以太坊正在成為2025年企業首選的庫藏資產，因為公司正在尋求傳統儲備和比特幣企業庫藏的替代方案。除了價格升值之外，企業還轉向以太幣（ETH）以獲得約3%–4%的質押收益、可程式設計智能合約，以及其在DeFi中的核心作用。如果ETF驅動的機構資金流和以太坊Layer-2活動持續，多位分析師預計到2025年底以太幣價格將達到約6,500美元，有些長期預測甚至在更強勁的採用下預計超過10,000美元。美國於2024年中批准了現貨以太坊ETF，並於2024年7月23日開始交易，為主流市場提供了投資管道。於2025年5月7日上線的Pectra硬分叉進一步改善了用戶體驗和Rollup經濟效益，例如EIP-7702智能帳戶功能和更高的Blob吞吐量，支持了鏈上活動增加的理由。
企業ETH持有量 | 來源：TheBlock
上市公司的ETH庫藏快速增長但仍集中。截至2025年7月底的最新統計顯示，約有十幾家上市公司披露持有約100萬ETH（約佔流通供應量的0.83%），較2024年底的不足116,000 ETH大幅增長。其中領先的公司包括SharpLink Gaming、BitMine Immersion、Coinbase、Bit Digital和BTCS，其策略通常以質押和驗證器運營為中心；路透社另行估計，截至7月底，企業整體持有至少約966,000 ETH。像GameSquare這樣的遊戲/媒體公司也增加了ETH持有量，反映了加密原生公司以外的更廣泛興趣。美國對以太坊質押ETF日益增長的推動，加上加拿大和歐洲現有的質押產品，可以透過結合價格曝險和收益生成，進一步加速機構對ETH的累積。
以太坊價格飆升 | 來源：BingX
瞭解以太坊如何在2025年成為頂級企業庫藏資產，以及SharpLink Gaming和Bit Digital等上市公司如何引領從比特幣到ETH的轉變。深入瞭解持有以太坊作為企業庫藏的頂級公司。
什麼是以太坊企業庫藏？
以太坊企業庫藏是指公司決定將以太幣（ETH，以太坊網路的原生加密貨幣）作為其金融儲備的一部分。這些公司不會將所有現金保留在法幣、債券或股票等傳統資產中，而是將部分資產負債表分配給ETH。這反映了擁抱數位資產並利用以太坊獨特功能的戰略舉措。
那麼它是如何運作的呢？公司在公開市場或透過機構級平台購買ETH，然後像管理其他任何庫藏資產一樣管理這些持有量。有些公司選擇簡單地持有（HODL）ETH作為長期價值儲存，而有些公司則積極將其ETH部署到以太坊的DeFi生態系統中以賺取額外收益。例如，ETH可以質押以支持網路並產生被動獎勵，或者可以提供給借貸協議以賺取利息。
這種策略具有多個關鍵優勢：
1. 質押獎勵：與比特幣不同，以太坊的權益證明（PoS）機制允許持有者透過鎖定其ETH來賺取3-5%的年收益。這創造了穩定的被動收入流，同時有助於保護網路安全。
2. 可程式設計性：以太坊不僅僅是一種貨幣；它是一個用於構建去中心化應用程式的平台。持有ETH使公司能夠參與智能合約和DeFi協議，開啟了增加庫藏資產的新方式。
3. 去中心化金融 (DeFi) 曝險：透過持有 ETH，公司可以存取廣泛的 DeFi 服務，例如借貸、借款和流動性提供，這些是傳統金融目前無法大規模提供的工具。
4. 投資者信心：公開持有 ETH 向股東和市場表明，一家公司具有前瞻性並與區塊鏈創新保持一致，可能會吸引精通加密貨幣的投資者。
簡單來說，以太坊企業金庫不僅僅是持有數位貨幣，而是以一種將金融策略與尖端區塊鏈技術融合的方式讓 ETH 發揮作用。
持有以太坊的十大上市公司
以太坊金庫公司的市值堆疊 | 來源：TheBlock
以下是 2025 年引領以太坊企業金庫運動的頂級公開公司：
1. BitMine Immersion Technologies (NASDAQ: BMNR)
BitMine Immersion Technologies 在 ETH 金庫競賽中遙遙領先，截至 2025 年 8 月，其持有 833,137 ETH，價值約 29 億美元。這家總部位於德州的區塊鏈基礎設施公司，曾專注於比特幣挖礦，在一次大規模股票發行中籌集 18 億美元後轉向以太坊，並在數週內收購了數十萬 ETH。由 Tom Lee 擔任主席的 BitMine 旨在控制以太坊總供應量的 5%，將大規模驗證器操作與浸沒式冷卻基礎設施相結合。這種積極的累積策略使 BitMine 成為全球最大的企業 ETH 持有者，並成為不斷發展的代幣化資產和質押經濟的核心參與者。
2. SharpLink Gaming (NASDAQ: SBET)
