Wie man den Volatilitätsindex (VIX) nutzt, um Angst und Risiko in Krypto zu messen

Volatilität ist der Herzschlag des Krypto-Tradings. Im Gegensatz zu traditionellen Märkten, wo Aktien und Anleihen sich oft in festgelegten Bereichen bewegen, sind digitale Assets wie Bitcoin und Ethereum für ihre plötzlichen, starken Bewegungen bekannt. Diese drastischen Schwankungen schaffen sowohl Chancen als auch Risiken, weshalb die Volatilität eines der am genauesten beobachteten Merkmale des Kryptomarktes ist.

In den traditionellen Finanzmärkten entwickelte die Chicago Board Options Exchange (CBOE) den Volatilitätsindex VIX, oft als „Angst-Index“ bezeichnet. Er spiegelt die Markterwartungen an die zukünftige Volatilität wider, indem er die Optionspreise auf den S&P 500 analysiert. Obwohl er für Aktien konzipiert wurde, sind seine Konzepte zu einem Maßstab für alle Finanzmärkte geworden.

Für Krypto-Trader bietet das Verständnis, wie der VIX funktioniert und wie ähnliche Ansätze auf Bitcoin und andere digitale Assets angewendet werden können, einen leistungsstarken Rahmen, um die Marktstimmung zu deuten, Risiken zu erkennen und Strategien unter unvorhersehbaren Bedingungen zu planen.

Was ist der Volatilitätsindex (VIX)?

Der Volatilitätsindex, allgemein bekannt als VIX, ist ein täglicher Marktindikator, der von der CBOE erstellt wird. Er misst die Markterwartungen an die Volatilität für die nächsten 30 Tage, basierend auf den Preisen von S&P 500-Optionen. Im Gegensatz zur historischen Volatilität, die auf die Vergangenheit blickt, ist der VIX zukunftsgerichtet und erfasst die implizite Volatilität, die aus den Optionen abgeleitet wird.

Oft als „Angst-Index“ bezeichnet, steigt der VIX, wenn Anleger Turbulenzen erwarten. Starke Rückgänge bei Aktien veranlassen Anleger typischerweise, schützende Optionen zu kaufen, was die Optionsprämien in die Höhe treibt und den Index ansteigen lässt. Umgekehrt senken ruhige Marktbedingungen die Nachfrage nach Absicherungen, was die VIX-Werte nach unten drückt.

VIX-Index (CBOE Volatility Index) der Chicago Board Options Exchange | Quelle: Google

Es ist wichtig, zwischen realisierter Volatilität, die das vergangene Preisverhalten widerspiegelt, und impliziter Volatilität, die die Markterwartungen widerspiegelt, zu unterscheiden. Diese zukunftsgerichtete Natur macht den VIX zu einem der am genauesten beobachteten Indikatoren für die Anlegerstimmung weltweit.

Wie der VIX in traditionellen Finanzen funktioniert

An den Aktienmärkten wird der VIX aus den Optionspreisen des S&P 500 berechnet. Optionen haben Ausübungspreise und Verfallsdaten, und ihre Prämien spiegeln die Erwartungen für zukünftige Bewegungen wider. Durch die Aggregation dieser Daten erzeugt der VIX eine annualisierte implizite Volatilitätszahl, eine Momentaufnahme des erwarteten Risikos.

Wenn die Anlegerangst steigt, schnellt die Nachfrage nach Optionen in die Höhe, was den VIX nach oben treibt. In ruhigeren Perioden fällt der Index. Dies macht ihn zu einem führenden Indikator für die Marktstimmung. Portfoliomanager nutzen ihn zur Absicherung, Diversifizierung und zur Vorhersage von Turbulenzen, bevor sie sich vollständig in den Aktienkursen widerspiegeln.

Kryptomärkte und Volatilität: Die Parallele

Im Gegensatz zu Aktien fehlt Kryptowährungen ein offizieller Maßstab wie der VIX. Dieses Fehlen ergibt sich aus den fragmentierten Kryptomärkten und ihrer relativ kurzen Handelsgeschichte. Dennoch ist die Messung der erwarteten Volatilität für Trader von entscheidender Bedeutung.

Bitcoin und Ethereum sind weitaus volatiler als Aktien. Während der S&P 500 sich an einem Tag um 1–2% bewegen kann, kann Bitcoin innerhalb von Stunden um 5–10% schwanken. Diese erhöhte Volatilität schafft sowohl schnelle Chancen als auch ernste Risiken.

