1. 介紹
做市商在加密貨幣市場和傳統金融市場中扮演著至關重要的角色，提供流動性並確保交易順暢進行。沒有做市商，交易者將難以高效地買賣資產，導致價格波動加劇，買賣價差（Bid-Ask Spread）變寬。
在本文中，我們將探討做市商的定義、運作方式，以及它們對加密貨幣市場和傳統市場的影響。
2. 什麼是做市商？
做市商（Market Maker）是指持續在市場上掛單買賣資產，以維持市場流動性的個人或機構。它們的主要職能是確保市場中始終有買家和賣家存在，從而促進交易的順利進行。
在加密貨幣市場中，做市商與交易所密切合作，在不同價格區間掛出買賣單，以防止市場發生劇烈價格波動。做市商的盈利模式來自買賣價差，即買入（Bid）與賣出（Ask）價格之間的差額。
2.1 做市商的運作方式
做市商透過同時掛出買賣單，並根據市場情況調整價格，確保市場保持足夠的流動性，減少價格波動與交易滑點（Slippage）。以下是做市商的主要運作方式：
提供流動性
做市商透過不斷在訂單簿上掛單，確保交易者可以迅速完成買賣，而不會因市場缺乏對手盤而遭遇延遲。
買賣價差（Bid-Ask Spread）
做市商透過買賣價差獲利。例如，若做市商以 73,450 美元買入比特幣（BTC），並以 73,550 美元賣出，那麼每筆交易可賺取 100 美元的價差。
風險管理
做市商利用動態調整倉位來管理風險，並透過算法交易、對沖策略和資產組合平衡技術來降低價格波動帶來的影響。
高頻交易（HFT）與算法交易
大多數做市商使用高級算法，即時分析市場狀況，並迅速調整訂單，以匹配市場供需。
套利機會
做市商透過套利策略，在不同交易所間買入低價資產並在高價交易所賣出，以獲取利潤。
3. 做市商 vs. 接單者
做市商與接單者有所不同。接單者透過接受現有的買入或賣出訂單來立即執行交易，而做市商則透過在訂單簿中放置訂單來提供流動性。
做市商透過確保市場上始終有買賣訂單，提高交易效率並減少市場波動。他們主要使用限價單，從而能夠控制進出場價格，並透過買賣差價（bid-ask spread）獲利。相比之下，接單者優先考慮交易的即時執行，通常使用市價單，以當前市場上最優價格進行交易。由於接單者消耗流動性而非提供流動性，因此通常需要支付比做市商更高的交易費用。此外，大筆的接單者交易可能會影響價格，導致價格波動或滑點，而做市商則透過保持訂單簿內的買賣掛單來穩定價格。
4. 做市商的重要性
做市商是傳統市場與加密市場的支柱，確保市場交易順利進行，以下是其關鍵作用：
確保市場流動性：沒有做市商，市場流動性會下降，交易者將難以順利進出市場。
降低滑點：做市商維持活躍的買賣訂單，防止大筆交易造成價格劇烈波動。
縮小買賣價差：做市商透過競爭，縮小 Bid-Ask Spread，使交易成本更低。
支持新幣上市：做市商與交易所合作，確保新上架的加密貨幣從一開始就擁有足夠的流動性。
5. 頂級加密貨幣做市商
目前市場上有多家知名做市商專注於加密貨幣市場，其中包括：
Jump Crypto
知名機構級做市商，專注於高頻交易（HFT）和比特幣、以太坊等主流資產的流動性提供。
Wintermute
主要的算法做市商，在中心化與去中心化交易所（DEX）提供流動性，並支援新代幣發行。
Amber Group
亞太地區的頂級做市商，為新興加密貨幣項目提供流動性支持。
Cumberland
DRW 旗下子公司，專注於機構級市場，提供深度流動性與風險管理服務。
Virtu Financial
傳統金融做市商，近年來擴展至加密市場，運用電子交易技術為多家交易所提供流動性。
6. 去中心化金融（DeFi）中的做市商
在 DeFi 市場中，做市商的運作方式與中心化交易所有所不同。去中心化交易所（DEX）依賴 自動做市商（AMM） 模型來維持市場流動性，例如 Uniswap 和 SushiSwap。
自動做市商（AMMs）
AMM 利用流動性池（Liquidity Pool）而非傳統的訂單簿，透過智能合約自動調整價格。
示例：流動性提供者（LP）將 ETH 和 USDC 存入 Uniswap 流動性池，交易者可自由兌換這兩種資產，而 LP 則可獲得交易手續費。
風險：當存入的資產價格劇烈變動時，流動性提供者可能會遭受「無常損失」（Impermanent Loss），導致總資產價值低於直接持有資產的情況。
6.1 做市商與加密貨幣交易所的關係
做市商與交易所密切合作，以提升交易效率。許多平台提供做市商激勵計劃，為高交易量的交易者提供降低手續費和增強 API 存取權限等優惠。
此外，一些交易所與機構級做市商建立合作關係，以確保大型交易活動擁有足夠的流動性。
做市商還在維持交易所儲備方面發揮關鍵作用，幫助確保用戶能夠順利提取資金。各種平台上的儲備證明機制突顯了做市商貢獻如何維持流動性水準。
6.2 做市商面臨的挑戰與風險
儘管做市商對市場至關重要，但其運營仍然面臨許多挑戰，包括：
監管問題：不同國家對做市商有不同監管規定，可能影響其業務運營。
市場高波動性：加密貨幣市場波動劇烈，做市商需要高度靈活的風險管理策略。
競爭壓力：做市商行業競爭激烈，各機構使用高級算法來保持競爭優勢。
安全風險：算法交易可能面臨閃崩（Flash Crash）、交易所遭駭或系統故障等風險。
7. 結論
做市商在傳統與加密市場中扮演不可或缺的角色，提供流動性、降低買賣價差，並促進高效交易。隨著加密市場的不斷發展，做市商的影響力將持續增強，對數位資產的穩定性與增長貢獻巨大。
8. 為什麼選擇在 BingX 交易？
有效地交易山寨幣需要一個能夠跟上市場波動速度的平台，同時確保成本效益並提供即時資訊。BingX 為希望有效駕馭山寨幣市場的交易者提供流暢且優化的交易體驗。
低廉且透明的交易手續費
在 BingX 交易的成本效益高，對於做市商和吃單者的手續費皆低至 0.1%。這讓交易者能在最大化利潤的同時，將成本保持在最低水平。此外，該交易所的動態提現手續費系統會根據市場情況進行調整，確保交易成本既高效又公平。
針對高波動性的快速執行
山寨幣價格波動劇烈，因此快速且準確地執行交易至關重要。BingX 的先進交易基礎設施旨在最大限度地減少滑點，並確保精確的進場和出場點，讓交易者能在不延遲的情況下抓住市場機會。
專業的市場見解
在變化迅速的山寨幣市場中，保持消息靈通至關重要。BingX 提供專家分析、價格預測和來自經驗豐富的分析師的見解，這些分析師追蹤比特幣主導地位、價格走勢、支撐/阻力位和宏觀經濟趨勢。這些工具幫助交易者做出有根據的決策。
現在，BingX 提供高達 $6,000 的獨家禮品，只需註冊 BingX 用戶帳戶即可獲得。立即註冊並開始交易！