Алгоритмічні стейблкоїни вже давно захоплюють криптовалютних інноваторів своєю амбіцією створити децентралізовані та масштабовані форми грошей. На відміну від традиційних стейблкоїнів, які підтримуються фіатними або криптовалютними резервами, алгоритмічні стейблкоїни покладаються на код та самовиконувані правила, які автоматично коригують пропозицію токенів на основі ринкових умов, щоб підтримувати стабільну вартість.
Після кількох років експериментів і гучного краху TerraUSD (тепер USTC) у 2022 році інтерес до алгоритмічних розробок різко впав. Але в 2025 році ці моделі поступово відновлюються. Нові ітерації акцентують увагу на вбудованих механізмах захисту, таких як часткова колатералізація, запобіжники та динамічні обмеження пропозиції. Хоча прийняття все ще обмежене, кілька проєктів отримують нову увагу в межах DeFi, особливо в областях, де автоматизація та ефективність капіталу є ключовими.
Цей посібник розглядає, що таке алгоритмічні стейблкоїни, як вони працюють і чому вони продовжують викликати як захоплення, так і скептицизм. Ми вивчимо основні алгоритмічні моделі 2025 року та виділимо ключові моменти для тих, хто планує брати участь у цій категорії, що розвивається.
Що таке алгоритмічні стейблкоїни?
Алгоритмічні стейблкоїни — це тип криптовалюти, розроблений для підтримки стабільної ціни, зазвичай прив'язаної до долара США, без необхідності покладатися на фіатні резерви чи криптоактиви. Замість того, щоб бути забезпеченими активами в банку, ці токени використовують смарт-контракти та математичні алгоритми для автоматичного коригування їхньої пропозиції в залежності від попиту на ринку.
Ця модель побудована на принципі еластичності пропозиції. Коли попит зростає, а токен торгується вище своєї цільової ціни, протокол штампує нові токени, щоб збільшити пропозицію і знизити ціну. Коли попит знижується, а токен торгується нижче свого курсу, токени спалюються або вилучаються з обігу, щоб зменшити пропозицію і відновити стабільність ціни. Ці коригування здійснюються за допомогою попередньо запрограмованої логіки на блокчейні, без необхідності в централізованому втручанні.
Метою є створення справжньої децентралізованої та масштабованої форми цифрових грошей. Алгоритмічні стейблкоїни розроблені для роботи незалежно від традиційних фінансових систем, депозитаріїв або банківської інфраструктури. Видаляючи необхідність у резервних фондах, вони пропонують більш ефективну та бездозвільну альтернативу для зберігання та передачі вартості через блокчейн.
Основні характеристики алгоритмічних стейблкоїнів
• Без колатералізації: Стабільність підтримується через алгоритми, а не через резерви
• Децентралізоване управління: Правила і коригування протоколу керуються через смарт-контракти та внески спільноти
• Автоматичне управління пропозицією: Пропозиція токенів розширюється або скорочується в залежності від сигналів ціни та поведінки ринку
• Прозорість на блокчейні: Усі механізми видимі і перевіряються на блокчейні
• Стійкість до цензури: Ці активи можуть бути передані безпосередньо без необхідності центральних посередників
Алгоритмічні стейблкоїни є одним з найбільш амбітних експериментів у сфері децентралізованих фінансів. Хоча вони пропонують унікальні переваги, їхня ефективність сильно залежить від довіри користувачів, ліквідності та стійкого економічного дизайну.
Алгоритмічні стейблкоїни у 2025 році: уроки та нові експерименти
Алгоритмічні стейблкоїни пережили велику кризу довіри в 2022 році. Однак у 2025 році, коли ринок стейблкоїнів зростав, нові проєкти обережно вводять алгоритмічні механізми з додатковими заходами безпеки та більш реалістичними очікуваннями.
Колапс Terra-Luna та його вплив на ринок
Джерело: CoinMarketCap
У травні 2022 року TerraUSD (UST) та його токен-сестра LUNA (тепер LUNC) досягли комбінованої ринкової капіталізації понад 50 мільярдів доларів, що є одним з найбільш амбітних дизайнів алгоритмічних стейблкоїнів на сьогоднішній день. Однак, коли UST втратив прив’язку до 1 долара в травні, система зазнала краху за кілька днів. UST впав до 0,10 долара, а LUNA впала з 119 доларів до майже нуля.
