Алгоритмические стабильные монеты долгое время привлекали внимание криптоинноваторов своей амбициозной целью создать децентрализованные и масштабируемые формы денег. В отличие от традиционных стабильных монет, обеспеченных фиатными или криптовалютными резервами, алгоритмические стабильные монеты полагаются на код и самоисполняющиеся правила, которые автоматически регулируют предложение токенов в зависимости от рыночных условий, чтобы поддерживать стабильную стоимость.
После нескольких лет экспериментов и громкого краха TerraUSD (ныне USTC) в 2022 году интерес к алгоритмическим моделям резко упал. Однако в 2025 году эти модели начинают медленно возрождаться. Новые итерации акцентируют внимание на встроенных механизмах защиты, таких как частичное обеспечение, аварийные выключатели и динамичные ограничения предложения. Несмотря на ограниченное внедрение, несколько проектов снова привлекают внимание в DeFi, особенно в тех областях, где автоматизация и капитальная эффективность играют ключевую роль.
Этот гид рассматривает, что такое алгоритмические стабильные монеты, как они функционируют и почему они продолжают привлекать как энтузиазм, так и скептицизм. Мы рассмотрим лучшие алгоритмические модели 2025 года и выделим ключевые моменты для тех, кто задумывается о участии в этой развивающейся категории.
Что такое алгоритмические стабильные монеты?
Алгоритмические стабильные монеты — это криптовалюта, предназначенная для поддержания стабильной цены, обычно привязанной к доллару США, без использования фиатных резервов или криптовалютных залогов. Вместо того чтобы быть обеспеченными активами в банке, эти токены используют смарт-контракты и математические алгоритмы для автоматической корректировки их предложения в зависимости от рыночного спроса.
Эта модель построена на принципе эластичности предложения. Когда спрос растет и токен торгуется выше целевой цены, протокол выпускает новые токены для увеличения предложения и снижения цены. Когда спрос падает и токен торгуется ниже своей привязки, токены сжигаются или удаляются из обращения для уменьшения предложения и восстановления стабильности цены. Эти корректировки выполняются с помощью заранее запрограммированной логики на блокчейне, без необходимости в централизованном вмешательстве.
Цель — создать действительно децентрализованную и масштабируемую форму цифровых денег. Алгоритмические стабильные монеты предназначены для работы независимо от традиционных финансовых систем, хранителей или банковской инфраструктуры. Убирая необходимость в резервном обеспечении, они предлагают более капиталоэффективную и не требующую разрешений альтернативу для хранения и передачи ценности на блокчейне.
Ключевые особенности алгоритмических стабильных монет
• Без обеспечения: Стабильность поддерживается через алгоритмы, а не через резервы
• Децентрализованное управление: Правила протокола и корректировки управляются с помощью смарт-контрактов и мнений сообщества
• Автоматическое управление предложением: Количество токенов расширяется или сужается в зависимости от ценовых сигналов и рыночного поведения
• Прозрачность блокчейна: Все механизмы видны и могут быть проверены на блокчейне
• Устойчивость к цензуре: Эти активы можно свободно передавать без необходимости в централизованных посредниках
Алгоритмические стабильные монеты представляют собой один из самых амбициозных экспериментов в области децентрализованных финансов. Несмотря на их уникальные преимущества, их эффективность сильно зависит от доверия пользователей, ликвидности и устойчивого экономического дизайна.
Алгоритмические стабильные монеты в 2025 году: Извлеченные уроки и новые эксперименты
Алгоритмические стабильные монеты пережили большой кризис доверия в 2022 году. Но в 2025 году, когда рынок стабильных монет продолжает расти, новые проекты осторожно возвращают алгоритмические механизмы с дополнительными мерами защиты и более реалистичными ожиданиями.
Крах Terra-Luna и его влияние на рынок
Источник: CoinMarketCap
В мае 2022 года TerraUSD (UST) и его токен-сестра LUNA (теперь LUNC) достигли комбинированной рыночной капитализации более 50 миллиардов долларов, что представляло собой одну из самых амбициозных моделей алгоритмических стейблкойнов на тот момент. Однако, когда в мае UST потерял свою привязку к 1 доллару, система разрушилась всего за несколько дней. UST упал до 0,10 доллара, а LUNA снизилась с 119 долларов до почти нуля.
