Les stablecoins algorithmiques ont longtemps fasciné les innovateurs dans le domaine des crypto-monnaies en raison de leur ambition de créer des formes d'argent décentralisées et évolutives. Contrairement aux stablecoins traditionnelles soutenues par des réserves de fiat ou de crypto-monnaies, les stablecoins algorithmiques reposent sur du code et des règles auto-exécutantes qui ajustent automatiquement l'offre de tokens en fonction des conditions du marché pour maintenir une valeur stable.
Après plusieurs années d'expérimentation et l'effondrement très médiatisé de TerraUSD (maintenant USTC) en 2022, l'intérêt pour les conceptions algorithmiques a chuté de manière significative. Cependant, en 2025, ces modèles font lentement surface à nouveau. Les nouvelles itérations mettent l'accent sur des mesures de sécurité intégrées telles que la collatéralisation partielle, les coupe-circuits et les restrictions dynamiques de l'offre. Bien que l'adoption reste limitée, quelques projets gagnent une attention renouvelée au sein de DeFi, en particulier dans les domaines où l'automatisation et l'efficacité du capital sont essentiels.
Ce guide explore ce que sont les stablecoins algorithmiques, comment ils fonctionnent et pourquoi ils continuent de susciter à la fois enthousiasme et scepticisme. Nous examinerons les principaux modèles algorithmiques de 2025 et mettrons en lumière les considérations clés pour ceux qui envisagent de participer à cette catégorie en pleine évolution.
Que sont les stablecoins algorithmiques ?
Les stablecoins algorithmiques sont un type de crypto-monnaie conçu pour maintenir un prix stable, généralement indexé sur le dollar américain, sans dépendre des réserves de fiat ou de crypto-actifs. Plutôt que d'être soutenus par des actifs dans une banque, ces tokens utilisent des contrats intelligents et des algorithmes mathématiques pour ajuster automatiquement leur offre en fonction de la demande du marché.
Ce modèle repose sur le principe de l'élasticité de l'offre. Lorsque la demande augmente et qu'un token est échangé au-dessus de son prix cible, le protocole frappe de nouveaux tokens pour augmenter l'offre et réduire le prix. Lorsque la demande chute et que le token est échangé en dessous de son ancrage, des tokens sont brûlés ou retirés de la circulation pour réduire l'offre et rétablir la stabilité du prix. Ces ajustements sont effectués par une logique préprogrammée sur la blockchain, sans nécessiter d'intervention centralisée.
L'objectif est de créer une forme de monnaie numérique véritablement décentralisée et évolutive. Les stablecoins algorithmiques sont conçus pour fonctionner indépendamment des systèmes financiers traditionnels, des dépositaires ou des infrastructures bancaires. En supprimant le besoin de réserves, elles offrent une alternative plus efficace en capital et sans autorisation pour le stockage et le transfert de valeur sur la blockchain.
Caractéristiques principales des stablecoins algorithmiques
• Pas de collatéral: La stabilité est maintenue grâce aux algorithmes, et non par des réserves
• Gouvernance décentralisée: Les règles et ajustements du protocole sont gérés par des contrats intelligents et la participation de la communauté
• Contrôle automatisé de l'offre: L'offre de tokens augmente ou diminue en fonction des signaux de prix et du comportement du marché
• Transparence sur la blockchain: Tous les mécanismes sont visibles et vérifiables sur la blockchain
• Résistance à la censure: Ces actifs peuvent être transférés librement sans dépendre d'intermédiaires centralisés
Les stablecoins algorithmiques représentent l'une des expériences les plus ambitieuses en finance décentralisée. Bien qu'ils offrent des avantages uniques, leur efficacité dépend fortement de la confiance des utilisateurs, de la liquidité et d'une conception économique résiliente.
Les stablecoins algorithmiques en 2025 : Leçons apprises et nouvelles expériences
Les stablecoins algorithmiques ont traversé une grande crise de crédibilité en 2022. Cependant, en 2025, avec la croissance du marché des stablecoins dans son ensemble, de nouveaux projets réintroduisent prudemment des mécanismes algorithmiques avec des mesures de sécurité supplémentaires et des attentes plus réalistes.
Le crash de Terra-Luna et son impact sur le marché
Source : CoinMarketCap
En mai 2022, TerraUSD (UST) et son token associé LUNA (désormais LUNC) ont atteint une capitalisation boursière combinée de plus de 50 milliards de dollars, représentant l'un des designs de stablecoins algorithmiques les plus ambitieux à ce jour. Cependant, lorsque UST a perdu son ancrage de 1 dollar en mai, le système s'est effondré en quelques jours. UST est tombé à 0,10 dollar et LUNA est passé de 119 dollars à presque zéro.
