Lido Finance TVL | 來源：DefiLlama
在本指南中，將介紹 Lido (LDO) 的運作原理、質押模型、Lido DAO 與 LDO 代幣的角色、關鍵安全考量，以及 stETH 在 DeFi 生態系統中的多種用途。
Lido DAO 是什麼？它在以太坊生態中有何特別之處？
Lido DAO 是負責管理 Lido Finance 流動性質押協議的去中心化自治組織 (DAO)。截至 2025 年 8 月，自 2020 年推出以來，Lido 已分發超過 42.2 億美元的質押獎勵。協議治理由 LDO 代幣驅動，每枚代幣皆代表相應的投票權。
目前，Lido 的驗證節點網路已擴展至超過 800 個獨立節點，涵蓋許可制與無許可制模組。治理方面則依託 Aragon 框架進行結構化管理，並透過 Easy Track 等工具簡化流程，使日常提案（如新增驗證節點或更新參數）能更快獲批，而無需全面社群投票。根據 Rated Network 的數據，Lido 驗證節點的運作效率穩定，整體達到 98.14%，參與率則為 97.50%。
2025 年，Lido 推出了行業首創的雙重治理模型，賦予 stETH 持有者（不僅僅是 LDO 持有者）直接的決策影響力。在該模型下，stETH 持有者可啟動「時間鎖」以延遲有爭議的提案，並透過「憤怒退出」機制退出其反對不認同的治理變更，確保治理代幣持有者與協議主要使用者對未來發展皆有實質影響。
安全與決策保障方面，Lido DAO 也同步升級。協議採用了先審後決的兩階段投票流程，讓社群能更充分地檢視與討論提案；「GateSeal」緊急功能則可在提案執行前暫停可能造成危害的決策；同時設立專家委員會，專責技術、安全與財務監督。這些安排在敏捷治理與嚴格審查之間取得平衡，使協議升級、驗證節點選擇與財庫資金分配得以在廣泛共識與低風險下進行。
Lido DAO 如何推動 Lido 的流動性質押發展
Lido DAO 是 Lido Finance 背後的去中心化決策機構，負責從質押機制到財務管理等核心事務的監督。它確保超過 380 億美元的總鎖倉價值（TVL）能在安全、透明且高效率的架構下運作，同時讓協議在以太坊快速增長的流動性質押市場中保持競爭力。
流動性儲備（配對代幣價值）| 來源：Dune Analytics
隨著質押獎勵的產生，stETH 餘額會自動增加，讓持有者在維持資產流動性的同時持續獲取收益。不同於傳統質押，stETH 可以在 DeFi 平台（如 Curve、Aave、Uniswap）中自由交易、借出、再質押或部署，進一步創造收益並提升資本效率。
安全性與去中心化則是協議設計中的基礎。資金存放於非託管的智能合約，並分散至多元化的專業驗證者網路，以降低單點故障的風險。協議完全開源，並定期由 Certora、Quantstamp 等公司進行審計，同時設有錯誤回報獎勵計畫，鼓勵持續強化安全性。
Lido Finance 的所有營運與財務事務均由 DAO 治理，包括：
• 驗證者管理：負責驗證者的選擇與效能監控，確保網路安全與穩定。
• 財庫管理：由資源與薪酬委員會分配資金（多以穩定幣形式），用於貢獻者薪酬、開發資助，以及生態系統整合支持。
• 協議升級：包含質押模組擴展、獎勵分配調整等，透過三步治理流程（公開討論、鏈下投票、鏈上執行）來決策。
深入解析 Lido DAO 的去中心化治理機制
Lido 雙重治理模型中的提案流程 | 來源：Lido DAO
Lido DAO 的治理強調公開透明，並以數據作為決策依據。透過 Dune Analytics 的公開儀表板，社群能即時追蹤驗證節點表現、質押收益以及財庫資金流動。為了降低治理風險，DAO 建立了多重保障機制，包括雙重治理模型，允許 stETH 持有者透過時間鎖或「憤怒退出」來延遲甚至阻止具爭議性的提案；針對複雜議案，則設有兩階段投票流程；在緊急情況下，「GateSeal」功能則能於執行前暫停潛在危害。
然而，治理依然面臨法律與組織上的挑戰。2024 年底，美國法院裁定將 Lido DAO 視為普通合夥企業，這意味著代幣持有者與投資人可能需依據證券法承擔責任。雖然這項裁決並未影響協議的技術運作，但卻凸顯 DAO 與流動性質押服務商在監管環境中所面臨的不確定性與風險。
什麼是 LDO：Lido 的治理代幣