Anchor Protocol, основная платформа кредитования, поддерживающая UST, увидела, как ее общий заблокированный капитал (TVL) упал с 18 миллиардов долларов до менее 1 миллиарда долларов. Это событие вызвало широкую панику в криптопространстве и привлекло повышенное внимание к незалоговым алгоритмическим моделям. Термин «алгоритмический стейблкойн» стал ассоциироваться с риском, нестабильностью и плохим дизайном, что отпугнуло как пользователей, так и разработчиков на протяжении более года.
Возрождение интереса к алгоритмическим моделям в 2025 году
К середине 2025 года общий рынок стейблкойнов вырос более чем на 50% по сравнению с предыдущим годом, достигнув рыночной капитализации в 255 миллиардов долларов. Этот рост отражает не только возобновившийся интерес со стороны институциональных инвесторов, но и более четкие нормативные рамки, такие как Закон GENIUS США и MiCA ЕС. С восстановлением активности DeFi на таких сетях, как Ethereum, Base и модульные экосистемы, разработчики снова начали исследовать новые модели стабильности.
Рыночная капитализация стейблкойнов достигла 2550 миллиардов долларов в середине 2025 года | Источник: DefiLlama
В отличие от этого, алгоритмические стейблкойны остаются осторожным сегментом рынка, в настоящее время составляя менее 2% от общей капитализации стейблкойнов. После того как они достигли пика в более чем 22 миллиарда долларов в начале 2022 года, их стоимость рухнула до менее чем 3 миллиарда долларов после неудачи TerraUSD (UST) и LUNA. Это падение продолжает формировать восприятие рынка, но также привело к волне более консервативных проектов, направленных на улучшение устойчивости.
Алгоритмические стейблкойны в настоящее время составляют менее 2% от общей капитализации рынка стейблкойнов | Источник: DefiLlama
Тем не менее, по мере того как стейблкойны набирают популярность, некоторые алгоритмические концепции тихо возвращаются. Проекты, такие как Frax (FRAX) и Ampleforth (AMPL), продолжают исследовать динамические механизмы поставки. Новые протоколы, такие как USDe от Ethena, используют алгоритмические компоненты, такие как стратегии дельта-нейтральности и автоматические предохранители, хотя они не являются полностью алгоритмическими. Вместо того чтобы стремиться к быстрому масштабированию, эти модели фокусируются на эффективности капитала, автоматизации и умных рисковых контрмерах, что показывает, что алгоритмическое проектирование все еще имеет свою роль в развивающемся ландшафте стейблкойнов.
Читать далее: Что нужно знать о законе GENIUS, когда стейблкойны преодолевают отметку в 250 миллиардов долларов
Как работают алгоритмические стейблкойны?
Алгоритмические стейблкойны стремятся поддерживать стабильность цены с помощью программируемых корректировок предложения, а не полагаясь на традиционные залоги. Их смарт-контракты автоматически увеличивают или сокращают предложение токенов в зависимости от рыночных условий, с целью поддержания цены близкой к фиксированному курсу, обычно 1 доллару США. Среди различных типов стейблкойнов на рынке алгоритмические модели представляют собой отдельную категорию, которая акцентирует внимание на децентрализации и эффективности капитала. За эти годы появилось несколько вариаций, каждая из которых имеет свои подходы и компромиссы.
1. Чисто алгоритмическая модель
Чисто алгоритмические стейблкойны используют только корректировки предложения для поддержания своего курса. Когда цена превышает 1 доллар, протокол увеличивает предложение, создавая новые токены. Когда цена опускается ниже 1 доллара, токены сжигаются или удаляются с помощью механизмов стимулирования, чтобы уменьшить предложение и восстановить баланс. Токены не имеют обеспеченности, что делает такую модель капиталовложений эффективной, но сильно зависимой от доверия пользователей и предсказуемого поведения.
