Falcon Finance (FF) 正在建構一個通用抵押基礎設施，允許您將廣泛的流動資產作為抵押品，鑄造一種與美元掛鉤的合成美元，名為 USDf，然後透過 sUSDf 將該流動性轉化為多元化、風險管理的收益。實際上，您可以攜帶諸如 BTC、ETH、穩定幣或選定的代幣化實物資產 (RWA) 等資產，以這些資產鑄造 USDf，並選擇透過質押到 sUSDf 來賺取收益。該平台目前的 TVL（總鎖定價值）約為 19 億美元，顯示了系統中已有大量抵押品正在使用。
該設計將透明的鏈上會計與機構執行相結合，因此抵押品保持可見，而策略則在流動性最深的地方運行。換句話說，您的 BTC、ETH、穩定幣和經批准的 RWA 可以被動員成鏈上美元，並在不同的市場條件下投入運作，而不是依賴單一利差或場所。
Falcon Finance (FF) | 來源：FF 網站
Falcon Finance (FF) 是什麼以及它是如何運作的？
Falcon Finance 是一個 DeFi 協議，提供一個統一的抵押層。用戶可以存入支持的資產，例如穩定幣 (USDC, USDT) 或加密代幣 (BTC, ETH, SOL) 作為抵押品，以鑄造 USDf，這是一種合成美元穩定幣。然後可以將 USDf 質押到 sUSDf 以賺取收益。該系統採用超額抵押、鑄造和贖回機制以及風險控制，以保持 USDf 的穩定和安全。
• 機制：存入 支持的資產 $\to$ 鑄造 USDf $\to$ 質押到 sUSDf 以賺取多元化收益。
• 抵押規則：穩定幣按 1:1 鑄造；非穩定資產如 BTC/ETH 則需要超額抵押。
• 架構：鏈上追蹤抵押品和負債；透過機構託管人在中心化場所進行執行和對沖。
• 意圖：保持風險在鏈上可見，執行在鏈外高效；分散收益來源，而不僅限於單一交易。
• 實時數據：USDf 供應量約為 18.9 億美元，並保持 1 美元的掛鉤，由約 19.6 億美元的抵押品支持。sUSDf 接近 5.0791 億美元，賺取約 9.24% 的 APY。sUSDf:USDf 的價值為 1.0688，反映了累積的收益。
• APY 趨勢（8 月 29 日至 9 月 26 日）：約 7% 至 8% 上升至 略高於 9%，與穩定的掛鉤、不斷增長的 sUSDf 餘額和走強的收益曲線相匹配。
Falcon Finance 概覽 | 來源：FF 網站
關鍵組成部分
• USDf 是您可以針對符合條件的抵押品鑄造的超額抵押美元。
• sUSDf 是 USDf 的附息版本（可賺取收益的版本）。
• FF 是該協議的治理和實用代幣。
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Falcon Finance 的收益與其他收益幣有何不同？
許多 DeFi 收益產品都依賴單一機會。當 永續資金費率 為正時，它們會賺錢。當資金費率翻轉時，引擎就會停轉或更糟。Falcon 的賣點是多元化和輪換。sUSDf 策略組合包括正資金費率收益、資金費率符號翻轉時的負資金費率收益、跨場所套利、提供原生質押的資產上的原生質押，以及在一級池中的鏈上流動性提供。
關鍵在於減少對單一利差的依賴，轉而依賴可以在市場變化時調整增減的一籃子策略。這不會消除風險，但它應該能使回報來源比單一交易模式更具韌性。
該項目將自己描述為一個通用抵押層，這對於收益很重要，因為抵押品基礎不限於單一代幣類別。穩定幣、藍籌代幣和經批准的 RWA 都可以用於 USDf 鑄造。更廣泛的抵押品基礎和更多元的策略菜單有助於收益引擎適應不同週期，而不是與單一交易所或產品共存亡。最近的報導指出 USDf 供應量和 TVL 快速增長，儘管這些數字會隨著條件的變化而波動。更重要的啟示是，Falcon 並不試圖僅在單一市場機制發揮作用時獲勝。
註：分散收益來源可以平滑回報，但它不能消除風險。劇烈的市場波動、執行滑點、流動性缺口或交易對手和託管失敗仍然可能導致損失。
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Falcon Finance (FF) 的實用性和代幣經濟學是什麼？
FF 允許持有者協助治理風險和激勵措施，提供基於質押的提升和對新金庫的訪問權限，並提供與使用掛鉤的獎勵，並由 FF 基金會管理，該基金會負責分發、上架、審計和清晰的解鎖時間表。
• 治理：FF 持有者幫助設定抵押品資格、鑄造門檻、風險上限和激勵設計。
• 實用性：質押/持有 FF 可以提升 USDf/sUSDf 的經濟效益，提供對新金庫或結構化鑄造路徑的訪問權限，並賺取基於使用的獎勵（鑄造、質押、DeFi 整合）。
• 目標：將用戶行為與協議增長保持一致，使 FF 具有實際功能，而不僅僅是一個標籤。
