可單獨移動資金。這種層級式設計與高安全金融及國家安全作法（如核武啟動程序）相似，建立跨政府清晰的審核紀錄與持續性機制。
財政中立的增持
除了被沒收的比特幣外，命令授權財政部與商務部長制定財政中立的增持策略。這表示所有額外購買必須透過非納稅人資金（如資產沒收所得或罰款）進行，而非由聯邦預算撥款。SBR的擴張將不花費美國納稅人一分錢，既保障儲備成長潛力，又可避免因使用公共資金購買高波動性資產而引發政治爭議。
報告與合規
透明與合規為SBR架構之核心。行政命令要求對所有數位資產進行完整會計審核，並向總統工作小組提交報告，亦須定期向大眾公開披露，類似於能源部對戰略石油儲備的報告機制。
此外，儲備管理人需對所有進出交易實施強化的AML與制裁篩查機制，確保政府錢包符合OFAC與FinCEN標準。詳細的審計紀錄與定期的鏈上對帳，將確保每一筆比特幣的動向皆具合法性、可追溯性與合理性。
評估比特幣、黃金與美元作為國家儲備資產的比較
比特幣與黃金的相關性 | 資料來源：Newhedge
以下是比特幣與全球兩種最受歡迎的戰略儲備資產——黃金與美元——的比較：
比特幣的稀缺性 vs. 黃金與美元的流動性
美國擁有超過8,100公噸的黃金，帳面價值約為4,250億美元，並擁有21.76兆美元的M2貨幣供應量，反映出美元的廣泛流動性。相比之下，比特幣的總供應量嚴格限制在2,100萬枚，目前已流通約1,950萬枚，截至2025年第二季，其市值約為1.2兆美元。這種固定供應支撐了比特幣的「數位黃金」敘事，提供了與法幣無限印製能力截然不同的稀缺性。
比特幣 vs. 黃金 vs. 美元的增長與波動性
比特幣與黃金的波動率 | 資料來源：BiTBO
截至2025年第一季，比特幣的實現波動率年化為52.2%，雖已從三位數的高點回落，但仍顯著高於黃金15.5%的波動率。相比之下，美國的M2年增率於2025年1月為3.9%，反映出貨幣供應的波動相對溫和。作為儲備資產，黃金與法幣提供了價格穩定性——對於預算編制與債務管理非常有價值——而比特幣的高波動性則為戰略儲備管理者帶來風險與機會並存的局面。
比特幣與黃金的物流差異、美元凍結與地緣風險
比特幣可全球快速轉移——鏈上交易平均確認時間約為19分鐘——幾乎能即時重新配置儲備，而無需實體運輸。相比之下，黃金需透過安全運輸並儲存在堡壘級保險庫中（如美國的Fort Knox儲存超過4,175公噸黃金），會產生顯著的物流與保險成本。與此同時，即使是在21.76兆美元M2體系內的美元儲備，也可能受到制裁與凍結影響：西方國家於2022年凍結了約3,000億美元的俄羅斯法幣與儲備資產，突顯出主權貨幣的地緣政治脆弱性。
美國戰略比特幣儲備對價格的影響？
比特幣價格預測 | 資料來源：BiTBO
當2025年3月6日簽署建立戰略比特幣儲備（SBR）的行政命令時，市場初步反應是失望的。當時比特幣價格約為90,000美元，在數分鐘內下跌逾5%，跌破85,000美元，因為投資者意識到該儲備僅包含沒收的比特幣，而非新購買的資產。這種“利多出盡”的反應凸顯出，在流通中已有約1,950萬枚的比特幣市場上，即便是象徵性的政府行動也可能引發劇烈波動。不過，隔日歐洲早盤時段，比特幣已反彈至約89,200美元，回補大部分跌幅，反映出投資者對該命令象徵意義的重新評估。
建立戰略比特幣儲備的挑戰
儘管前景光明，但SBR也帶來潛在風險：比特幣較高的波動性——2025年初年化超過52%的波動——可能在市場下行時造成帳面損失。此外，保管安全性亦為風險來源；即使使用多重簽名錢包與硬體安全模組，一旦遭受網路攻擊或內部金鑰洩露，資產可能無法追回。
此外，政治與監管的不確定性亦不容忽視，未來政府或國會可能修改SBR的法律架構，導致強制拋售或中止收購，引發拋售潮。最終，當政府同時擔任市場參與者與裁決者時，將引發利益衝突的質疑：大型儲備操作可能被視為“內線交易”，損害市場公正性與公眾信心。
以下是川普總統簽署行政命令後，其SBR計畫所面臨的一些反對聲音：
1. “塗脂抹粉”的象徵意義：比特幣對沖基金Capriole Investments創辦人Charles Edwards批評SBR“不足為奇”，稱其為“塗脂抹粉的豬”，因為它只是重新包裝財政部原本已持有的比特幣，並未有任何新購買計畫。
2. 缺乏購買機制的可疑效果：標普全球評級的Andrew O’Neill警告，此命令“主要是象徵性”，因為沒有明確的購買時間表或機制，限制了其作為有效儲備工具的作用。
3. 透明度與監督問題：Blockworks聯合創辦人Jason Yanowitz指出，若缺乏獨立審計與定期公開報告，將導致加密資產的選擇與管理變得武斷，削弱市場信任與SBR的公信力。
4. 利益衝突的疑慮：批評者指出川普與加密捐贈者及迷因幣項目的政治與商業聯繫，呼籲實施嚴格治理規則，以防SBR成為拉抬資產價值的工具，而非真正的國家避險機制。
深入了解：預示加密牛市的10個關鍵指標
最後思考
比特幣進入主權儲備領域，代表著數位創新與傳統儲備管理的範式轉變。儘管實施需要穩健的託管、合規機制與跨部門協作，但美國的SBR有望為全球數位資產儲備的採用鋪路。
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戰略比特幣儲備 FAQ
Q1：是否會動用納稅人資金購買比特幣進入SBR？
不會。SBR完全由沒收資產的收益及行政命令授權的“預算中立”策略資助。
Q2：美國的SBR將持有多少比特幣？
初期約20萬枚BTC；後續增持取決於沒收所得與核准收購情況。
Q3：有哪些國家已建立戰略比特幣儲備（SBR）？
有的。薩爾瓦多、不丹及數個國家已將比特幣納入主權儲備。
Q4：如何追蹤美國SBR資金規模？
財政部可能定期發布報告；鏈上分析平台亦可監控已知的SBR錢包地址。
延伸閱讀
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2. 如何出售比特幣
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