LDO 是 Lido DAO 的原生治理代幣，賦予持有者在全球最大流動性質押協議之一中參與決策的權力。持幣者可透過投票決定關鍵事項，包括設定質押費率（目前為獎勵的 10%）、新增或移除驗證節點營運商、管理 DAO 財庫資金，以及批准協議升級與發展規劃。投票權與持幣數量成正比，持倉越多，對治理結果的影響也越大。
治理流程透過 Aragon 框架進行，並結合 Easy Track 系統，以快速處理驗證節點調整等日常變更，確保決策透明且高效。 同時，LDO 也在協議的可持續性上發揮作用。Lido 的質押服務費用會直接撥入 DAO 財庫，用於核心開發、安全審計、漏洞獎金、保險儲備、生態拓展計畫與社群補助。換言之，LDO 持有者不僅是治理參與者，也是生態的重要利益相關方，負責引導協議發展，確保安全性與競爭力，並與 ETH 質押者及 DeFi 使用者的利益保持一致。
如何在 BingX 上交易 Lido (LDO) 代幣
LDO 作為 Lido DAO 的治理代幣，可在 BingX 進行現貨交易與永續期貨交易，為長期持有與短期波動交易提供靈活選擇。BingX 也提供 AI 分析工具，協助找出更佳的進場時機並提升風險管理效率。
1. 在 BingX 現貨市場買賣或持有 LDO
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現貨交易適合希望長期累積 LDO、參與治理或將其納入多元化加密資產組合的投資者，無需擔心槓桿與清算風險。
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2. 利用永續合約做多或做空 LDO
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永續合約無到期日，但槓桿交易風險較高，應謹慎設定止損並合理規劃倉位規模以保護資金。
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• 可於看漲時做多，或在看跌時做空，並利用槓桿放大潛在收益
BingX AI 工具可直接於圖表上啟用，精準標記支撐位、阻力位、趨勢方向與重大市場事件，例如以太坊質押採納情況、治理提案或監管變化。透過結合這些洞察與自身研究，投資者可優化進出場時機、止盈與止損設置，避免情緒化交易。
總結
Lido 仍是以太坊質押生態的核心力量，不僅提供流動性質押服務，也持續優化治理機制，強化安全設計，並維持高度透明的運作。隨著機構參與度上升，現貨以太坊 ETF 獲批，以及市場對以太坊質押 ETF 的討論升溫，對 Lido 這類流動性質押方案的需求預期將持續增長。
在 BingX 交易 LDO 時搭配 AI 工具，投資人能獲得更多數據與策略上的支持。不過，參與協議或代幣交易前，仍須審慎評估潛在的法律、技術與市場風險。
Lido (LDO) 與 stETH 的常見問題
1. Lido 質押安全嗎？
Lido 採用非託管模式，資金由使用者自行掌控而非集中保管。程式碼開源，並經 Certora 與 Quantstamp 等公司審計。質押資產分散於去中心化驗證者網路，以降低單點故障風險。然而，智能合約漏洞、驗證者懲罰與 stETH 價格波動等風險仍可能發生，因此質押時需謹慎評估。
2. stETH 有哪些用途？
stETH 可於交易所出售以獲取即時流動性，無需等待解鎖期；亦可作為借貸平台抵押品、參與流動性池或再質押，甚至用於第三方收益策略以獲得額外回報。目前已整合至超過 100 個平台，包括 Curve、Aave、Uniswap 與 MetaMask，為 DeFi 生態中應用最廣的流動性質押代幣之一。
3. LDO 代幣的角色是什麼？
LDO 是協議的治理核心。持有者可對協議升級、質押費率調整、驗證者管理與財庫分配等事項進行投票。投票權與持幣數量成正比，確保在協議中投入最多資源的成員擁有相應的影響力。此模式確保 Lido 保持社區驅動，並與質押者、驗證者及更廣泛生態利益保持一致。
4. Lido DAO 的去中心化治理如何運作？
Lido DAO 的治理分為三步：公開討論、鏈下投票、鏈上執行。近期的雙重治理升級，則讓 stETH 持有者能在遇到爭議提案時提出挑戰或暫緩執行，形成分層防護，兼顧治理效率與風險控制。