Um diese Lücke zu schließen, verlassen sich Trader auf die implizite Volatilität der Krypto-Optionsmärkte. Plattformen wie Deribit und CME veröffentlichen Daten, die die VIX-Methodik widerspiegeln und ein zukunftsgerichtetes „Krypto-Angst-Messgerät“ bieten. Diese Messungen helfen Tradern, Preisturbulenzen zu antizipieren.

VIX-Index (CBOE Volatility Index) der Chicago Board Options Exchange | Quelle: Yahoo

Bitcoin wird auch als Absicherung gegen globale Unsicherheit angesehen. Während Aktien-Ausverkäufen oder geopolitischen Schocks fließt Kapital manchmal in Bitcoin als sicheren Hafen, genauso wie es in Gold fließt.

Täglicher Bitcoin-Kurschart (BTC/USD) | Quelle: BingX

Zum Beispiel schloss der VIX am 28. August bei 14,29, weit unter seinem 52-Wochen-Hoch von 60,13. Ein so niedriger Wert signalisiert Stabilität bei Aktien. Gleichzeitig wurde Bitcoin bei BingX in der Nähe von 113.142 US-Dollar gehandelt und zeigte trotz der Ruhe an den Aktienmärkten Schwäche. Dies veranschaulicht, wie Kryptowährungen sich abkoppeln können, aber immer noch reagieren, wenn der VIX stark ansteigt.

Im Wesentlichen bietet die Logik des VIX, obwohl er für Aktien entwickelt wurde, einen Rahmen zum Verständnis des Risikos in der weitaus volatileren Welt der Kryptowährungen.

Wie man Krypto-Volatilität misst: Alternativen zum VIX

Da Kryptowährungen keinen offiziellen VIX haben, verlassen sich Trader sowohl auf realisierte als auch auf implizite Volatilität. Die realisierte Volatilität misst die tatsächlichen Bewegungen über einen bestimmten Zeitraum, z. B. 30 oder 90 Tage. Die implizite Volatilität ergibt sich aus der Optionspreisgestaltung und spiegelt die Erwartungen an zukünftige Turbulenzen wider.

Zu den Bemühungen, krypto-spezifische Benchmarks zu erstellen, gehört der Bitcoin Volatilitätsindex (BVIN), der dem CBOE VIX nachempfunden ist, aber auf Bitcoin-Optionsdaten basiert. Versionen, die sich auf Ethereum konzentrieren, tauchen ebenfalls auf, da sein Derivatemarkt wächst. Börsen wie Deribit und CME veröffentlichen Daten zur impliziten Volatilität, die Trader bereits als Stellvertreter für einen „Krypto-VIX“ behandeln.

Historischer Volatilitätsindex des Bitcoin | Quelle: Tradingview

Auf der Seite der realisierten Volatilität veröffentlicht TradingView den Bitcoin Historical Volatility Index (BVOL24H), der kürzlich bei 2,18 lag, leicht über seinem vorherigen Schlusskurs. Im Gegensatz zum VIX ist der BVOL rückblickend, aber in Kombination mit der impliziten Volatilität gibt er Tradern ein vollständigeres Bild: was der Markt erwartet, im Vergleich zu dem, was tatsächlich passiert ist.

Wenn die BVOL-Werte steigen, signalisiert dies eine erhöhte Turbulenz. Wenn sie fallen, geht dem oft ein großer Ausbruch voraus, was diese Indizes für erfahrene Trader genauso entscheidend macht wie Preisdiagramme.

Warum VIX-Konzepte für Krypto-Trader wichtig sind

Volatilitätsindizes sind nicht nur akademischer Natur, sondern prägen auch direkt Handelsstrategien. In der Vergangenheit, wenn der CBOE VIX über 30 anstieg, bereiteten sich die globalen Märkte auf Turbulenzen vor. Während des COVID-Crashs im März 2020 stieg der VIX um über +63 Punkte (+288%) an, sein steilster Anstieg seit 2008.

Bitcoin spiegelte diesen Stress wider und stürzte innerhalb einer Woche um mehr als 40% ab, bevor er sich bis April um fast 290% erholte, als die Volatilität abkühlte. Dies unterstreicht, wie die Angst an den Aktienmärkten auf den Kryptomarkt überschwappen kann.

Auch ohne einen formalen „Krypto-VIX“ liefert die implizite Volatilität in Bitcoin-Optionen ähnliche Erkenntnisse. Auf Deribit hat die implizite Volatilität während der Verkäufe 90–100% pro Jahr erreicht, verglichen mit dem langfristigen Durchschnitt des S&P 500 von 20%.

Für Trader übersetzen sich diese Messungen in umsetzbare Signale:

• Timing für Einstieg und Ausstieg: Ende 2023 fiel die realisierte 30-Tage-Volatilität von Bitcoin unter 20%, kurz bevor BTC in drei Monaten um 40% anstieg.