• FF 基金會：管理代幣分發、上架支持、審計和生態系統補助金；提供清晰的解鎖時間表，同時營運團隊處理託管、執行和風險。
Falcon Finance 代幣經濟學 (Tokenomics)
FF 代幣分配 | 來源：Falcon X
Falcon Finance 公佈的 FF 最大供應量為 10,000,000,000 枚。分配主要傾斜於生態系統和基金會，其餘部分用於核心團隊和貢獻者、社群計畫和啟動板（Launchpads），以及較小的投資者份額。根據 Falcon 的資料，分配細節如下：
• 生態系統 約 35%
• 基金會 略高於 30%
• 核心團隊和貢獻者 約 20%
• 社群空投和啟動板 略高於 8%
• 投資者 約 4% 到 5%
Falcon Finance 是否已進行審計？
由 Zellic 和 Pashov 進行的獨立審計報告在其已發布的摘要中未發現任何關鍵或高嚴重性問題。審計是一個強有力的起點，但它們並不能消除市場、執行、流動性、交易對手或託管風險。
Falcon Finance 的下一步：未來路線圖
Falcon Finance 路線圖 | 來源：FF 網站
Falcon Finance 的下一階段旨在在不忽視風險的情況下，大規模推動 USDf 和 sUSDf 的實用性。團隊計劃有條不紊地擴大支援的抵押品範圍，深化 USDf 在 DeFi 和機構場所的整合，並在審計和合作夥伴審核通過後進行多鏈部署。同時，他們正在建立銀行和合規的基礎設施，讓 USDf 能夠接觸到現實世界資金流，並建立一個鏈上保險基金，旨在為市場壓力提供後盾。
展望 2026 年，Falcon 希望透過推出一個模組化的 RWA（現實世界資產）引擎來超越純加密抵押品，該引擎可以上線企業債券和私人信貸等資產，同時擴大贖回選項，例如在主要樞紐提供實物黃金。共同的主線是優先考慮實用性而非速度。謹慎地擴大服務範圍，保持報告和審計的透明度，並允許 FF 治理在系統擴展時指導各項參數。
總結
Falcon Finance 旨在將多種類型的抵押品轉化為穩定的美元計價單位，並將流動性導入多元化、風險管理的收益中。該模式的成功取決於執行：保持 USDf 穩定錨定，保持 sUSDf 的回報真正多元化，並在擴大整合的同時不放鬆風險控制。憑藉清晰的上線計劃、已發布的審計報告以及一個監督解鎖和激勵措施的基金會，其設置看起來是有條不紊而非受炒作驅動。如果這些部分在啟動後得以維持，FF 便能從一個新的上線故事轉變為一個有用的 DeFi 基礎設施。
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Falcon Finance (FF) 常見問題
1. 如何在 Falcon Finance 上鑄造（Mint）或贖回（Redeem）USDf？
要鑄造 USDf，需將經批准的抵押品存入 Falcon Finance。穩定幣可 1:1 鑄造，而像 BTC 或 ETH 等波動性資產則需要超額抵押。確認後，USDf 將發行至您的錢包。要贖回，首先需要將 sUSDf 解質押（unstake）回 USDf，然後將其贖回為穩定幣或您的抵押品資產。贖回包括一個 7 天的冷卻期，之後資產才會被釋放。
2. 什麼是 sUSDf，以及如何質押（Stake）或再質押（Restake）它？
sUSDf 是 USDf 的質押版本。當您質押 USDf 時，您會收到 sUSDf，它的價值會隨著協議收益的累積而自動增長。您也可以將 sUSDf 再質押到較長期的頭寸（例如 3 或 6 個月），以獲得更高的獎勵。解質押會將 sUSDf 轉換回 USDf，然後可以進行贖回。
3. 鑄造 USDf 支援哪些抵押品資產？
Falcon Finance 接受 USDC 和 USDT 等穩定幣，以及 BTC、ETH 和 SOL 等主流加密貨幣作為鑄造 USDf 的抵押品。穩定幣可 1:1 鑄造，而波動性資產則需要更高的抵押率。該平台還計劃在未來添加精選的山寨幣和代幣化的現實世界資產。
4. Falcon Finance 是否需要 KYC/KYB 驗證？
Falcon Finance 要求個人進行 KYC（了解你的客戶）驗證，並要求機構進行 KYB（了解你的業務）驗證。驗證涉及在使用鑄造、贖回和抵押品管理等核心功能之前，提交身份文件和地址證明。這確保了監管合規性和安全性。某些地區可能會根據當地法律有額外的限制。
5. 如何註冊錢包以領取 $FF 代幣？
要註冊您的錢包以領取 $FF 代幣，請在 Falcon Finance 領取代幣的門戶網站上連接您的錢包並完成註冊程序。如果您已完成 KYC/KYB 驗證，只需連結您已驗證的錢包地址即可。如果您擁有多個錢包，則每個錢包都必須單獨註冊。註冊後，您的錢包將有資格在發放期間領取 $FF 代幣。