Anchor Protocol, la principale plateforme de prêt soutenant UST, a vu sa valeur totale bloquée (TVL) chuter de 18 milliards de dollars à moins d'un milliard de dollars. Cet événement a déclenché une panique généralisée dans le secteur de la crypto et a attiré une attention accrue sur les modèles algorithmiques sans garantie. Le terme « stablecoin algorithmique » est devenu synonyme de risque, d'instabilité et de mauvais design, décourageant à la fois les utilisateurs et les développeurs pendant plus d'un an.
Un intérêt renouvelé pour les conceptions algorithmiques en 2025
À la mi-2025, le marché total des stablecoins a augmenté de plus de 50 % par rapport à l'année précédente, atteignant une capitalisation de 255 milliards de dollars. Cette croissance reflète non seulement un intérêt renouvelé des institutions, mais aussi des cadres réglementaires plus clairs, tels que la loi GENIUS des États-Unis et le MiCA de l'UE. Alors que l'activité DeFi rebondit sur des réseaux comme Ethereum, Base et des écosystèmes modulaires, les développeurs explorent à nouveau de nouveaux modèles de stabilité.
La capitalisation du marché des stablecoins a atteint 2550 milliards de dollars à la mi-2025 | Source : DefiLlama
En revanche, les stablecoins algorithmiques restent un secteur prudent du marché, représentant actuellement moins de 2 % de la capitalisation totale des stablecoins. Après avoir atteint un pic de plus de 22 milliards de dollars début 2022, leur valeur est tombée à moins de 3 milliards de dollars après l'effondrement de TerraUSD (UST) et LUNA. Cette chute continue d'influencer la perception du marché, mais a également conduit à une vague de conceptions plus conservatrices visant à améliorer la résilience.
Les stablecoins algorithmiques représentent actuellement moins de 2 % de la capitalisation totale du marché des stablecoins | Source : DefiLlama
Cependant, à mesure que les stablecoins gagnent en popularité, certains concepts algorithmiques refont lentement surface. Des projets tels que Frax (FRAX) et Ampleforth (AMPL) continuent d'explorer des mécanismes d'offre dynamiques. De nouveaux protocoles tels que USDe d'Ethena adoptent des composants algorithmiques tels que des stratégies delta-neutrales et des coupe-circuits, bien qu'ils ne soient pas entièrement algorithmiques. Plutôt que de viser une mise à l'échelle rapide, ces modèles se concentrent sur l'efficacité du capital, l'automatisation et le contrôle intelligent des risques, ce qui suggère que la conception algorithmique a encore un rôle à jouer dans le paysage en évolution des stablecoins.
Lire la suite : Ce qu'il faut savoir sur le GENIUS Act alors que les stablecoins dépassent les 250 milliards de dollars
Comment fonctionnent les stablecoins algorithmiques ?
Les stablecoins algorithmiques visent à maintenir la stabilité des prix par des ajustements programmables de l'offre, plutôt que de s'appuyer sur des garanties traditionnelles. Leurs contrats intelligents augmentent ou réduisent automatiquement l'offre de tokens en fonction des conditions du marché, dans le but de maintenir le prix proche d'une valeur fixe, généralement 1 USD. Parmi les différents types de stablecoins sur le marché, les modèles algorithmiques représentent une catégorie distincte qui met l'accent sur la décentralisation et l'efficacité du capital. Plusieurs variations ont émergé au fil des ans, chacune avec sa propre approche et ses compromis.
1. Modèle algorithmique pur
Les stablecoins algorithmiques purs utilisent uniquement des ajustements d'offre pour maintenir leur ancrage. Lorsque le prix dépasse 1 USD, le protocole augmente l'offre en créant de nouveaux tokens. Lorsque le prix tombe en dessous de 1 USD, les tokens sont brûlés ou retirés par des mécanismes d'incitation pour réduire l'offre et rétablir l'équilibre. Il n'y a pas de garantie soutenant le token, ce qui rend la conception efficace en termes de capital, mais fortement dépendante de la confiance des utilisateurs et du comportement prévisible.
Après l'effondrement très médiatisé de TerraUSD (UST) en 2022, ce modèle a connu un déclin marqué dans son adoption. La confiance dans les systèmes entièrement non garantis s'est érodée à mesure que les utilisateurs ont vu à quel point ces mécanismes peuvent s'effondrer facilement sous pression. Les projets restants comme Ampleforth (AMPL) continuent d'expérimenter avec ce concept, mais l'utilisation réelle reste faible.