Anchor Protocol, основна платформа для позик, що підтримувала UST, побачила, як її загальна заблокована вартість (TVL) зменшилася з 18 мільярдів доларів до менше ніж 1 мільярда доларів. Ця подія викликала паніку в криптопросторі та привернула увагу до алгоритмічних моделей без забезпечення. Термін «алгоритмічний стейблкоїн» став асоціюватися з ризиком, нестабільністю та поганим дизайном, що стримувало користувачів та розробників більше ніж рік.
Оновлений інтерес до алгоритмічних дизайнів у 2025 році
До середини 2025 року загальний ринок стейблкоїнів зріс на понад 50% порівняно з минулим роком, досягнувши 255 мільярдів доларів за ринковою капіталізацією. Цей ріст відображає не лише оновлений інтерес з боку інституцій, але й більш чіткі регуляторні рамки, такі як Закон GENIUS США та MiCA ЄС. У той час як активність DeFi відновлюється в мережах таких як Ethereum, Base та модульні екосистеми, розробники знову починають вивчати нові моделі стабільності.
Ринкова капіталізація стейблкоїнів досягла 2550 мільярдів доларів у середині 2025 року | Джерело: DefiLlama
Натомість алгоритмічні стейблкоїни залишаються обережним сектором ринку, що наразі становить менше ніж 2% від загальної капіталізації стейблкоїнів. Після досягнення піку більше 22 мільярдів доларів на початку 2022 року їхня вартість впала до менше ніж 3 мільярди доларів після краху TerraUSD (UST) і LUNA. Це падіння продовжує формувати сприйняття ринку, але також призвело до хвилі більш консервативних розробок, спрямованих на поліпшення стійкості.
Алгоритмічні стейблкоїни наразі складають менше 2% від загальної капіталізації ринку стейблкоїнів | Джерело: DefiLlama
Однак, оскільки стейблкоїни набирають популярності, деякі алгоритмічні концепції тихо повертаються. Проекти, такі як Frax (FRAX) та Ampleforth (AMPL), продовжують досліджувати механізми динамічного постачання. Нові протоколи, такі як USDe від Ethena, приймають алгоритмічні компоненти, такі як стратегії, що нейтралізують дельту, і автоматичні вимикачі, хоча вони не є повністю алгоритмічними. Замість того, щоб прагнути до швидкого масштабування, ці моделі зосереджуються на ефективності капіталу, автоматизації та розумному управлінні ризиками, що вказує на те, що алгоритмічний дизайн все ще відіграє роль у розвитку ландшафту стейблкоїнів.
Як працюють алгоритмічні стейблкоїни?
Алгоритмічні стейблкоїни прагнуть підтримувати стабільність ціни через програмовані коригування постачання, замість того, щоб покладатися на традиційні застави. Їхні смарт-контракти автоматично розширюють або скорочують постачання токенів на основі ринкових умов, з метою підтримки ціни на рівні фіксованої величини, зазвичай 1 долар США. Серед різних типів стейблкоїнів на ринку сьогодні, алгоритмічні моделі представляють окрему категорію, що робить акцент на децентралізації та ефективності капіталу. Протягом років з'явилося кілька варіацій, кожна зі своїм підходом та компромісами.
Читати більше: Зрозуміти 6 різних типів стейблкоїнів: Розбір на 2025 рік
1. Чисто алгоритмічна модель
Чисто алгоритмічні стейблкоїни використовують тільки коригування постачання для підтримки свого курсу. Коли ціна перевищує 1 долар, протокол збільшує постачання, випускаючи нові токени. Коли ціна падає нижче 1 долара, токени спалюються або вилучаються через механізми заохочення, щоб зменшити постачання та відновити баланс. Жодні застави не підтримують токен, що робить дизайн капітально ефективним, але сильно залежним від довіри користувачів та передбачуваного поведінки.
Після великого колапсу TerraUSD (UST) у 2022 році ця модель зазнала значного зниження в прийнятті. Довіра до повністю незастрахованих систем зменшилася, коли користувачі побачили, як легко ці механізми можуть розпадатися під стресом. Залишкові проекти, такі як Ampleforth (AMPL), продовжують експериментувати з цією концепцією, але реальне використання залишається малим.