SharpLink Gaming 仍然是上市公司中主要的以太坊金庫持有者，截至 2025 年 7 月，其持有 480,000 ETH，價值約 17 億美元。這家總部位於明尼阿波利斯的 iGaming 和體育博彩技術公司，由以太坊聯合創始人 Joseph Lubin 擔任主席，已將約 95% 的持有量進行質押，並正在為其遊戲平台開發由以太坊支援的穩定幣支付系統。在大量融資（包括 2025 年 6 月 8300 萬美元的融資輪）的支持下，SharpLink 以收益為導向的方法以及 ETH 在其支付基礎設施中的深度整合，強化了其對以太坊生態系統的長期承諾。
3. Bit Digital (NASDAQ: BTBT)
Bit Digital 是一家在納斯達克上市的加密貨幣挖礦和質押公司，於 2025 年中期透過出售 280 枚 BTC 並透過公開發行股票籌集 1.72 億美元，改變了其企業金庫策略，累積了超過 100,603 枚 ETH。此舉使該公司成為全球最大的上市以太坊持有者之一。Bit Digital 目前的重點是最大化質押收益並支持以太坊在代幣化中的作用，並計劃作為擺脫比特幣依賴的更廣泛策略的一部分，進一步擴大其 ETH 持有量。
4. Coinbase Global, Inc. (NASDAQ: COIN)
Coinbase 是美國最大的加密貨幣交易所和機構託管商，截至 2025 年 8 月持有 137,300 枚 ETH，價值約 5.07 億美元。其 ETH 頭寸分為企業金庫儲備、營運流動性和支持機構產品的資產。Coinbase 營運著所有質押 ETH 的約 11%，使其成為以太坊權益證明網路的關鍵基礎設施提供商。這種作為主要持有者和質押營運商的雙重角色，突顯了其對支持以太坊生態系統成長和安全的更廣泛承諾。
5. BTCS Inc. (Nasdaq: BTCS)
BTCS Inc. (Nasdaq: BTCS) 是一家總部位於美國的以太坊優先區塊鏈基礎設施公司，截至 2025 年 7 月持有 70,028 枚 ETH，價值約 2.55 億至 2.7 億美元。該公司最近透過其「DeFi/TradFi 增值飛輪」策略增加了 14,240 枚 ETH 的儲備，該策略結合了傳統資本市場工具與去中心化金融。這包括以其股價 198% 的溢價完成 1,000 萬美元高於市場的可轉換票據發行。BTCS 利用其 ETH 持有量透過 NodeOps（質押）和 Builder+（區塊建構）產生收益和收入，將自己定位為公開市場上最具營運和財務槓桿的以太坊參與者之一。
6. Galaxy Digital Holdings (NASDAQ: GLXY)
由加密貨幣投資者 Mike Novogratz 領導的 Galaxy Digital 目前持有約 90,521 枚 ETH，截至 2025 年 6 月 30 日，價值約 1.5 億美元，較第一季度末的超過 155,000 枚 ETH 有所下降，原因是投資組合重新平衡。這家總部位於紐約的加密貨幣投資銀行利用其 ETH 持有量進行質押、抵押和代幣化服務，同時擁有多元化的投資組合，包括比特幣、Solana 和穩定幣。儘管該公司在第二季度大幅增加了其 BTC 儲備，但 Novogratz 已公開表示以太坊在短期內可能優於比特幣，並指出該網路不斷擴大的生態系統和創新速度。
7. GameSquare Holdings (NASDAQ: GAME)
GameSquare Holdings 是一家電競媒體和行銷公司，已將其以太坊策略擴展至修訂後的 2.5 億美元數位資產上限，高於之前的 1 億美元限制。截至 2025 年 8 月，該公司持有 15,630 枚 ETH，價值約 5,690 萬美元，近期透過擴展計畫共收購了逾 10,000 枚 ETH。GameSquare 與 Ryan Zurrer of Dialectic 等戰略合作夥伴合作，透過其專有的 Medici 平台將 ETH 部署到生息 DeFi 平台，目標年化收益率為 8% 至 14%，遠高於標準質押收益率。
該公司還啟動了一項 1,000 萬美元的 NFT 收益策略，收購基於以太坊的數位藝術和收藏品，這些資產可以產生基於 DeFi 的收入，收益將指定用於再投資到 ETH 或核心媒體營運中。這種整合方法將 GameSquare 定位為一家區塊鏈前瞻性的媒體科技企業，利用主動的收益生成來強化其資產負債表並支持平台成長。
8. Marathon Digital Holdings (NASDAQ: MARA)
截至 2025 年 8 月，Marathon 持有約 41,200 枚 ETH（約 1.44 億美元），自第一季以來穩步增加了其以太坊持倉。該公司持續將 ETH 整合到其由再生能源驅動的質押基礎設施中，與其更廣泛的永續性和多元化策略保持一致。Marathon 還將部分 ETH 部署到 DeFi 流動性池和再質押協議中，旨在提高收益，超越基本質押收益。
9. Tesla, Inc. (NASDAQ: TSLA)