После громкого краха TerraUSD (UST) в 2022 году эта модель испытала резкое снижение популярности. Доверие к полностью не обеспеченным системам ослабло, так как пользователи поняли, насколько легко эти механизмы могут развалиться под давлением. Оставшиеся проекты, такие как Ampleforth (AMPL), продолжают экспериментировать с этой концепцией, но реальное использование остается малым.
2. Модель с двумя токенами
Дизайн с двумя токенами вводит второй токен для поддержки курса. Один из них служит стейблкойном, в то время как другой поглощает волатильность и может также выполнять функцию токена управления. Пользователи создают и обменивают стейблкойн на второй токен. Это создает арбитражные стимулы для стабилизации цены, при этом второй токен несет системные риски.
Terra (UST и LUNA) был самым известным примером этой модели. Хотя проект достиг огромного масштаба в период своего расцвета, его неудача продемонстрировала риски, связанные с зависимостью от рефлексивных динамик между двумя токенами. Тем не менее, структура с двумя токенами сохраняется в обновленных формах. Проекты, такие как Frax (FRAX и FXS), используют эту модель с дополнительными механизмами безопасности и частичным обеспечением для улучшения устойчивости системы.
3. Частично обеспеченная модель
Частично обеспеченные стейблкойны сочетают управление предложением на блокчейне с резервными активами. Часть каждого стейблкойна обеспечена такими активами, как USDC или ETH, в то время как остальная часть стабилизируется с помощью алгоритмического расширения или сокращения. Соотношение обеспечения может динамически изменяться в зависимости от рыночных условий.
Frax (FRAX) внедрил эту модель и продолжил развивать свой дизайн, постепенно переходя к более осторожной капитализации после начального успеха. В 2025 году этот подход стал самым широко используемым среди алгоритмических стейблкойнов. Он предоставляет практичный баланс между децентрализацией, эффективностью капитала и защитой пользователей, особенно в периоды высокой волатильности.
4. Автоматические предохранители и динамические параметры
Автоматические предохранители и динамические параметры являются не отдельной моделью, а общими функциями для новых алгоритмических стейблкойнов. Эти механизмы действуют как защитные меры в экстремальных условиях, приостанавливая определенные функции, ограничивая выпуск токенов или автоматически регулируя параметры системы.
Например, USDe от Ethena включает в себя предохранители, которые ограничивают выпуск токенов в периоды сильной волатильности рынка. Эти инструменты помогают стабилизировать ожидания пользователей и предотвращать замкнутые циклы во время спадов. По мере зрелости сектора такие меры контроля все чаще воспринимаются как важные средства защиты целостности системы.
Каждая из этих моделей представляет собой шаг в поисках децентрализованной, устойчивой цифровой валюты. Хотя алгоритмические стейблкойны остаются одним из самых амбициозных экспериментов в криптопространстве, внимание в 2025 году будет сосредоточено на осторожности, прозрачности и механизмах, которые могут выдержать реальные стрессовые ситуации.
4 лучших алгоритмических стейблкоина, за которыми стоит следить в 2025 году
Хотя алгоритмические стейблкоины остаются нишевой категорией в 2025 году, несколько выдающихся проектов продолжают привлекать внимание. Эти дизайны различаются по структуре — от эластичного предложения до синтетического хеджирования, но все они нацелены на поддержание стабильности цен без полного фиатного обеспечения. Ниже приведены четыре ведущих примера, каждый из которых соответствует одной из основных алгоритмических моделей.
1. Frax (FRAX)
Модель: Частично обеспеченная + Двухтокеновая система
Frax (FRAX) — это самый яркий пример частично обеспеченной алгоритмической стабильной монеты, которая сочетает криптовалютные резервы с алгоритмическим контролем предложения. Она также использует двухтокеновую систему, где FRAX является стабильной монетой, а FXS выполняет функции токена управления и поглощения волатильности. Эта структура создает рыночные стимулы для поддержания привязки, одновременно адаптируясь к изменению спроса.
Изначально Frax был запущен с динамическим соотношением обеспечения, но со временем перешел к более консервативным методам, включая более высокую поддержку резервов и контролируемую ликвидность протокола. К 2025 году Frax интегрирован в платформы кредитования, слои ликвидности и кросс-цепочные протоколы. Frax выделяется своей способностью балансировать децентрализацию, капитальную эффективность и системную устойчивость.