2. Модель з двома токенами
Дизайн з двома токенами вводить другий токен для підтримки прив'язки. Один працює як стейблкоїн, в той час як інший поглинає волатильність і може також функціонувати як токен для управління. Користувачі випускають і обмінюють стейблкоїн, обмінюючи його на вторинний токен. Це створює стимули для арбітражу, щоб стабілізувати ціну, в той час як вторинний токен несе системний ризик.
Terra (UST та LUNA) був найбільш відомим прикладом цієї моделі. Хоча вона досягла великої масштабованості на піку, її невдача виявила ризики, пов'язані з залежністю від рефлексивних динамік між двома токенами. Однак структура з двома токенами зберігається в оновлених формах. Проекти, такі як Frax (FRAX та FXS), використовують цю модель з додатковими механізмами безпеки та частковою колатералізацією для покращення стійкості системи.
3. Частково забезпечена модель
Частково забезпечені стейблкоїни комбінують контроль постачання в блокчейні з резервними активами. Частина кожного стейблкоїна підтримується гарантіями, такими як USDC або ETH, в той час як решта стабілізується за допомогою алгоритмічного розширення або скорочення. Співвідношення колатералі може змінюватися динамічно в залежності від поведінки ринку.
Frax (FRAX) впровадив цю модель і продовжує розвивати свій дизайн, переходячи до більш консервативної колатералізації після початкового успіху. У 2025 році цей підхід став найбільш широко прийнятим серед алгоритмічних стейблкоїнів. Він пропонує практичний баланс між децентралізацією, ефективністю капіталу та захистом користувачів, особливо під час періодів волатильності.
4. Вимикачі та динамічні параметри
Вимикачі та динамічні параметри не є окремою моделлю, а є звичайними характеристиками новіших алгоритмічних стейблкоїнів. Ці механізми працюють як засоби безпеки під час екстремальних умов, призупиняючи певні функції, обмежуючи випуск токенів або автоматично налаштовуючи параметри системи.
Наприклад, USDe від Ethena інтегрує вимикачі, які обмежують випуск токенів під час періодів високої волатильності на ринку. Ці інструменти допомагають стабілізувати очікування користувачів і запобігати зворотним циклам під час спаду. З розвитком галузі такі контрольні механізми все частіше розглядаються як необхідні заходи для забезпечення цілісності системи.
Кожна з цих моделей є кроком у пошуку децентралізованих і стійких цифрових грошей. Хоча алгоритмічні стейблкоїни все ще є одними з найбільш амбітних експериментів у криптовалютному просторі, основна увага в 2025 році буде зосереджена на обережності, прозорості та механізмах, які здатні витримати тиск реального світу.
Топ-4 алгоритмічних стейблкоїнів, за якими слід стежити у 2025 році
Хоча алгоритмічні стейблкоїни залишаються нішевою категорією у 2025 році, кілька видатних проєктів продовжують набирати популярність. Ці дизайни відрізняються за структурою — від еластичного постачання до синтетичного хеджування, але всі вони мають на меті підтримку стабільності цін без повної фіатної застави. Ось чотири провідні приклади, кожен з яких відповідає одному з основних алгоритмічних моделей.
1. Frax (FRAX)
Модель: Частково забезпечена + Система з двома токенами
Frax (FRAX) — це найяскравіший приклад частково забезпеченої алгоритмічної стейблкоїн, яка поєднує криптозапаси з алгоритмічним контролем постачання. Він також використовує систему з двома токенами, де FRAX є стейблкоїном, а FXS виступає як токен для управління та поглинання волатильності. Ця структура створює ринкові стимули для підтримки зв'язку з адаптацією до зміни попиту.
Початково запущений з динамічним коефіцієнтом забезпечення, Frax з часом став більш обережним, включаючи вищу підтримку резервів і контроль за ліквідністю, що є рідним для протоколу. До 2025 року Frax буде інтегрований на платформі кредитування, шари ліквідності та протоколи міжланцюгового зв'язку. Frax виділяється здатністю балансувати децентралізацію, ефективність капіталу та системну стійкість.