2. Modèle à deux tokens
Le design à deux tokens introduit un second token pour soutenir l'ancrage. L'un sert de stablecoin, tandis que l'autre absorbe la volatilité et peut également servir de token de gouvernance. Les utilisateurs émettent et échangent le stablecoin en l'échangeant contre le token secondaire. Cela crée des incitations à l'arbitrage pour stabiliser le prix, tandis que le token secondaire porte le risque systémique.
Terra (UST et LUNA) a été l'exemple le plus connu de ce modèle. Bien qu'il ait atteint une échelle massive à son apogée, son échec a révélé les risques de dépendre des dynamiques réflexives entre les deux tokens. Néanmoins, la structure à deux tokens persiste sous des formes mises à jour. Des projets comme Frax (FRAX et FXS) utilisent ce modèle avec des mécanismes de sécurité supplémentaires et une collatéralisation partielle pour améliorer la résilience du système.
3. Modèle partiellement garanti
Les stablecoins partiellement garantis combinent le contrôle de l'offre sur la chaîne avec des actifs de réserve. Une partie de chaque stablecoin est garantie par des garanties telles que USDC ou ETH, tandis que le reste est stabilisé par une expansion ou une contraction algorithmique. Le ratio de collatéral peut être ajusté dynamiquement en fonction du comportement du marché.
Frax (FRAX) a introduit ce modèle et a continué d'évoluer son design, se dirigeant vers une collatéralisation plus conservatrice après un succès initial. En 2025, cette approche est devenue la plus largement adoptée parmi les stablecoins algorithmiques. Elle offre un équilibre pratique entre décentralisation, efficacité du capital et protection des utilisateurs, en particulier lors de périodes de volatilité.
4. Disjoncteurs et paramètres dynamiques
Les disjoncteurs et les paramètres dynamiques ne sont pas un modèle autonome, mais des fonctionnalités courantes dans les stablecoins algorithmiques plus récents. Ces mécanismes agissent comme des mesures de sécurité en cas de conditions extrêmes en suspendant certaines fonctions, limitant l'émission de tokens ou ajustant automatiquement les paramètres du système.
Par exemple, USDe d'Ethena intègre des disjoncteurs qui limitent la création de tokens lors de périodes de forte volatilité du marché. Ces outils aident à stabiliser les attentes des utilisateurs et à prévenir les boucles de rétroaction lors des baisses. À mesure que le secteur mûrit, ces contrôles sont de plus en plus considérés comme des protections essentielles pour l'intégrité du système.
Chacun de ces modèles représente un pas vers la recherche de l'argent numérique décentralisé et résilient. Bien que les stablecoins algorithmiques restent l'une des expériences les plus ambitieuses dans le domaine de la crypto, l'accent en 2025 sera mis sur la prudence, la transparence et les mécanismes capables de résister aux pressions du monde réel.
Lire la suite:Qu'est-ce que la stablecoin USDe d'Ethena avec rendement et comment cela fonctionne-t-il ?
Les 4 principales stablecoins algorithmiques à surveiller en 2025
Bien que les stablecoins algorithmiques restent une catégorie de niche en 2025, quelques projets remarquables continuent de gagner en traction. Ces conceptions varient en structure, allant de l'offre élastique à la couverture synthétique, mais toutes visent à maintenir la stabilité des prix sans avoir de garanties fiduciaires complètes. Voici quatre exemples majeurs, chacun aligné avec l'un des principaux modèles algorithmiques.
1. Frax (FRAX)
Modèle : Partiellement garanti + Système à deux tokens
Frax (FRAX) est l'exemple le plus évident d'une stablecoin algorithmique partiellement garantie, combinant des réserves cryptographiques avec un contrôle de l'offre algorithmique. Il utilise également un système à deux tokens, où FRAX sert de stablecoin et FXS joue le rôle de token de gouvernance et d'absorption de volatilité. Cette structure crée des incitations sur le marché pour maintenir le peg tout en s'adaptant aux changements de la demande.
Lancé initialement avec un ratio de garantie dynamique, Frax a adopté au fil du temps des pratiques plus conservatrices, y compris un soutien plus important des réserves et des contrôles de liquidité natifs au protocole. D'ici 2025, Frax sera intégré dans des plateformes de prêt, des couches de liquidité et des protocoles cross-chain. Frax se distingue par sa capacité à équilibrer décentralisation, efficacité du capital et résilience systémique.