2. Ampleforth (AMPL)
Модель: Чисто алгоритмическая (Эластичное предложение)
Ampleforth (AMPL) представляет собой наиболее чистую форму алгоритмического стейблкоина, который все еще работает. Он использует механизм ребейса, который напрямую регулирует предложение токенов в кошельках пользователей на основе колебаний цен. Если AMPL торгуется выше своей цели, новые токены выпускаются пропорционально всем держателям. Если цена опускается ниже, предложение сокращается соответственно.
Хотя AMPL не привязан к фиксированной сумме в долларах на длительный срок, он нацелен на поддержание стабильной покупательской способности с течением времени. Хотя сейчас он уже не является центром DeFi, Ampleforth продолжает использоваться в экономических симуляциях, децентрализованных индексах и альтернативных денежных системах. Он остается самым ярким выражением беззалоговой, основанной на правилах монетарной политики на блокчейне.
3. USDe (Ethena)
Модель: Синтетическая стабильная монета с предохранительными выключателями (Не полностью алгоритмическая)
USDe использует синтетическую модель, имитирующую алгоритмическое поведение без зависимости от корректировки предложения. Вместо этого она поддерживается залогом ETH и короткими бессрочными фьючерсами, хеджирующими ценовые колебания. Эта дельта-нейтральная настройка позволяет USDe отслеживать доллар, генерируя доходность от ставок финансирования производных инструментов.
Ethena внедрила предохранительные выключатели и ограничения на чеканку для повышения безопасности системы. Хотя USDe не является полностью алгоритмической стабильной монетой, его автономная структура и динамичный отклик на рыночные сигналы ставят его на передний край программируемых финансовых систем. К 2025 году он стал широко использоваться в модульном DeFi, стейкинговых слоях и стратегиях для приносящих доход стабильных монетах.
4. USDD (TRON DAO Reserve)
Модель: Частично обеспеченная + Алгоритмическая механика USDD — это стабильная монета, разработанная TRON DAO Reserve, которая начиналась как алгоритмическая модель и со временем перешла в частично обеспеченную систему. Изначально она была разработана для имитации механизма чеканки и сжигания TerraUSD (UST), USDD позволяла пользователям арбитражить между TRX и USDD для поддержания своей привязки. После краха UST проект перешел к гибридной модели, поддерживаемой криптовалютными резервами, включая TRX, BTC и USDT.
Сегодня USDD поддерживает публичное соотношение резервов, обычно более 100%, и использует алгоритмические элементы для стабилизации цены через арбитраж и ликвидные стимулы. Несмотря на то, что он не является полностью децентрализованным или прозрачным для аудита, он остается одним из самых активных стабильных монет, вдохновленных алгоритмами. USDD демонстрирует, как алгоритмические концепции могут быть устойчивыми, когда они сочетаются с поддержкой активами и централизованным контролем.
Как купить алгоритмическую стабильную монету на BingX: Пошаговое руководство
Покупка стабильных монет на BingX проста и подходит для начинающих. В настоящее время USDD — единственная алгоритмическая стабильная монета, доступная для прямой покупки на платформе. Вот как начать:
Шаг 1: Создайте и подтвердите свою учетную запись BingX
Перейдите на BingX.com или загрузите приложение BingX. Нажмите «Зарегистрироваться» и зарегистрируйтесь с помощью электронной почты или номера телефона. Завершите процесс подтверждения личности (KYC), чтобы получить доступ ко всем торговым функциям и повышенным лимитам на вывод средств.
Шаг 2: Пополните свой BingX кошелек
После входа в систему перейдите в раздел «Кошелек» и нажмите «Пополнить». Вы можете перевести криптовалюту с другого кошелька или купить криптовалюту с помощью своей местной валюты через фиатный шлюз BingX. Поддерживаемые способы оплаты включают кредитные/дебетовые карты, банковские переводы и такие сервисы, как Simplex или Banxa.
Шаг 3: Найдите желаемую стабильную монету
Перейдите в раздел торговли «Spot». Используйте строку поиска, чтобы найти алгоритмическую стабильную монету USDD, введя ее тикер USDD/USDT.