2. Ampleforth (AMPL)
Модель: Чисто алгоритмічна (Еластичне постачання)
Ampleforth (AMPL) представляє найчистішу форму алгоритмічної стейблкоїн, яка все ще працює. Він використовує механізм ребейсу, який коригує безпосередньо постачання токенів у гаманцях користувачів на основі коливань цін. Якщо AMPL торгується вище за цільове значення, нові токени випускаються пропорційно всім власникам. Якщо ціна падає, постачання скорочується відповідно.
Хоча AMPL не прив'язаний до фіксованої кількості доларів у довгостроковій перспективі, його метою є підтримка стабільної купівельної спроможності з часом. Хоча він більше не є в центрі DeFi, Ampleforth продовжує використовуватися в економічних симуляціях, децентралізованих індексах і альтернативних грошових системах. Він залишається найбільш очевидним виразом монетарної політики, заснованої на правилах, без гарантій на блокчейні.
3. USDe (Ethena)
Модель: Синтетичний стейблкойн з автоматичними вимикачами (Не повністю алгоритмічний)
USDe використовує синтетичну модель, яка імітує алгоритмічну поведінку без залежності від коригування постачання. Замість цього він підтримується гарантіями ETH та короткими позиціями в безстрокових ф'ючерсах, які хеджують волатильність цін. Ця нейтральна дельта-конфігурація дозволяє USDe відслідковувати долар, одночасно генеруючи прибуток від ставок фінансування деривативів.
Ethena інтегрувала автоматичні вимикачі та обмеження випуску для підвищення безпеки системи. Хоча USDe не є повністю алгоритмічним стейблкойном, його автономна структура та динамічна реакція на сигнали ринку ставлять його на передову програмованих фінансових систем. У 2025 році він став однією з найпоширеніших стейблкойнів у модульному DeFi, шарах стейкінгу та стратегіях для стейблкойнів, що генерують дохід.
4. USDD (TRON DAO Reserve)
Модель: Частково забезпечений + Алгоритмічний механізм USDD — це стейблкойн, розроблений TRON DAO Reserve, який почався як алгоритмічна модель, а потім еволюціонував у частково забезпечену систему. Спочатку розроблений для імітації механізмів карбування та спалювання TerraUSD (UST), USDD дозволяв користувачам здійснювати арбітраж між TRX і USDD для підтримки його паритету. Після краху UST проект перейшов на гібридну модель, підтриману криптографічними резервами, включаючи TRX, BTC та USDT.
Сьогодні USDD підтримує публічне співвідношення резервів, яке зазвичай перевищує 100%, і використовує алгоритмічні елементи для стабілізації ціни через арбітраж і стимули до ліквідності. Хоча він не є повністю децентралізованим або прозоро перевіреним, він залишається однією з найактивніших стейблкойнів, натхненних алгоритмами. USDD відображає те, як алгоритмічні концепції можуть зберігатися, коли вони поєднуються з підтримкою забезпечення та централізованим наглядом.
Як купити алгоритмічний стейблкойн на BingX: Покрокова інструкція
Купити стейблкойни на BingX просто та зручно для початківців. Наразі USDD — це єдиний алгоритмічний стейблкойн, доступний для прямого придбання на платформі. Ось як розпочати:
Крок 1: Створіть та перевірте свій акаунт на BingX
Відвідайте BingX.com або завантажте додаток BingX. Натисніть «Зареєструватися» та зареєструйтесь за допомогою вашої електронної пошти або номеру телефону. Завершіть процес перевірки особистості (KYC), щоб отримати доступ до всіх функцій торгівлі та вищих лімітів на зняття.
Крок 2: Депонуйте кошти на гаманці BingX
Після входу перейдіть до свого «Гаманця» та натисніть «Депозит». Ви можете перевести криптовалюту з іншого гаманця або купити криптовалюту за допомогою вашої локальної валюти через фіатний шлюз BingX. Підтримувані способи оплати включають кредитні/дебетові картки, банківські перекази та сервіси, такі як Simplex або Banxa.
Крок 3: Шукайте вашу улюблену stablecoin
Перейдіть до розділу торгівлі "Spot". Використовуйте рядок пошуку, щоб знайти алгоритмічний стейблкойн USDD, ввівши його символ USDD/USDT.