2. Ampleforth (AMPL)
Modèle : Algorithme pur (Offre élastique)
Ampleforth (AMPL) représente la forme la plus pure de stablecoin algorithmique encore en opération. Il utilise un mécanisme de rebase qui ajuste directement l'offre de tokens dans les portefeuilles des utilisateurs en fonction des fluctuations des prix. Si AMPL se négocie au-dessus de son objectif, de nouveaux tokens sont émis proportionnellement à tous les détenteurs. S'il tombe en dessous, l'offre se contracte en conséquence.
Bien que AMPL ne soit pas lié à un montant fixe de dollars à long terme, il vise à maintenir un pouvoir d'achat stable au fil du temps. Bien qu'il ne soit plus au centre de DeFi, Ampleforth continue d'être utilisé dans des simulations économiques, des indices décentralisés et des systèmes monétaires alternatifs. Il reste l'expression la plus claire de la politique monétaire sans garantie et basée sur des règles sur la blockchain.
3. USDe (Ethena)
Modèle : Stablecoin synthétique avec disjoncteurs (Pas entièrement algorithmique)
USDe utilise un modèle synthétique qui imite un comportement algorithmique sans se baser sur des ajustements de l'offre. Au lieu de cela, il est soutenu par des garanties ETH et des positions short sur des contrats à terme perpétuels, qui se protègent contre la volatilité des prix. Cette configuration delta-neutre permet à USDe de suivre le dollar tout en générant des rendements grâce aux taux de financement des dérivés.
Ethena a intégré des disjoncteurs et des limites d'émission pour améliorer la sécurité du système. Bien que USDe ne soit pas une stablecoin purement algorithmique, sa structure autonome et sa réponse dynamique aux signaux du marché la placent à l'avant-garde des systèmes monétaires programmables. En 2025, elle est devenue l'une des stablecoins les plus utilisées dans le DeFi modulaire, les couches de staking et les stratégies pour stablecoins génératrices de rendement.
4. USDD (TRON DAO Reserve)
Modèle: Partiellement garanti + Mécanisme algorithmique USDD est une stablecoin développée par TRON DAO Reserve qui a commencé comme un modèle algorithmique puis est passée à un système partiellement garanti. Conçu à l'origine pour imiter les mécanismes de frappe et de brûlage de TerraUSD (UST), USDD permettait aux utilisateurs de réaliser de l'arbitrage entre TRX et USDD pour maintenir sa parité. Après l'effondrement de l'UST, le projet a évolué vers un modèle hybride soutenu par des réserves de cryptoactifs, y compris TRX, BTC et USDT.
Aujourd'hui, USDD maintient un ratio de réserves public, généralement supérieur à 100 %, et utilise des éléments algorithmiques pour aider à stabiliser le prix grâce à l'arbitrage et aux incitations à la liquidité. Bien qu'il ne soit pas totalement décentralisé ou audité de manière transparente, il reste l'une des stablecoins les plus actives inspirées par l'algorithme. USDD montre comment les concepts algorithmiques peuvent perdurer lorsqu'ils sont associés à un soutien par des garanties et une surveillance centralisée.
Comment acheter une Stablecoin algorithmique sur BingX: Guide étape par étape
L'achat de stablecoins sur BingX est simple et adapté aux débutants. Actuellement, USDD est la seule stablecoin algorithmique disponible à l'achat direct sur la plateforme. Voici comment commencer :
Étape 1 : Créez et vérifiez votre compte BingX
Visitez BingX.com ou téléchargez l'application BingX. Cliquez sur "S'inscrire" et enregistrez-vous avec votre e-mail ou numéro de téléphone. Complétez le processus de vérification d'identité (KYC) pour accéder à toutes les fonctionnalités de trading et aux limites de retrait supérieures.
Étape 2 : Déposez des fonds dans votre portefeuille BingX
Une fois connecté, allez dans votre "Portefeuille" et cliquez sur "Déposer". Vous pouvez transférer des cryptos depuis un autre portefeuille ou acheter des cryptos avec votre devise locale via la passerelle fiat de BingX. Les options de paiement prises en charge comprennent les cartes de crédit/débit, les virements bancaires et les services comme Simplex ou Banxa.
Étape 3 : Recherchez votre stablecoin préféré
Allez dans la section "Spot" du trading. Utilisez la barre de recherche pour trouver la stablecoin algorithmique USDD en saisissant son symbole USDD/USDT.