Шаг 4: Разместите заказ
Выберите тип заказа. Для начинающих самым простым вариантом является рыночный ордер, который позволяет вам мгновенно купить по текущей рыночной цене. Введите сумму и подтвердите сделку.
Шаг 5: Храните или используйте ваши стейблкоины
После завершения покупки ваши стейблкоины появятся в вашем кошельке BingX. Вы можете использовать стейблкоины для участия в спотовых или фьючерсных сделках, копитрейдинге или зарабатывать пассивный доход с помощью BingX Earn.
Основные моменты, которые следует учитывать перед инвестированием в алгоритмические стейблкоины
Алгоритмические стейблкоины предлагают инновационный путь к децентрализованным деньгам, но они несут в себе уникальные риски по сравнению с моделями, обеспеченными фиатными деньгами или криптовалютой. Прежде чем участвовать, обратите внимание на несколько важных факторов:
1. Стабильность пегирования: Основная цель любого стейблкоина – поддерживать привязку (пег), обычно к доллару США. Алгоритмические модели используют рыночную динамику и смарт-контракты для достижения этой цели, но они могут быть более подвержены отклонению от пега в периоды волатильности. Исторические события, такие как крах TerraUSD (UST), подчеркивают важность мониторинга долгосрочной ценовой динамики и устойчивости токенов.
2. Прозрачность резервов и механизмов: В отличие от традиционных стейблкоинов, алгоритмические модели часто не хранят активы в качестве залога в привычном смысле. Ищите протоколы, которые предлагают четкие объяснения своих механизмов стабильности, публикуют открытый исходный код и предоставляют подробную документацию о том, как управляется предложение. Для частично обеспеченных моделей прозрачность резервных активов особенно важна.
3. Управление и контроль протокола: Алгоритмические стейблкоины часто включают системы, которые можно обновлять, или динамичные параметры. Эффективное управление, будь то через цепочку или участие сообщества, может помочь протоколам адаптироваться к изменениям рынка. Исследуйте, как принимаются решения и улучшалась ли стабильность и доверие в ходе предыдущих обновлений.
4. Ликвидность и поддержка экосистемы: Некоторые алгоритмические стейблкоины тесно интегрированы с конкретными DeFi-платформами или модульными блокчейнами. Проверьте, имеет ли стейблкоин значительную ликвидность на крупных биржах и широко ли он используется в приложениях, которые вы планируете использовать. Неликвидные токены могут увеличить риски выхода.
5. Соответствие случаям использования: Алгоритмические стейблкоины не являются универсальными. Некоторые из них предназначены для специфических случаев, таких как деривативы или компонуемые финансовые слои. Оцените свои собственные цели, будь то доходность, платежи или программное использование, и узнайте, соответствует ли структура стейблкоина этим потребностям.
Заключительные мысли и перспективы
Алгоритмические стейблкоины остаются одним из самых амбициозных и обсуждаемых экспериментов в криптовалютной сфере. После громкого краха TerraUSD в 2022 году доверие к нестабильным стейблкоинам резко упало. Однако в 2025 году разговоры снова меняются.
Хотя алгоритмические модели все еще остаются нишевыми, они продолжают развиваться. Современные дизайны подчеркивают устойчивость, прозрачность и модульную интеграцию. Функции, такие как частичное обеспечение, аварийные выключатели и умное управление, помогают разработчикам устранять уязвимости прошлых систем. Некоторые проекты, такие как Frax и USDe, вновь привлекают внимание в рамках кросс-цепочных DeFi, деривативов и эффективных расчетных слоев.
На данный момент маловероятно, что алгоритмические стейблкоины смогут заменить лидеров, поддерживаемых фиатом, таких как USDC или USDT. Тем не менее, их программируемая природа, устойчивость к цензуре и возможность комбинирования сохраняют их актуальность в инновационных экосистемах. По мере улучшения инфраструктуры и контроля они могут стать важным слоем в следующем поколении децентрализованных финансов.
Инвесторы и пользователи должны продолжать подходить к этой области с информированным осторожностью. Возможности реальны, но так же велики и риски.