截至 2024 年底，特斯拉的以太坊持倉量仍約為 29,500 枚 ETH（約 1.03 億美元），此後保持不變。雖然該汽車製造商在 2025 年沒有披露新的 ETH 購買，但它繼續將部分持倉用於質押，並試驗基於以太坊的支付通道，用於車輛和充電網路交易。ETH 仍然是特斯拉區塊鏈創新組合中一個雖小但具有戰略意義的元素，補充了其與狗狗幣支付相關的工作。
10. CleanSpark, Inc. (NASDAQ: CLSK)
截至 2025 年 8 月，CleanSpark 現持有 25,870 枚 ETH（約 9,000 萬美元），較今年稍早的 24,300 枚有所增加。這家專注於再生能源的礦商將 BTC 挖礦與 ETH 質押、驗證器營運和選擇性 DeFi 參與相結合。該公司強調其以太坊活動由低碳能源驅動，將 ETH 定位為其庫存組合中一種產生收益且符合永續性原則的資產。
為何公司將 ETH 添加到其金庫中？
公司越來越多地將以太坊（ETH）添加到其金庫中，因為它提供了超越單純持有數位資產的獨特優勢。與主要作為價值儲存的比特幣不同，以太坊在其不斷發展的生態系統中提供了實用性和收入機會。
• 收益機會：自以太坊過渡到權益證明機制以來，公司可以鎖定其 ETH 以幫助保護網路並賺取被動收入。質押獎勵目前每年在 3% 到 5% 之間，這意味著一家持有 100,000 ETH 的公司可以按今日價格每年額外賺取 800 萬到 1,200 萬美元的收入。
• 代幣化成長：截至 2025 年年中，超過 257.5 億美元的實物資產 (RWA)，如房地產、債券、商品和股票，已在以太坊上進行代幣化，約佔區塊鏈 RWA 市場的 90%。這種主導地位使 ETH 成為尋求接觸RWA 代幣化趨勢的公司的一項戰略性資產。
• 機構產品：2024年推出的現貨以太幣ETF和機構級衍生性商品，顯著降低了企業獲得ETH曝險的門檻。自2024年7月首次亮相以來，美國現貨以太幣ETF已累積超過120億美元的資產管理規模，僅在2025年第二季度就錄得超過14億美元的淨流入，反映出持續的機構需求。待審核的質押型以太坊ETF申請進一步支持了這一增長，這些ETF可以將價格曝險與鏈上收益生成結合，並可能加速企業採用。
• DeFi 協同效應：公司可以將ETH部署到像 Aave 或 Compound 這樣的借貸協議中以賺取利息，在去中心化交易所提供流動性，或參與 收益耕作 策略。這種ETH的活躍使用允許庫存資產在保持高度流動性的同時產生回報。
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以太坊企業金庫的風險有哪些？
雖然將以太坊添加到企業金庫提供了新的機會，但也伴隨著風險。ETH的價格波動會影響公司的季度收益，尤其是在市場低迷時期。質押、DeFi參與和加密資產分類方面的監管不確定性增加了另一層複雜性。此外，在去中心化金融中積極管理ETH需要技術專業知識和強大的風險控制，以避免安全漏洞或流動性問題。
以太坊企業金庫：未來展望與趨勢
以太坊作為企業金庫資產的角色仍處於早期階段，但隨著越來越多的公司認識到其超越簡單價值儲存的潛力，其增長速度很快。分析師預計，在未來幾年，以太坊的質押獎勵、在代幣化RWA中的主導地位以及與DeFi的深度整合將推動其更廣泛的採用。隨著DeFi協議的成熟和監管框架的形成，ETH可能會成為多元化企業金庫策略的核心組成部分。
值得關注的關鍵趨勢包括混合金庫模式的興起，其中公司將ETH與比特幣、穩定幣和代幣化資產結合，以平衡收益機會和風險。隨著公司尋求從其持有的資產中獲得被動收入，預計質押參與度也會增加。此外，關於數位資產會計、質押和DeFi參與的更清晰監管指南可能會鼓勵更多公司探索ETH作為儲備資產。
雖然這一趨勢預示著向更具活力的金庫管理轉變，但並非沒有風險。以太坊的價格波動性、不斷演變的監管以及參與DeFi的技術複雜性都可能影響公司的財務穩定性。考慮使用ETH的公司應謹慎對待這一策略，並具備強大的風險管理和長期視角。
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以太坊企業金庫常見問題
1. 什麼是企業以太坊金庫？
企業以太坊金庫是指公司持有ETH作為其儲備的一部分，用於收益、多元化和DeFi參與。
2. 哪家公司持有最多的以太坊？
截至2025年8月，BitMine Immersion（BMNR）擁有最大的公開公司以太坊金庫，約有833,137 ETH，價值約29億美元，超過所有其他企業持有者。
3. 為什麼公司將其金庫從比特幣轉向以太坊？
以太坊的質押獎勵、DeFi整合和可程式設計性提供了超越比特幣價值儲存作用的額外實用性。
4. 如何追蹤企業ETH持有量？
CoinGecko、The Block等平台以及上市公司文件提供了關於企業ETH儲備的最新數據。