• Absicherung nach unten: Steigende implizite Volatilität kündigt oft Korrekturen an, was zu Absicherungen mit Put-Optionen oder Rotation in Stablecoins führt.

• Safe-Haven-Flüsse: Bei den Bankenturbulenzen im März 2023 stieg Bitcoin in zwei Wochen um 25%, während der VIX über 25 blieb.

• Diversifizierung: Durch die Verfolgung von VIX und Krypto-Volatilitätsindizes balancieren Anleger Portfolios über Aktien, Rohstoffe und Krypto hinweg aus.

Kurz gesagt, VIX-Konzepte geben Tradern eine Roadmap, um Turbulenzen zu antizipieren, Kapital zu schützen und Chancen in volatilen Märkten zu nutzen.

Was sind die Einschränkungen des Volatilitätsindex (VIX)?

Trotz seines Wertes hat der VIX Einschränkungen bei der Anwendung auf Krypto. Er basiert auf S&P 500-Optionen, nicht auf digitalen Assets, sodass die Signale nicht immer mit Bitcoin oder Ethereum übereinstimmen. Krypto wird auch 24/7 gehandelt, während Aktien nicht, was Lücken hinterlässt, in denen die Volatilität außerhalb der VIX-Messungen ansteigt.

Kryptospezifische Indizes wie BVOL oder BVIN sind vielversprechend, aber es fehlt ihnen an langfristiger Akzeptanz und historischer Tiefe. Eine übermäßige Abhängigkeit von einer einzigen Metrik kann irreführend sein, weshalb Trader VIX-ähnliche Erkenntnisse mit technischen Indikatoren, On-Chain-Analyse und Markstruktursignalen kombinieren müssen.

Fazit

Volatilität ist der Herzschlag der Kryptomärkte, und obwohl es keinen offiziellen „Krypto-VIX“ gibt, bietet die Anwendung von VIX-Konzepten Tradern einen Vorteil. Durch die Kombination von realisierten und impliziten Volatilitätsmessungen von Plattformen wie Deribit, CME und TradingView mit traditionellen VIX-Signalen können Trader die Stimmung besser einschätzen, Schwankungen antizipieren und Risiken managen.

Die Schlussfolgerung ist klar: Volatilität ist kein Rauschen, sie ist Information. Für Krypto-Investoren kann das richtige Lesen den Unterschied ausmachen, ob man von Turbulenzen überrascht wird oder sich frühzeitig für eine Gelegenheit positioniert. In Märkten, in denen Preisschwankungen die Norm sind, bleibt der Angst-Indikator ein unschätzbarer Wegweiser.

Häufig gestellte Fragen zum Volatilitätsindex (VIX) im Krypto-Handel

1. Was ist der Volatilitätsindex (VIX)?

Der VIX ist ein Marktindex, der von der Chicago Board Options Exchange (CBOE) erstellt wurde und die erwartete Volatilität im S&P 500 auf der Grundlage von Optionspreisen misst. Er wird oft als „Angst-Index“ bezeichnet, weil er steigt, wenn die Unsicherheit der Anleger zunimmt.

2. Hat Krypto einen eigenen VIX?

Nicht offiziell. Aber Alternativen wie der Bitcoin Volatilitätsindex (BVIN) und BVOL24H auf TradingView verfolgen die realisierte oder implizite Volatilität von Bitcoin. Diese fungieren als kryptospezifische Angst-Indikatoren.

3. Warum sollten Krypto-Trader den VIX beobachten?

Obwohl der VIX für Aktien entwickelt wurde, beeinflusst er die globale Risikostimmung. Scharfe Anstiege des VIX fallen oft mit Turbulenzen bei Bitcoin und Ethereum zusammen, was ihn zu einem nützlichen Signal für Krypto-Trader macht.

4. Wie wird Krypto-Volatilität gemessen?

Krypto-Volatilität wird sowohl mithilfe der realisierten Volatilität (tatsächliche vergangene Schwankungen) als auch der impliziten Volatilität (zukünftige Erwartungen aus Optionen) gemessen. Deribit und CME liefern Daten zur impliziten Volatilität für Bitcoin und Ethereum.

5. Wie können Trader Volatilitätsindizes in Krypto verwenden?

Volatilitätsindizes helfen Tradern, Einstiege, Ausstiege und Absicherungsstrategien zu planen. Steigende implizite Volatilität kann vor Abwärtsrisiken warnen, während geringe Volatilität oft Ausbrüchen vorausgeht. Trader können sich mit Bitcoin-Optionen, Futures oder Stablecoins absichern.