Étape 4 : Passez votre commande
Choisissez votre type de commande. Pour les débutants, un ordre de marché est l'option la plus simple, vous permettant d'acheter immédiatement au prix du marché actuel. Entrez le montant et confirmez la transaction.
Étape 5 : Conservez ou utilisez vos Stablecoins
Une fois l'achat terminé, vos stablecoins apparaîtront dans votre portefeuille BingX. Vous pouvez utiliser vos stablecoins pour participer à des échanges au comptant, des contrats à terme, du copy trading ou gagner un revenu passif avec BingX Earn.
Considérations importantes avant d'investir dans les Stablecoins algorithmiques
Les stablecoins algorithmiques offrent un chemin innovant vers l'argent décentralisé, mais ils présentent des risques uniques par rapport aux modèles soutenus par des monnaies fiduciaires ou des cryptomonnaies. Avant de participer, voici quelques facteurs importants à prendre en compte :
1. Stabilité du peg : L'objectif principal de toute stablecoin est de maintenir son peg, généralement par rapport au dollar américain. Les modèles algorithmiques reposent sur la dynamique du marché et les contrats intelligents pour atteindre cet objectif, mais ils peuvent être plus vulnérables à la dépeg pendant les périodes de volatilité. Des événements historiques comme l'effondrement de TerraUSD (UST) soulignent l'importance de suivre la performance à long terme du prix et la résilience d'un token.
2. Transparence des réserves et des mécanismes : Contrairement aux stablecoins traditionnels, les modèles algorithmiques ne détiennent souvent pas de garanties au sens conventionnel. Recherchez des protocoles qui offrent des explications claires de leurs mécanismes de stabilité, publient des codes source ouverts et fournissent une documentation détaillée sur la gestion de l'offre. Pour les modèles partiellement garantis, la transparence sur les actifs de réserve est essentielle.
3. Gouvernance et contrôle du protocole : Les stablecoins algorithmiques incluent souvent des systèmes pouvant être mis à jour ou des paramètres dynamiques. Une gouvernance efficace, qu'elle soit on-chain ou par la participation de la communauté, peut aider les protocoles à s'adapter aux changements du marché. Renseignez-vous sur la manière dont les décisions sont prises et si les mises à jour précédentes ont amélioré la stabilité et la confiance.
4. Liquidité et soutien de l'écosystème : Certains stablecoins algorithmiques sont étroitement intégrés à des plateformes DeFi spécifiques ou à des blockchains modulaires. Vérifiez si le stablecoin dispose d'une liquidité significative sur les principaux échanges et s'il est largement accepté dans les applications que vous prévoyez d'utiliser. Les tokens illiquides peuvent augmenter le risque de sortie.
5. Adaptabilité au cas d'utilisation : Les stablecoins algorithmiques ne sont pas une solution unique pour tous les cas. Certains sont conçus pour des cas d'utilisation spécifiques comme les dérivés ou les couches financières composables. Considérez vos propres objectifs, qu'il s'agisse de rendement, de paiements ou d'utilisation programmatique, et si la structure du stablecoin correspond à ces besoins.
Réflexions finales et perspectives
Les stablecoins algorithmiques restent l'une des expériences les plus ambitieuses et débattues dans le monde de la crypto. Après l'effondrement retentissant de TerraUSD en 2022, la confiance dans les stablecoins non garantis a chuté de manière significative. Cependant, en 2025, la conversation commence à changer à nouveau.
Bien qu'il reste une catégorie de niche, les modèles algorithmiques évoluent. Les conceptions actuelles mettent l'accent sur la résilience, la transparence et l'intégration modulaire. Des fonctionnalités telles que le colatéral partiel, les coupe-circuits et la gouvernance intelligente aident les développeurs à résoudre les vulnérabilités des systèmes précédents. Certains projets comme Frax et USDe gagnent à nouveau en popularité dans le DeFi cross-chain, les dérivés et les couches de règlement efficaces en capital.
Pour l'instant, il est peu probable que les stablecoins algorithmiques remplacent les leaders soutenus par des monnaies fiduciaires comme USDC ou USDT. Cependant, leur nature programmable, leur résistance à la censure et leur composabilité les rendent toujours pertinents dans les écosystèmes axés sur l'innovation. À mesure que l'infrastructure et la supervision s'améliorent, ils pourraient jouer un rôle clé dans la prochaine génération de la finance décentralisée.
Les investisseurs et les utilisateurs doivent continuer à aborder ce secteur avec prudence éclairée. L'opportunité est réelle, mais les risques le sont également.