Крок 4: Оформіть своє замовлення
Оберіть тип замовлення. Для новачків найпростішим варіантом є ринкова заявка, що дозволяє купувати одразу за поточною ринковою ціною. Введіть кількість і підтвердіть транзакцію.
Крок 5: Зберігайте або використовуйте свої стабільної монети
Після завершення покупки ваші стабільні монети з’являться у вашому гаманці BingX. Ви можете використовувати стабільні монети для участі у спотових торгах, ф’ючерсах, копі-трейдингу або заробляти пасивний дохід через BingX Earn.
Ключові міркування перед інвестиціями в алгоритмічні стабільні монети
Алгоритмічні стабільні монети пропонують інноваційний шлях до децентралізованих грошей, але вони несуть у собі унікальні ризики порівняно з моделями, що підтримуються фіатними валютами або криптовалютами. Перед участю враховуйте кілька важливих факторів:
1. Стабільність прив'язки: Основною метою будь-якої стабільної монети є збереження її прив'язки, зазвичай до долара США. Алгоритмічні моделі покладаються на ринкову динаміку та смарт-контракти для досягнення цього, але вони можуть бути більш вразливими до зниження прив'язки під час волатильності. Історичні події, такі як крах TerraUSD (UST), підкреслюють важливість моніторингу довгострокової цінової динаміки та стійкості токенів.
2. Прозорість резервів та механізмів: На відміну від традиційних стабільних монет, алгоритмічні моделі часто не мають традиційних гарантій. Шукайте протоколи, які надають чітке пояснення своїх механізмів стабільності, публікують відкритий код і надають детальну документацію щодо управління пропозицією. Для частково забезпечених моделей прозорість щодо резервних активів є важливою.
3. Управління та контроль протоколу: Алгоритмічні стабільні монети часто включають оновлювані системи або динамічні параметри. Ефективне управління, чи то в ланцюгу, чи через участь спільноти, може допомогти протоколам адаптуватися до змінних умов ринку. Досліджуйте, як ухвалюються рішення та чи покращили попередні оновлення стабільність і довіру.
4. Ліквідність та підтримка екосистеми: Деякі алгоритмічні стабільні монети тісно інтегровані з конкретними платформами DeFi або модульними блокчейнами. Перевірте, чи має стабільна монета значну ліквідність на основних біржах і чи вона широко приймається в застосунках, які ви плануєте використовувати. Ілліквідні токени можуть збільшити ризик виходу.
5. Відповідність з використанням: Алгоритмічні стабільні монети не є універсальним рішенням для всіх випадків. Деякі з них призначені для специфічних випадків використання, таких як похідні інструменти або комбіновані фінансові рівні. Розгляньте ваші цілі, чи то дохід, платежі або програмне використання, та чи відповідає структура стабільної монети вашим потребам.
Останні думки та перспективи
Алгоритмічні стабільні монети залишаються однією з найбільш амбіційних та суперечливих експериментів у криптовалютному світі. Після гучного краху TerraUSD у 2022 році довіра до нестабільних стабільних монет різко впала. Однак у 2025 році розмови знову змінюються.
Хоча це досі є нішею, алгоритмічні моделі розвиваються. Сучасні розробки роблять акцент на стійкості, прозорості та модульній інтеграції. Такі функції, як часткові забезпечення, переривники ланцюга та розумне управління, допомагають розробникам усувати вразливості попередніх систем. Деякі проекти, такі як Frax та USDe, знову набирають популярність у DeFi через ланцюги, деривативи та капіталозберігаючі шари для розрахунків.
На даний момент малоймовірно, що алгоритмічні стабільні монети замінять лідерів, які підтримуються фіатними валютами, такими як USDC або USDT. Однак їх програмована природа, стійкість до цензури та композитність дозволяють їм залишатися актуальними в інноваційних екосистемах. Оскільки інфраструктура та нагляд покращуються, вони можуть стати важливим елементом наступного покоління децентралізованих фінансів.
Інвестори та користувачі повинні продовжувати ставитися до цього сектору з обережністю, що базується на обізнаності. Можливість реальна, але ризики також існують.